毒丸计划

　　白衣骑士战略是应对敌意收购时的一种策略，　　具体是指目标企业遭遇敌意并购时，主动寻找第三方即所谓的“白衣骑士”以更高的价格来对付敌意并购，造成第三方与敌意并购者竞价并购目标企业的局面。在这种情况下，敌意并购者要么提高并购价格，要么放弃并购。一般来说，如果敌意并购者的出价不是很高，目标企业被“白衣骑士”拯救的机会就大。如果敌意并购者提出的出价很高，那么“白衣骑士”的成本也会相应提高，目标企业获救的机会就小。　　说白了，就是有人要敌意收购你公司时，请个高人跟他抬价，提高对手的收购成本，类似于拍卖时的“托”。这招对于并非志在必得，或者对手实力不强的时候比较有效，但这种做法是明显的“宁与友邦，不与家奴”，请“白衣骑士”可不是白请的喔！　　毒丸计划又称股权摊薄反并购策略，是一种提高并购企业并购成本，造成目标企业的并购吸引力急速降低的反收购措施。毒丸计划在平时不会生效，只有当企业面临被并购的威胁时，毒丸计划才启动。 毒丸计划的办法多种，一种是大量欠债，比如大量赎回股票、立即偿还所有贷款，总之是搞到账面上一个子都没有，还欠别人一屁股债，就算你收购了，马上就要面临这个大窟窿；要么就是跟公司的高层管理人员签个集体跳槽协议，你一收购，咱们立马集体走人等等之类。。。　　这个道理很简单，被逼得没办法了，烧把火、搞点破事把自己的摊子砸了，就象国民党跑到台湾之前炸电厂炸大桥一样，丢个烂摊子给你，降低企业的并购价值，使得收购者丧失收购意愿从而保住公司。

有许多研究认为，毒丸计划这一反收购工具往往用于抬高主动收购方的价码，而非真正阻碍交易的达成。20世纪80年代，美国经济发生重大变化，公司易手率高，公司股权控制变化极大，毒丸计划是一种被广泛采用的反收购手段。但在公司治理越来越受重视的今天，毒丸计划的采用率已大幅度下降。公司董事会不愿给外界造成层层防护的印象。公司治理评估机构也往往给那些有毒丸计划的公司较低的评级。一般情况下，投资者也不愿意看到董事会人为设立一道阻碍资本自由流通的障碍。

在所有反收购案例中，毒丸（poisonpill）长期以来就是理想武器。毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿（MartinLipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。 在最常见的形式中，一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。美国有超过2000家公司拥有这种工具。 “毒丸”计划一般分为“弹出”计划和“弹入”计划。“弹出”计划通常指履行购股权，购买优先股。譬如，以100元购买的优先股可以转换成目标公司200元的股票。“弹出”计划最初的影响是提高股东在收购中愿意接受的最低价格。如果目标公司的股价为50元，那么股东就不会接受所有低于150元的收购要约。因为150元是股东可以从购股权中得到的溢价，它等于50元的股价加上200元的股票减去100元的购股成本。这时，股东可以获得的最低股票溢价是200％。 在“弹入”计划中，目标公司以很高的溢价购回其发行的购股权，通常溢价高达100％，就是说，100元的优先股以200元的价格被购回。而敌意收购者或触发这一事件的大股东则不在回购之列。这样就稀释了收购者在目标公司的权益。“弹入”计划经常被包括在一个有效的“弹出”计划中。“毒丸”计划在美国是经过1985年德拉瓦斯切斯利(DelawanceChancery)法院的判决才被合法化的，由于它不需要股东的直接批准就可以实施，故在八十年代后期被广泛采用。

万宝之争是万科与股权之争，是中国A股市场历史上并购与反方最大的攻防战。 万宝之争流程 　　2015 　　2015年1月，前海人寿及其协调人钜盛华开始收购万科A,到7月10日，持股比例达到5％，举牌开始收购。 　　7月24日，宝能系以10％的持股比例再次举牌。 　　8月26日，宝能系第三次进行了举牌操作，这时候持有万科的股份达到了15.04%，已经成为了万科A的第一大股东，之前华润持有的15%的股份。 　　从8月底到9月初，华润两次增持，使他持有万科A15.29％的股份，重新获得第一大股东的地位。 　　11月27日，钜盛华（宝能系）继续购买万科的股份，成为了其第一大股东。 　　12月4日，宝能通过第四次举牌操作成功将股份持股比例拉升到了20.008%。 　　12月7日，安邦以100亿元的价格购买了万科5.53亿股股票，举牌万科，占该站总股本的5％。 　　12月10日，宝能系斥资约37亿元人民币，购买了约1.91亿股万科A股票。 　　12月10日，深交所给钜盛华发关注函，这时候宝能系将自己的方向转向了港股市场。 　　12月16日，宝能系宣布将继续增持至22.45％，这一旦实现就会保证其成为万科第一大股东的位置。 　　12月17日，万科召开内部会议。王石就“宝能系”提出了许多问题，并明确表示“不欢迎”。最重要的原因是“宝能系”的信用不够，这会毁掉万科“。 　　12月18日，针对王石的质疑，宝能集团则是回应会遵守法律以及相信市场的力量。 　　12月18日，万科申请停牌，并宣布计划发行股票进行重大资产重组和资产收购。 　　12月23日，王石在他的演讲中说表明不会使用毒丸计划。 　　2016年 　　3月12日，万科集团与深圳地铁集团举行战略合作备忘录签字仪式。初步估计收购目标的交易对价在400亿元至600亿元之间。 　　4月6日，钜盛华无偿转让自身间接以及直接持有的股份14.73亿股给前海人寿。 　　6月17日，万科召开董事会，投票决定增发股份，引入深圳地铁进行重组来和宝能系进行对抗，不过确没有得到大股东华润的同意。 　　6月23日，宝能和万科发表声明反对万科重组计划。 　　6月28日，钜盛华和前海人寿合计持有股权24.26％的股份，而华润则是还是持有15.29%的股份。 　　7月4日，万科股票进行复牌后出现一字板跌停。 　　7月4日，董事会宣布否决钜盛华前海人寿召开临时股东大会的议案。 　　7月4日，华润发布消息称，经法律专家论证，万科通过的吸引深圳地铁的决议是无效的 　　7月6日，在万科A连续两天下跌后，钜盛华和他的共同行动人前海人寿保险公司，以占万科总股本25％的总持股量，这是其第五次举牌。 　　7月12日，万科在港交所宣布，万科计划参与收购黑石持有的商业地产公司股权， 96.55％的股权。 　　7月18日，万科在深交所宣布，交易计划的推进仍存在不确定性，因为大股东钜盛华， 前海人寿和华润都反对万科的购股计划。 　　7月19日，万科发布《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》，正式向监管部门举报违反宝能资产管理计划。而这些都为万科最后的解决画上了伏笔。 　　万宝之争最后在2017年6月9日晚，中国恒大将自己所持有万科股权14.07％转让给了深圳地铁，结束了这句举世关注的“万宝之争”。深圳地铁成为万科A第一大股东。

1 没有经过目标公司董事会允许的情况下，强行进行的收购活动就被称为恶意收购，它往往会触及原有的管理层的利益，引起强烈的反抗； 2 遭受恶意收购的企业，有很多的策略来抵抗，比如进行股权稀释的毒丸计划，搬请救兵的白衣骑士，保护管理层的金色降落伞，还有鱼死网破的皇冠明珠自残计划等等； 3 我们投资者可以关注收购战带来的股价溢价，创业者也应该学会这些反收购的策略进行自保。 本节课带给我的思考： 作为吃瓜群众，要重点关注收购战带来的股票溢价。至于恶意收购是否成功，是否能成功。不是咱们能左右的了的。 当初“万宝之争”的时候，我还没在股票市场开户。而且当时只是被媒体所左右，认为姚员外是坏人，王石是好人。其实现在想想，与自己何干？ 正如李笑来老师提到的现代人容易掉进的三个大“坑”：莫名其妙的凑热闹；心急火燎的随大流；操碎了别人的心。 作为一名成年人，应该少凑热闹，不随大流，管好自己的事情。

毒药丸计划

在过去的20多 年中，毒丸一直是公司最受欢迎的反收购策略之一，毒丸计划的著名案例有仁科与甲骨文，新闻集团与自由传媒集团，克朗·兹拉巴与戈德史密斯等等。 2005年2月18日19:00（北京时间2月19日8:00），盛大（Nasdaq：SNDA）于美国当地时间周五透露，截至2005年2月10日，该公司同控股股东地平线媒体有限公司一起通过公开股票市场交易收购了新浪公司（Nasdaq：SINA）大约19.5%的已发行普通股。而且，盛大已经按照美国证券法向美国证券交易委员会提交了Schedule 13 D报告，该公司在报告中表明了对所持有新浪股票的受益所有权，同时还公布了相关交易以及其它需要在Schedule 13 D中报告的特定内容。紧接着，2月19日23时，新浪CEO兼总裁汪延代表管委会发给全体员工一封信，表明了新浪不被控制不受影响的态度。2 月24 日，新浪正式表态，不欢迎通过购买股票的方式控制新浪，同时其管理层抛出“毒丸”计划，以反击盛大收购。根据Nasdaq 数据显示，盛大此时的市值约为21.3 亿美元，新浪是12.9 亿美元。在一般情况下，新浪可以以每份购股权0.001美元或经调整的价格赎回购股权，也可以在某位个人或团体获得新浪10% 或以上的普通股以前(或其获得新浪10%或以上普通股的10天之内)终止该购股权计划。最终盛大只能无奈放弃新浪。盛大对新浪的股票收购，“这是在美国资本市场上第一次一个亚洲公司对另一个亚洲公司进行‘没有想到的"收购。无论对法律界还是投资银行界来说都是里程碑式的事情。” 2009年1月8日6:00(北京时间1月8日19:00)消息，第九城市(Nasdaq:NCTY，以下简称“九城”)宣布，为保护九城及其股东的最佳利益，该公司董事会已决定实施一项股东权益计划。在2009年1月22日营业结束后，每一份第九城市已发行普通股将被授予一份权益，该权益将附属于九城已发行股份上，而不会单独发放权益证明。仅当某一个人或团体(即收购人)拥有九城不少于15%有投票权的股份(即触发事件)时，该权益方能被行使。在触发事件发生后，除收购人外的股东可以以股东权益计划中设定的行权价格购买价值为行权价格两倍的股权。除非被九城中止，或在到期前被九城赎回权益，此项股东权益计划直至2019年1月8日前均有效。过去52周，第九城市最高股价为28.5美元，最低股价为9.97美元。

该计划指目标公司全部/绝大部分高级管理人员共同签署协议，在目标公司被以不公平价格收购，并且这些人中有一人在收购后将被降职或革职时，全部管理人员将集体辞职。这一策略不仅保护了目标公司股东的利益，而且会使收购方慎重考虑收购后更换管理层对公司带来的巨大影响。兑换毒债是指公司在发行债券或借贷时订立毒药条款，该条款往往作如下规定，即在公司遇到恶意并购时，赋予债权人可以自行决定是否行使向公司要求提前赎回债券、清偿借贷或将债券转换成股票的选择权。这种毒药条款存在，促进了债券发行，大为增加了债券的吸引力，并且令债权人有可能从接收性出价中获得意外收获。

毒丸计划一经采用，至少会产生两个效果：其一，对恶意收购方产生威慑作用；其二，对采用该计划的公司有兴趣的收购方会减少。实践表明，毒丸术对目标公司股价和股票收益的影响甚微。

在最常见的形式中，一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。美国有超过2000家公司拥有这种工具。毒丸术是一种负向重组方式。通常情况下表现为目标公司面临收购威胁时，其董事会启动“股东权利计划”，通过股本结构重组，降低收购方的持股比例或表决权比例，或增加收购成本以减低公司对收购人的吸引力，达到反收购的效果。

【课堂笔记】 1、在没有经过目标公司董事会允许的情况下，强行进行的收购活动就被称为恶意收购，它往往会触及原有的管理层的利益，引起强烈的反抗； 2、遭受恶意收购的企业，有很多的策略来抵抗，比如进行股权稀释的毒丸计划，搬请救兵的白衣骑士，保护管理层的金色降落伞，还有鱼死网破的皇冠明珠自残计划等等； 3、我们投资者可以关注收购战带来的股价溢价，创业者也应该学会这些反收购的策略进行自保。 【留言精选】 1、补充两个反收购的策略：（1）分期选举董事会成员。这种策略可以阻止收购者特别是恶意收购者在控制股权之后，一次性将目标公司的董事会成员换掉，迅速组建新的对自己有利的董事会。这种策略还有利于目标公司的管理层在即使被部分收购的情况下，一部分董事会成员被踢出局，仍然有另一些成员可以继续管理公司，不被收购方完全控制。（2）超级多数投票权。一般公司一项决议1/2的投票就可以通过，但为子阻止被收购，可以把这一比例提高到2/3甚至90%。 2、补充两个反收购的策略：（1）曾经的世界第一大并购案——时代和华纳的并购案。当时时代和华纳已经谈得差不多了，结果半路杀出一个派拉蒙，开出了非常丰厚的条件想收购时代公司。结果时代当时的策略就是放弃兼并华纳，直接举债收购华纳。由于当时时代比较小，而华纳很大，所以时代转眼就背负了巨额债务，派拉蒙就吞不下时代了。最终也就不了了之，时代还是和华纳合并了。（2）帕克曼防御。这个手段就是被收购公司直接反过来收购想恶意收购的公司。2005年保时捷就开始对大众发动攻势，到了2009年年底，保时捷持有的大众股票已经超过了50%，结果金融危机到来，保时捷现金流告急，收购一下子没法完成了，结果大众利用机会反客为主，在2009年的时候出资49亿美元获得了保时捷49.9%的股权，最终这笔交易在2014年8月完成。

一、恶意收购：抵御门口的野蛮人 二、毒丸计划 三、白衣骑士计划 四、在恶意收购中看到盈利机会 今日概要： 1. 在没有经过目标公司董事会允许的情况下，强行进行的收购活动就被称为恶意收购，它往往会触及原有的管理层的利益，引起强烈的反抗； （本文出自得到，由北大金融学香帅教授唐涯亲授）

股东权益计划 （亦名毒丸计划）　　股东权益计划是防止第三方在没有正式通知董事会和股东的情况下，通过公开市场购股获得公司控股权的一种普遍作法，超过半数的标普500公司都采用了股东权益计划。　　不是――不过这可以确保第三方无法在未经过董事会和公司正常程序的情况下，通过公开市场获得公司的控股权。　　这是比较通俗的说法，意味着你不可能在购买过多股票的同时确保股权不被稀释――但正式的名称仍应是“股东权益计划”。　　我们希望在目前限制已拥有新浪19.5%股权的盛大公司继续获得更多的股份。美国证券法并不像其它一些国家那样，设有强制性的股票购买上限，因此，毒丸计划是达成同样目的的替代机制。

感谢 木南楠 前辈指导

毒丸术亦称毒丸计划，最早起源于股东认股权证计划。这一认股权证计划授权目标公司股东可以按照事前约定的高折价认购目标公司股票的认股权证(flip-in pill：中性反应的毒药丸子)，或也可以认购成功收购公司股票的认股权证(flip-overpill：烈性的毒药丸子)，全面成功的设计方案可以令其“毒性”兼而有之。1985年，美国德拉瓦斯切斯利(Delawance Chancery)法院判决毒丸术合法，确认毒丸术的实施无须股东直接批准即可实施。毒丸术因此在八十年代后期在美国被广泛采用。“毒丸”计划在美国是在1985年特拉华州大法官法院(Delawance Court of Chancery)法院的判决才被合法化的，由于它不需要股东的直接批准就可以实施，故在八十年代后期被广泛采用。毒丸术在美国盛行的原因与美国的法律环境有关，根据美国普通公司法的规定，美国公司只要在其公司章程中有明确授权，即享有各种类别股份的发行权而无须其他审批，因此，毒丸术在美国很有市场。但同为英美法系的英国却没有这样的土壤，因为在英国公司法中明确指出采用毒丸术作为反并购手段不合法。

毒丸计划和黄金降落伞这两个其实都是一个意思。就是给与员工股权，内部稀释收购方的股权，一来这样会加大收购方的资金投入，二来也让投资方的股权降低，避免投资方一家独大。“毒丸计划”是一种反抗恶意收购的有效方法，其本质就是稀释股权。剧中的刘云天，他本身也是远方快递的一个大股东，手中握有不少远方的股票。我们都知道股票要达到一定比例，才能拥有控股权。刘云天打算趁人之危，在远方快递出问题时大量收购股票，这样一来他新买的股票再加上他原有的股票，就能在远方拥有控股权了。“黄金降落伞”“黄金降落伞”是毒丸计划的一部分，本质是在公司被收购时，保护高层管理者的经济利益。如果一个公司被收购了，那么被并入新公司后，原来的高层管理者很难再找到合适的位置，基本都会被收购牵连而失去原来的工作。这部分人将成为收购的被牺牲者。黄金降落伞（GoldenParachute，又译金色降落伞），是指作为企业的高级管理层，在失去他们原来的工作后，公司从经济上给予其丰厚保障，最早产生在美国。“黄金”意指补偿丰厚，“降落伞”意指高管可规避公司控制权变动带来的冲击而实现平稳过渡。这种让收购者“大出血”的策略，属于反收购的“毒丸计划”之一。其原理可扩大适用到经营者各种原因的退职补偿。而这些补偿包括股票期权、奖金、解雇费等。为对付这种可能的风险，美国不少企业都制定有“黄金降落伞”的制度。凭着这一纸契约，当企业被收购或兼并时，原来的一些企业高层经营管理者便可以安全脱出，另谋高就，不受经济损失。在美国，每年排名在一千以内的大型企业中约有20%的企业与其高层经营管理人员签订了这种契约。这也是企业留住人才的有效方法之一。结语为了留住高层管理人才，很多国外的公司都会和高层员工签订“黄金降落伞”协定，约定一旦公司被收购，这些人都将得到数量丰厚的经济补偿。

毒丸计划-Poison Pills-稀释收购方股权比例什么是毒丸计划?当公司遇到恶意收购时，一般收购方占有的股份已达10%到20%的时候，公司为了保住自己的控股权，会考虑启动毒丸计划，即大量低价增发新股，其他所有股东有机会以低价买进新股，以此稀释收购方的股权，从而达到抵制收购的目的。也称股权摊薄反收购措施。毒丸计划由美国著名的并购律师MartinLipton于1982年提出，防止公司控制权转移,保护公司和股东利益。毒丸计划的应用在美国广泛使用，这是因为美国公司法实施的授权资本制度即允许董事会不经股东批准可决定发行已授权的股票。一旦触发，董事会无需股东同意，赢得时间立即反击新增股份稀释收购方股权。在中国，虽毒丸计划等反收购方案在法律框架下具有一定可行性，但由于该计划涉及增发新股等公司资本金变动，最终需要股东会的批准，新增股份稀释收购者的股权也须取得证券监管机构的批准，所以存在较大的不确定性，也缺乏时效性。如过去的格力电器和大商股份等都曾推出定增计划来阻却外部收购者，但没有达到效果。支持者的声音董事会察觉到收购威胁时，实施毒丸计划作为反制。这样既对价格偏低的并购提案加以抵抗，从而增加议价筹码，也可以对抗董事会不支持的投资者，使其难以获取公司控制权。即使最终仍要出售，也能帮助股东取得更高的收购溢价，击退“野蛮人”，引入那些真正能够帮助公司长期稳定发展的收购者。反对者的声音董事可能仅从个人利益出发而盲目实施“毒丸计划”，使其可能成为平庸管理层的保护伞，并最终损害股东和公司利益。而且，一些研究显示，“毒丸计划”可能对公司股价产生一定的负面影响。马斯克收购推特2022年4月14日，已持有推特9.1%股份的马斯克，以430亿美元的估值对推特发出了收购要约。隔日，推特宣布将实施一项为期一年的股东权利计划(即“毒丸计划”）以应对马斯克的收购计划。在这样的压力下，猜测马斯克与推特董事会进行了谈判并提高了报价，而最终董事会同意了马斯克修改后的收购方案。接受马斯克最新的440亿美元收购要约。可以肯定，最终的收购价之所以增加了多达10亿美元，很大程度上是毒丸计划的功劳。总之，触发毒丸策略并不是敌意收购的最终解决方案，它有时是一种延迟机制。它让董事会有更多时间思考公司的未来，并迫使收购方提出更高的报价。

在所有反收购案例中，毒丸（poisonpill）长期以来就是理想武器。毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿（MartinLipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。在最常见的形式中，一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。美国有超过2000家公司拥有这种工具。“毒丸”计划一般分为“弹出”计划和“弹入”计划。“弹出”计划通常指履行购股权，购买优先股。譬如，以100元购买的优先股可以转换成目标公司200元的股票。“弹出”计划最初的影响是提高股东在收购中愿意接受的最低价格。如果目标公司的股价为50元，那么股东就不会接受所有低于150元的收购要约。因为150元是股东可以从购股权中得到的溢价，它等于50元的股价加上200元的股票减去100元的购股成本。这时，股东可以获得的最低股票溢价是200％。在“弹入”计划中，目标公司以很高的溢价购回其发行的购股权，通常溢价高达100％，就是说，100元的优先股以200元的价格被购回。而敌意收购者或触发这一事件的大股东则不在回购之列。这样就稀释了收购者在目标公司的权益。“弹入”计划经常被包括在一个有效的“弹出”计划中。“毒丸”计划在美国是经过1985年德拉瓦斯切斯利(DelawanceChancery)法院的判决才被合法化的，由于它不需要股东的直接批准就可以实施，故在八十年代后期被广泛采用。

毒丸防御，又称「股权摊薄反收购措施」或「股东权益计划」，是目标公司抵御恶意收购的一种防御措施，1982年由美国Wachtell, Lipton, Rosen & Katz律师行的并购律师马丁·利普顿（Martin Lipton）发明，在美国是经过1985年德拉瓦斯切斯利(DelawanceChancery)法院的判决才被合法化的，由于它不需要股东的直接批准就可以实施，故在八十年代后期被广泛采用。实施毒丸防御的公司，由公司董事会事先通过一项股权摊薄条款，一旦敌意方收购公司一定比例的股份（通常是10%至20%的股份），即触发该条款生效，使公司原有股东可以较低的价格获得公司大量股份，从而抬高收购方的成本。在过去20年里毒丸防御一直是最受欢迎的反收购措施之一，在美国曾先后有2000多家公司采用毒丸防御，2001年搜狐就通过实施毒丸防御成功击退北大青鸟的恶意收购，搜狐在2001年8月3日收盘时的市值只有4867.1万美元，但通过实施毒丸防御，使得北大青鸟的收购成本高达27.812亿美元。毒丸防御虽是防止敌意收购的有效措施，但却不利于公司治理，阻碍资本自由流通，尤其是公司在陷入困境或发生丑闻时重组成本高昂，一些公司评估机构也往往会给那些实施毒丸防御的公司较低的评级，所以近几年来被不少公司弃用。其他抵御恶意收购的措施还有股份回购、白衣骑士、金色降落伞、银色降落伞、皇冠上的珍珠、焦土战术、帕克门、超级多数条款等等取自"zh. *** /zh-/%E6%AF%92%E4%B8%B8%E9%98%B2%E5%BE%A1"1个分类: 公司管理及营运,毒丸计画是对抗反收购的一种统称 他的主要方法是增加现有股东的股份, 把需要收购的资金扩大, 让收购更难进行 如果你是长线投资者 有类型的股份比较有保障 而且过去十年来说 比巴菲特的BERKSHIRE HATHAWAY 更有保障这就是中国香港电灯0006 还有额外股息 收益比巴菲特还高 20-30%真正抗通胀 是 *** 保证利润的生意 其实海通国际(前大福)E 家做紧PROMOTE 首月免佣 期后上网0.1% 最低$50 如果经AGENT 人手就0.25% 海通国际优势系比较有传统 佣金系大行比较低是中国第2 大券商 而且可以投资泛数多 而且重有我帮你跟进买卖 5错 GA 唯一5好系旧股MARGIN 数不是最多(新股OK) 如果你是大马沙可能差小小 最紧要选返适合自己 另外我自己都有帮人补习 关于投资理财 务求收得你地钱 比返D扎实金融市场原理 比你看 不算太理论化 本人为股票经纪 如果你想学投资股票外汇你可以MSN 我 EMAIL 我[email protected] 我可以私人补习 我BLOG kuliboy.blogspot,