弗兰科·莫迪利安尼生平简介是怎样的？

莫迪里阿尼(AmedeoModigliani，1884—1920)是意大利雕塑家、画家。他1906年迁居巴黎，在巴黎接触到了各种流行的艺术思潮，并逐渐探索出自己的艺术风格。他对中世纪和非洲木雕发生了极大的兴趣，并借鉴了这些艺术风格。强调夸张、变形、突出的装饰性效果。他的主要作品有《妇女头像》(1912，现藏法国巴黎国立现代美术馆)、古拙典雅的《女像柱》(1914)等。在《妇女头像》这件作品中，莫迪里阿尼吸收了非洲雕塑变形和装饰的因素，将人物的面部拉长，将鼻子处理成修长的形状，而使鼻子与眼睛嘴巴形成鲜明的对比，产生了一种富有韵律感的装饰效果。

电影原名：Modigliani 阿梅代奥·莫迪利亚尼出生在意大利利沃尔纳，与一些孩子不同，莫迪利亚尼拥有一个十分善解人意的母亲。母亲一直非常关注他的成长，深知儿子的天职，从不与之作对。还把他他进佛罗伦萨和威尼斯美术学院学画，看博物馆。而在绘画方面，莫迪利亚尼也从没让母亲失望，表现出了鲜有的艺术天赋。为了追求梦想，23岁的莫迪利亚尼来到了艺术之都巴黎，在蒙马特住了六年。在这里，莫迪利亚尼也有幸认识了绘画大师毕加索。当时的巴黎，大批艺术家聚集在这里，其中有像毕加索这样商业上成功的艺术家，也有像莫迪利亚尼这样不愿将创作与商业混为一谈的画家。为人态度的差异和艺术上的竞争，使这两个人形成了微妙的亦敌亦友的关系。才气纵横、狂放不羁的莫迪利亚尼是毕卡索的朋友，也是他生命中的劲敌，莫迪利亚尼是诗人、画家，同时是一名风流倜傥的浪子。然而命运的不公使二人的人生道路完全不同，面对自己的才华始终未被当时世人所识，他的才能被湮没，又加上他与爱人的婚姻被屡遭反对，莫迪利亚尼渐渐染上毒品的恶习。生活窘迫的莫迪利亚尼甚至不能负担起丈夫和父亲的责任，为此他不敢与情人珍妮确定关系，他们的女儿也被抱走。虽是如此，珍妮依然无怨无悔地跟随莫迪利亚尼。就在走投无路之际，巴黎的年度盛事开始了——那就是在酒吧里举办绘画比赛，冠军可以得到高额奖金，莫迪利亚尼将用他的生命为之一搏。莫迪利亚尼同意与毕加索等人公开比试一次。结果，他的画轰动全城。然而，就在这一晚，他遇到袭击，受伤引致肺病发作，离开了人世。珍妮受不了打击，自杀殉情。 《莫迪利亚尼》讲述了与毕加索同时代的一个天才画家莫迪利亚尼的一生。澎湃的音乐加上富有节奏感的画面，成就了这部别有韵味的传记电影。影片以丰富的关于莫迪利亚尼的文献和后人的叙述为基础，真实生动地表现了他的重要生活经历和感情道路，同时也反映了时代背景。主演安迪·加西亚表示“这是现实与梦幻相融合的一部电影，是一部真正的独立电影，人物形象也很有吸引力。”如同高尔夫是一杆一杆打出来的，容不得掺进半点水分一样，他希望电影能质朴本色，不被无关的世俗所干涉。

　　MM模型　　出自 MBA智库百科 (http://wiki.mbalib.com)　　(重定向自双M理论)　　MM模型(Modigliani Miller Models,米勒一莫迪利安尼模型)　　[编辑]MM模型的含义　　MM理论是莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）所建立的资本结构模型的简称。　　美国经济学家莫迪格利安尼和米勒于1958年发表的《资本成本、公司财务和投资管理》一书中，提出了最初的MM理论，这时的MM理论不考虑所得税的影响， 得出的结论为企业的总价值不受资本结构的影响。此后，又对该理论做出了修正，加入了所得税的因素，由此而得出的结论为：企业的资本结构影响企业的总价值， 负债经营将为公司带来税收节约效应。该理论为研究资本结构问题提供了一个有用的起点和分析框架。　　[编辑]MM模型的两种类型　　“MM”理论主要有两种类型：无公司税时的MM模型和有公司税时的MM模型。　　1）无公司税时MM理论指出，一个公司所有证券持有者的总风险不会因为资本结构的改变而发生变动。因此，无论公司的融资组合如何，公司的总价值必然相同。资本市场套利行为的存 在，是该假设重要的支持。套利行为避免了完全替代物在同一市场上会出现不同的售价。在这里，完全替代物是指两个或两个以上具有相同风险而只有资本结构不同 的公司。MM理论主张，这类公司的总价值应该相等。　　可以用公式来定义在无公司税时的公司价值。把公司的营业净利按一个合适的资本化比率转化为资本就可以确定公司的价值。公式为：　　VL=Vu=EBIT/K=EBIT/Ku　　式中，VL为有杠杆公司的价值，Vu为无杠杆公司的价值；K= Ku为合适的资本化比率，即贴现率；EBIT为息税前净利。　　根据无公司税的MM理论，公司价值与公司资本结构无关。也就是说，不论公司是否有负债，公司的加权平均资金成本是不变的。　　(2)有公司税时MM理论认为，存在公司税时，举债的优点是负债利息支付可以用于抵税，因此财务杠杆降低了公司税后的加权平均资金成本。　　避税收益的现值可以用下面的公式表示：　　避税收益的现值=tc*r*B/r=tc*B　　式中：tc为公司税率；r为债务利率；B为债务的市场价值。　　由此可知，公司负债越多，避税收益越大，公司的价值也就越大。因此，原始的MM模型经过加入公司税调整后，可以得出结论：税收的存在是资本市场不完善的重要表现，而资本市场不完善时，资本结构的改变就会影响公司的价值，也就是说公司的 价值和资金成本随资本结构的变化而变化，有杠杆的公司的价值会超过无杠杆公司的价值(即负债公司的价值会超过无负债公司的价值)，负债越多，这个差异越大，当负债达到100%时，公司价值最大。　　[编辑]MM理论的发展　　MM理论认为企业负债率越高对企业越有利，当企业负债率为100%时企业价值最大。但是这种分析未考虑企业的破产成本，因此100％负债使企业价值最大的结论远离经济现实。现代西方资本结构理论中的权衡模型在此基础上引入了破产风险，进一步完善了资本结构理论，使其更具有现实意义，因而引起了各国的重视。

弗兰科·莫迪利安尼（FrancoModigliani，1918年6月18日-2003年9月25日），意大利籍美国人，第一个提出储蓄的生命周期假设。这一假设在研究家庭和企业储蓄中得到了广泛应用。1985年获诺贝尔经济学奖。

关于阿美迪欧·莫蒂里安尼电影长度128分钟，算是长片了－尤其是描写一位短命画家的故事，这部电影比较像是酗酒青年的恋爱故事，而不是一个贫病画家的一生写照。虽说它有意渲染成爱情悲剧，可是观众看到的只有悲剧的结果，而比较重要且深刻的过程却很少交代。片尾字幕注明这部电影要献给JeanneModigliani（1918年-1984年），也就是莫蒂里安尼的女儿，所以片中许多地方显得为长者讳。 片中把毕卡索和莫蒂里安尼写成关系紧张的敌人，可惜资料太少，发挥不了戏剧效果，毕卡索已经成名，莫蒂里安尼画还卖不出去，地位悬殊，说这两个画家会相互较劲，明争暗斗，依常理判断，不太能成立。其中有一幕，毕卡索带莫蒂里安尼去看雷诺瓦，雷诺瓦住在豪宅，频频说著他的画可以换来房子，值钱的东西，毕卡索的目的是鼓励莫蒂里安尼认真卖画，改善生活，莫蒂里安尼死前三年（33岁时）认识他的妻子珍，那年珍才十九岁，第二年她怀孕，两人经由画商Zboroskwi的安排前往尼斯，珍生下女儿，他们住了一年多，又回到巴黎，珍又怀孕了。还没有到临盆，莫蒂里安尼病死，那是1920年1月24日，珍在26日从她娘家五楼窗口跳楼自杀。电影里关於这一段做了许多时间的改变。这部电影是2004年的作品，几年来莫蒂里安尼的画在国际拍卖会上屡创新高价，2006年底纽约苏富比的一场拍卖，莫蒂里安尼一件作品以3109.6万美元成交，另一场，一张裸女素描也拍到141.6万美元。2007年2月6日，伦敦的佳士得也推出了专场拍卖活动，莫蒂里安尼画于1918年的《戴贝雷帽的女孩》以606.8万英镑高价成交，另一幅画於1915年《戴帽的男孩》则以394万英镑成交。这种对莫蒂里安尼画作的热潮很可能带动电影受人瞩目，所以片商愿意在这个时候推出2004年的《旧片》上映吧？不管毕卡索和莫蒂里安尼彼此有没有心结，1915年莫蒂里安尼31岁时确实替毕卡索画过像。他们的女儿十五个月大失去双亲，后来被莫蒂里安尼的姐妹收养，日后她为她的父亲写了一本书，叫Modigliani:ManandMyth.关於莫蒂里安尼的电影有两部：1958年JacquesBecker导演，2004年MichaelDavis导演。

MM模型(Modigliani Miller Models,米勒一莫迪利安尼模型,公司资本结构与市场价值不相干理论) MM理论是 莫迪格利安尼 （Modigliani）和 默顿·米勒 （ Miller） 所建立的公司资本结构与市场价值不相干模型的简称.

历年诺贝尔经济学奖获得者（自1969年始）：1969年Ragnar Anton Kittil Frisch ，挪威Jan Tinbergen，荷兰1970年Paul Samuelson，美国1971年Simon Smith Kuznets，美国1972年John Richard Hicks，英国Kenneth Joseph Arrow ，美国1973年Васи?лий Васи?льевич Лео?нтьев（Wassily Wassilyevich Leontief），苏联/美国1974年Karl Gunnar Myrdal，瑞典Friedrich Hayak，奥地利/英国1975年Леони?д Вита?льевич Канторо?вич（Leonid Vitaliyevich Kantorovich），苏联Tjalling Charles Koopmans，荷兰1976年Milton Friedman，美国1977年Bertil Gotthard Ohlin，瑞典James Edward Meade，英国1978年Herbert Alexander Simon，英国1979年Theodore William Schultz，美国Arthur Lewis，圣卢西亚/英国1980年Lawrence Robert Klein，美国1981年James Tobin，美国1982年George Joseph Stigler，美国1983年Gérard Debreu，法国1984年John Richard Nicholas Stone，英国1985年Franco Modigliani，意大利1986年James McGill Buchanan，美国1987年Robert Merton Solow，美国1988年Maurice Félix Charles Allais，法国1989年Trygve Magnus Haavelmo，挪威1990年Harry Max Markowitz，美国Merton Howard Miller，美国William Forsyth Sharpe，美国1991年Ronald Harry Coase，英国1992年Gary Stanley Becker，美国1993年Robert William Fogel，美国Douglas Cecil North，美国1994年John Charles Harsanyi，美国John Forbes Nash,Jr.，美国Reinhard Justus Reginald Selten，德国1995年Robert Emerson Lucas,Jr.，美国1996年James Alexander Mirrlees，英国William Spencer Vickrey，加拿大1997年Robert Cox Merton，美国Myron Samuel Scholes，加拿大/美国1998年??????? ??? （Amartya Kumar Sen），印度1999年Robert Alexander Mundell，加拿大2000年James Joseph Heckham，美国Daniel Little McFadden，美国2001年George Arthur Akerlof，美国Andrew Michael Spence，美国Joseph Eugene Stiglitz，美国2002年????? ??????（Daniel Kahneman），以色列/美国Vernol Lomax Smith，美国2003年Robert Fry Engel，美国Clive William John Granger，英国2004年Finn Erling Kydaland，挪威Edward Christian Prescott，美国2005年????? ????,（Robert John Aumann），以色列/美国Thomas Crombie Schelling，美国2006年Edmund Strother Phelps,Jr.，美国2007年Leonid Hurwicz，波兰/美国Eric Stark Maskin，美国Roger Bruce Myerson，美国2008年Paul Robin Krugman，美国2009年Elinor Claire Ostrom，美国Olive Eaton Williamson，美国2010Peter Arthur Diamond，美国Dale Thomas Mortensen，美国Χριστ?φορο? Αντων?ου Πισσαρ?δη?（Christopher Antoniou Pissarides），塞浦路斯2011年Thomas John Sargent，美国Christopher Albert Sims，美国2012年Alvin Elliot Roth，美国Lloyd Stowell Shapley，美国2013年Eugene Francis Fama，美国Lars Peter Hansen，美国Robert James Shiller，美国2014年Jean Tirole，法国

诺贝尔马格里灰（NobelMagriGrey）是一种深灰色调的颜色，其名称来源于瑞典诺贝尔奖和意大利画家AmedeoModigliani。这种颜色的具体色值可以因不同的制造商和生产批次而有所差异，但通常为RGB值：R(128)G(128)B(128)。

但是，这谜一样的人物、谜一样的绘画，还不是他的艺术魅力之全部。当我换一个完全不同的视角来看待、来讨论莫迪格利阿尼时，我对他的理解便更进了一步，这个视角就是禅宗。尽管听起来好像荒唐，因为莫迪格利阿尼与禅宗毫无关系，可是，西方古典哲学与禅宗也毫无关系，但却并不妨碍海德格尔用禅宗的眼光和禅宗的方法去研究之，并由此而发展了他自己的哲学思想。对一个东方人来说，总不能只用西方眼光看西方艺术，总得有与众不同的东方眼光才是。如前所述，莫迪格利阿尼的裸体画，没有画外的寓意，他只关注人体本身，于是就有了色情的嫌疑。这让我想起美术史和禅宗的两个公案。1863年，马奈在巴黎沙龙展出《草地上的午餐》，因为画中的裸体没有寓意，既非神话故事也非历史题材，而是现世生活的写照，结果被认为不知羞耻。拿破仑三世看到这幅画，破口大骂、挥鞭相向。奇怪的是，当拿破仑在同一沙龙看到卡巴纳尔（Alexandre Cabanel, 1823—1889）的裸体画《维纳斯的诞生》时，却立刻就抛出银子买了下来。卡巴纳尔的画，倾注了极大的热情和笔力于美貌女裸体，其脂粉气与布格柔（William Bouguereau, 1825—1905）的宫廷式裸体画如出一辄。但是，卡巴纳尔在天上画了几个飞翔的小天使，将裸体的背景画为大海长空，将人物的肌肤抹得像希腊雕塑那样光滑细嫩，再配上古希腊神话的题名，于是就有了古典主义的寓意，就不是不知羞耻了。在这个美术史的公案中，由于所谓古典的神话寓意，拿破仑盲目了，他对卡巴纳尔的色情诱惑视而不见。莫迪格利阿尼的有目无珠，是一种着意的盲目。禅宗讲究有与无，讲究有中之无、无中生有。海德格尔的“存在”、“此在”与“彼在”，也涉及这个问题。一则禅宗公案说，一休禅师有次率徒淌水过河，见河边有一女子因水急而不敢涉足，便背起那女子，负她到了对岸。此事过后好几个月，一个小徒弟终于忍不住了，问一休，你口口声声让我们远离女色，可是你自己却背女人过河，这是为什么？一休回答说，我只不过背她过河，你却背了她好几个月。当然，这个故事有点刻薄，我不相信一休会这样挖苦自己的弟子，他不会那样小心眼。这个公案，讲的就是有与无。一休把一个人背过了河，并不在乎这人是男是女，他心里没有色，而小弟子却满心是色。莫迪格利阿尼的裸体画，关注的是外在的形式和内在的激情。观画者若像一休的弟子那样戴上有色眼镜看，那么，这些画当然是色情的。拿破仑是伟人，但也附庸风雅。他戴上寓意的眼镜看画，马奈就是无耻的色情，而卡巴纳尔就是高雅的古典。莫迪格利阿尼的“有”与“无”，全在于他的内心，他并不关心别人的看法。莫迪格利阿尼因健康不佳，需要女人帮助，长期生活在女人圈中。早年母亲对他的成长影响很大，后来到巴黎，又与众多烟花女过从甚密，并且还有碧萃丝和杨妮的呵护，所以对女人别有一种情愫。他的裸体画，表达的就是这种情愫，至于是否色情，只好见仁见智，反正他的画，照传统的学院派标准看，全无寓意可言。一个著名的禅宗故事说，当年禅宗五祖要传衣钵，大家都以为会传大弟子神秀。神秀作偈，强调心如明镜，须要时时拂拭。那时惠能在厨房做饭，作了一首针锋相对的偈陀，拿出去对应师兄。惠能写到，心中本来就没有尘埃，哪里需要拂拭。五祖有慧眼，洞悉惠能偈中真谛，遂以衣钵相传，惠能成六祖，由此开南宗。不可否认，在莫迪格利阿尼的一些画中，确有情色成份，但画家真正在意的，是形式与激情。在莫迪格利阿尼短短的一生中，他只画肖像和人体，这些画，又只画人物不画背景，而人物又往往有目无珠，画家总是向内看。这就像打禅，画家专注于一种题材，心无纤尘，不厌其烦地反覆画，画得多了，自会悟道，得以尽享作画之乐。这种专一，有如禅宗所谓“定慧”，唯其如此，莫迪格利阿尼的绘画才可能炉火纯青，也才会如此动人心魄。老子《道德经》十二章云：“五色令人目盲，五音令人耳聋，五味令人口爽，驰骋畋猎，令人心发狂”。莫迪格利阿尼的形式与情色，让我们盲无所见，而他的专一，又让我们看到他对内省的执著。五月在纽约看画展，适逢犹太博物馆的“莫迪格利阿尼不再神秘”开幕（±Modigliani: Beyond the Myth，2004年5月－9月），我有幸第三次看这位画家的作品。第一次看莫迪格利阿尼（Amedeo Modigliani, 1884－1920）回顾展，是十多年前在加拿大蒙特利尔艺术博物馆，画家的色彩中流露出的激情和执著，让我难以忘怀，自此对莫氏产生了好感。第二次看莫迪格利阿尼，是去年夏天在洛杉矶美术馆，那里有“莫迪格利阿尼与蒙巴纳斯艺术家作品”大展。蒙巴纳斯（Montparnasse）为巴黎地名，二十世纪初，从欧美各地前往巴黎从艺的年轻穷艺术家，不少都聚居在那里。后来我去巴黎，还专门到蒙巴纳斯寻找莫迪格利阿尼和巴黎画派的遗踪。我对二十世纪初的欧洲早期现代主义和巴黎画派一向情有独钟，而莫迪格利阿尼又是其中我最喜欢的一位。我喜欢他用单纯和情绪化的色彩、用即兴的笔触，来画变形拉长了的肖像及人体，喜欢他以此表达对生活的一腔激情。通常，美术史学家们在讨论他的艺术时，都从历史发展的角度，将他同过去的画家作比较，认为他的画具有抽象形式和情色内容。作品拍卖2013年，佳士得拍卖行在伦敦举办的一场以印象派和现代艺术为主的专场拍卖会，共拍得1.36亿英镑（约合13.32亿元人民币），刷新了佳士得每年2月在伦敦举办的同类型拍卖会的销售纪录。这批作品中售价最高的是一幅由意大利艺术家阿梅代奥·莫迪里阿尼(Amedeo Modigliani)于1919年创作的《戴帽子的珍妮·海布特》肖像画，以远超过估价的2690万英镑（约2.64亿元人民币）成交。

MM理论简介该理论是由美国财务专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策，增长和股票价值》中首先提出的，因此被称为MM理论。该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。http://bbs.kaoyan.com/viewthread.php?tid=290844

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The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment F.Modigliani, M.H.Miller American Economic Review. June 1958. Vol. 48. No. 3. P. 261-297. The potential advantages of the market-value approach have long been appreciated; yet analytical results have been meager. What appears to be keeping this line of development from achieving its promise is largely the lack of an adequate theory of the effect of financial structure on market valuations, and of how these effects can be inferred from objective market data. It is with the development of such a theory and of its implications for the cost-of-capital problem that we shall be concerned in this paper. Our procedure will be to develop in Section I the basic theory itself and to give some brief account of its empirical relevance. In Section II we show how the theory can be used to answer the cost-of-capital questions and how it permits us to develop a theory of investment of the firm under conditions of uncertainty. Throughout these sections the approach is essentially a partial-equilibrium one focusing on the firm and "industry". Accordingly, the "prices" of certain income streams will be treated as constant and given from outside the model, just as in the standard Marshallian analysis of the firm and industry the prices of all inputs and of all other products are taken as given. We have chosen to focus at this level rather than on the economy as a whole because it is at firm and the industry that the interests of the various specialists concerned with the cost-of-capital problem come most closely together. Although the emphasis has thus been placed on partial-equilibrium analysis, the results obtained also provide the essential building block for a general equilibrium model which shows how those prices which are here taken as given, are themselves determined. For reasons of space, however, and because the material is of interest in its own right, the presentation of the general equilibrium model which rounds out the analysis must be deferred to a subsequent paper.

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绘画还是做爱 Peindre ou faire l"amour(2005)导演：Arnaud LarrieuJean-Marie Larrieu主演：丹尼尔·奥特尤尔 Daniel Auteuil萨宾·阿泽玛 Sabine Azéma国家/地区： 法国对白语言：法语威廉和曼德琳住在山脚下的一个小城。他们结婚多年，彼此忠诚相爱，生活平静得没有一丝波澜。 夫妇俩唯一的女儿去了意大利，现在他们只需要照顾好自己就行了。 一次，曼德琳去周围的山中散步，她在一所老房子前支起画板准备画画，却遇到了亚当，他优雅博学但是双目失明。亚当带曼德琳参观了这所房子，说这房子正在寻找买主。曼德琳一眼就看中了，于是和威廉商量决定买下来。 搬进新家后的几个星期，威廉和曼德琳沉浸在幸福快乐中。他们开始和亚当以及他年轻的女伴伊娃过从甚密起来，亚当的住所距离他们只有几百码远，一天，亚当的房子不幸遭遇火灾，但一切都无所谓。莫迪里阿尼 Modigliani(2004)导演：Mick Davis主演：艾尔萨·兹尔贝斯坦 Elsa Zylberstein安迪·加西亚 Andy Garcia巴黎画派才子莫迪里亚尼，出生之年比毕卡索晚三年，仅拥有三十六岁短暂的一生，他的一生，尽是充斥着酒精、大麻与女人的放荡生活，然而，他的绘画或雕刻作品却是完全两样的对比——稳定而精准的线条、沈着的色彩、简洁的造形及有条不紊的表现手法。莫迪里亚尼的一生，可以说是由一连串的「抗议」串成的——抗议中产阶级的志得意满，抗议他那写生风景的绘画老师，抗议不认同、不回馈他艺术才能的整个社会，抗议他自身久患的结核病。他在酒精与药物中极端放恣，他在创作时也一样狂野，这位充满传奇色彩的艺术家，在绝望与贫病交缠之下，以疯狂的速度创作，和时间之神艰苦地竞赛，最后终于以三十六岁的短暂生命，为艺术绽放永恒的光芒。戴珍珠耳环的少女 Girl with a Pearl Earring(2003)导演：彼得·韦柏 Peter Webber主演：斯嘉丽·约翰逊 Scarlett Johansson科林·费尔斯 Colin FirthGeoff Bell以十七世纪荷兰黄金时代绘画大师杨·维梅尔(Jan Vermeer)为题材的历史影片。改编自Tracy Chevalier的同名畅销小说。以旧时代女人试图突破环境限制、改变自身命运为描写主题。葛丽叶(Scarlett Johansson 饰)是出身贫苦人家的少女，因为前往画家维梅尔(Colin Firth 饰)的家中帮佣，在维梅尔家帮佣期间，葛里叶必须在好色画商、掌利权的老夫人、忌妒狐疑的少夫人、不懂人事的孩子间周旋，更重要的，她爱上了男主人。拥有极高艺术天份的葛丽叶，深深影响了维梅尔的创作，甚至成为画中的模特，但却因为身分地位的悬殊，而空余一场情恨……画魂(2003)导演：关锦鹏 Stanley Kwan牛乐 Le Niu主演：李嘉欣 Michelle Lee伊能静 Shizuka Inoh刘烨 Ye Liu著名华人画家潘玉良有着传奇的一生。醉画仙 Strokes of Fire(2002)导演：林权泽 Kwon-taek Im主演：崔岷植 Min-sik Choi安圣基 Ahn Seong-gi孙艺珍 Son Ye jin1850年代内忧外患的朝鲜，人民过着艰苦的生活。被人殴打的乞丐少年张承业被书生金柄文所救，二人结下终生不解的友谊。在金柄文的朋友李凝轩的帮助下，承业在大画院正式拜金柄文为师学画。五年后，承业凭着自己过人的天分，开始学有所成，离开了老师云游天下。一次偶然的机会，承业结识了青楼女子梅香，为她在群摆上画了梅花，并题写了“梅花一生不卖香”的字句。不久，承业来到初恋情人李凝轩的妹妹素云家中，为久病的李凝轩作了一副《仙鹤图》。李凝轩仙逝后，承业告别素云继续流浪。当时的社会非常鄙视作画的文人，失意的承业只得继续四方游走，修身养性。一天，承业来到一个乡村，偶遇在此避难的梅香，令得他百感交集，再次面对相逢离别。承业一路走到济州岛，遇见了参与政变的老师金柄文，老师首次认可了学生的作品，可承业却自认为没有达到理想中的境界。再度回到汉城，承业无意又碰到梅香，恍然间，他终于明白他一生苦苦追寻的是什么。弗里达Frida(2002)导演：朱丽·太莫 Julie Taymor主演：阿尔弗雷德·莫里纳 Alfred Molina萨尔玛·海耶克 Salma Hayek本片讲述了已故墨西哥女画家弗里达·卡罗传奇般的一生。弗里达(萨尔玛·海耶克饰)从小生活在墨西哥城，七岁的时候她患了小儿麻痹症，导致右脚活动困难，甚至不能正常上学。十八岁那年，她又遭遇了一场车祸，这场车祸不仅导致了弗里达终身不孕，还给她的心灵遮上一层厚厚的阴影，在以后的日子里，弗里达始终无法摆脱后遗症的缠绕。面对这一切，弗里达并没有灰心丧气，她对生命的热诚依然那么强烈。在母亲鼓励下，她研习绘画，并因此结识了恩师里维拉，与他谱出爱曲。透过画笔，她那天赋才华充分表现出来；她的毅力，让她成为独当一面的传奇人物……波尔多欲望天堂Goya in Bordeaux(1999)导演：卡洛斯·绍拉 Carlos Saura主演：弗朗西斯科·拉瓦尔 Francisco RabalJosé Coronado影片再现了戈雅这位开启了现代画风的一代画家的人生轨迹和心灵历程，追忆了那个时代欧洲画坛和宫廷志趣以及艺术探索。戈雅在多年与世隔绝和离群索居中，除了噩梦和非理性的幻想的陪伴，他再也听不到小鸟的歌声、女人的笑声，无法享受音乐的震撼，唯一能做的是消沉而悲哀地在女儿练琴时用手的触摸去感受琴体的震动。因为他被疾病夺去了听力，只能在追忆中和过去的自我和逝去的岁月对话，他的听众只有他的女儿。他深深地懂得，只有理性的幻想才是艺术之母、奇迹的起源。而他终日徘徊在非理性的幻想中，使他陷于恶魔的折磨和纠缠中。在幻觉中他走上街头，被人当成疯子。有谁知道他的平版画的成功、他笔下那个栩栩如生的动人女人的故事，以及他这位宫廷画师的辉煌岁月。他们在沙龙里相遇，那里有最具才华的人物和政治家，也有最高贵典雅的女人，他的绘画艺术正是在这些人中得到肯定。但是，一切都在45岁时发生了改变，从此，他只能倾听自己的思想。欲海轮回Artemisia(1997)导演：Agnès Merlet主演：杰克斯·诺勒 Jacques NolotMiki ManojlovicValentina Cervi讲述文艺复兴时期意大利女画家阿特米西亚青年时代的爱情故事。片中的女主人公阿特米西亚·简提列斯基(Artemisia Gentileschi 1593－1652)在历史上确有其人，她出生于艺术世家，父亲奥拉其奥·简提列斯基(Orazio Gentileschi 1563－1639)是在意大利很有名望的画家，她擅长创作富有表现力的作品，某种程度上这也是她戏剧性一生的反映。阿特米西亚在19岁时在罗马被父亲的朋友兼同事阿格斯提诺·塔西强奸，并在随后的审讯过程中饱尝折磨，但她以惊人的毅力克服了那个时代的性别偏见，最终塔西被绳之以法。1612年，她和艺术家皮埃托·斯提阿特西结婚且定居佛罗伦萨，还成为了瓦萨里创建的绘画学院的第一位女性成员。卡拉瓦乔Caravaggio(1986)导演：德里克·贾曼 Derek Jarman主演：Nigel Davenport肖恩·宾 Sean Bean剧情影片是对性、犯罪行为和艺术的一种深思，导演成功地将影象和绘画这两件生命中重要的元素呈现出来，丰富地描绘出意大利传奇画家的一生。安德烈·马松与四种元素André Masson et les quatre éléments(1958)导演：Jean Grémillon类型：短片片长：24分钟国家/地区： 法国对白语言：法语剧情表现了法国超现实主义画家安德烈·马松（1896—1987）的创作历程及其所思所想梵高Van Gogh(1948)导演：阿伦·雷乃 Alain Resnais主演：Claude Dauphin剧情以荷兰著名画家梵高（1853—1890）的绘画作品作为影像素材讲述了梵高的生平并评述了他的绘画艺术。法国南部普罗旺斯地区一望无际的麦田，古朴清幽的农舍，梵高及其朋友和邻居们的形象依次出现在银幕上。这些形象不是摄自现实的生活场景，而是取自画家的绘画作品，零碎的形象在摄影机的关照之下复活起来。伦勃朗Rembrandt(1937)导演：亚历山大·柯尔达 Alexander Korda主演：查尔斯·劳顿 Charles Laughton17世纪荷兰著名绘画大师伦勃朗，世称画圣。影片从他的中年时期即1642年开始，当时伦勃朗事业成功，可是他心爱的妻子他所崇拜的偶像他画了多年的模特儿莎士基娅不幸去世。伦勃朗在精神和生活上受到不堪忍受的打击。莎士基娅给他留下了—个四岁的儿子和—笔可观的财产。从此，伦勃朗变得沉默寡言，全部精力和乐趣都倾注在绘画上。虽然他的绘画才华远近闻名，可是有人对他的画并不欣赏。伦勃朗十分清高，为人正直，不为宫廷贵族画画。这样，这位世界上最伟大的画家贫穷潦倒，连买画笔和油彩的钱都付不出，房屋和家俱被债主们拍卖。伦勃朗晚年，爱上了—位名叫汉珠里长的年轻女佣。他得到莫大的安慰，可是姑娘体弱不久去世。伦勃朗的晚年孤单凄苦。然而，他工作努力，从欣赏自己的作品中得到快乐。

剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论。该理论是由美国财务专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策，增长和股票价值》中首先提出的，因此被称为MM理论。该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。

会计信息不对称就是指公司管理层或者内部人员和使用企业财务信息的外部投资者或者其他利益相关者对企业财务会计信息了解的不对称。比如外部投资者很难了解企业计提的坏账准本是否公允，企业的资产折旧是否正确等没有在财务报表上反映的信息。但是作为企业财务会计信息的编织者企业管理层可以充分了解到其会计处理的合理性和公允性。

这个理论着实没有听说过。

橘园博物馆的建筑历史：橘园博物馆（Musée de l"Orangerie）是一个印象派和后印象派绘画博物馆，位于露天广场西面，位于巴黎的水边广场协和广场（Place de la Concorde）。最着名的是由Claude Monet作为八个Water Lilies壁画的永久居所，博物馆还包括PaulCézanne，Henri Matisse，Amedeo Modigliani，Pablo Picasso，Pierre-Auguste Renoir，Henri Rousseau，Alfred Sisley，Chaim Soutine和Maurice Utrillo等。六位伟大的知识分子最近描述了由克洛德·莫奈（Claude Monet）选出和安排的博物馆，将他的“遗嘱”杰作显示为“其独特的风格”。在“宁静冥想的避风港”旁边，以“过度劳累的神经”为礼物送给了现代人，奥兰杰提供了来自让·瓦尔特（Jean Walter）和保罗·纪尧姆（Paul Guillaume Collection）的精湛的杰作，塞尚，雷诺阿，毕加索，卢梭，马蒂斯，Derain，Modigliani，Soutine，Utrillo和Laurencin。根据博物馆的网站，Orangerie最初由建筑师Firmin Bourgeois建于1852年，由他的继任者Ludovico Visconti完成，庇护了杜乐丽花园的橙树。十九世纪第三共和国用作货物存放，检查室和动员的士兵住所，也用于举办体育，音乐，爱国活动。此外，它是展示工业，动物，植物以及罕见的绘画展示的地方。1922年4月12日，克洛德·莫奈（Claude Monet）签署了一项合同，将在帆布上画的Nymphéas系列装饰面板捐赠给法国政府，并将其安置在Orangerie的重新设计的椭圆形房间中。来自莫奈的首席设计师CametLefèvreLouvre的首席建筑师在1922年起草了新的计划和高程，以容纳莫奈的大型Nymphéas帆布，结合自然光，平原的墙壁和稀疏的室内装饰。根据Hoog的研究，“资金在1922年8月17日提供，10月份开始工作，似乎在下一年完成。不愿意放弃他最后的作品，这些睡莲画一直与莫奈直到1926年12月5日去世。1927年1月31日，Laurent-Fournier公司同意安装和安装面板（涉及粘贴画布的过程直到墙壁），画画在那年的3月26日到位。 1927年5月17日，在奥斯陆博物馆的莫奈的Nymphéas向公众开放。据Hoog说：“1944年8月，在解放巴黎的战争中，五枚炮弹落在了Nymphéas的房间上，两块板（两间房间之间的墙上）被轻微破坏，并立即恢复，1984年，这项修复工作得到更新，并进行了一般的清洁。“2000年1月，博物馆关闭进行装修工程，全面审查和重组，并于2006年5月重新向公众开放。保罗纪尧姆的遗ow夫人让·沃尔特（Jean Walter）于1958年将其现代艺术收藏品捐献给了国家博物馆。自1965年以来，Orangerie收藏了19世纪和20世纪现代绘画的Paul Guillaume系列。莫奈的水莲花画，被称为Nymphéas的一个循环，在1927年被安排在Orangerie的底层。他们可以直接散射光，如莫奈最初的意图。八幅绘画展示在墙壁两个椭圆形的房间中。该博物馆于一九九九年八月底至二零零六年五月期间向公众开放。在封闭前的几个月内，有一幅由世界各地博物馆收集的莫奈美女的特别展览。在他的花园里，他所制作的250多幅画作中，有超过60幅的作品被列入。这个特别的展览，墙壁上涂上了紫色和紫色的色调。 Orangerie装修，以将画作移动到画廊的上层。

问题一：模型是什么意思 [读音][mó xíng] [解释]1.模式，样式 2.照实物的形状和结构按比例制成的物体 3.制砂型用的模子 4.用压制或浇灌方法使材料成为一定形状的工具。 通称模子 [近义]模子 问题二：模型是什么意思呢 模型： 通过主观意识借助实体或者虚拟表现构成客观阐述形态结构的一种表达目的的物件（物件并不等于物体，不局限于实体与虚拟、不限于平面与立体）。 模型构成形式分为实体模型（拥有体积及重量的物理形态概念实体物件）及虚拟模型（用电子数据通过数字表现形式构成的形体以及其他实效性表现）。 模型展示形式分为平面展示和立体展示（标识是平面展示的一种例如图册示例图）。 实体模型从表现形式分为静模（物理相对静态，本身不具有能量转换的动力系统，不在外部作用力下表现结构及形体构成的完整性）、助力模型（以静模为基础，可借助外界动能的作用，不改变自身表现结构，通过物理运动检测的一种物件结构连接关系）以及动模（可通过能量转换方式产生动能，在自身结构中具有动力转换系统，在能量转换过程中表现出的相对连续物理运动形式）。 虚拟模型分为虚拟静态模型、虚拟动态模型、虚拟幻想模型。 模型≠商品。任何物件定义为商品之前的研发过程中形态均为模型，当定义型号、规格并匹配相应价格的时候，模型将会以商品形式呈现出来。 问题三：cad中模型什么意思？ 在上面点的地方也有一个 模型 ，点那个就可以回到你熟悉的模型界面了那个按钮是在布局视图中用的，可以切换 布局中 处于 图纸 或是 模型 ，其实一般在布局中只要双击布局窗浮就可激活模型，在外面点一下就可回到图纸了。 问题四：模型中的mg是什么意思啊 MG（Master Grade）1：100比例，是高达模型中的主力品种。平均每个月推出1个新品，模型外型比例协调，美感与质感并存，符合对模型要求较高朋友收藏，是大多数高达模型玩家的首选。 HG（High Grade），大体为1/144和1/100两种比例，价格较便宜，结构简单明了，容易上手，便宜的价格丝毫不影响外型的美观，而且几乎囊括了所有高达动画中的机型。 PG，（Perfect Grade）的缩写，1：60比例，结构最复杂，价格最昂贵。PG系列是高达模型中当之无愧的完美级模型。BANDAI每一两年才出1个PG的模型。 PG是1：60，约30CM，是最大的正统比例模型。MG是1：100，约18Cm。HG是1：144，约12~14CM。（HG里也有大比例的，例如1：60是的能天使和自由等，还有1：48高达45CM的夏亚红渣和RX78等） 问题五：MM模型的模型含义 MM理论是莫迪格利安尼（Modigliani）和默顿u30fb米勒（Miller）所建立的公司资本结构与市场价值不相干模型的简称。美国经济学家莫迪格利安尼和米勒于1958年发表的《资本成本、公司财务和投资管理》一书中，提出了最初的MM理论，这时的MM理论不考虑所得税的影响， 得出的结论为企业的总价值不受资本结构的影响。此后，又对该理论做出了修正，加入了所得税的因素，由此而得出的结论为：企业的资本结构影响企业的总价值， 负债经营将为公司带来税收节约效应。该理论为研究资本结构问题提供了一个有用的起点和分析框架。 问题六：CAD里的模型和布局分别什么意思？ 通常是在模型空间中设计图形，在图纸空间中进行打印准备。用于布局和准备图形打印的环境在视觉上接近于最终的打印结果。图形窗口底部有一个“模型”选项卡和一个或多个布局选项卡。 可以通过在当前布局选项卡上创建视口或在命令行上输入 model 在“模型”选项卡上获取模型空间。创建和编辑图形的大部分工作都是在“模型”选项卡中完成的。打开“模型”选项卡时，则一直在模型空间中工作。如果图形不需要打印多个视口，可以从“模型”选项卡中打印图形。 如果要设置图形以便于打印，可以使用布局选项卡。每个布局选项卡都提供一个图纸空间，在这种绘图环境中，可以创建视口并指定诸如图纸尺寸、图形方向以及位置之类的页面设置，并与布局一起保存。为布局指定页面设置时，可以保存并命名页面设置。保存的页面设置可以应用到其他布局中。也可以根据现有的布局样板（DWT 或 DWG）文件创建新的布局。 在“模型”选项卡上，可以查看并编辑模型空间对象。十字光标在整个图形区域都处于激活状态。 在布局选项卡上，可以查看并编辑图纸空间对象，如标题栏。 在布局视口中，可以查看并编辑模型空间对象。要从布局访问模型空间，请在布局视口中双击。十字光标和亮显标识出当前的布局视口。 要使其他视口成为当前视口，请在此视口中单击。也可以按 CTRL+R 键遍历现有视口。 通常需要执行以下步骤： 在“模型”选项卡上创建图形。 配置打印设备。 创建布局选项卡。 指定布局页面设置，如打印设备、图纸尺寸、打印区域、打印比例和图形方向。 将标题栏插入到布局中（除非使用已具有标题栏的样板图形）。 创建布局视口并将其置于布局中。 设置布局视口的视图比例。 根据需要，在布局中添加标注、注释或创建几何图形。 打印布局。 问题七：高达模型中，6算，5算之类的是什么意思~？？？ 这个，日元和人民币汇率，有兴趣的话可以自己查，经常会有变化的，现在的话是1人民币=14.2576日元。 按照严格的汇率来算的话，5000日元的话折合人民币应该是350多块。大概7算多一些…… 这里就能看出，所谓7算，意思就是“日元数额乘以0.07，以折算成人民币”。 同理，6算、5算就是在日元数额基础上乘以0.06、0.05…… 高达模型的具体售价每家店都不同，淘宝以6算左右居多，实体店的话，京广沪比较便宜，其他地区可能会达到7算。大商场可能会贵到10算甚至更高…… 另外高达模型的原定价可以浮网查，或者在模型盒子上看。具 *** 置在盒子的边上（窄边）的某一面。在店里看模型的话，可以自己找模型的定价，然后自己就能估价，不至于让老板猛宰…… 问题八：机理模型是什么意思 机理模型 在一定的假设下，根据主要因素相互作用的机理，对它们之间的平衡关系的数学描述。 机理建模 英文名丁: mechani *** modelling CAS号: 分 子 式: 相关内容概述： 根据系统的机理，如物理或化学的变化规律进行建立系统模型的方法称之为机理建模方法，建模的过程叫做机理建模，所建模型叫做机理模型。 问题九：给模型个 UV 是什么意思？ 就是给模型一个贴图的坐标 这样再给模型贴图的时候就会按着激所选择的不同类型来达到不同的效果 比如建立一个BOX 给他贴图的时候就会选择BOX的UV类型 如果用的是MAX自带的程序纹理贴图 那么就不需要加UV

维诺娜·赖德

mm理论的理想条件如下：1.企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级。2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的。3.证券市场是完善的，没有交易成本。4.投资者可同公司一样以同等利率获得借款。5. 无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率。6.投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。7.公司的股利政策与公司价值无关，公司发行新债不影响已有债务的市场价值。含义：最初的MM理论，即由美国的Modigliani和Miller教授于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的市场价值与公司的资本结构无关。当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。MM模型的含义：MM理论是莫迪格利安尼和米勒所建立的资本结构模型的简称。美国经济学家莫迪格利安尼和米勒于1958年发表的《资本成本、公司财务和投资管理》一书中，提出了最初的MM理论，这时的MM理论不考虑所得税的影响， 得出的结论为企业的总价值不受资本结构的影响。此后，又对该理论做出了修正，加入了所得税的因素，由此而得出的结论为：企业的资本结构影响企业的总价值，负债经营将为公司带来税收节约效应。该理论为研究资本结构问题提供了一个有用的起点和分析框架。

以下APC为平均消费倾向，MPC为边际消费倾向：1、凯恩斯的消费函数C=α+βY,其中α>0的常数，C对Y求导，MPC=dC/dY=β,APC=C/Y=α/Y+β>MPC2、Franco Modigliani的生命周期假说（life-cycle hypothesis）的消费函数C=(W+RY)/T其中W为初始财富，R为消费者的退休前的工作年数（确切地说是还能工作并带来收入的年数），Y为每年的工资，T为消费者的余生（还能活多久）。这个式子意味着消费者追求消费平稳化（consumption smoothing），即每年的消费相同。MPC=dC/dY=R/T,APC=C/Y=W/(T*Y)+R/T>MPC3、Milton Friedman（弗里德曼）的持久收入假说（permanent-income hypothesis）的消费函数C=αYp ……这里p应该是上标，Yp为持久收入Y=Yp+Yt ……这里t也是上标，Yt为暂时收入持久收入假说意味着消费取决于总收入Y中的持久收入Yp部分。APC=C/Y=αYp/Y，APC取决于持久收入与现期收入的比率。这里不比较MPC和APC的大小了。

那部片子太好看了，真奇怪，我一看到你的问题，还没有打开看到底是什么，就觉得你要说《毕加索的奇异旅行》，嘿嘿~~别的好像都不是这种风格的。

　　公司股利政策一直是国内外学者关注的热点问题之一。以下是我精心整理的股利政策的基本理论的相关资料，希望对你有帮助! 　　股利政策的基本理论 　　一、股利政策定义 　　股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的具有原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。 　　它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日A确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。 　　二、股利政策理论对比分析 　　20世纪六七十年代，西方学术界对股利政策的研究主要集中于股利政策与公司股价的市场反应之间的关系，代表观点有Miller和Modigliani的股利无关论、“一鸟在手”理论，以及税差理论。20世纪八十年代，股利政策研究焦点集中于股利政策为何会引起股票价格的变化，代表理论有信号传递理论、股利代理理论等。以MM理论为起点，众多学者对股利政策进行了长期、大量的研究。 　　1、MM理论 　　股利无关论是由Miller和Modigliani于1961年首先提出的。在一系列严格假设的基础上，他们提出，在投资决策给定的情况下，公司的股利分配政策对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响。该理论是基于三个严格理想的假设： 　　(1)完美的资本市场，具体包含：交易双方都是价格接受者;信息对称，双方能无成本获得信息;不存在股票发行费用和交易费用;利润分配和留存收益在税法处理上无差异，投资者资本所得和股利所得无税收上的差异。 　　(2)理性行为假设，即投资者追求个人财富的最大化，对股利收入和资本利得无偏好。 　　(3)完全确定性，即每一个投资者对每一家公司的投资计划和收益情况都清楚，没必要区分股票和债券。投资者不关心公司股利的分配，并且股利的支付比率也不会影响公司的价值，公司的市场价值(或者股票价格)只由投资决策决定的获利能力所决定。 　　股利无关论是建立在完全市场理论之上的，也被称为完全市场理论，与实际情况有很大距离。 　　(1)信息不对称。MM理论认为投资者和企业经营者信息对称，而现实的资本市场并不是这样子，一般而言，企业的内部人拥有更多的信息。 　　(2)不存在股票发行费用和交易费用。MM理论假设企业可以无成本地进行外部融资，资本所得可以无成本的转化为等额的股利收入，而现实情况是市场存在着外部融资成本和交易费用。 　　(3)税收差异。MM理论假设资本所得和现金股利收入无税收差异，而实际上现金股利税率高于资本所得税率，投资者在二者之间存在偏好。 　　(4)完全确定性。MM理论建立在完全确定性的假设下，实际的资本市场存在着诸多的不确定性。1963年James E.Water对MM理论提出了质疑，认为公司的股利政策几乎总会影响到公司的市场价值。MM理论假设前提在现实生活中并不成立，因此学术界提出了各种理论进行解释，通过放宽完全市场的一系列假定下，后来的学者发展出了其他的股利理论，如顾客效应理论、税差理论、信号传递理论、“一鸟在手”理论和代理理论。 　　2、“一鸟在手”理论 　　“一鸟在手”理论是最早关于股利政策研究的理论，由Gordon于1963年提出，认为投资者更偏好于现金股利。由于不确定性的存在，投资者认为获得现金股利比留存收益所带来的未来收入更加可靠，对于风险厌恶型投资者而言，更愿意得到实实在在的现金股利，也不愿意等待留存收益在将来所带来的更大的价值增值，因为通过留存收益在投资获得收益的不确定性要高于支付股利所得收益的不确定性。简言之，该理论认为“一鸟在手，强于两鸟在林”。因此，随着公司股利支付率的提高，公司股利支付的越多，其股价就越高，公司价值因此也会上升。反之，当公司降低其股利支付率时，其股价就会降低，公司的价值也会降低。 　　“一鸟在手”理论以投资者的心理为研究出发点，得出股利支付会影响公司的价值，强调了公司支付股利的重要性，在实践中广为接受。但其也存在局限性：第一，混靖了股利政策和投资决策对股价的影响。留存收益在投资形成的收益和风险主要是由投资决策决定的，而不是股利政策所决定。第二，该理论并没有量化股利政策对股价变动的影响，只是停留在定性描述。 　　3、税差理论 　　该理论在MM理论基础之上，放宽无税收假设之后形成的，最早由Brennan(1970)提出，认为发放现金股利的公司必须有一个更高的税前收益，才可抵消因股利发放所导致的不利影响，公司最好的股利政策就是不发放股利。公司分配股利的比率越高，股东股利收益税收负担会明显高于资本利得税负，因此，企业应该取低现金股利比率的分配政策，以此提高留存收益再投资的比率，通过延迟资本利得收益而延迟缴纳所得税，使得股东在实现未来的资本利得中享受税收节省。如果公司发放现金股利，那么就会导致公司价值的下降，降低股东的税后收益。 　　在资本利得税较低时，税差理论基本成立，但该理论仍然与实际情况有偏差，因为现实中普遍存在着公司发放股利、上市公司也重视股利政策的现象，因此，税差理论有其局限性。 　　4、信号传递理论 　　信号传递理论是在放松了MM理论信息对称假设的基础上形成的。该理论试图解释企业为什么利用股利政策而不是其他更低成本的方式来向投资者传递公司前景的信息。认为公司的经理层和外部投资者之间存在着信息不对称，经理层占有更多关于公司经营状况和发展前景等方信息。因此，可以认为股利政策是一种传递信息的机制，投资者可以据此作出对该公司的投资判断。Miller，Merton和Kevin Rock认为在理性预期的市场中，投资者可以根据股利宣告的内容推测出无法直接看到的东西。如果公司的发展前景良好、未来盈利即将大增，管理层就会通过增加股利的方式将利好消息传递给外部投资者和潜在的投资者;反之，当公司的未来盈利前景不被看好时，管理层通过维持现有股利水平，甚至降低该股利水平，将该不利预期和信息传递给外部投资者和潜在投资者。股利政策所传递的信号，以及投资者对其解读将影响其对股票价值投资的判断，最终引起股价的调整，高的股利支付水平将引起股价上涨，反之则股价下跌。 　　该理论将信息不对称引入股利政策研究中，突破了以往研究的信息对称的假定，为解释股利是否具有信息含量提供了一个基本分析逻辑。但该理论也有局限性：一、对于股利政策是否一定向股东和投资者传递了信息的认识，学界并不一致;二、某些行业的股利支付水平低并非是由于前景不佳，可能是由于其需要保留盈余来支持其高速发展造成的，以该理论解释，可能会对其价值做出相反的判断。 　　三、归纳和总结 　　基于经典的MM股利无关论，通过考察不同导致资本市场不完善的因素，包括税收差异、代理成本、信息不对称，甚至是心理与行为因素，有关企业支付股利动机的研究形成了很多股利理论，上表就是对这些理论的研究侧重点的归纳与总结。 　　股利政策理论研究 　　西方股利政策 理论 存在两大流派：股利无关论和股利相关论。前者认为，股利政策对 企业 股票的价格不会产生任何 影响 ;后者认为，股利政策对企业股票价格有较强的影响，财务学家们从税赋因素和信息不对称因素展开 研究 ，各自形成有一定影响力的理论，为企业股利支付模式的选取提供理论指导。 　　一、股利无关论 　　股利无关论是由美国 经济 学家Modigliani和财务学家Miller(简称莫米)于1 96 1年提出。莫米立足于完善的资本市场，从不确定性角度提出了股利政策和企业价值不相关理论，这是因为公司的盈利和价值的增加与否完全视其投资政策而定，企业市场价值与它的资本结构无关，而是取决于它所在行业的平均资本成本及其未来的期望报酬，在公司投资政策给定的条件下，股利政策不会对企业价值产生任何影响。进而得出，企业的权益资本成本为其资本结构的线性递增函数。在此基础上，莫米又创立了投资理论，企业的投资决策不受筹资方式的影响，只有在投资报酬大于或等于企业平均资本成本时，才会进行投资。莫米的股利无关论的关键是存在一种套利机制，通过这一机制使支付股利与外部筹资这两项经济业务所产生的效益与成本正好相互抵消，股东对盈利的留存与股利的发放将没有偏好，据此得出企业的股利政策与企业价值无关这一著名论断。但是莫米理论是建立在完善资本市场假设的基础之上，这包括(1)完善的竞争假设，任何一位证券交易者都没有足够的力量通过其交易活动对股票的现行价格产生明显的影响;(2)信息完备假设，所有的投资者都可以平等地免费获取影响股票价格的任何信息;(3)交易成本为零假设，证券的发行和买卖等交易活动不存在经纪人费用、交易税和其他交易成本，在利润分配与不分配、或资本利得与股利之间均不存在税负差异。(4)理性投资者假设，每个投资者都是财富最大化的追求者。这一假设与现实世界是有一定的差距。虽然，莫米也认识到公司股票价格会随着股利的增减而变动这一重要现象，但他们认为，股利增减所引起的股票价格的变动并不能归因为股利增减本身，而应归因于股利所包含的有关企业未来盈利的信息 内容 。 　　从某种程度上说，莫米对股利研究的贡献不仅在于提出了一种崭新的理论，更重要的还在于为理论成立的假设条件进行了全面系统的 分析 。在莫米的完善市场假设中，两个具有重要意义的市场特征是： 　　(1)没有税赋或交易成本; 　　(2)市场参与者之间的信息分布是对称的。后来的研究大多围绕着这两个假设进行。在考虑税赋因子之后，可以检查现实世界中股利政策对企业价值的影响;而在引入管理者与投资者之间的信息不对称后，则可以从代理理论和信号理论两个角度对管理者制定股利政策的动因进行深入分析。其中，税赋因子对股利政策影响集中体现在除权日的股价反映中，而不对称信息的影响则反映在股价对股利宣告的变动中，这使得财务学家们可以通过对除权效应和宣告效应的实证研究来检验各种假说。 　　二、股利税赋效应 　　在考虑税赋因素，并且是在对股利和资本利得征收不同税率的假设下，布伦南创立了股价与股利关系的静态模型，由该模型得出，股利支付水平高的股票要比支付水平低的股票有更高的税前收益，即股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋的影响，企业应采用低股利政策。而奥尔巴克经过严密的数学推导，提出“税赋资本化假设”，这种观点的主要前提是，公司将现金分配给股东的唯一途径是支付应税股利，公司的市场价值等于企业预期支付的税后股利的现值，因此，未来股利所承担的税赋被资本化入股票价值，股东对于公留存收益或支付股利是不加区分的。按这种观点，提高股利税负将导致公司权益的市场价值的直接下降。 　　一般而言，税赋对股利政策的影响是反向的，由于股利的税率比资本利得的税率高，而且资本利得税可以递延到股东实际出售股票为止。因此，投资者可能喜欢公司少支付股利，而将几年的盈余留下来用于投资，而为了获得较高的预期资本利得，投资人愿意接受较低的普通股必要的报酬率。因此，在股利税率比资本利得税率高的情况下，只有采取低股利支付率政策，公司才有可能使其价值最大化。 　　三、股利政策的代理理论与信号传递理论 　　这一方面的研究发端于70年代信息经济学的兴起。在信息完备的基本假设之上，市场中的价格机制是万能的，能够准确地确定企业的市场价值。在这种情况下，企业变成了一个生产现金流的黑匣子，公司的决策制定者被非人格化，纯粹为委托人的最大利益服务。而在现实中，作为经济行为人，决策制定者必然也存在着自身效用最大化动机，企业的财务政策往往是相关各方利益冲突的一种协调。否认这一点，就不可能对各种财务政策的制定动因作出切合实际的分析。信息经济学对古典经济学的一个重大突破是抛弃企业非人格化假设，代之以经济人效用最大化假设，这一变化对股利政策也产生了深刻影响，借鉴不对称信息的分析 方法 ，财务学者从代理理论与信号理论两个角度对这一 问题 展开了研究。 　　1 .代理 理论 始于詹森与麦克林有关 企业 代理成本的经典论述，他们将由代理冲突所产生的代理成本归纳为三种：委托人承担的监督支出，代理人承担的担保性支出以及剩余损失。如何设计有效的激励机制，以最大限度地降低代理成本，从而确保委托人利益得以实现，是代理理论要解决的主要 问题 。詹森与麦克林率先利用代理理论 分析 了企业股东、管理者与债券持有者之间的代理冲突及其解决措施，从代理关系角度对困扰财务学家的融资问题作了新的阐释，认为股利政策有助于减缓管理者与股东之间，以及股东与债权人之间的代理冲突，也就是说，股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。股利政策对管理者的约束作用体现在两个方面：一方面，从投资角度看，当企业存在大量自由现金时，管理者通过股利发放不仅减少了因过度投资而浪费资源的倾向，而且有助于减少管理者潜在的代理成本，从而增加企业价值，它解释了股利增加宣告与股价变动正相关的现象;另一方面，从融资角度看，企业发放股利减少了内部融资，导致进入资本市场寻求外部融资，从而可以经常接受资本市场的有效监督，这样通过加强资本市场的监督而减少代理成本，这一分析有助于解释公司保持稳定股利政策的现象。因此，高水平股利支付政策将有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本。因此最优的股利政策应使两种成本之最小化。 　　2 .信息传递理论认为，不对称信息导致逆向选择问题，使得交易双方难以达到帕累托最优。在这种情况下，代理人如能选用某种信号来将其私人信息揭示给委托人，委托人在观测到信号后才与代理人签约，就可以根据产品的质量进行相应的定价，从而改进帕累托效率，这就是信号传递。信号传递的几个基本要素：(1)信号成本，在赖利看来，只要传递信号的意愿导致了决策者采取不同于那些充分信息下的最优决策，信号成本就会发生。因此，信号传递的成本是偏离理想状态下最优的策略的成本，即机会成本。(2)信号效益。(3)信号特征。 　　在资本市场中，如果价格没有反映所有信息，尤其是那些还不能公开获得的信息，那么管理者就有可能通过财务政策向市场传递信号以重新调整股票价格。信号传递理论在财务领域中的 应用 始于罗斯的 研究 ，他发现某个拥有大量高质量投资机会信息的经理，可以通过资本结构或股利政策的选择向潜在的投资者传递信号。受股利宣告日的股价变化与股利支付水平的变化是正相关的这一事实的启发，信号传递理论认为股利变化必然是向投资者传递了有关企业价值的信息。巴塔查亚率行在股利研究中建立了股利显示信号模型，模型假设股东拥有不为投资者所知的有关企业价值的私有信息，而股利政策的存在有助于降低这种不对称信息程度。米勒与洛克将股利与融资、投资问题结合起来，建立了净股利传递信号模型。在米———洛模型中，管理者对企业当前收益知道的信息要比投资者多，并通过股利分配向投资者传递有关当前收益的信号，后者根据收到的信号判断企业的当前收益，由此预测未来收益，进而确定企业的市场价值。总之，股利的支付具有降低代理成本和信息不对称程度的功能。 　　四、股利政策理论在我国现实中的应用 　　在我国，无论是股权结构还是市场健全程度均与西方发达国家差别甚大。首先，我国上市公司多由原国有企业改制而成，国有股在上市公司中占着绝对控股地位，从而造成高度集中的股权结构，两权分离尚不彻底。我国国有股不具有人格化代表，并非终极所有者，缺乏监督管理者的动机，而关系到切身利益的 社会 公众股所占比例小，极为分散，是没有足够的能力 影响 公司决策的。其次，我国市场力量不足以解决公司中的代理问题。投资者难以依靠市场对企业进行有效的监督。此外，我国负债形式单一，多为银行借款，而银行也是典型的国有企业，其本身的代理问题也较严重。因此，股利政策理论在我国的应用应有所修正。我们认为： 　　1 .对于当前我国股利政策的代理分析，应当围绕社会公众股——国有股——管理者这种代理关系进行，而不能象西方发达国家那样以债权人——股东——管理者为中心分析代理关系。 　　2 .从代理关系分析，在我国，上市公司的控股股东存在利用现金股利转移公司现金的倾向，而社会公众股则偏好公司管理者发放股票股利以获取资本利得，公司管理者也愿意发放股票股利将现金留存于企业造成过度投资。因而现实中的股利政策应取决于三种力量的制衡。 　　3 .从信号传递理论看，股利政策的优化即是在传递当前收益所能实现的效益与放弃投资方案所导致的损失之间的权衡。在我国，由于市场尚处于非有效阶段，股价严重偏离企业业绩，股市的优化资源配置功能还不明显，公司管理者缺乏对投资者揭示私有信息的动机，因而股利政策传递信号的机制还不健全。

是。葡萄和葡萄酒在千百年来的文明演变中都扮演着重要的角色，在神话和各种各样的宗教仪式中代表着神圣和象征的意义，在许多历史事件中都占有一席之地。艺术家们将葡萄酒和神圣的、世俗的事物，游行集会，或者个人行为联系在一起，赞颂了它的优点，也提到了它消极的一面。从古埃及到印象派画家，无论作品取材于圣经或是涉及到立体主义、印象主义，我们都会发现一些以葡萄和葡萄酒为主题的画作。葡萄酒与艺术是一对双生花 很长时间以来，艺术与葡萄酒的结合是灵感的源泉。在绘画艺术中，从古代的瓦罐，双耳尖底瓮和镶嵌画到希腊神话中的酒神狄俄尼索斯(罗马又称巴克斯Bacchus)；从意大利的维洛奈思(Véronèse)到法国的雷诺阿(D.A.Renoir)和马奈，葡萄和葡萄酒无所不在。葡萄酒的社会，宗教，文化甚至是政治的影响都非常古老。历史上，除了大师的作品、人们回忆录中留下的文字，雕刻，歌曲外，葡萄酒当然还在绘画上占有一席之地。卡拉瓦乔(Caravage)的酒神圭多-雷尼(Guido Reni)的小酒神葡萄酒在宗教中的使用和宗教的起源一样早。古巴比伦的史诗《吉尔迦美什》使得葡萄和葡萄酒成为圣物，并且讲述了《圣经》中挪亚方舟的故事，酒神狄俄尼索斯，又称巴克斯(Bacchus)的故事，这个先希腊化后罗马化的名字就像犹太教和基督教的关系一样。葡萄酒首先在宗教上被使用，因为中世纪的葡萄都是由教士们种的。古拉斯普桑也有一幅由一串葡萄描绘的场景，从“秋收”来的两个人朱塞佩阿尔钦博第(Giuseppe Arcimboldo)的圣经中一个威尼斯的节日，是主把水变成酒的第一个圣迹：1481年，意大利籍教宗西克斯图斯四世(Sixtus IV)，委托波提切利(Botticelli)创作大教堂的壁画，博尔吉亚家族以异教徒的画面装饰房子。教宗朱尔二世(Pape Jules II)认为：“福乐藏在主的葡萄里”。正是应他要求，达芬奇画了一幅雌雄同体的酒神，面孔是女性，身材却很健美。 1514年Alphonse II duc de Ferrare向乔凡尼-贝利尼(Giovanni Bellini)订购了一张《酒神节》，这张作品最后由提香完成，他在1523年也为威尼斯的一座宫殿画了一幅《巴克斯和阿丽亚娜》。这个时期酒神巴克斯是画家们的创作灵感源泉。《绅士和喝酒的女人》让-马克-纳蒂埃《爱情与葡萄酒的结合》朱塞佩阿尔钦博第(Giuseppe Arcimboldo)的《秋天》，是对秋天丰产硕果累累的一种先锋的阐释，人物的头发是成串的葡萄，葡萄叶环绕的头顶使人想起酒神巴克斯的形象，人物的胸部是橡木桶的箍板，颇有些后来的超现实主义风格。关于葡萄酒及爱情的绘画 17世纪被遗忘的主题：丘比特，酒神的女祭司，农牧神和森林女神，又重新成为18世纪绘画的主题与背景。所有的人，国王，王子，贵族们……当然还有金融和贸易界的暴发户，都想要这类主题的作品。某些画家，如维米尔描绘了维纳斯和巴克斯的联系： 这个时期，法国宫廷画家纳迪埃(Nattier)， 布歇(Boucher)， 朗克雷(Lancret)， 特鲁瓦(De Troy)，描绘了画家常用的主题：贵族精致放荡的生活，几瓶或在篮子里或滚落在床下或神的脚下的葡萄酒增强了这样的气氛。提香-韦切利奥(Tiziano Vecellio)的《安德罗菲利浦-梅西耶《年轻的品酒师》葡萄酒与关于欢乐的绘画 17世纪的绘画艺术，葡萄酒绘画由弗拉芒德斯学院和荷兰学院风格的玻璃高脚杯代替了广口杯、金属杯或镀金银杯。画家开始使玻璃杯里的桃红葡萄酒和白葡萄酒展现色彩，并玩起了色彩游戏。波希米亚的玻璃杯是当时最珍贵的杯子，它反射着彩虹的颜色效果。这时是静物和景物画蓬勃发展的时期。 所有的画家都开始尝试静物画：描绘优雅或有趣的室内场景和小酒馆。人们借口朋友欢聚，倒空酒瓶，撩起女佣的裙子，男人们都喝着红葡萄酒，女人则是白葡萄酒…… 葡萄酒是18世纪的欢乐所在，因为有它人们才感觉到渴……吃着咸火腿……就像兰克累(Nicolas Lancret)所描绘的场景一样；或者是吃牡蛎……就像特鲁瓦(de Troy)的《牡蛎大餐》 从英国引进的坚固抗压的瓶子，使得香槟瓶塞能够在欢声笑语中“砰”的一声打开…… 19世纪，在英国开始出现描绘野餐场景的画，上流社会及其随从散着步去隆尚宫(Longchamp)和乡下野餐……野餐篮里散落出酒杯与葡萄酒。 马奈的《草地上的午餐》在1863年因为裸女和空酒瓶引起轰动，莫奈的《草地上的午餐》则更为传统，画家和模特们坐在普在草地上的餐布上吃喝着，餐布上放着酒瓶…… 铁路标志着大时代的到来，画家圈子落脚在塞纳河畔的阿尔让特依附近……人们在那里的露天小咖啡馆野餐跳舞。 雷诺阿的《划桨手的午餐》：在福尔奈斯老爹的小旅馆里聚集了画家的大部分朋友，(第一行右手边的是画家居斯塔夫-卡耶博特(Gustave Caillebotte)，为了不使画中出现西方所忌讳的13个人，画家把自己的侧影画在了模特Angèle的旁边……) 这幅作品是印象派的代表作之一，洋溢着生活之美，生命之美，当然还有美酒之乐。特鲁瓦(de Troy)《牡蛎大餐》莫奈《草地上的午餐》葡萄酒与描绘工作场景的绘画 作家Henri Vincenot经常谈起农民之酒、劳动者之酒：酸酒，也称“三人酒”，因为喝这种酒需要三个人：一个人喝，另两个人扶着他。这是一种提神的酒，在繁重的劳动过后，中间需要来一段休息，喝点酒……如德加或卡耶博特(Caillebotte)的《打磨地板的人》 劳动之后，放松的时刻。保罗-塞尚的《玩纸牌的人》描绘了两个农民在玩纸牌，桌子中间放着一瓶酒，像是两人共有的财产一样，作为桌子的分界线。《划桨手的午餐》1881 雷诺阿玩纸牌的人》保罗-塞尚葡萄酒与艺术家 与法国酒带来的欢乐不同，艺术家与葡萄酒的关系则稍显凄凉，有时则是致命的，对于某些人来说，葡萄酒这种启发灵感的东西，对于他们则是毁灭者。 但有时它也是幽默的，就像杜米埃(Daumier)的《波尔多葡萄酒爱好者》中表现的那样，一个精神恍惚的病人，在药水杯子前面还放着一瓶奥比昂教会葡萄酒(Chateau La Mission Haut-Brion)，或者像费利克斯-瓦洛顿(Felix Vallotton)的作品《病人》所描绘的，傍晚的餐桌上摆放着一瓶白葡萄酒，一瓶水和一罐药水…… 塞尚曾说过“葡萄酒确实没有带给我们好的东西，比如杜米埃，他就喝得太多了：如果不是醉成那样，他将成就非凡。” 至于莫迪格利阿尼(Modigliani)， 图卢兹-劳特累克(Toulouse-Lautrec)， 斯塔尔(Nicolas de Stael)和其他人，一想到他们的形象就是抱着酒瓶子。梵高醉倒在在阿尔的人行道边，莫迪格利阿尼每画一笔就要喝一大口酒，培根(Bacon)夜晚在他的画室里踉跄而行…… 毕加索有个非常私人的习惯，在一个醉酒的夜晚醒来后，为了使自己恢复元气，他在搁板上放上一个土豆，一个酒瓶和一个酒杯，然后开始梳头，拔掉白头发，之后才去吃饭。 一瓶酒，一个酒杯，面包，伴随着所有有象征意义的物品，传说中的酒神与他的随从，毫无疑问都是艺术家灵感的源泉，一些有才华的艺术家逐渐开始与酒庄和酒商打交道，木桐庄就是一个例子，请知名艺术家创作酒标来装饰葡萄酒。 人们在品尝葡萄酒时需要启动人体的5种感知来体会它，这种感知启发了绘画界的创造力，马蒂斯的红色画室，就是受葡萄酒颜色的启发，酒红色从酒杯延伸到整个画室，启发了画家无穷的灵感；拉乌尔杜菲(Raoul Dufy)的收获系列、毕加索的静物画、纳迪埃(Nattier)优雅漂亮的画面都是葡萄酒在绘画领域的体现。 法国地理学家鲍梅罗尔(Charles Pomerol)说过，葡萄酒就像是画布的主宰，并不只是自然界的产物，它也属于艺术的范畴。 最后，引用一句圣埃克苏佩里的《小王子》来对那些画家说：“请给我画一只羊，……木桐庄的羊！”欲获取更多红酒知识请扫一扫下面的二维码，关注红酒微信公众号 ，知晓关于红酒的一切。爱上红酒，就爱上一种情调、爱上一种生活态度。喝红酒，养性胜于养生，品味超越品质。

追随者效应理论（clientele effect）也译为顾客效应理论，该理论最先也是由米勒（Miller）和莫迪格利安尼（Modigliani）提出来的。从股东的边际所得税税率出发，认为每个投资者所处的税收等级不同：有的边际税率高，如富有的投资者；而有的边际税率低，如养老基金等。

关于消费的经典理论模型-持久收入说（Case、Quigley和Shiller，2005）以及由此演化而来的生命周期/持久收入（LC-PIH）模型（Blanchard和Fisher,1989），两者在本质上是相近的。简而言之，LC—PIH假说的核心思想在于，消费者根据当期收入及对未来收 入变化的预期，进行相应的投、融资决策，即进行储蓄或向银行借贷，来保证当期一定的消费水准，从而实现整个生命周期之内效用的最大化

纵观西方资本结构理论的演进历程，大致可划分为四个阶段：早期资本结构理论、现代资本结构理论、新资本结构理论和后资本结构理论四个阶段。资本结构理论经过近五十年的研究历程，人们对于资本结构的认识已经取得了重大的理论突破。“资本结构之谜”正在逐步被研究者揭开。【关键词】：资本；资本结构；资本结构理论合理的资本结构对于任何一个企业组织来说都是至关重要的。资本结构中的“资本”，是指企业全部的资金来源，包括自有资金和负债。资本结构指全部资本的构成，即自有资本和债务资本及其内部各部分之间的比例关系。资本结构是企业财务决策的核心，它对企业的市场价值和治理都有重要。资本结构是一个老话题，但同时也是一个永远年轻的题目。资本结构理论是现代企业财务领域的核心部分，也是一个让很多人趋之若鹜却又仍然显得扑朔迷离的课题。难怪美国著名经济学家斯图尔特·梅耶斯（S. Myers，1984)曾将资本结构问题称为是“资本结构之谜(The Capital Structure Puzzle)”。早期关于企业资本结构的研究仅是对事实的简单陈述和一些零散观点，没有用典型的经济学方法和技术进行分析，更谈不上一个完整的理论体系。1958年，美国学者莫迪格莱尼（Franco Modigliani）与米勒（Mertor Miller）在《美国经济评论》上发表具有划时代意义的《资本成本、企业财务和投资理论》（The Cost of Capital,Corporation Finance,and the Theory of Investment）一文，首次将市场均衡理论用于研究企业资本结构问题，提出了著名的MM理论，为资本结构的研究开辟了先河，标志着现代资本结构理论的建立。此后经过了近五十年的研究历程，人们对于资本结构的认识已经取得了重大的理论突破。“谜”正在逐步被研究者揭开。纵观西方资本结构理论的演进历程，大致可划分为四个阶段：早期资本结构理论阶段（1958年以前）、现代资本结构理论阶段（1958年至20世纪70年代后期）、新资本结构理论阶段（20世纪70年代末至目前）和后资本结构理论阶段（20世纪80年代中期至目前）。一、早期资本结构理论早期资本结构理论主要是指20世纪50年代之前的资本结构理论。早期的资本结构理论可以追溯到1946年希克斯在著名的《价值与资本》专著中找到资本结构踪迹。美国经济学家大卫·杜兰特(David Durand)是这一时期的集大成者。1952年，大卫·杜兰特(David Durand)在美国经济研究局召开的企业理财研究学术会议上提交了一篇《企业债务和股东权益成本：趋势和计量问题》的论文拉开了资本结构理论研究的序幕，他系统地总结了当时资本结构的理论。大卫·杜兰特(David Durand)在《企业债务和股东权益成本：趋势和计量问题》一文中把当时对资本结构（Capital Structure ）的见解划分为三种：净收益理论(Net Income Theory)、净营业收益理论（Net Operating Income Theory ）和介于两者之间的传统折中理论(The traditional theory)。1、净收益理论。该理论是建立在如下假设基础之上的：（1）投资者对企业的期望报酬率Ks（即股东资本成本）是固定不变的。（2）企业能以固定利率Kd无限额融资。因为Ks和Kd固定不变，且Kd < Ks，企业可以多多举债。（3）根据加权平均资本成本公式： ，随着债务增加，加权平均资本成本渐趋下降，当债务融资达到100%时，加权平均资本成本最低。因此，该理论认为：企业利用债务筹资总是有利的，可以降低企业的综合资本成本。这是因为，债务资金在企业全部资本中所占的比重越大，综合资本成本就越接近债务成本，又由于债务成本一般较低，所以，负债程度越高，综合资本成本越低，企业价值越大。当负债比率达到100％时，企业价值将达到最大。不过，该理论假设在实际中很难成立。首先，债务资本的增加，意味着财务风险增大，作为理性人的股东会要求增加报酬率Ks；其次，由于债务增加，债权人的债券保障程度下降，风险增大，Kd也会增加。这是一种极端的资本结构理论观点，虽然考虑到财务杠杆利益，却忽略了财务风险。

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MM理论是莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）所建立的资本结构模型的简称。美国经济学家莫迪格利安尼和米勒于1958年发表的《资本成本、公司财务和投资管理》一书中，提出了最初的MM理论，这时的MM理论不考虑所得税的影响， 得出的结论为企业的总价值不受资本结构的影响。此后，又对该理论做出了修正，加入了所得税的因素，由此而得出的结论为：企业的资本结构影响企业的总价值， 负债经营将为公司带来税收节约效应。该理论为研究资本结构问题提供了一个有用的起点和分析框架。“MM”理论主要有两种类型：无公司税时的MM模型和有公司税时的MM模型。MM理论的基本假设为: 1.企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级; 2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的; 3.证券市场是完善的，没有交易成本; 4.投资者可同公司一样以同等利率获得借款; 5. 无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率; 6.投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金;7.公司的股利政策与公司价值无关，公司发行新债不影响已有债务的市场价值。

MM模型(Modigliani Miller Models,米勒一莫迪利安尼模型， 公司资本结构与市场价值不相干理论) MM理论是 莫迪格利安尼 （Modigliani）和 默顿·米勒 （ Miller） 所建立的公司资本结构与市场价值不相干模型的简称。

MM模型(Modigliani Miller Models,米勒一莫迪利安尼模型， 公司资本结构与市场价值不相干理论) MM理论是 莫迪格利安尼 （Modigliani）和 默顿·米勒 （ Miller） 所建立的公司资本结构与市场价值不相干模型的简称。

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　　剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利;如果没有剩余，则不派发股利。以下是我精心整理的剩余股利政策的介绍的相关资料，希望对你有帮助! 　　剩余股利政策的介绍 　　剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利;如果没有剩余，则不派发股利。 　　剩余股利政策的理论依据 　　剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论。该理论是由美国财务专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策，增长和股票价值》中首先提出的，因此被称为MM理论。该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。 　　采用剩余股利政策的理由 　　1、保持理想的资本结构，使综合资本成本最低; 　　2、满足企业增长需要; 　　3、规避负债筹资风险。 　　剩余股利政策的基本步骤 　　剩余股利政策的决策步骤如下： 　　(一)根据公司的投资计划确定公司的最佳资本预算; 　　(二)根据公司的目标资本结构及最佳资本预算预计公司资金需求中所需要的权益资本数额; 　　(三)尽可能用留存收益来满足资金需求中所需增加的股东权益数额; 　　(四)留存收益在满足公司股东权益增加需求后，如果有剩余再用来发放股利。 　　剩余股利政策的优缺点及适用性 　　1、优点 　　留存收益优先保证再投资的需要，从而有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。 　　2、缺点 　　如果完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动。即使在盈利水平不变的情况下，股利也将与投资机会的多寡呈反方向变动：投资机会越多，股利越少;反之，投资机会越少，股利发放越多。而在投资机会维持不变的情况下，则股利发放额将因公司每年盈利的波动而同方向波动。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。 　　3、适用性 　　剩余股利政策一般适用于公司初创阶段。

https://baike.baidu.com/item/%E8%AF%BA%E8%B4%9D%E5%B0%94%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E5%AD%A6%E5%A5%96/560828?fr=aladdin#4百科里面有，最下面，太多了

我知道还有一部叫<<卡密儿>>讲的是罗丹和他的情人.

剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。该理论是由美国财务专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策，增长和股票价值》中首先提出的，因此被称为MM理论。该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。剩余股利政策的决策步骤如下：1、根据公司的投资计划确定公司的最佳资本预算;2、根据公司的目标资本结构及最佳资本预算预计公司资金需求中所需要的权益资本数额;3、尽可能用留存收益来满足资金需求中所需增加的股东权益数额;4、留存收益在满足公司股东权益增加需求后，如果有剩余再用来发放股利。拓展资料：案例航通股份公司2001年的税后净利润为8000万元，由于公司尚处于初创期，产品市场前景看好，产业优势明显。确定的目标资本结构为:负债资本为70%，股东权益资本为30%。如果2002年该公司有较好的投资项目，需要投资6000万元，该公司采用剩余股利政策，则该公司应当如何融资和分配股利。首先，确定按目标资本结构需要筹集的股东权益资本为:6000×30%=1800(万元)其次，确定应分配的股利总额为:8000-1800=6200(万元)因此，航通股份公司还应当筹集负债资金:6000-1800=4200(万元)百度百科《剩余股利政策》

绘画还是做爱 Peindre ou faire l"amour(2005)导演：Arnaud LarrieuJean-Marie Larrieu主演：丹尼尔·奥特尤尔 Daniel Auteuil萨宾·阿泽玛 Sabine Azéma国家/地区： 法国对白语言：法语 威廉和曼德琳住在山脚下的一个小城。他们结婚多年，彼此忠诚相爱，生活平静得没有一丝波澜。 夫妇俩唯一的女儿去了意大利，现在他们只需要照顾好自己就行了。 一次，曼德琳去周围的山中散步，她在一所老房子前支起画板准备画画，却遇到了亚当，他优雅博学但是双目失明。亚当带曼德琳参观了这所房子，说这房子正在寻找买主。曼德琳一眼就看中了，于是和威廉商量决定买下来。 搬进新家后的几个星期，威廉和曼德琳沉浸在幸福快乐中。他们开始和亚当以及他年轻的女伴伊娃过从甚密起来，亚当的住所距离他们只有几百码远，一天，亚当的房子不幸遭遇火灾，但一切都无所谓。莫迪里阿尼 Modigliani(2004)导演：Mick Davis主演：艾尔萨·兹尔贝斯坦 Elsa Zylberstein安迪·加西亚 Andy Garcia 巴黎画派才子莫迪里亚尼，出生之年比毕卡索晚三年，仅拥有三十六岁短暂的一生，他的一生，尽是充斥着酒精、大麻与女人的放荡生活，然而，他的绘画或雕刻作品却是完全两样的对比——稳定而精准的线条、沈着的色彩、简洁的造形及有条不紊的表现手法。莫迪里亚尼的一生，可以说是由一连串的「抗议」串成的——抗议中产阶级的志得意满，抗议他那写生风景的绘画老师，抗议不认同、不回馈他艺术才能的整个社会，抗议他自身久患的结核病。他在酒精与药物中极端放恣，他在创作时也一样狂野，这位充满传奇色彩的艺术家，在绝望与贫病交缠之下，以疯狂的速度创作，和时间之神艰苦地竞赛，最后终于以三十六岁的短暂生命，为艺术绽放永恒的光芒。戴珍珠耳环的少女 Girl with a Pearl Earring(2003)导演：彼得·韦柏 Peter Webber主演：斯嘉丽·约翰逊 Scarlett Johansson科林·费尔斯 Colin FirthGeoff Bell 以十七世纪荷兰黄金时代绘画大师杨·维梅尔(Jan Vermeer)为题材的历史影片。改编自Tracy Chevalier的同名畅销小说。以旧时代女人试图突破环境限制、改变自身命运为描写主题。 葛丽叶(Scarlett Johansson 饰)是出身贫苦人家的少女，因为前往画家维梅尔(Colin Firth 饰)的家中帮佣，在维梅尔家帮佣期间，葛里叶必须在好色画商、掌利权的老夫人、忌妒狐疑的少夫人、不懂人事的孩子间周旋，更重要的，她爱上了男主人。拥有极高艺术天份的葛丽叶，深深影响了维梅尔的创作，甚至成为画中的模特，但却因为身分地位的悬殊，而空余一场情恨……画魂(2003)导演：关锦鹏 Stanley Kwan牛乐 Le Niu主演：李嘉欣 Michelle Lee伊能静 Shizuka Inoh刘烨 Ye Liu 著名华人画家潘玉良有着传奇的一生。醉画仙 Strokes of Fire(2002)导演：林权泽 Kwon-taek Im主演：崔岷植 Min-sik Choi安圣基 Ahn Seong-gi孙艺珍 Son Ye jin 1850年代内忧外患的朝鲜，人民过着艰苦的生活。被人殴打的乞丐少年张承业被书生金柄文所救，二人结下终生不解的友谊。在金柄文的朋友李凝轩的帮助下，承业在大画院正式拜金柄文为师学画。五年后，承业凭着自己过人的天分，开始学有所成，离开了老师云游天下。一次偶然的机会，承业结识了青楼女子梅香，为她在群摆上画了梅花，并题写了“梅花一生不卖香”的字句。不久，承业来到初恋情人李凝轩的妹妹素云家中，为久病的李凝轩作了一副《仙鹤图》。李凝轩仙逝后，承业告别素云继续流浪。当时的社会非常鄙视作画的文人，失意的承业只得继续四方游走，修身养性。一天，承业来到一个乡村，偶遇在此避难的梅香，令得他百感交集，再次面对相逢离别。承业一路走到济州岛，遇见了参与政变的老师金柄文，老师首次认可了学生的作品，可承业却自认为没有达到理想中的境界。再度回到汉城，承业无意又碰到梅香，恍然间，他终于明白他一生苦苦追寻的是什么。

　　最初的MM理论，是美国的Modigliani和Miller（简称MM）教授于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说，当公司的债务比率由零增加到100　　%时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。修正的MM理论（含税条件下的资本结构理论)，是MM于1963年共同发表的另一篇与资本结构有关的论文中的基本思想。他们发现，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。因此，公司只要通过财务杠杆利益的不断增加，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大，最初的MM理论和修正的MM理论是资本结构理论中关于债务配置的两个极端看法。

德化学家因固体表面化学领域贡献获化学奖诺贝尔文学奖回归传统 英国女作家莱辛获奖联合国政府间气候变化委员会与戈尔获和平奖

Andy Garcia 中文名： 安迪·加西亚 英文名： Andy Garcia 性 别： 男 生 日： 1956-04-12 角 色：编剧,导演,演员 在古巴的哈瓦那出生，5岁时全家移居美国迈阿密，长大进入佛罗里达州国际大学后，加入剧团登台表演。70年代后期移居洛杉机，开始参加电视剧演出。1983年演了首部电影《再见蓝天》。直至在1987年的《铁面无私》饰演神枪手警探角色，才让人突然发现他的演技潜质。1988年的《黑雨》将他推上一层楼，因此在《教父第三集》中饰演接棒人，以此角获奥斯卡最佳男配角提名。1994年开始挑大梁主演《当男人爱上女人》，近年以主演动作片为多。 演员作品 十三罗汉 Ocean"s Thirteen (2007) 五路追杀令 Smokin" Aces (2007) 失落的城市 The Lost City (2005) 乞儿 The Lazarus Child (2005) 熄灯追缉令 Twisted (2004) 十二罗汉 Ocean"s Twelve (2004) 莫迪里阿尼 Modigliani (2004) 十一罗汉 Ocean"s Eleven (2001) Unsaid, The (2001) 欲中罪 The Unsaid (2001) I Love Lucy"s 50th Anniversary Special (2001) 深情号角手 For Love or Country: The Arturo Sandoval Story (2000) 别说再见 Just the Ticket (1999) 执法风暴 Swing Vote (1999) 亡命之计 Desperate Measures (1998) 夜落曼哈顿 Night Falls on Manhattan (1997) 流氓帝国 Disappearance of Garcia Lorca, The (1997) 惊逢敌手 Steal Big, Steal Little (1995) 你不在后丹佛事 Things to Do in Denver When You"re Dead (1995) 当男人遇到女人 When a Man Loves a Woman (1994) 盲女凶杀案 Jennifer Eight (1992) 无名英雄 Hero (1992) 再世惊情 Dead Again (1991) 教父3 Godfather: Part III, The (1990) 流氓警察 Internal Affairs (1990) 黑雨 Black Rain (1989) 不义之财 Clinton and Nadine (1988) 铁面无私 The Untouchables (1987) 英雄胆 8 Million Ways to Die (1986) 导演作品 失落的城市 The Lost City (2005) 编剧作品 失落的城市 The Lost City (2005)

《莫迪里阿尼》

剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为：(1)设定目标资本结构；(2)确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定其与现有股权资本间的差额；(3)最大限度使用税后利润采满足新增投资对股权资本的需要，(4)最后将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。

MM理论，即由美国的Modigliani和Miller（简称MM）教授于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说，当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。修正的MM理论（含税条件下的资本结构理论) ，是MM于1963年共同发表的另一篇与资本结构有关的论文中的基本思想。他们发现，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。因此，公司只要通过财务杠杆利益的不断增加，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大，最初的MM理论和修正的MM理论是资本结构理论中关于债务配置的两个极端看法。

?MM理论的基本假设为： 1.企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级； 2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的； 3.证券市场是完善的，没有交易成本； 4.投资者可同公司一样以同等利率获得借款； 5. 无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率； 6.投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。 最初的MM理论，即由美国的Modigliani和Miller (简称MM )教授于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说 ,当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动 ,即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。

　生命周期-永远收入模型(LC-PIH)假说固然在西方经济中获得了较好的验证，然而在本钱市场不完美，消费信贷成长迟缓的中国经济中，该模型不克不及完全注释中国居民　　生命周期假说又称消费与储蓄的生命周期假说，是由美国经济学家F·莫迪利安尼（Franco Modigliani）和R·布伦贝格（R. Brumberg）、A·安东（Alberto Ando）共同提出来的。据F·莫迪利安尼和R·布伦贝格在《效用分析与消费函数—对横断面资料的一个解释》一文中的论述，　　他们依据微观经济学中的消费者行为理论，从对个人消费行为的研究出发，该假说的前提是:　　首先假定消费者是理性的，能以合理的万式使用自已的收入，进行消费;　　其次，消费者行为的唯一目标是实现效用最大化。这样，理性的消费者将根据效用最大化的原则使用一生的收入，安排一生的消费与储蓄，使一生中的收入等于消费。　　绝对收入假说：收入的绝对水平决定消费（约翰·梅纳德·凯恩斯 John Maynard Keynes）　　相对收入假说：收入的分配状况及消费者历史上最高的收入水平决定消费（詹姆斯·杜森贝里 James Stemble Duesenberry）　　生命周期假说：消费者根据一生的收入流来优化一生的消费流（弗兰科·莫迪利安尼 Franco Modigliani）　　持久收入假说：持久性（而非暂时性）收入水平决定消费（米尔顿·弗里德曼 Milton Friedman）

2006年诺贝尔经济学奖得主 2005年诺贝尔经济学奖得主 2004年诺贝尔经济学奖得主 2003年诺贝尔经济学奖得主 2002年诺贝尔经济学奖得主 2001年诺贝尔经济学奖得主 2000年诺贝尔经济学奖得主 1999年诺贝尔经济学奖得主 1998年诺贝尔经济学奖得主 1997年诺贝尔经济学奖得主 1996年诺贝尔经济学奖得主

Remember the place. Oh wonderful day母忘那地方 美妙的一天The moment our fate was revealed你我命相缠 显耀在那刻Through my eyes you can see. All the love within me你可看得见 我内心的爱Oh all that I have. My soul I will give啊我已付出 灵魂与一切I know I believe. You"re my reason to live我知也确信 我为你而活Colours are fading. Lost in the dark 颜色在消逝 黑暗中没去Tears of blood staining. Snow freezing my heart泪儿染着血 我心已冰凝Now I am leaving. My world is no more此刻我离去 一切已殒落My love my all. Into your arms I fall爱与我所有 皆投你怀里You"re my reason.我为你而殁 Take me away. I"ll go where you are. 把我齐带走 我随你而去I"ll follow my heart to the end 我从心所爱 至死也不渝 With the pain far behind. Where you"ll sleep I"ll fly 虽痛亦无悔 飞与你同眠Oh take me away. My life I will give 把我齐带走 此生将奉献All that I have Was for you, my reason 一切皆属你 生死决相随.

为什么要进行金融风险管理。早期的金融理论认为，金融风险管理是没有必要的，Merton Miller以及Modigliani(1958)就指出，在一个完美的市场中，对冲或叫套期保值等金融操作手段并不能影响公司的价值。这里的完美的市场是指不存在税收和破产成本，以及市场参与者都具有完全的信息。因此，公司的管理者是没有必要进行金融风险管理的。类似的理论也认为，即使在短期内会出现小幅度的波动，但从长期来讲，经济运行会沿着一个均衡的状态移动，所以那些为了防范短期经济波动损失而开展的风险管理只会是一种对资源的浪费。这种观点认为，从长期来讲，是没有金融风险可言的，因此短期的金融风险管理只会抵消公司的利润，从而削减公司价值。然而，现实经济生活中，金融风险管理却引起了越来越多的来自学术界和实务界的关注。无论是金融市场的监管者，还是金融市场的参与者对风险管理理论和方法的需求都空前高涨。主张应进行金融风险管理的各方认为，对风险管理的需求主要基于下面的理论基础：现实的经济和金融市场并非完美，因此通过风险管理可以提升公司价值。现实金融市场的不完美性主要体现在以下几个方面：首先，现实市场中存在着各种各样的税收。这些税收会影响到公司的价值。由此看来，Miller和Modigliani的理论假设在现实经济状况下并不合适。其次，现实市场中存在着交易成本。最后，在现实市场中，金融参与者也是不可能获得完全信息的。从而，对金融风险进行管理是相当可能及有必要的。