什么是国际并购交易中的分手费和反向分手费

CFIUS 美国外国投资委员会

作者 | 海怪 来源 | 脑极体（ID：unity007） 意法半导体、英飞凌、恩智浦三家半导体企业先后从其母公司独立或重组之后，直到今天，一直是撑起欧洲半导体产业面子的“三巨头”。 之所以被称为“三巨头”，是因为自1987年以来，三家几乎从未跌出全球半导体企业20强，虽然排名有调换，但都没掉队。当然也再没有新兴的欧洲半导体企业进入这个头部榜单。 如今，在全球半导体市场中，这三巨头主要选择了工业和 汽车 等B端芯片市场，而避开了竞争激烈的移动终端及电脑等消费级芯片市场。 这就让芯片产业之外的人很少有机会听到三巨头的名声，也自然很少了解这三巨头在全球芯片市场所扮演的角色，以及三家当下的竞争格局和未来可能的发展前景。 那么，三巨头之间有哪些纠葛和关联？各自有哪些优势？顺着这些问题我们接着讨论下去。 三巨头的并购“排位赛” 由于三巨头将市场都定位在B端芯片市场，三家各自的技术和产品自然有重叠，因此不可避免会出现激烈的竞争。而在近几年三巨头的发展过程中，大规模并购其他半导体企业和技术公司，成为能够快速赶超对手的“常规”手段。 在2018年，曾传出“英飞凌试图收购意法半导体”的消息，最后可能因为法国政府的阻挠而告吹。甚至早在2007年，还有“意法半导体要收购英飞凌”的传闻。可见三巨头相互之间觊觎对方已久。 而三巨头的关系中，英飞凌和恩智浦的竞争最为激烈，双方都在 汽车 半导体领域深耕多年，且排名接近。2015年，恩智浦以118亿美元的价格，收购了美国的飞思卡尔半导体（Freescale Semiconductor），成为当年的天价收购案。完成此次收购后，恩智浦成功进入全球半导体厂商前十的行列，成为全球最大的车用半导体制造商，并且成为车用半导体解决方案与通用微型控制器（MCU）的市场龙头。 经此一战，英飞凌虽然在 汽车 半导体市场略占下风，但也没有停止并购扩张的脚步。为巩固其在功率半导体的领先地位，英飞凌在2015年率先以30亿美元现金并购美国国际整流器公司；又在去年4月，宣布以100亿美元的价格完成对美国赛普拉斯半导体公司的收购。 赛普拉斯半导体的产品，包括微控制器、连接组件、软件系统以及高性能存储器等，与英飞凌当先的功率半导体、 汽车 微控制器、传感器以及安全解决方案，形成了高度的优势互补，双方将在ADAS/AD、物联网和5G移动基础设施等高增长应用领域，提供更先进的解决方案。 简单来说，英飞凌的目的仍然是要加强 汽车 半导体产品的实力，试图超越恩智浦的 汽车 半导体业务。此外，英飞凌在MCU、电源管理和传感器芯片方面超过或接近意法半导体。 去年几乎同时，恩智浦又以17.6亿美元收购美国美满电子（Marvell）的无线连接业务，主要产品线是Marvell的Wi-Fi和蓝牙等连接产品。通过这一收购，恩智浦可以更好补强其在工业和 汽车 领域的无线通信实力。 相比之下，过去几年意法半导体在并购市场的动作较少，但也并非没有。2016年8月，意法半导体宣布收购奥地利微电子公司(AMS)的NFC和RFID reader的所有资产，获得相关的所有专利、技术、产品以及业务，以强化其在安全微控制器解决方案的实力，在移动设备、穿戴式、金融、身份认证、工业化、自动化以及物联网等领域的发展提供技术支持。 在2019年的TOP15半导体市场排名中，来自欧洲的三家企业只能排在12-14位。恩智浦收购飞思卡尔的红利已经消失。而英飞凌收购赛普拉斯之后，两家营收加起来，会使得英飞凌大幅提升排名进到前十名当中。 从半导体产品形态来看，英飞凌、意法半导体和恩智浦，都是模拟芯片或模数混合芯片企业。从近几年的产业趋势来看，模拟芯片产业的集中度不断提高，而且模拟芯片企业的并购重组主要发生在美国和欧洲之间。从恩智浦和英飞凌收购的案例中，我们可以看到其对模拟和模数混合芯片厂商的并购，而且标的几乎全部来自美国。 一方面说明美国模拟芯片整体的数量和实力都很强，一方面也能看出全球模拟芯片企业发展进入一个相对稳定发展的阶段，如果想要打破平衡，取得快速发展，并购重组和强强联合就成为一个直接有效的手段。 不过值得注意的是，美国和欧洲直接模拟芯片企业的这种“内部消化”，正在进一步拉大欧美和亚洲之间在模拟芯片产业上的优势差距。 三巨头的守旧与拓新 为什么三巨头想要突破增长瓶颈，就必须依靠巨额收购来实现呢？ 这实际上要跟模拟芯片产业的特点有关。与数字芯片要求快速更新迭代（摩尔定律）不同，模拟芯片产品使用周期较长，价格相对较低，其使用时间通常在10年以上，产品价格也较低。寻求高可靠性与低失真低功耗，核心在于电路设计，模拟芯片设计工艺特别依赖人工经验积累、研发周期长。 一旦某家企业在某类模拟芯片上建立其研发优势，那么其他竞争对手就很难在短时间内模仿或者超过，同时也因为下游客户对模拟芯片超高稳定性要求，一旦某些厂商建立其产品优势，其他竞争者也难以撼动其供应市场。所以，模拟芯片的产品与行业特点导致模拟芯片厂商存在寡头竞争特点。 德州仪器、亚德诺、意法半导体、英飞凌、恩智浦都是长期稳居全球TOP10的模拟芯片巨头，并且近几年，集中度还在进一步上升。近日，亚德诺高价完成美信的收购，甚至于有机会挑战第一名德州仪器的位置，而英飞凌对赛普拉斯的收购，也能让其排名大幅上升。 从产品线来看，三巨头都是老牌的IDM制造商，都拥有非常齐全的产品线，并且更加注重产品线工艺的稳步改进。 当然，恩智浦也想过拓展其他业务。2007年，恩智浦曾收购SiliconLabs蜂窝通信业务，发力移动业务市场，以及数字电视、机顶盒等家庭应用半导体市场，但短暂的出圈尝试不够成功。 因此，2007年起恩智浦很快将无线电话SoC业务、无线业务和家庭业务部门予以出售或剥离，并重新集中到飞利浦时代就确立的优势领域—— 汽车 电子和安全识别业务。2009年，恩智浦开始主要发力HPMS（高性能混合信号）产品，到2019年，包括 汽车 电子、安全识别相关业务的HPMS部门的营收占比超过了95%，产品线大幅度集中。 另外，恩智浦一直在大力推广以UWB、NFC等为代表的射频芯片业务。去年收购Marvell的无线连接业务正是致力于这一方向的表现。 英飞凌更重视其王牌业务板块——功率半导体产品。2016年，英飞凌尝试收购从美国Cree手中收购其Wolfspeed Power &RF部门（不过被美国CFIUS否决），其目的也是为了集中资源，加强其功率半导体业务。英飞凌拥有 汽车 电子、工业功率控制、电源管理及多元化市场、智能卡与安全等四大事业部。 （意法半导体2017Q2~2018Q2三大业务线营收及营业利润率） 相对于英飞凌和恩智浦，意法半导体在传感器业务上更加突出，特别是其MEMS技术，竞争力很强，也正是依托该优势技术，使得该公司在消费类电子、 汽车 ，以及工业传感器应用方面都有较强的竞争力。另外，意外半导体在 汽车 和分立器件、模拟器件以及微控制器和数字IC产品都有相当比例的市场表现。 早在十年以前，欧洲半导体产业就做出了自己的选择，那就是不在移动终端及PC市场寻求突破，而是专注于车用半导体和工业半导体两个细分市场。这一选择既有延续传统优势的考虑，又有对电动 汽车 及物联网这些新兴市场趋势的判断。 欧洲国家本身有良好的 汽车 工业和制造业基础，而欧洲半导体三巨头又在车用和工业半导体领域深耕多年，具备完整的设计、制造和封测的IDM体系，使得竞争对手短期内难以超越，这也是三巨头能够“守旧”的底气。 随着PC市场和移动终端市场红利期的结束，紧随5G网络普及而来的正是万物互联的物联网时代，智能电动 汽车 、无人驾驶、车联网、物联网等全新红利市场的到来，让欧洲半导体产业迎来新一轮增长周期。这是三巨头能够“拓新”的机遇。 从“守旧”中“拓新”，正是欧洲半导体产业能够继续赢得未来市场的不二法门。 三巨头的“中国红利” 由于欧洲半导体产业一直以来，无论是排名还是营收，其相对于美国和亚洲厂商来说，波动都非常小，但是未来又有一个稳定的增长预期。因此即便是三巨头如此大的体量，也成为美国半导体巨头试图并购的目标。 （虚线为2016年高通收购恩智浦流产后去除的390亿美元） 2016年，美国高通尝试以380亿美元收购恩智浦，成为当年金额最高的收购计划。当时恩智浦表示出浓厚的兴趣，但大幅提高了报价至440亿美元。高通同意了这一价格，并且收购案先后获得了美国、欧盟、韩国、日本、俄罗斯等全球八个主要监管部门同意。但在中国监管部门的反垄断审核期内，高通在其收购期内宣布放弃这些收购计划，并为此向恩智浦支付了20亿美元的“分手费”。 高通大力收购恩智浦的原因不难理解，那就是在5G发展可能受阻的情况下，获得恩智浦在 汽车 、物联网、网络融合、安全系统等领域的半导体技术优势，从而实现业务的互补和企业规模的飞跃。 不过，这场收购案中，有一个关键环节就是中国的反垄断审查。而事实上，无论恩智浦还是高通，中国都是最大的销售市场。假如两家强行完成并购，在未来仍有可能面临着我国的反垄断调查、限制甚至是处罚。 同样，对于恩智浦、英飞凌和意法半导体来说，中国既是三家最主要的销售市场，同时也是三巨头耕耘多年的新红利市场。 比如，恩智浦的众多业务早已在中国扎根。2019年汇顶 科技 以1.65亿美元收购NXP的音频应用解决方案业务（VAS），VAS可广泛应用智能手机、智能穿戴、IoT等领域。更早之前的2015年，建广资产与恩智浦宣布成立合资公司瑞能半导体，随后建广资产又以18亿美元巨资收购恩智浦的RF Power部门，成为中国资本首次对具有全球领先地位的国际资产、团队、技术专利和研发能力进行的并购。 2017年，由中资收购恩智浦标准产品业务而组建的安世半导体，已经在半导体细分市场上，取得二极管和晶体管排名第一， ESD保护器件排名第二，小信号MOSFET排名第二，逻辑器件仅次于德州仪器， 汽车 功率MOSFET仅次于英飞凌的名次。 意法半导体也早已在中国耕耘多年，特别是其STM32系列MCU，在中国有巨大的市场影响力。而英飞凌在与1998年已入华的赛普拉斯的整合之后，将获得更大的中国市场，并且英飞凌本身的功率器件在中国的销售也有巨大的增长空间。 在当下华为遭受美国在半导体方面的阻击之时，华为与英飞凌、意法半导体的合作，对于双方来说，都显得非常重要。 在我们完整地回顾完欧洲半导体产业的前世今生之后，如果用一个字来形容，那就是“稳”。 从欧洲半导体产业初兴之时，在各国政府主导下，几乎所有半导体产业都聚集在各国原本的工业巨头之下，享受产业政策的呵护。即使在世纪之交，半导体产业从体量臃肿的母公司独立出来，也仍然只诞生出三家身世优渥的半导体巨头。 而三巨头在发展过程中，其实又一次经历了从臃肿到精简，不断剥离非核心业务的过程。而此后的并购也主要集中在三家重点发展的产业方向，或者优势互补的产业方向上面。 这一切既源于欧洲大陆的传统工业基础优势的延续，又源于欧美亚洲在半导体产业格局上面的复杂博弈。欧洲半导体产业在利用自身传统产业优势的同时，也其实限制了突破传统桎梏的机会。不会像日韩、台湾地区和中国这样，利用人口红利和后发优势，最早从零开始，建立其各自的半导体特色优势。 这也是《圣经》里说的“当上帝关了这扇门，一定会为你打开另一扇门“的现实意义吧。下一篇，我们继续欧洲半导体的回顾，探寻从荷兰飞利浦诞生的一个制造业的奇迹——荷兰光刻机公司ASML。

收购豪威的中国上市公司的是：韦尔股份。温馨提示：以上信息仅供参考。应答时间：2021-04-14，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

据报道迪士尼3月20日以713亿美元的代价正式将20世纪福克斯电影公司收入囊中。这对漫威迷来说可是一个振奋人心的好消息，由于版权问题而“流落”福克斯的金刚狼等五位漫威英雄，将重新回到漫威宇宙。值得注意的是，迪士尼与福克斯公司娱乐资产的交易顺利通过了美国司法部的反垄断审批。美国司法部表示，迪士尼同意向第三方出售福克斯的22个地区性体育频道，则不会影响体育节目领域目前存在的竞争局面。因此这桩收购案，通过了美国的反垄断审查。为了维护市场经济秩序，防止反竞争局面，多国制定了严格的安全审查和反垄断控制制度。目前众多中国公司也都走上海外并购收购的道路。但倘若不注意当地的并购安全和反垄断审查政策，很有可能前功尽弃。例如在美国，达到特定门槛的资产、股票并购案，应提前向主管机关进行申报，并在规定的等待期结束后，才能进行并购。2016年年初，因为受到CFIUS（美国）外国投资委员会的审查，中国财团对飞利浦公司照明组件和汽车照明业务单元的收购交易被迫中断。在中国化工对瑞士先正达的收购案中，为确保交易审查顺利通过，中国化工同意剥离由旗下子公司生产的几种杀虫剂业务，并将股权出售给美国农药商美国前锋（American Vanguard Corp.），才成功以430亿美元完成这桩收购案，创下中国企业海外收购之最。中国企业已经成为国际并购市场的主角，在并购领域也逐渐转向科技和信息技术服务业，未来可能会遭遇更频繁和密集的审查。对此，中企应当做好充分应对准备，通过细分业务，分阶段多层深入做好尽职调查等方式应对反垄断和安全审查。相信随着“走出去”的步伐正在不断加快，中企的出海并购之路，也会越来越专业。

美国与允不允许收购豪威科技之间不存在什么国家安全考虑因素。根据查询相关信息得知，2022年4月16日晚，在发布的相关信息中确定收购不存在未解决的国家安全考虑因素，是允许所收购的，且韦尔股份披露了最新进展，重组收购北京豪威科技交易已经获CFIUS审查完成。

不存在未解决的国家安全考虑因素。豪威科技简称OV，美商半导体公司，中文名豪威科技，成立于1995，专业开发高度集成CMOS影像技术。总部位于美国加利福尼亚州桑尼威尔——硅谷的中心。2022年4月16日晚，韦尔股份披露了最新进展，重组收购北京豪威科技交易已经获CFIUS审查完成，后者确定上述交易不存在未解决的国家安全考虑因素，是允许所收购的。

我们大部分网友认为美国制裁华为是最近几年的事，其实不然，早在2008年，美国就开始打压华为了，具体体现在恶意阻挠华为并购美国高 科技 企业中。华为1988年创立，经过20年的不懈努力和创新，当时已经成为国内最大的网络设备制造商，年销售额已经突破650亿元，而且近半收入来自海外。 但是华为如果想在海外扩张，和美国思科竞争，就必须收购一家美国高 科技 企业，以便继续深入开展海外业务，而美国 科技 企业3Com就是最好的目标，但是当年华为和国际同行相比还比较弱小，如果并购美国企业，还的找一家国际资本共同持股，最终，华为选择了和贝恩资本合作。还有一点，在2003年，华为和思科打官司不利，如果和思科的老对手3Com合作，或者收购3Com，那么和思科的竞争更加有利。那么3Com到底是一家什么样的企业呢！大家知道，罗伯特·梅特卡夫发明了以太网，他在1979年创办了3Com公司，是世界公认的网卡和调节器优质提供商，有很优秀的网络解决方案，在各种网卡技术方面遥遥领先其他同行，但是在辉煌过后因为不思进取，经营不善，最终被惠普收购。 在惠普收购前，华为已经和3Com达成收购要约，因为华为早在2003年就和3Com成立了合资公司，至于合资原因，一方面为了应对思科对华为的诉讼，一方面也是为了3COM的技术专利，合资公司由任正非担任首席执行官，华为股份占比51％，可以说合作很顺利，如果华为收购每况愈下的3Com，应该说是非常顺利的事情，但是后面事情进展并不顺利，可以用坎坷形容。2007年，3Com公司经营困难，但是和华为合资的H3C公司利润空前，3Com的利润中有95％来源于此合资公司，随后让人想不到是合资公司被3Com全资收购，华为出局，但华为51％的股份卖给3Com，也得到了9亿美元左右的收入。 2007年9月28日，华为和贝恩资本联合出资22亿美元计划收购3Com公司。 对于华为和贝恩资本收购3Com公司，美国感觉很紧张，其中美国外国投资安全委员会对此项提交的收购案审查了75天，2008年2月21日,此项收购计划最终被CFIUS判定以危害美国政府信息安全为由被拒绝。 危害美国政府信息安全？这是美国一贯的说辞，大家都耳熟能详了。当时，美国政府和军方机构的电脑网络设备中，有很大一部分为3Com提供。 虽然也有美国相关部门觉得，华为不会获得敏感的美国技术，恩资本也游说过，但最终决策权在CFIUS手中，CFIUS大权在握，在加上美国情报机构参与其中，并声称，美国技术向我国转移是非常严重的问题，最终CFIUS叫停了华为并购案，这导致被美国商界看好的中国私营企业有史以来最大的商业并购计划落空，让有3COM遭受到了难以估量的损失，因为当时3Com根本不值22亿美元。 @传动办公室 认为，从这次并购案中可以看出，美国对待我们中国 科技 企业的态度从来就没有变过，从2008年就开始了，甚至更早的时候。 美国政府以安全为由处处针对和打压我们国家 科技 企业，随便找个理由就开始打压，纳入实体清单， 科技 霸权主义的大棒从来就没放下过，从2008年开始到2012年，华为参加的6项和美国公司有关的并购和合作计划都被美国叫停，可见处处针对我们，虽然我们曾经在战场上战胜过不可一世的美国，但是 科技 领域却处处遭受欺凌，可见华为的屈辱 历史 从2008年就开始了。 连载：华为被制裁简史2 【声明：图片来源于网络，侵权联系删除】

做世界级企业，冲击100强。1、无论你怎么看待中国经济的消化不良，它对海外企业的胃口都只会越来越大。周三晚，美国信息技术公司英迈(Ingram Micro)称，同意在上海上市的天津天海投资(Tianjin Tianhai)对其的收购。后者是一家经营集装箱运输和货运代理的企业。每股38.90美元的全现金收购使得英迈的估值达到60亿美元，较消息公布前的英迈股价高出近三分之一。2、这应该会令英迈的股东感到高兴；该交易价格是其2016年预期盈利的12倍，相当于自2010年以来英迈最高的市盈率。与同行企业对比来看，该估值比台湾联强国际(Synnex)高三分之一，但低于中国国内企业神州数码(Digital China)，后者为22倍。与这些以亚洲为中心的竞争对手相比，英迈的收入更具全球多样性。3、作为利润率较低的信息技术产品经销商，英迈对于一家航运公司来说或许是个奇怪的选择。但是，天津天海投资隶属于中国综合企业海航集团(HNA)，后者的业务林林总总，包括飞机租赁、酒店、房地产开放等等。英迈的供应链管理业务与海航的物流和支付业务相吻合，此外英迈还提供云存储解决方案——它正在将该业务扩展至中国。在尝试对不景气的国企进行现代化改革之际，中国需要升级信息技术能力。4、不过，英迈从信息技术硬件中间商转向软件解决方案提供商的战略——该定位使其对中国拥有吸引力——或许也会使之成为对于美国而言敏感的交易。现场数据销毁(on-site data destruction)和数据存储之类的服务使英迈能接触到美国各类企业的行业信息。当涉及到国家安全时，厌恶风险的美国外国投资委员会(CFIUS)敏感得令人难以捉摸。去年，美光(Micron)断然拒绝了清华紫光(Tsinghua Unigroup)的收购提议，担心这笔总值230亿美元的交易无法得到批准——尽管CFIUS之前批准了一家中国企业收购芯片设计公司、通信行业供应商Integrated Silicon Solutions的交易。

做世界级企业，冲击100强。1、无论你怎么看待中国经济的消化不良，它对海外企业的胃口都只会越来越大。周三晚，美国信息技术公司英迈(Ingram Micro)称，同意在上海上市的天津天海投资(Tianjin Tianhai)对其的收购。后者是一家经营集装箱运输和货运代理的企业。每股38.90美元的全现金收购使得英迈的估值达到60亿美元，较消息公布前的英迈股价高出近三分之一。2、这应该会令英迈的股东感到高兴；该交易价格是其2016年预期盈利的12倍，相当于自2010年以来英迈最高的市盈率。与同行企业对比来看，该估值比台湾联强国际(Synnex)高三分之一，但低于中国国内企业神州数码(Digital China)，后者为22倍。与这些以亚洲为中心的竞争对手相比，英迈的收入更具全球多样性。3、作为利润率较低的信息技术产品经销商，英迈对于一家航运公司来说或许是个奇怪的选择。但是，天津天海投资隶属于中国综合企业海航集团(HNA)，后者的业务林林总总，包括飞机租赁、酒店、房地产开放等等。英迈的供应链管理业务与海航的物流和支付业务相吻合，此外英迈还提供云存储解决方案——它正在将该业务扩展至中国。在尝试对不景气的国企进行现代化改革之际，中国需要升级信息技术能力。4、不过，英迈从信息技术硬件中间商转向软件解决方案提供商的战略——该定位使其对中国拥有吸引力——或许也会使之成为对于美国而言敏感的交易。现场数据销毁(on-site data destruction)和数据存储之类的服务使英迈能接触到美国各类企业的行业信息。当涉及到国家安全时，厌恶风险的美国外国投资委员会(CFIUS)敏感得令人难以捉摸。去年，美光(Micron)断然拒绝了清华紫光(Tsinghua Unigroup)的收购提议，担心这笔总值230亿美元的交易无法得到批准——尽管CFIUS之前批准了一家中国企业收购芯片设计公司、通信行业供应商Integrated Silicon Solutions的交易。

工情报 Author 黄鑫 机工情报 装备制造业竞争力情报和贸易风险问题研究 2月18日，美国信息技术和创新基金会（ITIF）发布《摩尔定律被破坏：中国政策对全球半导体创新的影响》报告（以下简称“报告”）。报告概述了全球半导体行业的 发展情况 ；分析了半导体行业 持续创新的动力和条件 ；探讨了 中国的半导体行业 政策及其影响。 紧接着，美国总统拜登签署 美国供应链行政令 （Executive Order on America"s Supply Chains），指示对 半导体、医疗用品、关键矿产及高容量电池 的供应链进行广泛评估。 由此可见，半导体行业对美国制造业、经济和国家安全的重要性不可言喻。 当前全球半导体行业的竞争格局 1. 美国企业销售额占全球近50%，但生产能力较弱 2019年，总部位于 美国的半导体企业 在全球半导体行业的 销售额中占据了47%的市场份额 (与2012年的51.8%相比下降了约5%)，紧随其后的是韩国(19%)、日本和欧洲(各占10%)、中国台湾(6%)及中国大陆(5%)。 然而，截至2019年，美国仅占全球半导体制造市场的11％，而 韩国 该比例为28％，中国台湾为22％ ，日本为16％，中国大陆为12％，欧洲为3％。 2015 2019年，中国大陆在全球半导体制造市场的占比几乎翻了一番 。直到2020年底，美国只有20家半导体制造厂（FAB）在运营。 2. 美、欧、韩在半导体行业的不同领域处于领先地位 逻辑芯片（logic chips）、存储器（memory chips）、模拟芯片（analog chips）和分立器件（discrete chips）是半导体行业的四大领域。从全球半导体行业每个主要细分领域的市场份额来看，2019年，美国在逻辑芯片和模拟芯片方面明显领先；韩国在存储器方面领先(美国紧随其后)；欧洲在分立器件方面领先。总部位于 中国的企业在逻辑芯片市场的占有率为9% ， 在分立器件市场的占有率为5%。 就具体企业而言，英特尔是全球逻辑芯片的领导者；截至2020年第一季度，德州仪器(Texas Instruments)、ADI和英飞凌(Infineon)是模拟芯片的领导者，其市场份额分别为19%、10%和7%；三星(Samsung)、SK海力士(SK Hynix)和美光(Micron)在动态随机存取存储器（DRAM）领域处于领先地位，分别占全球市场份额的44%、29%和21%。 3. 全球半导体产业链参与程度高，各国均有不同的价值优势 半导体行业高度全球化，大量国家/地区的企业在半导体生产的多个方面展开竞争，从半导体设计到制造，再到ATP(组装、测试和封装)。在半导体价值链（value chain）的每个环节上，平均有来自25个国家的企业参与直接供应链（direct supply chain），23个国家的企业参与支撑工作（support function）。超过12个国家拥有直接从事半导体芯片设计的企业，39个国家至少拥有1家半导体制造工厂，超过25个国家拥有从事ATP的企业。 半导体生产过程中的每个环节都创造了相当大的价值。据美国国际贸易委员会(ITC)的估计，半导体芯片90%的价值存在于设计和制造阶段，10%的价值来自ATP。 全球半导体行业的一个关键驱动力是专业化 ，因为企业——甚至国家内部的整个产业生态集群——都选择将精力集中在掌握半导体生产过程的关键环节上。例如，荷兰在极紫外(EUV)光刻方面的优势；日本在化学品和生产设备方面的优势；韩国在存储芯片方面的优势；中国台湾在代工厂上的优势；马来西亚和越南在ATP方面的优势。 4. 美国半导体专利申请全球领先 根据美国专利商标局（USPTO）追踪其授予的半导体专利数据可知，虽然美国在全球半导体专利中的份额从1998年的43%下降到2018年的29%，但仍然领先；日本的份额下降了大约1/3，从33%下降到23%；随后是中国台湾和韩国；欧盟排在第五位；中国大陆排名第六，约占全球专利的6%。如果 计算每10亿美元GDP中的专利数，中国的滞后就更为严重 。每10亿美元的GDP中，有310项专利授予美国半导体企业，仅有 77项专利授予中国半导体企业 。 5. 中国占全球半导体行业增加值的份额不断攀升 就全球半导体行业增加值的份额而言， 2001 2016年，中国大陆的增长率几乎增长了四倍，从8％增长到31％ ；美国的份额从28%下降到22%；日本的份额下降了2/3以上，从30%下降到8%；中国台湾的份额从8%增长到15%；韩国的份额从5%增长到10%；德国和马来西亚各占2%的份额。 6. 除日本和美国外，全球主要国家（地区）半导体行业出口均有所增长 2005 2019年，中国大陆半导体行业出口从278亿美元增长到1380亿美元；中国台湾从359亿美元增长到1110亿美元；韩国从309亿美元增长到924亿美元；欧盟27国+英国从694亿美元增长到816亿美元。与此同时，美国的出口大致保持不变，2005年为531亿美元，2019年为529亿美元；日本的出口略有下降，从479亿美元降至469亿美元。 7. 半导体是全球研发最密集的行业之一 半导体与生物制药是全球研发最密集的行业。在2019年欧盟工业研发投资记分牌（2019 EU Industrial R&D Investment Scoreboard）上，排名前13位的半导体企业在研发方面的投入占销售额的18.4%，超过了生物制药行业。其中，前三名分别是美国的高通、中国台湾的联发科和美国的AMD。而在实际投入（actual investment）方面，三星以148亿欧元(约合176亿美元)领先，华为以127亿欧元(约合150亿美元)紧随其后，英特尔(Intel)以118亿欧元(约合137亿美元)排名第三。 截至2018年，总部位于美国企业的半导体研发投入占销售额的比重为17.4%，欧洲为13.9%，中国台湾为9.9%，日本为8.8%，中国大陆为8.4%，韩国为7.3%。欧洲半导体行业的研发强度已从2010年的16.5%下降到如今的13.9%。相反，中国半导体企业的研发强度从2012年的6.3%上升到2018年的8.4%。 8. 半导体行业资本投入高 半导体也属于资本密集型行业。2019年，美国半导体行业的全球资本支出(CapEx)总计319亿美元，占销售额的比例达到12.5%，仅次于美国的替代能源行业（alternative-energy sector）。在全球资本支出方面，2019年，总部位于韩国的企业对半导体行业的资本支出占全球该行业资本支出的31%，其次是美国(28%)、中国台湾(17%)、中国大陆(10%)、日本(5%)和欧洲(4%)。 开发新的半导体设计或建立新的半导体晶圆厂所需的专业知识、资金和规模非常高，而且还在不断增加。例如，将芯片设计从10 nm推进到7nm的成本增加了1亿美元以上，而从7 nm推进到5 nm的成本可能又翻了一番，从3亿美元增加到近5.5亿美元。但这仅是设计芯片的成本。据估计，截至2020年，新建14 16nm晶圆厂的平均成本为130亿美元；10nm晶圆厂的建造成本为150亿美元；7nm晶圆厂的建造成本为180亿美元；5nm晶圆厂的建造成本为200亿美元。 中国在全球半导体行业中举足轻重 1. 中国半导体实力不断增强 无论从芯片设计还是制造的角度来看，中国的半导体实力都在迅速增长。例如，2010 2015年，中国IC设计企业的数量就从485家增加到715家。2005 2015年，中国半导体行业复合年增长率为18.7%，半导体消费增长率为14.3%，全球半导体市场复合年增长率仅为4.0%。 目前，全球约有20％的无晶圆厂IC设计公司位于中国。正如德勤(Deloitte)的一份报告所述，“在集成电路设计方面，中国大陆的能力在过去5年里激增，并开始赶上中国台湾和韩国，成为亚太地区IC设计的主要参与者。” 2. 中国市场对美国半导体企业而言十分重要 中国市场相当重要，在许多美国半导体企业的收入中占据了相当大的比例。例如，2018年前四个月，中国市场占高通收入的60%以上，美光的50%以上，博通的45%左右，德州仪器的40%以上。2018年，美国半导体企业约36%的收入，即750亿美元，来自对中国的销售。 3. 中国半导体行业收入快速增长，但净利润率低 截至2019年底，全球136家最大的半导体企业创造的收入总计5718亿美元。其中，总部位于中国的企业为413亿美元，占全球收入的7.2%以上。中国企业占全球封装测试服务(OSAT)收入的21%(60亿美元)；占代工收入的8%(45亿美元)；占芯片设计和制造收入的7%(296亿美元)。2015年，中国企业占全球半导体行业收入的4%。由此可见，2015 2019年，中国企业的收入占比几乎翻了一番。 尽管中国半导体行业的收入发展迅速，但其净利润率只有英特尔(Intel)、三星(Samsung)、台积电(TSMC)、SK海力士(SK Hynix)和美光(Micron)等企业的一小部分。平均而言，2019年，非中国半导体企业的净利润率为19.4%，而 中国半导体企业的净利润率为12.1% 。 智库提议未来应采取哪些针对中国的措施 报告称，中国通过“重商主义”政策扭曲全球市场，阻碍创新型企业发展和研发投入，破坏半导体行业的“摩尔定律”。报告为应对“中国挑战”提出了国际层面和美国国内层面（落实《为芯片生产创造有益的激励措施法案》（CHIPS）、增加半导体研发的联邦投资）的建议。其中，国际层面的建议包括： 1. 扩大世贸组织有关补贴的内容 根据世贸组织的规定，将财政援助确定为补贴需要具备三个要素：1）财政捐款；2）由政府或公共机构给予；3）给予这种捐助的收益。 因此， 美国应与志同道合的国家和世贸组织合作，更新其规则，对激进的工业补贴施加更严厉的条件和惩罚。 首先 澄清“公共机构”的定义 ，将其扩大到包括国有企业和私营企业等受国家影响的实体。同时，要求给予国有企业的补贴不会对其他国家造成伤害。 志同道合的国家应专注于大幅 提高全球补贴的透明度 ，包括坚持及时、完整地通告补贴行为，并 对未及时通报的补贴建立损害推定 。各国还应召开世贸组织成员和世贸组织上诉机构之间的年度会议，讨论与过度使用补贴相关的模式和挑战。 2. 盟国应在半导体出口管制方面进行合作 对于全球半导体行业，中国既是一个重要的市场，也是一个重要的生产地。对支撑中国经济和军事崛起的核心技术的出口管制无疑将成为政策制定者认真考虑的工具。然而，正如ITIF曾经提出的，美国应尽最大可能与志同道合的国家合作， 协调出口管制措施 ，“因为出口管制制度在国际协调的情况下最为成功。”正如《出口管制改革法案》（Export Control Reform Act）第4811(5)条所述，“ 出口管制应与多边出口管制制度相协调。多边的出口管制是最有效的 ，应该将重点放在那些能够用来对美国及其盟友构成严重国家安全威胁的核心技术和其他物项上。” 报告提出，之前美国为了寻求实现经济或贸易政策目标，不断推行单边出口管制。其与代表特定半导体(包括半导体制造设备)行业和更广泛先进技术的传统瓦森纳协定（瓦协）之间需要形成一种新的管制方式。因此， 美国应避免实施单边出口管制，并寻求制定更雄心勃勃和更有效的诸边（plurilateral）办法，与德国、日本、韩国、中国台湾、荷兰和英国等具有本土半导体产能的国家（地区）共同实施出口管制。 这些国家应共同努力，就非市场经济国家的企业对全球半导体行业构成的威胁以及半导体技术的发展速度和进展达成共识。然后，这些国家 应在“瓦协”之外建立工作组，即“小瓦协”，对半导体技术和相关管制物项（现有管制物项范围之外）进行定义，并制定共同的许可政策。 3. 统一外商直接投资审查程序 《2018年外国投资风险审查现代化法案》（FIRRMA）指示美国海外投资委员会（CFIUS）建立一个正式程序，与盟国政府分享信息，并在投资安全问题上进行协调与合作。因此，美国应继续与志同道合的国家合作， 协调投资审查程序，并考虑扩大其例外国（excepted foreign states）名单， 将法国、德国、荷兰、意大利、日本和韩国等国包括在内。 4. 加强信息共享，打击对外经济间谍活动以及知识产权、技术或商业秘密盗窃 美国应该带领更多志同道合的国家建立一个更广泛的“五眼联盟”，专门致力于合作打击由国家资助的先进技术领域中的间谍活动。该组织可以 编制一份企图进行知识产权盗窃的企业及个人名单，同时制定机制，限制这些企业和个人在盟国市场上竞争。 5. 在半导体研发中实现盟国间合作 半导体创新的广泛性和复杂性意味着有机会招募来自志同道合的国家参与长期、高潜力的研发计划，如“semiconductor moon shots”（半导体登月计划）。这实际上是美国两党《芯片法案》（CHIPS for America Act）所预期的，它呼吁 设立一个7.5亿美元的多边安全基金 ，以支持安全微电子技术的发展和采用。在这方面， 确保微电子供应链的安全将是第一步 ，国会将在今年秋天审查《国防授权法案》(National Defense Authorization Act)的重新授权时，为这一条款拨出资金。 小结 根据宾夕法尼亚大学发布的2020年《全球智库指数报告》，ITIF排在当年美国顶级智库（Top Think Tanks）第39位，全球顶级 科技 政策智库（Top Science and Technology Policy Think Tanks）第4位。其主席阿特金森（Rob Atkinson）具有丰富的政府部门工作经历，其观点在政界具有一定的影响力。此前，ITIF的很多建议和倡导均被美国政府采纳。 ITIF一直对我国的 科技 创新政策持批评态度，并主张对我国采取强硬的反制措施。此份报告在半导体领域的建议与拜登政府联合盟国，发展国内制造业，遏制中国的思路不谋而合，因此很有可能被美国政府采纳。

本文将介绍国外在固态电池的发展现状： 日本： 2018年7月，日本国立研究机构——新能源产业技术综合开发机构(NEDO)宣称，日本部分企业(包括丰田、松下等23家 汽车 、电池和材料企业)及15家学术机构将在未来5年内联合研发电动车全固态锂电池。目前第二阶段固态锂离子电池研发项目已经启动，预计将投资100亿日元(约合人民币6.3亿元)。 在整车厂商的研究进展方面，丰田 汽车 凭借雄厚的技术经验积累处于领先地位：2018年9月，丰田披露了其全固态电池的框架，并计划于本世纪20年代初实现商业化。 丰田全固态电池基础就是降低固态电池内电阻的技术。凭借该技术，丰田将全固态电池的能量输出密度(按照体积)提高至约2.5kW/L。同时，成功将能量密度提高至400Wh/L，比2010年左右生产的锂离子(Li-ion)电池的能量密度高一倍。 但是目前丰田的全固态电池的性能远远比不上现有的锂离子电池。因此，为了使固态电池可以尽早商业化，丰田正努力提高其性能。 韩国： 韩国企业选择抱团研发固态电池技术： 2018年11月消息，韩国三大蓄电池厂商LG化学、三星SDI和SKI将联手开发固态电池、锂金属电池和锂硫电池，此外，它们将成立一个规模1000亿韩元(约合9000万美元)的基金，来打造下一代电池产业生态系统。 三星SDI在2017年北美车展便已展出过固态电池和基于21700圆柱电芯的电池模组；LG化学本身在固态电池的研发上也有布局。 整车厂商现代 汽车 则选择投资材料技术公司——位于马萨诸塞州的初创固态电池材料企业Ionic Materials来布局固态电池，推动电池技术发展。有业内人士透露，现代正通过南阳研发中心(Namyang R&D Center)旗下的电池研发团队进行固态电池的研发，目前已取得一定的技术水平，预计2025年可实现固态电池量产。 德国： 德国政府在资金上给予了固态电池研发工作支持。 据外媒报道，为了减少德国车企对于中日韩电池供应商的依赖，德国总理默克尔将计划拨发10亿欧元用于支持德国的一家电池生产商，同时也将资助一家电池研发机构，用于开发下一代的固态电池。 宝马：宝马一方面在自建电芯研发中心，研发固态电池技术并有望于2026年实现固态电池突破性进展并随后量产。另一方面，宝马也积极和Solid Power在固态电池方面深度合作，快速提升电池研发能力。 大众：老牌 汽车 厂商大众此前宣布将计划自主生产固态电池，可能从2024或2025年开始批量生产，工厂或将建在欧洲或德国。此外，大众还获得了美国外国投资委员会(CFIUS)的许可，同意其向电池技术公司－QuantumScape投资1亿美元成为QuantumScape最大股东，增持股份。QuantumScape拥有200多项固态电池技术专利和专利申请量，这将为大众研发固态电池提供强有力的帮助。目标在2025年前建立固态电池生产线。 美国： 2018年10月，菲斯克宣称其新款固态锂电池充电仅需9分钟，并将实现量产。此后，该公司的固态电池技术获得了重型机械制造商卡特彼勒(Caterpillar)的投资，但并未透露具体投资数额。菲斯克表示，正申请专利的菲斯克柔性固态电池的成本每千瓦时不到100美元，可用于建筑、储能、交通和采矿业。预计将于2018-2033年间实现商业化。 英国： 2018年10月，Ricardo宣布与4家机构/企业合作开展PowerDrive Line项目，目的是建立固态电池的预试验线，并为固态电池材料供应链开发流程。 项目合作方包括Ilika technologies公司、英国技术创新中心－ Centre for Process Innovation、本田欧洲研发中心(Honda R＆D Europe)以及英国伦敦大学学院(University College)。 澳洲： 2018年10月，澳洲马格尼斯资源有限公司(Magnis Resources Limited)宣布其合作伙伴C4V(Charge CCCV)已经生产出固态电池的原型。该原型电池容量目前为380Wh/kg和700Wh/L，预计进一步优化可达400Wh/kg和750Wh/L。该新型电池降低了生产成本，并且无需使用钴金属，减少了制约因素。 C4V计划将于2019年第二个季度开始商业生产。

2017年11月13日浙江吉利控股集团(以下简称“吉利控股集团”)宣布与美国Terrafugia飞行汽车公司达成最终协议，将收购Terrafugia的全部业务及资产。此项交易已获得包括美国外资投资委员会(CFIUS)在内的所有相关监管机构的批准。Terrafugia总部位于美国麻萨诸塞州，由五位麻省理工学院(MIT)的优秀毕业生于2006年创办。公司致力研发全新出行方式，专注于飞行汽车的设计与制造，在未来创新技术、工程与生产领域具有前沿优势。截至目前已成功开发出了多辆运行良好的原型车，计划于2019年推出首款飞行汽车，2023年推出全球首台垂直起降的飞行汽车。未来，Terrafugia的注册地及总部将继续留在美国，并专注于现有的飞行汽车的研发和生产工作。吉利控股集团将利用在汽车行业中积累的深厚技术专长和创新经验帮助和支持Terrafugia。Terrafugia公布了新的董事会架构：吉利控股集团总裁高级顾问余宁将担任董事长，吉利控股集团副董事长杨健、吉利控股集团副总裁李轶梵、吉利控股集团副CFO张毅，以及前贝尔直升机中国区常务总经理Chris Jaran、Terrafugia创始人 Carl Dietrich和Terrafugia原董事会成员Koen Bouwer将担任董事会成员。董事会任命Chris Jaran担任CEO， Carl Dietrich担任CTO。吉利控股集团承诺，交易完成后将对Terrafugia进行更多投资，创造更多的高新技术相关的就业机会。据悉，在过去的一个季度里Terrafugia的美国研发团队人员数量已扩大了三倍。未来，来自中国的技术人员也会加入到研发生产工作中。吉利控股集团用极具前瞻性的眼光和举措，承诺帮助Terrafugia实现飞行汽车商业化的理想。对未来充满信心。

　　 文 | 华商韬略 家宁 　　民间有一种说法，世界上这三种人最为倔强：爱尔兰人，普鲁士人，还有湖南人。 　　 前中国首富梁稳根，就是这样一位湖南人。 　　中国制造业翘楚三一在梁稳根的带领下如同一匹凶狠好斗的老虎，在商界驰骋沙场，见佛杀佛见鬼斩鬼。 　　 正是在三一的阻击下，重要的国家战略资产徐工才没有贱卖于外国，各种手段，也足以窥见三一作风的彪悍。 　　2005年10月25日，凯雷以3.75亿美元收购徐工机械85%的股份。消息一出来就被舆论质疑该交易很有可能是把国有资产“贱卖”了。 　　 商务部还没来得及批复，半路杀出个三一来搅局，表明自己有意出资4亿美元收购徐工 科技 ，就这样避免了徐工被外资骗走的悲剧发生。 　　面对美国政府，三一也很刚。 　　2012年3月，三一集团在美关联公司罗尔斯公司从希腊公司手中收购了美国俄勒冈州的4个风电场项目。这个项目被当时的美国总统奥巴马签发总统令，以涉嫌威胁美国国家安全为由中止。 　　10月，三一将奥巴马总统和CFIUS告上法庭。2015年11月4日，双方达成全面和解，这也宣告三一的胜利。 　　 面对胜利，三一集团说，该集团拿起法律的武器捍卫自身权利是“一场完美的胜利”，对很多企业具有借鉴意义。 　　在海外投资遇到问题时，许多中国企业选择忍气吞声，但这并不是正确的处理方式，只会让别人觉得你中国企业软弱好欺负，下次还是会欺负你而且会变本加厉。 　　梁稳根最引以为豪的一次并购，无疑是2012年初对全球混凝土机械第一品牌“大象”的并购。 　　 这次“蛇吞象”的收购总共花了三一重工26.54亿元，拿下了90%股权。 　　德国的普茨迈斯特曾经是梁稳根崇拜的偶像。2012年，曾经的偶像成了梁稳根眼里的猎物。梁稳根用了33天，击败众多竞争者。在完成对普茨迈斯特的并购之后，三一一跃成为全球最大的混凝土机械制造商。 　　 对待普通员工，梁稳根更是用心。 　　梁稳根还设立了“金牌制度”，亲自给受表彰员工戴纯金奖牌用以鼓励。有一次，一位三一的技术骨干在工作不到10年就因病离世，虽然挖来的时候承诺工作满10年才会重奖，但梁稳根仍然补偿了其家属3500万元。 　　 对于钱财，梁稳根毫不吝啬。 　　梁稳根懂得“共享”的重要性，他不断地将股权分给自己人用来激励他们给公司带来最大利益。这或许正是三一集团不断得以壮大的原因。 　　 对于人才，梁稳根一点也不抠门。 　　上市前，三一通过高薪诱惑以及许诺会提供很大的升职空间来大量挖高管。除了对高管不吝啬以外，梁稳根也把三一重工的技术人员当成最重要的“宝贝”，三一裁谁都不会裁技术人员。 刚开始创业的时候，梁稳根曾邀请自己母校的老师出山。老师去世后，梁稳根等公司董事信守承诺，依照老师的遗愿让他儿子进入公司高层。 　　在三一重工，听得最多的一句话就是：“先做人，后做事”，这个理念正是梁稳根和他的兄弟们这么多年来能一直坚守在一起同甘共苦的原因所在。 　　 没钱的时候同患难，有钱的时候明算账。这种“兄弟义气”式的创业之路造就了三一。 　　——END—— 　　 版权所有，禁止私自转载！

国内媒体走出了一条自己的道路。在全球化发展趋势和寻求新的增长点驱动下，众多国内互联网企业选择海外发展来反哺国内业务。不少企业的技术应用在国际市场上迅速成长，获取海外市场用户和流量红利。其中，以TikTok（抖音国际版）、WeChat（微信）等为代表的社交应用在国际上备受关注。然而，中国社交媒体的海外发展历程并不平坦，尤其是在2020年引发了国际社会的热议。中国社交媒体的海外发展已经成为当下一个重要的理论与实践课题。本文旨在对中国社交媒体海外发展的阶段和特征进行总结，解析中国社交媒体海外发展的国际舆论环境，并在此基础上剖析中国社交媒体在国际社会发展中的瓶颈与机遇，探讨未来中国社交媒体海外发展的道路

就在当地时间2日，中国驻美大使崔天凯： 中方的表态是对美国232调查的回应，不是对美方301调查的回应。美方的301调查还没有公布对华加征关税产品清单，如果美方最终宣布，中方将坚决予以回击，以同样的规模、同样的金额和同样的强度。崔天凯：没有证据横加指责行不通针对美方指控中方窃取知识产权、强制技术转让，崔大使表示，美方指控没有依据。商业交易都是你情我愿，中国法律保护知识产权，没有任何法律法规强制外国企业转让技术。如果有企业认为自身知识产权受到侵犯，应该向中方提供切实证据，诉诸中国法律解决，中方愿意提供帮助。在没有证据的情况下，劈头盖脸加以指责的做法是行不通的。中国驻美大使崔天凯： 当今全球的科技发展迅速，全世界所有国家政府都有责任，确保自己的人民能够受益于科技进步。我们应当共同应对这一过程中带来的负面效应，这是全世界所有政府的共同责任。在这个过程中，不是一个国家一定要取得科技霸权，而是我们应当如何让更多的人受益于科技进步带来的好处，以使所有的经济体和所有人都能受益，让所有人都过上更好的生活。中国一直加强知识产权保护和强化法律体系，我们正在取得很大进步。如果有任何知识产权侵权的情况，中方愿意对具体的案例进行探讨，不论是跟哪个国家，中方都愿意依法进行处理，我们也希望在此方面加强国际合作。据中国之声《新闻纵横》报道：中美此轮贸易摩擦升级，始于一份301报告。“301”报告是指美国《1974年贸易法》第301条，美国贸易代表办公室可以利用这一条款中的规定，对美国的贸易伙伴国家进行调查，基于301条款的调查，简称“301调查”。美方通过301调查采取对华贸易限制措施，是典型的单边主义和贸易保护主义，严重违反WTO规则。根据美国301调查报告，一个由相关领域专家和经济学家组成的跨部门小组估算，中国的四个做法给美国经济造成的损失至少为每年500亿美元。事实究竟是怎样的？美国301调查报告中写到，“中国指示中国公司对美国公司及其资产进行系统性的投资和收购，或为这些投资并购提供便利，以使得中国公司获得先进技术和知识产权，并在中国政府的产业计划认为重要的行业领域实现大规模技术转让。”简单来说，就是美方认为中国公司对美国公司尤其是高技术公司的投资、收购，目的是为了掌握其技术所有权，然后转移回中国并得到利用、使用，且这不是公司行为，而是中国的政府行为。对外经贸大学中国世界贸易组织研究院院长屠新泉认为，这一条指控可笑又荒谬，完全是阴谋论。美国对外资并购和高技术出口均有严格审查：“美国对外资的并购是有国家安全审查的。只要你收购的美国公司涉及到一些国家安全，尤其是高新技术、跟军事相关的技术的，往往是不能成功的。第二，中国公司收购美国公司并不是像买东西一样，把这个东西带回来了。这个公司仍然在美国运营，被收购的美国公司仍然是一家美国公司，所有行为是受到美国法律规定管理的。就算它想让转让技术，想转让就能转让么？真正的高技术在美国国家、政府都是有相应规定的。中国和美国谈了那么多年，就是谈高新技术产品出口，美国什么都不给卖。难道我买了你这个公司以后，技术就可以自由转移了？这不是开玩笑么？！”美国针对高新技术投资为由发难，源于双边竞争压力商务部数据显示，2017年中国企业对外非金融类直接投资1200亿美元，其中对美投资占比仅6.5%，为78亿美元。近年来在相关部门的引导调控下，中国对外投资更趋理性，房地产业、体育和娱乐业等非理性对外投资得到有效遏制，实体经济和新兴产业对外投资进一步突出。对美投资以并购为主，投资主体由国有企业向民营企业转变。中国社科院世界经济与政治所国际贸易室主任东艳表示，中国对美投资进入技术寻求型是正常的发展诉求，而美国以占比并不突出的高新技术投资为由指责中国，正因为它是未来双边竞争的主要行业：“中国对美国投资更多是利用美国具有优势的行业，比如制造业、金融业、租赁、商务和服务业以及信息技术等等。和其他发展中国家一样，中国对美投资，有相当一部分属于技术寻求型。技术寻求型投资是中国对美投资的重要动机，是企业对外投资的正常选择，当然也是其他国家对美投资的重要动机。301报告中提到了中国发展规划，和很多国家一样，中国也对自己的未来发展蓝图进行了设计，这种设计并不一定表明是要对企业的经营行为进行直接干预。美国这次以知识产权保护为由指责中国，很大程度是实施新的对中国的战略竞争计划。”相比美国对中国毫无事实根据的指责，国家经济交流中心研究员张茉楠说，种种结果显示，反倒是美国正在产业投资上设置更为严苛的壁垒，尤其是高科技、高技术领域，美国已由贸易保护主义延伸至投资保护主义：“其实反过来看，美国现在的外国投资委员会（CFIUS）反倒是加大了来自中国和其他国家的并购限制。前不久，特朗普政府刚刚否定了新加坡的博通收购美国高通公司。这是一个很明显的案例，因为新加坡芯片制造商博通可以为美国半导体的高通公司带来很大的产业链关联上的影响。所以特朗普政府认为会对美国的国家安全带来影响而否决了。”媒体分析认为，特朗普以非同寻常的速度出手拦截，是担心并购会削弱美国在下一代移动技术上的竞争优势。而在面对中国的收购时，美国更是戴着有色眼镜，用“放大镜”审查，尤其是信息行业，几乎不给中国企业收购的机会。不仅阿里、腾讯、华为、中兴等大企业对美投资屡屡受阻，就连中资试图收购一家美国三线芯片公司的交易，也在上月被否。对于类似现象的一再发生，中国商务部发言人高峰表示“遗憾”：“我们很遗憾地看到，有关中国的企业在美开展的正常商业性投资并购，再次因为所谓的“国家安全”的原因受阻。我们不反对有关国家对外国投资开展正常的安全审查，但是我们对以“国家安全”为由，对外国投资设置“玻璃门”、“弹簧门”的倾向表示担忧，希望有关国家能够采取切实的行动，为包括中国企业在内的各国投资者创造公平、公正、公开、可预期的投资环境。”

印度向外资有限开放零售市场 India sets out its stall for global retailers锐步(Reebok)、诺基亚(Nokia)、路易威登(Louis Vuitton)和古姿(Gucci)等全球品牌，将首次得以在印度拥有并经营自己的店铺，因为共产党支持的印度政府昨晚批准放宽外国直接投资法规。 Global brands such as Reebok, Nokia, Louis Vuitton and Gucci will for the first time be able to own and operate their own stores in India after the country"s communist-backed government last night approved a liberalisation of foreign direct investment rules. 印度政府同意外资在单一品牌零售企业中占据51%的股权，这是一揽子措施中最为引人注目的一点。这些措施旨在表明，印度政府决心启动停滞的经济改革计划。 Consent to permit 51 per cent foreign investment in single brand retail operations was the most striking among a package of measures aimed at signalling the Indian government"s determination to kick-start a stalled programme of economic reforms. 然而，此次政策的有限放松，并没有将印度的零售业全面开放。全球大的一些零售集团一直在私下要求这种全面开放。包括沃尔玛(Wal-Mart)和特易购(Tesco)在内的公司大力游说，试图获准进入印度市场。目前，印度市场上占据支配地位的是900万家“夫妻老婆”店。 However, the limited relaxation fell short of the wholesale opening of India"s retail sector that has been privately demanded by the world"s most powerful retail groups. Companies including Wal-Mart and Tesco lobbied hard to be allowed into a market dominated by 9m “mom and pop” corner stores. 尽管如此，在达沃斯世界经济论坛前夕，昨晚的一揽子改革措施将被视为一种强有力的推动。在该论坛上，一个庞大的印度代表团将大力推介印度经济。这个代表团的成员包括印度私企信心工业(Reliance Industries)的董事长穆克什·安巴尼(Mukesh Ambani)，以及印度第二大高科技公司信息系统公司(Infosys)的首席执行官南丹·尼勒卡尼(Nandan Nilekani)。 Last night"s package of reforms will nonetheless be seen as a notable boost on the eve of the World Economic Forum at Davos, where a large Indian delegation, including Mukesh Ambani, chairman of Reliance Industries, India"s largest private sector company, and Nandan Nilekani, head of Infosys, the country"s second biggest technology company, will be cheerleading for the Indian economy. “这是15年来外国直接投资首次得到通盘考虑，以消除反常与前后不一致的情况，”印度工商部长卡迈勒·纳特(Kamal Nath)对《金融时报》表示。“各公司将被允许在单一品牌下，出售在世界各地销售的商品。拥有多个品牌的零售商将不会被允许这么做，即便这些品牌商品是同一家公司生产的，”他补充说。 “This is the first time in 15 years that FDI has been reviewed in an integrated manner to remove anomalies and inconsistencies,” Kamal Nath, India"s commerce minister, told the Financial Times. “Companies will be allowed to sell goods sold internationally under a single brand. Retailers of multiple brands, even if they are made by the same company, will not be allowed,” he added. 迄今为止，在印度市场，海外零售商只有与本土伙伴进行合作，通过专卖安排才能经营，这与中国形成了对比。中国已向外国投资者开放零售业。【您现在阅读的文章来自“中国学习考试网”，请记住我们的永久域名：www.stu88.com 】 International retailers have until now been able to operate in India only through franchise arrangements with local partners, in contrast to China, which has thrown open its high streets to foreign investors. 目前，印度商务部还未清楚说明，它将如何实施上述谨慎的新政策。尽管印度产业机构进行了许多努力，以维持零售业在尽可能长的时间里不对外国竞争开放，但政府还是出台了这些新政策。 India"s commerce ministry has yet to spell out how it will apply the cautious new policy, which has emerged despite an intense campaign by Indian industrial houses to keep the retail sector closed to foreign competition for as long as possible. 2006年1月26日 星期四 知名企业拟推“红色”品牌 帮助抗击艾滋 Bono sees Red as way to fight Aids scourge 美国运通(American Express)、匡威(Converse)、Gap和乔治·阿玛尼(Giorgio Armani)公司正与摇滚歌星波诺(Bono)联手，创立一个名为“红色”的新品牌，并推出一系列“红色”商品，其部分营收将用于帮助非洲抗击艾滋病。 American Express, Converse, Gap and Giorgio Armani are joining Bono, the rock star, to sell products under a new brand – “Red” – that would dedicate some of its revenues to the fight against Aids in Africa. 其中，美国运通将推出一种“美国运通红色”(Amex Red)信用卡 ，首发地选在英国。这种信用卡的发行对象是预估数量达150万的“良知消费者”(conscience consumers)，这些人被视为最有可能购买与社会公益相关的产品。 The effort will include the creation of an Amex Red credit card that will be marketed first in the UK, aimed at an estimated 1.5m “conscience consumers” who are seen as more likely to buy products that are associated with a social benefit. 其它将于今年春季上市的“红色”品牌产品，包括由非洲泥布制作的匡威运动鞋，一系列包括红色和其它颜色的经典风格新款Gap T恤衫，以及带有“红色”压纹标识的面罩型Emporio Armani太阳镜。 Other Red products to be sold this spring will include Converse sports shoes made with African mud-cloth, a new line of Gap vintage-style T-shirts – in red and other colours – and wraparound Emporio Armani sun glasses embossed with a Red logo. “红色”品牌的拥有者波诺表示：“‘红色"是一个21世纪的创意。我认为，从事‘红色"事业，做善事，将成为企业的优质业务。” Bono, the owner of the brand, said: “Red is a 21st century idea. I think doing the Red thing, doing good, will turn out to be good business for them.” 有关各方计划今日在瑞士达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)上公布“红色”项目。此举是那些担心电视广告正在失效的大公司发起的一系列激进营销实验中最新的举措。 The venture, scheduled to be announced today at the World Economic Forum in Davos, Switzerland, is the latest in a series of radical marketing experiments by big companies worried that television advertising is losing its punch. 这些大公司采取这些措施，例如宝洁公司(Procter & Gamble)推出Pampers.com信息网站，很多是利用公益事业来吸引顾客关注，这就是一些人所称的“企业社会机遇”(corporate social opportunity)。 Many of these efforts, such as Procter & Gamble"s Pampers.com information web site, are based on the idea of using good works or services to gain consumer attention – a notion some people are calling “corporate social opportunity”. “红色”项目的部分收入将捐给全球基金(Global Fund)。后者作为一家政府、民间社会、私营部门和相关社区的合作联盟，自2002年创建起，已向艾滋病、肺结核和疟疾项目提供了45亿美元的资金。“红色”项目的捐赠，将主要针对为妇女和儿童服务的抗艾滋病项目。 The money from Red will go to the Global Fund, a public-private partnership that has committed $4.5bn for Aids, tuberculosis and malaria programmes since it was creating in 2002. The focus of the Red donations will be on Aids programmes for women and children. 美国运通已同意捐出“红色”信用卡交易额的1%。此外，对于年消费额超过5000英镑的帐户，美国运通还将捐出超额部分的1.25%。 Amex has agreed to contribute 1 per cent of Red card transactions, plus 1.25 per cent of any spending above ￡5,000 a year. 以“红色”为品牌，是因为这种颜色代表紧急情况。波诺有一句的歌词：艾滋病不是事业、而是危机。 Red was picked as the brand name because it is the colour of emergencies, echoing Bono"s well-known refrain that Aids is not a cause, but an emergency. 2006年1月27日 星期五 美国拟改革针对外资的审查程序 US plans reform of scrutiny panel to reassure investors 美国政府将在全球范围发起一轮宣传攻势，说服外国投资者相信：美国一直致力于“开放的投资政策”。而仅在数月前，由于美国国会的巨大政治压力，中国石油公司中海油(CNOOC)被迫放弃了对美国能源集团优尼科(Unocal)接近200亿美元的竞购。优尼科总部位于加利福尼亚州。 The US administration is launching an international campaign to persuade foreign investors that it is committed to an “open investment policy”, just months after intense political pressure in Congress forced CNOOC, the Chinese oil company, to abandon its multi-billion dollar bid for California-based Unocal. 美国财政部副部长罗伯特·金米特(Robert Kimmitt)在今日的《金融时报》上撰文称，政府将对美国外国投资委员会(CFIUS)进行改革。这是一个由美国财政部领导的跨部门小组，行事隐秘。它以国家安全为宗旨，对外国收购美国资产的交易进行审核。改革的目的是提高审查过程的确定性和透明度。 Robert Kimmitt, the deputy Treasury secretary, writes in today"s FT that the administration will implement reforms to the Committee on Foreign Investments in the US, the secretive inter-agency panel chaired by the Treasury department that vets foreign takeovers of assets on national security grounds. The reforms are aimed at bringing greater certainty and transparency to the process. 金米特今天还将在达沃斯召开的世界经济论坛(World Economic Forum)上，就这一问题发表讲话。 Mr Kimmitt will also speak on the issue today at the World Economic Forum in Davos. 尽管美国国会压力是迫使中海油放弃竞购优尼科的主要原因，但此次华盛顿的反华风暴，引发了对于美国外国投资委员会角色的新疑问。该委员会有权阻止其认为可能危及国家安全的外国收购。 Although pressure from Congress was largely responsible for forcing CNOOC to withdraw its bid for Unocal, the anti-China storm in Washington prompted new questions about the role of CFIUS, which has the power to block foreign takeovers deemed a risk to US security. 担心中海油的竞标可能招致美国外国投资委员会的审查，是优尼科决定接受美国石油公司雪佛龙(Chevron)出价的重要原因。 Fears that the CNOOC bid would be tied up in the CFIUS review were a significant factor in Unocal"s decision to accept a competing offer from Chevron, the US oil company. 一位美国财政部高级官员表示，行政方面的改革包括：指派更多资深政策人士监督美国外国投资委员会的审核，增强国会对审核过程的了解程度，并要求相关企业在过程早期，与美国外国投资委员会就拟议中的交易进行非正式接触，以便尽早就潜在问题展开讨论。 A senior Treasury official said the administrative changes involve dedicating more senior policy staff to oversee CFIUS reviews, enhancing transparency to Congress about the process, and asking companies to approach CFIUS informally with their proposed deals earlier in the process in order to begin talks about potential issues as soon as possible. 但这些举措似乎无法限制美国外国投资委员会在审查外国收购方面所拥有的广泛权力，而且在某些方面还有可能扩大这种权利。 But the moves do not appear to curb the broad powers that CFIUS has to review foreign takeovers, and may expand them in some ways. 例如，这位官员表示，美国对涉及外国政府补贴贷款的外国交易进行额外审核是合理的。在优尼科之争中，雪佛龙就提出了这个问题，称中海油存在不公平的竞争优势，因为该公司能够获得国家提供的资金。 The official said, for instance, that it was legitimate for the US to subject foreign deals that involve subsidised loans by a foreign state to extra scrutiny. Chevron raised the issue during the Unocal debate, saying that the CNOOC approach had an unfair advantage because of its access to state financing.

在特朗普高举“美国优先”大旗之时，中国企业在美扩张的前景面临挑战。今年马云酝酿挺进美国金融服务市场的第一步就遭遇了强劲对手。当地时间本周二，美国堪萨斯州电子支付服务商Euronet Worldwide宣布，向美国汇款服务商速汇金（MoneyGramInternational Inc）发出15.20美元/股的收购要约，不但高于蚂蚁金服此前13.25美元/股的收购价，而且和蚂蚁金服一样愿意承担速汇金的未偿债务。根据监管文件，截至去年9月30日，速汇金未偿债达9.373亿美元。这意味着，Euronet的收购报价合计约有20亿美元，抛开未偿债务不计也超过了10亿美元，高于蚂蚁金服不计速汇金负债在内约8.8亿美元的收购报价。不仅是报价更高，Euronet和蚂蚁金服相比还有一大更重要的收购优势：它是美国本土企业。正如Euronet声明所说，这项要约给股东提供了更明确、更肯定的快速完成交易路径，它无需经过美国外资投资委员会（CFIUS）审核，也不涉及改变速汇金经营业务的司法管辖范围。在强调“美国优先”的特朗普上台后，Euronet的以上优势将更明显。媒体评论认为，CFIUS一直是多家中国企业在美交易的“拦路虎”，在中美贸易和外交关系趋于紧张的背景下，这次Euronet的收购可能更为美国决策者认可。对蚂蚁金服来说，此次收购碰到强劲对手可能对其国际化战略产生影响。目前蚂蚁金服旗下支付宝在国内面临微信支付的有力挑战，但放眼全球、走向国际化是蚂蚁金服从侧面围抄微信支付、实现战略压强的有力策略。蚂蚁金服此前透露，计划在10年内为20亿全球用户提供服务，其中60%来自海外。无论蚂蚁金服收购前景如何，速汇金都成为收购消息的大赢家。今年1月26日蚂蚁金服宣布的收购价速汇金此前一日收

波音公司飞机、微软电脑产品、苹果公司产品，虽然是美国公司产品，但有可能也有中国人的血汗在内哦。

厂家A收购厂家B需不需要征求客户C的意见呢？ 这个就是抖音海外版Tik Tok在美国的困境缩影 好比有个江南皮革厂产品出口美国，深受喜爱 有一天隔壁皮革场把他给收购了，继续扩大生产过了几年，最后客户说：你们每年出口那么多包包给我收购的时候为什么没经过我同意呢? 说话的部门叫:美国外国投资委员会CFIUS，美国企业的收购都必须经过它安全审查才行可问题就出在如果被收购的企业不是美国的呢？ 这就是Tik Tok不小心踩到的坑。 此前安全审查一直是主动申报而非强制要求的。更严格的增强版FIRRMA是18年8月签署的而，Tik Tok收购的Musical是17年，当时增强版还没生效。 更惨的是Musical注册地是开曼群岛（我都没听过）而总部在上海，创始人也是中国人。 既然不是美国公司又不用强制申报，为何要多此一举？ 这样，一不小心就埋下一个坑。 对方的意思是:未经审查就不确定安全性，东西就不能继续卖了要不你把厂子买给我？ 给你45天时间考虑！ 但就算是卖，也有一个更麻烦的问题：收购之后的Musical和Tik Tok数据已经合并了，经过几年的高速发展已经完全融为一体，无法分割了。 可是如果不能分清楚哪部分是原先Musical的业务就得把整个Tik Tok都卖了才算合规坑，外有坑!!! 其实为了避坑从进入美国市场的那一刻起Tik Tok就已经态度极度谨慎了：几乎各个层级都找来了知名外国高管背书，首席安全官北美地区的市场负责人全部都是美国人。数据存储也全部都是在当地，试图证明自己的运营是安全的。 可什么才叫安全？ 当年大北农收购美国种猪公司WaldoFarms也被否决了，理由也是安全， 这说明安全是无法自证的！ 欲加之罪，何患无辞。 对方处理TikTok并没有给出继续运营的具体条件，也没有拿出安全问题的实质性证据单方面做出有罪的推定。 明摆着就是想驱逐抖音，被别的意思！ 这使得一家商业公司成为利益和选票博弈的牺牲品。 合规只是表象利益才是根本Tik Tok之所以遇到这么大的麻烦，无非是一家中国公司触碰了很多当地的利益！ 而中国公司就是原罪一个顶尖的运动员可以倾尽全力场内的对手，无无论如何击败不了场外的裁判！ 在竞争层面上，狙击TikTok的方案全部都失败了，无论是Facebook还是Twitter推出的短视频APP全部都石沉大海。 可裁判层面呢？ TikTok是跑到了第一可，如果我特朗普宣布资格无效呢？这也太不讲道理了吧！，可在许多领域，权力就是道理！ 作为一家普通的商业公司TikTok无法和西半球最强大的权利对抗，最糟糕的结果是被列入实体清单悠永久封禁！ 这就是中国企业出海的真实写照：危机四伏，夹缝生存，一路如履薄。 冰但幸运的是，在市场经济的孕育下越来越多的中国公司脱颖而出在细分领域超越对手真正的力量是市场经济，野火烧不尽，春风吹又生。

您好，近年来，中国企业海外并购激增，但是失败率也很高。据波士顿咨询公司的研究报告，中国企业海外并购的完成率仅为67%，远低于欧美、日本等发达国家，可谓风险较大。笔者认为，现阶段中国企业海外并购的风险主要有以下几点。第一，外国政府机构的审查风险。最近几年，随着中国企业海外并购猛增，美国、欧盟和澳大利亚等国家和地区加强了对中资企业并购本国标的公司的跟踪与审查。据美国财政部发布的报告，2015年，遭到美国海外投资委员会（CFIUS）审核最多的是中国投资者。进入2016年，由于CFIUS的干预，美国芯片制造商仙童半导体拒绝了华润微电子的收购要约；中联重科(000157,股吧)收购特雷克斯宣布告吹；中国化工收购先正达两次延长收购要约期限，目前正在受到CFIUS的严格审查，前景并不明朗。同时，制度性歧视也是外国政府机构对待中企并购的惯常行为。据报道，被CFIUS所否决的中国企业并购案中绝大部分是国有企业，理由是涉及或危害到美国的国家安全。第二，高溢价风险。虽然中国企业通过收购海外企业，可以获得技术、品牌等无形资产，以及提升产业层次等，但支付的价格普遍偏高，高溢价现象严重。如均胜电子(600699,股吧)收购KSS的溢价率达到94%，昆仑万维(300418,股吧)收购Opera的溢价率达到53%，即便是中国化工收购先正达，溢价率也超过20%。而并购高溢价会给中国企业带来很大的经营风险和财务风险。现阶段的我国企业海外并购与1980年代的日本企业较为相似，当初日本企业携巨资在全球疯狂并购，甚至买下了纽约洛克菲勒中心，但由于收购溢价过高，同时没能做好并购后的整合，最终95%的并购以亏损割肉告终。第三，高杠杆风险。中国企业海外并购的一个显著特点是高杠杆。一方面，中国企业去海外并购的财务风险较大，负债率较高；另一方面，中国并购企业的融资渠道单一，基本上依赖自有资金和银行贷款，其中银行贷款占整个融资的大部分。根据标准普尔全球市场情报的数据，54家公布财务报告并在去年进行过海外交易的中资企业的Total Liabilities/ EBITDA（总债务与税息折旧及摊销前利润的比值）中位数达到了5.4 倍，而该指标在今年中国化工并购先正达中升到了9.5 倍，在中粮集团收购来宝农业中达到52 倍，中联重科收购特雷克斯更是高达83 倍。但从全球范围来看，4到5 倍就可以被视为“高杠杆”。高杠杆必然会带来高风险，如果并购失败或并购无法整合，造成亏损，并购公司将面临极大的财务风险。如能给出详细信息，则可作出更为周详的回答。

据外媒报道，由于美国外国投资委员会(CFIUS)以国家安全理由拒绝批准交易，阿里巴巴集团关联公司蚂蚁金服收购美国转账公司速汇金的计划最终泡汤。两家公司宣布，双方已同意终止修订后的收购协议。蚂蚁金服在去年1月和速汇金达成并购协议，价格为8.8亿美元。但在3月份时，这笔交易却面临突如其来的竞争对手Euronet Worldwide Inc电子支付公司发起的挑战，该公司给出了9.55亿美元的收购价格。为此，蚂蚁金服将报价大幅提高到了12亿美元，最终抱得美人归。不过，该交易仍需要获得美国监管机构的批准。尽管蚂蚁金服此后向美国外国投资委员会多次提交收购申请，但都无果而终，直到最近该机构正式否决交易。速汇金股价在交易泡汤后，速汇金股价周三收盘大跌9%，市值跌至不足7亿美元，远低于蚂蚁金服12亿美元的报价。　　实际上，早在去年9月就有媒体分析称，特朗普政府将不会批准蚂蚁金服收购速汇金。蚂蚁金服的律师和公关团队希望把收购速汇金描绘的无关紧要、跟收购军事级半导体技术完全不同。他们可能认为，马云和特朗普在去年1月的友好会晤就像是一张可以让阿里巴巴梦想成真的空白支票，尤其是鉴于马云承诺在美国创造100万个工作岗位。但是，现在并不是试图兑现这张支票的时候。在宣布终止收购协议后，蚂蚁金服还将向速汇金支付3000万美元的补偿费。不过此次收购失败对蚂蚁金服还有更加深远的影响。业界认为，这家公司可能需要重新思考其国际扩张战略，并放缓在美国的扩张计划。

2016年7月20日晚间，美的集团如约披露要约收购德国库卡集团结果。按照安排，本次要约收购期在德国时间7月15日24时截止，在此期间内，接受本次要约收购的库卡集团股份数量合计为2871万股，占库卡集团总股本的72.18%。本次要约收购前，美的集团已持有库卡集团13.51%股权，据此计算，公司持有库卡股份比例已达到85.69%。美的要约收购库卡的价格为115欧元/股，库卡100%股权估值约为45.74亿欧元，约合338亿元人民币。1、按照这一结果，美的集团要约收购库卡最少30%股份的计划已经超额完成。但按照收购交割要求，公司仍需满足三项条件：第一，通过欧盟、德国、美国、中国、俄罗斯、巴西、墨西哥的反垄断审查；第二，德国联邦经济事务和能源部对本次收购无反对意见；第三，通过美国外资投资委员会(CFIUS)和国防贸易管制理事会(DDTC)审查。上述条件最迟需在2017年3月31日之前完成。2、针对反垄断调查对收购进程的影响，中投顾问研究总监郭凡礼在接受证券时报记者采访时表示：“反垄断调查将不会对此次收购造成较大阻碍，德国方面虽然有考虑到美的收购库卡后企业机密技术外流，甚至对国家产生安全利益的影响，但是政界无法阻止这个交易的进行。自由经济国家都是由企业股东来决定的，所以企业的抉择才是最重要的，因此此次反垄断调查将不会形成较大阻碍。3、与此同时，为了尽可能减少并购库卡可能对德国政府带来的担忧，美的也在要约收购的同时作出了多项“妥协”，例如，美的承诺不会主动寻求库卡申请退市，尽力维持库卡上市地位，同时承诺全力保持库卡的独立性。4、针对德国政府对于企业机密技术外流的担心，美的和库卡6月28日签订的《投资协议》，内容共5条，都没有涉及技术转让，反而强调尊重库卡品牌和知识产权，例如“准备订立隔离防范协议，对库卡集团的商业机密和客户数据保密，以维持库卡与其客户、供应商的稳定关系。

9月17日，字节跳动给《环球时报》发来回应，称由美国CFIUS调查及总统令引发对TikTok的大量关注与报道，其中有很多猜测和不实信息。真实情况是：“我们确实在与一些公司探讨合作方案，以解决美国政府与公众对于美国用户数据安全的顾虑，上述方案不涉及业务和技术出售，也尚未签署最终协议。最终协议的签署，还需依据法律获得中国和美国相关部门的批准。”据此前报道，美国官员此前证实，甲骨文已经与TikTok的中国所有者字节跳动达成协议，成为其“可信技术提供商”，这样可以规避特朗普政府的禁令。9月14日，TikTok向美国政府提交解决方案。据媒体披露，美国甲骨文公司将为TikTok提供云服务，此举不涉及TikTok出售，也不涉及其核心技术转让。扩展资料特朗普最新表态添变数：据CNBC报道，美国当地时间9月16日，特朗普在白宫新闻记者会上称，他将在17日早晨听取关于TikTok交易的报告，并对TikTok“云上加州”方案表示“不高兴”。此前特朗普称政府应当从TikTok交易中收取一大笔钱，因为“是我们让这项交易成为可能”。但现在他“惊奇地”发现这并不可行。“特朗普称，他被告知没有合法途径这样做，此前也从未有过此类先例。”CNBC报道称。参考资料来源：环球时报-字节跳动回应TikTok交易：方案还在探讨，不涉及业务和技术出售参考资料来源：荆楚网-特朗普最新表态添变数！TikTok交易继续扑朔迷离

我觉得这是很正常的，抖音出现问题了，他肯定要回应这个问题，所以才会发全员信。

我觉得他们应该是属于科技公司的，因为他们毕竟是依靠科技力量才会这样。

提升自身品牌

市场太大了，利益丰厚

速汇金，汇到中国后中国银行，工商银行，交通银行，中信银行可以取钱。我国是外汇管制国家，国外公司给国内公司汇款需要有汇款的理由，不能随便汇款。而且速汇金应该是只对个人的。通过速汇金系统办理汇出款业务，目前仅限于美元办理“速汇金”汇出款业务。在速汇金代理网点（包括汇出网点和解付网点）能够正常受理业务的情况下，速汇金汇款在汇出后十几分钟即可到达收款人账户。速汇金的收费采用的是超额收费标准,在一定的汇款金额内，汇款的费用相对较低。速汇金：速汇金业务，是一种个人间的环球快速汇款业务，可在十余分钟内完成由汇款人到收款人的汇款过程，具有快捷便利的特点。速汇金就是与西联相似的一家汇款机构。速汇金在国内的合作伙伴是:中国银行，工商银行，交通银行，中信银行。我国是外汇管制国家，国外公司给国内公司汇款需要有汇款的理由，不能随便汇款。而且速汇金应该是只对个人的。通过速汇金系统办理汇出款业务，目前仅限于美元办理"速汇金"汇出款业务。2017年1月26日，以约8.8亿美元被蚂蚁金服并购。2018年1月2日蚂蚁金服与速汇金表示，美国外资投资委员会(CFIUS)以国家安全为由否决了二者的合并计划。简要流程如下：(1)准备外汇管理要求的有关证明文件(如需)，到"速汇金"办理柜台填写申请表;(2)持经柜台处理后的表格到现金区缴款;(3)持表回"速汇金"办理柜台办理汇出，并自留一联底单;(4)通知收款人。如何办理"速汇金"取款业务：(1)收款人本人持速汇金业务参考号码和有效身份证明到"速汇金"柜台;(2)根据金额大小，按"速汇金"柜台要求提供相关资料;(3)核对无误后，办理取款，自留一联底单。

Reviews Completed回顾完成双语对照例句:1.With those reviews completed, the pace of foreclosures is picking up.www.reuters.com

公司成立于2000年，总部位于中国上海。2007 年药明康德纳斯达克上市。美国时间2015年12月10日，中概股药明康德（WX.NYSE）在收盘后宣布33亿美元完成私有化退市。 2015年5月，药明康德分拆旗下主要负责小分子创新药研发生产服务业务的子公司合全药业，宣布挂牌新三板；2017年6月，主要负责生物制剂部分业务的子公司药明生物，宣布在港交所挂牌上市；2018年5月8日，药明康德在上海证券交易所挂牌上市，至此“一拆三”回归完成。 公司以美国市场为主，2015-2017年美国市场业务收入保持稳定增长，中国、欧洲市场收入增长较快，占比逐步提高 ，在医药研发生产服务行业向以中国为代表的新兴国家转移的过程中，叠加国内政策及新药研发环境的改善，公司的业务重心在逐步向国内转移，国内业务收入占比从2015年的17.19%增加到2017年的18.16%，美国业务收入占比从2015年的64.63%降低到2017年的58.99%，公司近些年在欧洲市场不断增加投入，业务收入从2015年的14.07%增加到2017年的18.38%。 药明康德营业收入从2014年的41.4亿元增长到2017年的77.65亿元，2014-2017年CAGR为23.33%，2017年同比增长27.64%。 1．公司业务 药明康德主营业务横跨研发外包（CRO）和生产代工（CMO）两个领域。 CRO 业务还可以进一步分成临床前CRO 与临床CRO 业务： 临床前CRO 公司的固定资产与员工薪酬都较高，该业务也是药明康德的核心。该领域行国内第一为药明康德。 CMO 业务即代药企进行药物生产，生物药CMO 的固定资产投入更大。 生物药CMO 议价能力更高，未来行业发展前景更好 。 公司化学CMO 业务（合全药业）归属于A 股药明康德体内并表约87%，生物药CMO 业务归属药明生物于港股独立上市。 大部分公司业务仅覆盖CRO、CMO 中的一部分，药明康德可以做到全流程覆盖。 是国内、国外企业中唯一能提供从分子筛选、合成，到临床试验，到上市生产代工全流程服务的公司。 2．销售模式 海外客户由药明康德海外销售来对接， 对接海外客户+商务拓展+承担项目输入 。国内药企的合作由上海药明销售来对接， 对接国内客户+合作研发风险共担 。 目前主要客户包括辉瑞、强生、诺华、罗氏、默沙东等全球排名前20位的顶尖大型药企及各类新药研发机构，客户数量超过3000家。 3．行业空间 行业产业链图： CRO，全称“合同研究组织”，就是说通过合同订单，为大型制药公司提供新药临床研究的相关服务。本质上是制药公司的研发外包商，听起来略寒酸，但实际上却是 人才技术密集型的产业 。 受全球范围内产业转移和国内创新需求、政策、人才等因素的综合影响， 国内CRO 产业将会实现快速发展。 CMO领域具有庞大的市场，而且具有远远超过全球医药平均5%左右的增速。 从收入角度来看，全球医药CMO行业分布较为分散，市场化程度高。国内主要有合全药业（药明康德的子公司）、凯莱英、博腾股份 。 得益于国内医药市场的迅猛发展，友好的政策、庞大的人口、老龄化趋势，这一切，皆预示着 国内CMO市场增长潜力会远超全球平均值 。 根据南方所统计及预测， 2016-2020年我国CMO/CDMO的市场从270亿元增加至约528亿元，2016-2020年的年均复合增长率为18.27% 。 国际上， LabCorp 凭借Covance 和Chiltern 与IQIVA 共同占据行业绝对领先位置，Syneos、Charlesriver 和 药明康德等7 家公司体量相当，形成第二梯队。 药物发现水平居于全球第一梯队。 药明康德在本土企业中具有绝对竞争优势。首先，康龙化成、睿智化学体量相对较小；其次，药明康德药物发现业务成长性较好。 2015-2017 年，康龙化成药物发现业务CAGR 为18.76%，而药明康德该项业务CAGR 达到了27.74%。 中期的逐步转型 药明康德在几年之前就制定了“长尾战略”，将客户范围从国际大药厂和生物公司，扩大到创业者、大学教授。从短期盈利的角度来讲，这样做是不划算、不经济的，在获客成本相同的情况下，头部跨国药企带来的边际收入远远大于长尾创业者、大学教授。但是突破性的创新很可能发生在长尾。 远期的战略规划 药明康德围绕临床前CRO、临床CRO、CMO 业务在上下游拓展，仍然是有瓶颈的，市占率有极限。药明康德的突围，可以借鉴华为的发展路径：成为客户的客户，直接面对消费者。 华为作为设备供应商，是中国移动、沃达丰等网络运营商的乙方，运营商面对终端消费者。通过智能手机、平板电脑、个人电脑，华为成功切入消费电子领域。消费电子业务与原来的客户不形成竞争关系，甚至还能发生协同效应，为曾经的客户导流。 药明康德的转型与之类似，现有的业态是，科学家研究疾病机理，CRO 协助药企研发创新药，创新药上市后专利权属于药企，药企教育医生，医生诊断、教育患者用药。有没有一种可能实现“科学家+医生”直接面对“患者”？主要看药明康德与医明康德未来如何协同。 公司未来的愿景：“让天下没有难做的药，没有难治的病”。我们认为第一个目标“没有难做的药”公司通过药明康德、药明生物两个平台已经基本实现了；第二个“目标没有难治的病”需要通过医明康德这个平台来实现，侧重点在于精准“诊断”。 解禁风险 ：公司2019年5月8日有6.14亿股解禁；2021年5月10日有3.23亿股解禁，造成解禁压力。 员工离职风险：药明康德或难以留住关键员工，或聘请高质量员工的难度不断提高。公司为了奖励并挽留关键员工，或被迫大幅增加员工薪酬，包括股权激励。 监管风险：药明康德或未能遵守现有法规和行业标准，对不利的政策变动响应缓慢，或未获取/更新特定的许可和执照，这些情况均可能对公司的声誉和业务、财务状况、经营业绩和前景造成不利影响。 IP保护风险:在项目失败或发生重大违约的情况下，提前中止与客户的服务协议；续约进入商业化生产的项目数量低于预期；生产能力和临床试验能力扩充的执行慢于预期； 海外投资风险：2018年10月，美国财政部执行了2018年度《外商投资风险审查现代化法案》(FIRRMA)的部分条款，授权美国外国投资委员会(CFIUS)审查27个行业，包括医疗保健行业在内的非控制性海外投资。药明康德已在多个不同国家和地区投资，这种投资可能受到特定国家或地区严格的监管或政府审查，增加药明康德的未来海外投资的不确定性和交易成本。 外汇风险 ：药明康德的收入中约80%来自海外客户，以美元计价。同时，其成本基础主要以人民币计价。 17年全年利润3亿元，18年一季度利润87亿，雅戈尔究竟做了什么 央妈降准，释放1.2万亿流动性，解开了近期所有的谜团

很简单的朝鲜，政治问题不解决封锁一切

mitigation[英][u02ccmu026atu026au02c8geu026au0283n][美][u02ccmu026atu026au02c8ɡeu026au0283n]n.缓解，减轻，平静; 例句Mitigation agreements negotiated by cfius with other non-us companies, includingalcatel lucent, include rules on employee screening and third-party audits. 外国投资委员会与其它非美国公司如阿尔卡特朗讯（alcatel lucent）谈判达成的缓和协议，包含有关雇员筛查和第三方审计的规定。

审核过程中

分类的

蚂蚁金服终止收购速汇金交易支付3000万美元分手费蚂蚁金服终止收购速汇金交易支付3000万美元分手费。据外电报道，阿里巴巴集团关联公司蚂蚁金服和速汇金周二宣布，因计划的收购交易无法获得美国外国投资委员会（CFIUS)批准，双方已同意终止修订后的收购协议。两家公司同时宣布，双方将致力于展开新的战略合作，确保消费者能够享受更好的全球汇款服务。此外，蚂蚁金服还将向速汇金支付3000万美元补偿款。作为全球知名的汇款服务公司，速汇金成立于1940年，总部位于美国达拉斯，分支机构遍布30多个国家，并且在全球200多个国家与地区拥有35万个网点。速汇金与全球各地银行拥有着良好的伙伴关系，其快速汇款业务能让资金直达全球约24亿个账户，包括沃尔玛、CVS药店、英国邮政、加拿大邮政及ACE Cash Express均是其重要合作伙伴。速汇金与蚂蚁金服在去年4月宣布，双方已对签署的最终收购协议进行了修正。依据修正协议，蚂蚁金服将以每股18.00美元的现金收购速汇金全部流通股。此交易价格高于此前确定的每股13.25美元。两家公司表示，速汇金董事会已一致通过这份修正合并协议。根据最新达成的交易价格，速汇金股东将比先前的协议价格多获得约3.20亿美元的现金。18.00美元的最终收购价格，较蚂蚁金服去年1月25日宣布将收购速汇金之前后者的收盘价溢价大约64%。在此交易被公布之后，大约20家组织和机构在3月10日曾向美国财政部长兼美国外国投资委员会主席史提芬·纽切纳（Steven Mnuchin）致信，反对蚂蚁金服收购速汇金的交易。他们在这封信中表示，“毫无疑问，如果中国能够称霸全球的支付市场，它将利用信息、技术、智力和经济实力对美国经济和国家安全构成危害。”此后，美国众议院议员凯文·约德（Kevin Yoder）和艾迪·伯尼斯-约翰逊（Eddie Bernice Johnson）又在3月底致信美国财政部部长史蒂文·努钦(Steven Mnuchin)，要求美国外国投资委员会对蚂蚁金服收购速汇金的交易进行“全面彻底的”调查。蚂蚁金服方面此前已表示，速汇金的数据基础设施将会保留在美国，且用户信息将被加密或保存在美国安全的设施内。该公司还指出，目前的美国监管政策要求他们采取这类保护措施。美国外资投资委员会此前曾批准了蚂蚁金服收购眼球认证技术初创公司EyeVerify的交易。因为蚂蚁金服和速汇金之前提交的申请，未能在75天的期限内获得美国外资审议委员会的批准，蚂蚁金服去年7月向美国外资投资委员会再次提交了收购速汇金的申请。重新提交申请，意味着交易审批将会重新计时，蚂蚁金服和速汇金将再次获得75天的时限。上述两家公司必须在这段时间内完成国家安全评估，解决潜在问题。美国外资投资委员会是一个联邦政府委员会，由11个政府机构的首长和5个观察员组成，美国财政部长担任委员会主席。美国外资投资委员会的代表们来自包括国防部、国务部以及国土安全部等，对可能影响美国国家安全的外商投资交易进行审查。速汇金股价周二在纳斯达克证券市场常规交易中上涨0.13美元，涨幅为0.99%，报收于13.31美元。受交易未能获得通过的影响，该公司股价在盘后交易中一度大跌8%以上。至发稿时，速汇金股价下跌0.66美元，跌幅为4.96%，股价为12.65美元。过去52周，速汇金最低股价为11.26美元，最高股价为17.92美元。

人家丢垃圾。联想当宝抢，跌进大圈套，高价买垃圾

合作关系！笨蛋！呵呵

有，中国建筑全资子公司中建美国有限公司（简称中建美国公司）完成了对美国Plaza建筑公司(Plaza Construction)的收购交割。中建美国公司对Plaza的收购于2013年12月18日签约，并于今年3月下旬正式获得美国外国投资委员会(CFIUS)的批准。该收购是中国建筑在海外的第一单并购交易，将有利于集团扩大在发达国家的市场份额、增强企业的专业化与国际化竞争力。　　中建美国公司成立于1985年，总部位于新泽西泽西市，经营地域集中在大纽约地区、南卡罗来纳州、华盛顿特区和加勒比地区，公司业务范围涉及建筑工程管理、工程总承包、项目管理、设计建造、项目融资和地产开发。　　Plaza建筑公司成立于1986年，总部位于纽约曼哈顿，主要从事建筑工程管理、工程总承包和工程咨询服务等业务。公司业务主要集中于纽约、迈阿密、洛杉矶和华盛顿特区，是美国知名的建筑管理和总承包商之一。Plaza的业务类型和经营地域将对中建美国公司的现有业务起到有力的互补作用，尤其对公司在私人建筑和地产领域的拓展给予有力的推动。　　收购完成后的中建美国公司在手合同额超过30亿美元，2014年营业额将超过20亿美元，一跃跨入全美最大承包商前五十强行列。而Plaza建筑公司将沿用其公司品牌，其管理团队将在首席执行官Richard Wood先生的领导下继续为新老客户提供优质服务。

吉利是沃尔沃的母公司。2010年3月28日，浙江吉利控股集团有限公司（简称吉利集团）在瑞典哥德堡与福特汽车签署最终股权收购协议，获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及包括知识产权的相关资产，涉及金额18亿美元，已在2010年第三季度完成交割。将其总部设在上海，并且分别在成都（(VCCD)和大庆(VCDQ)两地新建工厂。工厂建设完成后位于重庆的长安福特工厂将不再为沃尔沃s40代工。扩展资料吉利汽车重大事记2017年11月13日，吉利汽车宣布与美国Terrafugia飞行汽车公司达成最终协议，将收购Terrafugia的全部业务及资产。此项交易已获得包括美国外资投资委员会（CFIUS）在内的所有相关监管机构的批准。2017年12月27日，浙江吉利控股集团（以下简称吉利控股）宣布与欧洲基金公司CevianCapital（以下简称Cevian）达成一致，将收购其持有的沃尔沃集团（AB Volvo）8847万股的A股股票和7877万股的B股股票。项目交割后，吉利控股将拥有沃尔沃集团8.2%股权，成为其第一大持股股东，并拥有15.6%的投票权。参考资料来源：百度百科-吉利

各位看官，这里是 游戏 客栈掌柜主持的 游戏 客栈闲谈时间，我们将在这里聊聊关于 游戏 产品、 游戏 大厂在这一周发生的大事件。我们也将在这里谈谈关于 游戏 方面的 社会 见闻。那么，话不多少现在就开始畅聊吧! 『产业动态』 苹果修改AppStore条款，允许云 游戏 服务上架，但 游戏 需从商店下载 9月14日，据国外媒体报道，苹果日前修订了应用商店(App Store)规则，关于云 游戏 服务方面也有所修改。根据苹果新规定，谷歌Stadia、微软xCloud、英伟达GeForce Now等云 游戏 服务可以上架，但是服务商提供的 游戏 仍需要从商店下载。 苹果将允许云 游戏 服务以“目录型应用程序(catalog app)”的形式上架应用商店，该类型程序可以帮助用户注册相关流媒体服务，查找 游戏 。苹果公司表示，每款 游戏 ，都需要有一个单独的App Store产品页面。 PS5售价公布!蓝光版499.99美元 9月17日，索尼PS5发布会正式公布索尼次世代主机PS5的售价相关消息。据了解，此次PS5主机蓝光版售价499.99美元(约合人民币3376元)，无光驱版399.99美元(约合人民币2701元)，发售日将定档在11月12日，日本、美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、韩国成为首发地区，其他地区则推迟到11月19日，中国大陆地区上市日期待定。 除此之外，索尼还公布了未来将登陆PS5平台的新游，包括《最终幻想16》、《战神》新作、《哈利波特》新作、《鬼泣5》最新DLC等。部分为此前发布会已公布作品，如《蜘蛛侠：迈尔斯·莫拉莱斯》、《使命召唤17》等。值得一提的是，前不久刚刚开启PC公测的米哈游《原神》也出现在片尾的快速预览镜头中。 IGG入股成都冰火无线，占30%股权 近日，继IGG投资开发Rougelike 游戏 的言众 科技 后，最近又完成一笔投资。被投资方为成都冰火无线 科技 有限公司，IGG占股30%。 根据公开信息显示，成都冰火无线 科技 有限公司成立于2018年，公司位于成都高新区，主要从事网络 游戏 等软件的研发和运营工作，其核心团队来自于墨麟集团、完美世界、搜狐畅游等 游戏 企业，成功开发《冰火奇缘》、《无双魏蜀吴》、《亿次元》等卡牌策略手游。 美媒：美政府正在对腾讯的 游戏 投资展开“安全审查” 据彭博9月17日消息，有知情人士透露，特朗普政府要求 游戏 公司提供与腾讯有关的数据安全协议的信息。据透露，美国海外投资委员会(CFIUS)已经致函Epic Games、Riot Games等公司，要求提供处理美国个人数据的安全协议。 据Quartz上月报道，有分析认为，特朗普针对腾讯的行政令，或将在美国 游戏 业产生连锁反应。近年来，腾讯加大了对美国 游戏 公司的投资，目前拥有《英雄联盟》开发商Riot Games 100%的股权，《堡垒之夜》开发商Epic Games 40%的股权，以及《使命召唤》开发商动视暴雪5%的股权。 『 游戏 新消息』 《阴阳师：妖怪屋》9月17日公测，已登iOS畅销 游戏 榜单TOP.15 9月17日，《阴阳师：妖怪屋》正式公测。作为“阴阳师”世界观下的一款轻养成休闲新游。其目前已获得TapTap评分为7.3，iOS免费榜单TOP.01，iOS畅销 游戏 榜单TOP.15。从评价内容看大家对画风、养成系统、护肝与福利都较为认可。而在弹珠玩法的细节处理、界面优化等方面玩家们的意见不一，争议较大。 全中文配音版《Not For Broadcast》9月30日即将上线 今年1月， 游戏 厂商tinyBuild在Steam平台发行了一款独特的模拟新闻直播间的全动态影像 游戏 《Not For Broadcast 》(不予播出)。该 游戏 模拟了80年代充满讽刺，幽默与 社会 矛盾的新闻风格，让玩家全权掌握是否向观众披露所有新闻故事的内幕，由他们来控制播出什么，屏蔽什么。 9月30日，该作即将推出全中文覆盖版本，小到人物电话中的对白，大到主持人台词和广告，玩家将能无障碍地用中文理解所有内容。不仅如此，即将上线的最新章节The Telethon，一个50年代风的电视慈善节目，也将用中文演绎，此后的全部更新也将包含中文版本。

你才知道啊?很早以前的事了现在IBM,只做笔记本了你这消息太落伍了

英伟达（Nvidia）如果成功以400亿美元收购Arm，预计将对芯片世界产生重大影响，但要完全理解这一交易的影响还需要很多年。 由于多种因素，预计未来几年会出现更多此类交易，对于拥有创新技术的初创公司的收购兴趣增加，以及从股市筹钱更加容易都是重要原因。 此外，还有许多新兴市场正在逐渐升温，比如5G、边缘计算、AI / ML以及自动驾驶 汽车 的持续发展。 短期内，大多数行业的并购受新冠疫情的影响，但这不会持续下去。 收购是实现规模增长以及完善公司产品的最快方法，也是快速吸纳人才的方法。 Nvidia收购Arm的交易，是全球最大的GPU供应商与第一大移动处理器IP供应商的结合，将帮助Nvidia的业务范围从数据中心扩展到了边缘和终端。这笔交易也有助于两家公司将自己定位在边缘计算的不确定但新兴的世界中，在这个世界中，高度专业化的设备和服务器用于预处理或完成大量数据的处理。此外，Arm拥有广泛的生态系统。 “作为一家合并公司，我们可以做很多事情。增加的投资将使我们能够积极推动数据中心的发展，并将已经在数据中心中大量应用的AI推广到各个角落，并到达边缘。” Arm首席执行官Simon Segars说：“英伟达拥有大量的IP产品组合，可用于构建芯片、产品和系统。我们向全球半导体行业授予IP许可，并围绕此建立了一个生态系统。因此，我们将拥有更多的IP许可给客户。” 并购的成败，时间会给出答案 目前，Nvidia对Arm的收购交易还要通过各国监管机构的审查和批准。据熟悉并购交易的几位业内人士称，德州仪器（Texas Instruments）在2000年以76亿美元的价格收购Burr-Brown，这似乎是一项轰动的交易，但事实证明，这一收购的结果比最初的预期要局限得多。 两家公司的合并增强了TI在模拟技术领域的能力，并加强了公司的业务重点，但对整个行业的影响却不那么明显。TI 2011年以65亿美元收购美国国家半导体（National Semiconductor）的情况也是如此。 相比之下，ADI公司在2017年以148亿美元的价格收购了Linear Technology，并以210亿美元的价格收购了Maxim Integrated，使其成为TI强大的竞争对手，TI数十年来一直主导着模拟领域。ADI的收购让这个利润丰厚的市场，迎来了更多的价格和性能竞争，也为初创公司带来了机会。 “英特尔对Mobileye的收购可能具有重大意义。” Segars说：“ Broadcom（博通）被Avago（安高华）收购也是一笔重要的交易。人们谈论半导体整合已经很长时间了，这也确实正在发生。如果绘制这些公司市值的图表，就会发现长尾巴，这确实很有趣。ADI收购Maxim是另一回事。由于COVID-19，收购的进度要慢一些。对于从未有过交集的公司而言，很难融合在一起。Maxim和ADI有长期的合作关系。Arm、Nvidia和Softbank也彼此熟知。” EDA和IP领域的并购超过芯片行业其他领域 EDA的收购交易数超过了芯片行业的任何其他领域，不过EDA行业的大多数收购规模都相对较小。 然而，三大EDA公司如果没有收购推动其增长，就永远不会成为三大巨头，而且芯片业不太可能会像以前那样发展。 仅Synopsys就完成了100多次收购。Mentor已经完成了70多次并购，而Cadence已经完成了50多次。（这个数字并不精确，因为有些是资产的分拆和收购，而不是整个公司。） “许多产品属于增量产品，从技术上和经济上都有所提升。我们非常大的收购的交易之一是Avant，Synopsys在那时建立了所谓的设计前端、综合、仿真、时序、功耗等。那时的后端是物理设计，它是布局布线和一些验证，是由不同公司完成的。”Synopsys董事长兼联合首席执行官Aart de Geus表示， “在90年代后期，我越来越担心，从技术角度来看，设计和后端设计之间的相互依赖性将变得越来越强。这种情况发生在2000年左右，当时人们担心经济低迷带来的影响。事实证明，在2001年经济大萧条时，许多消费者打算减少开支。只有一家公司——Mentor介于这两者之间，因此我们认为有必要提升我们的能力参与这场竞争。” 正是Cadence开启了EDA行业的并购。“在EDA中引人注目的两个收购是Cadence-Gateway和Cadence-Tangent。”西门子Mentor的名誉首席执行官Wally Rhines说，“随着世界正从原理图转向RTL，Gateway使Cadence进入了网关开发的Verilog业务，这推动了Verilog成为标准。虽然行业协会是VHDL，但Verilog处于领先地位。” “同样重要的是Cadence对Tangent的收购。Tangent是一家门阵列路由器公司（最好的门阵列路由器公司），他们也开发了面向标准单元迁移的能力。更早之前，Mentor IC Station和Cadence从Solomon Design Automation出来的Virtuoso的前身，都提供相似的产品。今天的IC Station可能就是Virtuoso，只不过SCS（硅编译器系统）和Mentor的IC Station之间的内部争使他们陷入了完全停滞，为Cadence提供了机会。” 可以说，EDA行业中最重大的收购涉及2016年西门子（Siemens AG）对Mentor的收购。 西门子是一家大型企业集团，也是欧洲最大的工业制造公司，这笔45亿美元的交易使西门子可以提供了从设计软件到完整的半导体流程的完整服务。 同时，也让Mentor成为了一家实力雄厚的公司，其资金规模远大于所有EDA公司的总和。从这个角度来看，2019年，西门子的收入超过1000亿美元。所有EDA公司的市值之和只是其中的一小部分。 IP公司也积极购买其他IP公司，Arm的增长至少部分也是来源于多年来的收购。一些EDA公司，特别是Cadence和Synopsys，也收购了许多小型的IP公司。 Arteris IP董事长兼首席执行官K. Charles Janac表示：“迄今为止，在IP领域，最重要的收购是Synopsys进行了一项将近10亿美元的业务，主要集中在外围I/O IP和PHY技术。 英伟达对Arm的收购对于IP行业和半导体行业都是极为重要的。Nvidia试图成为下一代计算平台，与Intel和AMD直接竞争。因此，在Nvidia的支持下，也许Arm架构将成为SoC的下一个核心。” 关键是协同作用。“我曾经为Joe Costello工作，那时他担任Cadence首席执行官，他有几个有趣的想法。”Janac说，“这笔交易是很好的财务交易，但也必须能够有一些协同作用。如果将2两家公合并放在一起，它们的总和不应等于2或者2.5，应该为3或4。两家公司还需要在文化上兼容并积极地合作。Costello说的另一件事是，最好的交易是双方都对交易有些不满。如果有人真的很高兴，那可能就不算什么了。” 处理器和内存领域的重大并购 在处理器方面， Nvidia收Arm的意义不仅仅局限于某个方面。Arm的生态系统是如此广泛，以至于Arm处理器内核主导着从智能手机中的应用处理器到各种各样的便携式设备，当然，这不是收购唯一重要的意义。 AMD在2006年以54亿美元收购了GPU制造商ATI，从而使AMD在数据中心市场成为英特尔重要的竞争对手。 “ AMD收购了ATI的图形业务，这使他们能够在与Intel兼容的CPU的基础上进一步发展CPU业务。” 西门子Mentor的名誉首席执行官Wally Rhines说。“ ATI是一家非常独特的公司。如果回顾 历史 ，你会发现随着图形标准的改变，大约每10年就会出现一家新的图形公司。ATI是唯一延续了几代，并幸存下来的公司。” 在存储领域，一系列收购促成了美光的复兴。 他说：“日立和NEC合并成为Elpida（尔必达），被美光（Micron）收购。这的确使美光 科技 保留了DRAM业务，今天全球有三大DRAM供应商，虽然美光公司是最小的，但那笔交易使他们拥有了足够的技术和竞争力，以及日本公司的影响力。” IDC研究副总裁Shane Rau表示同意。他说：“美光收购尔必达使他们迈过了门槛。现在有三大内存公司，这对于它们在DRAM中具有足够的供需是必要的。我们预计NAND市场也将出现整合。” 政府对收购的干预和影响 不过，并非所有宣布的收购都能实现。审查过程可能会产生令人意外的结果，而且政府可能认为国家受到威胁。 过去，主要是美国政府负责终止或推迟重大交易，但中国等其他国家开始发挥其市场力量 ，中国否决了高通公司的440亿美元收购NXP的计划。 “由于富士通收购交易的失败，美国国家半导体收购了仙童半导体。”Rhines说，“这笔交易意义重大，因为美国国家半导体数十年来一直将其研发投资降至最低，而Don Brooks（当时的总裁兼首席执行官）领导下的仙童半导体开发了出色的新技术。它使美国国家半导体焕发出了新的生命，因为一家将研发投入最小化和运营卓越最大化的公司收购了一家研发投入最大化的公司。” 美国政府在另外两项间接影响芯片产业的交易中也发挥了重要作用。第一项涉及1956年IBM签署的同意法令，当时该法令旨在限制IBM捆绑服务、软件和大型计算机的，被称为“市场篮子”的垄断定价。 IBM是当时唯一提供这三个功能的公司，而且由于当时的平台也是行业的标准，所有软件都必须与IBM的设备兼容。因此，IBM利用其市场影响力使用低价策略与这三个细分市场中的任何一个竞争对手竞争。 到1980年代初期开始PC时代时，IBM仍主要通过大型机和微型计算机来赚取收入，其高管的观点是，PC只是一种玩具。因此，IBM的想法是，与其再次扼杀市场竞争者使自己面临政府的更多干预，不如与英特尔和微软签署交易，而不是试图拥有所有技术。 美国政府还于1982年中断了贝尔系统的交易，让另一项交易达成。AT&T放弃了对贝尔运营公司的控制，而贝尔运营公司又被拆分为地区运营公司。贝尔实验室（Bell Labs）与联邦政府合作开展了大量工作，当时贝尔实验室是全球主要的研发部门之一，与IBM不相上下。 贝尔实验室在1947年发明了第一个晶体管，这是成为Linux基础的Unix操作系统，也是第一个光路由器。 贝尔实验室于2006年作为朗讯（Lucent）的一部分出售给了阿尔卡特（Alcatel），这是分拆的一部分，在2016年又被诺基亚收购。同时，GlobalFoundries在2015年收购了IBM的微电子业务。这两项收购终结了两个最大的半导体研究业务。 尽管IBM仍在为AI系统进行芯片研究，但在美国，公司以及公司/政府资助的半导体研究，尤其是通信和计算研究的全盛时期已经结束。 各国政府也阻止了芯片行业的其他交易。美国外资投资委员会（CFIUS）阻止了清华紫光集团在2018年以230亿美元的价格收购美光的交易。美国司法部还阻止了Applied Materials（应用材料公司）和TEL（东京威力科创）在2015年的93亿美元合并。 400亿美元的并购规模上限 Nvidia并购Arm的交易仍然是半导体行业规模最大的交易，尽管数量不多。Avago以370亿美元的现金和股票收购了Broadcom。不过，值得注意的是，似乎有一个可接受的上限。 IC Insights的高级市场研究分析师Rob Lineback表示：“几年前，我们确定半导体并购协议（不包括与系统级和软件业务相关的交易）已达到约400亿美元的上限。 高通公司未能以440亿美元收购恩智浦的交易在2018年7月被取消，因为中国在贸易战中一直推迟批准该交易。美国博通以1210亿美元的对高通的恶意收购报价（后来降至1170亿美元）被阻止，是因为担心该国在蜂窝通信技术领域的领导地位的丧失。” 尽管有足够的资金和公司参与的意愿，但规模仍然很重要。“由于大型交易的高价值，更多国家之间的贸易保护主义抬头以及贸易摩擦的加剧，大约400亿美元似乎已成为半导体行业可行的收购规模限制。” Lineback说， “地缘政治环境和贸易战可能会继续限制半导体并购的规模。但是，Nvidia的400亿美元协议违反了这一假设上限。Nvidia与Arm的交易不仅影响了IC行业许多领域的主要参与者，而且似乎也是对当今地缘政治下芯片并购限制的考验。” 在中国，也有对收购交易的股份限制。非本土公司要建立合资公司，需要由中国合作伙伴公司拥有股份子公司51％或更多股份。IDC的Rau说：“这笔交易使Arm剥离了Arm China 51%的股份，意义重大。这是将知识产权带到中国的几笔交易之一。MIPS向中国开放，RISC-V也向中国开放。” 半导体行业正在进入新的阶段 新收购将如何改变芯片行业还有待观察，但是摩尔定律的放缓，以及芯片设计向更异构的方向发展以及对处理和智能需求的推动力，正在改变着芯片行业的动态。 “我们似乎正在进入半导体行业的新阶段，在1970年代和1980年代，通常与大型半导体公司进行纵向集成，这些大型半导体公司开发自己的处理器内核、EDA工具、有时甚至还包括处理设备。” Codasip的高级市场总监Roddy Urquhart说。 “到1990年代，这种情况已经被诸如德州仪器和西门子半导体（于1998年分拆）之类的公司所打破，放弃了内部EDA工具，转而采用商业工具。在同一时间范围内，包括Arm、MIPS、ARC和Tensilica在内的IP公司应运而生，以提供内部内核的替代方案。到2000年，世界上大多数公司都依靠三大EDA公司和Arm来满足大多数设计工具和IP需求。在同一时间范围内，我们看到了纯晶圆代工厂的出现和无晶圆厂半导体公司的增长。凭借稳定的商业环境，全球IC设计在许多地区得到了发展，特别是在中国和印度。” 更多的并购让市场在不同的地区进行重组，采用新技术以及需要在更多地方处理更多数据的需求，将会有更多的收购，但是速度如何尚不清楚。 雷锋网 原文链接：https://semiengineering.com/deals-that-change-the-chip-industry/雷锋网雷锋网

AMD授权x86专利给中国合资企业对欧美科技巨头们来说，技术引进对其影响非常有限，真正有价值的技术引进很难通过美国CFIUS审查，而能够买到的技术，或者能够买到的技术授权，基本对欧美科技巨头无法构成威胁。 　　具体来说，本次天津海光和AMD的合资，本质是AMD效法ARM对大陆公司授权IP核，其所谓的“允许合资公司在此基础上进行修改形成自主的CPU核”，在5年内只能是画饼。因此，即便中国获得了AMD的IP核授权，但考虑到在x86芯片市场，Intel占87.7%，AMD占12.1%；在企业数据中心Intel占99.4%的份额，AMD占据0.6%的市场份额——合资公司在商业市场的表现会不会比AMD更好，有待时间验证。

一个最好，一个最丑。

美斩获库卡85%股权 　　20167月20晚间美集团约披露要约收购德库卡集团结按照安排本要约收购期德间7月1524截止期间内接受本要约收购库卡集团股份数量合计2871万股占库卡集团总股本72.18%本要约收购前美集团已持库卡集团13.51%股权据计算公司持库卡股份比例已达85.69%美要约收购库卡价格115欧元/股库卡100%股权估值约45.74亿欧元约合338亿元民币现骗要谨慎投资要些规平台像腾讯众创空间 　　收购几道关 　　按照结美集团要约收购库卡少30%股份计划已经超额完按照收购交割要求公司仍需满足三项条件：第通欧盟、德、美、、俄罗斯、巴西、墨西哥反垄断审查；第二德联邦经济事务能源部本收购反意见；第三通美外资投资委员(CFIUS)防贸易管制理事(DDTC)审查述条件迟需20173月31前完 　　针反垄断调查收购进程影响投顾问研究总监郭凡礼接受证券报记者采访表示：反垄断调查收购造较阻碍德面虽考虑美收购库卡企业机密技术外流甚至家产安全利益影响政界阻止交易进行自由经济家都由企业股东决定所企业抉择才重要反垄断调查形较阻碍 　　与同尽能减少并购库卡能德政府带担忧美要约收购同作项妥协例美承诺主寻求库卡申请退市尽力维持库卡市位同承诺全力保持库卡独立性 　　针德政府于企业机密技术外流担美库卡6月28签订《投资协议》内容共5条都没涉及技术转让反强调尊重库卡品牌知识产权例准备订立隔离防范协议库卡集团商业机密客户数据保密维持库卡与其客户、供应商稳定关系 　　作两家产品种类、客户群体、市场区域、品牌形象、销售渠道等面差异巨企业即便收购圆满完续整合极考验着美管理能力往历史看企业量海外并购案例问题都并购整合 　　郭凡礼并购却充满信认美除强调致力保持库卡独立性外明确表示促使现全球员工数改变、关闭基或任何搬迁行发库卡独立性缓解两企业整合难度 　　纯粹机器企业 　　全球机器四家族情况看库卡并算其优秀企业统计数据显示全球机器市场占率发科占17%ABB占11%安川电机与库卡均占9%净利润库卡四家族排名尚及排名第发科1/15(2015数据) 　　美本要约收购库卡价格计算收购PE高达48倍ABB、发科、安川电机目前PE均20倍 　　市值看目前机器四家族市值：ABB超440亿美元、发科超320亿美元、库卡超37亿美元、安川电机约34亿美元站市值角度选择收购市值偏库卡难度本显较低 　　除市值外机器四家族库卡明显特征纯粹公司目前主要业务包含机器本体制造、系统集及物流运输三板块全部与机器高度相关相比ABB庞电力系统相关业务发科亦相比例收入自于数控装置、机床等领域安川电机机器业务外涉及变频器、传产品等 　　作家纯粹机器企业库卡技术与专利面价值觑超凡中国专家凌赵华指库卡拥全球领先工艺技能前沿机器技术截至20166月8库卡全球共公3907件专利专利申请申请技术内容几乎均与机器及自化技术相关值提库卡拥141件五局专利数(五局专利数指专利权、美、欧、、韩五专利局同拥专利权专利数量)般言专利权五局专利数越说明其核技术重要专利越其全球主要市场产业位越高相比美五局专利数仅8件库卡间着巨差距 　　制造2025其实德工业4.0翻版恰库卡德工业4.0代表家电行业资深观察士刘步尘认美收购库卡所称逆袭源于库卡本身家卓越科技型企业意味着企业际并购捡漏态转向优质企业强攻 　　剑指机器市场 　美要约收购库卡报告书句并起眼透露并购发展重点：美凭借库卡工业机器自化产领域技术优势提升公司产效率推公司制造升级 　　事实要约收购库卡前美早已显露机器偏2010美家用空调事业部已各车间广泛应用各类三轴、四轴机器2011美空调达500亿元营收规模工数量5万2014公司空调业务总营收接近700亿元工数量已缩减至2.6万 　　自2012美累计投入使用近千台机器自化改造预计投入约50亿元幅提高产自化率难看机器已经卓效改变着家电器巨美非清楚机器自身未重要性2015美新立机器业务部门机器产业拓展全面布局 　　反观库卡要约收购报告书透露2015库卡境内营业收入已经超4亿元水平机器四家族排名垫底 　　ABB高级副总裁蒋海波前曾透露ABB公司2015华销售额超330亿元发科与安川电机虽没公布华业绩位事机器中国销售企业高层向证券报记者透露两者内销售额都远远超十亿元规模外媒体曾报道称安川电机销售额2014已经达1000亿元(约合63亿元民币) 　　市场库卡短板同美处且论机器市场整体市场空间仅仅看美自身机器采购需求库卡言都块巨蛋糕 　　OFweek高级析师潘伟指按照美设想功入主库卡共同发机器市场列第要务美家电工厂提高机器密度及自化产效率需求 　　投顾问研究总监郭凡礼则认库卡使美快速取工业机器自化产领域技术优势同助于迅速扩展业务 　　际机器联合数据显示韩本般工业机器渗透率别365台/万211台/万相比机器渗透率却低每万名工仅17台机器 　　同随着劳力本涨机器变越越重要美总部所广东省种现象更突2015美产品劳力面现金支占据销售额59%2008比率仅47% 　　根据美确定战略计划库卡能2020前超额完其设定40亿至45亿欧元收入目标其10亿欧元预计自市场业内观察士普遍认旦美收购库卡行库卡区收入望呈现几何级数增 　　48倍PE否划算 　　自美要约收购库卡案炉其48倍PE高估值市场引发争论证券报记者注意若全球市场平均估值看本收购确高估A股市场估值水平看则另番景象 　　A股机器行业龙机器(300024)例目前其总市值约400亿元美要约收购库卡价格115欧元/股计算库卡100%股权估值约45.74亿欧元约合338亿元民币收购库卡总估值尚足A股公司机器市值 　　论规模、技术品牌机器与库卡差距却非明显库卡汽车制造领域市场份额全球欧洲都第；般工业领域机器市场份额欧洲前三名；系统解决案市场份额美排名第欧洲排名第二其产品定位高端应用领域 　本收购相于美约300亿元价格置入远远优于机器资产旦收购行仅明显提升美估值同美望接替机器A股机器行业新龙位券商研究员向记者析

一时间，从企业到舆论，群情愤然，对这些案例的解读主要集中在以下几点：美国政客为了选举利益牺牲了中国企业的商业利益，这些案例的背后是一些国家利用政治手段行贸易保护主义之实，美国等发达国家对中国企业存在浓厚歧视和敌视心态等等。 这些分析固然有合理之处，但却未能反映真实情况的全貌。由这些分析所引发出来的受害者心态、对抗报复情绪则更加不是中国该有的大国心态，也无助于中国企业未来更加顺利地出海。 自2000年国家把走出去上升到国家战略以来，中国企业出海正呈现井喷式增长。中国企业的全球化实则是与中国经济的国际化互为表里，这是中国大国崛起的必经过程。在这一过程中，从企业到百姓，我们该有何种大国心态呢？ 其一，所谓大国心态，乃指以大局观看待个体案例，不以偏概全无视大局。如果我们光看华为、中兴和三一案例，或许以为中国企业赴美投资收购阻碍重重。但权威咨询机构dealogic的数据显示，今年迄今中国企业在美国的并购额已达62亿美元，是去年全年的两倍多，更创下同期历史最高值。其中大案包括大连万达26亿美元收购美国第二大院线AMC。 从1988年至2010年这23年间，在外国企业向美国负责投资审查的外国投资委员会（CFIUS）通报的近两千起投资项目中，被否决的只占3.5％。从整体来看，美国依然是开放度较高、投资安全性较大的理想投资目的地。中国企业不应以个别交易受挫而误判全局形势。 其二，所谓大国心态，乃指以平常心对待失败。海外投资并购属客场作战，自然要适应客场的规则特色。任何国家政府都对投资并购设立一定的门槛并享有审查批准权力，对涉及能源、安全、通信等敏感行业的并购严加审查乃属国际通行做法。因此，对企业来说，一旦涉入这些行业，就应当提前将政治风险纳入总投资风险来统筹考虑，即便失败也应有平常心。就像当初外企进中国需适应“中国特色”一样，如今中国企业走出去也应适应“外国特色”。 其三，所谓大国心态，乃指以包容心冰释误解。一国在国际舞台之崛起，必然伴随着被误解和敌视。以日本为例，当“日本第一”在上世纪八十年代如日中天之际，同样遭遇美国不少政治和舆论势力的敌视阻挠。在美国国会听证会上，议员甚至怒砸松下收音机来表达对日本制造抢夺美国市场份额的愤怒。 中国今天经历的正是日本当年经历过的。一个后发崛起者必然会冲击到既得利益格局，因此必然会招来敌视和误解。但化解这种敌视和误解要靠宽容心乃至忍辱心，通过不懈地交往和沟通来化解，如果一味高调回击，搞硬碰硬，只会加剧敌视，加深误解。 其四，所谓大国心态， 乃指以耐心等待时机。有鉴于中国登上全球经济舞台才短短十数年时间，中国模式也尚未被外界所真正理解，体制、国情和企业股权结构也和西方均有所差异，因此未来中国企业的全球化之路必然还有漫长的道路要走，要真正为全球所真心接纳也仍需要较长时间。 改变需要时间，耐心也是一种勇气。中国企业系统性地走出去不过是新世纪以来的事，虽然发展很快，但目前也仍只能算是学习期。走出去的过程一波三折，曲折往复都是很正常的事，这既有外界的原因，也有自身经验不足、应对不当的因素。因此，推进走出去战略应有更多耐心，扎实稳步，不要急躁冒进。（金旼旼）

这个不好说，如果他再经营理念上有所改进肯定会东山再起。

希瑞公司，美国刚刚金融危机不久，你想想，他会号码？？？还有，美国现在虽然是经济大国，但是，中国的东东也是很好的，如果，中国的东西比美国的好，还便宜。你买哪一个？？？具体情况我也不是很了解，哥们，小弟我缺钱花，给悬赏啊！

Stopped housing joint 半闭式槽榫 Closed housing joint 全闭式槽榫 House joint resolution 79 and senate joint resolution 32 were used to express congressional disapproval of the dp transaction , and require the cfius to conduct a 45 - day review under the exon - florio provision 参、众两院在联合决议中分别以32票和79票否决了迪拜港公司收购案，同时要求海外投资委员会根据“埃克森弗罗里奥条款”对此项交易进行为期45天的审核。

而我们今天要谈的5G网络，在速度的理论设置上是4G网络的40倍。具象化的说，我们以后用它下载一部电影，可谓就是几秒的事情，可能这边刚点保存下载，那边就是“咚”的一声下载完毕。然而5G虽快，但它的“牛逼”之处绝非仅仅如此，低时延和大宽带才是5G的看家本领，以及它和4G最本质的区别。4G时代的延迟标准度为10毫秒，而5G做到了1毫秒，即为0.001秒，别看这种秒级以下的差距在我们日常生活中难以被察觉。但对于我们人类未来的科技展望人工智能、无人驾驶、远程医疗等高兴技术领域来说，可谓是最重要的基础环节，没有它可能就“寸步难行”了。GIF譬如无人驾驶，考虑到汽车行驶时间的瞬息万变，若行驶中的汽车无法及时将现场数据反馈给网络处理器，而处理器也无法及时将指令传回汽车，那直接结果往往就是车毁人亡。可能也正是因为此种原因目前很多公司，明明已经开发出了无人汽车，却不敢轻易商用。在汽车每小时高达百公里级速度中，往往1微妙的延迟就是一场人间悲剧。GIF可见不远的将来，因为5G的成功运用，全球科技将再次走上快速发展的高速公路，人工智能、无人驾驶、远程医疗的科幻场景，离我们的日子不再遥远。且更为庆幸的是，站在5G网络的风口上，时常被外国媒体讽刺没有高兴技术的中国奇迹般的领先了，打破了美国对通讯网络规则的垄断。美国时间2016年11月17日凌晨0点45分，在3GPP RAN1 87次会议的5G短码方案讨论中，历经千辛万苦，中国华为公司的Polar Code（极化码）方案，最终战胜列强，成为5G控制信道eMBB场景编码最终方案。同时中国在5G硬件上也不敢落后，譬如2017年2月，中兴发布了5G全系列预商用基站，并首发基于IP+光的5G承载方案Flexhual。对于中国企业的技术崛起，我国提出了2019年铺网、2020年商用……的时间表，而这远快于了欧盟的2020-2025的时间规划。于是基于谁把控网络就掌握未来的理论，美国政府开始心惊胆跳了，美国外资投资委员会(CFIUS)在给本土企业的信中直言不讳的写道。“……考虑到关于华为和其他中国通讯行业公司相关的、众所周知的国家安全隐忧，中国如在5G领域取得支配地位将对美国国家安全造成巨大的负面影响。”4月16日，美国商务部宣布禁止美国公司向中兴通讯销售电子技术或通讯元件，禁令有效期7年。基于上封信的内容推断。目前部分媒体认为这是美国为了未来掌控5G网络而打的第一枪。