人民币汇率走势及其原因分析

【答案】：基本分析法认为一种货币的走势最终是由该国的基本经济因素所决定的，通常该国经济运行得越好，其货币升值的可能性就越大。基本分析法从国际收支平衡表着手，研究各种经济因素，包括国际贸易收支、劳务收支、资本转移、通货膨胀、利率、外汇储备等对汇率的影响。

汇率差异指的是在不同的外汇市场或交易平台上，同一种货币之间的汇率存在一定的差异。通常情况下，汇率差异是由于不同市场参与者对经济、政治、财政等因素的不同看法和反应不同而产生的。为了判断汇率存在差异，可以采用以下方法：了解汇率市场的情况：不同的外汇市场或交易平台会根据自身的情况形成不同的汇率水平，可以通过查询各大银行或外汇交易平台的实时汇率来了解市场汇率的情况。比较不同的汇率：在了解了不同市场的汇率情况之后，可以将不同市场的汇率进行比较，看看是否存在差异。观察汇率走势：可以通过观察汇率的走势图表，分析汇率走势是否出现不同市场之间的差异。需要注意的是，汇率差异存在一定的风险，需要投资者根据自身情况和市场情况进行判断和决策。同时，在进行汇率差异交易时需要注意风险控制和资金管理，避免因为汇率波动而导致的亏损。

货币分析法认为，汇率长期走势主要由货币供给量、利率以及产出水平等因素的相互作用所决定。下面将这些因素对长期汇率走势的影响进行分析：货币供给量：货币供给量的增加会导致通货膨胀和价格上涨，降低该国货币的购买力，从而减少外国投资者对于该国货币的需求，使得该国货币贬值。因此，在长期内，货币供给量的增加对于货币贬值起到一定的促进作用。利率：利率作为吸引外资流入本国金融市场的关键因素之一，是决定汇率走势的重要因素之一。其他条件不变时，当一个国家的利率较高时，国际资本流入该国的倾向就更大，会提高该国货币的需求，使得其汇率升值。反之，则可能促使该国货币贬值。产出水平：较高的产出水平意味着经济更发达，贸易往来更加频繁。因此，相对于经济产出水平较低的国家，产出水平较高的国家可能更有可能从外国获得高价值商品，也更吸引外资流入。此外，较高的产出水平使得该国货币需求倾向于增加，从而促进其汇率升值。综合以上三个因素的分析，当一个国家的货币供给量增加、利率降低或者该国的经济产出水平下降时，通常会导致该国货币贬值。相反，当货币供给量减少、利率升高或者该国的经济产出水平提高时，则可能会引发该国货币的升值趋势。因此，在货币分析法中，为了预测长期汇率走势，分析者需要同时关注这些宏观因素的动态变化。

影响汇率的基本面因素:(一)政治局势国际、国内政治局势变化对汇率有很大影响，局势稳定，则汇率稳定；局势动荡则汇率下跌。所需要关注的方面包括国际关系、党派斗争、重要政府官员情况、动乱、暴乱等。(二)经济形势一国经济各方面综合效应的好坏，是影响本国货币汇率最直接和最主要的因素。其中主要考虑经济增长水平、国际收支状况、通货膨胀水平、利率水平等几个方面。(三)军事动态战争、局部冲突、暴乱等将造成某一地区的不安全，对相关地区以及弱势货币的汇率将造成负面影响，而对于远离事件发生地国家的货币和传统避险货币的汇率则有利。(四)政府、央行政策政府的财政政策、外汇政策和央行的货币政策对汇率起着非常重要的作用，有时是决定作用。如政府宣布将本国货币贬值或升值；央行的利率升降、市场干预等。(五)市场心理外汇市场参与者的心理预期，严重影响着汇率的走向。对于某一货币的升值或贬值，市场往往会形成自己的看法，在达成一定共识的情况下，将在一定时间内左右汇率的变化，这时可能会发生汇率的升降与基本面完全脱离或央行干预无效的情况。(六)突发事件一些重大的突发事件，会对市场心理形成影响，从而使汇率发生变化，其造成结果的程度，也将对汇率的长期变化产生影响。如911事件使美圆在短期内大幅贬值等。

与货币需求有关。弹性价格货币分析法的汇率决定理论认为，影响汇率变动的主要因素都是通过对货币需求产生影响然后影响汇率的。货币需求越大汇率越小。

英镑和欧元是两种最受投资者欢迎的货币，它们在全球货币市场上占据着重要的地位。英镑和欧元的投资汇率对比及分析，可以帮助投资者更好地了解它们之间的差异，从而做出更明智的投资决策。本文将对英镑和欧元的投资汇率进行对比及分析，以便投资者更好地了解它们之间的差异。二、英镑投资汇率分析英镑是英国的货币，也是欧洲最受投资者欢迎的货币之一。英镑的投资汇率一直处于较高水平，这主要是由于英国经济的稳定性和英国政府的财政政策。英镑的投资汇率也受到全球货币市场的影响，如果全球货币市场出现波动，英镑的投资汇率也会受到影响。三、欧元投资汇率分析欧元是欧洲货币联盟的货币，也是欧洲最受投资者欢迎的货币之一。欧元的投资汇率一直处于较高水平，这主要是由于欧洲经济的稳定性和欧洲政府的财政政策。欧元的投资汇率也受到全球货币市场的影响，如果全球货币市场出现波动，欧元的投资汇率也会受到影响。四、英镑与欧元投资汇率对比英镑和欧元的投资汇率都处于较高水平，但它们之间存在一定的差异。首先，英镑的投资汇率比欧元的投资汇率略高，这主要是由于英国经济的稳定性和英国政府的财政政策。其次，欧元的投资汇率受到欧洲经济的影响更大，而英镑的投资汇率受到全球货币市场的影响更大。五、英镑与欧元投资汇率的影响因素英镑和欧元的投资汇率受到多种因素的影响，其中包括经济状况、政治稳定性、财政政策、货币政策等。经济状况是影响英镑和欧元投资汇率的最重要因素，如果经济状况不稳定，投资汇率也会受到影响。此外，政治稳定性和财政政策也是影响英镑和欧元投资汇率的重要因素，如果政治稳定性和财政政策不稳定，投资汇率也会受到影响。六、英镑与欧元投资汇率的投资策略英镑和欧元的投资汇率都处于较高水平，投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标，采取不同的投资策略。如果投资者对风险比较敏感，可以选择长期投资，以获得较高的投资回报；如果投资者对风险比较乐观，可以选择短期投资，以获得较高的投资回报。英镑和欧元是两种最受投资者欢迎的货币，它们在全球货币市场上占据着重要的地位。本文通过对英镑和欧元的投资汇率进行对比及分析，以便投资者更好地了解它们之间的差异，从而做出更明智的投资决策。英镑和欧元的投资汇率受到多种因素的影响，投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标，采取不同的投资策略，以获得较高的投资回报。

如何预测汇率走势？请分别从基本因素和技术方面来分析。影响汇率的基本因素分析：（1）利率：在一般的状况下，一个国家如果提高了本国的利率，该国的货币就会相对的走强，汇率就会升高，因为投资人会将资产移转到这个国家以期望将来可以获到更高的投资报酬率。但是，如果利率太高，对股市而言却是个坏消息，投资人会将资金移出该国的股票市场而导致该国的货币价格下降，汇率降低。（2）外汇的供求关系：如果一种外汇供过与求，那么本国的货币的会如此会上升；如果外汇的需求大于供给那么本国的汇率就会下降，外国的货币的汇率上升。（3）经济增长率：当一国经济增长率提高时一方面反应该国的经济实力增强，其货币在外汇市场上被依赖，货币地位提高，使该国的汇率上升.。（4）通货膨胀：当一国通货膨胀率较高时，人们就会预期该国货币的汇率趋于疲软，由此将手中的该国货币转化为其他货币造成该国货币下跌。（5）政府的干预政策：但一国本国的汇率过高，该国的中央银行就会通过抛售本币买入外汇，使得本币的汇率下降；但一国的本国的汇率过低，该国的中央央行就会抛售外币买入本币使得本币汇率上升。（6）市场预期：就经济方面而言市场预期对本国的收支状况、相对物价水平、相对利率水平和相对资产收益率以及对汇率本身的预期，它们常常是市场信号变化的表现，只要市场上预期某国货币会下跌，那么市场上马上就会出现抛售该国货币的活动，造成该国货币的市场价格下降。（7）政治新闻媒体一.基本图形分析：如K线图、竹线图等等，主要是K线的分析：1.先分析最近历史最高价与最低价，目前汇价所处的位置；2.趋势分析，画出支持线与压力线，找出目前汇价所处于的通道状况，是水平通道，上升通道、下降通道哪种情形呢？3.分析目前汇价的一根K线、一组K线组合的形态，有没有出现特殊的形态，比如：十字星、乌云盖顶、W底、M顶、V 字底、头肩顶等等形态；4.从而判断汇价的未来的走势。二.辅助指标的分析：1.MA移动平均线分析与应用；2.MACD指标的分析与应用等。

　　随着一些跨国公司国际化进程的不断推进，在提升海外规模当量和资源控制比重的同时，也承担了较高的美元贷款。目前国际经济形势发展趋向不明朗、国际汇率波动幅度加大，美元贷款所带来的汇兑损益影响和风险日益增加。因此这些企业迫切需要加强汇率风险的管理能力，以在国际竞争中获取更加有利的位置。 　　一、美元贷款基本情况 　　如某跨国公司境外子公司2008年贷款30亿美元，并应于2012年、2013年和2014年分期偿还本金。 　　鉴于该境外子公司日常运营的功能货币和记账本位币为澳元，偿债时需要将澳元兑换成美元进行支付，因此实际还款时的汇率与借款时的汇率差异，将导致不同货币兑换产生汇兑损失或收益。按照会计准则要求，跨国公司在披露定期报告时，需将报告期末美元兑澳元的汇率与年初汇率进行比较，折算出账面损益。近几年该跨国公司汇兑损益情况如下图所示： 　　由于长期以来美元贷款利率较低，境外子公司承担的贷款融资成本较低，但与此对应的汇率波动则较大，而该境外子公司一直未对美元负债的汇率风险采取控制措施，导致企业的经营业绩波动较大。 　　二、建立汇率风险控制机制的必要性 　　1.控制汇兑损益对企业经营的影响。目前美元兑澳元汇率水平约为1.06:1，在国际经济形势发展不明朗的形势下，资本市场对于美元和澳元的走势也众说纷纭。彭博资讯2012年1月19日综合摩根大通、瑞士银行、花期、巴克利等40家国际投资银行对美元和澳元的走势预测，结论如下图所示： 　　对境外子公司的30亿美元贷款而言，如果在实际还款时美元升值导致汇兑比率低于0.9则会形成汇兑损失，澳元升值导致汇兑比率高于0.9则会形成汇兑收益。作为实体型企业而言，如果不将汇率风险锁定在可控范围之内，一旦出现美元升值的局面导致实质性汇兑损失，该境外子公司需要支出更多的澳元兑换美元还贷，将对企业的实体经营产生较大的负面影响。 　　此前中航油新加坡公司、香港中信泰富集团均因对国家汇率变化预测失误导致投资出现重大损失，致使公司声誉受到极大的伤害，公司领导人和相关责任人辞职、公司经营陷入困境，时至今日依然是资本市场的反面教材。 　　2.维护良好公司形象的需要。近年来该跨国公司H股价格始终低于A股价格30%～35%左右，而A股价格也表现为上升乏力，主要是由于境内外投资者认为公司存在美元负债的汇率风险，而且没有采取任何风险管控措施，有悖于跨国运作的常理。 　　综上所述，虽然该跨国公司未来存在最终实现收益的可能，但是出现汇兑损失的可能性亦无法排除，从企业整体利益出发，应建立汇率风险控制机制。 　　三、控制汇率风险的主要方式分析与探讨 　　大型跨国公司在日常运营和资本运作过程中，常常涉及不同币种汇率变化损益问题，通常采用货币掉期或汇率期权组合等风险控制机制锁定汇率风险。为便于表述，仅选择跨国公司规避汇率风险最常用的两种方案进行分析，并将美元兑澳元的目标汇率基准假定为0.9:1，将风险控制资金额度假定为30亿美元。 　　1.货币掉期。该方案主要操作思路为：直接将2012年～2014年的美元兑澳元锁定在0.9:1.届时无论市场汇率如何变化,境外子公司都按照此汇率,使用33.3亿澳元偿还贷款本金。 　　2.汇率期权组合。该方案主要操作思路为：境外子公司获得在2012年～2014年按照0.9:1的美元兑澳元汇率兑换30亿美元的权利。届时如果汇率在0.9以下，则可行使汇兑权利实现成本控制；如果汇率在0.9以上，则可放弃权利直接在市场换汇还贷，继续享有澳元升值的收益。 　　3.交易成本的影响。实施汇率风险控制必然存在一定交易成本，主要受以下因素影响： 　　(1)锁定基准汇率。在美元兑澳元汇率为1.06:1的情况下，向下锁定具有可行性。而锁定的基准汇率越高、越接近1.06，则成本越高，同时公司获得的澳元升值收益越大。(2)锁定风险资金额度。交易金额越大，成本越高；交易金额越小，成本越低。(3)风险可控区间。在汇率风险组合方案中，选择的保障区间越大，成本越高；保障区间越小，成本越低。(4)实时汇率。交易实施时，现有实时汇率越高（澳元增值幅度越大）、交易成本越低；实时汇率越低（澳元出现贬值）、交易成本越高。 　　4.简要对比分析。上述两种示范案例均能实现汇率风险的实际控制，对兖州煤业的影响简要对比分析如下： 　　由于该跨国公司目前仍享有一定汇兑收益，较为理想的选择，是综合衡量考虑各种因素，使公司获得的澳元增值收益能够抵消汇率风险控制交易成本，甚至是抵消交易成本后还能获得一定的澳元增值收益，实现巩固既得利益、规避或有风险的目的。 　　此外，在实践中，还可以考虑将境外子公司取得的美元收入，部分以美元形式保存，以减少结售汇损失，对冲美元债务汇差等汇率风险控制措施。 　　防范汇率风险是一项技术性较强的业务，而且直接关系到跨国公司的经济利益。因此企业应建立健全汇率风险控制机制，注重培养和引进精通外汇管理的专业人员，与政府有关部门、银行、中介咨询机构等保持密切联系，加大信息收集力度，及时获取汇率风险信息，利用各种政策和金融衍生工具有效规避外汇风险，把汇率风险控制在一定的范围之内，将经营活动建立在可预测的基础上，使企业的国际化之路越走越宽。

迫使人民币升值，是美国的战略阴谋！

那么，一国如何选择适合本国国情的汇率制度？首先应该指出的是，一国汇率制度的选择不同于国际汇率体系的选择。相对国际经济体系而言最优的汇率制度，并不总是适合某国某个经济发展阶段的需要，即并不一定是最优的。但是要确定一国较合适的汇率制度，不得不考虑其所处的国际环境，包括国际货币体系所处的发展阶段、国际汇率制度、调节机制、资本流动甚至不同的政治体制等因素。同时，如前所述，既然在当今国际货币体系中，固定、浮动汇率制度都不能完全避免危机的冲击，那么在一国汇率制度的选择中，具体如何选择，或者说，应注意些什么？ （一）寻找最优货币区实际上，只要允许国际间的交易，则两个市场之间不可避免地要发生相互作用，即不论采取何种汇率制度，经济周期的相互传递不可避免，只是传递的方式不同而已。传递的程度取决于各经济体的特征（以不同的弹性表现，大国与小国又有明显的区别），由此，货币政策与财政政策的有效性也不尽相同。换句话说，选择何种汇率制度，只是在选择与外部国家之间经济周期的传递方式而已。著名经济学家蒙代尔在《资本流动和国家相对大小》一文中，在一个世界的模型分析中，证实了在固定和浮动汇率制度下（资本自由流动），货币政策和财政政策对本国和世界的影响。证明在固定汇率下，货币政策的效果并没有完全丧失，而是传递到了国外；在浮动汇率下，财政政策的效果并没有丧失，而是传递到了世界其他地区。 （二）大国、小国与发达、发展中国家的不同选择一国的经济特征，首先是大国与小国的区别。汇率作为国家之间的货币比率，当一个国家没有对外经济联系时，汇率就没有意义，这时任何汇率制度都没有区别。因此，汇率制度的选择必然是基于一国与世界其他国家存在一定的经济联系基础之上的。同样，这个时候所谓的大国、小国，也与一国对外开放的程度密切相关。在闭关锁国（或严格控制与世界的经济联系）的情况下，即使是像中国一样的大国，在这里也不能认为是一个大国。因为在这种情形下，中国经济的波动对世界无足轻重，世界经济的波动对中国来说也是微不足道。因此，这里的大国、小国，既与一国的经济规模、经济的多样性有关，也与一国对外开放程度、在世界经济中的比重有关。汇率制度的选择，对于大国和小国，具有不同的意义。以上的讨论都以小国为基础，即本国的宏观政策、经济行为不会对世界经济、货币环境造成实质性影响。但对于像美国、欧盟，甚至进入21世纪后的中国这样的大国而言，其一举一动都将对世界经济带来影响。类似于完全竞争的模型已不能提供足够的分析线索，这些大国对汇率制度的选择结果，需要进一步考虑其与世界之间的互动。（三）资本账户管制是对汇率制度的一种补充以上分析，原则上是建立在资本账户开放的基础之上的。实际经济生活中，一国可以通过资本账户管理这种“计划经济”手段，来调节两个国家货币、金融市场的融合程度，并从数量管理上作为汇率这一价格机制的一种补充。或者说，资本账户管制规定了两国在哪些金融市场将相互融合，哪些市场将相互分割（或不完全分割），从而规定了汇率波动所反映的市场范围。资本账户的管制状况，是一国金融市场的最重要特征之一，影响着最优货币区的选择。 （四）固定汇率制度与浮动汇率制度谁主沉浮历史上，单个国家的固定汇率制度和浮动汇率制度的表现是不一样的，而且，不同时期不同的国际货币体系下的固定汇率制度、浮动汇率制度，也表现出不同的特性。影响汇率制度的最终表现，不仅仅是汇率制度本身的差别，它还与政治环境、国际资本流动有关，与国内的经济表现、宏观调控目标、监管措施甚至金融微观结构有关。说到底，汇率制度是从属于一个国家的货币制度，其作用发挥的优劣结果也是整个货币体系与经济相互作用的结果。因此，单纯从一国汇率制度判断其最后结果的优劣，并没有明确的答案。更重要的是，国际汇率制度的演变本身，相当程度上只是国际政治环境、资本流动，特别是经济全球化演进和国家间竞争的一个反映。由于存在网络效应，在汇率制度具体形式的选择上具有历史的偶然性，但需要解决的矛盾却具有历史的必然性。 （五）中间汇率制度是对固定和浮动汇率制度的扬弃现实世界中存在的汇率，除了固定汇率与浮动汇率之外，还存在大量介于固定汇率与浮动汇率之间的各种中间汇率制度。中间汇率制度本质上是固定汇率制度和浮动汇率制度的一种组合，在某种条件下使用所钉住国家的货币政策，在其他条件下则允许本国采取较为灵活的汇率制度。巴里·艾肯格林（1994）、奥伯斯费尔德和罗格夫 （1995）等依据资本高度流动使得汇率承诺变得日益脆弱分析，提出了“两极论”或“中间空洞论”汇率制度假说。“两极论”认为，一个国家的汇率制度要么是固定汇率，要么是浮动汇率，没有中间汇率可以选择。如奥伯斯费尔德和罗格夫认为，“形成和保持信誉已变得越来越困难，甚至像欧洲货币体系（EMS）那样的宽幅汇率目标区也面临投机攻击，因而浮动汇率与共同货币之间的中间汇率制度不再是合意的。” （六）不能忽视汇率制度转换过程本身的重要性最后想指出的是，汇率制度选择是否合理，有否风险，不仅仅是被选的汇率制度本身，还涉及到从被选前的汇率制度向被选汇率制度这一转换过程本身。20世纪70年代以来，各国汇率制度频繁变动（见表4-9）。1975~1999年各国汇率制度变动次数合计高达310次之多。其中，退出次数最多的就是单一货币钉住制度，而同时转换到这一制度的为39次；进入合计次数最多的就是任意干预的管理浮动汇率制度，达107次，而同时转换出这一制度的为82次。从每种汇率制度实际采用的时间看，严格钉住制度的久期最长，均值为14.9年，中值为23年；单一货币钉住和货币篮子钉住的久期次之，均值为9~10年，中值为6~8年；浮动汇率制度的久期最短，均值为4~6年，中值为2~4年。这表明，一是汇率制度转换具有一定的必然性。没有任何一种汇率制度会一劳永逸。当决定汇率制度的主导因素发生变化时，原有的汇率制度必然重新面临选择。即汇率制度的选择不是一个静态问题，而是一个动态转换过程，具有历史阶段性。起码这一从布雷顿森林体系解体以来的国际汇率体系历史性特征，即使因美国2008年引致了全球危机，但全球都在探索国际体系重建，在今后一个相当长的历史阶段内，这一历史性特征仍不会消失。二是一国汇率制度往往不是一次性转换到位，而是需要多次的反复和转轨。

国际收支逆差，进口大于出口，说明支出大于收入，国际市场上本币太多，本币就会贬值，而本币贬值也未必是件好事情，政府要防止过分贬值，就要储存更多地储备，为防以后本币大量贬值时，到时用这些储备在国际市场上买回本币，不让它贬值，维持了汇率的稳定以及国际收支的平衡。您可以参考大概上世纪8、90年代的亚洲金融危机。其实就是因为国际储备过少才会引起的。望采纳~

用汇率决定理论对近年来人民币汇率变动情况进行分析,其特点是强调货币市场在汇率决定中的做用，认为汇率是两国货币的相对价格，汇率由货币市场的货币存量来决定，当货币存量供求达到均衡的时候，汇率就达到均衡。汇率应该是浮动的而非固定的，因为固定汇率将会使得控制货币

汇率有两种标价方法，即间接标价和直接标价。直接标价法是以单位外币折合成多少本币来表示的，例如1美元=6.9838人民币。对于这种汇率标价方式，汇率上升就意味着本币贬值。间接标价法是以单位本币折合多少外币来表示的，例如1人民币=0.1432美元。对于间接标价法，汇率上升就意味着本币升值了。拓展资料：外汇现钞是具体的、实在的外国纸币、硬币。当客户要把现钞转移出境时，可以通过携带方式或汇出。但是当客户采取"汇出"时，由于现钞有实物的形式，银行必须将其出运至国外，运输费用将由客户承担，表现为"钞卖汇买"(客户卖出现钞、买入现汇)。可见现钞不能变成等额的现汇，如果要把现钞变成现汇，客户将在外汇金额上遭受一定的损失。现汇是账面上的外汇。它的转移出境，不存在实物形式的转移，可以直接汇出，只是账面上的划转。现汇支取现钞时，由于汇入方已经承担了运输费，因此现汇可以支取等额的现钞。在外汇指定银行公布的外汇牌价中，现钞买入价小于现汇买入价，而现钞现汇的卖出价则相等。这说明国家的外汇管理政策是:鼓励持有现汇、限制持有现钞，因为现汇作为账面上的资金比现钞更便于外汇管理。外汇交易是指同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另一种货币的外汇交易方式。国际市场上各种货币相互间的汇率波动频繁，且以货币对形式交易，比如欧元/美元或美元/日元。外汇交易市场的主要优势在于其透明度较高，由于交易量巨大，主力资金(如政府外汇储备、跨国财团资金汇兑、外汇投机商的资金操作等)对市场汇率变化的影响能力非常有限。另一方面，对汇率波动的基本面分析来看，能够起到较大影响的通常是由各国政府公布的重要数据(如GDP、GNP央行利率)，高级政府官员的讲话，或者国际组织(如欧洲央行)发布的消息。外汇交易市场没有具体地点，没有中心交易所，所有的交易都是在银行之间通过网络进行的。世界上的任何金融机构、政府或个人每天24小时随时都可参与交易。外汇市场24小时连续运作，涨涨跌跌，永不停息。其走势就如地球上的昼夜转换，周而复始。与此相对应，汇率的行情走势分为筑底、上升、筑头和下跌四个阶段。

分析汇率的方法有两种：1、基础分析：基础分析是对影响外汇汇率的基本因素进行分析，基本因素主要包括各国经济发展水平与状况，世界、地区与各国政治情况，市场预期等。2、技术分析：是借助心理学、统计学等学科的研究方法和手段，通过对以往汇率的研究，预测出汇率的未来走势。想了解更多汇率方面的知识可以手机下载图表家APP，希望可以帮助到您，望采纳，谢谢！

后续的走势是可以升高一下的，因为国家也正在出手控制一下人民币的汇率，经济正在稳定。

技术面分析看起来入门非常简单，但是正因为如此，能精通的人也非常少，绝大部分的人思路都是不对的。技术分析最根本的认知是：走势的不确定性。任何企图预测未来走势的想法都与真正的技术分析背道而驰。

汇率技术分析的因素有：价格曲线图，k线，形态，支撑阻力，价格区间，趋势方向，波动率循环节点等等

消息面，技术面

影响汇率变动的因素是多方面的。总的来说，一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择，是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外汇市场中，市场人士都十分关注各国的各种经济数据，如国民经济总产值、消费者物价指数、利率变化等。在外汇市场中，我们应该清楚地认识和了解各种数据、指标与汇率变动的关系和影响，才能进一步找寻汇率变动的规律，主动地在外汇市场寻找投资投机时机和防范外汇风险。 在经济活动中有许多因素影响汇率变动，列举如下： 一、国际收支状况。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。 二、国民收入。一般讲，国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇贬值。当然，国民收入的变动引起汇率是贬或升，要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高，则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强，外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高，在供给不变的情况下，超额的需求必然要通过扩大进口来满足，这就使外汇需求增加，外汇汇率就会上涨。 三、通货膨胀率的高低。通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。 通货膨胀率的变动，将改变人们对货币的交易需求量以及对债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨，在汇率不变的情况下，出口亏损，进口有利。在外汇市场上，外国货币需求增加，本国货币需要减少，从而引起外汇汇率上升，本国货币对外贬值。相反，如果一国通货膨胀率降低，外汇汇率一般会下跌。 四、货币供给货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。 五、财政收支一国的财政收支状况对国际收支有很大影响。财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。当然，如果财政赤字扩大时，在货币政策方面辅之以严格控制货币量、提高利率的举措，反而会吸引外资流入，使本币升值，外汇汇率下跌。 六、利率 利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差异引起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。在一般情况下，如果两国利率差异大于两国远期、即期汇率差异，资金便会由利率较低的国家流向利率较高的国家，从而有利于利率较高国家的国际收支。要注意的是，利率水平对汇率虽有一定的影响，但从决定汇率升降趋势的基本因素看，其作用是有限的，它只是在一定的条件下，对汇率的变动起暂时的影响。 七、各国汇率政策和对市场的干预 各国汇率政策和对市场的干预，在一定程度上影响汇率的变动。在浮动汇率制下，各国央行都尽力协调各国间的货币政策和汇率政策，力图通过影响外汇市场中的供求关系来达到支持本国货币稳定的目的，中央银行影响外汇市场的主要手段是：调整本国的货币政策，通过利率变动影响汇率；直接干预外汇市场；对资本流动实行外汇管制。 八、投机活动与市场心理预期 自1973年实行浮动汇率制以来，外汇市场的投机活动越演越烈，投机者往往拥有雄厚的实力，可以在外汇市场上推波助澜，使汇率的变动远远偏离其均衡水平。投机者常利用市场顺势对某一币种发动攻击，攻势之强，使各国央行甚至西方七国央行联手干预外汇市场也难以阻挡。过度的投机活动加剧了外汇市场的动荡，阻碍正常的外汇交易，歪曲外汇供求关系。 另外，外汇市场的参与者和研究者，包括经济学家、金融专家和技术分析员、资金交易员等每天致力于汇市走势的研究，他们对市场的判断及对市场交易人员心理的影响以及交易者自身对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。当市场预计某种货币趋跌时，交易者会大量抛售该货币，造成该货币汇率下浮的事实；反之，当人们预计某种货币趋于坚挺时，又会大量买进该种货币，使其汇率上扬。由于公众预期具有投机性和分散性的特点，加剧了汇率短期波动的振荡。 九、政治与突发因素 由于资本首先具有追求安全的特性，因此，政治及突发性因素对外汇市场的影响是直接和迅速的，包括政局的稳定性，政策的连续性，政府的外交政策以及战争、经济制裁和自然灾害等。另外，西方国家大选也会对外汇市场产生影响。政治与突发事件因其突发性及临时性，使市场难以预测，故容易对市场构成冲击波，一旦市场对消息作出反应并将其消化后，原有消息的影响力就大为削弱。 总之，影响汇率的因素是多种多样的，这些因素的关系错综复杂，有时这些因素同时起作用，有时个别因素起作用，有时甚至起互相抵消的作用，有时这个因素起主要作用，另一因素起次要作用。但是从一段长时间来观察，汇率变化的规律是受国际收支的状况和通货膨胀所制约，因而是决定汇率变化的基本因素，利率因素和汇率政策只能起从属作用，即助长或削弱基本因素所起的作用。一国的财政货币政策对汇率的变动起着决定性作用。一般情况下，各国的货币政策中，将汇率确定在一个适当的水平已成为政策目标之一。通常，中央银行运用三大政策工具来执行货币政策，即存款准备金政策、贴现政策和公开市场政策。投机活动只是在其它因素所决定的汇价基本趋势基础上起推波助澜的作用。

我只知道汇率的浮动会对国际贸易产生很大的影响，不过我觉得有几个网站挺好的，比如金融时报中文网、未来银行家

你可以去外汇通网站的炒汇大学里搜索，关键字输入，会出来文字资料或者视频资料。

1.1汇率的相关概念1.1.1汇率汇率（又称外汇利率，外汇汇率或外汇行市），指的是不同的两种货币的呼唤比率，又可以说是一个国家的货币对另一种货币的价值。汇率同时还是不同国家制定金融政策和产业政策的主要依据。汇率的影响因素很多，比较主要的因素如利率，通货膨胀，国家的政治等都会或多或少的影响一国汇率的变化。外汇市场开放予不同类型的买家和卖家以作广泛及连续的货币交易（外汇交易除周末外每天24小时进行，即从GMT时间周日8：15至GMT时间周五22：00。例如：北京时间2014年4月26日，港币兑人民币的汇率是100港币兑换79.42元人民币，另一种表示方法是1元人民币=1.259港币）。1.1.2名义汇率和实际汇率名义汇率的另一种称谓是双国汇率，它表示的是在实际社会生活中直接表示两国货币之间比价关系的汇率。这种汇率主要是跟随外汇市场的供需变化而变动。名义汇率的形成受一国政府和市场的共同影响。国家施行不同的经济政策、产业政策和其他税收政策等诸多因素都会对名义汇率产生或多或少的影响。实际汇率是和名义汇率相对的，它是按照外国与本国价格水平调整名义汇率后的汇率。一般来说，实际汇率包含以下两个层次的意思，第一，本文前面提到的经过调整价格水平后的名义汇率，可以用如下关系式表示：实际汇率=名义汇率*本国商品的价格/外国同商品的价格；第二层意思说的是将政府实行的贸易政策对汇率的影响程度进行考虑，综合影响汇率变动的多方面因素。从实际汇率的影响因素来分析，实际汇率更能全面反映国内国际经济的运行状况。而名义汇率则不能像实际汇率那样反映较为全面客观的经济情况。1.1.3有效汇率有效汇率通常表示一国货币在国际贸易中的实际购买力及其相关变动情况。根据是否考虑通货膨胀可以把有效汇率区分为以下两种，其中名义有效汇率不考虑通货膨胀的影响，而实际有效汇率则考虑通货膨胀的影响。1.2汇率的标价方法1.2.1直接标价法直接标价法的另一种称谓是应付标价法，它是用一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币作为标准来计算相应的本国货币。简单来说就是购买一定单位的外国货币所需支付的本国货币。目前，在主要的国际外汇市场中，使用这种直接标价法的国家较多。举个例子来说，人民币对欧元的汇率7.9，也就是1欧元兑换7.9元人民币。在国际外汇市场上实际运用这种标价方法时，主要依据其规定单位内对换的外币的多少来分析本币的贬值与升值。当一定单位的外币兑换的本币数额比前一个时期增加时，就会出现相应的外币币值上升或本币币值下跌，这种变化就是外汇汇率的上升，反之则其相应的变化与上述相反。1.2.2间接标价法间接标价法的另一种称谓是应收标价法。应收标价法的主要标准是用一定单位（如1个单位）的本国货币为基础，折合其相对应的外国货币。这种汇率标价法在国际外汇市场上，主要有欧元、英镑、澳元等使用。比如欧元兑美元汇率为0.9705，也即1欧元兑0.9705美元。从上述例子可以看出，间接标价法在使用过程中，控制本国货币的数额一定，而相应的外国货币的数额随本币币值的变化而发生相应的变化。当一定数额的本币能兑换的外币数额相较于前一个时期减少时，则说明外币的币值上升，相应的本币币值下降，也就是外汇汇率下跌；反之，当一定数额的本币能够兑换的外币数额比前一个时期增加时，就会出现外币币值下降、本币币值上升的情况，也就是外汇汇率上升。可以说，外汇的价值和汇率的升跌成反比。因此，间接标价法与直接标价法相反。2汇率变动对进出口贸易的影响2.1汇率变动对外贸的短期影响汇率变动影响对外贸易主要是基于以下原理：汇率变动影响进出口商品价格和贸易量从而间接影响进出口贸易收支情况。2.1.1本币贬值对出口的影响通常情况下，某国货币的贬值会使兑换成外币的出口商品价格下降，价格下降之后，提高了出口产品在国际市场的竞争力，从而可以增加出口，促进商品打入国外市场。同时，本币贬值还会对收入、物价水平以及相关的原材料价格带来一定程度的影响。本币贬值对出口的影响表现在两个方面：第一，当某一国的货币在国内的价值上升时，其中国内的相关原材料价格就会下降，这样也就相当于产品的制造成本降低，因此，其产品出口时价格也会降低。外币表示的出口商品的价格是随着汇率的变化而变化的，当本币贬值时，同等单位兑换成的外币也会出现下降，而且本国产品用外币表示的价格也会降低，这就相当于在国际市场上的价格相较于其他国家的产品价格出现不同程度的下降，因此，就会提高本国产品的国际竞争力，能够促进本国产品的对外出口。本币贬值也会导致同等单位的外国货币升值，从而进口的国外商品价格会上升。这不利于进口贸易的增加，国外产品价格的提高会减弱国外产品对国内消费者的吸引力，所以本币贬值不利于进口。第二，假如一国货币的内在价值保持不变，则用本币来表示的原材料价格也会保持稳定不变，这样出口商品的生产成本就会保持稳定。现在，考虑汇率的变化对其商品出口的影响。若本币出现贬值，则用外币来表示的商品其出口的价格也会随之降低，这样出口企业的产品在国际市场中具有价格低的竞争优势，有利于国内出口企业扩大对外出口。假如一国货币在本国内出现贬值，那么用本币表示的原材料价格就会出现上涨，这种情况下，会导致国内企业的生产成本提高，从而提高了国内企业产品的最终价格。2.1.2本币贬值对进口的影响一国商品的进口受到多种因素的影响，汇率的变动是其中的一个方面，此外经济结构、实际国民收入等也会在一定程度上影响一国进口贸易。甚至在特定的某一时期，比如某国的国民经济对外需求快速发展阶段，其进口贸易的发展可以几乎不受汇率变化的影响。也就是通常所说的进口需求的刚性，本文在这里只是简单分析本币贬值对进口造成的短期影响，根据大量的数据统计和国际贸易资料，可以简单的归纳出如下观点：通常情况下，一国本币出现贬值，那么用本币表示的外国商品的价格就会出现上升，这种情况是不利于本国进口商品的，会增加国内消费者的消费负担。2.1.3本币升值对出口的影响从实际的经验来看，以我国的劳动密集型出口企业为例，主要依靠国内廉价的原材料和劳动力资源，若国内货币发生贬值，则相应的劳动力价格和原材料价格就会随之上升，这个十分明显的例子就是在2008年的金融危机产生后，国家出台4万亿的资金进行救市，在资金宽裕的情况下，国内货币出现贬值，基础原材料出现大幅度上涨，从而提高本国企业的生产成本，也会最终传到给出口产品，增加出口产品的价格。若是本国货币发生对外贬值，那么势必会催升本国出口商品的外币表示价格，这两种作用的相互叠加就会导致本国的出口商品价格大幅上涨。这样一来就会影响到出口商品的实际竞争力，不利于出口企业开拓国际市场。2.1.4本币升值对进口的影响通过以上的分析可以知道相关货币升值贬值对进出口商品的影响，在对进口商品的影响方面，不再进行深入讨论。简要给出以下结论：按照一般的规律，本币汇率若升值，则国内消费者和企业就会得到进口产品价格下降的利润。2.2汇率变动对对外贸易的长期影响在经济发展的不同时期，汇率的变动对一国的进出口贸易会产生不同的影响。汇率主要是影响进出口商品的价格，在涉及到两国商品的价格变化和货币汇率的变化时，不能仅仅根据汇率因素来制定贸易政策。汇率对一国对外贸易的影响一般是通过对进出口商品的价格变化实现的。这种影响在长时间的积累过程中就会逐渐显现出来。现阶段关于汇率的变动对对外贸易的长期影响，学术理论界还未形成比较一致的结论。但是整合其中的一些观点不难发现，主要的理论可以分为如下两类：第一是中性论，第二是非中性论。中性论的核心观点是说在一国的对外贸易长期发展过程汇总，其汇率的变化对其影响几乎没有多大作用，也就是说，从长期来看，一国对外贸易的发展不受汇率变化的影响。非中性论的核心观点把汇率的影响作用看的比较重要。一国汇率的变动除了在短期造成对外贸易的影响之外，从长期来看，汇率的变化也是影响对外贸易的一种重要因素。这种观点的理由是：汇率变动对贸易的影响可以造成一国进出口产品价格的变化，而其价格的变化最终会体现在商品的竞争力上。这种理论受到很多出口替代型国家的重视，一些国家为了提高其产品的国际竞争力，就会主动让其国内货币贬值。因为这两种截然不同的观点在实际国际社会中都可以找到相关实例，因此，不能说哪一种观点绝对正确，哪一种观点绝对错误。但是通过分析其中的主要理论还是可以在一定的条件范围内加以评判的。汇率的变化对一国对外贸易的短期影响和长期影响，其发挥作用力的都不是汇率本身。汇率变动从长期来看需要具备一定的条件才会发挥其对一国对外贸易的影响，当然这些条件也会随着经济发展周期的变化而呈现出不同的变化，但是就目前而言，以下几个因素还是比较重要的。①一国出口产业一定要具备一定的规模，在扩大规模生产的基础上发挥其竞争优势。汇率的变动对出口产业造成的短期有利因素会随着时间的推移逐渐减弱，这就需要出口企业不断提升其出口产品的竞争力，积极保持这种竞争优势。②一国的出口产品的工业体系必须完善，因为不完善的工业体系在某些领域会受到其他国家的制约，不利于提高出口产品的核心竞争力。③在国外市场的需求弹性比较稳定，一般对汇率的变化不是很敏感，在这种情况下，汇率的变化一般不会对出口产品造成影响。④有效的知识更新和先进科学技术的开发应用。出口产品或服务的核心竞争力不在于价格的高低，而主要是核心技术的掌握能力。产品或服务的先进技术和与市场需求的完美结合是保证一国出口产品竞争力的关键。3人民币汇率变化对我国进出口贸易产生的重要影响3.1人民币汇率波动对我国的进出口贸易收支的影响一般地，一个国家的货币升值，必然会引起以外币为表现形式的物价上升，这就严重影响了该国的国际市场竞争力，不利于国家出口贸易的发展。另一方面，该国在进口其他国家的商品时，由于进口的商品价格降低，有利于该国发展进口贸易，扩大商品进口规模。因此，一国本币的升值不仅会带动该国进口贸易的发展，还会抑制本国出口贸易的增长，这就进一步扩大了贸易逆差，不利于国家改善贸易收支，从而影响本国人民的生活水平。随着我国市场经济的进一步发展成熟，以及我国改革开放的深化，我国居民的生活水平迈上了一个新的台阶，而物价水平的持续上涨则使得通货膨胀情况日益严重，进口需求不断增长。此外，人民币贬值又逐步加大了国际贸易摩擦，不利于我国出口贸易的发展。因此，这一时期我国人民币贬值所带来的贸易收支不平衡状况尚未好转，就受到了来自国内和国际各方面的影响，贸易收支呈现出逆差，并在一定时期内难以扭转。3.2人民币汇率变动对我国进出口贸易结构的影响3.2.1汇率变动对我国对外贸易商品结构的影响贸易结构反映了一定时期内贸易的构成情况，可以分为广义和狭义两种。广义的贸易结构泛指服务贸易和货物贸易占总贸易的比重大小，而狭义的贸易结构则主要指对外贸易中商品的结构情况。从资源配置上来说：如果汇率发生变动，则商品的相对价格改变，会引起该商品密集使用的生产要素的价格同方向变动，而稀缺使用的生产要素的价格反方向变动，使资源配置达到最优状态。3.2.2汇率变动对我国外贸方式的影响汇率变动对进出口贸易方式的影响具体体现：从生产成本上分析。作为生产要素的资本和劳动力，资本可以在国与国之间自由流动，所以货币汇率变动对以资本为主要生产要素的产品产生的影响相对小些；而劳动力是不可以在国家间自由流动的，所以汇率变动会引起本国劳动力价格的同向变动，从而影响劳动密集型产品的成本变动，使以劳动密集型为主的加工贸易在其外贸方式结构中的比重发生变化。目前，随着经济全球化趋势的逐步增强，跨国公司作为国际贸易的市场主体，在经济活动中发挥着越来越重要的作用。因此，从跨国公司发展的视角来分析汇率变化对贸易发展的影响意义重大，其研究结果深刻揭示了二者的关系和变化规律。跨国公司因其资金优势和技术优势影响着国外投资的决策和方向。而一国汇率的贬值必然会导致其劳动力成本的大幅度下降，因此很多跨国公司此时都倾向于选择该国作为其发展基地，从而节约生产成本，提高经济效益。汇率的变动势必会影响跨国公司在我国的投资发展情况。另外，一个国家的汇率贬值可以极大地带动该国出口贸易的发展，进而影响其对外贸易的结构。同时，如果跨国公司的投资主要集中于资本密集型产业领域时，也会加快企业的人员流动，出现裁员等问题，引发一系列民生问题。3.2.3汇率变动对我国对外贸易分布的影响自从上世纪八十年代我国施行改革开放以来，我国的对外贸易发展逐渐加快。在我国加入WTO后，我国和世界各国的贸易联系更加紧密。贸易结构也更加呈现出多元化，但是总体上来看，我国的对外贸易发展还有诸多不合理之处，比如，在对外贸易对象的区域分布上不是很均衡，主要以欧美日韩为主，进出口额在上述地区也主要是出口大于进口，随着区域经济的进一步深化，这种趋势还在不断加强。在新时期，第三次工业革命浪潮不断推进，我国的制造业水平在提高的同时也存在一些问题。主要以零部件生产加工组装为主的工业生产模式，一方面能够提供廉价的工业制成品，但另一方面工业附加值较低，企业效益不高。从我国的进口产品结构来看，进口的产品主要是光学、医疗、照相、器械等高新技术产品，以欧美日的居多，人民币若升值，会在一定程度上促进我国企业的进口，简单来说，人民币升值，国内的消费者可以花更少的钱去购买国际市场的优质商品和服务。4结论从上述的相关分析可以看出，我国作为一个贸易大国，随着我国经济结构的优化调整，对外贸易结构也正在发生变化。尽管如此，但是现阶段我国的出口仍然以初级工业制成品为主，在国际市场上也主要是以价格的优势打开市场。而相关企业也基本处于产业链的低端，没有获取相应的高额附加值。这种大量出口的初级工业制成品，虽然可以提高总体的贸易量，但主要是一种低端贸易产品的大量增长，并不能真正反映出我国的贸易情况。5对我国现阶段的启示新价格数据显示，目前的人民币已大约达到合理估值水平。鉴于我国经济的相对发展水平，平均物价水平已接近与美国相比所应处于的水平。使用其他方法计算的结果略有不同，但人民币已不再大幅低估的结论看来很有说服力。人民币升值帮助降低了美中之间的巨额贸易失衡，并减轻了竞争力受到威胁的其他新兴经济体的压力。我国外汇政策历来是一个引发争议的问题。经过10年刻意贬值以推动出口驱动的经济增长之后，我国政府终于在2005年屈从于国际压力，开始允许人民币实际价值上升。自那时以来，人民币已升值约30%，升值进程仅在金融大危机之后才一度停了下来。人民币不可阻挡的升势也致使“套利交易”大行其道，使得短期资本大规模流入中国内地市场。这是一柄双刃剑。它为金融体系提供了资金来源，债台高筑的地方政府与企业部门，正需要更多信贷资金来掩盖压力。但它也加剧了内部信贷泡沫，令其达到无法持续的地步，并迫使我国政府加大对外汇市场的干预，以便压低汇率。我国外汇储备的升高在全球经济中起到了一种量化宽松的作用，因为这导致我国购买了发达市场国家的政府债券。这可能也推高了欧元兑美元的汇率，因为我国很可能已开始推动新增储备多元化，以摆脱以往美元在储备中一家独大的局面。最后，储备的巨大变化再度引发了美国对中国“操纵汇率”的担忧，即便实现途径是资本流动而不是贸易顺差增加。扩展阅读：【保险】怎么买，哪个好，手把手教你避开保险的这些"坑"

　　一是汇率调控的方式　　实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的"一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇率.　　二是中间价的确定和日浮动区间　　中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。　　三是起始汇率的调整　　2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。

近期美元兑人民币汇率波动很大。2022年11月7日人民币对美元汇率中间价报7.1907元。近期美元兑人民币汇率波动很大。2022年11月7日人民币对美元汇率中间价报7.1907元。近期美元兑人民币汇率波动很大。2022年11月7日人民币对美元汇率中间价报7.1907元。近期美元兑人民币汇率波动很大。2022年11月7日人民币对美元汇率中间价报7.1907元。近期美元兑人民币汇率波动很大。2022年11月7日人民币对美元汇率中间价报7.1907元。近期美元兑人民币汇率波动很大。2022年11月7日人民币对美元汇率中间价报7.1907元。近期美元兑人民币汇率波动很大。2022年11月7日人民币对美元汇率中间价报7.1907元。

　　刘海影　　评估中国经济的外在环境，离不开对美元汇率变化的预估。这不仅是因为对美贸易是中国贸易顺差的主要来源，更是因为美元汇率反映了全球资本配置风险偏好，对于全球资本流动方向有重大影响。与其重要性不相称的，是经济学家在把握美元走势方向方面的无能。远的不说，在2009年美联储推出量化宽松政策之后，大部分经济学家预测，伴随着美联储的天量印钞，美国通货膨胀形势将会急剧恶化，相应地，美元汇率有可能崩溃，美债价格也将大幅跌落。事实却截然相反：即使美联储将自己的资产负债表扩大了2.2万亿美元，美国的通货膨胀仍旧维持在低位，而美元不仅没有崩溃，反而扭转了之前的绵绵下滑，对欧元、日元、人民币等全球主要货币大幅升值。　　这种理论与现实的歧异在历史上发生过多次。谁错了？当然不是现实。　　那么，看看实际发生的数据告诉我们一些什么信息。对美元汇率实际波动数据的量化分析表明，美元综合汇率变动方向从强到弱受到如下经济变量的驱动：如果生产物价、工业生产、发展空间等指标下滑，贸易逆差扩张、收益率曲线变得平缓时，美元容易走强；反之，当短期利率、生产率、失业率、债务存量增速等指标上升时，美元容易走弱。进一步的分析指出，在库存短周期的时间尺度内，美元往往在萧条期、复苏期走强，而在随后的繁荣期、滞涨期走弱。　　美元汇率的这一周期模式，与市盈率、收益率曲线、固定投资增速等经济变量的周期模式具有很大的吻合度。　　以上几个指标（包括美元汇率）各自从不同的侧面反映了投资回报率预期的变化轨迹：在滞涨期，高企的通货膨胀（包括高企的生产物价）导致投资回报预期严重恶化，而在随后的萧条期（尤其到后半段）中，伴随着经济的不景气，短期利率与通货膨胀大幅下滑，制止了投资回报预期的继续滑落。到复苏期时，生产率提升而生产物价继续下滑，投资回报率预期继续改善这一链条引导了资产回报率预期在萧条期与复苏期的上行。　　将美元的这一周期性表现与影响因素分析结合在一起，我们可以得出一个可能的汇率波动替代理论。这一理论要求我们不再从美元购买力与其他货币购买力的对比的角度看待汇率问题，而是将美元汇率与美元资产的收益率预期及风险相联系。换言之，各国货币汇率之变化，反映的是以这些货币计价的全体资产的潜在回报与风险。如果以美元计价的资产有更好的回报率前景，美元很可能升值；反之，美元很可能贬值。　　美元具有特殊性，即它不仅是美国的货币，而且是全球的货币。这样，美元汇率的决定，基本上反映了全球平均资本回报率（及其风险）与美国资本回报率（及其风险）的对比关系。因此，追问美元汇率波动方向，也就是追问，什么时候美国资产可以取得比全球平均资产更高的风险调整回报。当全球经济向好的时候，发展中经济体的成绩更好，投资于这些国家能够赢得更高回报，经由全球美元循环机制的处理，全球资本此时具备更大的进取心与风险偏好，更多的资本流入发展中国家，美元汇率受压。相反，当全球经济不景气的时候，全球资本风险偏好降低，美元的安全岛溢价上扬，美元汇率走强。　　美元历史走势将这一逻辑展示得十分清楚。如果美元的确走强，对中国经济的最大风险可能集中在两个方面。首先，人民币绑定美元可能导致人民币对其他货币过分走强，这需要管理当局采取更加灵活的汇率态度。其次，美元走强有可能导致国际资本流动的不确定性，甚至紊乱。这将会冲击全球各国中具有外部脆弱性的国家，并进而影响到中国的外部环境。

1、2018年以来，人民币兑美元汇率回顾2018年人民币汇率在国际金融危机的大背景下，走出了一波复杂多变的行情。人民币兑美元汇率上半年从7.30:1一路加速升值至6.86:1，升值幅度高达6.1%；从下半年开始人民币兑美元汇率一改汇改以来单边升值的走势，在6.80:1和6.87:1这个区间盘整，年末收于6.83:1,仅升值0.3%,全年累计升值6.4%(图一)。人民币名义有效汇率更是一路走高，由年初的98.51大幅升值至11月份的113.65，升值幅度高达15.4%(图二)。图一：（资料来源：中国黄金理财网）2、人民币兑美元汇率走势分析2018年人民币兑美元汇率走势，可以说是真实地反映了金融危机对两国经济产生影响的过程，人民币兑美元汇率前扬后抑大起大落。综合分析导致人民币汇率这样走势的主要因素有三：（一）经济基本面因素。2018年上半年，美国次贷危机尚没有演化为金融危机，其影响范围还主要表现在对美国经济的冲击上，而同期我国经济仍保持在10%以上的增长速度，此间人民币兑美元汇率表现为加速升值；下半年随着次贷危机向金融危机演化继而延伸到对实体经济的影响，我国经济增长明显减速，三季度GDP较二季度回落1.1个百分点，四季度预期将进一步回落，人民币兑美元汇率表现与上半年迥异升势明显放缓。年内的这种变化，是导致人民币和美元两大货币间汇率升贬走势的重要因素。（二）经济政策面因素。2018年上半年，美联储为应对次贷危机连续4次降息，基准利率由4.25%大幅降至2%；而同期，我国由于通胀形势尚未缓解，宏观经济政策首要目标仍是抑制通胀；不同的经济政策导致人民币兑美元加速升值。下半年，随着我国通胀形势好转和金融危机对我国经济负面影响的加剧，中央先是将宏观调控的首要任务由“双防”调整为“一保一控”，进而又将其调整为“保持经济平稳较快发展”，并开始实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，从而从政策面上终止了对人民币汇率升值的支撑，人民币兑美元汇率自7月份开始止升落稳。（三）市场供求因素。2018年上半年，由于人民币升值与其依然强烈，国际游资不断流入中国，推动我国外汇储备迅速增长，进而进一步推动人民币兑美元的升值步伐；下半年，随着金融危机的逐步深化，人民币汇率止升落稳和升值预期的降低，国际资金流入中国速度减慢（9月份甚至出现流出大于流入的净流出现象），外汇储备增速也开始放缓，消减了因“热钱”大量涌入和外汇储备高增长对人民币升值的推动作用，人民币升值速度亦由此大步放缓。(二）导致人民币兑美元汇率变动的原因1、美元贬值的原因

11月10日，人民币兑美元中间价较前日上调226点至6.5897，中间价升至2018年6月27日以来最高点。今年以来，人民币汇率走势先抑后扬。年初人民币汇率下行，至5月底曾一度收于7.1455，随后开始上涨。截至目前，人民币兑美元汇率较5月底的低点已升值近8%，同期，人民币兑一篮子货币的升值幅度超3%。今年以来，人民币兑美元汇率中间价平均为6.9586，较2019年全年均值仍贬值了0.86%。此轮人民币汇率上涨已经引发业内专家关注。综合专家们的观点，此轮人民币汇率上涨推力主要来自两个层面——一方面是中国经济和中国国际贸易方面表现强于预期；另一方面其他主要经济体货币和财政政策表现引起国际金融市场动荡。在平安证券首席经济学家钟正生看来，本轮人民币汇率升值具有坚实的基础，几乎所有汇率影响因素都对人民币形成了利好。——中国经济率先从新冠肺炎疫情的冲击中复苏，进出口和国际收支经常账户都实现了顺差，这是人民币汇率上涨的基本面因素。国家统计局数据显示，三季度我国GDP同比增长4.9%。前三季度累计同比增长0.7%，实现由负转正。国家外汇管理局数据显示，2020年前三季度，我国经常账户顺差1707亿美元，与同期国内生产总值（GDP）之比为1.7%。其中，三季度经常账户顺差942亿美元。中国经济的强劲表现让当前深受新冠肺炎疫情影响的全球经济为之一振，其各项数据甚至好于此前诸多境外机构的乐观预期。——美元指数大幅下行是推动人民币汇率上涨的重要原因。今年以来，衡量美元价格的美元指数从103点下降到目前93点附近，回落幅度接近10%。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平撰文指出，美元指数趋势性走弱对人民币汇率有反向升值推动作用。同期，欧元兑美元升值也超过10%。全球其他主要经济体在面对新冠肺炎疫情对经济的冲击时，都采用量化宽松、超量化宽松，甚至是超超量化宽松的货币和财政政策，导致全球市场流动性泛滥。反观中国始终保持正常货币政策，中国国债利率与其他主要经济体债券利率的利差扩大。多数专家认为，人民币汇率上涨客观上扩大了我国货币政策操作空间。——在国际收支资本和金融账户下，不论股票还是债券市场，外资持续流入改善境内外汇市场供求关系，客观上支撑了人民币汇率。中央国债登记结算有限责任公司最新数据显示，截至10月末，该机构为境外机构托管债券面额达26826.76亿元人民币，环比增加866.21亿元人民币，增幅为3.34%，自2018年12月以来，连续23个月增加。据国家外汇管理局初步统计，证券市场方面，三季度境外投资境内证券逾700亿美元。无论是债券还是股票，外资要买人民币资产，首先要兑换人民币。外资持续流入增加人民币需求。中银证券全球首席经济学家管涛说，近期人民币汇率升值属于正常波动，影响人民币升贬值的因素同时存在，只不过不同时期里不同的因素占上风。“未来，人民币汇率在均衡水平基础上跌多了会涨、涨多了会跌，是有涨有跌、大开大合的双向震荡走势。”管涛说，人民币汇率波动弹性加大，波动幅度也加大，企业和个人要增强风险意识，不要去“赌”汇率的涨跌走势。（原标题《人民币汇率缘何上涨？》。编辑 袁华明）

澳元对人民币汇率承压回落收阴线，盘面回落幅度有限，多空力量博弈来看，短期市场多头力量仍占优势，盘面反抽行情或仍有延续，上方关注4.7781颈线压力，但整体来看，市场空头占据主导，盘面仍有较大下行风险。MACD黄白线在0轴下方形成金叉缩量，多头量能收缩。综合来看，短期澳元对人民币汇率延续回落趋势的可能性较大，下方关注4.7511一线支撑防御情况。若盘面下行突破下方支撑，短期或将继续下行考验4.7037一线支撑，若不能突破，后市大概率向上反弹逼近4.7781颈线压力。大趋势上，盘面下行主趋势或仍有延续。【拓展资料】一、人民币是中华人民共和国的法定货币，中国人民银行是国家管理人民币的主管机关，负责人民币的设计、印制和发行。人民币的单位为元，人民币的辅币单位为角、分。1元等于10角，1角等于10分。人民币符号为元的拼音首字母大写Y加上两横即"?"。二、中华人民共和国自发行人民币以来，历时71年，随着经济建设的发展以及人民生活的需要而逐步完善和提高，截止到2020年，已发行五套人民币，形成纸币与金属币、普通纪念币与贵金属纪念币等多品种、多系列的货币体系。除1、2、5分三种硬币外，第一套、第二套和第三套人民币已经退出流通，第四套人民币于2018年5月1日起停止流通(1角、5角纸币和5角、1元硬币除外)。流通的人民币，主要是1999年、2005年、2015年、2019年、2020年发行的第五套人民币?。三、在中国钱币博物馆陈列出来的五套人民币中，与后四套不同的是，第一套(除1953年版5000元渭河桥图案券外)上"中国人民银行"六个字与汉字面额的排列均为自右向左，而1952年毛主席审阅票版时，提出人民币行名排列应由左向右，所以自1953年起，人民币上"中国人民银行"的排列一律改为由左向右了。四、人民币发行后，逐步扩大流通区域，原各解放区的地方货币陆续停止发行和流通，并按规定比价逐步收回。1949年初，中国人民银行总行迁到北平(今北京)，各省、市、自治区相继成立中国人民银行分行，至1951年底，人民币成为中国唯一合法货币，在除台湾、西藏以外的全国范围流通(西藏地区自1957年7月15日起正式流通使用人民币)。五、第一套人民币刚发行时还没有全国解放，因此第一套人民币中早期制版发行的品种仍用"中华民国XX年"的纪年方式，而后期制版发行的版本均只采用公元纪年。统一发行人民币是为迎接全国解放采取的一项重大措施，它清除了国民党政府发行的各种货币，结束了国民党统治下几十年通货膨胀和中国近百年外币、金银币在市场流通买卖的历史，促进了人民解放战争的全面胜利，在建国初期经济恢复时期发挥了重要作用。

近5年人民币汇率的走势分析的话，因为确实受美国的那个特朗普政府的影响，所以说人民币汇率，那个走势主要是先还是也升值升值了过后边贬值贬值了过后又升值，现在也处于升值的通道当中。

　　人民币汇率升值的有利影响。汇率变动对经济产生的影响是多方面的。人民币汇率升值的有利的影响主要表现在三个方面：一是刺激进口增加，人民币汇率升值，国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本；二是有利于改善吸引外资的环境，人民币汇率升值，可使已在华投资的外资企业的利润增加，从而增强投资者的信心，促使其进一步追加投资或进行再投资；人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场，间接投资比重将进一步增加。三是有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。　　（2）人民币汇率升值的负面影响。但是，人民币汇率升值给我国经济增长造成的负面影响也不容忽视，特别是在目前的情况下，人民币汇率升值对我国经济的负面作用较为突出：　　第一，抑制出口增长。人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成伤害。　　第二，将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值，将吸引大量资本流入中国资本市场，使我国的外债规模相应扩大。　　第三，影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。在我国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对我国经济持续健康发展造成不利影响。　　第四，影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力，为保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。　　第五，增加就业压力。由于目前我国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业，人民币升值将抑制或打击出口，最终将影响到就业。在当前我国就业形势极其严峻的情况下，人民币汇率升值将可能恶化就业形势。

贸易上表现为出口和进口两个方面。具体的百度吧。很多相关资料的。

人民币对美元汇率升高这个说明人民币相对美元升值或者说美元相对于人民币贬值，

对内人民币对美元下跌是贬值，对外美元兑人民币是上涨是贬值，只是换了种说法而已，其实是一样的，货币兑换1人民币=0.1459美元1美元=6.8529人民币

影响汇率波动的最基本因素主要有以下几种：第一，国际收支及外汇储备。所谓国际收支就是一个国家的货币收入总额与付给其它国家的货币支出总额的对比。如果货币收入总额大于支出总额，便会出现国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。国际收支状况对一国汇率的变动能产生直接的影响。发生国际收支顺差，会使该国货币对外汇率上升，反之，该国货币汇率下跌;这是影响汇率的最直接的一个因素。关于国际收支对汇率的作用早在19世纪60年代，英国人葛逊就作出了详细的阐述，之后，资产组合说也有所提及。所谓国际收支，简单的说，就是商品、劳务的进出口以及资本的输入和输出。国际收支中如果出口大于进口，资金流入，意味着国际市场对该国货币的需求增加，则本币会上升。反之，若进口大于出口，资金流出，则国际市场对该国货币的需求下降，本币会贬值。第二，利率。利率作为一国借贷状况的基本反映，对汇率波动起决定性作用。利率水平直接对国际间的资本流动产生影响，高利率国家发生资本流入，低利率国家则发生资本外流，资本流动会造成外汇市场供求关系的变化，从而对外汇汇率的波动产生影响。一般而言，一国利率提高，将导致该国货币升值，反之，该国货币贬值;利率水平的差异，所有货币学派的理论对利率在汇率波动中的作用都有论及。但是阐述的最为明确的是70年代后兴起的利率评价说。该理论从中短期的角度很好的解释了汇率的变动。利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。温和的通货膨胀下，较高利率会吸引外国资金的流入，同时抑制国内需求，进口减少，使得本币升高。但在严重通货膨胀下，利率就与汇率成负相关的关系。第三，通货膨胀。一般而言，通货膨胀会导致该国货币汇率下跌，通货膨胀的缓解会使汇率上浮。通货膨胀影呐本币的价值和购买力，会引发出口商品竞争力减弱、进口商品增加，还会引发对外汇市场产生心理影响，削弱本币在国际市场上的信用地位。这三方面的影响都会导致本币贬值;物价水平和通货膨胀水平的差异，在纸币制度下，汇率从根本上来说是由货币所代表的实际价值所决定的。按照购买力评价说，货币购买力的比价即货币汇率。如果一国的物价水平高，通货膨胀率高，说明本币的购买力下降，会促使本币贬值。反之，就趋于升值。第四，政治局势。一国及国际间的政治局势的变化，都会对外汇市场产生影响。政治局势的变化一般包括政治冲突、军事冲突、选举和政权更迭等，这些政治因素对汇率的影响有时很大，但影响时限一般都很短。外汇汇率的波动，虽然千变万化，和其他商品一样。归根到底是由供求关系决定的。在国际外汇市场中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买，买方力量大于卖方力量;卖方奇货可居，价格必然上升。反之，当卖家见销路不佳，竞相抛售某种货币，市场卖方力量占了上风，则汇价必然下跌。第五，一国的经济增长速度。这是影响汇率波动的最基本的因素。根据凯恩斯学派的宏观经济理论，国民总产值的增长会引起国民收入和支出的增长。收入增加会导致进口产品的需求扩张，继而扩大对外汇的需求，推动本币贬值。而支出的增长意味着社会投资和消费的增加，有利于促进生产的发展，提高产品的国际竞争力，刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看，经济增长会引起本币升值。由此看来，经济增长对汇率的影响是复杂的。但如果考虑到货币保值的作用，汇兑心理学有另一种解释。即货币的价值取决于外汇供需双方对货币所作的主观评价，这种主观评价的对比就是汇率。而一国经济发展态势良好，则主观评价相对就高，该国货币坚挺。第六，市场观点。所谓的市场观点是指外汇交易员对未来汇率短期波动方向的预期与认知，而汇率短期的波动往往就是反映市场观点。市场观点可以有「正面」与「负面」两种。当某种货币的市场观点被视为正面的时候，会较诸其他货币相对强势;反之，当某种货币的市场观点被解释成负面时，则会比其他货币相对弱势。外汇交易员会在已知的经济情势下，对市场消息做出最快速的反应，通常他们会预先考虑市场的消息与政府可能宣布的重大措施，并在信息正式公布前采取买进或卖出的动作。市场观点将会影响消息正式公布后的汇率走势。例如在政府公布GDP(国内生产毛额)数据之前，市场抱持相当乐观的看法，该国的货币汇率可能因此而上涨，万一公布的结果低于市场的预期时，即使此一数据对该国的经济来说仍然是个好消息，汇率还是有可能因为失望性卖压而下跌。相关的消息曝光后，将会影响现存的市场观点。第七，人们的心理预期。这一因素在国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释无数短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。除此之外，影响汇率波动的因素还包括政府的货币、汇率政策，突发事件的影响，国际投机的冲击，经济数据的公布甚至开盘收盘的影响。第八，技术分析。许多市场参与者认为过去市场价格移动的方向可以用来预测未来的走势，所以他们以过去市场价格变动的资料来交易，而非以经济基本面或消息面为考量，这种方式称为技术分析。在市场参与者今天会采取与以往相同策略的假设前提下，技术分析可以替投资人描绘出未来的市场走势。关于技术分析的应用理论很多，但其精神可总结成以下这则格言：与市场趋势为友。

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汇率是指一国货币与另一国货币的比率或比价，或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率变动对一国进出口贸易有着直接的调节作用。在一定条件下，通过使本国货币对外贬值，即让汇率下降，会起到促进出口、限制进口的作用;反之,本国货币对外升值，即汇率上升,则起到限制出口、增加进口的作用。

影响汇率变动的因素是多方面的。总的来说，一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择，是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外汇市场中，市场人士都十分关注各国的各种经济数据，如国民经济总产值、消费者物价指数、利率变化等。在外汇市场中，我们应该清楚地认识和了解各种数据、指标与汇率变动的关系和影响，才能进一步找寻汇率变动的规律，主动地在外汇市场寻找投资投机时机和防范外汇风险。 在经济活动中有许多因素影响汇率变动，列举如下： 一、国际收支状况。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。 二、国民收入。一般讲，国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇贬值。当然，国民收入的变动引起汇率是贬或升，要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高，则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强，外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高，在供给不变的情况下，超额的需求必然要通过扩大进口来满足，这就使外汇需求增加，外汇汇率就会上涨。 三、通货膨胀率的高低。通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。 通货膨胀率的变动，将改变人们对货币的交易需求量以及对债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨，在汇率不变的情况下，出口亏损，进口有利。在外汇市场上，外国货币需求增加，本国货币需要减少，从而引起外汇汇率上升，本国货币对外贬值。相反，如果一国通货膨胀率降低，外汇汇率一般会下跌。 四、货币供给货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。 五、财政收支一国的财政收支状况对国际收支有很大影响。财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。当然，如果财政赤字扩大时，在货币政策方面辅之以严格控制货币量、提高利率的举措，反而会吸引外资流入，使本币升值，外汇汇率下跌。 六、利率 利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差异引起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。在一般情况下，如果两国利率差异大于两国远期、即期汇率差异，资金便会由利率较低的国家流向利率较高的国家，从而有利于利率较高国家的国际收支。要注意的是，利率水平对汇率虽有一定的影响，但从决定汇率升降趋势的基本因素看，其作用是有限的，它只是在一定的条件下，对汇率的变动起暂时的影响。 七、各国汇率政策和对市场的干预 各国汇率政策和对市场的干预，在一定程度上影响汇率的变动。在浮动汇率制下，各国央行都尽力协调各国间的货币政策和汇率政策，力图通过影响外汇市场中的供求关系来达到支持本国货币稳定的目的，中央银行影响外汇市场的主要手段是：调整本国的货币政策，通过利率变动影响汇率；直接干预外汇市场；对资本流动实行外汇管制。 八、投机活动与市场心理预期 自1973年实行浮动汇率制以来，外汇市场的投机活动越演越烈，投机者往往拥有雄厚的实力，可以在外汇市场上推波助澜，使汇率的变动远远偏离其均衡水平。投机者常利用市场顺势对某一币种发动攻击，攻势之强，使各国央行甚至西方七国央行联手干预外汇市场也难以阻挡。过度的投机活动加剧了外汇市场的动荡，阻碍正常的外汇交易，歪曲外汇供求关系。 另外，外汇市场的参与者和研究者，包括经济学家、金融专家和技术分析员、资金交易员等每天致力于汇市走势的研究，他们对市场的判断及对市场交易人员心理的影响以及交易者自身对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。当市场预计某种货币趋跌时，交易者会大量抛售该货币，造成该货币汇率下浮的事实；反之，当人们预计某种货币趋于坚挺时，又会大量买进该种货币，使其汇率上扬。由于公众预期具有投机性和分散性的特点，加剧了汇率短期波动的振荡。 九、政治与突发因素 由于资本首先具有追求安全的特性，因此，政治及突发性因素对外汇市场的影响是直接和迅速的，包括政局的稳定性，政策的连续性，政府的外交政策以及战争、经济制裁和自然灾害等。另外，西方国家大选也会对外汇市场产生影响。政治与突发事件因其突发性及临时性，使市场难以预测，故容易对市场构成冲击波，一旦市场对消息作出反应并将其消化后，原有消息的影响力就大为削弱。 总之，影响汇率的因素是多种多样的，这些因素的关系错综复杂，有时这些因素同时起作用，有时个别因素起作用，有时甚至起互相抵消的作用，有时这个因素起主要作用，另一因素起次要作用。但是从一段长时间来观察，汇率变化的规律是受国际收支的状况和通货膨胀所制约，因而是决定汇率变化的基本因素，利率因素和汇率政策只能起从属作用，即助长或削弱基本因素所起的作用。一国的财政货币政策对汇率的变动起着决定性作用。一般情况下，各国的货币政策中，将汇率确定在一个适当的水平已成为政策目标之一。通常，中央银行运用三大政策工具来执行货币政策，即存款准备金政策、贴现政策和公开市场政策。投机活动只是在其它因素所决定的汇价基本趋势基础上起推波助澜的作用。

汇率根本上是由供求关系决定，本国货币需求上升，汇率就升高，需求下降走低，造成货币需求上升或者下降的原因有很多，有的是本国货币币值稳定，而别国滥发纸币，投资者讨厌那国的货币，转而持有本国的货币，就会导致本国货币汇率上升，还有其他很多方面的原因，只要抓住这个关系分析，就可以预测这个国家货币汇率的走向了

我们平时从报纸上读到的都是名义汇率-E. 名义汇率是一国货币跟另一国货币的价格之比.比如美元对德国马克是1.43DM/$或0.70$/DM.简单地说,就是一个美元可以换算成多少个马克.我们平时到银行去兑换就是按照名义汇率折算. 在本节及以后的章节中,我们通常以一单位外国货币换多少本国货币的形式来表示名义汇率.比如 8.26Yuan/$等. 这样的话, 如果E上升,也就意味着一单位外国货币可以兑换更多本国货币,那么我们说本国货币贬值;反之如果E下降,本国货币升值. 名义汇率是我们日常生活中最常见的,但是这里我们想讨论的是汇率跟宏观经济之间的互动关系,从名义汇率里我们看不到什么关系,所以对于宏观经济学学生而言,名义汇率并不是我们特别关心的. 国家之间发生贸易的时候进出口商关心的不仅仅是我的钱能换成国外多少钱,更在于我的钱能从你那儿买多少东西.如果我1块钱可以兑换成你100个外币,但是你国内的东西价格比我国内贵200倍,那我还是不能从你那儿进口东西.所以国内国外的价格在这里必须考虑进去. 怎么考虑? 假如我现在手里有1块钱人民币,国内价格是P,那么我可以买 1/P 个单位的中国货物. 如果我兑换成美元, 那么我可以得到 1/E 美元. 国外价格是P*,那么我可以买 1/EP* 个单位的美国货物. 换句话说, 中国 1/P单位的货物可以换得 1/EP*个单位的美国货物. 那也就是说, 1个单位的美国货物可以换成 EP*/P 个单位的中国货物. 这个概念就是十分重要的实际汇率 RER. 另一个角度看实际汇率: 同样一件货物,中国卖P/单位,美国卖P*/单位,换算成人民币就是EP*/单位.那么实际汇率其实就是同一件货物外国用本国货币衡量的价格与本国价格之比.这样进出口商就容易比较了:比如,汽车进口商需要决定是否进口汽车.他先看本国汽车市场价格P,然后看美国汽车市场价格P*,并将之换成EP*人民币,与本国价格P对比,如果高于本国价格,那么就不进口.如果实际汇率上升,意味着1单位外国货物换的本国货物多了,那么自然本国汇率贬值;反之RER下降本国汇率升值. 这个跟名义汇率一样. 用我们的第二个角度考虑,如果实际汇率上升,那么同一样东西外国卖得价格更高了,进口商利润空间减小,从而进口数量减少, 所以对本国进口商来说实际汇率贬值有害,而反之对本国出口商有利. 注意: 1. 我们讨论汇率对进出口的影响,都是谈的实际汇率,而不是名义汇率,理由开篇已经说过; 2. 虽然实际汇率贬值使进口数量Q(m)减少,但反映在国际收支平衡表中经常项目下的进口总额V(m)=Q(m)EP*=Q(m)*RER*P.现在Q下降,但RER上升,所以难以判断进口总额的变化方向.事实上是,很多发展中国家在本国货币贬值期间,出口总额固然上升,但与之同时进口总额也有所上升.这就是因为Q(m)并没有减少太多,由于这些发展中国家对发达国家的进口依赖度很高. 以上的实际汇率是两国之间的汇率,我们称之为"Bilateral Real Exchange Rate".但是我们知道,客观世界中一个国家在跟许许多多国家进行贸易,那就有许许多多个双边实际汇率.这对我们的经济分析是十分麻烦的.能不能建立一个综合性的多边实际汇率 Muitilateral Real Exchange Rate 呢? 我们说可以. 比方说建立一个中国跟其贸易伙伴之间的多边实际汇率. 中国跟美国之间有一个双边实际汇率可以根据RER(US)=EP*/P计算得到,同样中国跟英国之间的双边实际汇率RER(ENG)也可以计算出来,跟印度RER(IND),跟韩国RER(KOR),跟伊拉克RER(IRA)等等都可以计算.中国出口到美国的货物占中国向世界总出口的a%,出口到英国的占总出口b%,出口到印度的占c%,韩国的d%,伊拉克的e%.那么中国对世界的双边实际汇率(其实就是中国的多边实际汇率MRER,衡量的是一个单位世界货物可以换成多少单位的中国同样的货物)就是加权平均: MRER=RER(US)a%+RER(ENG)b%+RER(IND)c%+RER(KORE)d%+RER(IRA)e% 这样算出的是出口方面的多边实际汇率,进口同样可以算出.为了方便起见,经济学家取进口多边实际汇率和出口多边实际汇率的平均作为最终一个国家的多边实际汇率. 总结: 实际汇率上升,说明国外货物贵了,本国汇率贬值,对出口有利,对进口有损;实际汇率下降,说明本国货物相对贵了,本国汇率升值,对进口有利,对出口有损. 最后,我们来看一个将名义汇率E跟宏观经济参数之一利率联系起来的模型.这是名义汇率跟宏观经济分析之间的一个桥梁,没有它,我们将无法具体分析名义汇率对宏观经济的影响. 假设你现在有1美元,你可以有两个选择如何投资这个1美元.第一,你可以购买美国债券,这样你一年可以获得(1+i(t))美元;第二,你可以先换成1/E(t)马克,然后购买德国债券,这样一年后可以获得(1+i*(t))/E(t)马克,然后换成美金,你期望得到Ee(t+1)(1+i*(t))/E(t)的美元.其中Ee(t+1)是对时间段(t+1)汇率的预期.根据无投机市场条件,你在美国的投资回报应该等于你在德国的投资回报.所以,我们有这样的公式: 1+i(t)=Ee(t+1)(1+i*(t))/E(t),由数学估算我们可以近似得到: i(t)=i*(t)+(Ee-E)/E 这就是著名的UIP条件等式(uncovered interest parity condition).虽然简单,却十分重要.比如,它可以解释金融危机的发生.如果人们对一个国家预期货币将会贬值,那么Ee上升,要保持这个等式,要么本国利率i(t)提高,要么现在的汇率E也要上升,也就是贬值.这正是我们在97年亚洲金融危机中所看到的.该等式另一个意思是,如果两国汇率采用的是盯牢制,比如人民币盯住美元维持汇率在一稳定范围,那么E不变,同时如果人们相信中国能够盯牢美元,那么人们的汇率预期Ee也变化不大,这样的话,我们从等式中可以判断,两国的利率走向应该大致一样.这在实际生活中是被验证了的.....

一、国际收支状况。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。 二、国民收入。一般讲，国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇贬值。当然，国民收入的变动引起汇率是贬或升，要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高，则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强，外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高，在供给不变的情况下，超额的需求必然要通过扩大进口来满足，这就使外汇需求增加，外汇汇率就会上涨。 三、通货膨胀率的高低。通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。 通货膨胀率的变动，将改变人们对货币的交易需求量以及对债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨，在汇率不变的情况下，出口亏损，进口有利。在外汇市场上，外国货币需求增加，本国货币需要减少，从而引起外汇汇率上升，本国货币对外贬值。相反，如果一国通货膨胀率降低，外汇汇率一般会下跌。 四、货币供给货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。 五、财政收支一国的财政收支状况对国际收支有很大影响。财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。当然，如果财政赤字扩大时，在货币政策方面辅之以严格控制货币量、提高利率的举措，反而会吸引外资流入，使本币升值，外汇汇率下跌。 六、利率 利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差异引起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。在一般情况下，如果两国利率差异大于两国远期、即期汇率差异，资金便会由利率较低的国家流向利率较高的国家，从而有利于利率较高国家的国际收支。要注意的是，利率水平对汇率虽有一定的影响，但从决定汇率升降趋势的基本因素看，其作用是有限的，它只是在一定的条件下，对汇率的变动起暂时的影响。 七、各国汇率政策和对市场的干预 各国汇率政策和对市场的干预，在一定程度上影响汇率的变动。在浮动汇率制下，各国央行都尽力协调各国间的货币政策和汇率政策，力图通过影响外汇市场中的供求关系来达到支持本国货币稳定的目的，中央银行影响外汇市场的主要手段是：调整本国的货币政策，通过利率变动影响汇率；直接干预外汇市场；对资本流动实行外汇管制。 八、投机活动与市场心理预期 自1973年实行浮动汇率制以来，外汇市场的投机活动越演越烈，投机者往往拥有雄厚的实力，可以在外汇市场上推波助澜，使汇率的变动远远偏离其均衡水平。投机者常利用市场顺势对某一币种发动攻击，攻势之强，使各国央行甚至西方七国央行联手干预外汇市场也难以阻挡。过度的投机活动加剧了外汇市场的动荡，阻碍正常的外汇交易，歪曲外汇供求关系。 另外，外汇市场的参与者和研究者，包括经济学家、金融专家和技术分析员、资金交易员等每天致力于汇市走势的研究，他们对市场的判断及对市场交易人员心理的影响以及交易者自身对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。当市场预计某种货币趋跌时，交易者会大量抛售该货币，造成该货币汇率下浮的事实；反之，当人们预计某种货币趋于坚挺时，又会大量买进该种货币，使其汇率上扬。由于公众预期具有投机性和分散性的特点，加剧了汇率短期波动的振荡。 九、政治与突发因素 由于资本首先具有追求安全的特性，因此，政治及突发性因素对外汇市场的影响是直接和迅速的，包括政局的稳定性，政策的连续性，政府的外交政策以及战争、经济制裁和自然灾害等。另外，西方国家大选也会对外汇市场产生影响。政治与突发事件因其突发性及临时性，使市场难以预测，故容易对市场构成冲击波，一旦市场对消息作出反应并将其消化后，原有消息的影响力就大为削弱。 总之，影响汇率的因素是多种多样的，这些因素的关系错综复杂，有时这些因素同时起作用，有时个别因素起作用，有时甚至起互相抵消的作用，有时这个因素起主要作用，另一因素起次要作用。但是从一段长时间来观察，汇率变化的规律是受国际收支的状况和通货膨胀所制约，因而是决定汇率变化的基本因素，利率因素和汇率政策只能起从属作用，即助长或削弱基本因素所起的作用。一国的财政货币政策对汇率的变动起着决定性作用。一般情况下，各国的货币政策中，将汇率确定在一个适当的水平已成为政策目标之一。通常，中央银行运用三大政策工具来执行货币政策，即存款准备金政策、贴现政策和公开市场政策。投机活动只是在其它因素所决定的汇价基本趋势基础上起推波助澜的作用。

响汇率变动的因素 一国外汇供求的变动要受到许多因氐挠跋?这些因素既有经济的,也有非经济的,而各个因素之间又有相互联系,相互制约,甚至相互抵消的关系,因此汇率变动的原因极其错综复杂,下面我们将作具体分析. (一)影响汇率变动的经济因素 1.国际收支状况 国际收支是一国对外经济活动的综合反映,它对一国货币汇率的变动有着直接的影响.而且,从外汇市场的交易来看,国际商品和劳务的贸易构成外汇交易的基础,因此它们也决定了汇率的基本走势.例如自20世纪80年代中后期开始,美元在国际经济市场上长期处于下降的状况,而日元正好相反,一直不断升值,其主要原因就是美国长期以来出现国际收支逆差,而日本持续出现巨额顺差.仅以国际收支经常项目的贸易部分来看,当一国进口增加而产生逆差时,该国对外国货币产生额外的需求,这时,在外汇市场就会引起外汇升值,本币贬值,反之,当一国的经常项目出现顺差时,就会引起外国对该国货币需求的增加与外汇供给的增长,本币汇率就会上升. 2.通货膨胀率的差异 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期,主要而又有规律性的因素.在纸币流通条件下,两国货币之间的比率,从根本上说是根据其所代表的价值量的对比关系来决定的.因此,在一国发生通货膨胀的情况下,该国货币所代表的价值量就会减少,其实际购买力也就下降,于是其对外比价也会下跌.当然如果对方国家也发生了通货膨胀,并且幅度恰好一致,两者就会相互抵消,两国货币间的名义汇率可以不受影响,然而这种情况毕竟少见,一般来说,两国通货膨胀率是不一样的,通货膨胀率高的国家货币汇率下跌,通货膨胀率低的国家货币汇率上升.特别值得注意的是通货膨胀对汇率的影响一般要经过一段时间才能显现出来,因为它的影响往往要通过一些经济机制体现出来: (1)商品劳务贸易机制 一国发生通货膨胀,该国出口商品劳务的国内成本提高,必然提高其商品,劳务的国际价格,从而削弱了该国商品,劳务在国际上的竞争能力,影响出口和外汇收入.相反,在进口方面,假设汇率不发生变化,通货膨胀会使进口商品的利润增加,刺激进口和外汇支出的增加,从而不利于该国经常项目状况. (2)国际资本流动渠道 一国发生通货膨胀,必然使该国实际利息率(即名义利息率减去通货膨胀率)降低,这样,用该国货币所表示的各种金融资产的实际收益下降,导致各国投资者把资本移向国外,不利于该国的资本项目状况. (3)心理预期渠道 一国持续发生通货膨胀,会影响市场上对汇率走势的预期心理,继而有可能产生外汇市场参加者有汇惜售,待价而沽,无汇抢购的现象,进而对外汇汇率产生影响.据估计,通货膨胀对汇率的影响往往需要经历半年以上的时间才显现出来,然而其延续时间却较长,一般在几年以上. 3.经济增长率的差异 在其它条件不变的情况下,一国实际经济增长率相对别国来说上升较快,涔?袷杖朐黾右步峡?会使该国增加对外国商品和劳务的需求,结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加,导致该国货币汇率下跌.不过在这里注意两种特殊情形:一是对于出口导向型国家来说,经济增长是由于出口增加而推动的,那么经济较快增长伴随着出口的高速增长,此时出口增加往往超过进口增加,其汇率不跌反而上升;二是如果国内外投资者把该国经济增长率较高看成是经济前景看好,资本收益率提高的反映,那么就可能扩大对该国的投资,以至抵消经常项目的赤字,这时,该国汇率亦可能不是下跌而是上升.我国就同时存在着这两种情况,近年来尤其是2003年中国一直面临着人民币升值的巨大压力. 4.利率差异 利率高低,会影响一国金融资产的吸引力.一国利率的上升,会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力,从而导致资本内流,汇率升值.当然这里也要考虑一国利率与别国利率的相对差异,如果一国利率上升,但别国也同幅度上升,则汇率一般不会受到影响;如果一国利率虽有上升,但别国利率上升更快,则该国利率相对来说反而下降了,其汇率也会趋于下跌.另外,利率的变化对资本在国际间流动的影响还要考虑到汇率预期变动的因素,只有当外国利率加汇率的预期变动率之和大于本国利率时,把资金移往外国才会有利可图,这便是在国际金融领域中十分著名的国际资金套买活动的"利率平价理论"(详见第六章). 最后,一国利率变化对汇率的影响还可通过贸易项目发生作用.当该国利率提高时,意味着国内居民消费的机会成本提高,导致消费需求下降,同时也意味资金利用成本上升,国内投资需求也下降,这样,国内有效需求总水平下降会使出口扩大,进口缩减,从而增加该国的外汇供给,减少其外汇需求,使其货币汇率升值.不过在这里需要重点强调的是,利率因素对汇率的影响是短期的,一国仅靠高利率来维持汇率坚挺,其效果是有限的,因为这很容易引起汇率的高估,而汇率高估一旦被市场投资者(投机者)所认识,很可能产生更严重的本国货币贬值风潮.例如,20世纪80年代初期,里根入主白宫以后,为了缓和通货膨胀,促进经济复苏,采取了紧缩性的货币政策,大幅度提高利率,其结果使美元在20世纪80年代上半期持续上扬,但是1985年,伴随美国经济的不景气,美元高估的现象已经非常明显,从而引发了1985年秋天美元开始大幅度贬值的风潮. 5.财政收支状况 政府的财政收支状况常常也被作为该国货币汇率预测的主要指标,当一国出现财政赤字,其货币汇率是升还是降主要取决于该国政府所选择的弥补财政赤字的措施.一般来说,为弥补财政赤字一国政府可采取4种措施:一是通过提高税率来增加财政收入,如果这样,会降低个人的可支配收入水平,从而个人消费需求减少,同时税率提高会降低企业投资利润率而导致投资积极性下降,投资需求减少,导致资本品,消费品进口减少,出口增加,进而导致汇率升值;二是减少政府公共支出,这样会通过乘数效应使该国国民收入减少,减少进口需求,促使汇率升值;三是增发货币,这样将引发通货膨胀,由前所述,将导致该国货币汇率贬值;四是发行国债,从长期看这将导致更大幅度的物价上涨,也会引起该国货币汇率下降.在这4种措施中,各国政府比较有可能选择的是后两种,尤其是最后一种,因为发行国债最不容易在本国居民中带来对抗情绪,相反由于国债素有"金边债券"之称,收益高,风险低,为投资者提供了一种较好的投资机会,深受各国人民的欢迎,因此在各国财政出现赤字时,其货币汇率往往是看贬的. 6.外汇储备的高低 一国中央银行所持有外汇储备充足与否反映了该国干预外汇市场和维持汇价稳定的能力大小,因而外汇储备的高低对该国货币稳定起主要作用.外汇储备太少,往往会影响外汇市场对该国货币稳定的信心,从而引发贬值;相反外汇储备充足,往往该国货币汇率也较坚挺.例如:1995年3月到4月中旬国际外汇市场爆发美元危机,很重要的原因就是当时克林顿政府为缓和墨西哥金融危机动用了200亿美元的总统外汇平准基金,动摇了外汇市场对美国政府干预外汇市场能力的信心. (二)心理预期因素 在外汇市场上,人们买进还是卖出某种货币,同交易者对今后情况的看法有很大关系.当交易者预期某种货币的汇率在今后可能下跌时,他们为了避免损失或获取额外的好处,便会大量地抛出这种货币,而当他们预料某种货币今后可能上涨时,则会大量地买进这种货币.国际间一些外汇专家甚至认为,外汇交易者对某种货币的预期心理现在已是决定这种货币市场汇率变动的最主要因素,因为在这种预期心理的支配下,转瞬之间就会诱发资金的大规模运动.由于外汇交易者预期心理的形成大体上取决于一国的经济增长率,货币供应量,利率,国际收支和外汇储备的状况,政府经济改革,国际政治形势及一些突发事件等很复杂的因素.因此,预期心理不但对汇率的变动有很大影响,而且还带有捉摸不定,十分易变的特点. (三)信息因素 现代外汇市场由于通讯设施高度发达,各国金融市场的紧密联接和交易技术的日益完善,已逐渐发展成为一个高效率的市场,因此,市场上出现的任何微小的盈利机会,都会立刻引起资金大规模的国际移动,因而会迅速使这种盈利机会归于消失.在这种情况下,谁最先获得有关能影响外汇市场供求关系和预期心理的"新闻"或信息,谁就有可能趁其他市场参加者尚未了解实情之前立即做出反应从而获得盈利.同时要特别注意的是在预期心理对汇率具有很大影响的情况下,外汇市场对政府所公布的"新闻"的反应,也不仅取决于这些"新闻"本身是"好消息"还是"坏消息",更主要取决于它是否在预料之中,或者是"好于"还是"坏于"所预料的情况.总之,信息因素在外汇市场日趋发达的情况下,对汇率变动已具有相当微妙而强烈的影响. (四)政府干预因素 汇率波动对一国经济会产生重要影响,目前各国政府(央行)为稳定外汇市场,维护经济的健康发展,经常对外汇市场进行干预.干预的途径主要有四种:①直接在外汇市场上买进或卖出外汇;②调整国内货币政策和财政政策;③在国际范围内发表表态性言论以影响市场心理;④与其他国家联合,进行直接干预或通过政策协调进行间接干预等.这种干预有时规模和声势很大,往往几天内就有可能向市场投入数十亿美元的资金,当然相比较目前交易规模超过1.2万亿的外汇市场来说,这还仅仅是杯水车薪,但在某种程度上,政府干预尤其是国际联合干预可影响整个市场的心理预期,进而使汇率走势发生逆转.因此,它虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势,但在不少情况下,它对汇率的短期波动有很大影响.

购买力平价理论对汇率的影响分为绝对购买力 和相对购买了绝对购买力则只是两国物价的比值来确定回来的变动而相对购买力则是考虑了一国的通货膨胀因素 所得比值来确定汇率！利率平价 主要是在考虑其他因素不变的情况下两国的存款利率的变动来分析汇率的变化当一国的利率上升的时候 就会有大量的游资进入高过 此时汇率跌 相反则涨 而国际收支则是在出现收支顺差的时候 汇率由于大量的外汇进入市场而汇率跌下来 逆差的时候 则汇率涨 另外还要分析引起顺差逆差的原因由此来判断汇率的波动情况以上分析都是在浮动汇率的情况下所的 不过现在各个国家的汇率也不是完全的自由浮动而是由管理的浮动！所以也要考虑！我上面说的也就是一部分的原应具体的还有很多！有兴趣可以加我 406508709

　　我们首先来看一看汇率的基础知识。关于汇率的决定，是大国之间政治经济的博弈，贸易摩擦、贸易战、就业组织、失业率等众多复杂因素掺杂其中。在学术界则把购买力平价当做一种理论，这是一种非常有趣的理论。　　它怎么来决定一国与一国之间汇率的比价呢？就是通过看在各国购买同样的消费品，尤其是大家经常所需要的消费品的价格的比率，来决定汇率的比率。比方说，麦当劳的巨无霸汉堡包，在中国可能是卖1美元，而在美国可能是卖3美元，它就认为两国的比价大概可能是1∶3。　　通过这样一种简单的方式来进行汇率的决定机制，这是学术界的观点，所以，当年英国的《经济学家》杂志曾经就以麦当劳汉堡在中国和美国的价格比率做出一个建议，说中国兑美元的汇率是被低估了56%。　　实际上，在各国政府的汇率决定当中，不会采取这样一种决定的方法，所以，我们把它当做一种非常有趣的汇率决定的方法来与读者分享。汇率是由大国之间，在经济、政治、就业、贸易战等等各种综合因素的考量之后决定的。　　这次人民币升值，为什么中国压力非常之大？是因为以下几点因素导致了人民币升值的压力，其一是美元的持续贬值；其二是中国庞大的贸易顺差；其三是国际热钱的投机。这三大因素综合发力，形成了人民币升值的压力。　　美元在过去一段时间里持续贬值，对16个主要国家的货币都是贬值，那在过去的四五年里面，美元实际上已经贬值超过了40%。　　美元为什么会陷入一个贬值的通道呢？　　首先，美元贬值的大背景是美国的贸易和财政的双赤字。美国民众处于多年过度消费状态，都是借款消费。中国现在人均才2000多美元产值，我们是一个低收入国家，其实相比美国，我们大家都是富人，因为我们在银行都有存款，而美国人是没有存款的，美国人都是借款消费，所以呢，有人提出来，美国是全世界最“负有”的国家，因为美国人均负债15万美元，这就是美国过度消费的结果。　　其次，此次美元贬值的核心导火索又是房地产泡沫的破裂，所以，请大家注意，这个房地产价格的泡沫对于各国的经济，对于汇率都有极大的影响。　　美元危机，是在房地产泡沫破裂的大背景之下，导致了次级贷款出现了重大问题，次级贷款又被几何级地放大到了“次级债”，次级债的债务危机，也是大家现在通常所讲的“次债风波”。“次债风波”导致美国陷入了相当严重的经济衰退。　　此次中国经济受到美国经济这么大的影响，实际上表明了中国经济正在加速融入全球化，中国经济正在成为全球化经济的重要组成部分。所以，美国感冒了，中国就得打个喷嚏，这是非常形象的一个表达。　　正如我们天天喜欢讲的，中国正在对全世界产生越来越大的影响，东方睡狮正在崛起，不可否认，这完全成立。但是，与此同时，我们更要清醒地看到，任何事物都有它的两面性，中国也不得不受到来自于世界经济的重大影响。我们已经无法再回到过去“闭关锁国”的时代，无法回到我们内生循环的时代，我们是在一个开放的全球化的时代下，中国在影响着世界，而世界也在影响着中国。　　美元持续贬值对中国经济的影响之大难以估量。我们就来回顾导致美元贬值的罪魁祸首之一的“次级债务风波”。　　现在的经济学家普遍都认为，美国正在陷入历史上非常大的一次经济衰退，甚至有人认为，它是仅次于1929年那次最著名的经济大崩溃以后的经济衰退。无论是长盛不衰的股神巴菲特，还是新任的美联储主席伯南克，甚至是过去被奉为神明，今天很多人认为是他制造了美国泡沫的前任美联储主席格林斯潘，都认为美国已经陷入一个经济衰退的通道。那美国这次经济衰退的背景又是怎样的呢？　　大家如果还有印象的话，可以回想在2000年，就是美国科技泡沫的破裂，互联网公司股票大幅度跳水，美国纳斯达克股市从5000多点下降到2000多点，到今天也没有恢复过来。当时也有人认为，美国将陷入一次衰退。美联储是通过“吹大泡，抵抗小泡”这样的做法来避免美国经济衰退。科技股的股市泡沫破裂了，它就想到了房地产，所以，通过大幅度地降低利率推动房地产价格不断地上涨，促使美国当时很快就走出了科技股泡沫破裂的衰退。当时，美国经济复苏的速度超过了各界普遍的分析与认识。房地产的贷款政策非常宽松，为了促进美国的经济增长，基本上不用还钱不用交钱就能贷款住上房子。这种做法听起来令人震惊。　　所谓次级贷款的危机，就是因为美国放宽了贷款政策。过去，贷款只能够提供给那些优质贷款人，也就是信用等级分在660分以上的、有充分的收入证明的这样一群人，发放优质贷款，使他们享受低利率政策。房地产价格不断在上涨，为了获得更高的利润，美国的银行铤而走险，把房地产贷款发放到那些没有偿还能力的人手上。这些人过去是无法想象竟然可以申请到房地产贷款。这些人群的信用等级分相对比较低，在620分以下，甚至没有收入证明，这样的房屋贷款就被称之为“次级贷款”。它是相对于优质贷款而言的。　　那这些无偿还能力的贷款人为什么敢贷款？因为银行给他要求的还款政策是“前松后紧”，前几年你几乎不用还钱，还得很少，但是，到后面突然就涨上去了。要还的钱突然涨上去也不可怕，因为银行会把你的房地产价格上涨部分进行转按揭再贷款，这样，相当于你还是不用自己还钱。这些贷款户就发现，有房子住为什么不住呢。反正房地产价格在不断上涨，还不用还钱。于是，大家都很高兴地进行了次级贷款的申请与次级贷款的发放。　　这里面，整个游戏规则的假设前提就是房地产价格不断地上涨。在美国，资本主义发展到今天，也会出现这样盲目的乐观，非常值得中国各级政府官员和广大民众警醒。　　仅此还远远不够，如果只是次级贷款，以美国的家底，绝对不会让美国蒙上经济衰退的阴影，问题是次级贷款被证券化以后，就成几何级地放大了风险。投资银行发现，次级贷款这个生意模型不错，房价不断上涨，要赚更多的利润，就要把次级贷款证券化，也就是发行了次级债券。把它反复地分割，反复地打包，然后推广到资本市场上，让更多人进行交易和购买，这就是美国资产证券化的重要体现，也是美国金融衍生产品的重要体现。　　在美国，凡是一个业务有未来现金流，就具备被资产证券化的可能。比如说，在美国，甚至有一种“死亡债券”，就是可以把你死亡后的保险金提前拿出来用，按照20%～40%的比例提前拿出来用，这个保险金是你死了以后留给继承人的，那何不拿出来自己先花了？美国人的这种心态，跟我们中国人不太一样。连保险都可以被证券化、被债券化，可想而知美国的金融衍生交易是多么发达。　　这样一个次级贷款推出的次级债券被推到市场以后，怎么让大家蜂拥而至来购买呢？因为，毕竟它的贷款风险还是非常之大，因为，这些都是那些没有收入证明的人去申请的房地产贷款。美国的银行都非常聪明，也非常有盈利的冲动，所以，他们做通了美国三大评级机构的工作，通过标普和穆迪等知名评级机构，给这个债券评级到3A级。　　各位读者朋友要注意，这些债券评级机构不是国立的，不是官办的，而是民营公司。所以，这些民营公司在把次级债券评高到3A级的过程当中是有盈利冲动的。它可以获得评估费，甚至可以在交易当中获得一笔分成费。3A级的债券当然会受到投资者广泛的追捧。这时，保险公司一看，哎，这生意也不错，那我来给你提供保险吧。于是，参与者都越来越觉得心里踏实了。不断上涨的房价就使得所有参与者都获利了，所有参与者都获利了，就必然推动了整个次级债券的不断发展。琳琅满目，纷繁复杂，五花八门，从几千亿次级贷款扩展到了几十万亿的次级债券、保险等等。这就使得美国陷入了一个巨大的金融风险旋涡之中。　　这种“天方夜谭”的故事，几乎是一个后现代版“皇帝的新衣”的故事。那么，谁来扮演那个小孩，戳穿这个“谎言”呢？　　天底下的金融故事基本上都是一样的，它发端于房地产价格的上涨，这个泡沫破裂必然源自于房地产价格的下跌。随着美国房地产价格的下跌，购房者就开始违约不还钱了，因为他们本身就没有偿还能力。购房者一旦违约不还钱，银行就只能把这个房地产进行拍卖。随着拍卖的增多，房地产价格不断地下跌，连环的下跌、持续的下跌，进一步引起更多的人还不了贷款，更多的房地产被拍卖。这种时候，整个房地产价格陷入一个下跌的通道。　　此时，三大评级机构又跳出来了，说不能给3A级了，次级债券有风险。它这一评可好，债券价格也下跌了。相应的，所有的金融机构这时候都亏损惨重，从商业银行、投资银行、养老基金、社保基金、政府基金、保险基金，你能够想到的几乎所有美国的金融机构都陷入了严重亏损。在过去的一两年里面，各大金融机构的高管被迫纷纷辞职，从高盛银行的董事长，到美林证券董事长，再到贝尔斯登投资银行的董事长，纷纷辞职下课。这些人原本掌控的是什么呢？是美国最大的银行、美国最大的证券公司和美国老牌的投资银行。这些金融机构纷纷严重亏损，就导致了美国金融当中的流动性严重不足。　　〖=QLTS〗〖=5〗用一句通俗的话说，“天下没有免费的午餐”。过去四五年美国的房地产泡沫，让很多人赚着钱了，今天，房地产价格下跌之后，这些人就被套牢了。这种情形警醒我们：大家以后在自己投资的过程当中，如果遇到了所谓的大牛市、大发展的时候，要有警戒的意识。无数的案例、无数的事实告诉我们，出来混，欠下的早晚都是要还的。〖=B〗美国次级债券的危机，重创了美国的金融系统和美国的房地产系统，使得美元加速贬值。美元加速贬值，转化成了人民币升值的压力。　　汇率其实是一个非常复杂的决定机制，汇率是货币的核心，货币是金融的核心，金融是经济的核心。在美元、欧元、石油、黄金这些国际重要的金融要素里面，都是大国博弈的结果，都是各个国家之间主流利益集团博弈的结果，是各个阶层利益最大化博弈的结果。凡是既得利益者，都想办法把这些规则和原理去固化，中国作为一个后发的发展中国家，就是和这些既得利益者进行连续博弈的一个过程。　　汇率是国与国之间经济博弈的结果，也是政治博弈的结果，也是就业、贸易摩擦等诸多因素参与博弈过程的结果。人民币自2005年以来进入持续升值轨道，在很大程度上也是受到美国经济结构调整、贸易结构失调和失业率趋高压力的影响。急剧放大的一般性贸易逆差、由于产业结构调整造成的结构性失业率的上升使得美国的政党、政府不得不通过对中国施加压力的方法来上演对美国选民的政治宣传秀。　　虽然人民币兑美元的升值改变不了美国失业率居高不下的现状，却是大国之间博弈的一个力量。同时，中国的博弈力量也在增长，国务院副总理王岐山2008年6月参加“中美年度战略经济会议”时就明确提出对美元持续政策性贬值的批评，而由于国际经济一体化程度的加深，特别是大型跨国公司全球产业布局的完成，人民币汇率单边上升所带来的利益和损失常常是冲抵的，很难有哪个国家是绝对的受益者或者沦为百分之百的受害者。　　〖=QLTS〗〖=4〗在这种情况之下，无论是地方政府、产业协会，还是企业，都无法左右或干预、影响宏观经济。我们只能做到，首先充分去理解，然后积极去应对，这才是一种正确的方法和心态。抱怨是没有意义的，漠然置之不理更是大错特错。〖=B〗我们要极为清醒地看到金融大地震有可能产生的损失，对一个国家、产业、企业和民众的影响可能会远大于自然大地震。　　日本在1985年以后处理日元兑美元汇率政策就出现了重大失误。当时，日本经济历经战后40年重建已然成为庞然大物，从规模上看仅次于美国，GDP已经达到了美国的60%，在特定产业和制造技术领域甚至超越美国水平。日本经济发展的重要原因在于政府采用了出口导向型战略，因此，经济的发展就导致日本制造产品像潮水一样涌向全世界，特别是涌向美国，引发美国对日本出现持续而巨大的一般性贸易逆差，招来美国劳工组织和产业保护势力的强烈抗议。　　这种抗议很快转换成一种政治力量，向日本政府施加巨大的压力。1985年，美国在纽约市中心的广场饭店召开西方七国会议，强烈要求这些发达国家经济盟友改变当前经济政策，通过本国货币对美元的升值来减少对美国的贸易顺差，帮助美国缓解因为巨大贸易逆差而导致的经济和政治不稳定，同时，加大对美国资本市场的投资，意图通过资本项下的资金节余来弥补一般性贸易导致的逆差。　　在西方发达国家中，日本是美国贸易逆差的主要来源，因此也是在本次会谈中受到压力最大的国家。日本被迫快速进入升值轨道。日元兑美元的汇率从250∶1一路飙升到了120∶1，稍经反复之后又继续摸高，最高达到了79∶1。在这样快速升值的过程中，日本国内资产价格出现大幅度攀升，以日本地产价格为例，最高的时候，日本皇室拥有的一座皇宫所占土地的估价几乎可以买下美国整个加利福尼亚州。日本国民一夜之间成为世界收入最高的群体，他们疯狂地购物、购买艺术品、购买全球市场的股票、购买建筑物，大批大批地周游欧美国家，所到之处给人留下的印象是：日本人真富裕。　　这种经济上的乐观主义情绪甚至迅速蔓延到政治上。20世纪80年代，日本有一本轰动国际社会的名著就叫《日本可以说不》。这本书中所流露出来的经济独立引发的政治雄心令全世界为之侧目，甚至有媒体惊呼，即将到来的21世纪将是日本世纪。　　在《广场协定》签订后的五年里，日本在当时超低利率政策之下，资产的价格大幅度抬升，房地产价格上升了四倍，股票的价格上升了四倍。但是，好景不长，国际投资资本早就看好日元升值带来的巨大商业利益，因此先是一致看高日本兑美元汇率，其后又通过“远程核打击”做空远期外汇指数抛出日元，导致日元兑美元汇率出现巨幅波动，随后出现了资产泡沫的紧缩，这个大泡泡被吹破。国际游资撤出日本，股市跌幅高达70％，房地产跌幅达60％，如此整体性、全局性暴跌，势必对一个国家的整体经济产生重大负面影响，其毁灭性与严重后果无异于一场金融大地震。　　日本经济迅速进入不景气时代，企业被迫大量裁员，银行被迫缩紧银根。曾经被作为日本经济奇迹谜底的“银企联盟合作模式”遭受到了沉重打击。一批金融机构破产，国内市场需求持续低迷，由于汇率的不稳定甚至影响到了国际出口市场信心。以出口为导向的出口经济政策不得不进行转型。日本此次金融战败造成的损失绝对不会小于二次世界大战战败的损失。直至今天，这段“失去的十年”对东亚经济和中国经济的影响依然深刻。　　从日本经济的战败中，中国学会减少通过政府去人为设计大型财团，避免银行与企业之间无风险控制的合作，强调保持汇率的稳定性和对外汇的严格管制。同时，日本金融危机所引发的产业外移也促成了东亚经济特别是中国经济繁荣时代的到来。　　无独有偶，在10年前，东南亚的金融危机也对东南亚的长期发展产生了颠覆性的影响。我们知道，在这之前，亚洲经济奇迹被全世界所瞩目，亚洲四小龙、亚洲四小虎的快速发展，引起了全世界的关注。但是，东南亚的金融危机就像一场大地震一样终止了所谓的亚洲奇迹，在整个过程当中，亚洲损失真金白银至少在数千亿美元。　　相比金融危机后的日本与东南亚企业，今天的中国企业赚钱无疑要容易得多，这就是一个宏观经济环境对一个产业和企业的影响。当宏观经济环境好的时候，其实谁都能挣钱，无非是多与少。水平差的人也能挣钱，大家相差不大。当宏观经济环境不好的情况下，却连聪明人都很难挣到钱，好的企业挣钱都相当不容易。　　我们对这样的金融大地震要有深刻的认识，东南亚金融危机是在货币贬值的过程当中，出现了巨大的金融大地震。日本是升值后动荡，而东南亚国家是剧烈贬值，但是，同样的结果都是股票价格大幅度下跌，房地产泡沫破裂，银行系统出现大量的呆坏账，银行被迫关门，企业被迫关闭破产。　　在这里面，我们看到，房地产、股票这些资产的泡沫早晚都是要破的。最重要的就是提醒我们中国的企业家和职业经理人，我们的金融知识必须补充与提升，否则将蒙受严重的损失。与日本和东南亚相比，各位读者朋友的金融知识还相差甚远。当金融大地震来临的时候，他们都出现了应对上的错误，都没有进行积极的预防，那更何况我们呢？所以，金融大地震，对产业、对企业、对一个国家的整体经济、对民众产生的影响，将远大于自然大地震，我们必须要提前做好充分的应对和积极的预防准备。　　美国经济的秘密任何一个国家都必须考虑到两种交易对本国货币流动性的重大影响，一种是贸易往来所产生的结余；另一种是资本型交易所产生的结余。进出口贸易中间，出口所产生的收入大于进口的各项支出，就称之为顺差；反之，则称之为逆差。在资本项下的交易，如果流入的资本大于本国流出的资本，这称之为资本上的顺差；反之，则称之为在资本上的逆差。　　任何一个经济体必须在这两者之间寻求一种资金流动的平衡，也就是说，如果你的一般性贸易方面产生了大量逆差，你就必须在资本性项目下产生足够的顺差，以此平衡整个资金流动。如果不能够产生足够的平衡，比如说，一个国家在一般性贸易以及资本性的项目之下都持续地出现逆差，就会导致这个国家在经济层面上出现收支不平衡，这种收支不平衡达到一定规模后，就会诱发这个国家的金融风险。通过金融风险的扩散，影响到这个国家的一般性贸易和产业结构，影响到该国的生产要素成本和企业经营的宏观环境，进而深刻地影响到该国企业的竞争力，导致一个国家或者地区的经济衰退。　　因此，任何国家，不管它是什么样的性质，都努力追求这样一种平衡。众所周知，美国在一般贸易上的逆差非常大，以中美贸易为例，2007年度，美国对华贸易逆差已经超过2000亿美元。美国大量的一般性对外贸易逆差，必须通过资本项目下的收支结余来进行平衡。因此，美国经济的一个很大特点就在于，它必须通过金融的手段来控制产业，同时，也必须通过金融手段来实现自身的收支平衡。　　所谓金融的手段，说得简单一点就是，美国必须持续地在经济生活中间，要么通过自身的信用实现持续的负债，要么通过自身资本市场足够高的回报率来吸引投资和投机的外来资本。除此以外，别无他法。　　因此，美国保持庞大的国债来维持一般性贸易失衡下的经济运转。但又不能仅仅依靠庞大的国债，它必须发育出来足够多的、足够想象空间的庞大资本市场，而这个资本市场必须源源不断地给投资人带来更大的回报、更高的预期和更有效的金融产品，以便不断地吸引世界各国的外汇储备以及发达国家的既有资本源源不断地涌入美国，进入到美国的资本市场，以此来实现资本项下的节余，对冲一般型贸易的逆差，形成国际收支平衡。　　〖=QLTS〗〖=4〗就美国经济的特点来讲，实质上它是一种金融经济。金融经济就必须强化它的信用和它的回报率。因此，美国必须不断地制造出高于世界平均水平的回报率，并依托这个高水平的回报率来吸引海外资本，以实现美国经济的平衡。〖=B〗按照经济学的一般逻辑，回报率从哪里来呢？回报率是从生产要素的使用效率中来，回报率是通过不断增加对劳动力、资本、技术等等类似的要素的投入来获取。如果美国不能保持高于世界平均水平的要素投入，或者说美国不能保持远高于世界平均水平的要素投入效率，则美国经济无法保持对外部资本的强大诱惑力，也就无法保持自身经济的正常循环。因此，美国必须在生产要素的投放和生产要素投入效率方面高于世界平均水平，以解决吸引资金的问题。　　这种吸引效能如果通过传统产业来实现，那将非常之困难。因为传统产业的局限，现代技术的传播，现代人力资源开发的速度，后发展中国家有很强大的后发优势，通过快速的模仿，通过密集的人力资源使用，通过资金与资本的密集型投入，很快地形成一种后发的追赶优势，因此，单纯靠传统产业上的生产效率提升，美国很难获得高于世界平均水平的增长率，也很难吸引世界资本流向美国。　　美国的做法就是通过不断地开展所谓的金融创新，推出所谓创新的金融衍生产品，从而不断地提出更加具有诱惑力的回报水平，以便吸引来自全球范围内的庞大资金。

其实这个问题看似复杂,其实很简单.澳元是商品货币(汇价与大宗商品价格挂钩),大宗商品价格涨--澳元涨;大宗商品价格跌--澳元跌.关于这点,可以参考家喻户晓的---美元指数的涨跌来分析得出.而中国政府也宣布,人民币的外汇牌价就是挂钩一揽子货币来指定的(一揽子货币兑美元涨,人民币就兑美元涨,反之,一揽子货币兑美元跌,人民币就兑美元跌,).美元指数全称是美元对一揽子货币贸易加权指数.一揽子货币当中就包括;避险货币瑞郎/日元 风险货币英镑/欧元 商品货币加元/澳元 这三类.最近国际大宗商品市场漂浮不定,石油--这一最有标志性的大宗商品--在不到3天的时间里从98美元/桶暴跌到83美元/桶--对应的商品货币澳元从兑美元1.10降到1.04.澳元贬值.澳元兑美元看跌,澳元兑人民币看跌.

很多人都知道外汇交易是一种投资，可以赚钱，或多或少也明白外汇交易时以外汇汇率变动赚钱的，但是很少有人会深入去挖掘如何判断外汇汇率走势，汇率的变动是受什么影响的。也许你会说我为什么要知道，我只要看好我的盘，拿好我的钱就ok了。这样想得话你就错了，外汇汇率走势的变动直接关系到你投资情况的好坏，虽然外汇汇率的波动千变万化，让人不知所以，其实它和其他商品一样，归根到底是由供求关系决定的。影响外汇汇率走势的因素有很多，但概括起来，主要有以下几种：外汇汇率走势之一——购买力外汇的最终目的还是用来买东西，所以一种外汇的购买能力也就决定了这种外汇兑换其它币种的汇率。虽然实际中外汇价格并不完全等同于购买力，但是两者是具有联系的。汇价始终在购买力平价的附近波动受到购买力平价的制约。购买力平价对于汇价的影响通过一个长期过程实现的，对于短期汇价波动影响不明显。所以购买力平价是分析判断外汇汇率长期走势的研究方法，投资者一般不将其作为短期投资外汇的分析因素。购买力平价分析法最主要的作用就是预测判断外汇汇率的长期趋势。方法就是确定某种外汇在市场上是被低估了，还是被高估了。高估的货币总要下跌的，低估的货币就是会有上涨的潜力。扣CALL/唯馨算吧武骑陆译留六外汇汇率走势之二——国际收支国际收支是一个国家对外经济活动的总和的货币表现形式，是一国经济对外延伸的结果。其主要包括进出口贸易，劳务输出入，居民汇款，旅游收入，对外投资，利用外资等。如果一国的国际收支持续顺差，外汇收入过多，意味着该国货币供小于求，外汇供过于求，就会引起该国货币在外汇市场升值，外汇汇率下降；如果长期处于收支逆差状态，意味着该国货币供大于求，外汇供小于求，就会引起该国货币在外汇市场上贬值，外汇汇率上升。例如：我国近年来一直处于外汇收支顺差状态，所以人民币面临的升值压力非常大。另外贸易总额的扩大意味着本国经济和国外经济的联系增强，对外部的经济依赖性增强，经济更容易受到外部环境的影响。货币投资主要取舍预期将来可以升值的货币,以其获取交易差价上的好处;假如投资资本,就需要评价该国资产的收益率的与别国的资产收益率,游资将会挑选实际收益率高的资产进行投资。外汇汇率走势之三——国际资本流动国际资本流向是决定短期外汇汇率趋势的最重要的因素之一。在利差导向下国际游资的流动，直接影响短期外汇汇率的变化，很大程度上左右了短期外汇汇率市场的走势。一般情况下，国际游资选择资产有两种标准：一种是投资货币收益，一种是投资资本收益。货币投资主要选择预期未来可以升值的货币，以其获得买卖差价上的利益；如果投资资本，就需要评价该国资产的收益率的与别国的资产收益率，游资将会选择实际收益率高的资产进行投资。资产的收益率实际上是以实际利率作为评价标准的。实际利率即为名义利率与通胀率之差。名义利率一般就是一个国家央行公布的基准利率。但是需要注意的是，以实际利率作为衡量资产收益的标准只适用于美国等经济发达国家，对其他国家则不一定，因为有些国家虽然实际利率高，但是政治不稳定，投资环境不好等原因，也不会吸引资本流入，因为资本的流动首先遵循安全性原则。扣CALL/唯馨算吧武骑陆译留六外汇汇率走势之四——央行的干预各国央行对外汇市场的干预是影响外汇汇率的重要因素，往往央行干预的效果是立杆见影的，但是由于立竿见影，对长期而言，央行干预反倒经常表现出能逆转外汇市场的趋势。央行干预外汇市场的手段是多种多样的。有委托商业银行干预；也有直接直接进入外汇市场进行干预。近年来更多出现的是联合多国央行，进行联手干预，这种干预效果更好。当然央行干预市场的方法也变得越来越丰富。央行直接干预外汇市场：由于央行资金实力非常雄厚，所以即使是一国的央行单独干预外汇市场，也能对外汇市场造成非常大影响，所以央行的经济政策很大程度上影响了该国货币在外汇市场上的表现。甚至是央行重要领导人的发言都可以对外汇市场产生一定的影响。虽然各国央行的资金实力雄厚，但是从历史上来开，多国央行联合干预外汇市场的效果似乎更加理想。外汇汇率走势之五——外汇市场参与者外汇市场的参与者有各国央行、商业银行及其他金融机构、公司和个人客户，这三类对外汇汇率有着怎样的影响呢，我们逐一分析。各国央行：中央银行一般为一国银行的管理者。中央银行不以营利为目的，而是通过制定和执行金融政策，来调节本国货币的汇率和维护本国金融秩序的稳定，以促进本国经济的发展。各国央行通常通过首脑会议大型国际金融或等方式来协调沟通，维护国际金融体系的稳定，必要时各国央行会联手对金融市场进行干预。当然由于央行是货币政策的制定和执行者，所以央行的干预一般会在汇率市场有立杆见影的效果，但是也并不是总是生效的。商业银行及其他金融机构：商业银行是西方银行业的主要形式，其参与外汇市场是以盈利和避险为目的，其交易主要是建立在对各国经济形势和数据分析的基础上的，由于大部分交易都是在商业银行和金融机构间进行，所以这些交易主体对汇率有着直接的影响。公司和个人客户：公司主要是因为进出口贸易中需要外汇进行结算，所以需要外汇，但是大多数公司并不能直接参与外汇交易，所以需要银行或者其他金融机构进行代理。个人客户主要是投资理财目的，也是以盈利为目的的炒外汇行为，需要银行或者其他金融机构进行代理。个人客户一般对外汇市场的影响比较小，或者说是基本上没有什么影响。影响外汇汇率走势之六——石油随着各国工业化的进展，作为工业血液的石油对各国的经济有着举足轻重的影响，石油的价格直接影响着一国经济，同时也会影响该国货币在外汇市场上的表现。石油的价格决定直接着一国大部分工业产品的价格，同时这些工业品的价格变化将会传递影响到下游其他商品的价格，从而影响全社会的商品价格。而美国对石油的依赖更加明显，几乎每次石油价格的大幅波动，都会对美元的汇率产生影响；而作为石油最大消费国，美国经济的好坏反过来也影响着石油的价格。例如2002年-2003年，由于对伊拉克战争爆发的担忧，国际石油价格一路飙升，而美元价格则是一路下滑。当然这中间不排除由于对战争造成美元风险情绪的厌恶，出现逃离美元的现象，但是国际油价的飙升显然也是影响美元走势的一大因素。扣CALL/唯馨算吧武骑陆译留六石油是影响外汇汇率走势的一个重要因素。原油是当今世界最重要的实物商品之一，作为全球交易量最大的商品之一，原油价格历来和外汇汇率紧密挂钩，其交割和计价基本上都是用美元来结算，所以美元汇率也会对原油价格产生影响。70年代的石油危机，就是欧佩克国际油价大涨，同时伴随着美元汇率的大幅下滑。这体现了作为石油计价单位的美元价值的下降。原油作为战略工艺品，其受基本的供求关系的影响很大。原油价格的波动受众多的因素影响，除政治，经济，天气之外，美元汇率的影响也是重要因素。

【影响汇率变动的因素】　　（1）国际收支。如果一国国际收支为顺差，则该国货币汇率上升；如果为逆差，则该国货币汇率下降。　　（2）通货膨胀。如果通货膨胀率高，则该国货币汇率低。　　（3）利率。如果一国利率提高，则汇率高。　　（4）经济增长率。如果一国为高经济增长率，则该国货币汇率高。　　（5）财政赤字。如果一国的财政预算出现巨额赤字，则其货币汇率将下降。　　（6）外汇储备。如果一国外汇储备高，则该国货币汇率将升高。你也可以去汇通网上的汇率查询版块查询相关的知识！

经过人民币较大幅度的升值，中国的对外贸易到底发生了什么变化？ 首先看出口方面。从大类商品（根据SITC分类准则）来看，我国出口结构正朝着优化的方向发展。2000年以来，工业制成品的出口增速一直快于初级产品，正因为如此，工业制成品的出口比例从2000年的90%增加到95%。 从小行业分类（HS准则）来看，2007年我国出口总值前四位的行业为机械电气（简称，HS分类十六类，以下同）、纺织（十一类）、贱金属（十五类）和车辆及其他运输设备行业（十七类），它们占2007年总出口的比重分别为43.4%、13.6%、9.5%和4.5%，这四个行业的出口占总出口的比重达71%。 不难发现，贱金属行业出口增速具有大起大落的特征，而其他三个行业出口增速有缓慢回落趋势。这种现象也符合我们的直觉，因为：第一，经过了连续快速增长，这三个行业出口基数较大；第二，毕竟人民币对美元到2007年底已累计升值13%。 2007年，增速最低的纺织行业出口增长也达20%。这种增速是相当可观的，它意味着，即使增速有所回落，2008年我国出口增速也有望保持在20%左右。 那么，是否存在某种可能性，即主要行业的出口增速较快下降呢？我们从行业的盈利情况寻找答案。按照正常预期，2008年人民币有7%-10%的升值幅度，这一升值幅度对行业出口的盈利会有多大影响?研究结果表明，如果现有的成本结构和成本控制水平不变，2008年四大行业的出口利润将被人民币升值所抵消，四大行业的出口将面临较大的成本压力。 我们认为，如果2008年人民币对外升值7%-10%，这种升值幅度对出口利润率的侵蚀将是实质性的，出口增速回落的可能性较大。这一判断基于以下假设：第一，本轮经济增长已到周期性顶点，行业增长不再享有周期性红利；第二，产品出口基于成本优势，而不是技术优势和市场优势；第三，人民币对主要贸易结算货币，而不仅仅钉住美元升值；第四，中国的出口企业和外国企业面临相同的国际市场，国际需求处于一个稳定水平。 再看进口方面。我国进口产品结构也有所优化。根据SITC分类准则，2000年以来，初级产品的出口增速大部分时间内快于工业制成品，导致了工业制成品进口比重从79%下降到75%。出口结构和进口结构的变化表明，我国快速的工业化进程已经在国际分工体系中有所表现。根据权威判断，我国仍处于工业化进程的中后期，我们预期这种趋势将延续。在具体行业上（HS分类准则），2007年我国进口金额排名前四的行业是机械电气、矿产品、贱金属和光学等仪器行业，它们占进口总额的比重分别为40%、16.9%、8.1%和7.4%，合计占总进口的72.4%。 有意思的是，机械电气行业和贱金属行业的出口也名列前茅，光学等仪器行业也是2007年第六大出口行业，这显然是经济全球化背景下产业内分工发展的结果。我们预期，虽然前两个行业的进口增速平缓，光学等仪器行业的进口增速波幅较大，随着经济全球化程度的加深和人民币升值，至少在中短期内，这三个行业的进口增速有望继续保持。矿产品行业进口是由我国的资源禀赋和工业化进程所决定，该行业进口将继续保持快速增长。因此，在经济全球化和我国的工业化背景下，随着人民币升值，进口至少可以保持原有的较快增长速度。 外贸的产品结构分析表明，出口增速很有可能回落，而进口增速至少将继续保持，因此我们预期，最近出现的进出口增速的剪刀差有望延续。 在进出口的主要行业中，我们观察纺织业出口增速缓慢回落，纺织业是劳动密集型的低附加值行业，人民币现有的升值幅度已经对其出口有了实质性的负面影响。 但在其他行业，仍然看不出人民币升值的显著影响。我们认为其中有两个主要原因：第一，虚假贸易，即高报出口和低报进口现象，在自处理设备的进出口中，我们估计出口高报6%，进口低报10%。进出口增速差虚增16%的幅度是惊人的。第二，人民币只对美元较大幅度升值，对美元汇率的关注使我们忽略了人民币升值的全貌，因为人民币对欧元和日元升值幅度并不大。这使得我们有必要分析进出口的币种（区域）结构，考察人民币对主要货币的不同升值幅度对进出口的影响。 进出口因人民币对不同货币升幅不同而各异 我们选取美国、日本、欧盟和香港作为贸易区域结构分析的对象。选取这些经济体的理由是：与中国经济关系紧密、贸易额大、主要国际货币的发行国（区）。2007年，这些经济体都是我国排名前五的贸易伙伴。 进出口的剪刀差只是在2008年1-2月才出现，以如此短期的数据推断中长期趋势，需要更多方面的理由。而且，其中还有春节和雪灾等临时性因素，这种趋势的持续性就更值得推敲。既然人民币对不同货币有不同的升值幅度，那么中国与不同货币发行国（区）的贸易增长变化情况如何？回答了这个问题，我们对2008年的进口、出口和贸易顺差的预测就有了更坚实的基础。 随着人民币对美元和港币的持续升值，中国出口美国和香港的增速也持续下降，2008年2月中国出口美国增速甚至接近0。但中国对日本和欧盟的出口增速从2006年开始就处于缓慢上升过程中，这是因为，2006年以来人民币对日元和欧元实际上有所贬值，而不是升值。也就是说，我国出口总体上快速增长是因为人民币有效汇率升幅不大。对于不同货币，人民币升值则出口增速下降（如美国和香港），没有升值甚至贬值的，出口则有上升趋势（如日本和欧盟）。 在对香港和美国的出口中，2008年2月的雪灾加速了出口的下降趋势，而在对欧盟和日本的出口中，临时性的雪灾改变了出口的缓慢增长趋势。汇率变动和出口增速变化有一定的正相关，我们认为雪灾只是临时性地缩小了出口规模，不会改变受汇率变动影响的出口增速的基本趋势。 理论上，进口增长与本币升值负相关。在人民币与美元和港币的显著升值过程中，这一规律得到了验证。2005年以来，中国从美国和香港的进口增速明显大幅增加。这个趋势也可以从日本和欧盟的进口中得到体现，只是增速的上升相对缓慢，其原因主要是因为人民币对欧元和日元没有明显升值。如果考虑雪灾对经济规模的紧缩性影响，进口增速上升的趋势应该更明显。 通过对进出口的区域结构分析，我们发现两个值得注意的结论： 第一，人民币的汇率变动确实对中国的进出口产生了较为显著的影响。这表现在，当人民币对某一货币明显升值时，中国与该货币发行国（区）的出口增速就明显下降，而进口增速明显上升，这主要发生在美国和香港方面。而对日本和欧盟，由于人民币对日元和欧元汇率变化不大，中国与日本的进口和出口增速都缓慢上升。这主要是由中国工业化加速、经济全球化程度日益加深所决定的。 第二，综合看来，出口增速将继续下降，进口增速将继续上升，我国贸易顺差快速增长的趋势难以延续。这主要基于上面分析到的理由：首先，随着人民币对美元继续升值，中国对美国和香港出口增速将继续下降，对日本和欧盟的出口增速即使上升也较为缓慢；其次，中国从美国和香港的进口增速将继续快速上升，从欧盟和日本的进口也将不会下降；最后，随着美国次贷危机的日益加深，外部需求下降的可能性越来越大。 2008年贸易顺差将下降 按汇率变化的常规估计，2008年顺差将达2500亿美元，同比减少超过4%。预测2008年的贸易顺差关键在于判断人民币的汇率走势，但2008年全球经济面临较大的不确定性，国际主要货币之间的比价关系可能会发生难以预料的变化，我们按照一种保守的情形，即人民币只对美元和港币常规性升值8%，对欧元和日元汇率维持2007年走势。我们估计：我国2008年对四个经济体的出口将增长14.9%，进口增长20.2%，而2007年的增速分别为20.9%和18.5%。其中，对美贸易出现逆差，对日贸易逆差扩大，对欧盟和香港的贸易顺差增长35%和14%。如果2008年我国出口增长14.9%，进口增长20.2%，则我国2008年的贸易顺差为2506亿美元，同比减少4.4%。 美国经济疲软将使中国整体出口下降2%左右。美国是当今世界首屈一指的经济大国，仍然是世界经济增收的首要引擎。美国经济增长的变动对世界出口将产生重要影响。美国经济增速的涨落对美国消费和进口有着明显的拉动作用，从而与世界贸易的增长变化有显著的正相关性。 利用1990-2007年来的年度数据进行回归，我们发现，如果美国经济增速降低1个百分点，美国消费增速将降低0.77个百分点，进口增速降低3.41个百分点，世界市场需求增速将降低1.36个百分点。 美国次贷危机的蔓延已经把美国经济拉近衰退的边缘。2月20日，美联储再次调低美国2008年经济增长率至1.3%-2%。相对于官方预期，市场人士更为悲观，许多分析家认为美国经济已经步入衰退。而且，无论在官方还是民间，这种预期恶化的趋势还在延续。 美国2007年的GDP增长率为2.2%，保守估计，2008年美国GDP增速将减少1-2个百分点。这样，2008年美国消费增速减少0.8-1.6个百分点，进口增速减少3.4-6.8个百分点，世界需求将减少1.4-2.8个百分点。因此，合理估计，美国的次贷危机将在2008年使中国出口降低1.4-2.8个百分点。即使中国进口增速不再上升，这也将进一步减少中国的贸易顺差。

目前，我国实行的是有管理的浮动汇率制度，人民币汇率由市场供求决定，中国人民银行通过市场操作维持人民币汇率的相对稳定。实践证明，实行有管理的浮动汇率制度是符合中国国情的正确选择。加入WTO以后，随着贸易和投资的变化，国际收支的变化可能会较大，同时也会面临更大的外部冲击。为此，我们将继续实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，在保持人民币币值基本稳定的前提下，进一步完善汇率形成机制。增强本外币政策的协调，发挥汇率在平衡国际收支，抵御国际资本流动冲击方面的作用。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面： 一是汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的"一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇。二是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。 三是起始汇率的调整。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。 放弃单一盯住美元，不仅表现为以后的人民币汇率制度更富弹性，而且在于发挥汇率价格的杠杆作用，以便用汇率价格机制来调节国内外市场资源流向，以便促进短期宏观经济的目的(因为，汇率如同利率一样是短期宏观调控主要手段)。人民币汇率以市场供求关系为基础，今后人民币汇率水平的变化，完全取决于实体经济的变化，取决于国内经济的发展水平，而不是理论模型的高估或低估。这也预示着人民币汇率水平可能会有向上或向下的浮动。目前人民币的汇价趋势是不断升值，这种趋势对中国经济和世界经济都会带来深远的影响。人民币汇率升值的趋势是顺应中国经济发展的表现，它对缓解中国贸易顺差会有一定的作用。人民币升值趋势对中国的贸易不会有太大的负面影响。中国的贸易仍然会有很大的发展，只是出口商品的构造会更加高度化，出口产品的附加价值会越来越高。中国人天生会做生意，又能吃苦。另外人们应该更多的关注人民币升值对国内经济平衡、产业构造调整的作用。

汇率的波动首当其冲会对进出口贸易产生影响，本币的升值（短期内）会抑制出口，刺激进口；本币的贬值会刺激出口，不利进口。从中国现有的经济来看，因为国民经济的很大一个比重都是依赖对外贸易上，所以汇率的波动将会对我国经济产生很大的影响，因为国内大量的企业（不仅是大量的中小企业还包括很多大型企业）由于长期在一个相对稳定的汇率下所以对应付汇率波动的抗性很低，有的甚至没有这个概念，导致利润下降，导致亏损，甚至破产倒闭，而且即使一些大的企业想进行套期保值的操作，但是一是我国金融产品还很不完善，二是这方面的人才还很少，经验不足，所以还是需要时间，如果国家在汇率上突然放开空间，这样会有很多企业死的很惨，这样导致大量企业倒闭，银行坏帐，甚至经济的萧条那就太不合算了，还不如由央行来顶住大量外汇储备的压力，宁愿在货币上亏损，也不愿在经济上倒退，所以现在汇率是我国金融政策的底线，绝对要守住。

汇率对证券市场的影响：汇率对证券市场的影响是多方面的，一般来讲，一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场汇率的影响越大。这里汇用单位外币的本币币值来表示。1、 汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将受益，因而企业的股票价格将上涨；相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票价格将下跌。2、 汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。3、 汇率上升，本币贬值，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀。汇率上升，为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而将减少本币的供应量，使得证券市场价格持续下跌，直到汇率水平回落恢复均衡，反面效应可能使证券价格回升。汇率上升时，政府可能利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率升势又减少货币供应量，即抛售外汇，同时回购国债，则将使得国债市场价格上扬。从上述理论看出，本币升值时对证券市场形成利好，本币贬值时对证券市场是利空。结合人民币汇率的当前的状况，汇率因素对证券市场应该是负面的。