如何分析投资项目的现金流量

评价投资项目的经济效益，以对投资项目的财务分析和国民经济分析为基础。根据分析中是否考虑时间因素，是否把项目期内各项收支折合现值，可分为静态投资效益分析和动态投资效益分析。静态分析法不考虑投资项目各项支出与收入发生的时间，动态分析法要考虑投资项目各项支出与收入发生的时间，通过折算为现值进行分析。评价投资效益的静态分析法一、投资回收期法投资回收期法是以企业每年的净收益来补偿全部投资得以回收需要的时间。根据回收期的长短来评价项目的可行性及其效益的高低。计算投资回收期的公式为： 计算公式：Tp=Iv / E二、投资报酬率法 投资报酬率的分析也被广泛应用于评价各种投资方案，其计算公式如下： 计算公式：R=(E-D)/ Iv例1、某项目有两个投资方案，都投资10万元，年平均净增收益均为2.5万元,投资回收期均为4年.但两个方案在项目期各年净增收益的数目不一样,如表1所示。表1 单位：万元 方案 第一年 第二年 第三年 第四年 甲方案 40000 30000 20000 10000 乙方案 10000 20000 30000 40000 上表中，甲方案大部分投资在前两年回收，而乙方案大部分投资则是在后两年回收。实行甲方案可以提前将资金用于其他方面的周转，更好地发挥资金的效益，显然优于乙方案。投资分析对于时间因素的考虑一、单利与复利单利是指本金在一定时间内所得到的利息。 复利是指本金每期所得利息，在下期起并入本金再计利息。复利计息的基本公式：F=P(1+i)例2、某农户投资50000元建设一个果园，估计5年后此果园值75000元，如果贷款利率为8%，问这笔投资是否可行？解这一个题，先要求出这笔投资在利率8%的情况下，5年之后的将来值，而后把求得的将来值与5年后果园的价值作出比较，进而作出相应的结论。查复利系数表，i = 8% , n = 5,(F/P,0.08,5) = 1.469这笔投资的将来值 = 50000×1.469 = 73450(元)果园的预期价值大于这笔投资的将来值,故这笔投资可行。二、贴现与贴现因素把某一金额的将来值折算为现值的过程称为贴现。计算现值的公式为：P=F(1+i)，(1+i)-n称为贴现因素。例3、某灌溉项目，项目期15年，预计第10年的净收益为120000元，如果按年贴现率为8%进行贴现，其现值是多少？现值 P = F(1+i) = 120000 ×（1+8%）-10 = 120000×0.4632 = 55584(元)三、年金现值因素年金是指项目在考察期内项目每年的收入或支出相等的金额值。计算公式：P=A[(1+i)-1] /(1+i)n ,[(1+i)-1] / (1+i)n 称为年金现值因素,用(P/A,i,n)表示。例4、某个项目打算在今后5年内每年投资10000元，设年利率为8%，试问这些年投资金额合起来，相当于现在投资若干？已知：n = 5 ,i = 8% , A = 10000 查表得：(P/A,0.08,5)= 3.993 年现金值之和 = 10000×3.993 = 39930(元) 这些年投资金额合起来相当于现在投资39930元。评价投资效益的动态分析法一、净现值法净现值法是将项目在考察期内各年发生的收入和支出折算为项目期初的值的代数和。计算公式：NPV=-K+(B1-C1)/(1+i)+(B2-C2)/(1+i)+…+(Bn- Cn)/(1+i)n + L/(1+i)通过净现值可以直接比较整个项目期内全部的成本与效益，而且它是以贴现为基础的，考虑了时间因素，从而克服了投资回收期及投资报酬率这两种方法在评价投资项目效益方面的缺陷。如果某个项目的净现值大于0，则该项目是可行的，否则，项目就不可行，应予拒绝。例5、某投资项目计划购买新式水泵一组，要支出基本建设资金6万元，预期今后5年内，每年可以节约生产费用1.5万元.项目期末,水泵及其配套件的残值为1万元.计算时所用的贴现率为8%。在项目期5年之内，这项投资的效益折成现值应为： P=15000 /(1+8%)1 +15000 /(1+8%) + 15000 /(1+8%)3 + 15000 /(1+8%)+ 15000 /(1+8%)5 + 10000 /(1+8%) = 66696（元）项目期投资费用折成现值为：60000（元）项目的净现值为：NPV = 66696 - 60000 = 6696（元）当贴现率为8%时，这项投资的净现值为6696元，净现值大于零。所以，这个投资方案是可行的。二、内部报酬率法内部报酬率是净现值为0时的贴现率。求内部报酬率的方法是试算法。 计算公式：IRR=i1+(i2-i1)NPV(i1)/ NPV(i1)+|NPV(i2)|如果所用的贴现率小于内部报酬率，则投资项目的净现值是正的，投资方案可以接受，如果所用的贴现率大于内部报酬率，则投资项目的净现值是负的，投资方案应被拒绝。内部报酬率的经济含义是项目在考察期内的净收益刚好能够偿还投资及其利息，反映了项目对贷款利率的最大承受能力。

3.8.3 任务分工表实务分析（熟悉） 某大型公共建筑属国家重点工程，在项目实施的初期，项目管理咨询公司建议把工作任务划分成26个大块，针对这26个大块任务编制了任务分工表(如表3—9所示)，随着工程的进展，任务分工表还将不断深化和细化，该表有如下特点： 1)任务分工表主要明确哪项任务由哪个工作部门(机构)负责主办，另明确协办部门和配合部门，主办、协办和配合在表中分别用三个不同的符号表示； 2)在任务分工表的每一行中，即每一个任务，都有至少一个主办工作部门； 3)运营部和物业开发部参与整个项目实施过程，而不是在工程竣工前才介入工作。 3.8.4 管理职能分工实务分析（熟悉） (1)某大型公共建筑管理职能分工 某大型公共建筑项目编制了管理职能分工表(表3—10)，该表把项目管理的任务分成几个大类，并明确了每项任务的规划、决策、执行和检查的管理职能由哪一个工作部门承担。但是，该表存在一些问题，在今后编制管理职能分工表时应引起注意： 1)工作部门栏列得太粗，不宜把多个管理组的组长合并为一列； 2)任务栏列的任务太粗； 3)承担每一项任务同一个管理职能的工作部门过多； 4)有些任务的有些管理职能没有工作部门或人员承担。 (2)某大型公共建筑合同管理任务的管理职能分工 管理职能分工应根据需要逐步深化，如某大型公共建筑合同管理任务由业主代表、项目管理班子领导(项目经理)和合同管理部门共同承担，但各方的管理职能并不相同，表3—1l表示了这三方面的管理职能分工。该表也存在一些问题： 1)管理是由多个环节组成的有限的循环过程，它包括提出问题、筹划(规划)、决策、执行和检查等管理职能，在该表中很多任务管理的环节有欠缺； 2)有些任务的划分明显不合理。 3.8.5 工作流程组织实务分析（熟悉） (1)某市轨道交通建设工作流程组织 某市轨道交通建设项目编制了多个工作流程组织图，其清单如下： 1)投资控制工作流程： ①投资控制整体流程； ②投资计划、分析、控制流程； ③工程合同进度款付款流程； ④变更投资控制流程； ⑤建筑安装工程结算流程。 2)进度控制工作流程： ①控制节点(里程碑)、总进度规划编制与审批流程， ②项目实施计划编制与审批流程； ③月度计划编制与审批流程； ④周计划编制与审批流程， ⑤项目实施计划的实施、检查与分析控制流程； ⑥月度计划的实施、检查与分析控制流程； ⑦周计划的实施、检查与分析控制流程。 3)质量控制工作流程： ①建筑安装工程施工质量控制流程； ②变更处理流程； ③施工工艺流程； ④竣工验收流程。 4)合同与招投标管理工作流程： ①标段划分和审定流程， ②招标公告的拟定、审批和发布流程； ③资格审查、考察及人围确定流程； ④招标书编制审定流程；． ⑤招标答疑流程； ⑥评标流程； ⑦特殊条款谈判流程； ⑧合同签订流程。 5)信息管理工作流程： ①文档信息管理总流程； ②外单位往来文件处理流程； ③设计文件提交、分发流程； ④变更文件提交处理流程， ⑤工程进度信息收集及处理流程； ⑥工程投资信息收集及处理流程。 (2)某大型公共工程设计准备阶段项目管理工作流程 该项目决定聘请项目管理咨询公司从设计准备阶段开始进行项目管理，项目管理咨询公司编制了项目实施各阶段的项目管理工作流程图，图3—32是设计准备阶段项目管理工作流程图。 该阶段项目管理方的主要任务是协助业主进行项目总目标的再论证，组织设计方案竞赛，协助业主选定设计方案中选的设计单位，并与其签订设计合同。 图3—32基本反映了上述工作的逻辑顺序，但图的表达存在一些问题。 ①每个矩形框应该标示任务明确的一项具体工作，而不是一个工作的集合概念。 ②工作流程图应表示十分严谨的工作之间的逻辑顺序关系，在图中有几个工作的逻辑顺序不正确。 例题： 以下属于投资控制工作流程的是_______。 A、 变更处理流程； B、 工程合同进度款付款流程； C、 变更文件提交处理流程， D、 工程投资信息收集及处理流程。 答案：B

需要考虑以下几方面：1.市场前景市场前景是指项目在市场需求及价格方面的变动趋势。对市场前景的预测判断主要有以下几个因素：一、目前同类产品在市场的状况，包括品牌、质量、价位、产品附加值等。二、目前同类产品市场竞争情况分析，主要评估目前的竞争水平和市场空间。增量大小、延展性如何、随着发展变化未来会多大等。创业项目选择一个大市场，自然更有想象空间。2.企业实力企业实力的判断，一般是看这几个指标：企业规模，企业每年的营业额和利润。其中包括这个企业的资金实力、员工素质、技能、专业度等都可以作为考量。早期的创业项目，投资人主要是看团队的，到了后面才是数据、盈利之类的指标。3.实地考察通过专业律师对总部进行资质调查，结合相关行业经营资质要求，可使创业者极其容易的判断相关项目总部经营的合法性及其可信度，有效预防创业者盲目加盟上当受骗，避免损失。另有，考察已有的加盟商，采集加盟商经营规模、客流量与管理水平等信息，了解加盟市场。4.投资价值风险评估在取得上述调查和考察的实践信息后，具有专业资格证的项目分析师结合专业理论对项目进行投资价值与风险评估，给出其专业的投资价值分析与风险预测意见。5.存在的困难和问题能否得到解决其实，没有不存在困难和问题的投资项目，项目的发展过程本就是一个不断战胜困难和解决问题的过程。例如，许多产品在漫长的岁月里拥有了稳定的消费群体，但这些产品往往也存在一些缺陷，只要你从成熟产品的薄弱处入手，强化、优化、细化某些功能，就能推出一件新产品，你还可以争取到原产品长期培育的客户资源。

1.项目的可行性研究。如果投资项目是新的产品，标志着公司经营战略开始转变，但对于一个公司来说，进入一种新的产品市场，风险是很大的，必须进一步分析该产品的市场前景，并从其技术含量、进入壁垒等方面分析投资项目的市场竞争优势和劣势。2.投资项目与公司产品的关联度。投资项目与公司产品的关联度体现了公司的经营战略方向:是进一步扩大生产规模，降低生产成本，还是进行技术创新，提高产品竞争能力;是延长产品线，向上游或下游延伸，还是进行产业转移，逐步从现有的处于衰退的产业中退出，进入新的产业。同时，投资者还应分析这种经营战略与公司目前的市场地位和市场结构是否吻合。3.对投资项目的定量分析。定量分析一般使用两类指标: 一是非贴现指标，这是我们过去常用的评估方式，它不考虑资金的时间价值，通过对项目的投资回收期、会计收益等指标来衡量项目的经济效益;另一类是贴现指标，它考虑到资金的时间价值，将未来的收益折算成现值来表示，主要有净现值、现值指数、内涵报酬率等，这是西方国家常用的一种方式。4.分析投资项目建设期和回收期的现金流，特别是投资项目的后续资金(包括生产项目的继续扩大、正式投产后需增加的营运资金、市场推广资金等)的来源问题、对公司财务状况的影响、公司进一步筹资的能力。5.投资项目风险的定量分析。定量分析可以用风险调整贴现法和肯定定量法对投资收益指标进行调整。6.对投资项目的风险作定性分析。定性分析主要是分析产品市场的未来变化，如未来产品市场是应用广阔、高速发展，还是用途有限、增长乏力，特别是要注意产品未来几年是否有更好替代品的出现和应用。

楼上回答好专业，艳羡、、、、

我认为创业是绝不可以盲目的，而且一定要对市场的各个方面都要进行分析，自己最好要懂得全面的技能，要有自己的创业理念的，就像做人一样，只要做得好，那么，创业将来也一定会成功。做人要有一种宽容之德。宽容，能体现出一个人良好的修养，高雅的风度。它是仁慈的表现，超凡脱俗的象征。做人要有一种真情之品。真诚厚道，抱朴守拙厚即厚道，它是人的一种优秀品质。有了好的真情人品作保证，做人才有底气，做事才会硬气。做人要有一种善良之心。善良与厚道来自于深入骨髓的一种人性之美德。看一个人是否善良，要看他对待陌生人的态度，尤其是对待比他地位低的“弱势”人的态度。做人要有一种正直之见。做人要正直、做事要正派，堂堂正正，才是立身之本、处世之基。人正不怕影斜，脚正不怕鞋歪，身正心安魂梦稳。做人要有一种严谨之态。厚道人大多是有一说一、有二说二的实话实说者，从来不会玩弄无中生有的伎俩，即使某种利益诱惑他们说谎，也决不越雷池一步。做人要有一种坦诚之情。坦诚待人善于与他人交往，用宽容的眼光看社会，以真诚、包容、信任等正确态度克服虚伪、嫉妒、猜疑等消极态度。

投资还是投点艺术品撒 边用起边增值 最近的活动黑火爆 听说那些真迹黑便宜就在卖

题主您好，之了很高兴为您解答新产品投资项目的估计方法（1）主要评价指标：净现值、等额年金、现值指数、内含收益率（2）辅助评价指标：回收期和会计报酬率建议从以上几个方面进行分析哦！希望能够帮助您，学会计上了课堂。我是之了，您的会计挚友！望采纳！免费领取2019初级会计全套+实操+注会预科班课程，欢迎一起探讨会计问题，不定期分享干货哦~

投资一个项目要考虑的因素:1、对市场前景的预测和判断1）同类产品市场状况，包括品牌、质量、价格、产品附加值等。2）同类产品市场竞争分析，主要评估竞争水平和市场空间。增加尺寸，延展性，以及它在未来会有多大的发展和变化。为创业项目选择一个大的市场自然会有更多的想象空间。 3）企业实力: 企业实力的判断一般取决于这些指标:企业规模、年营业额和利润。包括企业的财务实力、员工素质、技能和专业素养。在早期的创业项目中，投资者主要看的是团队，后来才看数据、利润等指标。 2.实地考察:创业者可以通过专业律师对总部资质的调查，结合相关行业的经营资质要求，轻松判断总部相关项目运营的合法性和公信力，有效防止企业家上当受骗，避免损失。此外，调研现有加盟商，收集加盟商经营规模、客流、管理水平等信息，了解加盟市场市场前景如何 市场前景是指项目在市场需求和价格方面的变化趋势。 3.投资价值风险评估: 在获得上述调研的实际信息后，持有专业资格证书的项目分析师结合专业理论对项目的投资价值和风险进行评估，并给出专业的投资价值分析和风险预测意见。存在的困难和问题能否得到解决: 事实上，没有一个投资项目不存在困难和问题。项目的开发过程是一个不断克服困难、解决问题的过程。例如，很多产品都有一个长期稳定的消费群体，但这些产品往往存在一些缺陷。只要从成熟产品的弱点入手，强化、优化、细化一些功能，就可以推出新产品，也可以争取到原产品长期培育的客户资源。

风险投资项目分析方法的探讨[摘要]本文在分析风险调整贴现率法和肯定当量法局限性的基础上,运用资本资产定价模型,提出了一个改进的净现值公式,在一定程度上克服了风险调整贴现率法的局限性,并能较为客观地分析风险投资项目。[关键词]风险调整贴现率法;肯定当量法;资本资产定价模型;净现值1引言风险投资项目分析的常用方法是风险调整贴现率法和肯定当量法。其中,最常用的是风险调整贴现率法。它的基本思想是对于高风险的项目,采用较高的贴现率去计算净现值,然后根据净现值法的规则来选择方案。该方法的关键在于根据风险的大小确定风险调整贴现率(即必要回报率)。虽然这种方法比较符合逻辑,而且使用广泛,但是它存在着一些局限性:①把时间价值和风险价值混在一起,并据此对现金流量进行折现,意味着风险随时间的推移而加大,夸大了远期风险[3];②项目投资往往是期初投入,寿命期内收回,难以计算各年的必要回报率。传统的风险调整贴现率法在运用时假定各年的必要回报率均一致,这样的处理并不合理[1]。为避免这两种缺陷,人们提出了肯定当量法。这种方法的基本思路是先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支,然后用无风险的贴现率去计算净现值,以便用净现值法的规则判断投资机会的可取程度。这个系数即为当量系数,是肯定的现金流量对与之相当的、不确定的期望现金流量的比值。根据各年不同的风险程度,应分别采用不同的当量系数。然而,如何确定当量系数却又是一个困难的问题,目前尚无一致公认的客观标准,凭主观经验判断者居多[3]。因此,找到一种能克服风险调整贴现率法局限性并较为客观地分析风险投资项目的方法,是一个值得研究的问题。为避免风险调整贴现率法的以上两个局限性,考虑在净现值的计算时采取以下改进措施:①把无风险价值和风险价值分开,避免贴现过程中风险价值部分随时间的推移而扩大;②将净现值公式中包含风险价值的各年必要回报率转化为包含风险的各年的净现金流量来研究,因为相对于必要回报率,各年的净现金流量更为容易估算。在以上两点的基础上,运用资本资产定价模型(CAPM),经过推导,作者得到一个改进的净现值公式并对这个公式进行了应用尝试。2改进净现值公式夏普等人在60年代提出了资本资产定价模型(CAPM)。从s此,人们可以对风险资产进行定价,通过求出该风险资产的β值,就可得到[4]:E(R)=Rf+[E(Rm)-Rf]β(1)(1)式可以改写为E(R)=Rf+λCoυ(R,Rm) (2)其中:β为风险项目的系统风险量度,β=Coυ(R,Rm)/Var(Rm); R为风险项目的必要回报率; Rm为市场必要回报率; Rf为无风险报酬率; E为期望算子;Coυ(R, Rm)为R和Rm的协方差,是项目的风险量度;λ是风险价格,λ=[E(Rm)-Rf] /Var(Rm);Var(Rm)为Rm的方差,是整个市场组合的风险,简称市场风险。当对未来项目和市场收益的概率分布能做出比较可靠的预期时,Var(Rm)=∑Ps[Rm-E(Rm)]2,s代表各种可能的状态[2]。由于R、Rf、Rm都以年为基准,λ是Rm的函数,所以特指第t年时, (2)式可改写为:E(Rt)=Rft+λtCoυ(Rt,Rmt) (3)其中:各个参数的基本含义不变,只是特指为第t年;λt=[E(Rmt)-Rft]/Var(Rmt)。再从必要回报率的定义来研究。假设风险投资项目第t年的年初投入为Pt(常量),第t年年末净现金流量为St(变量),则第t年的必要回报率为Rt=St/Pt-1,从而E(Rt)=E(St)/Pt-1 (4)Coυ(Rt,Rmt)=Coυ(St,Rmt)/Pt(5)结合(3)和(4),再将(5)代入,可得到Pt=E(St)-λtCov(St,Rmt)1+Rft(6)由(6)可看出,对风险投资项目,一方面可以用更高的贴现率来折现,另一方面,也可以用风险收入减去一项,调整为确定性等价收入,再用无风险报酬率来折现,得到现值。再其次,假定第t年的净现金流量变成确定性等价收入以后, t年以前的风险因素不会对它产生影响。因此,对t年以前的折现就简单地采用各年的无风险报酬率来计算。这种假定在一定程度上减弱了风险随时间推移呈级数增加的后果,有效地克服了引言中所列局限性①。对第t年的净现金流量St,经过风险调整后折现到第0年处的现值为

一般会从大环境（政策、经济、行业趋势）、团队成员构成、商业模式、直接盈利来源，风险点几个方面进行分析。

转载以下资料供参考商业模式是一个由客户价值、企业资源和能力、盈利方式构成的三维立体模式。有一个好的商业模式，成功就有了一半的保证。商业模式就是公司通过什么途径或方式来赚钱。商业模式新解：商业模式是一个企业满足消费者需求的系统，这个系统组织管理企业的各种资源（资金、原材料、人力资源、作业方式、销售方式、信息、品牌和知识产权、企业所处的环境、创新力，又称输入变量），形成能够提供消费者无法自力而必须购买的产品和服务（输出变量），因而具有自己能复制但不被别人复制的特性。一个好的商业模式至少要包含以下9个基本元素。1、价值定位创业公司所要填补的需求是什么或者说要解决什么样的问题？价值定位必须清楚地定义目标客户、客户的问题和痛点、独特的解决方案以及从客户的角度来看，这种解决方案的净效益。2、目标市场目标市场是创业公司打算通过营销来吸引的客户群，并向他们出售产品或服务。这个细分市场应该有具体的人数统计以及购买产品的方式。3、销售和营销如何接触到客户？口头演讲和病毒式营销是目前最流行的方式，但是用来启动一项新业务还是远远不够的。创业公司在销售渠道和营销提案上要做具体一些。4、生产创业公司是如何做产品或服务的？常规的做法包括家庭制作、外包或直接买现成的部件。这儿的关键问题是进入市场的时间和成本。5、分销创业公司如何销售产品或服务？有些产品和服务可以在网上销售，有些产品需要多层次的分销商、合作伙伴或增值零售商。创业公司要规划好自己的产品是只在当地销售还是在全球范围内销售。6、收入模式你如何赚钱的？关键要向你自己和投资人解释清楚你如何定价，收入现金流是否会满足所有的花费，包括日常开支和售后支持费用，然后还有很好的回报。7、成本结构创业公司的成本有哪些？新手创业者只关注直接成本，低估了营销和销售成本、日常开支和售后成本。在计算成本时，可以把预估的成本与同类公司发布出来的报告对比一下。8、竞争创业公司面临多少竞争者？没有竞争者很可能意味着没有市场。有10个以上的竞争者表明市场已经饱和。在这儿要扩展开来想一想，就像飞机和火车，客户总有选择的机会。9、市场大小、增长情况和份额创业公司产品的市场有多大？是在增长还是在缩小？能获得多少份额？VC风投寻找的项目所在的市场每年要有两位数的增长率，市场容量在10亿美金以上，创业公司要有10%以上市场占有率的计划。一个可行、有投资价值的商业模式是创业者需要在商业计划书中强调的首要内容之一。事实上，没有商业模式，创业就只是一个梦想。成功的商业模式具有三个特征：第一，成功的商业模式要能提供独特价值。有时候这个独特的价值可能是新的思想；而更多的时候，它往往是产品和服务独特性的组合。这种组合要么可以向客户提供额外的价值；要么使得客户能用更低的价格获得同样的利益，或者用同样的价格获得更多的利益。第二，商业模式是难以模仿的。企业通过确立自己的与众不同，如对客户的悉心照顾、无与伦比的实施能力等，来提高行业的进入门槛，从而保证利润来源不受侵犯。比如，直销模式（仅凭“直销”一点，还不能称其为一个商业模式），人人都知道其如何运作，也都知道戴尔公司是直销的标杆，但很难复制戴尔的模式，原因在于“直销”的背后，是一整套完整的、极难复制的资源和生产流程。第三，成功的商业模式是脚踏实地的。企业要做到量入为出、收支平衡。这个看似不言而喻的道理，要想年复一年、日复一日地做到，却并不容易。现实当中的很多企业，不管是传统企业还是新型企业，对于自己的钱从何处赚来，为什么客户看中自己企业的产品和服务，乃至有多少客户实际上不能为企业带来利润、反而在侵蚀企业的收入等关键问题，都不甚了解。

内含报酬率法 内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率。是净现值为零时的折现率。计算净现值或现值指数时，需要事先根据资本成本或企业要求的最低资金利润率确定折现率。某投资方案，当折现率为15%，其净现值为45元;当折现率为17%,其净现值为-20元。该方案的内含报酬率r。 计算得r=16.38%。2、投资项目的资本成本投资项目的资本成本，不是实际支付的成本，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，是公司投资人要求的最低报酬率。也有叫最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。所占资本资本比例3、投资项目现金流量的估计所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这里说的现金是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。在进行投资项目现金流量估计时要考虑投资方案对其他项目的影响。当我们采纳一个新项目后，该项目可能对公司的其他项目造成有利或不利的影响。所得税和折旧对现金流量的有影响。所得税之所以会影响现金流量是因为所得税是一种现金支出，折旧之所以会影响现金流量是因为折旧具有抵税作用，可以减少所得税。计算折旧抵税时，必须按照税法规定的折旧年限、折旧方法和预计净残值计算固定资产折旧年限。设备终结点对现金流量的影响:20%=24万元;第10年末收回80 20%=16万元。2)折旧第1年折旧=400 2/5=160万元第2年折旧=2/5=96万元第3年折旧=2/5=57.6万元。第4、5年折旧=25%=38.5万元。1/2页4)计算加权平均资本成本权益资本成本=2.5%+0.7 NN0.3307=.82解得:PV=91.863即X =91.863X=96.52即投资额上限为96.52万元。

一般分两种情况，一种是上市公司请专业的证券资质的资产评估事务所来做投资项目的分析，根据专业的评估报告的分析与计算，做出对投资项目的判断。这种方式做出的判断有理有据，专业，会有一定的费用。大部分上市公司采用这种方式。 另外一种是上市公司根据自己的投资发展部门做出的投资项目的判断。一般评价方法和标准。根据分析评价指标的类别，投资项目评价分析的方法，可被分为贴现的分析评价方法和非贴现的分析评价方法两种。（一）贴现的分析评价方法贴现的分析评价方法，是指考虑货币时间价值的分析评价方法，亦被称为贴现现金流量分析技术。1、净现值法这种方法使用净现值作为评价方案优劣的指标。所谓净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。如净现值为正数，即贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率。如净现值为零，即贴现后现金流入等于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率相当于预定的贴现率。如净现值为负数，即贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率。净现值法是具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润率来确定。前一种办法，由于计算资金成本比较困难，故限制了其应用范围；后一种办法根据资金的机会成本，即一般情况下可以获得的报酬来确定，比较容易解决，因此通常使用的是后一种方法。2、内含报酬率法内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。所谓内含报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。净现值法和现值指数法虽然考虑了时间价值，可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体的报酬率是多少。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。首先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值；如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试。经过多次测试，寻找出使净现值接近于零的贴现率，即为方案本身的内含报酬率。内含报酬率在评价方案时要注意到，比率高的方案绝对数不一定大，反之也一样。这种不同和利润率与利润额不同是类似的。（二）非贴现的分析评价方法非贴现的方法不考虑时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的。这些方法在选择方案时起辅助作用。常用的方法为回收期法、会计收益率法等，下面进行举例简述。1、回收期法回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。回收期法通俗易懂，大致反映投资回收速度，而且计算简便，但是这种方法有两个缺陷：第一，它忽略了回收期后的收益，容易造成严重的退缩不前。因为许多对企业的长期生存至关重要的较大型投资项目，并非在开始几年内就能带来收益，实际上，资本投资的全部目的在于创造利润，而不只是为了保本。第二，由于决策者以回收期作参数，往往会导致企业优先考虑急功近利的项目，导致放弃长期成功的方案。特别是对于投入资金大，而且周期长的项目，则不宜唯一使用这一指标。它是过去评价投资方案最常用的方法，目前作为辅助方法使用，主要用来测定方案的流动性而非营利性。2、会计收益率法这种方法计算简便，应用范围很广。它在计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念，以会计收益率法作为评价投资的参数，要求企业事先确定要达到的必要会计收益率。在进行决策时，高于必要会计收益率的方案可以入选，在多个互斥方案中则选用会计收益率最高者。

一般分两种情况，一种是上市公司请专业的证券资质的资产评估事务所来做投资项目的分析，根据专业的评估报告的分析与计算，做出对投资项目的判断。这种方式做出的判断有理有据，专业，会有一定的费用。大部分上市公司采用这种方式。 另外一种是上市公司根据自己的投资发展部门做出的投资项目的判断。一般评价方法和标准。根据分析评价指标的类别，投资项目评价分析的方法，可被分为贴现的分析评价方法和非贴现的分析评价方法两种。（一）贴现的分析评价方法贴现的分析评价方法，是指考虑货币时间价值的分析评价方法，亦被称为贴现现金流量分析技术。1、净现值法这种方法使用净现值作为评价方案优劣的指标。所谓净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。如净现值为正数，即贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率。如净现值为零，即贴现后现金流入等于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率相当于预定的贴现率。如净现值为负数，即贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率。净现值法是具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润率来确定。前一种办法，由于计算资金成本比较困难，故限制了其应用范围；后一种办法根据资金的机会成本，即一般情况下可以获得的报酬来确定，比较容易解决，因此通常使用的是后一种方法。2、内含报酬率法内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。所谓内含报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。净现值法和现值指数法虽然考虑了时间价值，可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体的报酬率是多少。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。首先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值；如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试。经过多次测试，寻找出使净现值接近于零的贴现率，即为方案本身的内含报酬率。内含报酬率在评价方案时要注意到，比率高的方案绝对数不一定大，反之也一样。这种不同和利润率与利润额不同是类似的。（二）非贴现的分析评价方法非贴现的方法不考虑时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的。这些方法在选择方案时起辅助作用。常用的方法为回收期法、会计收益率法等，下面进行举例简述。1、回收期法回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。回收期法通俗易懂，大致反映投资回收速度，而且计算简便，但是这种方法有两个缺陷：第一，它忽略了回收期后的收益，容易造成严重的退缩不前。因为许多对企业的长期生存至关重要的较大型投资项目，并非在开始几年内就能带来收益，实际上，资本投资的全部目的在于创造利润，而不只是为了保本。第二，由于决策者以回收期作参数，往往会导致企业优先考虑急功近利的项目，导致放弃长期成功的方案。特别是对于投入资金大，而且周期长的项目，则不宜唯一使用这一指标。它是过去评价投资方案最常用的方法，目前作为辅助方法使用，主要用来测定方案的流动性而非营利性。2、会计收益率法这种方法计算简便，应用范围很广。它在计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念，以会计收益率法作为评价投资的参数，要求企业事先确定要达到的必要会计收益率。在进行决策时，高于必要会计收益率的方案可以入选，在多个互斥方案中则选用会计收益率最高者。

01 项目按照不同的划分标准，可以划分为不同的类型。按其性质不同，可分为基本建设项目和更新改造项目；按其用途不同，可分为生产性项目和非生产性项目；按其规模不同，可分为大型项目、中型项目和小型项目等。 投资项目是指在规定期限内为完成某项开发目标(或一组开发目标)而规划和实施的活动、政策、机构以及其他各方面所构成的独立整体。 项目的分类 项目按照不同的划分标准，可以划分为不同的类型： 按其性质不同，可分为基本建设项目和更新改造项目。 按其用途不同，可分为生产性项目和非生产性项目。 按其规模不同，可分为大型项目、中型项目和小型项目等。 项目周期又称项目发展周期，它是指一个项目从设想、立项、筹资、建设、投产运营直至项目结束的整个过程。项目周期大体可分为三个时期：投资前期、投资期和运营期，每个时期又分为若干个工作阶段。 投资方法 一、选择投资项目要看是否适合自己： 在选择投资项目的时候应尽量选择与自己的专业、经验、兴趣、特长能挂得上钩的项目。还要从实际出发，不贪大求全。看准某个项目时最好适量介入，先以较少的投资来了解认识市场，循序渐入，等到有把握时，再增加投入，放手一搏。要尽量选择潜力较大的项目来发展。选择项目不要人云亦云，尽挑一些目前最流行最赚钱的行业，没有经过任何评估，就一头栽入。要周密考察和科学取舍。各种信息充斥每个角落，许多人都是根据信息来选择项目的。 二、分析投资项目 对项目进行考察的所应关注的6个方面，或者说聪明投资者必做的6件事，分别是：项目的正当性；项目的可信性；项目的风险性；项目的持续性；项目的扩张性；项目的延伸性。 三、从需求中找商机 对于还没有明确投资项目的朋友来说，选择一个适合自己投资的项目其实也并不难。关键是你是否懂得如何去寻找适合你的投资项目的方法。 事实上在我们的日常生活当中，人们无时无刻都需要解决许许多多的实际困难，只要你时时留意细心观察，总会对某些人们存在的困难或需求有所了解和认识，继而产生兴趣，然后可能找到一些解决方法，商机就这样出现了。

项目后评估实质上是做认真的反省、审视和量化的评价评估工作，从而更成熟地去决策和投资　　 2008年颁发的《上海市国有企业投资监督管理暂行办法》第十六条规定，“企业应当对投资项目实施后评估管理。重大投资项目的后评估报告应当报市国资委备案”。2011年底，上海市国资委又发文《关于组织开展重大投资项目后评估工作的通知》（沪国资委规划[2011]530号，以下简称“项目后评估工作通知”），专门就后评估项目的具体范围和工作提出了原则指导意见。本文拟就可参考的做法和经验进行分析，提供进一步讨论借鉴。　　项目后评估基本要义　　 投资项目后评估或后评价（以下简称“项目后评估”）是一种项目投资或收购完成后的自我评估工作。2008年国家发改委制订的《中央政府投资项目后评价管理办法（试行）》（发改投资[2008]2959号）规定，“中央政府投资项目后评价应当在项目建设完成并投入使用或运营一定时间后，对照项目可行性研究报告及审批文件的主要内容，与项目建成后所达到的实际效果进行对比分析，找出差距及原因，总结经验教训，提出相应对策建议，以不断提高投资决策水平和投资效益。根据需要，也可以针对项目建设的某一问题进行专题评价”。从国际上的类似概念来看，项目后评价（Post Project Evaluation）通常是指在项目已经完成并运行一段时间后，对项目的目的、执行过程、效益、作用和影响进行系统的、客观的分析和总结的一种技术经济活动。　　 什么样的项目需要做项目后评估，发改委在文件中列出了8大类项目，主要是大项目和具有重要影响或有特殊示范意义的项目。上海市国资委还特别单列了“重大境外投资项目”。我们的解读是，国企海外设厂的大项目主要集中在央企和能源资源类行业，上海市属国企的境外投资项目主要是境外收购项目。而最近3年内有境外收购项目的国企包括锦江国际、光明食品等集团。　　项目后评估主要内容　　 对于项目后评估工作的基本内容，国家发改委制订的《项目后评价管理办法》作了明确界定，包括“项目实施过程总结：前期准备、建设实施、项目运行等；项目效果评价：技术水平、财务及经济效益、社会效益、环境效益等；项目目标评价：目标实现程度、差距及原因、持续能力等”。上海市国资委的《项目后评估工作通知》中也指出“对项目取得的财务效益、经济效益、社会效益和环境效益进行综合评价”。　　 德勤作为“国际四大会计师事务所”之一，会更多地从财务和战略策略角度对并购交易的项目后评估给予建议。国际上对于企业并购的一个普遍看法是，50%企业没有实现或没有完全实现决策当初设想的协同效应。就中国企业的海外并购而言，更有说法是三分之二的并购案例是不成功的。这些说法和估计未免过于悲观，不过可能是比较接近事实的。　　 从财务和经济效益角度来说，项目后评估的内容一般主要是指对协同效应和净现值增加的分析和评估。以上所提及的并购交易不成功就是指并购后1—2年内预期的共享销售渠道，扩大销售，联合采购以降低单位采购成本，以及合并精简内部管理机构降低管理人力成本等的实现程度并不理想。若投资方或收购方是上市公司的话，另一个可量化的评价指标可能是并购投资后半年到2年内股价对于股票指数的相对涨幅是否增加（也有定义为“超额收益”），或总市值是否增加（剔除其他影响因素后）。　　 对于重大境外项目，扩大销售和进入国际市场一般是项目中的重点。从项目后评估或评价的角度来看，可能会着重评价原来预期的外国商品或服务是否能进入中方现成的销售渠道，迅速实现销售收入的增量。中方的产品或服务是否能够通过外方的国际营销渠道进入当地和其他海外市场实现出口的增量。外方在商品服务的质量管理、国际市场营销和收入渠道管理、应收款存货等流动资金管理等“软性”（难以简单量化指标）方面，是否实现了预期的输入、培训或借鉴。　　 关于具体使用的方式方法，市国资委的文件提到了“选择适当的方法（如对比分析法、逻辑框架法、成功度分析法等）”。逻辑框架法主要是列表对照原定指标和实现情况，并分析原因的方法。成功度法是就各项指标进行专家打分，并根据总得分来决定其“完全成功”、“部分成功”或者“不成功或失败”的评价结论。　　谁来做项目后评估　　 哪些主体来做项目后评估呢？发改委《项目后评价管理办法》的要求是：“在项目单位完成自我总结评价报告后，国家发展改革委根据项目后评价年度计划，委托具备相应资质的甲级工程咨询机构承担项目后评价任务”。市国资委在《项目后评估工作通知》中规定，“各企业要成立项目后评估工作领导小组，明确责任部门，制订相关工作制度和项目后评估工作计划，并于年初将有关情况报市国资委备案”，“对特别重大的项目必要时可委托具备相应资质的专业机构开展后评估”。由此可见，其基本要求是国企自评，专业机构出具评价报告，发改委组织、统计和管理，国资委备案。其中涉及中介机构费用的，发改委的原则是“国家发展改革委委托的项目后评价所需经费由国家发展改革委支付”。　　 就企业成立项目后评估工作领导小组而言，我们的看法是由于要有第三方评价，该领导小组的部分成员可以聘请第三方专业机构的资深人员兼任，同时也有利于指导评价的方式方法等具体操作细节和做法。当然，项目后评估的人员最好没有参与项目原来的投资决策，从而使评价更加独立客观。　　 就总结汇报和备案的时点来说，市国资委的要求是每年的年初集中进行。一般的做法是在项目投资或收购后的年度报告或董事会上（往往在每年的3—5月份），根据项目完成后第一个、第二或三个财务年度的数据来做出分析和评价。　　 关于项目后评估的成果和应用，发改委的要求是“认真总结同类项目的经验教训，将后评价成果作为规划制订、项目审批、投资决策、项目管理的重要参考依据”，“国家发展改革委会会同有关部门，大力推广通过项目后评价总结出来的成功经验和做法，不断提高投资决策水平和政府投资效益”。“各行业主管部门和各级地方政府投资主管部门可参照本办法，制订本部门、本地区的政府投资项目后评价实施办法和细则”。　　 就项目后评估的制度化建设,2011年初上海市政协委员成作民就呼吁建立对国有企业重大投资项目实行后评估制度。他说,“此项制度旨在对国有企业重大投资项目投产或正式运行后的整体状况予以检查和评估。后评估的内容应重点评估项目决策情况、资金使用情况、项目投产或正式运行后的效益情况。应依据报表数据,客观准确做出评估,充分体现对出资人负责同时也是对国有企业负责的原则。”　　 从德勤的经验来看，值得强调的是项目后评估和投后管理的结合。投后管理是在收购兼并后，投资方对于目标公司的持续管理。管理的内容和形式大多是通过董事会上的重大战略的建议、财务报告的审阅等体现和完成的。同时，投后管理也体现在具体经营团队的对接、销售渠道和联合采购的协同效应、高级人才的协助物色等。由此可见，投后管理在先，项目后评估在后。良好的投后管理是投资方保证投资回报，实现预设的协同效益的最重要方式。投后管理的效果好，项目后评估的结论也自然好。　　 综上所述，项目后评估实质上是投资建设后或收购后，从当初决策或决策依据的质量如何，是否可以更加科学和合理等角度进行回顾和检验，做认真的反省、审视和量化的评价评估工作。更多是要向前看，积累经验，更成熟地去决策和投资。

绪论/1第一章 资金的时间价值/3第一节 资金时间价值概述/3一、资金时间价值的含义/3二、名义利率与有效利率/3三、资金时间价值的计算/4四、资金时间价值计算公式的类型/4第二节 资金时间价值的计算公式/4一、一次支付(或称整支整付)类型/4二、等额序列类型/5三、等差序列类型/7四、等比序列类型/9五、六个系数之间的关系/9第二章 投资项目评价指标/11一、静态评价指标/11二、动态评价指标/13三、项目财务评价指标的应用/16第三章 方案的比较与选择/20第一节 独立型方案的比较与选择/20一、资金不受限制情况/20二、资金有限的情况/21第二节 互斥方案的比较与选择/24一、寿命期相同的互斥方案比选/24二、收益相同或未知的互斥方案比较/27三、寿命期不等的互斥方案比较/29四、公益性项目方案的比选/3l第三节 价值工程/32一、价值工程的基本概念/32二、价值工程对象的选择/33三、价值工程对象情报的搜集/34四、功能分析/35第四节 方案综合评价/36第四章 不确定性分析与风险决策/37第一节 敏感性分析/37一、敏感性分析的概念/37二、敏感性分析因素与指标的选取/38三、多因素敏感性分析/39四、敏感性分析案例/40五、敏感性分析的不足/44第二节 盈亏平衡分析/44一、盈亏平衡分析的含义及分类/44二、线性盈亏平衡分析的前提条件/44三、线性盈亏平衡点的求取方法/45四、非线性盈亏分析的计算/46五、盈亏分析的应用/48第三节 概率分析与风险分析/49一、概率分析的基本概念/49二、定量的风险分析/49三、风险分析中概率的确定/52四、蒙特卡洛模拟法/54第四节 投资项目的风险处置/56一、投资项目风险的处置方法/56二、企业资本成本作为项目折现率的条件/60三、项目系统风险的估计/6l第五节 风险决策准则/63一、在收益可能性大小都己估定的情况下的决策准则/63二、在只了解预期收益或损失的情况下的决策准则/64第五章 投资项目可行性研究/67第一节 可行性研究与项目经济评价/67一、项目经济评价的基本要求/67二、项目经济评价的内容与指标/68三、建设项目经济评价发展的历史/68第二节 社会评价/69一、社会评价的框架和内容/69二、社会评价的步骤/69第六章 市场分析/72第一节 市场分析与项目评价/72一、市场分析的作用/72二、市场调查/72第二节 市场预测/73一、定量预测方法/73二、定性预测方法/82第七章 项目建设方案设计与评价/84第一节 建设规模的选择/84一、建设规模的含义/84二、影响生产规模的主要因素/84三、合理生产规模的确定方法/85第二节 技术方案评价/86一、技术方案评价的含义及必要性/86二、技术方案评价的原则/86第三节 工艺流程评价/87一、工艺流程的含义/87二、工艺流程评价的要求/87第四节 设备选型评价/89第五节 方案设计/90一、建设方案总体设计/90二、建设方案分项设计/91第六节 节能/92第七节 节水/93第八节 环境保护/94第八章 财务评价的基础数据/96第一节 财务评价的基本参数/96第二节 建设项目总投资/98一、建设项目总投资及其构成/98二、建设投资估算/98第三节 成本费用/104一、成本费用的分类/104二、成本费用的估算/105第四节 销售收入、税金和利润/107一、销售收入估算/107二、利润总额估算/107三、现金流量计算/108四、现金流量计算案例/109第九章 项目融资/112第一节 融资方案设计的内容及方法/112一、资金筹措计划方案的编制基础/112二、投资使用与资金筹措计划表编制时应注意的问题/112三、融资方案优化的内容及方法/113第二节 融资风险与融资成本分析/115一、融资风险分析/115二、融资成本分析/116第三节 资本金融资和各种负债融资方式/119第十章 项目财务评价/126第一节 财务评价概述/126一、财务评价概述/126二、财务评价的基本步骤/128三、财务评价报表/128第二节 项目赢利能力分析/129一、静态赢利能力分析/129二、动态赢利能力分析/130第三节 项目偿债能力分析/13l一、偿债能力分析指标及内容/131二、资产负债表分析/132第四节 项目生存能力分析/133一、资金来源与运用分析/133二、外汇平衡分析/134第十一章 项目国民经济评价/135第一节 国民经济评价概述/135一、项目国民经济评价的含义/135二、国民经济评价的对象/135三、国民经济评价的一般步骤/136第二节 国民经济评价中的费用和效益/136一、费用与效益的含义及识别/136二、需单独测算的外部效果/138三、国民经济内部的转移支付/139第三节 影子价格及国家参数/140一、影子价格及其特征/140二、货物的分类/142三、外贸货物影子价格的测算/142四、非外贸货物影子价格的测算/144五、特殊投入物影子价格的计算方法/144第四节 国民经济评价报表及指标/145一、费用及效益的调整/145二、国民经济评价报表及指标/147第十二章 其他类型项目评价/150第一节 改扩建及技术改造项目评价/150一、改扩建及技术改造项目的特点/150二、改扩建及技术改造项目评价的特点/15l三、改扩建及技术改造项目评价的前期准备工作/151四、改扩建项目的经济评价/153第二节 其他非工业项目的经济评价/154一、邮电通讯项目经济评价的特点/154二、水利项目经济评价的特点/154附录：投资项目经济评价案例/155参考文献/187

构成项目的主体和实体2. 技术方案选择 基本要求 选择的内容3. 主要设备方案选择 国外引进和设备国产化

这位董事的观点不正确5.假如你是一个投资者，你是否愿意购买该公司的股票？不愿意，本身股票就是存在风险的，在风险中寻求收益，一定要求稳，不能存在侥幸心理，不能一心要求高收益，盲目的投入，要在有把握的基础上跟进投资，求取收益。我是一个理性的投资者，我不会购买该家公司的股票

在资金使用环节，应重点审查项目竣工决算。通过严格的竣工验收和结算审计，审查工程量和工程造价，合理确定项目投资总额，确定建设成本的真实性、合法性，尽可能减少经济损失，提高项目投资效益。 　首先，项目建设工程是影响项目投资效益的重要因素。对于使用一定比例信贷资金的建设项目，时间越长项目承担的利息就越大。对建设工期的评价主要是将项目实际建设工期与对照标准比较，对照标准一般有项目计划建设工程和其他地区或单位类似工程的建设工期。通过对比，找到建设项目时间管理的差距，评价建设速度的快慢和建设工期对投资效益的影响。其次，应对建设项目进行财务评价，包括财务盈利能力分析和偿债能力分析。主要是通过对建设项目投资回收期、财务净现值、内部收益率等经济指标的计算、分析，评价项目建设投产后的获利能力。另外，还需编制现金流量表，进行现金流量分析；编制借款还本付息表，进行偿债能力分析，评价项目贷款偿还能力。一、选择投资项目要看是否适合自己：在选择投资项目的时候应尽量选择与自己的专业、经验、兴趣、特长能挂得上钩的项目。还要从实际出发，不贪大求全。看准某个项目时最好适量介入，先以较少的投资来了解认识市场，循序渐入，等到有把握时，再增加投入，放手一搏。要尽量选择潜力较大的项目来发展。选择项目不要人云亦云，尽挑一些目前最流行最赚钱的行业，没有经过任何评估，就一头栽入。要周密考察和科学取舍。各种信息充斥每个角落，许多人都是根据信息来选择项目的。二、分析投资项目对项目进行考察的所应关注的6个方面，或者说聪明投资者必做的6件事，分别是：项目的正当性；项目的可信性；项目的风险性；项目的持续性；项目的扩张性；项目的延伸性。三、从需求中找商机对于还没有明确投资项目的朋友来说，选择一个适合自己投资的项目其实也并不难。关键是你是否懂得如何去寻找适合你的投资项目的方法。事实上在我们的日常生活当中，人们无时无刻都需要解决许许多多的实际困难，只要你时时留意细心观察，总会对某些人们存在的困难或需求有所了解和认识，继而产生兴趣，然后可能找到一些解决方法，商机就这样出现了。投资项目的影响因素：1、市场调查和发展预测不少企业投资失误的主观原因,最重要的是对市场调查研究不够,对社会环境了解不全面,对社会政治、经济、文化、技术的形势变化缺乏准确的预测。一些企业自身缺乏进行广泛市场调查的能力,又不会 借助现代商业手段去收集市场、技术和社会信息,往往凭借少数的信息资料,加上主观的推理判断,盲目地上项目。对投资成功企业的研究表明,除了少数是由于偶然抓住了机会,大多数都是在投资前做了大 量的调查研究,掌握了相当数量的第一手资料。因此,只有对投资前景比较准确地预测,才能保证投资项目取得预期的效果。2、技术趋势和自身实力一些企业在技术改造、产品开发过程中,对新技术、新产品的发展趋势缺乏深入广泛的了解,某些被外商说成最新技术的,实际上是过时技术,有些技术虽然是新的,但却属于不成熟技术,或者是在我国尚缺 乏配套的技术。由于我国企业大多数缺乏科学决策的运行机制,特别是决策者好大喜功或经办人收受供应商好处等非正常现象的出现,往往会造成企业盲目投资,仓促上马,最终导致投资失败。在技术方面 造成企业投资失误的原因,主要是企业自身的技术力量不足,缺乏技术开发的人才和必备条件,致使新设备、新技术引进后,企业不能掌握,使设备和技术不能及时地发挥应有的作用。3、资本金规模和资金实力一些企业投资项目选择得比较准确,技术也比较成熟,但是由于资金问题,可能会导致失败。一些重大产品开发和技术改造项目的投资往往需要巨额资金。但是,一些企业在进行投资决策时仅仅注意了固定 资产投资所需要的资金,而忽视了流动资金的需要,在投资预算中没有将流动资金的需要量列入预算总额。结果是项目建成投产后,缺乏启动运转的流动资金,用巨额资金建立的固定资产项目无法有效地发 挥效能。企业如果用自有资金来进行投资,一般仅有经营风险,如果运用借款投资,则又增加了财务风险。2011年，是创业者们不堪回首的一年。不确定性被一波一波的倒闭浪漫掩盖，各种投资陷阱、信用危机套上了美丽的利润外衣，不断诱惑着所有希望用双手改变命运的创业者。然而，商业是智慧者的游戏，在灰雾弥漫的2011年，中国的创业者们依然用独特的眼光和细致的耕耘，创造了创业投资界的一个个新标杆。更重要的是，尽管从投资行业分布的比例来看，互联网占了绝对的多数，但那些并不熟知的领域，却缔造了我们瞠目的创业传奇。2010年是传统实业的覆灭之年，媒体惊呼实业已死——不仅风投泛滥，传统实业巨头也纷纷弃实业而转资本经营，互联网掀起第二波泡沫。然而2011年却成了资本的冰山：股市的过山车下滑，海外机构对中国概念企业的集体猎杀，使大量希望通过上市套现的风投折戟沉沙；白银、黄金的理财项目也被拖累着节节下窜。同时，大笔资金投向了电商企业，却陷入了另一个圈套：大量电商企业主营业务不赚钱，都以赚不同轮次的VC/PE钱为主。而2011年最新的创业投资项目，有着全新的特色：聚焦于某一细分市场，在传统实业基础上进行商机下沉，市场空间独特，受众精准，不依靠铺天盖地的广告带来流量；企业自身的造血功能完善，不依赖外来资金的输血也能过日子；用户黏性高，口碑传播，用户的品牌忠诚度高。正是这类传统实业项目，通过商机下沉，在得到更多PE/VC们的青睐。市场竞争已经进入一个全新的格局，流动性依然过剩，单纯依靠资金堆积强攻市场已经被证明此路不通。在传统实业回归的2011年，通过传统市场的细分和商业模式的微创新实现商机下沉，从而找到竞争不那么激烈的蓝海市场，是未来创业投资的唯一可行之道。

项目按照不同的划分标准，可以划分为不同的类型。按其性质不同，可分为基本建设项目和更新改造项目；按其用途不同，可分为生产性项目和非生产性项目；按其规模不同，可分为大型项目、中型项目和小型项目等。 投资项目是指在规定期限内为完成某项开发目标(或一组开发目标)而规划和实施的活动、政策、机构以及其他各方面所构成的独立整体。 项目的分类 项目按照不同的划分标准，可以划分为不同的类型： 按其性质不同，可分为基本建设项目和更新改造项目。 按其用途不同，可分为生产性项目和非生产性项目。 按其规模不同，可分为大型项目、中型项目和小型项目等。 项目周期又称项目发展周期，它是指一个项目从设想、立项、筹资、建设、投产运营直至项目结束的整个过程。项目周期大体可分为三个时期：投资前期、投资期和运营期，每个时期又分为若干个工作阶段。 投资方法 一、选择投资项目要看是否适合自己： 在选择投资项目的时候应尽量选择与自己的专业、经验、兴趣、特长能挂得上钩的项目。还要从实际出发，不贪大求全。看准某个项目时最好适量介入，先以较少的投资来了解认识市场，循序渐入，等到有把握时，再增加投入，放手一搏。要尽量选择潜力较大的项目来发展。选择项目不要人云亦云，尽挑一些目前最流行最赚钱的行业，没有经过任何评估，就一头栽入。要周密考察和科学取舍。各种信息充斥每个角落，许多人都是根据信息来选择项目的。 二、分析投资项目 对项目进行考察的所应关注的6个方面，或者说聪明投资者必做的6件事，分别是：项目的正当性；项目的可信性；项目的风险性；项目的持续性；项目的扩张性；项目的延伸性。 三、从需求中找商机 对于还没有明确投资项目的朋友来说，选择一个适合自己投资的项目其实也并不难。关键是你是否懂得如何去寻找适合你的投资项目的方法。 事实上在我们的日常生活当中，人们无时无刻都需要解决许许多多的实际困难，只要你时时留意细心观察，总会对某些人们存在的困难或需求有所了解和认识，继而产生兴趣，然后可能找到一些解决方法，商机就这样出现了。

假设价格和税率不变的条件下，投资与收益之间的关系．

1. 项目投标是指招标人在发包建设项目之前，公开招标或邀请投标人，根据招标人的意图和要求提出报价，择日当场开标，以便从中择优选定中标人的一种经济活动。A. 错误2. 项目成本管理是指为保障项目实际发生的成本不超过项目预算而开展的项目成本估算、项目预算编制和项目预算控制等方面的管理活动A. 错误3. 项目计算期是财务评价的重要参数，是指对项目进行经济评价应延续的年限，包括建设期和试运营期。B. 正确4. 完整的项目投资管理仅包括项目的论证、决策、实施。A. 错误5. 可行性研究是在投资决策前，对与拟建项目有关的社会、经济、技术等各方面情况进行深入细致的调查研究，对各种可能拟订的技术方案和建设方案进行认真的技术经济性分析和比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价。B. 正确6. 项目成本估算是指根据项目的资源需求和计划，以及各种项目资源的价格信息，估算和确定项目各种活动的成本与收益、整个项目的总成本与收益的一项项目成本管理工作。A. 错误7. 项目招标是一种有序的市场竞争交易方式，也是规范选择交易主体、订立交易合同的法令程序。招标人发出招标公告和招标文件，公布采购或出售标的物的内容、标准要求和交易条件，满足条件的投标人按招标要求进行公平竞争，招标人依法组建的评标委员会按招标文件规定的评标方法和标准公正评审，择优确定中标人，公开交易结果并与中标人签订合同。A. 错误8. 业务项目是指由专业项目公司为特定的业主或客户所完成的经常性工作，是一种公益性服务或开发、生产项目。A. 错误9. 项目进度计划编制是对项目计划实施与项目进度计划变更所进行的管理控制工作。A. 错误10. 财务评价是在国家现行会计制度、税收法规和市场价格体系下，预测项目的财务效益与费用，编制财务报表，计算评价指标，进行财务盈利能力分析和偿债能力分析，考察拟建项目的获利能力和偿债能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性。B. 正确

投资人判断一个项目，首先会关注行业赛道，看所属行业的市场前景发展空间如何，其次投资人会关注企业的创始团队、技术优势、竞争壁垒、商业化能力等。中后期的项目也会考虑估值和退出方式等。面对投资人，需要清晰的阐述项目的商业逻辑和未来前景，突出你的优势价值以及清晰的财务规划。可以多看看其他优秀项目的商业计划书，能有很大帮助，不过比较隐私网上分享的可能有所删减。可以多去听一些线上的企业路演，学习借鉴，听听创业者如何讲解自己的项目，投资人如何评价项目。疫情期间很多机构都组织了线上路演会，可以多去听听，比如北拓早期项目在线创接汇、第一路演等等。

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证劵考试和你说的接近的只有证券投资分析师，需要考两门证劵基础和证券投资分析，考过60分后获得证券投资分析从业资格，有了这个资格，本科学历两年证券投资分析经验就可以通过所工作的证劵公司申请执业分析师资格。执业分析师才有资格上电视和在媒体上发表文章。

1、封面页：这是容易被忽视的部分。形式是可以更好地表现内容的。另外，项目计划书也是能使资助机构了解和认识我们的一个很重要的窗口，表现得专业与严谨，是绝对可以得到加分的。封面可以只简单地写上项目名称和日期，也可以包括以下信息：项目名称;申请(执行)机构;通讯地址;电话、传真、E-mail;联系(负责)人; 还可以把银行账户、律师、审计机构等信息列在封面页上。另外，如果是向某一机构筹款的话，最好在前面加封简单的附信。由于一份项目计划可以提交给多个资助机构，这就需要一个个性化的附信，要以“某机构某人”为开头，以表明你对该机构的重视与尊重。2、项目概要(总论) ：这是最重要的一部分，也是读者最先阅读、浏览的部分。概要一般要包括：机构的背景信息、使命与宗旨;项目要解决的问题与解决的方法;项目申请方的能力和以往的成功经验，等等。需要特别指出的是：尽管项目概要部分排在计划书的前半部，但实际上，这一部分是要在写完所有计划书以后，才动手写的。3、项目背景、存在的问题与需求：需要详细介绍存在的问题以及为什么你要设计这个项目来解决这些问题。要充分地说明问题的严重性与紧迫性，最好能提供一些数据，表明你对这一项目的了解。此外，你还可以使用一些真实、典型的案例，以便在情感上打动读者，进而引起他们的共鸣。要说明项目的起因、逻辑上的因果关系、受益群体及其与其它社会问题之间的关联等。4、目标与产出 ：在使资助机构确信“问题”的存在以后，明确提出你的解决方案。机构间的合作是被鼓励的。如果你还有其它的机构合作伙伴，也要明确说明。在这一部分中你要详细地介绍你的项目计划、项目的总体目标、阶段性目标与任务，以及各目标的评估标准。总体目标是一个长期的、宏观的、概念性的、比较抽象的描述。由总体目标可以分解成一系列具体的、可衡量的、可实现的、带有明确时间标记的阶段性目标对目标的陈述一定要非常清楚。最重要的是，制定的目标要切合实际。不要承诺你做不到的事情。要牢记，资助者希望在项目完成报告里看到的是：项目实际上实现了这些既定目标。5、受益群体 ：在这一部分中，你要对项目的收益群体做一个更加详细的描述。有必要时，你还可以把收益群体分为直接受益和间接收益群体。你可以在附件中列出受益群体参与项目的活动，包括组织受益群体参加的讨论会、会议主题、时间、参加人员等;同时，也让资助方了解到你的项目不但是针对受益群体而设计的，而且，得到了他们的广泛支持与认可。6、解决方案与实施方法：需要介绍你如何达到目标，即采用什么方法、开展什么活动来实现这些目标。在介绍方法时，你要特别说明这种方法的优越特性。你可以同时列举出其它相关的方法，并对它们进行比较，还可以引用专家的观点和其它失败或成功的案例，等等。总之，要充分说明你选择的方法是最科学、最有效、最经济的。同时，也要说明你的机构在采用这种方法时，也存在一定的风险与挑战。还要提到为了执行这一解决方案，都需要那些条件与资源。7、项目进程计划(时间表)：在这一部分中，要详细地描述出各项任务的先后顺序以及起始时间。可以用一个带有时间标记的图表来表示，这样，就可以一目了然地告诉读者 “在什么时候做什么”，以及各项活动之间的关联与因果关系8、项目组织架构 ：在这一部分中，要描述为了达成上述目标，需要什么样的执行团队和管理结构。执行团队应包括所有项目组成员：志愿者、专家顾问、专职人员等。他们与这个项目相关的工作经验、专业背景、学历等也非常重要。执行团队的经验与能力往往在很大程度上决定了项目的成败，所以，这也是资助方非常关心的问题9、费用、预算与效益 ：这一部分所要提供的决不仅仅是一个费用预算表(当然，预算表也是很重要的，你可以把它放在附件中)，而是要叙述和分析预算表中的各项数据、总成本与各分成本，包括人员、设备的费用等。10、监控与评估：监控是项目实施过程中非常重要的部分，监控的执行机构与人员(可以是理事会、资助方或其它第三方机构)、监控任务等都应该写在项目计划中。与之相关的还有项目团队的自我评估计划。项目进行中的评估报告比项目结束的评估还要重要。在项目的不同阶段进行评估，可以使你及时地发现问题，尽早地解决。同时，可以使资助方得到一个信息，那就是你们不但提出了一个很好的计划，而且可以很好地实现这个计划。请注意，项目的实施方法是资助方评判是否给予资助的一个非常重要的因素。

创业项目的项目分析主要介绍本项目将来会遇到的各种风险，以及应对这些的风险的具体措施项目介绍主要介绍项目的基本情况、企业主要设施和设备、生产工艺基本情况、生产力的基本情况，以及质量控制、库存管理、售后服务、研究和发展等内容。整个商业计划书的“凤头”，是对整个计划书的最高度的概括。从某种程度上说，投资者是否中意你的项目，主要取决于摘要部分。可以说没有好的摘要，就没有投资。主要介绍公司基本情况，股东情况，组织结构，创始人简介，管理理念，管理结构，管理方式，主要管理人员的基本情况。资金的退出主要告诉投资者如何收回投资，什么时间收回投资，大约有多少回报率等情况。附件附件是对主体部分的补充。由于篇幅的限制，有些内容不宜于在主体部分过多描述。把那些言犹未尽的内容，或需要提供参考资料的内容，放在附录部分，供投资者阅读时参考。工程概况是指在施工程项目的基本情况。其主要内容包括：工程名称、规模、性质、用途、对于资金来源、投资额、开竣工日期、建设单位、设计单位、监理单位、施工单位、工程地点、工程总造价、施工条件、建筑面积、结构形式、图纸设计完成情况、承包合同等。工程分类1、指将自然科学的理论应用到具体工农业生产部门中形成的各学科的总称。如：水利工程、化学工程、土木建筑工程、遗传工程、系统工程、生物工程、海洋工程、环境微生物工程。2、指需较多的人力、物力来进行较大而复杂的工作，要一个较长时间周期内来完成。如：城市改建工程、京九铁路工程、菜篮子工程。3、关于工程的研究——称为“工程学”。4、关于工程的立项——称为“工程项目”。5、一个全面的、大型的、复杂的包含各子项目的工程——称为“系统工程”。

【答案】：A,B,C,E工程建设项目投资决策分析的主要内容包括确定投资目标、议定工程投资的设计与技术方案、预测风险、投资决策、反馈调整决策方案。

投资需要考虑的问题有：1.注意选择好项目实施团队核心竟争力深深根植于人的技巧、知识、个人能力和合作精神之中，选择好项目实施团队远比选择项目本身重要得多，企业项目投资一定要选择好适合项目特征、有项目实施管理经验和运作能力的项目实施团队。2.注意对项目的前期分析对投资项目的前期分析是战略决策从书面走向实践的关键一步。企业应从法律、市场前景、财务和整合资源能力的多个角度对实施项目的可行性进行分析。企业不仅应注意对项目投资进行前期分析，还必须认真地做祥细分析，这是投资项目的基础。3.注意投资项目的安全只有生产、产品安全了，企业才有可能生存与发展。对安全，特别人生命安全要求，以前没有任何一个时期提到现有高度，社会上流行许许多多的一票否决制，但真正能做到一票否决的，我认为是企业的安全。4.注意与企业现有产业相衔接投资是为了获利，要获利就得发挥企业优势，节约各种支出。对从事产业的了解和成熟的运作，投资要获利还得控制成本，提高现有资源的利用率是节约支出最有效的办法。企业进行新的投资时首先应当考虑是否能与现有产业链衔接，投资对现有产品的技术提升，生产能力提升，或投资现有产品上、下游，成功的机会应当更多一些，投资项目能与现有产业链相衔接成功的可能性会大得多。5.注意与现有营销体系相连接产品的销售是任何项目都必须重点考虑的问题，投资项目成败最终取决于项目产品是否能按预期实现销售，并获取收益，销售是项目投资的关键一环。由于产品性质不同，营销体系的不尽相同，而建立一个与产品特征相符的营销体系，往往需要较长的时间和花费较多的人力、物力和财力，建立营销体系的花费往往是难以估计的。在项目投资时应考虑项目产品营销特点是否与现有产品营销特点相一致或相仿，注意与现有营销体系相连接。

第二章 企业投资、融资决策和集团资金管理 【基本要求】 （一）掌握资本预算方法 （二）掌握融资规划方法与应用 （三）掌握投资决策方法的特殊应用 （四）掌握主要的融资方式 （五）掌握资本结构决策原理、方法与资本结构调整框架 （六）掌握企业集团财务风险控制的主要方法 （七）掌握企业集团资金管理方法 （八）熟悉建设项目投资决策过程中现金流量的估计方法 （九）熟悉建设项目投资决策的风险调整方法 （十）熟悉私募股权投资决策程序与退出方式 （十一）熟悉融资决策程序与投资者关系的管理 （十二）了解建设项目投资决策的重要性、步骤和类别 （十三）了解私募股权投资基金的组织形式 （十四）了解企业集团财务公司业务运作 【考试内容】 第一节 建设项目投资决策 一、投资决策概述 （一）投资决策的重要性 1.资本预算在一定程度上决定了企业未来的现金流量和价值。 2.资本预算促使企业战略明确化、具体化。 3.投资决策会影响企业的财务弹性和融资决策。 （二）投资决策的步骤 企业投资方案的评价一般须经过以下程序： 1.进行企业内外环境分析； 2.识别投资机会，形成投资方案； 3.估算投资方案的各种价值指标（如净现值、内含报酬率、现值指数等）； 4.进行指标分析，选择投资方案； 5.严格投资过程管理，动态评估投资风险； 6.评估投资效果，进行项目后评价。 （三）投资项目的类别 1.企业的投资项目一般可分为独立项目、互斥项目和依存项目。 2.根据企业进行项目投资的原因，投资项目可分为固定资产投资项目、研究与开发项目和其他投资项目等。 二、投资决策方法 常用的投资项目评估方法主要有：非折现的回收期法、折现的回收期法、净现值法、内含报酬率法和获利指数法。 （一）回收期法（payback) 1.非折现的回收期法（Non-discountedpayback) 投资回收期指项目带来的现金流人累计至与投资额相等时所需要的时间。回报年限越短，方案越有利。 2.折现的回收期法 折现的回收期法是传统回收期法的变种，即通过计算每期的现金流量的折现值来明确投资回报期。 （二）净现值法（NetPresentValue,NPV) （三）内含报酬率法(InternalRateofReturn,IRR) 1.传统的内含报酬率法 2.修正的内含报酬率法(ModifiedInternalRateofReturn，MIRR) 修正的内含报酬率法克服了内含报酬率再投资的假设以及没有考虑整个项目周期中资本成本率变动的问题。 3.内含报酬率法的优缺点 （四）净现值法与内含报酬率法的比较 1.净现值法与资本成本 IRR法与NPV法各有优缺点。从理论上讲，净现值法是的投资决策方法，但不少企业仍习惯使用内含报酬率法。两种方法有各自的特点，应在投资决策中结合实际予以运用。 2.独立项目的评估 对于独立项目，不论是采用净现值法还是内含报酬率法都会导致相同的结论。 3.互斥项目的评估 在进行互斥项目评估时，由于资本成本的影响，NPV法与IRR法可能导致不同的结论。原因在于： （1）项目的规模：规模越大，净现值越高，但项目内含的报酬率未必高。 （2）项目现金流量的时间：某个项目前期的现金流人量较大，而另一个项目后期的现金流人量大。 4.多个内含报酬率问题 内含报酬率法存在多重根的问题：即每次现金流改变符号，就可能产生一个新的内含报酬率法。 （五）现值指数法（ProfitabilityIndej,PI) （六）投资收益率法（ReturnonInv+stedCapital，ROI） （七）投资决策方法的总结 1.投资收益率法与非折现的回收期法 投资收益率法、传统的回收期法由于没有考虑货币的时间价值，已经被大多数企业所摒弃。企业在进行投资项目决策时，一般会利用各种投资决策方法加以比较分析，进行综合判断。 2.折现的回收期法 折现的回收期法在一定程度说明了项目的风险与流动性。较长的回收期表明：（1）企业的资本将被该项目长期占用，因而项目的流动性相对较差； （2）必须对该项目未来较长时期的现金流进行预测，而项目周期越长，变动因素越多，预期现金流不能实现的可能性也就越大。 3.净现值法 净现值法将项目的收益与股东的财富直接相关联。一般情况下，当NPV法与IRR法出现矛盾时，以净现值法为准。但受项目的规模和现金流时间因素的影响，净现值法不能反映出一个项目的“安全边际”，即项目收益率高于资金成本率的差额部分。 4.内含报酬率法 IRR法充分反映出了一个项目的获利水平。但这一方法也有缺点，主要包括：（1）再投资率的假定。在比较不同规模、不同期限的项目时，假定不同风险的项目具有相同的再投资率，不符合现实情况。（2）多重收益率。在项目各期的现金流为非常态时，各期现金流符号的每一次变动，都会产生一个新的收益率，而这些收益率往往是无经济意义的。 5.现值指数法 现值指数法提供了一个相对于投资成本而言的获利率，与IRR法一样，它在一定程度上反映出一个项目的收益率与风险，指数越高，说明项目的获利能力越高，即使现金流量有所降低，项目有可能仍然盈利。 不同的投资决策方法给企业的决策者提供不同方面的信息，需要统一加以考虑，以利综合判断和决策。 三、投资决策方法的特殊应用 （一）不同规模的项目 （二）不同寿命周期的项目 如果项目的周期不同，则无法运用扩大规模方法进行直接的比较，可以采用 重置现金流法和约当年金法。 （三）项目的物理寿命与经济寿命 四、现金流量的估计 （一）现余流量的含义 1.现金流出量 某项目的现金流出量，是指该项目引起的现金流出的增加额。 2.现金流人量 某项目的现金流人量，是指该项目引起的现金流人的增加额。 3.现金净流量 现金净流量，是指一定期间该项目的现金流人量与现金流出量之间的差额。 （二）现金流量的估计 在投资项目的分析中，必须对项目的现金流量作出正确的估计。项目现金流量的估计涉及多个变量、部门和个人。 1.现金流量估计中应注意的问题 （1）假设与分析的一致性 （2）现金流量的不同形态 （3）会计收益与现金流量 对于大型的、较为复杂的投资项目，实务中对现金流量的估计，一般根据损益表中的各项目来进行综合的考虑，直接估计出项目的现金流量，或者通过预测的损益表加以调整。 2.现金流量的相关性：增量基础 增量现金流量指接受或放弃某个投资方案时，企业总的现金流量的变动数。在考虑增量现金流量时，需要注意以下概念：（1）沉没成本；（2）机会成本；（3）关联影响。 3.折旧与税收效应 税收抵扣收益，指因固定资产折旧的计提而使企业减少所得税的负担的效应。在进行投资分析的估算项目的现金流量时，必须考虑税收影响。 （三）投资项目分析步骤 1.列出初始投资； 2.估算每年的现金流量； 3.计算最后一年的现金流量，主要考虑残值、净经营性营运资本增加额的收回等因素； 4.计算各种价值指标，如项目净现值、内含报酬率等，进行综合判断。 五、投资项目的风险调整 （一）项目风险的衡量 1.敏感性分析 敏感性分析就是在假定其他各项数据不变的情况下，各输人数据的变动对整个项目净现值的影响程度，是项目风险分析中使用最为普遍的方法。 2.情景分析 情景分析是用来分析项目在、最可能发生和最差三种情况下的净现值之间的差异，与敏感性分析不同的是，情景分析可以同时分析一组变量对项目净现值的影响。 3.蒙特卡洛模拟 蒙特卡洛模拟是将敏感性与概率分布结合在一起进行项目风险分析的一种方法。 4.决策树法 决策树是一种展现一连串相关决策及其期望结果的树形图像方法。决策树在考虑预期结果的概率和价值的基础上，辅助企业作出决策。 （二）项目风险的处置 1.项目风险与公司风险 项目风险与公司风险是不同的。即使是同一部门的项目，也必定是一些项目风险较高，另一些项目风险较低。处理项目风险的方法有两种：确定当量法、折现率风险调整法。 2.确定当量法(CertaintyEquivalents,CEs) 确定当量法是一种对项目相关现金流进行调整的方法。项目现金流的风险越大，约当系数越小，现金流的确定当量也就越小。 确定当量系数指不确定的一元现金流量期望值相当于使投资者满意的确定的金额的系数。利用确定当量系数，可以把不确定的现金流量折算成确定的现金流量，或者说去掉了现金流量中有风险的部分，使之成为较为“安全”的现金流量。 3.风险调整折现率法(Risk-adjustedDiscountRates,RADRs)确定当量法是对现金流量进行风险调整，而风险调整折现率法是对折现率进行调整。 六、资本预算 （一）投资机会表（InvestmentOpportunitySet,IOS） 1.投资机会表 投资机会表按公司潜在投资项目（投资机会）的内部报酬率进行降序排列，并在表中标示每个项目相对应的资本需要量。 2.边际资本成本表 （二）资本限额（CapitalRationing) 企业在某个年度进行投资的资本限额，并不一定等于上述的资本预算的限额。原因包括：股东大会未审批通过；管理层认为金融市场条件不利，既不愿意借债，也不愿意发行股票；公司缺少有能力的管理人员来实施新项目等。 的资本预算，是指通过项目的投资组合的选择，使所选项目的投资组合的净现值，从而化企业的价值。 （三）资本预算 资本预算是指能够保证公司价值化的项目组合。 在实务中有两个重要事项：（1）资本成本随着资本预算的规模增加而上升，在评估项目时确定恰当的折现率比较困难。（2）有时公司会设置资本预算的上限，即资本限额。 第二节 私募股权投资决策 一、私募股权投资概述 私募股权投资（PrivateEquity,PE），也称PE投资。是指采用私募方式募集资金，对非上市公司进行的股权和准股权投资。其关注点不仅仅在于投资回报率，更在于存续期结束后的资本增值。投资项目的选择标准通常包括杰出的管理团队、有效的商业模式或核心技术、持续的增长能力和可行的退出方案。 （一）私募股权投资步骤 1.投资立项 投资部门通过项目发现和筛选，提出投资建议书，报请公司立项审批。 2.投资决策 投资部门完成项目立项后，着手市场尽职调查和风险评估，提出主要投资条款（如认缴金额、出资比例、存续时间、门槛收益率、管理分红比例、投资退出保障等），组织投资决策会议，进行投资决策。 3.投资实施 根据董事会、股东会审批意见，签署投资协议，履行出资义务，完成出资验资报告，进行投后管理。 （二）私募股权投资的类别 私募股权投资种类繁多，按照投资战略方向可以分为： 1．创业投资（VentureCapital,VC）,也称风险投资。一般采用股权形式将资金投向提供具有创新性的专门产品或服务的初创型企业。 2.成长资本，也称扩张资本。成长资本投资于已经具备成熟的商业模式、较好的顾客群并且具有正现金流的企业。这些企业通常采用新的生产设备或者采取兼并收购方式来扩大经营规模，但其增长又受限于自身财务拮据的资金困境。成长资本投资者通过提供资金，帮助目标企业发展业务，巩固市场地位。 3.并购基金，是指专门进行企业并购的基金，即投资者为了满足已设立的企业达到重组或所有权转移而存在资金需求的投资。并购投资的主要对象是成熟且有稳定现金流、呈现出稳定增长趋势的企业，通过控股确立市场地位，提升企业的内在价值，最后通过各种渠道退出并取得收益。 4.房地产基金。我国的房地产基金主要投资于房地产开发项目的股权，债权或者两者的混合。房地产基金一般会与开发商合作，共同开发特定房地产项目。 5．夹层基金。主要投资于企业的可转换债券或可转换优先股等“夹层”工具。它是杠杆收购特别是管理层收购4*的一种融资来源，它提供的是介于股权与债权之间的资金，它的作用是填补一项收购在考虑了股权资金、普通债权资金之后仍然不足的收购资金缺口。 6.母基金（FundofFunds,FOF）它是专门投资于其他基金的基金。母基金向机构和个人投资者募集资金，并分散化投资于私募股权、对冲基金和共同基金等。 7.产业投资基金。这是我国近年来出现的具有政府背景的投资人发起的私募股权投资基金。一般指经政府核准，向国有企业、金融机构以及其他投资人募资并投资于特定产业或特定地区的资金。 二、私募股权投资基金的组织形式 私募股权商业模式的核心为基金管理人。基金管理人负有寻找项目、项目谈判与交易构造，监控被投资企业并实现投资退出等职责。设立私募股权基金首先要面对的重要问题就是采取何种组织形式。不同的组织结构会对基金的募集、投资、管理、退出等各个关键环节产生深远影响。 确定私募股权投资基金的组织形式主要考虑如下因素：相关法律制度、基金管理成本、税负状况、激励与约束机制、基金的稳定性等。目前，我国私募股权投资基金的组织形式主要采取有限合伙制、公司制和信托制三种组织形式。其中，有限合伙制是最为普遍的组织形式。 三、私募股权投资退出方式的选择 私募股权投资退出，是指私募股权投资机构在其所投资的企业发展相对成熟后，将其拥有的权益资本在市场上出售以收回投资并获得投资收益。 投资退出的时间选择需要考虑宏观因素、创业企业因素和股权投资方因素的影响。主要退出方式有：首次上市公开发行（IPO）、二次出售、股权回购、清算退出等。 第三节 融资决策与企业增长 一、融资决策概述 （一）融资渠道与融资方式 融资渠道是指资本的来源或通道。融资方式是企业融人资本所采用的具体形式。融资交易分为直接融资与间接融资两种。 （二）企业融资战略评判 企业融资战略是否合理、恰当，有三个基本评判维度： 1.与企业战略相匹配并支持企业投资增长； 2.风险可控； 3.融资成本降低。 （三）企业融资权限及决策规则 1.企业融资决策权限与决策规则 企业融资决策分日常融资事项决策、重大融资事项决策两类。不同决策事项有不同的决策管理程序。 2.企业集团融资决策 多数企业集团将重大融资决策权限集中于集团总部，而将日常融资事项的决策权、总部重大融资决策结果的执行权等授予给下属子公司（企业集团下属的上市公司除外）。 （四）企业融资与投资者关系管理 投资者关系管理本质上是企业的财务营销管理。它要求将企业当作市场上的“产品”来运营，尊重该产品“消费者”（即各类投资者）的现行选择，秉承“投资者主权”理念并切实保护投资者权益。 二、融资规划与企业増长管理 (一）单一企业外部融资需要量预测 企业外部融资以满足企业增长所需投资为基本目标。其规划的基本模型为：外部融资需要量=(资产新增需要量-负债新增融资量）-预计销售收人x销售净利率x（1-现金股利支付率）规划方法主要有销售百分比法和公式法。 （二）销售增长、融资缺口与债务融资策略下的资产负债率企业销售增长率不同，在假定融资缺口由债务融资满足的情况下，将会导致不同的资产负债率，从而产生不同的财务后果。 （三）融资规划与企业增长率预测 从融资规划与融资策略看，企业增长有两种增长极限：内部增长率、可持续增长率。 （四）企业可持续增长与增长管理 三、企业融资方式决策 企业融资方式分权益融资和负债融资两大类，各大类下还可细分为更具体的融资方法和手段。 （一）权益融资方式 企业权益融资管理重点是：吸收直接投资与战略投资者引人、上市公司增发配股等权益融资。 （二）债务融资 企业债务融资有很多类型，但需要重点关注集团授信贷款、可转换债券发行这两种新型方式和工具。 （三）企业集团分拆上市与整体上市 分拆上市使集团总体上能创造多个融资平台；整体上市则构建了一个股权融资的大平台。 四、企业资本结构决策与管理 企业资本结构决策的本质在于如何权衡债务融资之利息节税“所得”与过度负债之风险“所失”。在企业财务管理实践中，资本结构决策有EBIT-EPS(或ROE）无差别点分析法、资本成本比较分析法等基本方法。 在资本结构决策管理中，需要重点强调资本结构调整的管理框架。 五、企业集团财务风险控制 企业集团财务风险控制，重点要求进行资产负债率控制、担保控制等。 第四节 企业集团资金管理与财务公司 一、企业集团融资规划 单一企业融资规划是企业集团融资规划的基础，但企业集团融资规划并不是下属子公司的简单汇总。 二、企业集团资金集中管理 （一）资金集中管理的功能 资金集中管理的功能主要表现在两方面：一是规范集团资金使用，增强总部对成员企业的财务控制力；二是提高集团资源配置优势。 （二）集团资金集中管理模式 资金集中管理有多种模式，主要包括总部财务统收统支模式、总部财务备用金拨付模式、总部结算中心或内部银行模式、财务公司模式等，其中财务公司是集团资金集中管理的主要管理模式。各种模式有其各自的特点和适用范围。 三、企业集团财务公司 （一）财务公司基本功能 财务公司业务主要涉及结算、融资、资本运作、咨询与理财等。 （二）财务公司设立条件 （三）财务公司业务范围 （四）财务公司的治理与监管指标 （五）财务公司与集团下属上市子公旬间的关联交易与信息披露 （六）企业集团资金集中管理与财务公司运作 企业集团资金集中管理和财务公司运作主要有“收支一体化”和“收支两条线”两种管理模式。 (七）财务公司风险管理 财务公司风险来自战略风险、信用风险、市场风险和操作风险等方面。作为承担企业集团资金管理和优化配置的财务公司，需要建立全面风险管理体系，主要包括组织机构体系、内部控制制度等，以防范集团整体财务风险。 四、企业集团财务风险控制 企业集团财务风险控制包括资产负债率控制和担保控制等。

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项目投资的特点：项目投资具有投资内容独特、投资数额多、影响时间长、发生频率低、变现能力差和投资风险大。类型：按照投资时间，项目投资可分为短期投资和长期投资．短期投资又称流动资产投资，指在一年内能收回的投资。长期投资则是指一年以上才能收回的投资，有时专指固定资产投资。按投资与企业生产经营的关系，企业投资可分为直接投资和间接投资。在非金融性企业中，直接投资所占比例很大。间接投资是指把资金投入证券等金融资产，以取得利息，股利或资本利得收入的投资。

对项目方正当性的考察主要包括：1、项目方是否有工商登记，项目方的工商登记是否在有效期内；2、有的项目方可能会拿着别人的执照蒙事，所以投资者还需要辨别项目方所持执照是否为项目方本人所有，如果项目方提供了资料，要注意资料中的企业名称与其提供的营业执照上的企业名称、经营范围是否一致，如果不一致，需要项目方做出合理解释。签约时，要与营业执照上的法人签约，加盖营业执照上的法人公章。为安全起见，可进一步向发照当地工商机关查询。3、按国家对加盟连锁的有关规定，项目方必须满足“2+1”的条件(2个直营店，经营一年以上)，才可以进行对外招商，这是国家为保护投资者利益出台的专门政策。 鉴于加盟连锁中骗局连连发生，部分投资者损失惨重，在考虑加盟之前，有必要对项目方进行可信性考察。考察的内容主要包括：1、项目方提供的办公地址是否真实，是否与营业执照上的地址一致。不久前，几个湖北人在北京大学附近的一个写字楼里租了一个房间，办了营业执照，然后打出旗号，进行项目招商，几个月后便卷款而逃。这样的事经常发生，屡见不鲜，所以，投资者还需要考察项目方企业的存续期，已经经营了多长时间。一般来说，一个企业经营存续期越长，从业历史越久，就越可靠。必要的时候，可以向所在物业查询项目方的租赁期限，交了多长时间的租金，到什么时候为止，还可以查询项目方是否按期交纳房屋租金；从对项目方注册资金的大小，也可以看出其实力和承担违约责任的能力，这都是很细致的工作；2、项目方是否经营过别的企业，进行过别的项目招商，结果如何。一些骗子习惯于打一枪换一个地方，已经形成一种经营“模式”，如上述几个湖北骗子，此前就曾经营过几个别的项目，这都属于公开行为，一定会留下蛛丝马迹，只要投资者够细心，就不难看出破绽；3、一些项目方故意夸大其词，做虚假广告，虚报店面数量、营业额等数字，由于加盟者对这些数字几乎无法核实，往往容易上当受骗 ；此外，一些项目方常常宣传自己获奖的情况，什么“十佳”、“最优”、“白金”、“白银”、“最具吸引力”、“投资者最满意”等等，这些奖项往往由某些行业机构、招商组委会和媒体颁发，但其中很多是只要你给钱，就给你发奖状，钱给的越多，奖状的名称就越唬人。这种颁奖授匾完全是买卖，不值得信任。 为了让项目做到“保赚不赔”，投资者一定要对项目的风险性进行充分的考察。考察的内容包括：1、对项目可行性的考察；2、对项目先行者的考察。当你看中一个连锁加盟项目，可以考察该项目已加盟者的经营状况，考察对象可由项目方提供，但最好由投资者自己选择，在不告知对方的前提下，先以消费者的身份进行观察。考察内容包括店址、每小时客户流量、全天客户流量、产品受欢迎程度、经营者的经营方式、雇员多少、业务熟练程度，估算其成本和投入产出。然后以投资者的身份出现，直接向对方询问，大多数时候，如果对方经营状况不佳，对项目方有情绪，反而会向你介绍真实情况，如果经营状况甚好，有可能对你隐瞒，或者介绍情况不真实，以防备竞争，在这种时候，需要投资者有良好的判断力。然后可以将考察的情况与项目方的介绍进行比较，基本可以得出符合实际的判断。要注意的是，一般对项目方样板店的考察均不可靠；投资方在对经营状况不佳的加盟店进行考察时，要弄清楚对方为什么经营状况不佳，有时候是加盟者自己的原因，或是能力不足，或是不听从项目方的指导，投资者一般都喜欢听加盟者的一面之词，因为对方和自己的身份类似，同病相怜之下容易同仇敌忾，以致错过好项目。不过，如果你觉得自己实在没有能力分辨，那就不如宁可信其有不可信其无，毕竟，对于风险承受能力不足的中小投资者来说，投资安全应是第一位考虑的因素；3、了解项目方在知识产权方面(技术、商标等等)和品牌方面是否存在纠纷，是否拥有完全的所有权；4、了解项目方的禁忌，在什么情况下可能被解除加盟连锁资格，了解项目方所设禁忌是否合情合理，在合同中要明确这些细节，如果合同中没有这些内容，可以补充合同进行说明；必要时还要明确已交费用的退还问题，如在什么情况下投资者退出加盟，项目方必须退还保证金，这些要在合同中写清楚。对于要求加盟者一次交清若干期限费用，比如一次交齐2-3年管理费、服务费的项目方，投资者须保持警惕，防止对方在收钱后卷款走人，或在事情不顺利时溜之大吉。为提高投资的安全性，投资者可与项目方商量分期付款的办法，比如学会技术时交多少费用，拿到设备时交多少费用，生产出合格产品时交多少费用等。 对于投资者来说，好不容易选对了一个项目，当然希望能够比较长时间的经营，给自己带来效益，为此，投资者还需要对项目方的运作进行可持续性方面的考察，内容包括：1、项目方运作是否规范，包括行为规范和章程规范。行为规范：是否有统一的内外标志；操作流程是否规范；工艺流程是否规范，服流程是否规范等，是否对加盟者提供统一规范的培训，培训的项目、时间，培训是否收费，收费的标准。章程规务流程是否规范等，是否对加盟者提供统一规范的培训，培训的项目、时间，培训是否收费，收费的标准。章程规范：项目方是否提供统一的操作手册、服务手册、管理手册、培训手册，手册的编制是否规范，是否切实可行，是否便于执行，是否不让人产生歧义；2、如需配送，配送设备是否完整、是否先进，是否有统一的配送中心，配送人员的素质如何、管理如何，配送中心是否能及时响应加盟者的要求，配送原材料是否经常短缺，配送价格是否合理、是否变化无常。一些项目方收很少的加盟费，将利润点全部放在后期的原材料配送上，这很正常，但随着投资者的投入越来越多，已经不能轻易脱身，项目方在配送原辅材料的时候随意要价，价码越来越高，条件越来越苛刻，以致令加盟者产生被勒索的感觉，这就很不正常。因此应该跟项目方将配送价格说清楚，将各种可能发生的情况和处置办法，可能发生的损失和索赔条件备录于合同。还有一种是项目方不给你配送，你所需要的原材料很容易自己找到，那么，对于这样的项目一定要提高警惕。这说明这个项目的门槛很低，被模仿的可能性很大，可能要面对竞争泛滥的局面。一般这样的项目，都缺乏可持续发展的潜力。 谁都希望生意越做越大，如果一个项目做上三五年，仍旧只能是七八平方米的店面，每个月几千元的收入，就说明这样的项目缺乏扩张性。扩张性来自两个方面，一是项目方是否拥有将事业做大的决心，是否拥有长期的战略规划，这是从高层次说。从低层次说，项目方在市场扩张上是否能够为投资者提供强有力的支持。加盟连锁项目大多集中于快速消费品、餐饮、小食品、时尚饰品、保健品、新潮家居用品、新潮电子、小家电、社区服务性产品如洗衣、美容美发等等，普遍对广告的依赖性都非常强，项目方在广告投放上是否能持续，是否能使广告覆盖一定范围，必要的时候，项目方能否提供强有力的促销支持，如物质方面的支持和政策方面的支持。这些都对投资者的扩大经营起着直接的影响。项目方能否持续提高自己品牌的价值，则对投资者能否进行有效的扩张起着间接的影响；二是项目方产品创新的能力也决定着投资者跟随成长的结果，有些项目方在一个项目推出后，数年不见推出新的项目，旧的项目也不见改进创新，市场只能逐渐萎缩。 在对项目方进行考察的时候，除了要考察项目主导人的人品、性格、经历、知识结构、拥有的企业资源和社会资源外，还要着重考察项目方的团队。在各种招商会上，我们可以看到，不少招商团队是由草台班子临时拼凑成的，用系红领巾的手法打领带，一双皮鞋3年不擦，一件西服油渍麻花，这样的一个团队，能为你未来的投资项目提供什么样的保证，不难想像。总的来说，对项目包括项目方的考察是一件非常细致的事情，需要投资者有很好的耐心和足够的敏感。为了投资安全，付出一些这样的心力还是值得的。

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一、工程项目投资决策的可行性研究的重要性1、可行性研究是决定项目决策的直接依据可行性研究实质上是一个方案的具体确立和构造。是一个项目投资与否的最重要的一个环节，社会主义市场经济投资体制为由国家、地方、单位和个人组成的多元投资格局，因此投资业主和国家审批机关主要根据可行性研究提供的评价结果，确定是否投资和如何投资，是项目建设单位决策性文件。2、可行性研究是编制项目设计文件的依据可行性研究一经审批通过，意味着该项目正式批准立项，可以进行初步设计。并为下一步实施项目设计提出具体的操作方案，初步设计不能违背可行性研究已经论证的原则。在可行性研究中，对项目选址、建设规模等方面都进行了深入详尽的论证研究，设计文件的编制应以可行性研究报告为依据。3、可行性研究是建设单位融资特别是向银行贷款的重要依据凡是向银行贷款的项目，必须向有关部门报送项目的可行性研究报告，研究报告中需要详细预测项目的财务效益、经济效益及贷款偿还能力。而批准的可行性研究是项目建设单位筹措资金特别是向银行申请贷款或向国家申请补助资金的重要依据，也是其他投资者的合资理由根据。银行及国家有关部门可把此作为申请项目贷款的先决条件，通过对可行性研究的审查，对建设项目进行全面、细致地审查，认为项目确实可行后方可决定是否贷款。如世界银行等国际金融组织以及我国建设银行、国家开发银行等金融机构都要求把提交可行性研究作为建设项目申请贷款的先决条件。4、批准的可行性研究是项目建设单位向国土开发等土地管理部门申请建设用地的依据。因为可行性研究对拟建项目如何合理利用土地的设想提出了办法和措施，报告中含有总图布置、环境及生态保护方案等方面的论证为依据。国家开发部门和土地管理部门可根据可行性研究具体审查用地计划，审查建设是否符合城市规划、及对环境的影响办理土地使用手续。可行性研究报告为确保项目达到环保标准，在环境保护方案中根据要求明确环保治理措施和方法，这些信息可作为环保部门对项目进行环境评价、具体研究治理措施和签发建设许可文件的依据。5、可行性研究是项目建设期项目管理的依据，是工程建设管理工作中的重要环节。可行性研究不仅对拟建中的项目进行系统分析和全面论证，判断项目是否可行，值得投资，要进行反复比较，寻求最佳建设方案，避免项目方案的多变造成的人力、物力、财力的巨大浪费和时间的延误。这就需要严格项目建议书，可研报告的审批制度，确保可研报告的质量和足够的深度。假如在设计初期不能提出高质量的、切合实际的设计任务书，不能将建设意图用标准的技术术语表达出来，自然也就无法有效地控制设计全过程。如果使工程的初步设计起不到控制工程轮廓及主要功能的作用，或在只有一个粗略的方案下便草率地进入施工图设计，设计项目管理与施工肯定会出问题。可行性研究中总的目标如控制不好，使设计过程中朝令夕改，设计者无所适从，顾此失彼，往往造成产品先天不足。因此初步设计概算必须在可研报告估算控制范围之内，初步设计未获批准，不得进入施工图设计阶段，重大设计变更必须报原批准机关审批。避免工程建设中不断追加投资使工程管理失控，造成“半拉子工程”、“胡子工程”，给国家及投资业主带来巨大损失。在现实经济环境中，业主建设单位希望挖潜降低工程造价，特别是一些民营、个体业主，他们缺乏懂技术的专家为他们的项目认证、研究，也不愿花高价聘请具有资质的咨询机构进行项目的可行性研究，草率上项目，从而在项目中隐藏着一些可行性研究中很多未解决的问题，只走形式，不重实质，不能为设计阶段提供良好的设计环境，造成设计工作不应有的反复，甚至在施工中产生过多的设计变更，造成部分工程废弃及延误工期。因此，搞好可行性研究是搞好设计项目管理的前提，决策失误不但工程项目没有经济效益，而且损失可能是惨重的。可行性研究是避免设计项目管理是决策失误、保证工程项目建设及投产后经营效益责任的重要手段。6、可行性研究是项目后评估的依据建设项目后评估是在项目建成运营一段时间后，评价项目实际运营效果是否达到预期目标，建设项目的预期目标是在可行性研究报告中确定的，因此，后评估应以可行性研究报告为依据，评价目标的实现程度。二、近来可行性研究工作出现的问题与原因分析近年来，项目投资决策的可行性研究作为一个法定程序在我国各类项目的投资活动中得到了较为广泛的应用，对于减少在国内外工程建设项目投资中的“钓鱼工程”，杜绝“拍板工程”，有效控制投资，保证科学决策起到了较好的作用。但在实际操作过程中仍存在一些较为突出问题：一是可行性研究的深度不够，质量不高，不能满足决策的需要。二是不重视多方案的论证和比较，可行性方案单一，无挑选余地。三是调查研究浮浅导致项目投资收益的计算失真。四是可行性研究报告的编制对内缺乏独立性、公正性和客观性。五是研究分析中不注重对敏感性问题和风险因素的分析。六是投资单位重咨询轻评估，追求可行性研究报告评估过程的高“通过率”，造成不小隐患。三、做好可行性研究的措施1、健全项目投资决策可行性研究的咨询机构为适应社会主义现代化建设和市场经济体制改革的需要，我国勘察设计及工程咨询单位必须实现两大转变：一是改企转制，由过去的附属于部门的事业单位转变为独立的市场竞争主体，并建立现代企业制度。二是转变经营机制，由过去局限于特定行业开展单一业务的职能型机构，转变为面向投资建设全过程服务、并按照市场机制进行的社会中介机构。在当前加强工程咨询勘察设计企业内部改革，努力提高队伍素质，具有十分重要的现实意义。如今，外国工程咨询设计机将进入中国，国际竞争国内化的形势迫在眉睫。这就要求工程咨询设计单位要勇敢地走向市场，使可行性研究与设计工作上一个新台阶，转变观念、加强管理、增强技术人员的责任感。设计是将科学技术转化为生产力的桥梁，图纸上每一条线、每一个点和数字都代表着技术责任和一定数量的资金，设计质量的优劣对工程建设有直接的联系。可行性研究要以质量控制为核心，对项目的规模、建设标准、工艺布局、产业规划、技术进步等方面应实事求是地科学分析。从事可行性研究的人员要真正树立为国家、为建设业主服务的精神，熟悉国家和地方对项目建设有关法律、政策、规定，准确掌握有关专业知识，不断学习新技术，真正做到科学地、独立地、不受任何干扰地把握好产业的发展方向，提高可行性研究的深度和质量，为社会提供质量精良的产品。2、进一步提高对可行性研究作用的认识对国内外投资项目多年的建设实践证明，即使耗费一定资金进行的可行性研究证明项目不可行，也胜于不做可行性研究就盲目进行项目建设投资。对项目整体效益的影响而言，项目前期进行的可行性研究其费用投入较少（通常不超过投资总额的1～3%），项目的主要投入在施工阶段；项目前期可行性研究对项目生命期的影响却最大，稍有失误就会导致项目的失败，产生不可挽回的损失，而施工阶段的工作则对项目生命期的影响很小。可见项目前期可行性研究工作对投资的影响有多么重要。因此，不断提高对投资项目可行性研究工作重要性的认识，认真扎实地做好投资前期的研究论证工作十分必要。重申可行性研究在经济建设中的作用，可行性研究作为一种科学的方法，在投资决策中有着非常重要的作用。从宏观上讲，可行性研究关系到国民经济的发展、产业结构调整、技术进步和可持续发展的问题。从微观上讲，可行性研究关系到投资项目的成败，企业的成败。从发达国家的实践来看，可行性研究是一个行之有效的投资决策手段，所有的投资项目都要进行客观、公正的可行性研究，并通过可行性研究取舍项目。3、改革经济体制和项目管理体制，增强主体宏观经济效率意识要加强经济体制改革，培育完善的市场，疏通生产要素各流通环节，使生产要素能够自由、迅速流动，使整体生产要素的流动与局部生产要素的流动都突现出来，使人们意识到项目分析如果忽视宏观经济资源配置就会失败，以逐渐消除计划体制的残余影响。建立一套财务效益与国民经济效益并重的项目管理体制，在“四大体制”尤其是“项目法人负责制”中加入项目参加者对项目国民经济效益负责的内容，并确立其法律地位，把项目国民经济效益纳入项目分析、审批、实施和验收等项目管理各个环节中。更多关于工程/服务/采购类的标书代写制作，提升中标率，您可以点击底部官网客服免费咨询：https://bid.lcyff.com/#/?source=bdzd

一类是动态指标，一类是静态指标。动态指标需计算资金的时间价值，主要指标包括内部收益率、财务净现值、动态投资回收期等；静态指标没有考虑资金的时间价值，主要指标包括静态投资回收期、投资利润率、投资利税率等；动态指标是最重要的盈利指标。在计算和评价动态指标时，项目的长期贷款利率是一个重要参数，由于项目的资金成本为投资加上应计利息，因此项目的长期贷款利率可近似作为项目的资金成本率。

提出城市污泥处置要根据城市特点，以当地城市总体规划和环境卫生工程规划为主要依据，通过对城市污泥处置工程建设的环境效益、经济效益和社会效益的论证，作出科学的资源及经济效益的分析与评价，选择适合不同城市的处置模式。实现城市污泥处置的环境效益、经济效益和社会效益“三效益”的协调统一。1、前言城市污泥是污水处理的副产物，体积占处理污水水量的0.3%～0.5%[1]。城市污泥的大量产生，已成为城市污水处理行业瓶颈。因此，对城市污泥处理处置投资效益的分析，将有助于城市污泥处理处置技术的选择。2、城市污泥处置途径目前，我国城市污泥的处置途径主要有：土地利用、卫生填埋、焚烧和建筑材料利用。2.1土地利用土地利用，即利用污泥中的植物营养氮、磷、钾等，将污泥制成肥料或土壤改良剂，用于园林绿化、土壤改良、农用。2.2卫生填埋卫生填埋是一种低成本可持续污泥处理方法。卫生填埋场建设周期短，投资相对较低，可以分期投入，管理方便，现场运行比较简单。2.3焚烧焚烧可使污泥成为灰尘，处理的对象是吸附水、颗粒内部水及有机物，所有病原物均可杀灭，有毒污染物被氧化，卫生条件也大为提高。2.4建材利用污泥约含有70%～80%有机物，含无机物20%～30%，其组成类似于常用建筑材料的原料成分，这为污泥建材化提供了可能和条件[2]。3、城市污泥处置的投资效益分析与评价方法城市污泥处置项目方案投资效益分析评价方法，按照是否考虑资金时间因素划分，分为静态评价方法和动态评价方法。在经济评价中，一般只有考虑资金时间因素，投资经济效果的评价才是合理的[3]。动态评价方法有现值法、年值法、收益率法等。以下主要对动态分析与评价方法中的现值法、年值法、内部收益率法和动态投资回收期法进行分析与评价[4]。3.1现值法现值法以净现值法、现值指数法为主要形式。（1）净现值法（NPV）运用净现值法评价单一建设投资项目方案评价时的判断标准见表1。（2）现值指数法净现值反映的是城市污泥处置的投资项目方案净现值的绝对数额，而现值指数反映的是方案净现值的相对水平，即单位投资获得的净现值。3.2年值法年值法和现值法实质上是等效的，评论结果是一致的。年值法包括净年值法和年成本法。（1）净年值法（NAV）运用净年值法评价单一建设投资项目方案评价时的判断标准见表2。（2）年成本法年成本法是年值法在特定条件下的运用，即城市污泥处置的投资项目相比较的各方案除成本指标不同外，其他指标和因素基本相同[5]。3.3内部收益率法（IRR）运用内部收益率指标评价单一投资项目方案评价标准见表3。3.4动态投资回收期法动态投资回收期（Pt"）是指在某一设定的基准收益率ic的前提条件下，从投资活动起点算起，项目各年净现金流量的累计净现值补偿全部投资所需的时间。4、某市污泥处置投资效益评价分析某市根据污水厂处理规模设计处理污泥总规模为200t/d，污泥处理厂工程一期建设项目估算总投资为：2773.04万元。拟定建设期1年，运营期16年，整个项目计算期17年。考虑资本成本、机会成本和一定的通货膨胀率，评估所参考的基准收益率为12%。4.1污泥处置方案比选经过综合对比，结合经济水平及污水污泥的特点，该项目采用高温好氧发酵技术方案，可确保污泥经过处理处置后排放，而不影响周边环境。4.2社会效益该处理项目占地少、发酵时间短，处理产物可完全利用，有着广泛的发展前景。4.3环境效益该处理项目的处理产物不会产生二次污染，不用土地填埋，可做有机肥基料、营养土等。4.4经济效益该项目选择净现值、内部收益率及投资回收期作为方案评价标准。经计算，该项目在计算的生产经营期内年平均营业收入为2000万元，年平均总成本费用为608.39万元，年平均利润总额319.20万元，年平均上缴所得税为59.97万元，年平均净利润为1084.41万元。内部收益率（IRR）为24.2%，净现值（NPV）为355.43万元，投资回收期（pt‘）为3.80年。该项目内部收益率大于本行业基准收益率12.2%，盈利能力能达到行业最低要求。净现值大于零，在财务上可接受的。投资回收期为3.8年（含建设期）低于基准回收期14年（含建设期），投资能按时回收。因此，该项目在财务评价可行。该项目对国民经济的贡献能力超过了要求水平，国民经济效益大于费用支出。因此，该项目具有较高的国民经济效益。根据以上分析，该项目财务评价可行，国民经济评价效益显著，项目在经济分析上是可行的。5、结语通过对某市污泥处置方案的比选，对资源效益和投资效益的分析与评价，评价方法对城市污泥处置途径的设计选择有一定的参考价值。更多关于工程/服务/采购类的标书代写制作，提升中标率，您可以点击底部官网客服免费咨询：https://bid.lcyff.com/#/?source=bdzd

可从以下几个方面来写： 一、外部环境分析主要包括： (1)外部一般环境分析；(2)产业分析。 二、市场需求预测主要包括：(1)国外市场需求预测；(2)国内市场需求分析。 三、内部分析主要包括：(1)项目地理位置分析；(2)资源和技术分析；(3)项目SWOT分析（根据企业自身的既定内在条件进行分析，找出企业的优势、劣势及核心竞争力之所在）；(4)项目竞争战略选择。 四、财务评价主要包括：(1)评价方法的选择及依据；(2)项目投资估算；(3)产品成本及费用估算；(4)产品销售收入及税金估算；(5)利润及分配；(6)财务盈利能力分析；(7)项目盈亏平衡分析；(8)评价分析结论。 五、融资策略主要包括：资金筹措、资金来源、资金运作计划等。 六、退出机制主要包括：如果投资失败，可转化成为什么其他用途，减少投资损失。重点是做好财务评价分析这一块。 “投资分析”模块的作用： ①评估风险创业机会是否成功 ②将策划方案和真实目标做比较 ③劝说投资家进行风投 ④识别风险和提供应对的方法 ⑤能成功管理经营的行动计划方案 ⑥反映创造者的创业构想

一、项目投资的含义与特点 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 与其他形式的投资相比，项目投资具有投资金额大、影响时间长、变现能力差和投资风险大的特点。 工业企业投资项目主要包括新建项目（含单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目）和更新改造项目两种类型。 二、项目投资的程序 项目投资的程序主要包括：项目提出、项目评价、项目决策、项目执行及其再评价等步骤。

　　房地产项目的盈亏平衡分析，有临界点分析和保本点分析两种，两者的主要差异在于平衡点的设置。临界点分析，是分析计算一个或多个风险因素变化而使房地产项目达到允许的最低经济效益指标的极限值，以风险因素的临界值组合显示房地产项目的风险程度。保本点分析，是分析计算一个或多个风险因素变化而使房地产项目达到利润为零时的极限值，以风险因素的临界值组合显示房地产项目的风险程度。下面是关于房地产开发项目盈亏平衡分析的内容，欢迎阅读。 　　单个风险因素临界值的分析计算可以采用列表法和图解法进行，多个风险因素临界值组合的分析计算可以采用列表法进行。 　　 （一）最低租售价格分析 　　租金和售价，是房地产项目最主要的不确定性因素，能否实现预定的租售价格，通常是房地产开发投资项目成败的关键。 　　 （二）最低租售数量分析 　　最低销售量和最低出租率，也是房地产项目最主要的不确定性因素，能否在预定售价下销售出理想的数量，或在一定的租金水平下达到理想的出租率，通常是开发投资项目成败的关键。 　　 （三）最高土地取得价格 　　最高土地取得价格是指开发项目销售额和其他费用不变条件下，保持满足预期收益水平，所能承受的最高土地取得价格。 　　 （四）最高工程费用 　　最高工程费用是指在预定销售额下，要满足预期的开发项目收益要求，所能承受的最高工程费用。最高工程费用与预测可能的工程费用之间差距越大，说明开发项目承受工程费用增加风险的"能力越大。 　　 （五）最高购买价格 　　对于房地产置业投资项目，初始购买价格，对能否实现预期投资收益目标非常重要。 　　 （六）最高运营费用比率 　　运营费用比率是指投资性物业中运营费用支出占毛租金收入的比率。 　　 （七）多因素临界点组合 　　多个风险因素同时发生变化，引起开发项目经济效益指标的变化，达到临界点，这时各因素变化值组合成为多因素临界点组合。 　　房地产开发项目盈亏平衡分析示例： 　　（一）保本点分析 　　（二）临界点分析 　　 延伸阅读：盈亏平衡分析的基本原理 　　盈亏平衡分析是在完全竞争或垄断竞争的市场条件下，研究投资项目产品成本、产销量与盈利的平衡关系的方法。对于一个投资项目而言，随着产销量的变化，盈利与亏损之间一般至少有一个转折点，我们称这种转折点为盈亏平衡点（Break Even Point，BEP），在这一点上，销售收入和总成本费用相等，既不亏损也不盈利。盈亏平衡分析就是要找出项目方案的盈亏平衡点。 　　盈亏平衡分析的基本方法是建立成本与产量、销售收入与销量之间的函数关系，通过对这两个函数及其图形的分析，找出平衡点。 　　盈亏平衡分析包括线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。当产量等于销售且产销量的变化不影响市场销售价格和生产成本时，成本与产量、销售收入与销量之间呈线性关系，此时的盈亏平衡分析属于线性盈亏平衡分析。当市场上存在垄断竞争因素的影响时，产销量的变化会导致市场销售价格和生产成本的变化，此时的成本与产量、销售收入与销量之间呈非线性关系，所对应的盈亏平衡分析也就属于非线性盈亏平衡分析。

在技术经济分析中，宏观角度而言，一般投资项目包含两个主要内容：资本支出和运营成本。资本支出，也称为固定成本，是购买、租赁、安装和配置必要设备和工具等开支。这些支出是在开始投资之前就需要根据业务需求和技术特性进行评估和决策，预算越充裕，证明企业的早期投入越好结果。运营成本，也称为可变成本或经营成本，包括开展日常运营活动所需的所有支出。这包括员工工资、能源费用、维护、耗材采购、税费等各种因素。了解资本支出和运营成本对于技术经济分析至关重要，因为这有助于确定投资的总成本，并帮助企业制定最优化的经营计划。同时，详细地考虑资本支出和运营成本也可作为投资项目管理过程中的一个重要质量控制标准。

项目后评估实质上是做认真的反省、审视和量化的评价评估工作，从而更成熟地去决策和投资　　 2008年颁发的《上海市国有企业投资监督管理暂行办法》第十六条规定，“企业应当对投资项目实施后评估管理。重大投资项目的后评估报告应当报市国资委备案”。2011年底，上海市国资委又发文《关于组织开展重大投资项目后评估工作的通知》（沪国资委规划[2011]530号，以下简称“项目后评估工作通知”），专门就后评估项目的具体范围和工作提出了原则指导意见。本文拟就可参考的做法和经验进行分析，提供进一步讨论借鉴。　　项目后评估基本要义　　 投资项目后评估或后评价（以下简称“项目后评估”）是一种项目投资或收购完成后的自我评估工作。2008年国家发改委制订的《中央政府投资项目后评价管理办法（试行）》（发改投资[2008]2959号）规定，“中央政府投资项目后评价应当在项目建设完成并投入使用或运营一定时间后，对照项目可行性研究报告及审批文件的主要内容，与项目建成后所达到的实际效果进行对比分析，找出差距及原因，总结经验教训，提出相应对策建议，以不断提高投资决策水平和投资效益。根据需要，也可以针对项目建设的某一问题进行专题评价”。从国际上的类似概念来看，项目后评价（Post Project Evaluation）通常是指在项目已经完成并运行一段时间后，对项目的目的、执行过程、效益、作用和影响进行系统的、客观的分析和总结的一种技术经济活动。　　 什么样的项目需要做项目后评估，发改委在文件中列出了8大类项目，主要是大项目和具有重要影响或有特殊示范意义的项目。上海市国资委还特别单列了“重大境外投资项目”。我们的解读是，国企海外设厂的大项目主要集中在央企和能源资源类行业，上海市属国企的境外投资项目主要是境外收购项目。而最近3年内有境外收购项目的国企包括锦江国际、光明食品等集团。　　项目后评估主要内容　　 对于项目后评估工作的基本内容，国家发改委制订的《项目后评价管理办法》作了明确界定，包括“项目实施过程总结：前期准备、建设实施、项目运行等；项目效果评价：技术水平、财务及经济效益、社会效益、环境效益等；项目目标评价：目标实现程度、差距及原因、持续能力等”。上海市国资委的《项目后评估工作通知》中也指出“对项目取得的财务效益、经济效益、社会效益和环境效益进行综合评价”。　　 德勤作为“国际四大会计师事务所”之一，会更多地从财务和战略策略角度对并购交易的项目后评估给予建议。国际上对于企业并购的一个普遍看法是，50%企业没有实现或没有完全实现决策当初设想的协同效应。就中国企业的海外并购而言，更有说法是三分之二的并购案例是不成功的。这些说法和估计未免过于悲观，不过可能是比较接近事实的。　　 从财务和经济效益角度来说，项目后评估的内容一般主要是指对协同效应和净现值增加的分析和评估。以上所提及的并购交易不成功就是指并购后1—2年内预期的共享销售渠道，扩大销售，联合采购以降低单位采购成本，以及合并精简内部管理机构降低管理人力成本等的实现程度并不理想。若投资方或收购方是上市公司的话，另一个可量化的评价指标可能是并购投资后半年到2年内股价对于股票指数的相对涨幅是否增加（也有定义为“超额收益”），或总市值是否增加（剔除其他影响因素后）。　　 对于重大境外项目，扩大销售和进入国际市场一般是项目中的重点。从项目后评估或评价的角度来看，可能会着重评价原来预期的外国商品或服务是否能进入中方现成的销售渠道，迅速实现销售收入的增量。中方的产品或服务是否能够通过外方的国际营销渠道进入当地和其他海外市场实现出口的增量。外方在商品服务的质量管理、国际市场营销和收入渠道管理、应收款存货等流动资金管理等“软性”（难以简单量化指标）方面，是否实现了预期的输入、培训或借鉴。　　 关于具体使用的方式方法，市国资委的文件提到了“选择适当的方法（如对比分析法、逻辑框架法、成功度分析法等）”。逻辑框架法主要是列表对照原定指标和实现情况，并分析原因的方法。成功度法是就各项指标进行专家打分，并根据总得分来决定其“完全成功”、“部分成功”或者“不成功或失败”的评价结论。　　谁来做项目后评估　　 哪些主体来做项目后评估呢？发改委《项目后评价管理办法》的要求是：“在项目单位完成自我总结评价报告后，国家发展改革委根据项目后评价年度计划，委托具备相应资质的甲级工程咨询机构承担项目后评价任务”。市国资委在《项目后评估工作通知》中规定，“各企业要成立项目后评估工作领导小组，明确责任部门，制订相关工作制度和项目后评估工作计划，并于年初将有关情况报市国资委备案”，“对特别重大的项目必要时可委托具备相应资质的专业机构开展后评估”。由此可见，其基本要求是国企自评，专业机构出具评价报告，发改委组织、统计和管理，国资委备案。其中涉及中介机构费用的，发改委的原则是“国家发展改革委委托的项目后评价所需经费由国家发展改革委支付”。　　 就企业成立项目后评估工作领导小组而言，我们的看法是由于要有第三方评价，该领导小组的部分成员可以聘请第三方专业机构的资深人员兼任，同时也有利于指导评价的方式方法等具体操作细节和做法。当然，项目后评估的人员最好没有参与项目原来的投资决策，从而使评价更加独立客观。　　 就总结汇报和备案的时点来说，市国资委的要求是每年的年初集中进行。一般的做法是在项目投资或收购后的年度报告或董事会上（往往在每年的3—5月份），根据项目完成后第一个、第二或三个财务年度的数据来做出分析和评价。　　 关于项目后评估的成果和应用，发改委的要求是“认真总结同类项目的经验教训，将后评价成果作为规划制订、项目审批、投资决策、项目管理的重要参考依据”，“国家发展改革委会会同有关部门，大力推广通过项目后评价总结出来的成功经验和做法，不断提高投资决策水平和政府投资效益”。“各行业主管部门和各级地方政府投资主管部门可参照本办法，制订本部门、本地区的政府投资项目后评价实施办法和细则”。　　 就项目后评估的制度化建设,2011年初上海市政协委员成作民就呼吁建立对国有企业重大投资项目实行后评估制度。他说,“此项制度旨在对国有企业重大投资项目投产或正式运行后的整体状况予以检查和评估。后评估的内容应重点评估项目决策情况、资金使用情况、项目投产或正式运行后的效益情况。应依据报表数据,客观准确做出评估,充分体现对出资人负责同时也是对国有企业负责的原则。”　　 从德勤的经验来看，值得强调的是项目后评估和投后管理的结合。投后管理是在收购兼并后，投资方对于目标公司的持续管理。管理的内容和形式大多是通过董事会上的重大战略的建议、财务报告的审阅等体现和完成的。同时，投后管理也体现在具体经营团队的对接、销售渠道和联合采购的协同效应、高级人才的协助物色等。由此可见，投后管理在先，项目后评估在后。良好的投后管理是投资方保证投资回报，实现预设的协同效益的最重要方式。投后管理的效果好，项目后评估的结论也自然好。　　 综上所述，项目后评估实质上是投资建设后或收购后，从当初决策或决策依据的质量如何，是否可以更加科学和合理等角度进行回顾和检验，做认真的反省、审视和量化的评价评估工作。更多是要向前看，积累经验，更成熟地去决策和投资。

旅游投资项目有哪些内容旅游产业正逐渐成为全球经济的重要支柱之一。越来越多的人开始关注旅游产业并考虑投资。但是，要想取得投资成功，需要了解旅游投资项目的基本内容。下面是旅游投资项目所包含的主要内容。目的地分析旅游投资项目的第一步是要确定投资的目的地。目的地分析将涉及诸多方面因素，如旅游市场的规模和增长趋势、以及当地的交通、基础设施和文化等。投资者应该对当地的政治和社会环境、法律和税收等因素有所了解，以便规避任何潜在的风险。项目设计和规划在确定了目的地后，投资者需要设计适合该目的地的旅游项目。这需要认真分析目标客户的需求并确定旅游景点的类型。投资者需要考虑项目的财务、技术和市场可行性。同时，项目设计中考虑到公共设施、住宿和餐饮设施、旅游互动体验、和活动策划等重要方面。营销策略一旦项目准备好了，就需要制定适当的营销策略宣传新项目。项目的营销策略可以通过品牌形象建设、市场推广、网络营销和口碑宣传等多种方式来实现。一种独特的营销策略是增加对游客的互动体验，例如提供优惠券或礼品以增加顾客回头率，并提高品牌的知名度。投资风险评估任何成功的投资项目也需要认真评估投资风险，尤其是旅游投资项目是一个特别高风险的领域，因为它们受许多因素的影响，包括自然环境、政治环境和经济环境。投资者需要对项目的利润和净现值进行详细计算，并对项目可能遇到的各种不利情况进行预测和规划。旅游投资项目是成功投资策略的一个重要方面，因为随着旅游市场的进一步发展，旅游投资项目将成为一个越来越重要的投资领域。如果投资者能够进行充分的分析和规划，就可以获得回报丰厚的投资机会。

得从几个方面来分析：一、首先确定你的投资方向是否是市场需要的方向。二、根据市场的前景，进行投资，那样才会是合理投资。三、围绕是否会收回成本，收回成本的时间长短。（如果是长期投资的话呢，就得做长期的打算，如果是短期投资的话呢，必须是快速收回成本。） 不知这个对你有没有帮助。

都是自己写的，可不是粘贴的，要采纳哦。中国贸易对外开放一直到郑和七下西洋：此时及之前历代王朝都以大国姿态接受周边少数民族国家或政权的朝觐、纳贡、贸易等。——明朝末年由于倭寇东南沿海骚乱，明末开始闭关锁国，一直到鸦片战争，这段期间对外贸易一律紧闭，但是中国依然是全世界最富有自给自足的国度，吸引无数外国商人偷渡、走私、买卖，赚取中国的白银。鸦片战争后被迫开放通商口岸，直到辛丑条约签订后，中国清政府全面对外开放，但是由于关税没有自主权，就是关税实行对外国商人有利，对民族资产阶级不利的关税政策，使得白银大量外流，中国人民愈发贫困落后，此外还要担负大量的税收，用于清政府对外战争赔款以及修建铁路等供外国商人更好地建工厂、榨取中国白银。新中国成立后，由于计划经济体制的全面实行，商品经济基本在大陆消失，也就没有对外贸易交流的基础，中国大陆主要贸易对象是苏联和东欧，而且贸易总额主要由政府和企业共同定制、加工、以及出口，贸易灵活性及供需性弹性很差。此外西欧及美国等资本主义国家的商品流入几乎为零。改革开放后，恢复了商品经济和大部分市场条件，允许外资企业进驻中国进行投资、生产、销售、赚取中国大陆白银，但同时也引进了先进的技术、经验、高质量的商品供民族资产者学习、运用和实践，此外关税完全自主，由我国政府和人民决定关税的导向。加入世贸组织后，和世界市场经济更加融入一体，世界贸易组织成员国基本条件就是大幅度降低关税门槛，所以我国也以更加开放的姿态加入到世界贸易市场大环境下，不再进行贸易保护，大幅降低关税，欢迎世界上各个投资商。缺点就是容易受到世界市场变化的影响，使我国市场经济不稳定，不过还好我国宏观经济调控——从计划经济体制继承来的，对市场的控制能力较大，使经济运行不会出现太大的波动。

1.求暗恋的诗词 今夕何夕兮？搴舟中流；今日何日兮？得与王子同舟。蒙羞被好兮，不訾诟耻。心几烦而不绝兮，知得王子。山有木兮木有枝，心悦君兮君不知。《越人歌》 隰桑有阿，其叶有难， 既见君子，其乐如何。 隰桑有阿，其叶有沃， 既见君子，云何不乐。 隰桑有阿，其叶有幽， 既见君子，德音孔胶。 心乎爱矣，遐不谓矣， 中心藏之，何日忘之——《隰桑》 我住长江头，君住长江尾。 日日思君不见君，共饮长江水。 此水几时休，此恨几时已？ 只愿君心似我心，定不负相思意。《卜算子》 平生不会相思，才会相思，便害相思。 身似浮云，心如飞絮，气若游丝。 空一缕余香在此，盼千金游子何之。 证候来时，正是何时？ 灯半昏时，月半明时。 《蟾宫曲·春情》 2.古代较短的情诗 表暗恋的 名句排行榜[转] 名次 作者 诗题 精选名句 总投票数 1 柳永 凤栖梧 衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。 3599 2 佚名 击鼓《诗经.邶风》 死生契阔，与子成说。执子之手，与子偕老。 3418 3 秦观 鹊桥仙 两情若是久长时，又岂在朝朝暮暮。 3213 4 李白 三五七言 相思相见知何日？此时此夜难为情。 2671 5 佚名 凤求凰，琴歌 有美人兮，见之不忘，一日不见兮，思之如狂。 2482 6 郑愁予 赋别 这次我离开你，是风，是雨，是夜晚；你笑了笑，我摆一摆手，一条寂寞的路便展向两头了。 2467 7 李白 三五七言 入我相思门，知我相思苦，长相思兮长相忆，短相思兮无穷极。 2330 8 元稹 离思五首其四 曾经沧海难为水，除却巫山不是云。 2323 9 曹植 明月上高楼 君若扬路尘，妾若浊水泥，浮沈各异势，会合何时谐？ 2280 10 纳兰性德 虞美人 凄凉别后两应同，最是不胜清怨月明中。 2165 11 张籍 节妇吟 还君明珠双泪垂，恨不相逢未嫁时。 2159 12 席慕蓉 一棵开花的树 如何让你遇见我，在我最美丽的 时刻为这，我已在佛前求了五百年，求他让我们结一段尘缘。 2143 13 陈衡恪 题春绮遗像 嗟余只影系人间，如何同生不同死？ 2130 14 梁启超 台湾竹枝词 相思树底说相思，思郎恨郎郎不知。 2096 15 徐干 室思 自君之出矣，明镜暗不治。思君如流水，何有穷已时。 2087 16 司马光 西江月 相见争如不见，有情何似无情。 2065 17 龚自珍 己亥杂诗 落红不是无情物，化作春泥更护花。 2043 18 张先 千秋岁 天不老，情难绝。心似双丝网，中有千千结。 2025 19 黄景仁 绮怀诗二首其一 似此星辰非昨夜，为谁风露立中宵。 1995 20 李商隐 无题六首其三 直道相思了无益，未妨惆怅是清狂。 1958 21 李商隐 暮秋独游曲江 深知身在情长在，怅望江头江水声。 1952 22 纳兰性德 摊破浣溪沙 人到情多情转薄，而今真个不多情。 1917 23 李商隐 锦瑟 此情可待成追忆，只是当时已惘然。 1905 24 张仲素 燕子楼 相思一夜情多少，地角天涯未是长。 1890 25 元好问 摸鱼儿二首其一 问世间，情是何物，直教生死相许。 1886 26 李商隐 无题 身无彩凤双飞翼，心有灵犀一点通。 1884 27 张可久 塞鸿秋 兽炉沈水烟，翠沼残花片，一行行写入相思传。 1860 28 徐再思 折桂令 平生不会相思，才会相思，便害相思。 1835 29 李冠 蝶恋花 一寸相思千万绪，人间没个安排处。 1805 30 苏轼 江城子 十年生死两茫茫，不思量，自难忘，千里孤坟，无处话凄凉。 1794 31 佚名 绸缪《诗经.唐风》 今夕何夕，见此良人。 1770 32 白居易 长恨歌 天长地久有时尽，此恨绵绵无绝期。 1735 33 白居易 长恨歌 在天愿作比翼鸟，在地愿为连理枝。 1722 34 文廷式 蝶恋花 重叠泪痕缄锦字，人生只有情难死。 1689 35 曹雪芹 枉凝眉 一个是阆苑仙葩，一个是美玉无瑕。若说没奇缘，今生偏又遇著他；若说有奇缘，如何心事终虚话？ 1671 36 李商隐 无题 春蚕到死丝方尽，蜡炬成灰泪始乾。 1670 37 况周颐 减字浣溪沙 他生莫作有情痴，人间无地著相思。 1647 38 欧阳修 玉楼春 尊前拟把归期说，未语春容先惨咽。 1613 39 佚名 关雎《诗经.周南》 关关雎鸠，在河之洲。窈宨淑女，君子好逑。 1598 40 欧阳修 玉楼春 人生自是有情痴，此恨不关风与月。 1594 41 柳永 雨霖铃 此去经年，应是良辰好景虚设。 便纵有，千种风情，更与何人说。 1589 42 李之仪 卜算子 只愿君心似我心，定不负相思意。 1582 43 晏几道 临江仙二首其二 落花人独立，微雨燕双飞。 1572 44 陈陶 陇西行 可怜无定河边骨，犹是春闺梦里人。 1563 45 辛弃疾 摸鱼儿 千金纵买相如赋，脉脉此情谁诉。 1563 46 温庭筠 更漏子三首其三 梧桐树，三更雨，不道离情正苦。 一叶叶，一声声，空阶滴到明。 1549 47 苏武 结发为夫妻 结发为夫妻，恩爱两不疑。 1541 48 聂胜琼 鹧鸪天 寻好梦，梦难成。况谁知我此时情。 枕前泪共帘前雨，隔个窗儿滴到明。 1535 49 柳永 昼夜乐 一场寂寞凭谁诉。 算前言，总轻负。 1533 50 李白 长相思二首其一 天长路远魂飞苦，梦魂不到关山难，长相思，摧心肝。 1532 51 席慕蓉 印记 不要因为也许会改变，就不肯说那句美丽的誓言，不要因为也许会分离，就不敢求一次倾心的相遇。 1529 52 范成大 车遥遥篇 愿我如星君如月，夜夜流光相皎洁。 1529 53 戴叔伦 相思曲 鱼沈雁杳天涯路，始信人间别离苦。 1499 54 柳永 雨霖铃 执手相看泪眼，竟无语凝噎。 1479 55 元稹 遣悲怀三首其二 诚知此恨人人有，贫贱夫妻百事哀。 1474 56 顾敻 诉衷情 换我心，为你心，始知相忆深。 1457 57 鱼玄机 江陵愁望有寄 忆君心似西江水，日夜东流无歇时。 1446 58 李商隐 无题六首其六 春心莫共花争发，一寸相思一寸灰。 1434 59 乐婉 卜算子 相思似海深，旧事如天远。 1412 60 白居易 浪淘沙 相恨不如潮有信，相思始觉海非深。 1395 61 温庭筠 新添声杨柳枝 玲珑骰子安红豆，入骨相思知不知？ 1379 62 邵瑞彭 蝶恋花 忍把千金酬一笑？毕竟相思，不似相逢好。 1374 63 晏殊 玉楼春 天涯地角有穷时，只有相思无尽处。 1360 64 曹雪芹 终身误 都道是金玉良缘，俺只念木石前盟。空对著，山中高士晶莹雪；终不忘，世外仙姝寂寞林。 1359 65 周邦彦 玉楼春。 3.求暗恋的诗词 今夕何夕兮？搴舟中流；今日何日兮？得与王子同舟。 蒙羞被好兮，不訾诟耻。心几烦而不绝兮，知得王子。 山有木兮木有枝，心悦君兮君不知。《越人歌》隰桑有阿，其叶有难，既见君子，其乐如何。 隰桑有阿，其叶有沃，既见君子，云何不乐。隰桑有阿，其叶有幽，既见君子，德音孔胶。 心乎爱矣，遐不谓矣，中心藏之，何日忘之——《隰桑》我住长江头，君住长江尾。 日日思君不见君，共饮长江水。 此水几时休，此恨几时已？ 只愿君心似我心，定不负相思意。《卜算子》平生不会相思，才会相思，便害相思。 身似浮云，心如飞絮，气若游丝。 空一缕余香在此，盼千金游子何之。 证候来时，正是何时？ 灯半昏时，月半明时。 《蟾宫曲·春情》。 4.唯美的关于爱情的古风诗句有哪些 唯美的关于爱情的古风诗句： 1、似此星辰非昨夜，为谁风露立中宵。 2、十年生死两茫茫，不思量，自难忘，千里孤坟，无处话凄凉。 3、蝴蝶很美，终究蝴蝶飞不过沧海。 4、终于为那一身江南烟雨覆了天下，容华谢后，不过一场，山河永寂。 5、风华是一指流砂，苍老是一段年华。 6、山河拱手，为君一笑 7、几段唏嘘几世悲欢。可笑我命由我不由天。 8、经流年，梦回曲水边，看烟花绽出月圆。 9、雾散，梦醒，我终于看见真实，那是千帆过尽的沉寂。 10、生生的两端，我们彼此站成了岸 11、缘聚缘散缘如水，背负万丈尘寰，只为一句，等待下一次相逢。 12、一朝春去红颜老，花落人亡两不知。 13、静水流深，沧笙踏歌；三生阴晴圆缺，一朝悲欢离合。 14、灯火星星，人声杳杳，歌不尽乱世烽火。 15、如花美眷，似水流年，回得了过去，回不了当初。

【答案】：按照中国特色社会主义五位一体总布局，结合党员履行岗位职责的需要，有针对性地开展经济、政治、文化、社会、生态文明和哲学、历史、科技、法律等方面知识特别是新知识新技能的培训，帮助党员学业务、学技能，优化知识结构，提升综合素质和履职能力。

1、经济法 经济法是调整在国家协调本国经济运行过程中发生的经济关系的法律规范的总称。 要从以下三点把握这个概念：（1）经济法是经济法律规范的总称；（2）经济法是调整经济关系的法律规范的总称；（3）经济法调整的是一定范围的经济关系。2、经济关系 经济关系即生产关系。是人们在物质生产和再生产过程中结成的相互关系。它是各种社会关系中最基本的关系。生产关系的内容。有狭义和广义之分。狭义的生产关系是指直接生产过程中结成的人和人的关系。广义的生产关系是指包括生产、分配、交换、消费诸关系在内的生产关系体系。政治经济学所研究的生产关系，就是人们在社会生产总过程中所建立的诸方面的经济关系的总和。3、经济法律关系 经济法律关系是指国家调节或协调经济运行过程中，根据经济法的规定在经济法主体之间所形成的权利义务关系。经济法律关系和其他法律关系一样，是由主体、客体和内容三个要素构成。（1）主体 经济法律关系主体是经济法律关系产生的先决条件，是客体的占有者、使用者和行为的实践者。主体是经济权利和经济义务的承担者，失去了主体就不存在权利这种可能性以及义务这种必要性转化为现实权利义务的条件，因此也就谈不上经济法律关系的内容。 在我国，经济法律关系的主体包括以下几类：国家机关、社会组织、内部组织、自然人。（2）客体 经济法律关系的客体是法律关系主体权利义务所指向的对象。没有经济法律关系的客体，经济法律关系主体的活动就失去了意义，权利义务也就失去了目标。 经济法律关系的客体主要有：有体物、经济行为、智力成果、权利。 （3）内容 经济法律关系内容是经济法律关系的实质和核心，是联络各主体、联系主体与客体之间的桥梁，直接体现了法律关系主体的要求和利益。只有主体、客体，不通过权利义务互相联结，也不可能形成法律关系。经济法律关系的内容有其特殊性，除了一般的权利义务关系以外，还包括经济法律关系的权力。 所以，经济法律关系的三个要素是紧密联系、不可分割的有机组成部分，抽去其中任何一个就不能构成经济法律关系，变更其中任何一个，也不再是原来的经济法律关系。4、三者的联系（1）经济法的调整对象是在国家协调本国经济运行过程中发生的特定的经济关系，而不是一切经济关系；经济法更不调整经济关系以外的其他社会关系。比如说，财产赠与关系、财产继承关系虽然是经济关系，但不在经济法的调整范围之内；经济法律关系是思想关系、意志关系，属于上层建筑范畴；人身关系也不是经济关系，它们不属于经济法的调整对象的范围。（2）客观存在的经济关系决定了经济法调整的具体形式和内容，与此同时，经济法律关系对经济关系存在巨大的反作用。