投资

你好，QDII，是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字缩写，合格境内机构投资者，是指在人民币资本项目不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地，允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。QDII基金存在的投资风险有汇率风险、国别风险、税务风险和流动性风险四种。

文/爱知君 “机构抱团”是最近的一个热词，在我们资本市场特有的文化里，吃瓜群众一直都盼着抱团瓦解，作鸟兽散，顺便舔嗜一下“带血的馒头”，但这类股票往往只是一个假动作，让无辜群众一再被打脸，反而巩固了抱团上涨的预期。最近爱知君也在思考这个大问题： 为什么有的股票抱团抱得紧，以年为单位，数年如一日；有的以季度为单位，跟定期报告的频率一致，抱个一年半载就差不多了，最后往往以闪崩收场；还有的抱团是以月累计，跟热恋时荷尔蒙的迭代速度差不多 ，属于只是“耍朋友不领证”那种；再往下可能就不叫抱团了，“短期博傻”，“For one night”，你叫神马都行，考验的是零和博弈厮杀的功力，这点爱知君确实不太擅长。 当你重仓一个长期抱团票，你可能觉得买到了一个假股票，比如茅台、五粮液、爱尔眼科、恒力液压等，躺赢就行，简简单单，平平淡淡，别人说什么股市八卦你都突然听不懂了，好像买到了一个每年分红30%的AAA级债券一样，就理解了麦道夫基金所承诺的“如时钟一样精准”。 以上是一段抱团凡尔赛，下面进入正题。 首先，爱知君在这里定义一下什么叫做“抱团”，这个是我自己的定义，非喜勿喷。“抱团”是指在一个股票的走势中，众多机构投资者长期控盘，不惧指数长短期调整，走势独立，稳步向上，绝大部分股票与之相比都相形见绌。这里机构投资者包括但不限于社保基金、公募私募基金、保险、QFII、北向资金、纯外资、山寨外资、牛散（牛散不算散户）等。但这些股票对于散户来说充其量只是一顿流动的盛宴而已，但对于机构那就是真吃饭的碗了。在抱团股里面是所谓流水的散户，铁打的机构。 所以研究抱团，本质上是站在高阶上研究机构的决策行为，如果爱知君开门课就叫机构的决策行为学（如何坐好庄），那么机构如何决策呢？爱知君这里只说核心，就三个字—— 确定性，业绩增长的确定性，业绩长期稳定增长的确定性 。如果一个在机构干过的投资者没有把这三个字挂在嘴边，刻在心头，印在脑中，那么他基本连投资的门都没有触碰过。 接下来就说确定性，机构眼中的确定性是怎么样的呢？ 第一重境界是报表的确定性，或者说是报表上数字的确定性 。报表上的数字就是个Number，数字是会骗人的，在我大A股摸石头过河的初期，有些上市公司，你投资人想看什么数字，我就披露什么数字，审计师，那就是来签个字的，当然老外也这样干过，前面说的麦道夫简直要成了一个可以名垂造假史的专有名词了。不过随着现在审计的规范，会好一点，但如果年报的数字精准增长而业务又是你以高考水平绞尽脑汁也弄不明白的，就得小心一点了。 举个栗子，曾经的创业板抱团第一股，三聚环保知道伐，过来了解一下。这个曾经的创业板市值龙头，一度风光无两，从2011年的一块多涨到2018年的近三十块， 抱团时间之长，走势之稳，也可以算是曾经的业界良心之最了，传说中的公募一哥也曾是它的铁粉（锁仓）， 虽然不乏看空资金和报告，但在这漫长的七八年中这些看空人只剩下怀疑人生。爱知君有熟悉内幕的朋友，一发工资就买，当定期存款一样，零存整取，最后不知道取出来没有。 这个公司的灵魂人物刘雷，爱知君也曾觥筹交错过，每次都要讲一遍它的化工原理，好像爱知君是化工专业的一样，什么悬浮床加氢之类术语，你听不懂就对了，最终它还是倒下了，但为毛抱团时间能这么长呢？其实就是增长逻辑的确定性，我们暂不谈技术靠不靠谱，当年这是个地方政府的参股公司，依靠国资引荐其他地方政府，提供低成本资金和场地， 让地方政府参股，不断复制其节能环保产线，依靠自己的保理等供应链公司做出营收闭环，让每一次业绩都better，划出美丽的业绩增长曲线，向机构投喂确定性，慢慢饲养，最后稳稳坐庄。还真有点像to B的“银广夏”了。 最终由于融资成本攀升，技术不过硬，也是轰然崩盘，从18年开始一年多时间回到了起涨点，十年一梦方觉醒。所以落在报表纸面的确定性是最容易被证伪的，且不谈财务造假，其背后业务及产业的变化，甚至货币政策的风吹草动都会对数字产生很大影响，因此这种抱团一般坚持个一年就不错了，三聚环保这种也实属罕见。 然后再说一个所谓正面的例子，爱尔眼科，其实很多爱尔粉可能都不知道，爱尔眼科在上市公司的体系之外还有一个爱尔眼科，甚至比爱尔眼科上市体系内的诊所还多。对于表外孵化的这些医院，引用一些pe或保险的资金来投资，盈利成熟后一家一家装到上市公司体系内，所以可以看到上市公司这么多年都有非常稳定的增长， 同样划出一条美丽的业绩增长曲线，让各种机构，特别是外资机构竞折腰。所以爱尔的信仰一直不倒，只要下跌就有接盘侠，背后是基于以上业绩增长的确定性。 当然与三聚环保相比，底层的原因还是一个业务躺着赚钱，一个业务不那么赚钱，你想想屏幕面前过度用眼的你，就是在为爱尔创造潜在的需求。 第二层境界是产业和政策的确定性。投资有句的老话叫精确的错误不如模糊的正确，模糊的正确用现在流行的术语说就是押对了赛道。要押对赛道最重要的就是把握产业和政策的风向标，做一头在风口都会飞的猪。 爱知君铁粉都知道，年初我一直在强调龙头越来越集中，采用龙头战法，这个就是产业趋势。吃透这一条的，那么你选择龙头股就不会错，神马医药的爱尔眼科，通策医疗，造纸的博汇纸业，机械中的恒力液压，茅台等高端白酒，连新上市的金龙鱼，农夫山泉不也就是这个逻辑吗？ 这层境界中更高阶的是政策的确定性 ，这一点大家今年深有体会吧，比如光伏，这一点爱知君今年也是特别强调过吧，隆基、上机数控有木有搞，为什么选光伏呢？还不是政策和产业拐点叠加啊，我们承诺的碳中和作业要不要交，下面干活的要不要玩命，平价上网拐点美不美，对这些政策的理解和把握对于机构决策更加重要。另外还有新能源 汽车 ，这里就不说了，可以写篇论文了，比亚迪那个call的准不准？最后再举个熟悉的抱团例子，博汇纸业，薅过这个羊毛的有不少人吧，其实投这个也要看政策，一是限塑令对于塑料制品的替代要求，二是纸业并购反垄断的放行，君不知在博汇反垄断通过后，多少机构连夜加仓，而且那还是从低点涨了几倍的位置，照样眼睛一闭买买买，为什么？还是因为不确定性被打消了嘛。这和高瓴高位加仓隆基也有异曲同工之处。　 第三层境界是人性的确定性。抱团最核心的底层逻辑就在这第三层境界中。投资最核心的确定性是满足人类底层需求，这类公司基业长青，具有奠基性和稳定性，它们是真正的时间的朋友，一般会活的比你长。 巴老爷子作业中最有名的可口可乐就是它们中的翘楚，可口可乐其实前生可是治疗精神疾病的药物（毒品），其中的咖啡因和糖直达神经中枢，让人产生莫名的愉悦。同样最近长得好的酒类、食品饮料等也都是这个逻辑，所以赢得了机构的宠幸。此外爱之君还瞅了瞅其他几个满足人类底层需求公司的情况，如澳门的博彩业 银河 娱乐 ，永利澳门 在疫情前也是常年抱团走高。满足人们另一个世界需求的 福寿园 也是上市后股价一路抱团走高，只是机构一般都不大想去现场调研。但另外澳洲的一家叫Daily Planet（自行搜索）的公司相信大家都想去现场调研，上市后确实表现如其名，日进斗金。爱知君相信如果教会上市，一定是全世界最大的抱团股，因为它解决了西方大部分人对于生存意义的需求。可惜一度听说要上市的普陀山还没有消息，要不爱知君也一定会长期持有。 再说说爱知君最近去看的永辉超市，且不谈业绩，就说说一般分析师压根不会想到的底层人性。去超市购物一定不能忽略人性中选择权的因素， 人类天生就是需要通过挑选获得满足，生鲜要挑最好的，把不好的留下，俗点说就是占便宜，这三个一万年不会变 。社区团购且不说政策影响，就它完全剥夺了人的选择权，能长久吗？你想想在超市挑到不好的番茄，只能怪自己运气不好，团购送十个不好的西红柿，就要骂的狗血淋头，所以研究生意， 研究抱团，最根本的是要研究人性本身，要在有复利效应的关乎人性的生意上下功夫。 除了研究上市公司产品消费者的人性，也要看看经营管理者的人性，激励是不是到位，中低层员工有没有股权激励，生意是不是像茅台一样无需技术创新和企业家精神一样能够躺赢。这些也是需要全面考虑的人性的一部分，只有两端都兼顾那才是完美的确定性抱团标的。 当然这三层境界的确定性在一家股票上的往往是交织体现的，有的确定性靠短期的财务报表支撑，有的靠投资者的想象力支撑， 一 般来说产业和政策的确定性不如人性底层的确定性那么硬气，我们在投资中就是要找到直插人性底层的好公司，把筹码更有效率的投向人类基因的最深处。 团的研究市面上太多浮于表面，最后反而被结果打脸，最后爱知君还要提一本书《科学革命的结构》，作者库恩可能是最早系统研究机构抱团的哲学家了，但他研究的机构是科学共同体，研究科学家怎么抱团产生新的知识，形成新的范式，这点让我深受启发。库恩认为：“ 科学是科学共同体的 社会 实践活动，而不是像波普尔认为的纯粹的逻辑理性的认知活动，科学总会受到科学家的信仰、价值观念、思维方式及心理特点及文化 社会 因素的影响，科学在本质上是一种人文事业。”这里把“科学活动”成“投资研究”，把“科学共同体“换成”机构投资者“同样适用，吃透了机构投资的范式，投资就毫不费力的打开了一个更高的维度了。

机构期权开户要求：沪A正常+20日日均资产不少于100万+模拟交易+通过考试

根据相关规定，合格的私募基金投资者，应当符合以下条件：1、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。2、净资产不低于1000万元的单位；3、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。下列四类投资者视为合格投资者：(一)社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；(二)依法设立并在中国证券投资基金业协会备案的投资计划；(三)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；(四)中国证监会规定的其他投资者。法律依据《私募投资基金监督管理暂行办法》第十二条　私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：（一）净资产不低于1000万元的单位；（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。第十三条　下列投资者视为合格投资者：（一）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；（二）依法设立并在基金业协会备案的投资计划；（三）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；（四）中国证监会规定的其他投资者。以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。但是，符合本条第（一）、（二）、（四）项规定的投资者投资私募基金的，不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数。

你好，对于自然人投资者，在申请权限开通前10个交易日，精选层、创新层、基础层分别要求本人名下证券账户和资金账户内的资产日均不得低于100万元、150万元、200万元（不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券）。另外，自然人投资者还需要有投资经历、工作经历或者任职经历。具体为具有2年以上证券、基金、期货投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者具有《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第一款第一项规定的证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司，以及经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人等金融机构的高级管理人员任职经历。以上投资经验、工作经历或者任职经历满足任何一种即可。

行为干预，外界干预。1、行为干预，机构投资者作为投资人有参与到被投资公司的管理的权利。当发现公司价值被低估可增持该公司的股票，然后对董事会加以改组，发放红利，从而使机构投资者持有人获利。2、外界干预，机构投资者可以直接对公司董事会或管理层施加影响，使其意见受到重视。而在潜在危机较为严重的情况下，机构投资者吋能会同其他大股东一起，更换管理层或寻找适合的买家，甚而进行破产清算，以释放变现的风险。

短线超级能量股(短线超级大黑马),系主力集团庄家突然拉升,爆发力极强,90%当天封涨停板,(其中40%后面有连续2--6个涨停板),10%当天涨8%左右,适合任何时候,任何股票.(包括次新股)

1、据媒体报道，监管部门正着手研究机构投资者进入上市公司董事会，以优化公司治理结构的可行性。2、业内人士表示，机构投资者进入公司董事会，对提高公司治理水平来说会起到更加直接的效果。

A股的机构投资者是指在金融市场从事证券投资的法人机构，主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、银行等。机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。这类投资者一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强等特点。由于这些投资活动对市场的影响较大，使得机构投资者比较注重资产的安全性，能够充分分散投资风险。

投资的性质不一样，企业投资者是指由一些专业机构或认证的投资者代表一定数量的资金进行投资的投资者,如银行、保险公司、养老基金、私募股权公司、对冲基金等。机构投资者一般是股市上的专业术语。

合格境内机构投资者的投资范围是境内证券公司、基金管理公司和期货公司。支持符合互认条件的基金产品参与内地与香港基金产品互认，依照《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》第二条，符合规定的条件，并经中国证监会批准在中华人民共和国境内募集资金，运用所募集的部分或者全部资金以资产组合方式进行境外证券投资管理的金融机构被称为合格境内机构投资者。QDII的概念是指在货币尚未完全自由可兑换、资本与金融账户存在管制的情况下，有控制、有选择地允许境内投资者投资境外资本市场的一项制度安排，从而达到有序引导并合理限制对外资本投资、防止外汇资源集中流出对经济的冲击、防范境外证券投资风险、保护国内投资者的利益等目的。目前，商业银行、信托、证券、基金、保险等金融机构均可以申请成为合格境内机构投资者。

【答案】：D考查机构投资者的特点。在成熟资本市场，机构投资者往往在证券市场中居于主导地位，他们在证券市场上的交易活动往往对整体市场的运行态势产生影响。机构投资者是具有独立法人地位的经济实体。一方面他们要受到一系列法律法规的约束和政府监管部门、行业自律组织的监督；另一方面，其内部通常设有董事会、监事会等组织形式，进行相应的管理和风险控制。一般来说，机构投资者的投资行为相对理性化，投资成功率及收益水平通常高于个人投资者。

需要做投资吗？一时说不清，可与我聊

机构投资者和连锁股东有什么区别？机构投资者就是拥有公司股权，也是股东，连锁股东也是股东，但并不一定拥有公司股权。

您好，机构投资者申请开通科创板权限，同样需持有上海A股证券账户，但机构投资者无资产、交易经验及知识测评要求。对于符合境内法律及交易所业务规则的机构投资者，可于交易时间到我司营业部现场办理或通过网上自助申请开通。

1、管理专业化　　机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备专门的部门，由证券投资专家进行管理，因此管理较为专业化。　　2、结构组合化　　证券市场风险较高，承受风险随着机构投资者入资资金增多而增大，为了降低风险，机构投资者在投资过程中进行合理的投资组合。其雄厚的资金、专业化管理以及多方位的市场研究，有利于建立有效的投资组合。　　3、行为规范化　　机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，因此投资行为受到多方面的监管，从而行为比较规范。

在资产配置时,机构投资者和个人投资者的区别：1、两者主体不同。机构投资者是专门进行证券投资的法人机构；个人投资者是指以个人身份参与证券投资投资者；2、两者获取信息范围不同。机构投资者的资金量大，一般能主导股票的走势，机构投资者获取信息渠道较多；个人投资者；资金量较少，获得消息来源较窄，并且速度较慢。机构投资者是专门进行证券投资的法人机构，机构投资者的资金量大，一般能主导股票的走势，机构投资者获取信息渠道较多，并且获取信息的时间较快，能迅速做出反应，机构投资者有较强的专业性，投资水平较高，基金公司、保险公司、证券公司等属于机构投资者。个人投资者是指以个人身份参与证券投资的投资者，又称为散户，个人投资者相对机构投资者来说，资金量较少，获得消息来源较窄，并且速度较慢，投资水平参差不齐。投资公司是一种金融中介机构，将个人投资者的资金集中起来，投资于众多证券或其他资产之中。集中资产是证券投资公司背后的核心含义。在投资公司所建立起来的证券组合之中，每个投资者按照投资数额比例享有对资产组合的要求权。这些投资公司为小型投资者们提供了这样一种机制，可以组织起来，以获得大规模投资所带来的好处。法律依据：《中华人民共和国公司法》 第二十七条 股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。

机构投资者不可以通过用脚投票途径参与公司治理。资本市场的投资者可以分为机构投资者和个人投资者。个人股东不会直接去监督企业家，而是让企业家提供详尽的财务数据，并且要求证券市场管理者制订规则确保信息通畅及时发布和公平交易。更多的时候，个人股东是用脚投票（即卖出股票），卖掉其不满意的公司股票。对于机构投资者来说，当其所持股票占上市公司全部流通股票的比例较小时，它们可以在该上市公司经营管理不善时采用用脚投票（即卖出股票）方式，但当其所持有的该公司股票数量庞大时，要想顺利出售该股票而又不影响该股票的价格，从而不影响自身的市场表现，几乎是不可能的，即用脚投票的成本会变得很大，这时，对机构投资者来说是一种困境。

1、短暂型(transient)机构投资者、准指数型(quasi—indexing)机构投资者和专注型(dedicated)机构投资者 2、这是Bushee(1998)在Baysingereta1.(1991)的基础上提出的。他根据机构投资者的投资行为，构建了三大类指标下的九个变量对机构投资者进行分类。三大类指标包括机构投资者持股集中度、组合周转率和盈余敏感性。九个变量包括：机构投资者的平均持股比例、该机构投资者持股占公司中机构投资者持股比例、机构投资者持股比例超过5%的持股之和、机构投资者在公司中持股比例平方的对数、机构投资者持股时间超过两年的比例、机构投资者在季度问持股变化的绝对值与机构投资者持股之和比、机构在公司持股的季度间变化量和公司在季报盈余变化之比、机构持股比例增加公司平均盈余的变化与机构持股比例减少公司平均盈余的变化间的差异、公司盈余为正的机构投资者持股比例的变化之和与公司盈余为负的机构投资者持股比例变化之合的差值。针对描述机构投资者行为的九个变量，采用因子分析对这其进行降维。再利用聚类分析，得到上述三类机构投资者。后来，在Bushee(2001)的研究中剔除了盈余敏感性指标，只考虑机构投资者持股集中度和组合周转率两个指标，同样也把机构投资者分为短暂型、准指数型和专注型机构投资者。 3、Kon(2007)借鉴了Bushee(2001)对机构投资者分类的方法，把机构投资者分为短线型和长线型机构投资者两种，其中短线型机构投资者对应于Bushee(2001)中的短暂型机构投资者，长线型机构投资者与准指数型和成熟型机构投资者相对应。 4、他的研究发现长线型机构投资者能够有效的限制公司可操控性盈余管理，可以降低激进型的盈余管理，而短线机构与激进型的盈余管理并不相关。此外，Kon(2003)使用澳大利亚上市公司作为样本检验激进型盈余管理与机构投资者持股间的关系。 5、同时，MongandAzkan(2008)在检验英国上市公司中董事收入的决定因素，把机构投资者分为长线型和短线型后，发现长线型机构投资者限制了公司董事会的支出，从而加强了董事支出与公司绩效之间的关联度。 6、压力敏感型(pressure.sensitive)和压力抵制型(pressure.resistant)机构投资者 7、Brickleyeta1.(1988)发现投票行为是机构投资者类型的函数。他们通过二分法将机构投资者区分开来，他们依据是：机构投资者与所投资的企业是否有业务关系还是投资合约。机构投资者的这种异质性使得它们参加公司治理的能力、积极性和目标有很大差异。其中，保险公司和银行信托与所投资的公司一般有商业关系或希望形成商业关系，由于潜在的利益冲突，它们缺乏参与公司治理的积极性和能力，这种类型的机构投资者被Briekleyeta1.(1988)认为是压力敏感型的机构投资者，而公共养老基金和所投资的公司缺乏这种潜在的商业关系，因而具有参与公司治理的积极性，属于压力抵制型的机构投资者。一项由Shermaneta1.(1988)进行的实证研究对不同的机构投资者与公司的战略性决策进行了相关分析。每家机构投资者被划分为四类：养老基金、共同基金、保险公司和银行。该项研究建立了每一类机构持股分别与资本开支、研发投入和广告费用间的相关性模型。该项研究最重要的结果是显示出养老基金与共同基金截然不同的投资策略。这一投资策略的差异在一定程度上导致了所投资公司在资本开支和研发投入等战略性投资上的差异。 8、Cometteta1.(2007)检验机构投资者持股与公司经营绩效间的关系时发现公司的经营现金流与机构持股比例和持股机构数量显著正相关，但是这种关系仅仅限于在与上市公司没有商业业务往来的独立机构投资者(也就是Bricklyeta1.(1988)分类中的压力抵抗型机构投资者)子样本中存在。 9、把机构投资者持股公司按照机构持股比例高低和持股机构数目多少进行划分 10、这一分类的提出是基于机构投资者持股比例效应。机构投资者的发展与持股机构化的趋势，使得机构投资者在上市公司所持有的股份比例不断上升，并由此对机构投资者行为策略的选择产生一定的影响。 11、UmaandDavid(2006)研究发现机构持股比例与公司财务报告的信息质量成正向的关系，但机构的持股集中度超过某一比例又会对财务报告的质量产生负面效果，这就说明了机构投资者持股对于公司财务报告质量的作用是一个倒U型的关系。在GillanandStarks(2000)的研究中，按照机构投资者持股比例的高低，把研究样本分为机构持股高比例公司和机构持股低比例公司。在Sias(2001)的研究中，认为公司中持股机构数目是比机构持股比例衡量机构投资者持股作用更好的指标，在其研究中采用持股持股机构数目来划分研究样本。 12、独立长线高比例持股的机构投资者和其他 13、所有的机构投资者在面临是否行使监督职责时，都会进行成本和收益的对比分析。Cheneta1.(2007)所有机构投资者在面临是否行使监督职责时，都会进行成本与收益的对比，他们的研究在考虑其行使监督的成本与收益的框架下，把机构投资者分为独立长期型机构投资者和其他。对机构投资者这样的划分，主要考虑三个指标：(1)机构投资者持股的仓位：可以使用公司前五大机构投资者持股的比例之和、某一机构投资者持股的最高比例和大机构投资者(持股比例在5%以上)持股的比例之和。(2)机构投资者的独立性：根据Bricklyeta1.(1988)，David(1998)基于机构投资者本身性质的异质性，把机构投资者分为压力敏感型和压力不敏感型。其中压力不敏感型被认为是独立的机构投资者。(3)机构持股的时间：根据Bushee(2001)把机构投资者分为短暂型、准指数型和专注型机构投资者。其中短暂型被认为是短线型机构投资者，准指数型和专注型被认为是长线型机构投资者。 14、买入(入场)机构投资者、卖出(出场)机构机构投资者和调整持有的机构投资者 15、BadrinathandSunil(2002)使用了1200家机构投资者在8年中的交易行为为样本，把机构投资者分解成买入(入场)、卖出(出场)和调整持有的机构投资者三种类型，发现入场机构投资者具有明显的惯性交易特征，但出场和调整持有的机构投资者则不是惯性交易者。

合格境内机构投资者，即QDII，是国内机构专门可以用于投资海外市场的机构。

你好，机构投资者包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织，机构投资者的投资资金量大，能够对市场造成一定的影响。

投资为了盈利

虽然每一个风险投资公司的运作程序都有所不同，但总的来说，基本上都包括以下几个步骤：一、初审拿到经营计划摘要后，用很短的时间走马观花的看一遍，以决定在这件事上花时间是否值得。二、风险投资家之间的交流相关的风险投资商定期在一起，对通过初审的项目建议书进行研究，决定是否需要进行面谈，或回绝。三、面谈假如风险投资家对创业者的项目感爱好，会邀请创业者面谈，这是整个过程最重要的一次会面。四、责任审查假如初次面谈成功，风险投资家将通过严格的审查程序对意向中的企业技术、市场潜力和规模以及治理部门进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触，进行技术咨询并与治理部门举行几轮会谈。五、条款清单假如风险投资家认为所申请的项目前景看好，那么便可以开始进行投资形式和估计的判定。通常创业者会得到一个条款清单，概括出涉及的内容，这个过程要持续几个月。六、签定合同总的来说，早期风险投资大，潜在利润高，晚期投资风险小，但获利少。风险投资家力图使他们的投资回报与承担的风险相适应，根据具体情况，风险投资家对未来3－5年的投资价值分析，首先计算其现金流或收入猜测，而后根据对技术、治理部门、技能、经验、经营计划、知识产权及工作进展的评估，决定风险大小，选取适当的折现率，计算出其所认为的风险企业的净现值。通过讨论后，进入签定协议的阶段。一旦最后的协议签定完成，创业者便能得到资金。在多数协议中，还包括退出计划。七、投资生效后的临管投资生效后，风险投资家便有了风险企业股份，并在董事会中占有席位。多数风险投资家在董事会中扮演咨询的角色。作为咨询者，他们主要就改造经营机制以获取更多利润提出建议，定期与创造者接触以跟踪经营情况，定期审查会计师事务所提交的财务分析报告。为了减少风险，风险投资家们经常联手投资一个项目，这样一来减少了风险，二来也为风险企业带来了更多的咨询资源，而且为风险投资企业提供了多个评估结果，降低了误差。怎样与投资人讨价还价很多优秀的创业企业很难和投资人达成一致的一点就是企业的价格问题。创业者总希望把企业卖个好价钱，而投资商往往是很“吝啬”，不断地压低价格。从这点上来看，和其他所有的买卖本质上是相同的。创业者要想有合理定价，首先还是要苦练内功，因为价格终究是企业价值的体现，一个烂摊子，怎么也不可能值好的价钱。此外，还有一些可供参考的方法。第一，合理的财务猜测创业公司，尤其是高科技的创业公司能够吸引资金的主要理由就是未来的高增长和高回报。因此要争取到一个合适的价格首先是需要对未来有一个合理的预期，这意味着企业价值的评估并不是难在最后的计算，而是难在前期工作：对公司未来增长的合理猜测，对公司费用、成本的合理预估。从风险投资家的角度说，他们一方面关心财务报表中的具体数字，另一方面也十分在意财务猜测的正确性和有效性。企业的财务猜测很可能会与风险投资家的观点和估计不尽一致，这很正常（一般来说不一致是常有的，双方所站的位置和信息量的不一致甚至双方对未来的预期和信心差异都可能会影响双方的猜测），这也需要创业者尽可能地去了解投资者的想法，去求同存异共同探讨，并尽力去补充和完善自己的估计，有理有据。但要注重企业的财务猜测中切记不可有常识上的错误和故意的乐观估计，这些“失误“有可能会葬送融资。同时，对某些要害信息的故意隐瞒更是万万不可的。企业家应该相信这一点：风险投资家都是足够“smart“的人，想从他们那儿去“圈钱“并不是件轻易的事。第二，合适的估值方法和合理的价格双方要讨价还价，当然初始的就是说大家首先应该有个“价”摆在这里。创业企业的估值有很多种方法，无论采取那种方法，都应该是大家所认同的方法，这样双方才有讨论的平台，否则拍脑袋想出来的东西，投资人是不会和你有什么探讨的可能性的。对高科技企业来说，一般都是用excel做一个现金流量表，根据现金流折现，就是discountcashflow这种方法来做。当创业公司使用这种方法时，用什么样的折现率也是个非常现实的问题：用30%、50%的折现率对公司现有价值影响是非常大的，甚至有时候是几倍的影响。在创业公司还没有验证自己挣钱的能力的时候，折现率比较高，一般会在百分之四十到五十。另外，这种方法还存在一个末端价值的问题，这方面也要有一系列的假设，各个公司不太一样，一般也是百分之几的一个现实的数值。有了合适的方法和合理的价格，和投资人探讨时也能有理有据了。第三，设定可调整的价格创业者和投资人谈论价格时，还应该可以采取一些变通的手段。因为投资人虽然作了很多尽职调查，但他终究不是这个行业内的专家，而且市场的发展千变万化，有很多不可预见的风险，投资人为了保证他们的收益，当然希望价格尽量降低一些。假如创业者能站在投资人的立场上想一想，相信也可以理解投资人的苦衷。为降低投资人面对的风险，创业者并不一定要在一开始讨论价钱的时候斤斤计较，而是可以设立一个有弹性的条款。让投资人，可以分阶段投资。在头一笔资金进来的时候，可以稍微价格有利于投资人一些。假如到了一定的阶段，达到了创业者预定的目标，投资人的资金需要后续跟进，这时的价钱可以稍高一些。如此下来，从整个融资过程来看，可能价格是有利于创业者的，同时又减小了投资人的风险，应该说可能是双方皆大欢喜。第四，以增值服务代替价格投资人投资一个企业，与资本同时进入的一些资源并不是完全可以用金钱来衡量的。在价格可以接受的前提下，创业者可以充分利用投资人拥有的资源网络，享受更好的增值服务，这样无形当中也等于提高了价格，而这方面的帮助可能比价格高一点或者低一点更重要。

股票里“机构投资者”和“庄家”不是一个概念。主力：一般就是指机构投资者，他们的资金规模很大。庄家：是从赌博中引进的概念，并且能影响某一金银币行情的大户投资者。主力是市场的主导力量，机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中所筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构，而大户是指进出股票和金额庞大的投资人1、市场方面：主力是市场的主导力量，有时候这股力量可能就是庄家的力量，有时候是包括庄家和散户共同的合力，有时甚至就是散户的力量。庄家是那些能主导股市、带领行情以赚取大钱的投资者。是能够影响股价、控制股价的投资者，且有意识地进行与目的相反方向的操作。2、投资渠道：机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中所筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构，主要包括证券公司、基金、保险资金、企业年金、符合资格的境外机构投资者(QFII)等。除了机构投资者，私募和游资都是庄家组成形式中的一部分。3、政策方面：而大户是指进出股票和金额庞大的投资人，是相对于股市中小投资人而言，一般由各证券营业部自行规定，配有专门的电脑等交易工具及设施，享有较为便捷的服务。4、投资方式：大户与散户只是一个相对的概念，无丰富实战经验和专业知识的大户其资本有可能一步步缩水，最终沦为“散户”;而小资金的散户如果掌握了合理、高效的投资方法，极有可能资本倍乘放大，最终会脱离“散户”这一弱势群体，可与庄家抗衡。扩展资料现行环境下，参与金融衍生投资的机构投资者在国内以券商为主，相对于期货公司，机构投资者优势主要有两点：1、资金雄厚。目前行业内资金实力较强的期货公司大部分为券商系控股或参股。券商类机构投资者资金实力要比期货公司雄厚很多。2、券商自营发展起步较早，在投资能力和经验方面优于期货公司。但券商类机构投资者对于衍生类产品的投资专业性及品种研发能力不如专业期货公司。同时机构投资者的资金出于追求利润的动机，更喜欢在相关品种或市场上进行投资，其资金参与跨品种、跨市场交易的流动性很强。期货公司最大的优势就是熟悉衍生类产品的交易规则及期货、期权业务，且具有针对金融衍生品这类较为特殊金融工具的内部控制制度和风险管理制度。由上可以看出，综合类期货公司将是我国期货市场最理想的做市商主体。相对于机构投资者，其优势在于专业的投资和研发能力。参考资料来源：百度百科—机构投资者参考资料来源：百度百科—庄家

1、短暂型(transient)机构投资者、准指数型(quasi—indexing)机构投资者和专注型(dedicated)机构投资者2、这是Bushee(1998)在Baysingereta1.(1991)的基础上提出的。他根据机构投资者的投资行为，构建了三大类指标下的九个变量对机构投资者进行分类。三大类指标包括机构投资者持股集中度、组合周转率和盈余敏感性。九个变量包括：机构投资者的平均持股比例、该机构投资者持股占公司中机构投资者持股比例、机构投资者持股比例超过5%的持股之和、机构投资者在公司中持股比例平方的对数、机构投资者持股时间超过两年的比例、机构投资者在季度问持股变化的绝对值与机构投资者持股之和比、机构在公司持股的季度间变化量和公司在季报盈余变化之比、机构持股比例增加公司平均盈余的变化与机构持股比例减少公司平均盈余的变化间的差异、公司盈余为正的机构投资者持股比例的变化之和与公司盈余为负的机构投资者持股比例变化之合的差值。针对描述机构投资者行为的九个变量，采用因子分析对这其进行降维。再利用聚类分析，得到上述三类机构投资者。后来，在Bushee(2001)的研究中剔除了盈余敏感性指标，只考虑机构投资者持股集中度和组合周转率两个指标，同样也把机构投资者分为短暂型、准指数型和专注型机构投资者。3、Kon(2007)借鉴了Bushee(2001)对机构投资者分类的方法，把机构投资者分为短线型和长线型机构投资者两种，其中短线型机构投资者对应于Bushee(2001)中的短暂型机构投资者，长线型机构投资者与准指数型和成熟型机构投资者相对应。4、他的研究发现长线型机构投资者能够有效的限制公司可操控性盈余管理，可以降低激进型的盈余管理，而短线机构与激进型的盈余管理并不相关。此外，Kon(2003)使用澳大利亚上市公司作为样本检验激进型盈余管理与机构投资者持股间的关系。5、同时，MongandAzkan(2008)在检验英国上市公司中董事收入的决定因素，把机构投资者分为长线型和短线型后，发现长线型机构投资者限制了公司董事会的支出，从而加强了董事支出与公司绩效之间的关联度。6、压力敏感型(pressure.sensitive)和压力抵制型(pressure.resistant)机构投资者7、Brickleyeta1.(1988)发现投票行为是机构投资者类型的函数。他们通过二分法将机构投资者区分开来，他们依据是：机构投资者与所投资的企业是否有业务关系还是投资合约。机构投资者的这种异质性使得它们参加公司治理的能力、积极性和目标有很大差异。其中，保险公司和银行信托与所投资的公司一般有商业关系或希望形成商业关系，由于潜在的利益冲突，它们缺乏参与公司治理的积极性和能力，这种类型的机构投资者被Briekleyeta1.(1988)认为是压力敏感型的机构投资者，而公共养老基金和所投资的公司缺乏这种潜在的商业关系，因而具有参与公司治理的积极性，属于压力抵制型的机构投资者。一项由Shermaneta1.(1988)进行的实证研究对不同的机构投资者与公司的战略性决策进行了相关分析。每家机构投资者被划分为四类：养老基金、共同基金、保险公司和银行。该项研究建立了每一类机构持股分别与资本开支、研发投入和广告费用间的相关性模型。该项研究最重要的结果是显示出养老基金与共同基金截然不同的投资策略。这一投资策略的差异在一定程度上导致了所投资公司在资本开支和研发投入等战略性投资上的差异。8、Cometteta1.(2007)检验机构投资者持股与公司经营绩效间的关系时发现公司的经营现金流与机构持股比例和持股机构数量显著正相关，但是这种关系仅仅限于在与上市公司没有商业业务往来的独立机构投资者(也就是Bricklyeta1.(1988)分类中的压力抵抗型机构投资者)子样本中存在。9、把机构投资者持股公司按照机构持股比例高低和持股机构数目多少进行划分10、这一分类的提出是基于机构投资者持股比例效应。机构投资者的发展与持股机构化的趋势，使得机构投资者在上市公司所持有的股份比例不断上升，并由此对机构投资者行为策略的选择产生一定的影响。11、UmaandDavid(2006)研究发现机构持股比例与公司财务报告的信息质量成正向的关系，但机构的持股集中度超过某一比例又会对财务报告的质量产生负面效果，这就说明了机构投资者持股对于公司财务报告质量的作用是一个倒U型的关系。在GillanandStarks(2000)的研究中，按照机构投资者持股比例的高低，把研究样本分为机构持股高比例公司和机构持股低比例公司。在Sias(2001)的研究中，认为公司中持股机构数目是比机构持股比例衡量机构投资者持股作用更好的指标，在其研究中采用持股持股机构数目来划分研究样本。12、独立长线高比例持股的机构投资者和其他13、所有的机构投资者在面临是否行使监督职责时，都会进行成本和收益的对比分析。Cheneta1.(2007)所有机构投资者在面临是否行使监督职责时，都会进行成本与收益的对比，他们的研究在考虑其行使监督的成本与收益的框架下，把机构投资者分为独立长期型机构投资者和其他。对机构投资者这样的划分，主要考虑三个指标：(1)机构投资者持股的仓位：可以使用公司前五大机构投资者持股的比例之和、某一机构投资者持股的最高比例和大机构投资者(持股比例在5%以上)持股的比例之和。(2)机构投资者的独立性：根据Bricklyeta1.(1988)，David(1998)基于机构投资者本身性质的异质性，把机构投资者分为压力敏感型和压力不敏感型。其中压力不敏感型被认为是独立的机构投资者。(3)机构持股的时间：根据Bushee(2001)把机构投资者分为短暂型、准指数型和专注型机构投资者。其中短暂型被认为是短线型机构投资者，准指数型和专注型被认为是长线型机构投资者。14、买入(入场)机构投资者、卖出(出场)机构机构投资者和调整持有的机构投资者15、BadrinathandSunil(2002)使用了1200家机构投资者在8年中的交易行为为样本，把机构投资者分解成买入(入场)、卖出(出场)和调整持有的机构投资者三种类型，发现入场机构投资者具有明显的惯性交易特征，但出场和调整持有的机构投资者则不是惯性交易者。

机构投资者是专门进行证券投资的法人机构，机构投资者的资金量大，一般能主导股票的走势，机构投资者获取信息渠道较多，并且获取信息的时间较快，能迅速做出反应。个人投资者是指以个人身份参与证券投资投资者，又称为散户，个人投资者相对机构投资者来说，资金量较少，获得消息来源较窄，并且速度较慢，投资水平参差不齐。 《 公司法 》第二十七条 股东可以用货币出资，也可以用实物、 知识产权 、 土地使用权 等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政 法规 规定不得作为出资的财产除外。对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。

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基金多以价值投资为主，关注的多是股票本身的价值，股票的价值变化不会那么频繁，所以换手率相对题材热点投机的市场，肯定是会小很多的！

【答案】：B在我国，机构投资者主要包括商业银行、保险公司、保险资产管理公司、公募基金公司、证券公司、证券公司下属资产管理子公司、私募基金公司、全国社会保障基金、企业年金基金、财务公司、QFII（合格境外机构投资者）等。基金业协会是自律性组织，而非机构投资者。

机构投资者是指符合法律法规规定可以投资证券投资基金的注册登记或经政府有关部门批准设立的机构。 　　在证券市场上，凡是出资购买股票、债券等有价证券的个人或机构，统称为证券投资者。机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等。

不包括。在中国，机构投资者是指在金融市场从事证券投资的法人机构，主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、银行等。机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国，机构投资者主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等。扩展资料：机构投资者的特点：1、管理专业化：机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。1997年以来，国内的主要证券经营机构，都先后成立了自己的证券研究所。2、结构组合化：证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的风险就越大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究，也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限，难以进行投资组合，相对来说，承担的风险也较高。3、行为规范化：机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则，维护社会稳定，保障资金安全，国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面，投资机构本身通过自律管理，从各个方面规范自己的投资行为，保护客户的利益，维护自己在社会上的信誉。参考资料来源：百度百科-机构投资者（证券投资法人机构）参考资料来源：百度百科-证券投资者

机构投资者是专门进行证券投资的法人机构，机构投资者的资金量大，一般能主导股票的走势，机构投资者获取信息渠道较多，并且获取信息的时间较快，能迅速做出反应。个人投资者是指以个人身份参与证券投资投资者，又称为散户，个人投资者相对机构投资者来说，资金量较少，获得消息来源较窄，并且速度较慢，投资水平参差不齐。《公司法》第二十七条 股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。

上个世纪90年代以前，国外的研究都是把机构投资者作为一个整体来观察其行为的作用。从Bushee(1998)在其博士论文基于机构投资者的交易行为对其进行系统的分类后，后续机构投资者的研究都会考虑机构投资者的异质性，从而带来了机构投资者分类方法的不断涌现。目前具有代表性的分类主要有以下几种：（一）短暂型(transient)机构投资者、准指数型(quasi—indexing)机构投资者和专注型(dedicated)机构投资者这是Bushee(1998)在Baysingereta1.(1991)的基础上提出的。他根据机构投资者的投资行为，构建了三大类指标下的九个变量对机构投资者进行分类。三大类指标包括机构投资者持股集中度、组合周转率和盈余敏感性。九个变量包括：机构投资者的平均持股比例、该机构投资者持股占公司中机构投资者持股比例、机构投资者持股比例超过5%的持股之和、机构投资者在公司中持股比例平方的对数、机构投资者持股时间超过两年的比例、机构投资者在季度问持股变化的绝对值与机构投资者持股之和比、机构在公司持股的季度间变化量和公司在季报盈余变化之比、机构持股比例增加公司平均盈余的变化与机构持股比例减少公司平均盈余的变化间的差异、公司盈余为正的机构投资者持股比例的变化之和与公司盈余为负的机构投资者持股比例变化之合的差值。针对描述机构投资者行为的九个变量，采用因子分析对这其进行降维。再利用聚类分析，得到上述三类机构投资者。后来，在Bushee(2001)的研究中剔除了盈余敏感性指标，只考虑机构投资者持股集中度和组合周转率两个指标，同样也把机构投资者分为短暂型、准指数型和专注型机构投资者。Kon(2007)借鉴了Bushee(2001)对机构投资者分类的方法，把机构投资者分为短线型和长线型机构投资者两种，其中短线型机构投资者对应于Bushee(2001)中的短暂型机构投资者，长线型机构投资者与准指数型和成熟型机构投资者相对应。他的研究发现长线型机构投资者能够有效的限制公司可操控性盈余管理，可以降低激进型的盈余管理，而短线机构与激进型的盈余管理并不相关。此外，Kon(2003)使用澳大利亚上市公司作为样本检验激进型盈余管理与机构投资者持股间的关系。同时，MongandAzkan(2008)在检验英国上市公司中董事收入的决定因素，把机构投资者分为长线型和短线型后，发现长线型机构投资者限制了公司董事会的支出，从而加强了董事支出与公司绩效之间的关联度。（二）压力敏感型(pressure.sensitive)和压力抵制型(pressure.resistant)机构投资者Brickleyeta1.(1988)发现投票行为是机构投资者类型的函数。他们通过二分法将机构投资者区分开来，他们依据是：机构投资者与所投资的企业是否有业务关系还是投资合约。机构投资者的这种异质性使得它们参加公司治理的能力、积极性和目标有很大差异。其中，保险公司和银行信托与所投资的公司一般有商业关系或希望形成商业关系，由于潜在的利益冲突，它们缺乏参与公司治理的积极性和能力，这种类型的机构投资者被Briekleyeta1.(1988)认为是压力敏感型的机构投资者，而公共养老基金和所投资的公司缺乏这种潜在的商业关系，因而具有参与公司治理的积极性，属于压力抵制型的机构投资者。一项由Shermaneta1.(1988)进行的实证研究对不同的机构投资者与公司的战略性决策进行了相关分析。每家机构投资者被划分为四类：养老基金、共同基金、保险公司和银行。该项研究建立了每一类机构持股分别与资本开支、研发投入和广告费用间的相关性模型。该项研究最重要的结果是显示出养老基金与共同基金截然不同的投资策略。这一投资策略的差异在一定程度上导致了所投资公司在资本开支和研发投入等战略性投资上的差异。Cometteta1.(2007)检验机构投资者持股与公司经营绩效间的关系时发现公司的经营现金流与机构持股比例和持股机构数量显著正相关，但是这种关系仅仅限于在与上市公司没有商业业务往来的独立机构投资者(也就是Bricklyeta1.(1988)分类中的压力抵抗型机构投资者)子样本中存在。（三）把机构投资者持股公司按照机构持股比例高低和持股机构数目多少进行划分这一分类的提出是基于机构投资者持股比例效应。机构投资者的发展与持股机构化的趋势，使得机构投资者在上市公司所持有的股份比例不断上升，并由此对机构投资者行为策略的选择产生一定的影响。UmaandDavid(2006)研究发现机构持股比例与公司财务报告的信息质量成正向的关系，但机构的持股集中度超过某一比例又会对财务报告的质量产生负面效果，这就说明了机构投资者持股对于公司财务报告质量的作用是一个倒U型的关系。在GillanandStarks(2000)的研究中，按照机构投资者持股比例的高低，把研究样本分为机构持股高比例公司和机构持股低比例公司。在Sias(2001)的研究中，认为公司中持股机构数目是比机构持股比例衡量机构投资者持股作用更好的指标，在其研究中采用持股持股机构数目来划分研究样本。（四）独立长线高比例持股的机构投资者和其他所有的机构投资者在面临是否行使监督职责时，都会进行成本和收益的对比分析。Cheneta1.(2007)所有机构投资者在面临是否形式监督职责时，都会进行成本与收益的对比，他们的研究在考虑其行使监督的成本与收益的框架下，把机构投资者分为独立长期型机构投资者和其他。对机构投资者这样的划分，主要考虑三个指标：(1)机构投资者持股的仓位：可以使用公司前五大机构投资者持股的比例之和、某一机构投资者持股的最高比例和大机构投资者(持股比例在5%以上)持股的比例之和。(2)机构投资者的独立性：根据Bricklyeta1.(1988)，David(1998)基于机构投资者本身性质的异质性，把机构投资者分为压力敏感型和压力不敏感型。其中压力不敏感型被认为是独立的机构投资者。(3)机构持股的时间：根据Bushee(2001)把机构投资者分为短暂型、准指数型和专注型机构投资者。其中短暂型被认为是短线型机构投资者，准指数型和专注型被认为是长线型机构投资者。（五）买入(入场)机构投资者、卖出(出场)机构机构投资者和调整持有的机构投资者BadrinathandSunil(2002)使用了1200家机构投资者在8年中的交易行为为样本，把机构投资者分解成买入(入场)、卖出(出场)和调整持有的机构投资者三种类型，发现入场机构投资者具有明显的惯性交易特征，但出场和调整持有的机构投资者则不是惯性交易者。在国内现有的研究中，大都局限于把机构投资者持股的公司按照机构投资者的持股比例高低或持股机构数目的多少来划分。如翁洪波和吴世农(2007)发现机构投资者持股比例越高，上市公司发生“恶意派现的可能性越小。李善民和王彩萍(2007)发现机构投资者能够积极参与公司治理并影响上市公司的薪酬水平。曹玉贵(2005)根据股数效应和公司数效应所揭示的公司治理收益和治理成本之间的关系，建立机构投资者收益函数，运用博弈论探讨了机构投资者参与公司治理的影响因素为机构投资者的持股比例、治理公司的数量和参与公司治理后公司股票价格的增值幅度。殷春红和曹玉贵(2006)认为机构投资者积极参与公司治理的动力主要取决于成本和收益的比较，具体决定于机构投资者的持股比例、持股时间和监督成本。李青原(2003)通过对机构投资者积极参与公司治理进行数理模型的一般分析，认为机构投资者是否积极参与公司治理取决于机构投资者持有公司的股权比例、监督成本、风险偏好。王奇波(2006)在建立理论模型研究机构投资者参与股权制衡时发现，机构投资者参与的公司治理效果还受到股权结构与法制环境的影响，同时也存在着机构投资者与大股东的合谋问题。王媛媛(2008)借鉴了Bushee(1998)对机构投资者的分类方法，对基金进行分类，研究不同类型的基金持股与盈余管理之间地关系。但是其研究发现聚类分析结果不稳定，而且仅仅样本局限于基金，研究区间只有两年。

机构投资者与个人投资者相比，具有以下几个特点： 　（1）投资管理专业化机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、 上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。1997年以来，国内的主要证券经营机构，都先后成立了自己的证券研究所。个人投资者由于资金有限而高度分散，同时绝大部分都是小户投资者，缺乏足够时间去搜集信息、分析行情、判断走势，也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因此，从理论上讲，机构投资者的投资行为相对理性化，投资规模相对较大，投资周期相对较长，从而有利于证券市场的健康稳定发展。（2）投资结构组合化证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的风险就越大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究，也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限，难以进行投资组合，相对来说，承担的风险也较高。 　（3）投资行为规范化机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则，维护社会稳定，保障资金安全，国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面，投资机构本身通过自律管理，从各个方面规范自己的投资行为，保护客户的利益，维护自己在社会上的信誉。二.国内股市目前 国内股市目前机构投资者包括 1.证券公司， 2.私募基金， 3.保险公司, 4.封闭型公募基金， 5.开放型公募基金， 6.大型企业集团财务公司， 7.QFII境外投资机构 。

证券市场的机构投资者主要有政府机构、合格的境外机构投资者、金融机构、各类基金。 机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。这类投资者一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强等特点。由于这些投资活动对市场的影响较大，使得机构投资者比较注重资产的安全性，能够充分分散投资风险。 按照其主体性质的不同，可以将机构投资者划分为企业法人、金融机构、政府及其机构等。企业法人是证券市场上的交易主体，充当着既是资金供给者又是资金需求者的双重角色。企业法人进行投资的目的主要有两个：一是资产增值，二是参与管理。这种投资一般都是长期投资，交易量大，但是相对较稳定。

机构投资者相比具有更为专业化投资管理、分散化的投资结构、规范化的投资行为。具体表现：资金实力雄厚，投资规模相对较大，专业化管理。投资风险相对较低，进行合理的投资组合。投资行为相对规范化，具有独立法人地位，受多方监管。

【答案】：D在我国，机构投资者主要包括商业银行、保险公司、保险资产管理公司、公募基金公司、证券公司、证券公司下属资产管理子公司、私募基金公司、全国社会保障基金、企业年金基金、财务公司、QFII（合格境外机构投资者）等。知识点：掌握个人投资者和机构投资者的特征；

不包括。在中国，机构投资者是指在金融市场从事证券投资的法人机构，主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、银行等。机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国，机构投资者主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等。扩展资料：机构投资者的特点：1、管理专业化：机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。1997年以来，国内的主要证券经营机构，都先后成立了自己的证券研究所。2、结构组合化：证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的风险就越大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究，也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限，难以进行投资组合，相对来说，承担的风险也较高。3、行为规范化：机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则，维护社会稳定，保障资金安全，国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面，投资机构本身通过自律管理，从各个方面规范自己的投资行为，保护客户的利益，维护自己在社会上的信誉。参考资料来源：百度百科-机构投资者（证券投资法人机构）参考资料来源：百度百科-证券投资者

合格投资者应满足三个条件: 1.具备相应的风险识别能力和风险承担能力。 2.单位投资者净资产不低于1000万元，个人投资者金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。 3.投资于单只私募基金的金额不低于100万元人民币。 扩展数据 合格投资者是指当发行的证券退出市场时，接受该证券转让的个人或公司。美国联邦政府颁布的《1933年证券法》规定，任何发行人在退市时必须向证券交易委员会登记，并将发行的证券转售给合格投资者。 可以投资私募股权公司的个人或机构。为了保护投资者的利益，美国和加拿大的证券交易管理机构规定，符合一定条件、能够判断市场的投资者可以投资私人有限合作公司，这些公司只能向合格投资者募集资金。基本条件是个人资产不低于100万美元；年收入不少于20万美元；至少15万美元已投入资本市场；对私募股权公司的投资总额不得超过个人总资产的20%等。 以合伙制、契约制等非法人企业形式，多数投资人的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当彻底核查最终投资人是否为合格投资人，并合并计算投资人数量。 单只私募基金的投资者累计人数不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的规定人数。投资者转让基金份额的，受让方应当为合格投资者，基金份额转让后的投资者人数应当符合本规定。其中，以有限责任公司或者合伙企业形式设立的私募基金投资人不得超过50人，其他私募基金投资人不得超过200人。

证券投资主体个人投资者与机构投资者的区别是什么啊？ 个人投资主体是指从事个人投资活动的自然人投资主体。 投资特点： 1．不创造金融产品。 2．投资专业性不强，更具盲目性。 3．投资活动的途径需借助中介机构。 资金来源： 个人投资主体是以个人的名义，将自己的合法财产投资于金融市场的投西资者。 其资金的来源主要有： 一是储蓄，这是最主要的来源。 二是手持现金。 机构投资者主要是指一些金融机构，包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。 这些特点都是与个人投资主体是相反的。 机构投资者和个人投资者有什么区别？ 都是投资者，本质上没有区别。主要差别在于资金量大小、团队（研发能力）行为与个人（主观判断）行为之间。 记得采纳啊 机构投资者比个人投资者更有优势吗 机构投资者相比具有更为专业化投资管理、分散化的投资结构、规范化的投资行为。 具体表现： 资金实力雄厚，投资规模相对较大，专业化管理。 投资风险相对较低，进行合理的投资组合。 投资行为相对规范化，具有独立法人地位，受多方监管。 机构投资者与个人投资者相比有什么特点 你好，机构投资者更加专业，他们有着更多的资讯优势，资金优势，一般做长期报端投资投资。抗风险能力更强。个人投资者及散户，大多比较随波逐流，单交易比较随意。可以随时进出。 按什么分类,证券交易可以分为个人投资者和机构投资者 简单分类就是：个人：以个人名义在银行开立银行账户的投资者。机构：开立企业对公账户的投资者 个人投资者和机构投资者最多能持有个股多少股？是5％吗？ 这个要具体情况具体分析，一般是5%的股 为什么我国期货市场机构投资者少，个人投资者占大部分？ 这与成立初衷相悖。国内的市场状况，在成立初期，机构并没有多少有套保意识，专注于传统行业，而个人投资者则不需要具备这类意识，只在乎能不能投机获利。 什么是机构投资者？什么是战略投资者？ 根据2003年最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》的定义，投资者是指在证券市场上从事证券认购和交易的自然人、法人或者其他组织。 机构投资者是与个人投资者相对的一个概念，即按投资者的性质进行分类，当证券持有人是自然人时，称该投资者为个人投资者，当证券持有人是机构时，称该投资者为机构投资者。目前，国内市场的机构投资者主要包括 :证券公司、保险公司、证券投资基金、社会保险基金、合格的境外机构投资者（QFII），以及其他一般法人机构。机构投资者投资行为较为规范，具有较强的资金实力，可以进行组合投资，分散风险，并实行专业化管理。 战略投资者是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势，能够促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。战略投资者应具有较好的资质条件，拥有比较雄厚的资金、核心的技术、先进的管理等，有较好的实业基础和较强的投融资能力。 根据《关于进一步完善股票发行方式的通知》（证件发行字 [1999]94号）的规定，战略投资者是指与发行人业务联络紧密且欲长期持有发行人股票的法人。询价制度出台后，废止了《关于进一步完善股票发行方式的通知》，但在中国证监会其他法规中尚没有战略投资者的定义。 根据中国银监会的要求，战略投资者应达到五个标准，即：投资所占股份比例不低于 5％、股权持有期在三年以上、派驻董事、入股中资同质银行不超过两家，以及向中方银行提供技术和网路支援。 从国外风险投资机构对战略投资者的定义来看，一般认为战略投资者为 :能够通过帮助公司融资以及提供营销与销售支援的业务或个人关系增加投资的价值的公司或个人投资者。 从上述机构投资者和战略投资者的有关定义来看，两者最大的区别在于与发行人之间的关系。战略投资者长期持有发行人股票，并与发行人签订有关协议，承诺向其提供一定的业务支援；而机构投资者则为一般投资性质，与发行人没有直接联络，也没有明确的长期持有安排。国内战略投资者一般是指法人投资者，没有个人投资者，而国外对此没有这样的限制。 有专门从事于证券投资的个人投资者吗? 肯定没得啊，这个是要得到相关部门的批准，而且是有设立条件的，从事证券的话应该是得到相关部门批准的一定组织机构，其从业人员也必须是具有专业的知识及证书！

机构投资者主要是指一些金融机构，包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。机构投资者的性质与个人投资者不同，在投资来源、投资目标、投资方向等方面都与个人投资者有很大差别。机构投资者与个人投资者相比，具有以下几个特点：1.投资管理专业化机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、 上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。1997年以来，国内的主要证券经营机构，都先后成立了自己的证券研究所。个人投资者由于资金有限而高度分散，同时绝大部分都是小户投资者，缺乏足够时间去搜集信息、分析行情、判断走势，也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因此，从理论上讲，机构投资者的投资行为相对理性化，投资规模相对较大，投资周期相对较长，从而有利于证券市场的健康稳定发展。2.投资结构组合化证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的风险就越大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究，也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限，难以进行投资组合，相对来说，承担的风险也较高。3.投资行为规范化机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则，维护社会稳定，保障资金安全，国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面，投资机构本身通过自律管理，从各个方面规范自己的投资行为，保护客户的利益，维护自己在社会上的信誉。

机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。这类投资者一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强等特点。按照其主体性质的不同，可以将机构投资者划分为企业法人、金融机构、政府及其机构等。企业法人是证券市场上的交易主体，充当着既是资金供给者又是资金需求者的双重角色。企业法人进行投资的目的主要有两个：一是资产增值，二是参与管理。这种投资一般都是长期投资，交易量大，但是相对较稳定。在证券市场上，凡是出资购买股票、债券等有价证券的个人或机构，统称为证券投资者。机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。

机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。这类投资者一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强等特点。机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金，以获得证券投资收益为主要经营目的的专业团体机构或企业。机构投资者的分类，按政策标准，可分为一般机构投资者和战略机构投资者。按机构投资者业务与资本市场的关系，可分为金融机构投资者和非金融机构投资者。

【答案】：B、C、D机构投资者作为证券市场中一个重要的市场主体，具体特征如下：（1）相对个人投资者而言，机构投资者具有显著的人才优势。（2）机构投资者往往奉行稳健的价值投资理念，投资具有中长期投资价值的股票。（3）相对个人投资者而言，机构投资者可以利用股东身份，从而更可能参与上市公司的治理。

我国机构投资者对上市公司的融资结构起到了重要的补充作用，但在持股比例等方面相对于美国等发达国家而言尚有很大差距。根据美联储数据，截至2019年1季度美国国内专业机构投资者持股比例约为43%，共同基金、ETF（交易型开放式指数基金）、养老金是美国最主要的机构投资者，直接持有美国上市公司股份比例分别约为22%、6%和5%。在美国这样较为成熟的资本市场中，机构投资者持有股票市值占比通常较高，影响力较大。由于机构投资者具有较强的专业性以及较长的投资期限，提高机构投资者持股比例有利于降低股票市场的波动以及提高资本市场的韧性。此外，机构投资者积极参与资本市场活动和公司治理，有利于提高上市公司整体质量。机构投资者入市的主要目的是获取长期稳定的投资回报，为了让上市公司实现可持续的良好业绩，机构投资者正积极探索，以多种方式参与公司决策，改善公司治理结构，提高公司整体质量，提升公司价值。一. 机构投资者参与公司治理的方式1. 通过“用脚投票”策略被动式间接参与当相应的法律体系不完善或直接参与上市公司治理成本较高时，机构投资者倾向于采取“用脚投票”策略，即机构投资者对上市公司的持股比例与该上市公司的绩效存在一定的正相关性。虽然在这种情况下，机构投资者不直接影响公司决策，但由于其专业性，“用脚投票”可释放出机构投资者对公司盈利能力的判断信号，进而影响公司股东或其他投资者的投资方向，对企业融资造成一定影响，给管理层的公司治理决策带来一定压力。“用脚投票”并不直接参与公司治理，对持续提高上市公司整体质量的效果较为有限。此外，“用脚投票”可能会改变投资者对公司发展的预期，容易引发股票价格大幅波动，对股票市场造成冲击，影响市场的稳定。2.积极参与公司治理与决策环节二十世纪初，美国的保险公司、共同基金、银行开始试图采取积极的方式直接参与上市公司的治理，但由于国家政策的限制，这种直接参与的现象并不多见。二十世纪九十年代开始，美国政府放松了相应政策，例如劳工部鼓励养老基金以增加基金持有的价值为目的，积极参与上市公司监督并与企业管理层沟通。近几年，美国机构投资环境得到改善，越来越多的美国机构投资者倾向于直接介入上市公司治理，机构投资者的地位逐渐上升。相对于个人投资者，机构投资者一般持股较多、更加专业且有更多手段获取有效信息，更有动机和能力介入上市公司的治理。机构投资者可以通过直接与管理层沟通、推选董监高、参加股东大会、递交股东提案等方式，直接参与公司的决策环节。第一，与管理层进行非公开协商是机构投资者较为常用的一种参与公司治理的方式。在机构投资者与上市公司进行私下协商之前，机构投资者会使用他们拥有的提案权并且使用委托书更换管理人员。如果在私下协商的过程中，双方达成了一定的共识，那么机构可以放弃原来的委托环节。由于这种方式较为私密，双方诉求可得到有效沟通，机构投资者的合理建议更容易被管理层采纳，有助于减少代理成本，提高公司价值。第二，随着机构投资者持股比例的上升，在上市公司中委派董事、监事或高级管理人员成为新的趋势。推选公司董监高有利于机构投资者更有效地监督和治理上市公司，督促上市公司及时进行真实、全面的信息披露，增强社会对企业的监督，减少公司管理层与外部投资者的信息不对称。第三，参加股东大会是机构投资者积极参与公司治理的一个重要体现，有利于保障中小股东的权益。但需要注意的是，针对不同性质的投资，机构投资者所享有的表决权不同。对于进入机构投资者资产负债表的金融产品，机构投资者应享有完全的表决权；对于银行理财计划等短期要求固定回报的优先级及劣后级资金，则明确其债项资金或者优先股属性，不赋予其表决权；对于各类资管计划及私募投资基金应明确为信托关系，按照“亲自管理”和“不谋求控制”原则，代表委托人行使表决权。第四，递交股东提案是机构投资者参与公司治理最为积极的方式之一。Gillan和Starks指出，二十世纪八十年代中期，美国公共养老金和工会基金开始单独或联合向公司提交股东提案。由于机构投资者接触的公司数量较多，在某些治理问题上更有经验，递交股东提案有助于公司从新视角分析治理问题，作出科学决策，提高上市公司价值。最后，如果公司管理层出现了恶劣的行为，严重损害了公司的利益，机构投资者可以进行股东诉讼，它是一种相对而言较为极端的方式。诉讼是机构投资者的一种有效的法律途径，也能够使得他们的权力得到有效的保障。一般分为股东直接诉讼和股东代表诉讼两种形式。股东直接诉讼是股东以自己的名义，以保护自身利益为目的进行的诉讼，其中还包括知情权请求之讼，损害赔偿之讼，解散公司之讼等。诉讼过程中所需的费用较多，所占用的时间也会比较多。相较于个人投资者集体诉讼，机构投资者作为原告提起的诉讼能获得更多的赔偿金额，事后对公司治理的改善程度也比较高；股东代表诉讼的目的是为了公司所有股东的利益，代表全体股东追究相关责任人法律责任的诉讼。从美国的情况来看，机构投资者直接参与公司治理也有一定弊端。机构投资者可能与上市公司存在业务关系，由于潜在的利益冲突，机构投资者可能会被迫支持有悖于他们的受托人利益的提案，无法妥善监督上市公司的治理。所以在鼓励机构投资者积极入市的同时，应当进行完整的利益冲突披露工作，保证机构投资者客观、公正地作出判断。

什么是全国银行间债券市场机构投资者？ 全国银行间债券市场机构投资者是指： （1）“全国银行间债券市场”是一个松散的场外交易场所，该市场交易的证券都在中央国债登记结算公司登记托管。 （2）参与该市场的投资者都是机构投资者，都要直接或间接在中央国债登记结算公司开立账户。按照参与交易的方式，分为甲类、乙类和丙类账户。 中国的银行间债券市场是指： （1）在全国银行间同业拆借中心基础上建立起来的。是中国的一个重要的场外交易市场。 （2）它的参与者主要是银行及非银行类金融机构，主要有银行，证券公司，资产管理公司等。 （3）中国银行间债券市场依托中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(下文简称“交易中心”)进行交易。 （4）交易中心为中国人民银行直属事业单位，主要职能是：提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； （5）办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的资讯服务；开展经人民银行批准的其他业务。 银行间债券市场投资者问题 除了银行外，保险、基金、券商、财务公司和投资公司也都是可以参与的。 银行间债券市场投资者有哪些 主要以商业银行、保险公司、基金等机构为主，三类机构在银行间债券市场的债券托管量占比达到85%左右，其中商业银行就达到了70%。 近年来，我国债券市场平稳较快发展，市场规模已居于世界前列，形成了以银行间市场为主、交易所市场及商业银行柜台市场为辅、互联互通、分工合理的市场格局，有90%以上的债券托管在银行间债券市场。银行间债券市场的跨越式发展，使其在国民经济中的地位日益凸显，在推动经济发展方式转变和经济结构调整、优化社会融资结构、完善金融巨集观调控等方面发挥了重要作用。 银行间债券市场的快速发展与商业银行关系密切。在1997年银行间债券市场成立之初，商业银行即作为首批市场成员进行债券现券和回购交易。目前，商业银行是银行间债券市场主要的做市商机构，是央行公开市场业务的一级交易商，是市场利率定价自律机制的核心成员，也是国债承销团的主要成员，在银行间债券市场发展中具有不可替代的作用。 去年以来，商业银行在银行间债券市场中的主导地位遭到市场个别人士的质疑，一种观点认为，商业银行持债比重高，单一的投资者结构使得债券市场成为买方市场；还有观点认为，商业银行持有债券与贷款一样仍属于间接融资，银行体系存在较高的系统性风险。上述观点明显混淆了债券与贷款间的差别，漠视近年来银行间债券市场投资者结构所发生的深刻变化，同时也忽视了我国是银行主导型金融体系这一现实。 银行间债券市场投资者结构 已日趋多样化 尽管在银行间债券市场发展初期，商业银行在银行间债券市场居主导地位，但随着市场发展，近年来商业银行“独大”的局面已有所改变，一是银行间本币市场成员中商业银行绝对数量增加，但相对数量下降。2008年年末银行间本币市场成员1857家，其中商业银行361家，占比19%。至2015年5月末，银行间本币市场成员数总计8366家，其中商业银行832家，占比降至不足10%，表明银行间债券市场已经成为以众多合格机构投资者为主、专业化程度较高的机构间市场。 二是商业银行在银行间现券市场交易占比呈下降趋势，非银行金融机构已成为信用债市场中的主要参与者。据统计，2011年至2014年，商业银行参与的现券交易市场占比在64%～68%之间，低于2007年至2010年的71%～75%。分市场看，在利率债市场，2007年至2014年商业银行交易市场占比在72%～81%之间，在信用债市场，交易比重在49%～64%之间，表明非银行金融机构已成为左右信用债市场的主要参与者。 三是商业银行债券持有量比重呈下降趋势，在信用债市场占比已不足五成。2009年年末商业银行的债券持有量为12万亿元，市场占比接近70%，至2014年年末，商业银行债券持有量升至20万亿元，但市场占比已不足60%。分市场看，2009年年末，商业银行国债持有量为30740亿元，占国债未偿余额的58%，2014年年末这一比例升至70%。2009年年末，商业银行国开债持有量为24126亿元，占国开债未偿余额的75%，2014年年末这一比例大体保持不变。商业银行持有较多的利率债，一方面满足了银行的资产配置需求；另一方面也为银行开展流动性管理，参与央行公开市场操作等提供了便利。在信用债市场，2010年年末商业银行持有企业债4964亿元，占企业债未偿余额的34%，至2014年年末这一比重已降至23%；2010年年末，商业银行持有短融及中期票据的比重均超过50%，但至2014年年末均已不足50%。 商业银行深度参与 银行间债券市场意义重大 尽管商业银行在银行间债券市场中的持债比重呈下降走势，但总体规模依然较高，这与我国银行主导型金融体系有关。以资产规模计算，截至2014年年末，商业银行总资产达134.8万亿元，虽然2014年商业银行债券投资余额仅占商业银行总资产的15.2%，但庞大的资产规模使得商业银行仍是债券市场主要的持有者。 作为我国金融体系的主要组成部分，商业银行深度参与银行间债市，对于优化社会融资结构、降低企业融资成本、提升金融服务实体经济水平、推动利率市场化程序等均具有积极意义。央行资料显示，2014年我国社会融资规模增量为16万亿元，其中企业债券融资规模占比14.7%，非金融企业境内股票融资规模占比为2.6%。从存量资料看，截至2015年一季度末，我国社会融资规模存量为127.6万亿元，其中企业债券存量为12.1万亿元，非金融企业境内股票存量为3.9万亿元。资料表明，债券市场已成为提高直接融资比重的决定性力量。 这其中，商业银行作为以间接融资业务为主的金融中介，通过将部分资产配置于债券，既实现了风险的分散化，又客观上提高了我国直接融资比重，那种将银行持有债券简单地等同于贷款的观点是不准确的。 一是与贷款相比，债券作为标准化产品具有较好的流动性，银行可随时转让。二是银行可通过债券远期、利率互换等衍生品对债券投资进行风险管理，因此与单独持有贷款相比，银行的抗风险能力更高。三是信用债发行人往往面临较高的资讯披露要求，其所面临的外部约束明显高于银行贷款。四是银行开展债券投资，不仅有助于债券顺利发行与转让，也有助于降低企业的融资成本。银行将一部分资金配置于利率债及信用债，不是增加而是降低了银行体系风险。 提高直接融资比重 银行间债券市场仍是主战场 尽管债券市场发展迅速，但总体来看我国直接融资比重依然偏低，为进一步提高我国直接融资比重，降低银行系统风险，银行间债券市场可从以下几个方面入手： 一是大力推进信贷资产证券化。自2005年开始在银行间债券市场启动信贷资产证券化试点以来，相关制度已初步建立，产品发行和交易已开始采用备案制和注册制，目前我国已迎来资产证券化发展的大好时期。未来，我国应遵循国际金融市场一般发展规律，立足银行间债券市场，推动以合格机构投资者为主的资产证券化市场平稳有序健康发展。 二是积极推动信用衍生品市场发展。在银行面临的各种风险中，信用风险相对比较突出，但风险对冲工具匮乏。虽然2010年银行间债券市场开启了信用风险缓释工具的试点，但由于种种原因其交易极不活跃，风险管理功能无从发挥。有关主管部门应打破利益藩篱，携手推动场外信用衍生品市场的发展。基于前期信用风险缓释工具试点，可考虑先在银行间市场推出以经济主体为参考标的的单名信用违约互换，适时推出总收益互换、信用联结票据以及信用违约互换指数等其他信用衍生产品，以为市场提供多样化的产品选择。 三是进一步优化银行间债券市场投资者结构。近年来，在人民银行的推动下，银行间债券市场投资者结构持续优化，多层次债券市场体系基本成形。年初至今，人民银行又推动私募投资基金进入银行间债券市场，并将境外机构投资者的入市申请由审批制改为备案制，额度管理同时取消。未来可考虑将养老金、住房公积金等长线投资者直接引入银行间债券市场，以进一步扩大银行间债券市场的主体范围。 个人投资者 能否进入 银行间债券市场 银行间债券市场只有银行类金融机构可以进入，一般的企业都不可以，别说个人了。 个人投资债券可以买国债（通过银行），或者通过证券公司在证券交易所的场内交易买企业债和公司债，这个和买股票差不多。你用一般的股票软体都能看到这些债券的交易资讯的，比如大智慧。 什么是银行间债券市场 银行间债券市场是机构投资者进行大宗批发交易的场外市场,大部分记账式国债和全部政策性银行债券均在银行间债券市场。 :pbc.gov./jinrongshichang/yinhangjianzhaiquanshichang/ 全国银行间债券市场成员指的是？ 符合规定的银行、基金公司、证券公司和保险资产管理机构 什么是"银行间债券市场"? 让银行可以交易债券的专用市场，部分基金公司、证券公司也可以参与，普通人就无法参与了 企业怎么加入全国银行间债券市场 你好，我来试着回答你的问题。 首先要明白全国银行间债券市场的职能。 简单的来说，银行间债券市场是一级市场（发行市场）和二级（交易市场）的综合，并且占据债券发行交易的绝对市场。与银行间债券交易市场相对的有，沪深交易所市场，商业银行柜台银行（个人办理凭证式国债到商业银行开户）。 这样你的问题就涉及2块内容了： 1. 企业如何在全国银行间债券市场发行债券 2. 企业如何参与全国银行间债券市场进行债券交易 问题1： 因为债券要求的收益稳定性（这就是为什么债券又叫固定收益），所以债券的上市的稽核比股票IPO有过之而无不及。股票的好坏看公司的基本面，债券的优劣则主要看债券发行人的信用等级。 所以企业在银行间债券市场发行债券的难易与途径，就与其自身的信用等级密切相关。楼主并没有定义是什么企业，那么我就说下容易混淆的两种情况吧： 一类叫公司债。是由符合公司法，证券法等规定的公司，而且注意，目前处于试点阶段，仅仅限于上市公司。若公司未上市，就不用考虑了。如果是上市公司，那过程就跟股票IPO一样，经过中介证券公司，而后上市。 另一类，叫企业债，其实是中央直属企业经过发改委批准后发行的债券。注意和公司债的不同。这类债券，因为央企的信用等级高，所以发行容易，发行的重点即在于获得发改委的审批。 问题2： 企业参与银行间债券市场进行交易。 目前银行间债券市场参与交易的机构主要是：商业银行，证券公司，保险公司，基金。 或楼主所指企业为非银行金融机构，可在银行间债券市场直接进行债券买卖交易。若企业为非金融机构，则通过结算代理进入银行间市场，并且这类公司投资绝大数为央行票据，为了是进行流动性管理。 我国银行间债券市场概况？ · 1.银行间债券市场的交易主体问题，请百度文库“银行间债券市场的交易产品”文章中第一页中查询。 :wenku.baidu./view/e345650d763231126edb1195. 2.交易规则，请百度文库“全国银行间债券市场债券交易规则”中查阅。 :wenku.baidu./view/990d0a83bceb19e8b8f6bae5. 3.监管条例，请阅读百度文库”全国银行间债券市场债券交易管理办法 “。 :wenku.baidu./view/d12f3207de80d4d8d15a4f81. 4.各交易主体如何盈利，请百度文库“ 银行间市场债券交易业务介绍 ”第三章中专门介绍了盈利的模式。 :wenku.baidu./view/83786a1afad6195f312ba691. 什么叫银行间债券市场 1.进行交易的人主要是银行等金融机构。 2.交易的物件不是超市的商品，而是债券，包括国债、金融债、企业债、公司债等。这些机构拿钱买债券，等债券表明的期限到了以后再卖给原来那个卖债券的（当然会卖的贵点，贵多少，看债券上标明的利率） 3.由来：97年以前，银行买债券在证券交易所里，97年后，国家下了个通知，禁止银行在交易所买卖债券，而必须在同业拆借中心进行买卖（成为场外交易，交易所叫场内），这样就成立了银行间债券市场。 4.例子。没法举例，人家是一个内部市场，非金融机构、个人都没法参与，所以举不出我们熟悉的例子。就好象我们小区内部的跳蚤市场，别的小区的人都无法参与。不过那些企业债、公司债最后可能被银行打包成理财产品卖给我们了，如果你买过理财产品，那么你的钱很可能就被拿去购买那些债券了。

【答案】：D根据投资者的行为主体不同，可以把投资者分为个人投资者和机构投资者。个人投资者为自然人，指从事证券买卖的居民。一切参与证券市场投资的法人机构都可以称作机构投资者。它既包括开放式基金.封闭式基金.社保基金，也包括参与证券投资的保险公司.证券公司.合格境外机构投资者，还包括一些投资公司和企业法人。

机构投资者开证券账户需要以下证件：1.营业执照、组织机构代码证、税务登记证、社团法人注册登记证书或机关事业法人成立批文（只提供复印件的，复印件上应加盖法人公章，并注明与原件一致）2.法定代表人资格证明书（原件）3.法定代表人有效身份证明（只提供复印件的，复印件上须加盖法人公章，并注明与原件一致）4.加盖法人公章、法定代表人签字（或盖有法定代表人私章）的授权委托书（原件）5.授权代理人有效身份证明（原件）6.预留财务印鉴、公章样式的印鉴卡（原件）7.银行开户证明文件（适用于境内法人）8.境外法人投资者除上述证明文件外，还需提供以下资料：境外法人投资者还需提供董事会或董事、主要股东授权委托书（原件），授权代理人有效身份证明文件（原件）

进入9月份，北交所的动作越来越频繁。什么人、多少资金、何种资质可以投资北交所呢？针对市场的关切，备受投资者关注的北交所的投资门槛明确了。9月17日，北交所明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元，机构投资者准入不设置资金门槛。自规则发布之日起，投资者即可预约开通北京证券交易所交易权限。同时，创新层投资者准入资金门槛由150万元调整为100万元，于9月17日发布实施。投资者即日起可申请预约开户北交所开市后，个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元，同时具备2年以上证券投资经验。在北京证券交易所开市前已开通精选层交易权限的投资者，其交易权限将自动平移至北京证券交易所。同时，北京证券交易所将坚持与新三板创新层、基础层一体发展和制度联动，具有新三板创新层和基础层交易权限的投资者，其交易权限范围将包含北京证券交易所股票。需要说明的是，本次规则发布后至北京证券交易所开市交易前，投资者参与精选层股票交易仍需满足100万元证券资产标准。同时，为便利投资者，即日起投资者可向其委托的证券公司申请预约开通北交所交易权限。着手指导证券公司制定完善制度流程与规则发布同步，北交所已着手指导各证券公司制定完善适当性管理的制度流程，有序推进投资者预约开户，做好投资者的风险揭示工作，为深化新三板改革、北京证券交易所平稳开市创造良好条件。此前，按照新三板原先规则，基础层、创新层、精选层，从前往后一层比一层的筛选标准更严格。不同层次的股票对应着不同的开户门槛，其中精选层开户门槛是，个人投资者需有两年以上的证券投资经验，并且开户前10个交易日日均证券资产需要在100万元以上。此次北交所在原有精选层100万的投资者门槛基础上，调整为50万的资金门槛是经过评估、调研后作出的合理安排。从资本市场改革实践的成功经验看，形成市场规模、打造品牌特色均需要与之相匹配的投资者数量规模支撑。将着力打造服务中小企业主阵地北交所相关负责人表示，将着力打造服务中小企业主阵地，面对未来更多专精特新中小企业上市发展，合适的投资者适当性要求，有利于市场流动性水平处于合理适度状态。几乎同步，全国股转公司修改了《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》，将创新层投资者准入资金门槛由150万元调整为100万元。此举是为实现北交所与新三板创新层、基础层的一体发展和制度联动，更好促进创新资本形成，着力构建投早、投小、投创新的市场生态。精选层变更设立为北交所后，施行50万的证券资产门槛，同时上市企业均来源于创新层。因此，统筹好北交所和新三板市场的整体协同发展，做活做强创新层和基础层，是完善服务中小企业全链条制度体系中的重要一环，是促进形成层层递进的中小企业成长路径和良好的多层次市场生态的基本要求。新三板是资本市场服务中小企业的重要探索，从过去八年多的探索实践看，投资者适当性制度作为市场的重要基础制度，为市场平稳发展和各项制度创新提供了有力保障。2019年启动的新三板改革落地后，精选层、创新层、基础层投资者准入门槛分别为100万元、150万元、200万元。截至8月底，新三板市场投资者规模达到改革前的7倍，激发了市场活力。

●2001年“6·14”后,市场环境出现较大变化,证券市场的投资者结构也出现变化,即市场结构从以个人投资者为主体转变为以机构投资者为主体。 ●1999年沪深两市月均换手率为33.97%,到2002年换手率降为20.39%。这至少反映出投资者有长期持股的趋势。 ●基金作为市场最大的机构投资者之一,其持股从相对集中走向相对分散。基金过度分散化投资不但不能够起到风险防范的作用,而且有可能陷入分散化投资风险。 ●今年,主流券商一般都调低了盈利预期,更加注重深入研究市场趋势、上市公司、竞争对手,采取建立适度分散、重点持有具有长期投资价值股票的投资组合模型及波段滚动操作的手法。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！) 选择“6·14”为转折点的一点考虑 证券市场经历了从散户投资者为主体到机构投资者为主体的结构转变,是一个动态的过程。为了论述的方便,本文将2001年“6·14”沪深综指同时达到最高点这天作为市场结构转变的一个重要分水岭,但这种划分只是相对的。 散户时代市场操作特点 一、2001年“6·14”以前,市场投资者结构中的主体是散户 1991—1998年,散户是沪深证券市场的主要力量。此间,证券公司、信托投资公司、基金公司等机构投资者不仅开户数量少,而且资金投向也不仅仅是在证券市场,有相当大的一部分资金投向了房地产等领域。到1998年,管理层意识到一个稳定的证券市场必须以机构投资者为主体。特别是1999年政府允许国有企业、国有控股企业、上市公司等三类企业资金进入股票市场,标志着中国证券市场开始了由散户投资者为主体向以机构投资者为主体迅速演变的过程。 二、散户时代证券市场的主流操作特征是投机 1、股价波动大 2001年“6·14”以前的沪深证券市场,谈的最多的是机构投资者的坐庄、散户投资者的跟庄、股评的“套住庄家”,热衷于研究庄家行为。还有一些主力机构操纵市场,引起股价巨幅震荡。(详见表1) 2、投机气氛浓厚 在以散户投资者为主体的市场环境中,一些机构投资者是市场的操纵者。部分机构通过对倒、拉抬股价,或者与上市公司联手炒作。一些机构对上市公司的重点投资和股价拔高,并不是出于对其投资价值的本意认可,而主要是为了从二级市场的炒作中获利以及扩大圈钱规模的需要。通过部分机构投资者与散户投资者的博弈,形成诸如“中科系”等许多颇具规模的机构大鳄。在市场行为表现上,“6·14”之前市场换手率极高,1996年达到最高峰时,沪深两市换手率分别为760%和950%；到2001年6月才逐渐下降为126%和132%,仍比发达国家高出许多。沪深股市换手率极高的特点,足以说明投资者持有上市公司股票时间短,存在着较普遍的炒作现象(见表3)。 3、由于信息不对称,违法操纵行为比较突出 由于当时股市深层机制存在缺陷,信息披露还不规范,上市公司造假行为时有发生。有的机构利用信息不对称,集中资金优势,凭借有利的交易地位和交易手段操纵市场。据统计,我国上市公司中三年内平均一家公司发生过两次大型的资产重组事件,个别上市公司频繁重组的目的是为了达到在二级市场配合股价炒作的需要、满足增发配股的要求、大股东将上市公司的资产更彻底地据为己有等。需要司法介入立案查处的先后有亿安科技股价操纵案、银广夏财务造假案、中科创业内幕交易和股价操纵案等。 机构投资成为主流 一、市场和监管环境出现重大变化 “6·14”后,市场和监管环境出现较大变化,证券市场的投资者结构也出现质的变化,即市场结构从以个人投资者为主体转变为以机构投资者为主体。 从监管方面来看,管理层对证券市场采取了严厉的监管措施,并先后出台了一系列政策规定。从市场角度看,从2001年6月开始,沪深综指开始大幅度调整,到2001年12月底,沪深综指均下跌1/3以上。在市场和监管出现重大变化的环境里,证券市场结构也悄然出现变化,机构越来越成为证券市场投资的主体。 二、“看得见的手”培育机构投资者 沪深市场机构投资者的发展基本上可以分为两块：一块是政府力量推动型的机构投资者发展；另一块是民间力量推动型的的机构投资者发展。政府力量推动的机构投资者包括证券公司、基金、信托投资公司、信托公司、保险公司等。 证券公司 到今年11月底,国内证券公司数量上已经达到124家,注册资本为1043亿元。此外,一些券商还存在一些不同形式的委托理财资金。 基金 截至11月底,国内封闭式基金数量增加到54只,其规模也将近800亿元。除了封闭式基金外,到现在为止,共有17只开放式基金,其规模达到560多亿元。而且,根据目前开放式基金发行和发展态势,相信今后将有更多的开放式基金进入证券市场。 信托公司 到2002年,被保留的信托投资公司为57家。就这些信托投资公司本身的资本金而言,57家信托投资公司资本金应该在600亿元左右(平均每家10亿元左右)。根据“自用固定资产和股权投资余额不得超过其净资产的80%”的原则,简单估计其可投资于证券市场的自有资金在480亿元左右。此外,信托投资公司可以将受托资金投资于证券,其可用规模应该与自有资金相当,大约为500亿左右。 保险基金和社保资金 至2002年11月底,全国保险公司总资产达到6167亿元。以平均入市规模为10%计算,国内保险资金可投资于股市的资金大约为610多亿元。另外,还有投资理财型险种的保费,它可以100%投入股市,这个规模大概在400亿左右。合计2002年11月全国社保资金规模约为1000亿元。 三、机构投资者成为市场主流 1、国外现状及发展趋势 从国外市场来看,证券市场的潮流应该是机构占主导。美国、英国等是保险资金、共同基金和养老基金等稳定持有股市绝大部分股份；日本等则是法人机构相互持股,也是机构占据主导地位。而且随着证券市场的发展,机构投资者持股比例有增无减。美国机构投资者占美国总股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%-。其中,养老基金由0.8%上升到19.8%,共同基金由2%上升到17.9%,保险公司由3.3%上升到7.3%。 2、沪深开户数构成及其变化趋势 从机构数量、机构规模和市场换手率三者可以反映证券市场是否由机构占主导。目前,机构投资规模大约在10000亿元左右,是目前市场流通市值的76.65%,反映了一个机构时代的特征。 从开户数量看,目前市场也开始呈现机构占据主导地位的特征。从1995年到2002年,机构开户数占总开户数的比例一直在上升(表2),尤其是新开户的增长率更有明显的变化。 3、换手率在逐渐下降 换手率也是反映证券市场结构的一个重要的特征。表3所列是1999年至2002年间沪深市值、流通市值和换手率的一些情况。一般而言,换手率越高,资金进出就越频繁。而频繁资金的进出绝大部分是小资金运动的结果,大资金则难以频繁换手和进行频繁资金运动。从表3可见,1999年沪深两市月换手率为33.97%,到2002年12月换手率降为20.39%。当然,也不排除换手率的下降是由于市场不景气的结果。但是,这至少反映出投资者有长期持股的趋势。 种种迹象表明,证券市场结构正在出现重大变化,即从过去的个人投资者为主体转变为机构投资者为主体。 基金陷入分散化投资风险 结构发生变化,机构投资者的主流操作行为也因此发生重大的转变。基金作为市场最大的机构投资者之一,其持股从相对集中走向相对分散。 一、持股集中度降低 一般而言,持股集中度越高,机构就越有可能重仓持有某一家或者数家上市公司股票。反之,机构持股就有可能相对均匀。根据我们的分析,从1998年12月到2002年9月基金的持股集中度在不断下降。以基金开元为例,1998年12月持股集中度为76.45%,到了2002年9月基金开元的持股集中度降为42.28%。整体上,从1998年到2002年9月基金持股平均集中度总体也在不断下降,1998年12月基金整体持股集中度为61%,1999年12月为55.37%,2000年12月为60.75%,-,2001年12月为59.12%,2002年9月下降为42.96%。持股集中度的降低说明现在基金更多地不是将投资于证券市场的资金集中投资于某一只或者某几只股票上,而是采取分散策略,将资金均匀或者相对均匀地投资于各基金组合之中,这点从后面的持股数量分析中也可以看出。 二、投资越来越分散 基金操作变化之二就是投资越来越分散。考察一下基金近年持股数量,就会发现这一趋势。2000年11月,23家基金平均持股家数为66.39家,到2002年6月52家基金(含开放式基金)的平均持股家数为124.6家,将近翻了一番。持股家数的增多说明基金投资越来越分散,组合投资越来越成为基金投资的主流,同时也反映基金投资行为越来越谨慎。从相对分散和相对集中收益率来看,如果以持股的家数超过124.6家为分散投资基金,持股家数少于124.6家为相对集中投资基金,则2002年中期16家分散投资基金中有5家实现盈利,盈利比例为31.25%；反之,35家相对集中投资基金中有8家实现盈利,盈利比例为22.86%。分散投资基金盈利能力相对好于集中持股基金盈利能力。 三、过度分散化投资能不能降低风险 分散投资究竟能否降低基金的投资风险呢?根据对基金的分析,我们认为,目前的市场结构情况下过度分散投资不能降低基金的风险。 据统计,在扣除上证综指和深证综指的涨跌幅后,我们发现在持股相对集中的时期,基金的业绩明显好于持股相对分散的时期。以基金总收入同比增长比例来看,除了2001年6月30日出现指数和基金业绩增长背离外,在持股相对集中时期(1999.12.30—2001.6.30)基金业绩(收入增长率)明显好于大盘指数的涨跌幅度；反之,在持股相对分散时期(2001.6.30—2002.6.30)基金业绩则明显劣于大盘指数的涨跌幅度。据此,我们判断,2001年6月可能是基金投资行为转变的一个分界点。 从同一时期不同的基金表现来看,基金的收益与基金持股数量多少之间会得出一些不同的结论。2002年中期,16家分散投资基金中有5家实现盈利,盈利比例为31.25%；35家相对集中投资基金中有8家实现盈利,盈利比例为22.86%。分散投资基金盈利能力相对好于集中持股基金盈利能力。但是,如果仔细观察这些收益较好的基金,我们会发现持股相对分散且业绩较好的基金有相当一部分是新上市的封闭式基金,如基金丰和、基金鸿阳、基金科瑞等。由于这些基金入市时间较晚、入市时机相对较好,因而在整体业绩上好于老基金是显而易见的。如果将这些基金排除在外,持股相对分散的基金业绩未必好于持股相对集中的基金。 不难看出,无论是横向还是纵向比较,持股相对集中的基金业绩要好于持股相对分散的基金。这似乎给我们当前的基金操作一个启示：在目前的市场结构下机构投资应该还是以相对集中为主。过度分散化使基金在每只股票上的持股数量相对较少,基本上已经沦落为“大散户”,散户在股市中被动挨打的境况在基金身上也不可避免地出现了。因此,基金过度分散化投资不但不能够起到风险防范的作用,而且有可能陷入过度分散化投资风险。 机构博弈操作特征 一、机构和机构的博弈 市场进入机构博弈时代后,机构面临的主要对手也是机构,彼此相互了解,市场行为和操作手法相似。目前,各类证券投资基金并未能形成自己独特的投资理念和操作风格,机构行为散户化使各大基金投资品种雷同化,主要靠小波段、小批量、高频率来获利,侧重于短炒。证券投资基金正失却资金量大、持股集中的优势,并没有起到稳定市场的作用。鉴于沪深股市机构主要是基金和券商(目前保险类基金、私募基金基本上还是通过基金管理公司或券商委托理财的方式入市),而且真正具有长期投资价值的绩优上市公司仍不算多,基金操作采取了极度分散化持股的策略,机构交叉持股情况必然非常严重,所以可供券商选择和建仓的价值型上市公司甚少。对于券商来讲,面对机构与机构的博弈,一方面要调整好心态,在激烈竞争冲击下如何应对来自商业银行、信托、保险、资产管理公司等行业渗透的严峻挑战,已经成为关系到券商生死存亡的大问题；另一方面券商在操作手法上,既要研究券商与基金之间的博弈行为,又要研究券商与券商之间的博弈行为,在一个只有少数人赚钱的博弈中,只有坚持自身操作特色、采取与众不同手法的少数券商才会真正盈利。 二、从券商投资行为看未来机构的操作特征 目前由于机构博弈时代盈利模式尚未形成,各种操作策略和行为的对与错都还需要进行长期的实践检验。但是,从2002年强势股的表现来看,大部分强势股的筹码集中,以前券商的操作特征依然存在。只不过是根据政府监管加强、市场波幅减小、换手率降低等特点,主流券商一般都调低了盈利预期,更加注重深入研究市场、上市公司、竞争对手,采取建立适度分散、重点持有具备长期投资价值股票的投资组合模型及波段滚动操作的手法。从2002年以来证券投资基金盈利情况来看,极度分散投资十分被动,目前并不能真正降低风险。因此,在少数人赚钱的市场里,机构未来的博弈策略应该结合自身的实际情况,迅速提升自己的研究能力,寻找价值投资机会,采取合理分散、适度集中的模式。这一方面可以避免沦为散户,另一方面又可以保持灵活、机动,成为市场少数盈利者。 表1 深市A股1991.12.31—2001.12.31震幅前10名股票 名次 代码 名称 最高价(元) 最低价(元) 震幅(%) 1 000503 海虹控股 80 0.4 19900 2 000008 ST亿安 126.31 3.07 4014.33 3 000534 汕电力A 14.7 0.5 2840 4 000021 深科技A 70 2.4 2816.67 5 000537 南开戈德 50.22 1.95 2475.38 6 000504 赛迪传媒 34.65 1.4 2375 7 000023 深天地A 31.6 1.3 2330.77 8 000502 琼能源 46.35 2.01 2205.97 9 000539 粤电力A 27 1.27 2025.98 10 000035 中科健A 59.2 2.95 1906.78 表2 沪深A股投资者构成(截至沪市2002.10,深市2002.11) 年份 1995 1996 1997 1998 1999 机构(万户) 5.64 7.58 12.48 14.18 18.47 个人(万户) 232 2285 3304 3879 4443 合 计(万户) 1238 2293 3317 3893 4462 机构占总开 0.46 0.33 0.38 0.36 0.41 户比例(%) 年份 2000 2001 2002 机构(万户) 21.48 31.33 35.63 个人(万户) 5081 6461 6761 合 计(万户) 5103 6482 6797 机构占总开 0.42 0.48 0.52 户比例(%) 表3 1999.12-2002.11间沪深两市换手率表 1999年 2000年 2001年 2002年 上市公司(个) 949 1088 1160 1220 市值(亿元) 26471 48091 43522 40347 流通市值(亿元) 8214 16088 14463 13047 月均换手率(%) 33.97 41.82 16.93 20.39 表4 基金收入指标与沪深综指比较 2002.6.30 2001.12.31 2001.6.30 净值收益率(%) -6.63 5.87 6.19 总收入同比 -161.5 -79.46 -73.65 增长率(%) 总资产增长率(%) -5.37 -37.66 -22.42 分红率(%) 13.65 沪市综指涨跌 5.27 -25.79 6.97 幅度(%) 深市综指涨跌 6.52 -27.7 3.55 幅度(%) 2000.12.31 2000.6.30 1999.12.31 净值收益率(%) 41.05 30.6 17.97 总收入同比 125.77 540.34 120.56 增长率(%) 总资产增长率(%) 29.15 15.11 19.17 分红率(%) 90.59 91.97 沪市综指涨跌 7.54 44.26 -19.09 幅度(%) 深市综指涨跌 5.59 47.7 -20.77 幅度(%)

中行合格境内机构投资者托管办理条件：1、申请人的财务稳健，资信良好，资产管理规模、经营年限等符合中国证监会、银监会、保监会以及其他监管机构的规定；2、拥有符合规定的具有境外投资管理相关经验的人员；3、具有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范；4、最近3年没有受到监管机构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查；5、中国证监会以及其他监管机构根据审慎监管原则规定的其他条件。以上内容供您参考，业务规定请以实际为准。如有疑问，欢迎咨询中国银行在线客服。诚邀您下载使用中国银行手机银行APP或中银跨境GO APP办理相关业务。

个人投资者们就是喜欢追涨杀跌。机构这些因为资金量比较大，他们都喜欢慢慢建仓，慢慢布局走的一个中长线路线。

不是

机构投资者是专门进行证券投资的法人机构，机构投资者的资金量大，一般能主导股票的走势，机构投资者获取信息渠道较多，并且获取信息的时间较快，能迅速做出反应。个人投资者是指以个人身份参与证券投资投资者，又称为散户，个人投资者相对机构投资者来说，资金量较少，获得消息来源较窄，并且速度较慢，投资水平参差不齐。 《 公司法 》第二十七条 股东可以用货币出资，也可以用实物、 知识产权 、 土地使用权 等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政 法规 规定不得作为出资的财产除外。对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。

【答案】：D考查机构投资者的特点。在成熟资本市场，机构投资者往往在证券市场中居于主导地位，他们在证券市场上的交易活动往往对整体市场的运行态势产生影响。机构投资者是具有独立法人地位的经济实体。一方面，他们要受到一系列法律法规的约束和政府监管部门、行业自律组织的监督；另一方面，其内部通常设有董事会、监事会等组织形式，进行相应的管理和风险控制。一般来说，机构投资者的投资行为相对理性化，投资成功率及收益水平通常高于个人投资者。

1、短暂型(transient)机构投资者、准指数型(quasi—indexing)机构投资者和专注型(dedicated)机构投资者 2、这是Bushee(1998)在Baysingereta1.(1991)的基础上提出的。他根据机构投资者的投资行为，构建了三大类指标下的九个变量对机构投资者进行分类。三大类指标包括机构投资者持股集中度、组合周转率和盈余敏感性。九个变量包括：机构投资者的平均持股比例、该机构投资者持股占公司中机构投资者持股比例、机构投资者持股比例超过5%的持股之和、机构投资者在公司中持股比例平方的对数、机构投资者持股时间超过两年的比例、机构投资者在季度问持股变化的绝对值与机构投资者持股之和比、机构在公司持股的季度间变化量和公司在季报盈余变化之比、机构持股比例增加公司平均盈余的变化与机构持股比例减少公司平均盈余的变化间的差异、公司盈余为正的机构投资者持股比例的变化之和与公司盈余为负的机构投资者持股比例变化之合的差值。针对描述机构投资者行为的九个变量，采用因子分析对这其进行降维。再利用聚类分析，得到上述三类机构投资者。后来，在Bushee(2001)的研究中剔除了盈余敏感性指标，只考虑机构投资者持股集中度和组合周转率两个指标，同样也把机构投资者分为短暂型、准指数型和专注型机构投资者。 3、Kon(2007)借鉴了Bushee(2001)对机构投资者分类的方法，把机构投资者分为短线型和长线型机构投资者两种，其中短线型机构投资者对应于Bushee(2001)中的短暂型机构投资者，长线型机构投资者与准指数型和成熟型机构投资者相对应。 4、他的研究发现长线型机构投资者能够有效的限制公司可操控性盈余管理，可以降低激进型的盈余管理，而短线机构与激进型的盈余管理并不相关。此外，Kon(2003)使用澳大利亚上市公司作为样本检验激进型盈余管理与机构投资者持股间的关系。 5、同时，MongandAzkan(2008)在检验英国上市公司中董事收入的决定因素，把机构投资者分为长线型和短线型后，发现长线型机构投资者限制了公司董事会的支出，从而加强了董事支出与公司绩效之间的关联度。 6、压力敏感型(pressure.sensitive)和压力抵制型(pressure.resistant)机构投资者 7、Brickleyeta1.(1988)发现投票行为是机构投资者类型的函数。他们通过二分法将机构投资者区分开来，他们依据是：机构投资者与所投资的企业是否有业务关系还是投资合约。机构投资者的这种异质性使得它们参加公司治理的能力、积极性和目标有很大差异。其中，保险公司和银行信托与所投资的公司一般有商业关系或希望形成商业关系，由于潜在的利益冲突，它们缺乏参与公司治理的积极性和能力，这种类型的机构投资者被Briekleyeta1.(1988)认为是压力敏感型的机构投资者，而公共养老基金和所投资的公司缺乏这种潜在的商业关系，因而具有参与公司治理的积极性，属于压力抵制型的机构投资者。一项由Shermaneta1.(1988)进行的实证研究对不同的机构投资者与公司的战略性决策进行了相关分析。每家机构投资者被划分为四类：养老基金、共同基金、保险公司和银行。该项研究建立了每一类机构持股分别与资本开支、研发投入和广告费用间的相关性模型。该项研究最重要的结果是显示出养老基金与共同基金截然不同的投资策略。这一投资策略的差异在一定程度上导致了所投资公司在资本开支和研发投入等战略性投资上的差异。 8、Cometteta1.(2007)检验机构投资者持股与公司经营绩效间的关系时发现公司的经营现金流与机构持股比例和持股机构数量显著正相关，但是这种关系仅仅限于在与上市公司没有商业业务往来的独立机构投资者(也就是Bricklyeta1.(1988)分类中的压力抵抗型机构投资者)子样本中存在。 9、把机构投资者持股公司按照机构持股比例高低和持股机构数目多少进行划分 10、这一分类的提出是基于机构投资者持股比例效应。机构投资者的发展与持股机构化的趋势，使得机构投资者在上市公司所持有的股份比例不断上升，并由此对机构投资者行为策略的选择产生一定的影响。 11、UmaandDavid(2006)研究发现机构持股比例与公司财务报告的信息质量成正向的关系，但机构的持股集中度超过某一比例又会对财务报告的质量产生负面效果，这就说明了机构投资者持股对于公司财务报告质量的作用是一个倒U型的关系。在GillanandStarks(2000)的研究中，按照机构投资者持股比例的高低，把研究样本分为机构持股高比例公司和机构持股低比例公司。在Sias(2001)的研究中，认为公司中持股机构数目是比机构持股比例衡量机构投资者持股作用更好的指标，在其研究中采用持股持股机构数目来划分研究样本。 12、独立长线高比例持股的机构投资者和其他 13、所有的机构投资者在面临是否行使监督职责时，都会进行成本和收益的对比分析。Cheneta1.(2007)所有机构投资者在面临是否行使监督职责时，都会进行成本与收益的对比，他们的研究在考虑其行使监督的成本与收益的框架下，把机构投资者分为独立长期型机构投资者和其他。对机构投资者这样的划分，主要考虑三个指标：(1)机构投资者持股的仓位：可以使用公司前五大机构投资者持股的比例之和、某一机构投资者持股的最高比例和大机构投资者(持股比例在5%以上)持股的比例之和。(2)机构投资者的独立性：根据Bricklyeta1.(1988)，David(1998)基于机构投资者本身性质的异质性，把机构投资者分为压力敏感型和压力不敏感型。其中压力不敏感型被认为是独立的机构投资者。(3)机构持股的时间：根据Bushee(2001)把机构投资者分为短暂型、准指数型和专注型机构投资者。其中短暂型被认为是短线型机构投资者，准指数型和专注型被认为是长线型机构投资者。 14、买入(入场)机构投资者、卖出(出场)机构机构投资者和调整持有的机构投资者 15、BadrinathandSunil(2002)使用了1200家机构投资者在8年中的交易行为为样本，把机构投资者分解成买入(入场)、卖出(出场)和调整持有的机构投资者三种类型，发现入场机构投资者具有明显的惯性交易特征，但出场和调整持有的机构投资者则不是惯性交易者。

一、机构投资者在股市扩容和国有企业改制所起的作用我国证券市场从试点伊始就承担了为国有企业服务的责任，证券市场在国有企业改革中起到的作用，主要在以下方面：（1）国有企业通过改造为上市公司，获得了直接的融资渠道，可以加快企业技术改造的步伐，为企业规模的壮大和有效的参与国际竞争创造了条件。企业上市有利于企业真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体；（2）国有企业通过在证券市场上市，可以引进现代企业制度的运行机制和运行环境，规范企业的经营运作。企业上市以后，信息披露工作加强，使企业的透明度提高，在各方的监督和制约下，不断强化着企业的激励和约束机制；证券市场为国有企业的重组提供了广阔的舞台，通过收购上市公司，剥离不良资产，将子公司或部分优良资产先行上市后再将其他资产注入上市公司等重组活动，实现优胜劣汰，优化了企业的组织结构，改善了企业的发展机制，提高了企业的整合能力，使企业走上了持续发展之路；（3）证券市场还可以通过引导资金流向，使一些有成长性的企业的股价上扬，从而为该类企业通过证券市场进行股本扩张成为可能，同时使一些业绩差、成长性不佳的企业的股价下滑，难以再次筹集资金，以致逐渐消亡或者被重组。机构投资者是证券市场的主体之一，所以在国有企业改制和证券市场扩容中都能够起到重要作用。机构投资者的作用既有直接的也有间接的。首先，机构投资者在企业改制中起到直接作用：国有企业上市之前一定要进行股份制改造，根据我国《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行规定》等法律、行政法规的规定，企业改组为股份有限公司并上市要经过提出改制申请，选聘中介机构，制定并实施企业改制、重组方案，提出股票发行及上市申请，发行及上市辅导，发行股票、召开创立大会，申请设立登记，上市交易等九个步骤。其中选聘中介机构中的主承销商就是机构投资者中的证券公司，制定并实施企业改制、重组方案、发行及上市辅导、发行股票等步骤也必须要有证券公司参加。其次，机构投资者在证券市场扩容中起到了间接作用：随着经济发展对证券市场依赖程度的加深，证券市场将不断扩大，股市能否在扩容中保持平稳发展，关键在于资金扩容能否跟上股市扩容的步伐。长期以来，市场流动资金不足一直是困扰我国股市二级市场走势的一个难题，随着股市扩容速度的加快，尤其是大量股本庞大的国有改制企业上市以后，扩容速度与资金相对不足的矛盾显得越来越突出。据统计，到1999年底为止，我国沪深两地股市的市价总值为2.6万亿元，而到2000年上半年已达4.1万亿元，半年增加了50%以上，2001年在市道低迷的情况下仍保持了一定的扩容速度。面对市场的急剧发展，如果没有新的增量资金进场，股市将难以长期维持在当前的位置并且继续走高。机构投资者通过专家理财和规模效应，有利于吸引部分潜在投资资金进入股市，有效地扩大股市资金的供给渠道，促进市场的活跃和规模的扩大。据估计，券商通过增资扩股和进入拆借市场以及股票抵押融资可新增资金约400亿元左右；基金通过原有投资基金重组扩募、向保险公司配售以及创立开放式基金新品种等措施而产生的扩张潜力约在500亿元左右；三类企业以及其他法人可能给股市新增资金约1000亿元左右。一级市场股票的顺利发行需要有一个有容量和活跃的二级市场，没有活跃的二级市场，股票发行工作很难完成，这一点相信经历过1994年、1995年的投资者会有一个清醒的认识。如果没有一个有容量和大量资金承接力的二级市场，大量的改制后的国有企业就不能够顺利上市。机构投资者的出现将给中国证券市场带来根本性的改变，能够促进二级市场扩容和活跃，从而使一级市场的发行工作得以顺利进行，有了一级市场的顺利发行，国有企业的大规模改制才能够顺利进行。再次，机构投资者在国有企业建立现代企业制度和实现资源合理配置方面也起到很大的作用。机构投资者可以通过运用自己在管理方面和人才方面的优势，帮助企业进行现代企业制度的建设，也可以通过兼并重组等方式取得公司的控制权，从而对企业进行再次的改组，使企业成为符合市场经济要求的具有活力的现代企业，在内部组织方面建成一个比较适合中国发展的结构模式。机构投资者在实现资源配置方面起的作用更加明显，机构投资者通过自己在信息掌握和信息分析方面的优势，发现市场上的有价值的企业进行投资，可以使该类企业股价上扬，从而为该类企业进行扩大再生产提供了条件，2000年中国证券市场上信息产业类的股票的增发行为，充分证明了这一点；另外机构投资者通过在证券市场上收购亏损企业，然后注入优质资产，使企业起死回生的重组兼并活动，也起到了实现资源优化配置的作用而且还活跃了市场。这两种行为充分体现了机构投资者在市场资金配置和壳资源再利用方面起到的作用。党的十五大提出要加快国民经济市场化进程，要着重发展资本市场。继续推进国有企业股份制改革、资产重组、资本运营、资产证券化。企业改制、企业股权证券化和债权证券化就需要依靠投资银行业中投资银行家、金融工程师运用专业技术和金融工具帮企业筹划设计完成的，企业资本运营、兼并、重组离开投资银行家是寸步难行。我国国有工商企业巨额的(约有3万亿元)闲置存量资产，如果没有强大的投资银行业加以重新组合和证券化，要想较快搞活也是不大可能的。所以机构投资者在企业改制和建立现代企业制度实现资源优化配置方面所起的作用是不可替代的。二、机构投资者在法人治理结构上所起的作用在中国，随着市场的扩大，机构投资者的规模也越来越大，机构投资在国内证券市场上的地位和作用也将逐渐扩大，成为证券市场上的主体投资者。机构投资者是否参与公司治理结构，如果参加如何发挥其在上市公司治理结构中的作用自然成为一个重要问题。中国的机构投资者正处于蓬勃发展之中，在目前可以入市的证券公司、证券投资基金和实业公司这三类机构进一步发展的速度与空间，在很大程度上取决于其在上市公司治理及其自身的治理方面的实际运作情况。上市公司治理质量提高以及执行以公司治理为导向的投资战略的机构投资者的增多，将大大加快机构投资者的发展。上市公司质量的提高和机构投资者的壮大是互为依赖和相互促进的。从中国机构投资者的角度看，在中国目前的市场上执行以公司为导向的投资战略，在政策和法规对此没有什么限制，上市公司方面也还很少有采取如分类董事会等阻碍新股东参与公司治理的手段，监管部门也在鼓励机构投资者参与公司治理，剩下的问题就是中国的机构投资者如何参与公司治理，如何能够执行一种以公司治理为导向的投资战略而盈利了。这需要对目前中国上市公司股价与公司治理相关的内在价值之间的关系作出一个基本的判断。目前，中国证券市场股价的升降中原因比较复杂，但从中长线的趋势来看，优劣公司之间市场价值的差异也还是能够显示出来的，“机构投资者”和中长线股民增多也是不争的事实。频频暴露出的上市公司治理和管理方面的问题亦可谓“触目惊心”，这就给公司治理导向的机构投资者“创造”了一个巨大的“用武之地”。机构投资者对上市公司治理的参与可以有三种深度或三个方向：一是着重于一般性的公司治理，主要涉及股东、董事、经理层关系和关联交易、信息披露等方面；二是着重于与行业相关的公司治理，探寻适应于所属行业的最佳公司治理行为；三是着重于监察公司内部的执行和控制系统。中国的机构投资者刚刚开始关注公司治理，在一般性的公司治理方面还有很多工作可做。三、机构投资者在国有股减持问题上所起的作用要谈机构投资者在国有股减持问题上能够起的作用，首先应该明确国家进行国有股减持的原因、目的、意义等，以及减持的方式和减持后的资金投向等问题。这些问题明确之后，则很好确定机构投资者在其中起的作用。国有股减持的原因和目的：党中央从战略上调整国有经济布局的基本要求、以及国有企业的制度变迁选择，意味着国有企业改革与发展进入优化所有权结构、增强所有权控制效率阶段，或者说改革已经到了要解决国有企业所有权结构的问题上。这是国家要进行国有股减持的根本原因。减持国有股意义：主要体现在(1)增强国有资产存量的流动性。(2)为公众流通股、法人股、国有股走向统一奠定基础，与国际惯例接轨。(3)真正实现国有控股企业股权多元化的功能，形成规范的法人治理结构。(4)有利于增强国有经济的控制力和资源配置效率。(5)有利于吸引社会投资者进入国家垄断产业，建立企业战略联盟。国有股减持的方式和资金投向：目前主要有以下几种：国有股股份回购(资产回购和现金回购)，国有股转为优先股或债权、直接出售国有股、增发社会流通股、发行可转换债券、引进国有投资公司等战略投资者，等等。减持后的主要投向，一部分投向社会保障基金，一部分由国家财政进行再投资。通过上面对国有股减持的目的、意义、方式和减持后的资金投向问题的分析，我们可以看出该机构投资者在其中起到的作用主要体现在间接和直接两个方面。间接的作用：通过上面的分析，我们可以看出国有股减持成功的最根本保障是———一个成功的证券市场。机构投资者作为证券市场上最重要的投资者，对证券市场的健康、稳定发展起着重要的作用。因而对国有股的成功减持也起着重要的作用。国有股的减持以目前已经有的几种方式来看，都要对市场造成较大的冲击，这其中，一是增加股票的供给导致资金分流，对市场造成冲击；二是国有股减持对市场投资者的心理造成较大的压力。直接的作用：机构投资者是减持方案的设计者和执行者。1999年底，中国证监会以配售方式，将“中国嘉陵”和“贵州轮胎”的一部分国有股转以10倍左右市盈率的价格配售给公众投资者，迈出了以公开方式减持国有股的第一步，而证券公司作为这部分减持股份的主承销商直接参与了配售工作。由于这个方案的减持价格和减持比例与市场的预期有较大偏差，所以这个方案一推出，即受到市场各方的抨击，市场也出现较大幅度的下挫。应该说这个减持方案的设计是比较失败的，但是最后减持股份得以成功转让，方案完成多亏了参与配售的主承销商包销了很大一部分国有股权。1999年12月16日申能股份公告将以现金回购母公司持有的10亿股国有法人股，每股价格为2.51元，目前该方案已经按时完成，市场的反应很好。这一减持方案的设计者是南方证券公司。国有股回购这一减持方案受到市场的欢迎，这一点从一家公司传出要进行国有股回购的消息之后，该公司股票大涨就可以证明。在2000年中期，云天化也公布进行国有股股权的回购。估计在一定时间内，国有股股权回购的方式将成为国有股减持的主要方式。另一种方案———向国有投资公司转让国有股股权的方案，该方案将国有投资公司作为国有股的受让方，受让资金的来源主要是银行信贷资金和国家增资，受让后在适当的时候，再在二级市场进行流通。这个方案作为机构投资者之一的国有投资公司更是重任在肩，在其中起到了国有股一级市场到二级市场的缓冲器的作用，而且减持需要的资金的来源主要来自于潜在的机构投资者———商业银行。还有一种方案是设立一个专门用于减持国有股的基金，通过发售基金的收入，从国家手中收购国有股股权。这种方式使机构投资者的队伍中又添子一个新的成员———减持基金(其模式类似与香港的盈富基金模式)。从国有股减持后的资金投向来看，其中一部分用于健全社会保障体系，这使社会保障基金能够有资金进行支付，而且一旦管理部门允许社保基金入市，能够为机构投资者的壮大作出贡献。通过上面的分析，我们可以看出以目前的证券市场规模和市场参与主体机构投资者现有的规模和实力难以在短期内完成这一浩大的工程。但是也只有机构投资者才能够完成这一历史重任，这需要机构投资者迅速地成长起来。四、机构投资者在债转股问题上所起的作用因为四大国有资产管理公司本身就是机构投资者，所以机构投资者在债转股实施中的作用，人们应该是很清楚的。从下面的数字我们可以看到资产管理公司的任务的艰巨性。四大资产管理公司的注册资本总共为400亿元，从银行剥离到四大金融资产管理公司的不良资产总额为1.3万亿元，其中通过采取债转股方式来处置的不良资产总额为4596亿元，涉及债转股企业601户。由于债转股问题关系到我国国有企业和国有银行二者的命运，所以应该对债转股这一改革措施推出的背景、实质和要达到的目标进行分析，只有对这些问题了解清楚之后，才能更清楚机构投资者的重要作用。债转股推出的背景：进入九十年代之后，国有企业经营越来越困难，全国大部分国有企业处于亏损状态。困难企业的特征是负债率居高不下、资金严重匮乏。由于历史原因，许多国有企业在设立时形成的贷款始终压迫着企业的神经，每年高额的利息足以消耗掉企业大部或全部利润，经营的积极性被压制了。另一方面，由于国有企业无法按期归还贷款，使国有银行中产生大量不良资产，也影响着银行真正走上商业化经营之路，商业银行难“商业”是现有金融体制改革的症结。在这一背景之下，“债转股”，这种改革方案被提了出来。债转股需要解决的问题的实质：债转股要解决的问题的表象是一方面，通过国有企业的债权转成股权，从而减轻国企财务负担，使企业能够正常生产经营；另一方面，通过接收国有商业银行的不良债权，使国有银行的不良贷款率下降，从而改善银行资产质量，加快银行的商业化改革的进程，减少金融风险出现的可能性。这里需要讨论的是，国有企业大面积亏损的原因真是债务负担过重吗?目前有一种通行的说法认为国有企业效益不好是由于银行债务负担过重造成的，这种说法实际上是本末倒置了。应该说是因为国有企业效益差，所以才付不起银行的利息。国有企业效益差才是问题的实质。造成国有企业效益差的原因很多，如“所有者缺位”造成企业效益无人关心等。但最主要的原因是在目前的市场经济环境下，市场上三类生产主体国有企业、三资企业、民营企业之间的不平等竞争造成的。在计划经济向市场经济转化的过程中，由于历史遗留下的很多问题造成国有企业先天背负着很多政策性负担，这种政策性负担过重导致企业的经营成本过高。而造成这些负担的责任在于政府，所以政府对这些企业给予补贴。但是企业亏损的原因既有政策性亏损也有经营性亏损，政府应该只对政策性亏损给予补贴，但实际情况是无论哪一种亏损，企业都要求政府补贴。长期如此，造成国有企业的竞争力丧失殆尽，而且为了寻求补贴还造成了很多腐败问题。现在大型国有企业所背负的政策性负担可分成两个大类：一是社会性政策负担，一是战略性政策负担：社会性政策负担包括国有企业中的养老保险和冗员等。除了社会性政策负担外，国家为了发展战略的目标建立的一些大型企业。然而，这些不符合比较优势的产业在完全自由竞争的市场环境下是没有自生能力的，这些国有企业的投资和生产是国家战略决策的结果，并非企业的自主选择，所以，这种负担可称为战略性政策负担。通过上面的分析，我们可以看出，债转股实施过程中要解决的实质性问题是解除国有企业政策性负担的问题。债转股要实现的目标：金融资产管理公司的目标是利用10年的时间，将股权变现而退出现有的投资领域，收回投资。而作为国家实施债转股要实现的目标是通过实施债转股，实现国有企业的扭亏为盈建立现代企业制度，实现可持续发展。金融管理公司实现股权变现的主要方式是股权回购、上市流通和股权转让等方式。从国家和金融资产管理公司的目标看，两者的利益取向并不完全一样。而且从上面的分析我们看到国有企业效益差的根本原因是政策性负担过重，金融资产管理公司实施债转股之后并不能解决这个问题。而且债转股的政策并未明确表明，金融管理公司可以接管企业，而且由于企业进行债转股的初衷是减免债务，而不是接受管理。管理公司既无权利接管企业又无能力减轻国有企业政策性负担，所以管理公司很难转变企业的现状。而且金融管理公司的目标是将股权变现收回投资，属于短期行为，所以对企业的持续发展和建立现代企业制度未必会很关心。从金融管理公司收回投资的方式分析，在已签署债转股协议的企业中，金融资产管理公司普遍采取了股权回购、企业上市和股权转让等退出模式。这些退出方式的实现都需要有像证券公司这样的机构投资者运用重组、并购等手段，帮助企业进行重整再造之后，才能进行。但是，企业上市这一途径也只能是债转股企业中很少部分的优秀企业能够实现的，大多数债转股企业仍将是非上市公司。金融资产管理公司实现退出的另一种主要方式是向机构投资者转让股权。也就是由机构投资者主要是三类企业和一些有实力的民营企业充当金融资产管理公司手中的股权的受让者。这样做的好处是这些公司大都是上市公司或者有一家或几家上市公司的控制权，受让这些股权之后，可以通过重组等方式进入到上市公司中，从而完成流通过程。1.从债转股业务流程上分析，金融资产管理公司负责接受和处置不良资产，对符合条件的企业实施债转股；三类企业则在金融资产管理公司进行股权转让时，收购金融资产管理公司的股权。由此可见，金融资产管理公司与国有投资公司其实是在债转股不同阶段负主要操作之责。2.从经营目标上分析，金融资产管理公司以最大限度地保全资产、减少损失为主要的、直接的经营目标；三类企业则以推进国有产权的资本化和市场化、实现国有资本的优化配置作为主要经营目标。因此，在经营目标上两者各有侧重。3.从对债转股企业的介入程度看，三类企业由于身处行业之中，对行业和企业需要有更多的了解和把握，自然对债转股企业的介入程度可能要深入得多。通过上面的分析，我们可以看到金融管理公司作为机构投资者的一员，在债转股过程中起到的作用无人可比，其他机构投资者例如券商在其中起到设计师的作用。三类企业参与债转股的工作是一点想法，如果这种想法可行，则三类企业在债转股后期的工作中起到的作用将超过金融管理公司。五、机构投资者在稳定市场和丰富市场金融品种方面起到的作用促成机构投资者在稳定市场和丰富金融品种方面起作用的因素有两方面，一是市场的发展的需要，一是机构投资者自身发展的需要。而且推出金融品种的目的也是为了市场的稳定。(这里需要强调的是目前比较适合中国国情的金融创新品种是———股票指数期货)机构投资者在维护市场稳定方面作用体现在：通过自身的研究力量和信息优势，对各类信息进行真伪辨别，他们选择真正有投资价值的股票，并做中长期持有，这就能够起到抑制市场短期波动幅度过大的作用，而且有利于导入理性、成熟的投资理念，引导广大中小投资者理性投资、鼓励投资、遏制投机，促进证券市场规范、稳健、高效地运作。证券市场上金融衍生产品的出现只是一个时间问题，由于机构投资者的存在和快速的发展壮大，使该品种的推出时间被大大加快了。机构投资者力促“股指期货”推出的原因分析：1、股指期货本身的功能决定，这一金融品种有利于市场的稳定股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种。一种是股市的整体风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种是个股风险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应运而生。股指期货就是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。股指期货的主要功能体现在：回避系统风险、锁定预期利润、充分利用期货保证金的信用扩张，及时捕捉市场机会。股指期货的这几个功能使机构投资者能够很好的规避风险，而且使用得当，还能够利用股指期货的杠杆作用，获取更大的收益。2、机构投资者实力增长迅速和市场监管力度加大，造成机构投资者产生避险需求市场上传出应该推出“股指期货”的呼吁的时间与管理层要试点发展“开放式基金”的时间基本上是一致的。理由是开放式基金的金额不固定，随时有赎回的压力，如果没有相应的抛空机制，开放式基金将面临很大的风险。但是，只有开放式基金需要这一避险工具吗?其他机构投资者呢?中国证券市场的波动性较强，当讨论造成这种局面的原因时，一种比较普遍的观点是由于市场上个人投资者占到主导地位造成的。这种结论的导出是以机构投资者主要从事投资活动和个人投资者主要从事投机活动为前提的。如果这个结论成立，就可以导出另一个推论，当个人投资者占主导地位时，市场的投机气氛较浓，所以这时的市场的波动幅度大；当以投资为投资理念为主导的机构投资者占市场的主导地位时，市场的波动幅度小，所以机构投资者对市场应该有稳定作用。这里有一个疑问，中国证券市场的波动性较强的问题是存在的，但是是否是由于投资者的结构性原因造成呢?我们认为市场的波动性强是由于交易制度设置上的缺陷造成的。中国证券市场的交易制度中没有做空机制，造成只有买入之后上涨投资者才能够盈利。当账面的盈利丰厚之后，只有抛出才能兑现盈利。这就造成市场涨时疯狂，跌时狂暴的波动性的特点。当整个市场进入小利时代。这里的小利是相对于过去的暴利、大利而言的，迫使机构投资者开始追求稳定的利润，将风险因素放在首位考虑。当市场处于暴利阶段，而且监管力度不是很强的时候，机构投资者可以通过“坐庄”等方式获取超额利润，所以对回避风险的金融创新品种的需求不是很大；当市场进入小利阶段而且监管力度加大，使机构“坐庄”的利润空间被大大压缩，这时机构投资者对引进新的金融品种以回避越来越大的市场的风险的需求大大增加，所以会力促“股指期货”的推出。通过上面的分析，我们可以看出机构投资者对市场能够起到稳定作用，主要是基于其长期投资的理念。由于至目前为止，股票指数期货还没有推出，所以机构投资者在其中起到的作用仅仅是一种推想。但是有一点可以肯定，股票指数期货的推出将有利于机构投资者的发展，机构投资者发展了，将会有更多的需求———对于金融衍生工具。

就是一些公司 或是企业作为投资人 统称为机构投资者

机构投资者是指用自有资金或者筹集客户的资金进行投资的法人机构

合格投资者应满足三个条件: 1.具备相应的风险识别能力和风险承担能力。 2.单位投资者净资产不低于1000万元，个人投资者金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。 3.投资于单只私募基金的金额不低于100万元人民币。 扩展数据 合格投资者是指当发行的证券退出市场时，接受该证券转让的个人或公司。美国联邦政府颁布的《1933年证券法》规定，任何发行人在退市时必须向证券交易委员会登记，并将发行的证券转售给合格投资者。 可以投资私募股权公司的个人或机构。为了保护投资者的利益，美国和加拿大的证券交易管理机构规定，符合一定条件、能够判断市场的投资者可以投资私人有限合作公司，这些公司只能向合格投资者募集资金。基本条件是个人资产不低于100万美元；年收入不少于20万美元；至少15万美元已投入资本市场；对私募股权公司的投资总额不得超过个人总资产的20%等。 以合伙制、契约制等非法人企业形式，多数投资人的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当彻底核查最终投资人是否为合格投资人，并合并计算投资人数量。 单只私募基金的投资者累计人数不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的规定人数。投资者转让基金份额的，受让方应当为合格投资者，基金份额转让后的投资者人数应当符合本规定。其中，以有限责任公司或者合伙企业形式设立的私募基金投资人不得超过50人，其他私募基金投资人不得超过200人。

特点：1、机构投资者资金实力雄厚，2、机构投资者获取信息较为迅速并且能够马上做出决策，3、机构投资者有专业的投资知识，4、机构投资者能主导股票的走势。 机构投资者是专门运行证券投资的法人机构，机构投资者包括：基金公司、保险公司、证券公司、国家队等，也被称之为庄家。

把政府机构与政府支持机构搞明白

1、在证监会有关规定出台之前，协会建议私募基金管理人向符合以下条件的投资者募集资金:(1)个人投资者的金融资产不低于500万元人民币，机构投资者的净资产不低于1000万元人民币;(2)具备相应的风险识别能力和风险承担能力;(3)投资于单只私募基金的金额不低于100万元人民币。2、合格投资者是指具备相应风险识别能力和承担所投资私募基金风险能力且符合以上条件之一的单位和个人。投资者需提供必要的资产证明文件或收入证明。私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力的机构或个人。机构方面，要求净资产不低于1000万元；个人方面，要求金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于50万元。此外，还要求投资者投资于单只私募基金的金额不低于100万元。合格投资的作用如下：1、投资是以让渡其他资产而换取的另一项资产；2、投资是企业在生产经营过程之外持有的资产；3、投资是一种以权利为表现形式的资产；4、投资是一种具有财务风险的资产；5、投资周期很漫长一般为5-10年，不漫长的叫投机。法律依据《中华人民共和国证券投资基金法》 第八十七条 非公开募集基金应当向合格投资者募集，合格投资者累计不得超过二百人。前款所称合格投资者，是指达到规定资产规模或者收入水平，并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力、其基金份额认购金额不低于规定限额的单位和个人。合格投资者的具体标准由国务院证券监督管理机构规定。《私募证券投资基金业务管理暂行办法》第十二条，合格投资者是指具备相应风险识别能力和承担所投资私募基金风险能力且符合下列条件之一的单位和个人：个人或者家庭金融资产合计不低于200万元人民币。

　　机构投资者主要是指一些金融机构，包括银行、 保险 公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。那么你对机构投资者了解多少呢?以下是由我整理关于什么是机构投资者的内容，希望大家喜欢! 　　机构投资者的简介 　　虽然机构投资者在资本市场上是一个常用的名词，但对这一名词理论上的界定却非常之少。 　　国外比较权威的或全面的说法主要有两种：一是按照《新帕尔格雷夫货币与金融词典》的定义，机构投资者就是许多西方国家管理长期储蓄的专业化的金融机构。这些机构管理着养老基金、人寿保险基金和投资基金或单位信托基金，其资金的管理和运用都由专业化人员完成。很明显，这个定义所包含的机构投资者是指专门投资于证券业并积极管理这种投资的金融中介机构，它把产业基金、风险投资基金以及大陆法系国家的银行都排除在外，因此这种定义是不完备的。二是按照美国的《Black法律词典》将机构投资者定义为：大的投资者，例如共同基金、养老基金、保险公司以及用他人的钱进行投资的机构等。 　　在中国，机构投资者是指在金融市场从事证券投资的法人机构，主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、银行等。 　　在证券市场上，凡是出资购买股票、债券等有价证券的个人或机构，统称为证券投资者。机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国，机构投资者主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关 政策法规 的投资管理基金 　　机构投资者的特点 　　机构投资者与个人投资者相比，具有以下几个特点： 　　投资管理专业化 　　机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、 上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。1997年以来，国内的主要证券经营机构，都先后成立了自己的证券研究所。 　　个人投资者由于资金有限而高度分散，同时绝大部分都是小户投资者，缺乏足够时间去搜集信息、分析行情、判断走势，也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因此，从理论上讲，机构投资者的投资行为相对理性化，投资规模相对较大，投资周期相对较长，从而有利于证券市场的健康稳定发展。 　　投资结构组合化 　　证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的风险就越大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。 　　机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究，也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限，难以进行投资组合，相对来说，承担的风险也较高。 　　投资行为规范化 　　机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则，维护社会稳定，保障资金安全，国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面，投资机构本身通过自律管理，从各个方面规范自己的投资行为，保护客户的利益，维护自己在社会上的信誉。 　　机构投资者的启示 　　1、推出适应市场并且已经成熟的基金品种。中国已经允许国外合格的机构投资者进入市场，需要相应地推出合格的国内机构投资者进入国际市场的相应制度，即QDⅡ。QDⅡ的原理大体与 QFⅡ相同，是在资本项目下未完全开放的国家，容许本地投资者往海外投资的投资者机制。在这一机制下，任何向海外资本市场投资的人士，均须通过这类认可机构进行，以便于国家的监管。基于此，可以顺应客观形势需要，推出针对市场公开募集的国有股、国有法人股减持基金，吸纳对此有着强烈预期的资金。最后，风险投资基金和期货基金也可以适时推出，以适应一些追求比较高的风险收益的投资者的需要。 　　2、进一步扩大市场。首先是扩大的股票市场的规模。在今后一段时间，要特别将大型蓝筹股的发行放在重要地位，以全面提高上市公司的质量，使得机构投资者有比较充足的投资对象。其次，要大力发展企业债券市场，包括可转换债券市场，为机构投资提供一个比较安全的市场。最后，要加快建立完整的证券市场体系，特别是要加快创业板市场推出的步伐。虽然在的国际环境下，全球创业板市场发展遭遇到了一些困难，“但这从另外一个角度来看，实际上是提供了更多的 经验 和教训，为小国创业板市场今后的发展提供了更加充分的借鉴作用。 　　3、加快金融创新步伐，全面引入做空机制。在中国证券市场上，只存在被动性做空，做多与做空难以形成良性发展，致使市场风险越来越大。而且，现存利益格局有进一步加强这种不平衡的趋向，主要是因为：⑴券商及其他中介机构基于收取更高佣金的想法会诱使投资者做多;⑵上市公司为了维护市场形象、通过配股及增发新股筹集更多资金也有引导投资者做多的意愿;⑶管理层希望股票市场上涨以表现国民经济良好发展的动向，以及股市上涨会带来更多的印花税等原因，也有维持市场向上的政策意向;⑷几乎所有的投资者也只有在“牛市”的大背景下才能获得比较丰厚的利润，因而内心也希望市场呈现持续的“牛市”，而一旦市场出现不同的声音时往往会表现过激的反应，以至于提醒市场风险的言论经常受到恶意的攻击。 　　4、革除证券投资基金的各种不良行为，完善基金治理结构。要解决上述问题，应该在进一步完善相关法规的基础上，充分发挥市场竞争机制的作用。⑴在基金准入方面进一步强化市场的作用，允许符合条件的各类法人设立基金管理公司，打破现有基金公司的寡头垄断格局，实现基金业资源的优化配置。⑵让基金充分流动起来，基金持有人有权根据自己的要求选择或变更基金管理人、基金经理和基金托管人，使不合格或不作为的基金管理人、基金经理、基金托管人完全退出市场。⑶借鉴国外特别是美国的成功经验，积极尝试组建公司型基金，并在取得经验的基础上全面推广。 下一页更多有关“机构投资者的作用”的内容

在我国，机构投资者主要包括商业银行、保险公司、保险资产管理公司、公募基金公司、证券公司、证券公司下属资产管理子公司、私募基金公司、全国社会保障基金。根据查询相关信息显示机构投资者主要包括证券公司、商业银行、保险公司、社保基金、证券投资基金、信托投资公司、企业和事业法人及社会团体等。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格。

您好，希望以下答案对您有所帮助！机构投资者包括银行和储蓄机构、保险公司、共同基金、养老基金、投资公司、私人信托机构和捐赠的基金组织。北京市道可特律师事务所参考资料：《企业上市规划师教程》

机构投资者就是指用自筹资金或是从分散的群众手上筹资的资产进行有价证券投资活动的法人机构。这类投资者一般具备投资资金额大、搜集和剖析数据的功能强等特性。以上就是机构投资者包括哪些相关内容。 机构投资者简介 依照其行为主体特性的不一样，可以将机构投资者区划为公司法人、金融机构、政府部门以及机构等。公司法人是金融市场上的交易行为主体，当做着即是资产供应者也是资产需求方的多重人物角色。公司法人进行投资的目地主要有两个：一是财产升值，二是参加管理。这类投资一般全是长期性投资，交易量大，可是相对较平稳。在股票市场上，但凡注资选购股票、债券等有价证券的个人或机构，通称为证劵投资者。投资者从广义上讲指的是用自筹资金或是从分散的群众手上筹资的资产进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券投资盈利为其关键收益主要来源的证劵公司、投资公司、保险公司、各种褔利股票基金、养老保险基金及金融大财团等，一般称之为机构投资者。本文主要写的是机构投资者包括哪些有关知识点，内容仅作参考。

根据2003年最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》的定义，投资者是指在证券市场上从事证券认购和交易的自然人、法人或者其他组织。 机构投资者是与个人投资者相对的一个概念，即按投资者的性质进行分类，当证券持有人是自然人时，称该投资者为个人投资者，当证券持有人是机构时，称该投资者为机构投资者。目前，国内市场的机构投资者主要包括 :证券公司、保险公司、证券投资基金、社会保险基金、合格的境外机构投资者（QFII），以及其他一般法人机构。机构投资者投资行为较为规范，具有较强的资金实力，可以进行组合投资，分散风险，并实行专业化管理。 战略投资者是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势，能够促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。战略投资者应具有较好的资质条件，拥有比较雄厚的资金、核心的技术、先进的管理等，有较好的实业基础和较强的投融资能力。 根据《关于进一步完善股票发行方式的通知》（证件发行字 [1999]94号）的规定，战略投资者是指与发行人业务联系紧密且欲长期持有发行人股票的法人。询价制度出台后，废止了《关于进一步完善股票发行方式的通知》，但在中国证监会其他法规中尚没有战略投资者的定义。 根据中国银监会的要求，战略投资者应达到五个标准，即：投资所占股份比例不低于 5％、股权持有期在三年以上、派驻董事、入股中资同质银行不超过两家，以及向中方银行提供技术和网络支持。 从国外风险投资机构对战略投资者的定义来看，一般认为战略投资者为 :能够通过帮助公司融资以及提供营销与销售支持的业务或个人关系增加投资的价值的公司或个人投资者。 　　从上述机构投资者和战略投资者的有关定义来看，两者最大的区别在于与发行人之间的关系。战略投资者长期持有发行人股票，并与发行人签订有关协议，承诺向其提供一定的业务支持；而机构投资者则为一般投资性质，与发行人没有直接联系，也没有明确的长期持有安排。国内战略投资者一般是指法人投资者，没有个人投资者，而国外对此没有这样的限制。

企业法人、金融机构、政府及其机构等都是可以称之为机构投资者。再细化一下就是我们了解的一些银行和储蓄机构、保险公司、共同基金和养老基金、投资公司、私人信托机构和捐赠的基金组织等这些机构，机构投资者一般都是扮演者资金供给者和资金需求者的角色拓展资料机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。这类投资者一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强等特点。由于这些投资活动对市场的影响较大，使得机构投资者比较注重资产的安全性，能够充分分散投资风险。按照其主体性质的不同，可以将机构投资者划分为企业法人、金融机构、政府及其机构等。企业法人是证券市场上的交易主体，充当着既是资金供给者又是资金需求者的双重角色。企业法人进行投资的目的主要有两个：一是资产增值，二是参与管理。这种投资一般都是长期投资，交易量大，但是相对较稳定机构投资者（Institutional investors）这些机构管理着养老基金、人寿保险基金和投资基金或单位信托基金，其资金的管理和运用都由专业化人员完成。很明显，这个定义所包含的机构投资者是指专门投资于证券业并积极管理这种投资的金融中介机构，它把产业基金、风险投资基金以及大陆法系国家的银行都排除在外，因此这种定义是不完备的。在中国，机构投资者是指在金融市场从事证券投资的法人机构，主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、银行等。在证券市场上，凡是出资购买股票、债券等有价证券的个人或机构，统称为证券投资者。机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国，机构投资者主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等

机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。其一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强等特点。与个人投资者相比，其又具有以下特点：管理专业化，机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理；结构组合化，证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的风险就越大。为了降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合；行为规范化，机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为会受到监管。

机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。按照其主体性质的不同，可以将机构投资者划分为企业法人、金融机构、政府及其机构等。机构投资者一般投资资金量大、收集和分析信息的能力强。因此，与个人投资者相比，机构投资者具有管理专业化、结构组合化、行为规范化等特点。由于这些投资活动对市场的影响较大，使得机构投资者比较注重资产的安全性，能够充分分散投资风险。

机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。机构投资者

在中国，机构投资者是指在金融市场从事证券投资的法人机构，主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、银行等。机构投资者毕竟专业机构在投资基金的能力和研究深度上，普遍要好于我们这些个人投资者。因此，如果我们机构投资者筛选基金的时候，发现基金占比中有机构投资者，而且比例不低，那么就可以间接说明机构投资者很看好这只基金，这只基金的持有人结构发生了变化，机构投资者从2019年开始关注并投资了这只基金，占比为14.64%，在2020年6月底披露的数据中，我们发现机构投资者的占比在稳步提高，占比达到39.67%，机构投资者也就是说机构投资者在用真金白银来支持这只基金，而且是持续看好。当然，需要说明的是，并不是说机构投资者越多越好，比如有些基金的机构投资者占比超过60%甚至超过70%，这样机构投资者的基金我们在选择的时候也要谨慎，因为机构投资者占比过高，一旦机构投资者需要赎回资金，那么会给基金带来较大波动，影响基金的稳定性。【拓展资料】机构投资者的特点有哪些？一、管理专业化。不管是自由资金还是募集到的资金，机构投资者管理的资金规模都是相当大的。大部分的机构投资者都会有自己的调研部门，并将信息收集、投资决策、产业调研、投资理财等区分开来，交给各自的专属部门去负责。二、结构组合化。大规模的资金进入市场所要承担的风险也会很大，为了最大限度的降低风险，机构投资者通常会在投资过程中对多种产品进行合理的结构化的组合。三、行为规范化。因为机构投资者对价格影响巨大，国家对它们的监管是十分严格的，而且从多个层面出发；机构投资者还有完善的内部自律制度，以保障自身信誉和客户利益不受损害。机构投资者的诞生本质上是金融创新的产物，而且反过来进一步促进了金融创新的发展，两者之间是一种良性的互动关系，这也是国内机构投资者的发展方向。

公司法人治理结构通常是指经济中企业制度中的分配关系。 其中关系到所有者和经营者的关系怎么界定的问题。 投资者与公司之间的利益分配和控制关系。 具体的包括企业组织方式、控制机制、利益分配的所有法律、机构、文化和制度安排，其界定的不仅仅是企业与所有者之间的关系，而且包括企业与所有相关利益集团之间的关系。

中国旅游市场的前景日益被国内外业界普遍看好。很多国际著名大饭店管理集团带着大财团来商谈购买中国的饭店即缘于此。难怪国家旅游局规划发展与财务司副司长王超耀在此出席“旅游与对外开放研讨会”时称，中国旅游业正面临着前所未有的历史发展机遇。也是投资商投资中国旅游业的最好时期。　　综览中国旅游业的发展环境和投资形势，外商投资中国旅游业的利好因素可见于：　　当前中国经济迈入一个新的成长期，可望保持较快的增长，将全面改善旅游的产业的供给条件和游人的消费环境，拉动旅游消费需求，促进旅游业发展。　　中国正抓紧进行经济结构调整，旅游业被确定为重点发展的主导产业，赋予了诸多优惠政策。对旅游业的发展将有深远的影响。　　扩大内需是中国经济发展的这一项长期战略，以“假日旅游”为代表的旅游经济在拉动内需中作用突出。因此，发展旅游将继续成为扩大内需的重要手段。　　西部大开发战略的实施，使发展依托西部特色资源优势的旅游业成为加快西部开发的重要措施。　　中国加入WTO，为中国旅游业加速对外开放与发展提供新的机遇。北京申奥成功，则使旅游业成为奥运经济的直接参与者和最大受益者之一。　　还有，中国旅游业继续保持着良好的发展态势，十三亿旅游国债项目的实施进一步改善了旅游投资的基础环境。　　迄今，中国旅游业已基本形成了世界上最大的旅游生产潜在能力，而且配套能力逐步增强，产业素质逐步提高，投资环境迈上了一个新台阶。　　显而易见，中国巨大的人口基数和经济发展的稳定形势，孕育了旅游业发展的巨大潜力。中国对此充满期待与信心。　　王超耀副司长说，招商引资是中国旅游业的发展方向，今后将着力引进外资，共同铸造美好的明天。

不是事业单位。根据查询企查查，张家界天门旅游经济投资有限公司成立于2008年03月21日，注册资本为109000万元人民币，企业类型为其他有限责任公司，不属于事业单位。张家界天门旅游经济投资有限公司系区属国有控股有限责任公司，是永定区城市建设、房地产开发、经济投资活动、旅游服务项目开发经营的主力军，公司涵盖旅游开发投资、经营管理、房地产开发建设、汽车租赁、物业经营管理等多个业务领域。

中国旅游集团交通投资有限公司很好，中国旅游集团交通投资有限公司成立于1982年04月20日，是中央直接管理的国有重要骨干企业,也是总部在香港的三家中央企业之一,经过91年的发展,构建了以旅行服务、旅游投资和运营、旅游零售为三大核心业务,以旅游金融、商务酒店运营为特色业务,以邮轮为代表的战略创新孵化业务的旅游产业布局,是中国最大的旅游央企，所以中国旅游集团交通投资有限公司很好

这个旅游景区投资的总金额在1亿人民币左右。预计至少要等到明年的下半年才会正式建成，然后才会对外开放。

大手笔大格局地理位置优越未来可期

济宁市促进文化旅游投资消费奖励扶持暂行办法为贯彻落实国务院办公厅《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见》（国办发〔〕41号）、省政府《关于应对新冠肺炎疫情影响促进文化和旅游产业健康发展的若干意见》（鲁政办发〔〕7号）和市委办公室、市政府办公室《关于印发济宁市促进文化旅游产业发展相关政策实施细则的通知》（济办发〔2016〕40号），进一步强化市级文化旅游发展引导资金的导向和激励作用，促进文化旅游投资和消费，特制定本奖励扶持办法。一、适用范围和对象（一）济宁市辖区内从事旅游经营和管理的单位和个人。（二）组团来济宁市辖区内旅游的市域外旅行社。二、奖励扶持项目和标准（一）对旅行社的奖励1、旅行社创新开发推出济宁新的旅游主题线路，且组织招徕市外游客300人以上的，给予5万元的奖励。2、市外旅行社组织或本市旅行社地接国内游客来我市旅游，游览“济宁旅游联票主题线路”全年总人数达100人以上（含100人）2000人以下的，根据游客人数按每人20元对旅行社进行奖励；2000人以上（含2000人）的，根据游客人数按每人25元对旅行社进行奖励。对组织或地接国内游客游览“济宁旅游联票主题线路”全年总人数在5000人以上的前三名旅行社，再给予5万—10万元的特别贡献奖励。3、旅行社外联入境游客来我市旅游，全年总人数达到100人以上的，根据过夜游客人数按每人每晚15元对旅行社进行奖励，一日游根据游客人数按每人10元对旅行社进行奖励。4、当年被新评定为5A级、4A级、3A级的市内旅行社，分别一次性奖励5万元、3万元、1万元。5、当年被评定为省级“智慧旅行社”的市内旅行社，一次性奖励1万元。（二）对旅游景区（点）的奖励1、凡年内完成接待市外团队游览“济宁旅游联票主题线路”游客人数与网络售票人数之和增长15%以上（含15%）且总人数处于前3名的联票景区，年终分别一次性奖励15万元；增长15%以上（含15%）且总人数处于前4—6名的联票景区，年终分别一次性奖励10万元。2、当年被新评定为国家5A、4A、3A级旅游区的，分别一次性奖励50万、20万、5万元；每年被新评为省级工业旅游示范基地、精品旅游小镇、文化旅游特色小镇且年接待游客5000人以上的，择优一次性奖励20万元。对投资建设智慧旅游系统的3A级以上景区，给予一次性最高10万元的奖励。（三）对文化旅游新业态的奖励1、当年新评为省、市级研学旅游规范化基地，推出基地+景区线路且年接待市外研学旅游团队1000人以上的，分别一次性奖励15万元、10万元。2、当年新评为省级3A级以上景区村庄、文旅融合发展样板村等乡村旅游要素设施且年接待游客2000人以上的，分别一次性奖励10万元。3、每年被新评为省级文化产业和旅游产业融合发展示范区、夜间文化和旅游消费集聚区且年接待游客5000人以上的，一次性奖励20万元。4、对新创建国家级、省级全域旅游示范区的，分别给予一次性最高50万元、20万元奖励。（四）其它文化旅游奖励项目1、对当年获得国家级、省级、市级文化旅游新业态、新产品、新营销创意等文化旅游创新奖项的单位或个人，一次性给予5万元的奖励。2、对当年获得国家级导游大赛冠、亚、季军和省级导游大赛冠、亚、季军的导游员，按名次分别给予10万元、5万元、3万元和5万元、3万元、1万元的一次性奖励。3、对列入市级以上的重点文化旅游项目（总投资3亿元以上），成功实现市文化旅游产业招商引资任务且当年到位资金6000万元以上的，给予不低于50万元的特别奖励。三、奖励扶持条件（一）市外旅行社组织或本市旅行社地接，必须通过济宁旅游主题线路联票系统购买“济宁旅游主题线路联票”。旅行社创新开发推出新的旅游主题线路，需提前向济宁市文化和旅游局申报并纳入济宁旅游主题线路联票系统管理。（二）创新、创建、大赛等奖项，以国家、省、市行政部门公布的文件和证书为依据。联票景区接待游客量奖项需执行市文化和旅游局确定的联票优惠价格。四、申报奖励扶持项目需提供的材料（一）旅行社申报组接人数奖励的，需提交以下材料：组团旅行社组织的济宁旅游联票主题线路名称、人数、行程单；接团旅行社地接济宁旅游联票主题线路名称、人数、行程单和组团旅行社名称及属地，酒店房费凭据。（二）旅行社申报入境旅游奖励的，需提交以下材料：飞机班次、抵达日期，游客机票名单表（包括编号、姓名、护照号码、联系电话)，意外保险单复印件，本市地接社接待计划书，电子行程单，酒店房费凭据。（三）3A级以上旅行社，“智慧旅行社”，国家3A级以上旅游景区，省级工业旅游示范基地，研学旅游规范化基地，省级3A级以上景区村庄、精品旅游小镇、文化旅游特色小镇和文旅融合发展样板村，省级文化产业和旅游产业融合发展示范区、夜间文化和旅游消费集聚区，国家级省级全域旅游示范区以及旅游创新、创建、大赛等奖项，需提交国家、省、市等行政部门公布的相关文件和证书原件及复印件。（四）联票景区、省级工业旅游示范基地、研学旅游规范化基地、省级精品旅游小镇、文化旅游特色小镇，3A级以上景区村庄，文旅融合发展样板村，省级文化产业和旅游产业融合发展示范区、夜间文化和旅游消费集聚区等，需提交体现接待量的正规发票存根、经营账目、经营合同、门票存根、网络经营管理数据等支持证据（免费开放的需两年以上并向社会公告）及工商登记证明。（五）市级以上重点文化旅游建设项目奖项，需提交银行对账单、《济宁市招商引资项目备案表》等相关材料。五、申报方法（一）申报时间：每年的1月15日至2月15日申报上年度奖项。每年度奖励一次；若发生重特大文化旅游安全事故、影响较大的服务质量事件、旅游责任事件投诉率突破控制指标的，取消奖励资格。（二）申报方式：县（市、区）属单位将申报材料报送所属县（市、区）文化和旅游局、财政局，由县（市、区）文化和旅游局、财政局在规定的时间内联合上报市文化和旅游局、市财政局。市属单位直接报送市文化和旅游局。六、奖励扶持资金来源奖励扶持资金从市级文化旅游业发展引导资金中列支。奖励单位和奖励金额由市文化和旅游局、市财政局共同审核，并提出奖励意见。本办法由市文化和旅游局负责解释，本办法自年5月1日起施行，有效期至2025年5月1日。