不良资产处置是什么意思？

不良资产证券化是指资产所有者将部分流动性较差的资产通过组合，使得这些资产具有比较稳定的现金流，再经过提高信用，从而转换为在金融市场上流动的证券的一项技术和过程。不良资产证券化（NPAS）包括不良贷款（NPL）、准履约贷款（SPL）、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化。不良资产证券化对加快批量处置不良资产，提高不良资产的处置效率与效益，解决商业银行资产流动不足、资本充足率低等问题则具有重要意义。不良资产证券化条件包括：在未来一定时期内有相对稳定的现金回流；现金的回流分布在整个证券的存续期内；不良资产足够分散；资产要达到一定的规模；不良资产具有标准化、高质量的合同条款。

不良资产证券化是指资产所有人将部分流动性较差的资产通过组合，使其具有比较稳定的现金流，再经过提高信用，从而转换为在金融市场上流动的证券的一项技术和过程。资产证券化对于一国的法律、会计、税收制度有特殊要求，在经历了金融或银行业危机的国家或地区，不良产资处置的需要成为推动当地资产证券化市场及其制度建设的主要动力。资料拓展不良资产证券化具有阶段性的发起主体。初期以政府支持的重组和不良资产处置机构发起为主，如美国的RTC、韩国的KAMCO、日本的RCCJ、泰国的FSRA，但这类机构具有阶段性。随着各国证券化立法和市场环境的改善，商业性NPAS成为市场主体。其中商业银行对自有不良资产进行证券化称为直接不良资产证券化，专业投资银行同时收购多家银行的不良资产进行证券化称为委托证券化。资产证券化的一个重要作用在于规避风险，增加资产的流动性，释放资本，以从事具有更高边际收益的项目。如果通过证券化将优良资产变现后，又无好的贷款项目，则实施证券化不但不会增加商业银行的总收益，反而会减少其绝对收入。况且，目前商业银行通过吸收存款来筹集信贷资金的成本，要低于通过证券化筹资的成本（由于资产支持证券风险要高于国债及银行存款，根据一般定价原则，其利率必然要高于国债及银行存款），因此，商业银行在资金充裕又无合适贷款项目的情况下，对优良资产证券化缺乏经济效益。而不良资产证券化，对加快批量处置不良资产，提高不良资产的处置效率与效益，解决商业银行资产流动不足、资本充足率低等问题则具有重要意义。

就其含义而言，不良资产证券化就是资产拥有者将一部分流动性较差的资产经过一定的组合，使这组资产具有比较稳定的现金流，再经过提高信用，从而转换为在金融市场上流动的证券的一项技术和过程。 那么，不良资产证券化到底是什么意思呢？ 从很多方面而言，不良资产的处置存在着很大的风险，而在银行处理坏账和不良资产违约损失相差不多时，银行希望通过不良资产证券化来回收资产的贷款本金，将大量不良资产贷款通过这种方式转化为众多资产着的债券，从而增加银行资金的流动性，也能更多的分散整个行业的金融风险。

不良贷款资产证券化指金融机构将其持有的不良贷款资产打包，通过发行证券的方式销售给投资者，以此转移风险、改善资产质量的过程。简单来说，就是将银行的呆账资产通过证券化的方式卖给其他投资者。不良贷款资产证券化具有以下特征:1. 发行方为金融机构，目的是转移不良贷款资产并改善资产质量。2. 标的资产为金融机构持有的不良贷款，通常是呆账资产。这些资产风险较高但也有一定的收益潜力。3. 由于资产风险较大，证券化过程比较复杂，通常需要由第三方机构提供担保或额外的风险补偿。4. 该证券的投资者通常是有风险偏好且具有资产重组与回收能力的机构，如资产管理公司等。5. 该项交易可以让出售方金融机构实现不良资产的清算与脱离，改善资产质量与风险预期。但购买方也面临较高的风险，收益也较为不确定。不良贷款资产证券化适用于金融机构大规模处置不良贷款资产的情形。这可以快速改善银行的资产质量，释放资本，提高风险抵御能力。但同时也转移较大风险给投资者，而且定价较为复杂，收益也存在较大不确定性。所以，总体来说，不良贷款资产证券化是一种金融工具，可以帮助金融机构快速清理和转移不良贷款资产，改善自身风险状况的同时也给投资者带来一定回报。但由于资产的风险属性，其定价与收益都较为复杂与不确定。这需要参与各方在风险认知与定价上做足功课，谨慎行事。

不良资产证券化案例详解 　　不良资产证券化(NPAS)包括不良贷款(NPL)、准履约贷款(SPL)、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化。下面是我整理的不良资产证券化案例详解，欢迎大家参考! 　　一、什么是资产证券化 　　经济学者对资产证券化的定义是：以某项资产所产生的现金流为支撑，在资本市场上发行证券进行融资，对资产的收益和风险进行分离与重组的过程。 　　根据经济学家的观点，我们可以将资产证券化的基本交易结构简单表述为：“资产的原始权利人将资产出售给一个特设机构(SPV)，SPV以这项基础资产的未来现金收益为支撑发行证券，以证券发行收入支付购买资产的价款，以资产产生的现金流向投资者支付利息。” 　　二、资产证券化交易结构 　　我们以资产管理公司为例，在资产证券化过程中，除了资产管理公司作为发起人打包资产形成资产池外，还有很多其他中介机构，比如，担保机构提供担保;信用评级机构提供信用评级服务;银行提供资金托管服务;证券公司包装资产，然后发行证券;以及整个证券化过程最为核心的"机构是特殊目的机构(或特殊目的载体)。整个资产证券化过程，各个机构之间的具体交易结构如下所示： 　　SPV：Special Purpose Vehicle，特殊目的机构 　　SPV通常由特殊目的公司(SPC,Special Purpose Corporation)或者特殊目的信托机构(SPT,Special Purpose Trust)担任。SPC和SPT各有利弊，前者只能发行收益凭证，但可以避免双重征税，后者可以发行股权证券、债券证券、短期票券等多样化衍生证券，弹性比较大。不论是通过SPT还是SPC，都是要实现公司本身与特定资产的风险隔离，这就是资产证券化与企业证券化的区别。企业证券化是以公司整体信用提供担保，而资产证券化只是以特定资产作为担保，从而实现资产风险与公司整体隔离开。 　　三、案例解析-“建元2008-1”重整资产证券化 　　“建元2008-1”重整资产证券化项目被视为国内首单商业银行重整资产支持证券，该项目曾获得“最佳结构性交易”奖项中的优胜奖，也是金融衍生产品及结构性产品评选中获奖的唯一中资银行产品。因此，我们以“建元2008-1”产品为例，分析资产证券化的交易机构。 　　该产品发行总规模为27.65亿元人民币，建行以其“未偿本金余额”为9,550,435,243元人民币，所欠利息余额为1,799,394,563元人民币，本息合计为11,349,829,806元人民币作为基础资产发起设立特定目的信托，并以该信托财产所产生的现金流支付证券的本金和收益。该资产池共涉及借款人565户，贷款合同1000笔。借款人分布于建设银行10个一级分行所辖地区，涉及17个行业。 　　“建元2008-1”分为优先级和次级两部分，其中优先级资产支持证券总额21.5亿元，获得AAA评级，在银行同市场公开发行;次级资产支持证券6.15亿元，向中国信达资产管理公司定向发行。资产证券化发行成功后，建设银行作为资产服务商，负责信托财产的管理处置工作。2009年9月23日由于次级投资者的要求信托终止，累计实现现金回收30.44亿元，优先级产品本金21.5亿元全部得到兑付，优先级产品利息9106万元，次级产品本金6.15亿元中兑付了4.83亿元。 ;

NPA一般指银行、政府、证券、保险、基金及企业的不良资产。不良资产是一个泛概念，它是针对会计科目里的坏账科目来讲的，主要但不限于包括银行的不良资产，政府的不良资产，证券、保险、资金的不良资产，企业的不良资产。金融企业是不良资产的源头。银行的不良资产严格意义来讲也称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指借款人不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息，银行的不良资产主要是指不良贷款。1998年以后中国引进了西方的风控机制，将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”五级分类，其中将“正常”、“关注”归为银行的存量资产，将“次级”、“可疑”、“损失”三类归为银行的不良资产。除最主要的不良贷款以外，银行的不良资产还有不良债券等。见诚资产指出NPL周期中，随着不良资产证券化、债转股的落地，银行的不良资产也可以变通地参与到企业的股权以及生产经营中，并赋予监事职能。

不良资产证券化流程及其运作 　　经济学者对资产证券化的定义是，以某项资产所产生的现金流为支撑，在资本市场上发行证券进行融资，对资产的收益和风险进行分离与重组的过程。以下是我整理的不良资产证券化流程及其运作，欢迎大家参考! 　　不良资产证券化流程 　　1、资金重组形成资金池 　　发起人首先要分析自身对资产证券化的融资要求，确定资产证券化的目的，然后对能够进行证券化的不良资产进行清算、估计，确定资产数，最后汇总入资金池。由于不良资产本身是一些违约的贷款，所以在选择资产时要确保未来稳定的现金流，并且为了保持整个资金池的稳定性，免受个别行业的风险和地域的影响，应尽量做到地域、行业分散。 　　2、尽职调查，预测现金流 　　由律师、会计师、和资产服务商对资金池进行调查，预测资金池所带来的未来回收价值，通过一系列的技术手段，预测资金池未来所产生的现金流。 　　3、进行信用増级 　　SPV在对不良资产证券化进行一定的评估之后，通常要进行信用増级，其目的主要是可以摆脱发起人的资产信用，让投资者的利益不受到损害。通常采用产品分级的方式，优先级像一般投资人发行，次级证券像有专业分析、定价能力的投资人进定向发行。经过信用増级之后，证券将不再用发行者的信用等级进行交易，使用担保机构的信用等级进行交易。 　　4、信用评级 　　信用増级之后，要进行信用评级。信用评级是给投资者直观信息的一种重要依据，因此是不良资产证券户中不可缺少的一个环节。信用评级一般情况下有专门的信用评级机构进行评判，主要考虑资金的信用风险。 　　5、证券销售，完成交易 　　SPV通过信托的方式获取发行收入后，和发起人按照约定的价格进行交易。到此，发行人的融资已经完成。 　　6、证券后续管理 　　完成交易后，此次金融机构进行资产流行性的目的已经达到，但证券的管理需要专门人员进行管理，对资金的收取、售卖情况进行记录，完成后续的证券管理。 　　整体来说，不良资产证券化的运作流程就是如此，从开始到结束需要多个机构的配合，同时也让各个机构达到自己的目的，完成不良资产处置的一种方式，缓解不良资产坏账的压力。 　　不良资产证券化的条件 　　1、在未来一定时期内有相对稳定的现金回流 　　这是发行资产支持证券的基础。不良资产虽然已经出现违约，但是仍然可以通过催收、诉讼、拍卖重组等方式进行回收，维持相对稳定的现金流。我国商业银行以及资产管理公司的不良资产处置实践已经证明不良资产的潜在价值。 　　2、现金的"回流分布在整个证券的存续期内 　　由于是不良资产，合同约定的还款期限并不能表明未来现金流的分布。因此，要通过深入分析每个项目，对未来还款的时间作出预判，通过对一系列资产进行技术性组合，组建成一个多个项目的资产池，规避单个项目回款预测不准确的风险。 　　3、不良资产足够分散 　　大家都知道，鸡蛋不能放在一个篮子里。证券化业务也是一样，为了避免整个资产池受个别行业风险和地区经济发展状况的影响，我们在组建资产池时，尽量地域分散、行业分散。 　　4、资产要达到一定的规模 　　通过规模效应节约成本，抵消证券化交易不菲的费用并获取额外收益。 　　5、不良资产具有标准化、高质量的合同条款 　　此外，法律规定或合同约定不能转让的资产不应纳入基础资产池，比如国防、军工企业不良债权，涉及国家安全和敏感信息的债权不能纳入基础资产池。 　　不良资产证券化的问题和挑战 　　在不良资产支持证券的发行定价中，存在着现金流不易预测、定价困难的特点。与正常类贷款不同，不良资产本身就是不能正常还本付息的贷款，现金流具有很强的不确定性;在不良资产批量转让时通常需要打折转让，打折多少会牵扯各方利益，不良资产定价通常是以未来可回收的债权数额减去回收成本为基础，再考虑流动性溢价和其他投资的机会成本后确定，带有较强的主观性，因此，估值难度大也是制约其发展的重要方面。 　　在不良资产支持证券的交易结构设计中，由于基础资产为已经逾期的贷款，信用质量较差，因此需要采用多种信用增级手段。除了传统的优先/次级结构外，充足的超额抵押、额外的流动性支持、流动性储备账户设置、更加严格的回收款触发机制等都纳入其中。这些增信措施在提高优先档资产支持证券信用质量的同时，也为证券的发行提出了更高的要求和挑战。 　　在评级领域，因不良贷款本身就是违约贷款，信用风险评估的考察重点为回收价值评估。这除了要求分析师需要详尽的调查单笔贷款回收情况外，还要对宏观经济及区域环境、司法环境、担保物估值等多方面有全面的了解和把握。因此，在对评级分析师自身素质的要求提高之外，评级工作量的大幅增加也成该类型产品的特点。此外，商业银行尤其是存续期较短的中小银行，由于信息系统建设不完善，或是处理不良资产经验积累较少，并不能提供覆盖完整经济周期的历史数据，这也为评级机构依据历史数据构建不良贷款回收模型带来了一定挑战。 ;

不良资产证券化主要涉及不良贷款、准履约贷款、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化，若是实施不良资产证券化，需具备什么条件？不良资产证券化条件是什么？1、在未来一定时期内有相对稳定的现金回流;2、现金的回流分布在整个证券的存续期内;3、不良资产足够分散;4.、资产要达到一定的规模;5、不良资产具有标准化、高质量的合同条款。不良资产证券化是什么意思？就其含义而言，不良资产证券化就是资产拥有者将一部分流动性较差的资产经过一定的组合，使这组资产具有比较稳定的现金流，再经过提高信用，从而转换为在金融市场上流动的证券的一项技术和过程。不良资产的概念不良资产是一个泛概念，它是针对会计科目里的坏账科目来讲的，主要但不限于包括银行的不良资产，政府的不良资产，证券、保险、资金的不良资产，企业的不良资产。金融企业是不良资产的源头。银行的不良资产严格意义来讲也称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指借款人不能按期、按量归还本息的贷款。除最主要的不良贷款以外，银行的不良资产还有不良债券等。政府的不良资产，证券、保险、基金、信托的不良资产，非金融企业的不良资产适用统一会计准则，该类不良资产是指企业尚未处理的资产净损失和潜亏(资金)挂账，以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。不良资产证券化特点是什么？(1)资产证券化对于一国的法律、会计、税收制度有特殊要求，在经历了金融或银行业危机的国家或地区(尤其是亚洲地区)，不良资产处置的需要成为推动当地资产证券化市场及其制度建设的主要动力。NPAS的发展取决于各国对解决银行系统风险的迫切程度和政府支持力度。(2)NPAS具有阶段性的发起主体。初期以政府支持的重组和不良资产处置机构发起为主，如美国的RTC、韩国的KAMCO、日本的RCCJ、泰国的FSRA，但这类机构具有阶段性。随着各国证券化立法和市场环境的改善，商业性NPAS成为市场主体。其中商业银行对自有不良资产进行证券化称为直接不良资产证券化(directNPAsecuritization)，专业投资银行同时收购多家银行的不良资产进行证券化称为委托证券化(principalledNPAsecuritization)。(3)受发起主体演变影响，NPAS从融资证券化向表外证券化形式转变。政府支持机构自身并没有满足资本充足率指标等方面的压力，只需尽快回收资金，达到融资目的。如KAMCO的大部分NPAS中，最终风险仍由银行保留。商业性NPAS对不良资产剥离的要求更为迫切。事实上如果只需融资，银行不必对不良资产证券化，对正常信贷资产进行证券化所需的交易成本和融资成本更低。(4)NPAS交易结构不断完善，能更有效地解决证券现金流和不良资产现金流之间的不对称性，适应处置手段的多样性，从而使可证券化的不良资产类型扩大。(5)逐渐培育、形成了一批专门从事不良资产投资的机构投资者。欧美机构投资者成为亚洲不良资产及其支持证券的主要购买力和推动力，促进了国内投资者的培育和当地信用环境的改善，也促使不良资产的风险溢价逐渐降低。(6)形成了专门针对NPAS的价值评估、证券评级、资产管理人评级标准。外资机构凭借着专有技术以各种中介机构的身份几乎垄断性地介入到证券化过程。

试点时间是截至2021年11月16日。1、不良资产证券化（NPAS）包括不良贷款、准履约贷款、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化。NPAS已有二十多年的历史，以美国、意大利、日本和韩国最为活跃，这些国家的共同特点是都曾经深受银行体系坏账的困扰。 2、资产证券化对于一国的法律、会计、税收制度有特殊要求，在经历了金融或银行业危机的国家或地区（尤其是亚洲地区），不良资产处置的需要成为推动当地资产证券化市场及其制度建设的主要动力。NPAS的发展取决于各国对解决银行系统风险的迫切程度和政府支持力度。 3、NPAS交易结构不断完善，能更有效地解决证券现金流和不良资产现金流之间的不对称性，适应处置手段的多样性，从而使可证券化的不良资产类型扩大。 拓展资料:①、资产支持证券是由受托机构发行的、代表特定目的信托的信托受益权份额。受托机构以信托财产为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。其支付基本来源于支持证券的资产池产生的现金流。②、可以用作资产支持证券抵押品的资产分为两类：现存的资产或应收款，将来发生的资产或应收款。前者称为“现有资产的证券化”，后者称为“将来现金流的证券化”。③、贷款证券化是指商业银行通过一定程序将贷款转化为证券发行的总理资过程。广义的资产证券化泛指以资产未来的现金流为基础在市场上发行证券的过程。传统的证券化是在资本市场和货币市场上发行证券筹集资金以形成投资资本的直接融资方式，可称之为“一级证券化”。④、狭义的资产证券化则是一种金融创新，特指通过发行以金融资产为基础的证券，从而对资产进行处置的过程。出售证券所收回的资金则可做为商业银行新的资金来源再用于发放其它贷款。是资产证券化的一种，银行将缺乏流动性，但具有预期稳定现金流的资产汇集起来，将其转变为可在金融市场上出售和流通的证券。是一个融资的过程。

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从实践上看，不良资产证券化是市场化处置不良资产的有效方式。从我国国情来看，不良资产证券化的意义：一是有助于加快金融市场风险化解，降低商业银行风控压力。二是有助于盘活像中国信达资产管理股份有限公司为首的中国四大金融资产管理公司的存量资产，更好地发挥金融救助功能。 三是有助于进一步丰富资产证券化市场产品种类，满足不同的投资需求。

资产证券化的结构多样，但并非所有结构都适合不良资产在信用风险、现金流和流动性上的特殊性，NPAS常用的基本交易结构有三种:商用房产抵押贷款支持证券结构(Commercial Mortgage Backed Security，CMBS结构)、抵押贷款债务证券结构(Collateralized Debt 0bligation，CDO结构)、清算信托结构(Liquidation Trust Structure，LT结构)。1.CMBS结构20世纪 90年代初期，RTC采用CMBS模式发行了140亿美元的与商用房地产有关的不良贷款支持证券，并首次引入浮动利率债券、专业抵押品管理机构、现金储备等形式，促进了全球CMBS市场的迅速发展，不少银行也采用该结构对与房地产有关的重组贷款、准不良贷款和抵债资产进行证券化，推进了CMBS结构的进一步演化。相对于住宅按揭贷款证券化(RMBS)，CMBS结构的特点为:(1)基础资产池以商业房产或多单位住房按揭贷款、与房地产有关贷款和能产生现金流的房地产(包括抵债房产)为主。资产池现金流包括贷款利息、计划分期支付本金、到期支付本金、提前支付本金、房产变现收入。因贷款有限制早偿机制(12)，且CMBS多通过利率掉期对冲利率变动引致的提前还款，因此影响现金流的主要是信用风险，还款资金来自于房产租金或变现收入，受经济环境、房产位置、用途、承租人信誉等因素影响不稳定，违约后银行对房产外的其它资产无追索权。(2)采取多层高级-次级结构，每一层证券均由所有比其更低级的证券提供信用增强。高级证券预期期限短于次级证券，实际期限不确定。本息采取DPP序列支付(sequential payment)方式:高级债券利息→次级债券利息→高级债券本金→次级债券本金。现金流不能继续投资于新的贷款。由于基础资产为气球型按揭 (balloon mortgage)，本息集中在后期支付(14)，因此债券前期摊销量小(甚至不摊销)(15)，按月或季付息。(3)利益转移结构(shifting Interest structure)―― 利息可以设计成对所有层次债券同时支付，或按高级-次级顺序支付;贷款预定还本额按债券余额比例在高级-次级结构中分配。提前支付、违约房产清算收入等非预定现金流向高级债券进行倾斜支付，使高级债券的次级率(信用增强率)提高:将非预定现金流入的全部高级债券部分(按上一期高级债券在总债券余额中的比例计算)、次级债券部分(按上一期次级债券在总债券余额中的比例计算)的一定比例分配给高级债券，在最初几年比例可能为100%，之后随时间降低，转移比例为零后，按债券比例分配。―一贷款违约损失按照次级-高级顺序依次核销债券本金，最低级债券为“最先损失级”(first- losstranche);低级债券注销后不能重新进入流通;损失分配导致各级债券余额及其比例产生变化，下一期利息也随之调整。如在85/11/4的高级-次级结构中，如10%的贷款发生违约，其中收回4%，损失6%，则最低级和部分次低级证券退出流通，新结构比例为81/9。如果提前还本和违约损失很大，则高级证券很快得到本金偿付、低级证券很快注销，两者期限都可能最不稳定。――采用现金储备、对某一级别债券提供本息担保、服务机构预付 (Servicer Advances)的方式提供流动性和信用支持。后者是指由于贷款拖欠而无法支付计划付款额时，由服务机构提供预付款。违约房产清算收入先偿还服务机构预付款及其利息，再按先息后本支付给投资者。――由专业抵押品管理机构决定违约后房产和贷款的处置，如贷款重组、取消房产赎回权、变卖房产，或继续经营，甚至转换用途以取得更大的回收值。(4) 高级-次级超额抵押结构(Sr-Sub OC Structure)为高级债券提供更强的信用增强，1997年引入后便取代了利益转移结构:由抵押资产价值大于债券本金提供初始超额抵押(over- collaterallization)；由多余现金流(excess cash flow)提供进一步超额抵押。剩余利息(excessspread)、提前还本、以及违约房产清算额统称为多余现金流，全部用于高级债券的依次提前还本，这导致超额抵押比例逐渐升高;一定期限(如三年)或次级债券比例达到一定水平(如最初比例的2倍)后，多余现金流在弥补资产损失后释放给余值持有人;该结构仍然对损失按低级-高级顺序分配。(5)0%超额抵押高级-次级结构避免了次级债券的提早退出，保证债券本息的稳定:―― 多余现金流首先弥补当期损失，再用于冲回前期已注销的低级债券，剩余部分支付高级债券本金。如当期损失不足以被多余现金流抵消，则注销最低级的债券。这种结构已逐渐模糊本金和利息在债券支付上的界限，不再局限于利息收入支付债券利息，本金回收支付债券本金的做法。同时，通过当期和跨期收入与损失的轧差，避免债券现金流和期限结构受单个资产回收损失或盈利的影响而带来太大的不确定性。――由发起人持有的股权形式的余值索取权对债券提供进一步信用增强。这尤其适合于不按面值发行、最终回收额可能高于预期值的证券(尤其是NPAS)。股权起到了现金流波动的缓冲器作用:基础资产损益体现在股权价值的波动上，贷款违约损失基本能由股权全部吸收，延迟损失分配，尽量避免了较低级债券的提早退出。这使得一定程度的损失发生后仍能维持稳定的交易结构比例。2.CDO结构最早利用CDO结构进行NPAS可追溯到80年代末期GrandStreet Bank将高风险债券和贷款进行证券化。2000年12月，Fleet Boston Corp.私募发行了由超过15亿美元违约贷款和问题贷款支持证券ArkCLO 2000-1。此后CDO被广泛作为NPAS的主要结构。CDO适应了银行进一步将无房产抵押、担保或无担保的商业贷款、循环信用、债券等异质不良信贷资产进行证券化的要求。据统计，为达到转移风险、套利和提高盈利能力的目的，目前美国银行的所有新增非投资级贷款的40%都通过CDO形式被证券化出售，韩国资产管理公司的NPAS也多采用CDO结构。CDO的特点在于:(1)基础资产池以无抵押贷款为主，数量在100-200笔左右;现金流更不稳定，多数为到期一次还本付息，甚至没有确定的到期日(如循环信用贷款);种类繁杂，相互在借款人、地点、行业、贷款类型等方面不具相关性;信用风险取决于借款人的个性化特征和单笔贷款类型；违约后不以处置房产为主，需要采取多种追偿手段(21)，回收难度更大。(2)绝大部分 CDO以私募方式发行。根据资产性质和资产管理方式，CDO的基本结构分为现金流CDO和市场价值CDO。现金流CDO是用基础资产池产生的现金流来偿还证券的本息，适合于在回收或债权到期前有一定现金流入的资产。市场价值结构是用出售资产所得现金流来偿还证券本息，适合于到期前现金流不多，现金回收主要取决于资产变现所得的资产。部分CDO会设立再投资期(通常为证券发行后的最初三到五年)，允许将基础资产池所产生的现金流进行再投资，只要资产池能继续满足某些指标(如超额抵押测试等)。再投资期过后为分期还本期。(3)现金流CDO根据发起人动机分为套利CDO(委托证券化的一种)(22)、表外交易CDO(直接证券化的一种)(23)，根据结构差异分为现金结构和合成结构。现金结构――通过发行证券所得的现金来购买资产。合成CDO一―发起银行不是将资产而是将贷款中的信用风险转移到SPV，从而转嫁到投资者身上。所募资金不转移给发起人，而是投资于AAA级债券以保证投资者的本金偿付，同时由SPV向发起银行出售信用违约掉期合约。如不发生违约，投资者能得到掉期费加上AAA级债券投资的收益。出现违约时银行会要求SPV赔付，投资者承受相应损失。其优点在于:可进行结构分层，避免了资产转移的法律(通知借款人)和税收问题，同样能达到降低风险资产的目的。(4)市场价值结构的特点为:―― 不要求资产能产生可预期的现金流，但必须有价值、可交易变现，最终变现应能实现正收益以保证证券本息偿还。该结构对于不良债权组合证券化具有非常大的吸引力，且能很好地解决传统证券化结构中基础资产的期限长于证券化交易期限而必须对基础资产强迫性出售的困境问题，在最初定价上就将强迫性出售资产的流动性折扣考虑进来，从而使可证券化的基础资产不必受期限限制。――信用增强主要由基础资产市场价值和证券面值之间的差额提供。因此，在分层结构中，会根据每层证券的评级规定相应的折扣率(或超额抵押率)，定期(如每两周)进行“超额抵押测试”。如抵押品市场价值相对于证券面值下跌到预先设定的水平(通常大于1)，则必须将资产变现并加速对高级证券还本支付，直到该指标恢复到设定水平之上。――资产管理人是决定收购、处置资产的机构，优秀的管理人能发现隐含在资产中的各种风险，以低价买入资产，并以高价在行情恶化之前卖出。管理人在经验、信贷分析系统和专有技术等方面的优势有利于使证券获得更高的评级。―― 在现金流分配上允许证券发行费用先于对证券本息的支付，资产管理费后于对所有有评级证券的利息支付。为刺激资产管理人的业绩，通常会设立奖励机制，如果资产管理人能使股权持有人的收益达到某个目标，则可以提取一定的奖励费(由资产管理人持有一部分股权)，分享资产价值上升的潜力。3. LT结构“清算信托”源于破产法中对企业破产清算程序的一种安排，是指将破产企业的房地产等资产通过信托的方式进行清算变现，以降低成本增加债权人的回收率。清算信托的受托人在将资产变现时不受破产法对变现程序的限制，清算收入按照法定的清偿顺序进行支付。利用LTS进行证券化的最大特点是只通过清算来达到偿付证券本息的目的，因此该结构适合任何只要能变现的资产，可以任何类型的资产作为支持发行证券，这对于现金流主要来源于贷款最终回收额和资产清算收入的不良资产非常适用。同时该结构在清偿安排上天然符合证券化中的现金流分层分配结构和信用增强安排。LTS在美国、日本和意大利的不良资产证券化中得到广泛应用。据统计，全球已有100亿美元的不良资产通过LTS进行资产证券化。该结构的特点有:(1)现金流来源于基础资产池的变现收入，所得现金流以保证证券尽快偿付为目的，不得进行再投资。(2)采取高级-次级-初级债券结构，通常由发起人保留初级(股权)部分。证券发行额依据基础资产市场价值而非面值确定。所发行证券期限相对于CMBS和CDO都要短。债券利息支付频率降低，不再是按月付息，而通常采取按季、半年甚至年支付。(3)由于市场环境、出售时机对实际变现价值有很大影响，因此证券评级需要考虑在恶劣的市场环境下资产组合的价值，根据各级证券的可收回金额及其概率分布，赋予不同的评级。这符合不良资产估值方法中强调回收额分布的特点。(4)在流动性安排上，通常采取利息储备或提供担保的方式。作为现金流蓄水池的利息储备一般要求达到能支付三到六个季度利息的水平。在回收资金不能满足当期债券本息支付时可动用利息储备。如果清算速度较快或清算收入高于预期值，则所得资金在支付当期利息、预定摊销额后，补充利息储备。(5)现金流的分配顺序:清算现金流在支付信托和资产管理费后，用来先支付债券利息后，再按照一定的摊销目标分期偿付债券本金。只有在达到分期偿付目标后，发起人才能获得一定的股息(通常不超过15%)。余下资金用来支付债券本金，最后剩余资金由股权投资者获得。(6)由专业资产管理机构从事资产的管理和清算，管理机构的回报和资产池的表现直接挂钩。在上述三个基本结构中，CMBS结构适合于不良房产按揭贷款或抵债房地产的证券化，不适合无担保无抵押不良贷款。CDO适合于任何类型的不良贷款和重组贷款的证券化，不适合抵贷资产。LT更适合需要以变现方式来处置的不良资产。这些基本结构必须根据具体的资产类型、证券评级和市场等因素进行相应的调整和修改，构造符合投资者需求、具有特定风险-收益特征的证券。由于资产证券化的结构都是由具体的现金流技术、信用增强技术、风险管理技术构成，这些技术手段如同基本组件，可根据需要相互组合、搭配使用，因而NPAS的结构设计是一个动态的过程，并没有唯一的模式。当然，尽管NPAS结构会因不良资产组合的不同而呈现差异，但在整体上仍然会表现出和正常信贷资产证券化不同的

资产证券化就是把未来能产生稳定现金流的资产打包，用产生的现金偿还利息，到期还本的融资方式，，信贷资产证券化就是把贷款打包成理财产品销售

不良资产收益权转让与不良资产证券化，二者均为不良资产处置的新型方式，在会计核算上都可以做到出表，有利于提高资产处置的效率。但二者在资本消耗与不良计提上又有显著的不同。您提到的暴雪金融就是专注这个方面的。

不良资产证券化通俗的解释就是我们的资产有可能是负债，那么就要想办法给，变成证券化资产

一、资产管理公司相关业务模式第一仲模式是买断处理。从四大资产管理公司的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将不良资产打包后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。第二种模式是合作处置。在政策性接收国有银行不良资产的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。第三种模式是反委托处置。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。这一模式中，资产管理公司可将资金成本提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。第四种是不良资产证券化。资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算现金流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整资产支持证券，向投资者出售。至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务也被叫停。2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。与四大资产管理公司不同的是，地方资产管理公司的处置范围仅限于本省。除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。在不良资产快速增加的背景下，虽然资产管理公司面临无限商机，但是受限于资产管理公司的框架和机制，也面临较大的“去化”压力。对于交易到手的不良资产，资产管理公司应通过分类管理，以获取更大的利润空间。对于债权类不良资产，基于“冰棍效应”，由于本金部分并不会发生变化，收益来源是利息或罚息，利润空间比较有限。二、银行相关业务模式目前国内银行更多是通过债务清收、内部分账经营、坏账核销、发放贷款增量稀释、债务延期或重整、招标拍卖、债权转股权、实物资产再利用等多种传统的方式处置不良资产。受制于处置效率，在不良资产急剧增加的背景下，商业银行已经开始创新处置方式。具体而言，不良出表有以下几种操作模式：（1）资产管理公司代持模式。银行为资产管理公司提供授信，或者认购资产管理公司发行的债券，将资金注入资产管理公司，然后资产管理公司利用从银行获取的资金接收银行的不良资产，达到银行出表的目的，同时银行承诺未来回购资产管理公司接收的不良资产。这一模式中，资产管理公司扮演的是通道的角色。（2）银银互持模式。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，再由银行与银行之间通过同业授信或利用理财资金对接。这一模式中，资产管理公司、信托公司或券商资管同为通道角色。（3）银行与外部机构共同出资成立子公司，直接收购母公司的不良资产，进一步开展不良资产的处置工作，处置收益由合作各方分成。一方面，阶段性的出表为银行赢得了一定的空间，不良资产不用很快处置完，而是可以分散在未来的几年内慢慢消化；但另一方面，银行在付出资金成本的同时仍然要负责不良的处置，而在此后几年处置收回的现金可能还不足以覆盖资金成本以及人员运营费用，最终不得不降价再做一次买断式的出售，导致延误了最佳的出售时间，可能会得不偿失。三、信托公司相关业务模式1、以通道业务为主的资本中介信托公司长期以来跟银行合作较多，可以跟一些城商行，尤其是偏远地区的城商行合作，因为这些银行所在地的不良率很高，不敢投资自己区域内的资产，但是非常愿意投资安全区域内信用较好的大银行的资产，信托公司可以扮演资本中介的角色，实现中小银行的资金和大型银行的不良资产之间的对接。2、与资产服务机构合作，把不良资产产品化在资产端，银信合作业务为信托公司积累了银行的资源，可以保证不良资产的供应。从信托公司的传统业务来看，虽然不良资产并不是信托擅长的领域，但是信托公司一直擅长房地产、基础设施、政府平台以及资本市场等各领域资产的产品化。由于资产服务机构本身具备资产处置的能力，信托公司可以联合专门的资产服务机构成立基金，通过结构化的分层设计以及增信措施，对应不同风险偏好的投资者。这一模式可以使信托公司不断向资产证券化靠拢，同时培育信托公司的主动管理能力。3、大投行模式：SPV+不良资产批发商通过开展通道业务，信托公司培育对不良资产价值的识别和判断能力，在此基础上信托公司可以获取大量的不良资产包，并将不良资产的处置及管理工作委托给专业的资产服务机构，实现共赢。在这一模式中，信托公司是一种“大投行”的角色，既可做中间的SPV，又可做不良资产的批发商。四、保险公司相关业务模式从大类资产配置的角度看，保险资金体量较大，对不良资产亦存在配置的需求。目前已经有保险公司参股地方资产管理公司的实践。具体而言，保险公司通过发行保险资产管理计划，以明股实债的方式参投地方资产管理公司，并签订回购协议。资产管理(asset management)，通常是指一种"受人之托，代人理财"的信托业务。从这个意义上看，凡是主要从事此类业务的机构或组织都可以称为资产管理公司。一般情况下，商业银行、投资银行、证券公司等金融机构都通过设立资产管理业务部或成立资产管理附属公司来进行正常的资产管理业务。它们属于第一种类型的资产管理业务。基于这种正常的资产管理业务分散在商业银行、投资银行、保险和证券经纪公司等金融机构的业务之中。

问题一：什么叫不良资产 不良资产包括两个方面: 1、企业的不良资产是指企业尚未处理的资产净损失和潜亏(资金)挂帐,以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。 2、银行的不良资产主要是指不良贷款，俗称呆坏账。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。不良资产主要是指不良贷款， 包括逾期贷款（贷款到期限未还的贷款）、 呆滞贷款（逾期两年以上的贷款）和呆帐贷叮（需要核销的收不回的贷款）三种情况。其他还包括房地产等不动产组合。 问题二：什么属于企业的不良资产 卖不出去的存货，用不上的设备，收不回来的银收账款都是 问题三：什么叫不良贷款和不良资产？ 不良贷款是相对贷款五级分类说的。银行贷款分正常、次级、关注、可疑、损失五类，一般意义上可疑类和损失类的呗确认为不良贷款，一般面临50%以上的损失。当然现在一些管理严格的银行也罢关注类贷款视为不良。 不良资产一般意义上是指银行根据国家有关法规、政策，通过政策性或商业化剥离给国有金融资产管理公司（AMC）的不良类贷款债权，因其在母体行管理过程中一般采取了资产保全措施，故有一定部分的债权已经转化为资产（如抵债等方式），故AMC中管理的不良债权一般统称为不良资产。 问题四：什么是不良资产管理公司 打包出售，拍卖，催债，转让等各种方式，信托公司可以和资产管理公司合作，让资产管理公司接手信托到期而无法按时还款的项目，让后由资产管理公司控制，当然，现在还有其他方面的合作 问题五：不良资产是什么？ 企业的不良资产是指企业尚未处理的资产净损失和潜亏（资金）挂账，以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。银行的不良资产主要是指不良贷款，俗称呆坏账,湖南的e资产就是专门做不良资产处置的，目前这块蛋糕大，都看好它 问题六：谁能给我讲讲金融资产管理，这个不良资产是什么意思？ 资产就是能生钱的东西，不良资产自然就是不能生钱的东西 一般意义来说，对于银行来说，一般是坏账，也就是放贷出去收不回来钱了。 对于企业来说，也包括长期的应收账款 问题七：什么是不良资产？ 我们平时所指的不良资产一般分为两部分，企业不良资产和银行不良资产，更多关于不良资产的相关信息还是去涅网查吧 问题八：企业不良资产产生的原因有哪些 目前不少企业都存在不良资产，不良资产会导致很多企业资金周转困难，从而导致企业面临破产。但因为很多企业都不知道不良资产产生的原因有哪些，所以在平时生产经营中才不知道该如何避免不良资产的产生。以下是对企业不良资产产生的原因有哪些的具体介绍，希望能对大家有所帮助。 (一)往来款项管理制度缺位 往来款项主要包括应收、应付、预收、预付等。造成损失的主要原因： 1、因企业未建立完善的信用评价体系，盲目进行赊销。购货单位拿到货物后迟迟不付款，而企业财务人员责任心缺失及人员更换等原因，对货物催款不及时，导致欠款时间过长;有的连对方的联系方式和地址都搞不清楚，对方故意不认账或无力支付。 2、部分企业为完成业务考核指标，通过往来款做虚假收入，达到企业虚假盈利目的，这种为完成指标而存在的往来款自然是无法收回的。 3、企业领导或财务人员因缺乏监督机制而随意出借资金，结果使资金流入他人囊中，给企业带来了资金损失。 4、大部分企业重销售、轻管理，有的销售人员甚至从中拿回扣，当这些销售人员离岗，或因失职而被解聘后，企业也无有效对策和制度加以约束，给企业造成了损失，而责任人却未受到应有的处罚。 (二)成本利润不配比，存货积压或短缺 且前，有的企业财务不掌握企业的实际发生成本，企业各部门对已发生的实际成本瞒报或缓报，对已入库的物资，在领用时不办理出库手续，致使无对应成本结转，造成库存材料盘亏，企业潜在亏损已存在;有的企业存货实际已发出销售，但成本结转不及时，造成企业库存材料和利润的虚增;有的企业因管理制度、风险意识不强等因素，在物资采购中存在盲目性，造成企业存货大量积压;还有的企业因生产工艺、技术等问题。生产的产品存在残次品，或物资已毁损、报废，但仍积压在仓库而未作技术评估计价，同样虚增了物资价值，企业存在潜在亏损。 (三)投资管理制度不健全，投资无效益 投资环节中的不良资产在整个企业不良资产中所占比例最大，决策失误是产生问题的根本原因： 1、投资盲目决策。决策制度不健全，往往由一个人或几个人决策，没有专职部门或人员负责投资管理;有些项目投资前不搞前期调查和可行性论证就匆匆上马，而一旦发现决策失误，已不能及时挽回，造成投资损失。 2、企业一旦发生投资，就无人再去关心投资事宜。 如有的企业对外投资已多年，以何种形式投资、被投资单位是否分配过投资收益都不清楚，有的甚至已与被投资单位失去联系，对方单位已关停，或已被吊销营业执照已进入清算阶段也不清楚;还有某些企业投资形成损失后不及时进行账务处理，长期挂账：如企业对被投资单位由于债转股等原因，对各股东所持股权进行缩减而造成投资损失长期挂账，未进行账务处理。目前，还有很多企业为在短期获得收益，将部分资金投八股市，但由于近期股市持续低迷，使得股票占用了许多流动资金而不能变现，不但失去了资金效益，还在客观上形成了企业的潜在亏损。 (四)企业法人、经营管理层的短期行为形成的不良资产 有些企业经营者为完成考核指标，对已发生的资产损失不予涉及，将形成的亏损长期挂账：如有的企业没有将产品成本全部结转到产成品，一直挂在在产品科目中;有的企业甚至将当期的经营亏损转入递延资产，将管理费用转入待摊费用，长期不予摊销，人为造成不良资产;还有的企业因法人调动，新任法人对前任遗留的不良资产采取消极态度，不能有效避免资产损失的扩大，最终导致资产损失有增无减。对此，有关部门却对责任人难以划清责任，给不良资产的处置带来了难度。 (五)企业改制过程中形成的不良资产 前一时期和现阶段，部分企业集团公司或公有企业为适应现代企业管理要求，进行了企业改制。为顺利......>> 问题九：不良资产行业传统的处置方式有哪些？ 一、资产管理公司相关业务模式 从四大资产管理公司的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将不良资产打包后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。 第二种模式是合作处置。在政策性接收国有银行不良资产的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。 第三种模式是反委托处置。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。这一模式中，资产管理公司可将资金成本提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。 第四种是不良资产证券化。资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算现金流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整资产支持证券，向投资者出售。至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务也被叫停。2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。 与四大资产管理公司不同的是，地方资产管理公司的处置范围仅限于本省。除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。 （1）输血性重组。地方资产管理公司可以对一些能够起死回生的项目进行输血，帮助企业走入正轨，实现溢价然后退出。 （2）以物抵债。对于一些优质的抵押资产，尽量不走漫长的诉讼途径，通过以物抵债的方式，实现地方资产管理公司和企业的双赢。 （3）公开征集重组方或者投资人。在担任不良资产一级批发商角色的基础上，吸引更多专业的社会投资人参与不良资产的投资，共享行业的利润。 （4）联合地方 *** 成立不良资产处置基金或子公司。充分利用当地 *** 的资源，深化不良资产的处置，帮助地方 *** 剥离不良资产。 需要指出的是，在不良资产快速增加的背景下，虽然资产管理公司面临无限商机，但是受限于资产管理公司的框架和机制，也面临较大的“去化”压力。对于交易到手的不良资产，资产管理公司应通过分类管理，以获取更大的利润空间。对于债权类不良资产，基于“冰棍效应”，由于本金部分并不会发生变化，收益来源是利息或罚息，利润空间比较有限，因此应该迅速化解；而对于物权类不良资产，基于“根雕理论”，资产管理公司可以选择长期持有及精雕细琢，以时间换空间获取更高的收益。 二、银行相关业务模式 目前国内银行更多是通过债务清收、内部分账经营、坏账核销、发放贷款增量稀释、债务延期或重整、招标拍卖、债权转股权、实物资产再利用等多种传统的方式处置不良资产。受制于处置效率，在不良资产急剧增加的背景下，商业银行已经开始创新处置方式。 在严格的考核压力下，不少银行在季末或年末等关键时间节点利用同业资金或者理财资金对接不良资产，实现不良资产出表，以降低不良率。亦因此，不良出表的定价一般由银行当年的核销额度来确定。具体而言，不良出表有以下几种操作模式： （1）资产管理公司代持模式。银行为资产管理公司提供授信，或者认购资产管理公司发行的债券，将资金注入资产管理公司，然后资产管理公司利用从银行获取的资金接收银行的不良资产，达到银行出表的目的，同时银行承诺未来回购资产管理公司接收的不良资产。这一模式中，资产管理公司扮演的是通道的角色。 （2）银银互持模式。资产......>> 问题十：银行不良资产是什么意思？有处理不良资产业务的公司吗？ 银行的不良资产也常称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指银行顾客不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。不良资产主要是指不良贷款， 包括逾期贷款（贷款到期限未还的贷款）、呆滞贷款（逾期两年以上的贷款）和呆账贷款（需要核销的收不回的贷款）三种情况。 处理不良资产业务的公司主要有信达、长城、华融、东方这四大资产管理公司，也是业内比较出名的，中国信达资产规模比较大，主要业务包括：不良资产经营业务、投资及资产管理业务和金融服务业务，其中不良资产经营是该公司的核心业务。

不良资产它是一个泛概念、它是针对会计里的坏账来讲的、主要但不限于包括银行的不良资产、还有政府的不良资产、证券、保险、企业的不良资产。那么处理不良资产的方法是什么呢？ 1、 最简单的模式就是买断、银行把不良资产打包后、在批量转让给资产管理公司、来根据资产包的规模、资产管理公司就可以采取一次性买断或者分期买断的方式、分期买断可以从一定的程度上来减轻资产管理公司的资金压力。 2、 合作处置、在政策性接收国有银行不良资产的阶段、资产管理公司会对债务人有个初步的了解、但是它并不能深入产业、在现阶段可以联合同行业优质的企业、对不良资产来进行重组、最终实现利益共享的目的。 3、 反委托处置、资产管理公司在买断银行的不良资产包之后、把资产的收益权再卖给信托计划或者是券商资管计划、资产的所有权仍然属于四大资产管理公司、资产管理公司继续负责不良资产的处置。 4、 不良资产证券化、资产管理公司从银行买断不良资产包之后、通过计算现金流、会采取折价的方式、以信托计划作为SPV、之后发行重整资产支持证券、向投资者出售。 目前不良资产转让渠道包括，金融资产交易所、互联网平台、投资基金等，而且未来保险、证券、小贷公司也有望进入不良资产流转渠道。

什么是不良资产证券化？对于银行来说，不良贷款是按照收不回来了，那么在财务报表里面，被当做了他们的成本，拖累其业绩表现，而一旦以资产证券化的形式甩出去了，这一笔帐在他们这里就结束了，收回来的一笔钱相当于多赚到了。

首轮不良资产化试点于2016年启动，此后的2017年又进行了第二轮的试点扩围，前两次试点的机构分别包括大型的银行、股份行和部分的城商行，本次试点是农商行首次拿到的“入场券”。2019年11月，不良资产证券化试点第三次扩围至20余家的金融机构，新增入围机构包括有四大资产管理公司如（东方、长城、华融和信达）、邮储银行（601658.SH、1658.HK）和进出口银行、渣打银行（中国），以及贵阳银行（601997.SH）、青岛银行（002948.SZ、3866.SZ）、广州农商银行（1551.HK）、重庆农商银行（601077.SH、3618.HK）等10余家城商行和农商银行。银保监会数据显示，2019年三季度末，商业银行有不良贷款余额2.37万亿元，较上季末增加了1320亿元；商业银行不良贷款率1.86%，较上季末增加了0.05个百分点。拓展资料：1、究其原因，一方面，投资主体范围有限，导致部分专业投资机构无法进入；另一方面，不良资产具有特殊属性，在现金流回收方面存在较大不确定性，且基础资产的个性化程度较高，各参与方态度均较为谨慎。对于此次试点扩围，多位业内人士表示，随着参与机构增多，市场规模有望扩大，此前在定价、质押、交易等环节存在的部分难题也更容易解决。下一步，监管层应重点调动商业银行的积极性，在税收、考评等方面给予一些激励。2、与此同时，还需要继续加强对市场投资者的培育，匹配的投资人群体和成熟的市场是证券化产品发展的重要基础条件。不良资产支持证券，尤其是在其中次级档证券属于典型的高风险、高收益产品，对投资者的风险偏好、风险承受能力和投资能力均有较高要求。

一、前言 信托行业是中国金融的四大支柱之一，也是银行不良资产的主要来源，也在在银行的不良资产处置产业链中发挥着重要作用。 由于近两年信托公司的产品频频爆雷，信托公司产生的不良资产激增；为了化解金融风险，维护 社会 稳定，2021年4月银保监会下发《中国银保监会办公厅关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》，就信托公司与信保基金、金融资产管理公司、地方AMC等专业机构合作处置信托公司固有不良资产和信托风险资产进行规定与推进。考虑到不良资产行业已经市场化，形成了完善的产业链，信托公司完全可以充分利用其信托财产的独立性、所有权与收益权的分离、破产隔离等特点，积极投身不良资产行业；一来可以处置自身产生的不良资产，二来可以通过不良资产的投资获利。 要全面认识信托处置不良资产的模式，首先要了解信托产品的种类，其次要认识清楚信托在不良资产处置中的定位，最后再分析信托处置不良资产的模式。 二、正文 （一）信托产品简介 信托产品具有所有权与利益权相分离、独立性、有限责任和连续性四大突出特点，这也是信托在不良资产处置中的重大优势。目前，信托产品正在有关监管部门的促进下进行转型，下面将介绍市面上较为常见的几种信托产品，以供大家对信托产品有一个大致的了解。 2016年银监会主席助理杨家才在中国信托业年会上首次提出信托的八大产品，包括：债权信托、股权信托、标品信托、同业信托、财产信托、资产证券化信托、公益（慈善）信托及事务信托等。杨家才表示：“这八大业务分类是从资金运用方式来分，兼顾资金来源。业务分类从运用方式来划分，并关注受托资产走向，最终形成明确的制度安排，统一资产负债表、会计报表。” 这八大业务均属于资金信托，即是指信托公司接受投资者以其合法所有的资金设立信托，按照信托文件的约定对信托财产进行管理、运用或者处分，按照实际投资收益情况支付信托利益，到期分配剩余信托财产的资产管理产品。资金信托应当为自益型信托，委托人和受益人为同一人。 与资金信托相对的是财产权信托，与资金信托直接把资金交予信托公司不同，财产权信托就是以特定财产或财产权（主要是指非资金形态的财产）作为信托财产去设立信托关系；受托人则将财产形成的收入或者权益作为信托回报来源。 （二）信托在不良资产处置中的位置 信托在不良资产处置行业中的最大优势，就是可以综合运用财产权信托和资金信托，提供“服务+金融”模式。 信托公司在不良资产处置流程中的不同环节，信托介入的方式、发挥的作用也各不相同。比如说，信托公司可以在价值发现阶段从银行、资管公司处收购、受让不良资产，也可以在价值实现阶段为客户提供各种服务。 同时，信托机构鉴于信托制度的所有权与利益权相分离、独立性、有限责任等特点，其对于信托财产的管理运用方法相当灵活，而且通过信托受益权可以实现物权、债权、股权之间的相互转化，在不良资产处置中发挥着越来越举足轻重的作用。相比其他的金融机构，信托公司能够整合运用几乎所有的金融工具，其处置更为多元融合。考虑到《中国银保监会办公厅关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》的下发，信托与其他金融机构，尤其是银行的互动将不断增强。综合分析，信托机构在不良资产处置中，要重点培育交易架构安排能力、资金融通能力、投资能力、资产处置能力等四方面核心能力；力求更深入的参与到不良资产投资的价值发现环节及资产处置环节中。 目前，信托公司参与不良资产投资仍处于起步阶段，其实力和经验均有所欠缺，无法与现有信托产品投资者偏好匹配，短期内仍需依赖银行、资产管理公司等外部服务商的专业技术和通道。多数信托公司的业务定位还以外部合作参与为主，独立发展能力和作为战略性业务进行培育，还需从长计议。 （三）信托处置不良资产的模式 从信托参与不良资产处置的深度、标准化程度不同，可大致分为以下四类基本模式，下面将进行一一介绍。 1、不同不良资产直接转让模式 不同不良资产直接转让模式，是指商业银行将不良资产打包，委托给信托公司，信托公司作为受托人发起设立信托计划，由商业银行的理财资金等认购，利用募集资金收购不良资产包，帮助商业银行实现不良资产出表。通过信托代持，实现资产出售后的会计出表，改善银行不良资产率等指标，同时通过“以时间换空间”，未来将不良资产变成优质资产或减少直接处置损失，获取更多利益。 2、不同不良资产收益权转让模式 不良资产收益权转让，特指银行业金融机构开展信贷资产收益权的转让业务。2016年原银监会发布的《中国银监会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》首次对不良资产收益权转让做出了规定，规定了其相关的报备办法、报告产品和登记交易等问题，规定了其监管机构为银登中心，银行业金融机构应当向银登中心逐笔报送产品相关信息。根据银监会2016年4月下发的《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》，以及银登中心相关信贷资产收益权转让业务的系列业务规则，信托公司可以通过设立资金信托计划方式，募集资金投资于银行所持不良资产包的收益权，银登中心提供集中登记、备案审核、提供流转服务、信息披露、市场监测等综合全面性服务，以期通过规范化的资产流转和统一登记管理，防止掩盖风险和监管套利，部分解决银行会计出表、调整优化不良贷款余额、比例、拨备覆盖率等指标的需求。 3、不良资产证券化模式 《信贷资产证券化试点管理办法》第二条中规定：信贷资产证券化是“在中国境内，银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。”不良资产证券化是银行信贷资产证券化业务的重要类型之一，但不良资产作为基础资产存在资产定价难度高、信息透明度低等问题。在2005-2008年期间，我国开始试点不良资产证券化，并以资产管理公司为主相继落地了四单不良资产证券化产品试点。2008年后受美国次贷危机影响试点工作暂停；直到2016年以来，不良资产证券化业务重启，发行金额逐年上涨。 与上一轮不良资产证券化试点相比，新推出的不良资产证券化产品基础资产类型更加丰富，由原先的企业贷款、对公贷款扩展到涉及小微类、房贷类、个人抵押类等零售业务贷款资产。针对不良资产证券化中信息不透明、投资者认可度低问题，2016年颁发的《不良贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》，专门对不良贷款资产支持证券发行环节、存续期间、重大事件等信息披露进行了更加严格的要求。 如果说不良资产的证券化产品类似于银行间证券市场发行的公募基金，不良资产的收益权转让则更像与之对应的私募产品，其转让既可以引入结构化发行的分层设计，也可以通过平层方式实现商业银行不良资产转让。由于两者性质的不同，监管机构对于不良资产收益权转让的监管有所不同。 4、不良资产处置基金模式 在当前不良资产一级市场、二级市场供需两旺的市场环境下，不良资产主动型的投资管理机会增多，信托公司可与专业的资产管理公司合作， 探索 设立不良资产处置基金，收购一些市场化不良资产，通过以诉讼保全、债务重组、债权转让等方式处置不良资产，或者通过债转股、资产重组、引入战略投资者、投贷联动等方式对不良资产进行价值整合，在市场化债转股等进行问题企业重整、化解不良资产中获得收益。 在实务中，可以根据不同资产包的特点、合作机构需求等具体问题，灵活选择、组合不同的业务模式。 三、总结 应当注意，虽然信托在处置不良资产过程中发挥着越来越重要的作用，但是信托业务和不良资产投资仍存在不同。信托投融资首先关注的是交易对手的主体信用状况，或者说信用等级，信托业务一般要求交易对手的主体信用要强，同时还提供强增信与强抵押；而不良资产投资首先关注的是底层资产价值，然后分析风险，深挖价值，再通过各种处置手段实现增值，最终退出。除此之外，还有种种投资理念的不同。 在我国间接融资为主的金融结构中，银行体系的安全性事关整个经济 社会 的稳定。虽然信托已经以多种方式灵活参与到银行不良资产处置市场中，但无论是参与程度还受到外部法律、政策环境的较大制约，相关的法律法规仍然需要进一步完善。 相关法律法规： 《中国银保监会办公厅关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》 一、 探索 多种模式处置信托业风险资产，包括：向专业机构直接转让资产；向特殊目的载体转让资产；委托专业机构处置资产；信托保障基金公司反委托收购；其他合作模式。其中，委托专业机构处置资产方面，信托公司委托专业机构提供风险资产管理和处置相关服务，如债权日常管理、债务退偿、债务重组等，充分利用专业机构优势，在资产出险早期开展风险处置，以提高处置效率，实现风险处置关口前移。信托保障基金公司反委托收购方面，文件指出，信托保障基金公司收购信托业风险资产，并委托信托公司代为管理和处置，以缓解信托公司流动性压力，助力其风险资产化解。二、构建信托业风险资产处置市场化机制，包括加强资产估值管理，引入市场化竞争机制，明确损失分担机制，增强损失抵补能力。三、规范信托业风险资产转让业务，包括明确标的资产范围，切实化解行业风险，坚持依法合规展业，规范各方会计核算，发挥登记平台作用，加强授信集中度管理。四、严格压实各方责任，包括压实信托公司主体责任，落实其他主体协同责任，强化各级监管责任。 《信托法》 第二条 本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。 第七条 设立信托，必须有确定的信托财产，并且该信托财产必须是委托人合法所有的财产。 本法所称财产包括合法的财产权利。

1、不良资产是一个泛概念，它是针对会计科目里的坏账科目来讲的，主要但不限于包括银行的不良资产，政府的不良资产，证券、保险、资金的不良资产，企业的不良资产。金融企业是不良资产的源头。2、银行的不良资产严格意义来讲也称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指借款人不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息，银行的不良资产主要是指不良贷款，1998年以后中国引进了西方的风控机制，将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”五级分类，其中将“正常”、“关注”归为银行的存量资产，将“次级”、“可疑”、“损失”三类归为银行的不良资产。除最主要的不良贷款以外，银行的不良资产还有不良债券等。见诚资产指出NPL周期中，随着不良资产证券化、债转股的落地，银行的不良资产也可以变通地参与到企业的股权以及生产经营中，并赋予监事职能。

（一）投资债权（包）之前的工作1、 在购买前尽调投资债权（包）前会从银行，拍卖行等机构那里得到一些债权（包）的基本信息：包括债务地域，债务主体，债权法律状态，债务本息等。对包里一些价值较大的债权，卖方为吸引购买者投资有时也会列出该笔债权的亮点：债务涉及的债务主体工商信息，拥有的资产等等情况供投资者参考。民间资产管理公司拿到这些信息后进行初次尽调，通常方式是利用信息获取成本较低的方式，网搜：工商信用网、法院被执行人查询网......等了解债务主体情况，资产情况。对有人脉关系的也会询问相关人。对于提供债权亮点的有时也会去工商局，房管局，土地局，税务局，法院等机构核实相关信息。甚至会实地去债务人办公所在地，工厂.....找工人，周边居民等了解情况。2 、购买前阅卷（合同，判决书等）评估民间资产管理公司初次收集信息汇总后对包进行评估，选出最有价值的几笔或者十几笔债权（一般是本金较大的债权），结合自身资源，按照过往经验计算投入与产出，是否有投资的价值。如果有，会与卖方签订购买意向函，然后就可以去卖方那里阅卷：即该债权当时的贷款合同、法律文书等。阅卷后再次对收集的信息汇总（收集信息方式后边详细见后实质处置阶段），对资产包进行评估，决定是否投资购买。如果有投资价值，投资者付款买包，移交卷宗。通常一个资产包里有几笔相对较好的债权，比如资产较充足，或者债务人经营中，或者法律状态明朗....支撑整个资产包的价值，加上其他已破产企业的债权等，各占比例视具体情况而定，资产包定价也随之确定。卷宗原件可以是由卖方保管也可是买方保管，或者第三方托管，双方协商处理。涉及国有资产卷宗原件保管有相关规定，具体参看第四部分。付款通常采取分期付款的方式，很少要求全款一次付清。通常是竞买，也有少数协议转让，参看其他竞标标的的方式，情况类似，围标等等，过程不表。（二）买债权（包）之后，进入实质处置阶段在确定购买之前也已经展开处置不良。除了重复买债权之前的的一些手段外，更加细致的进行信息收集，当然购买债权（包）之前的尽调阅卷评估也会使用这些手段，并按照：编号，项目负责人，债务人，担保人（保证人），本金，利息，所属地区，法律状态，诉讼时间，执行时间，银行及经办人，法院及经办人，资产亮点，项目进展栏目等建立资产包信息库。通常买包之后，民间资产管理公司会在内部进行项目具体到人负责，持续跟进：1、尽可能找到涉及债权的所有人：债务主体的董事，管理人，财务人员.......合同中的经办人：银行放贷人员，等等.......法律文书中当时的代理律师，出席人员，执行法官等.......当时拍卖资产的拍卖行，评估公司涉及人员等等。2、去相关机构查询，获取更多债权信息：工商局调债务主体工商信息资料，去法院调判决书，执行书，去房管局土地局查固定资产，去税务局查税务，去银行查存款......以及最新的法院，财政部，国务院，银监会，证监会，保监会，检察院等机构对不良处置出的法律法规等.......以及“衍生机构”，比如拍卖行，评估公司等，有时他们也会知道些信息。主要目的就是知道足够的信息，还原“故事”-----债务怎么产生：是主体的经营问题，是当时结合银行、法院做的假案，还是其他原因；找到可供处置的资产；处置资产面临法律或者其他障碍；如何解决，寻找法律、政策支撑等等。3、找到资产以及解决方案后，资产管理公司动用一切合法合理手段和资源回现。处置方式视该笔债权以下：债务主体情况（经营中、正准备上市、歇业、改制、破产等，社会背景）、债务主体管理人员背景、资产情况（有无固定资产、流动资产等，估值是否覆盖本息等）、法律状态（已诉、未诉、判决、执行、诉讼时效等）、当地司法环境、政策环境、造成社会影响......以及资产管理公司自身所拥有的资源等具体情况而定。每笔债权的复杂情况，几乎没有两个相同的债权处置解决方案，但通常手段如下：3.1、上门谈还钱：和解，对于债务人和债权人来说成本最低的方式。债权人直接上门找债务人，一般不会成功，毕竟欠钱未还到这份上是一种对立关系，有时可以通过中间人的方式达成和解。通常还会以债权人发催收函，税务局，消防局等部门对其检查，找新闻媒体曝光等辅助施压，以及结合接下来的方式。3.2 、资产管理公司作为债权人自己通过走法律程序清收：这种方式成本较高，是收益较大的债权才使用的方式，也是用来施压的手段，建立债权人对债务人在当地的影响力。基于资产管理公司的员工大都有具有法律知识和处置经验，自己动手去清收也可以降低成本。一般债务主体都是硬茬，这里和司法系统机（法院， 检察院，公安局等等）关接触多点：有些可以恢复执行的恢复执行；有些还判决，走法院查封资产，判决执行；有些没执行书的申请执行；该上诉的上诉，该追加的追加......遇到银行债务人法院联合起来做假案的诉讼，最能综合体现一个资产管理公司或者从业者能力。在市面上流转的不良，一般在2012年前的大都有法院判决。在走法律程序中，最大的困难在于执行，以及在寻找、查封、执行资产过程中，很重要一点就是避免走漏风声，防止债务人提前转移资产。实际上在整个不良的从购买前到完成回款历程中都需要相关信息的保密。遇到债务人在经营中，有流动资产通常不会先上门谈还钱，直接进入司法程序，执行回款。打官司中，如何在法律框架体系内提出有效的解决方案，是门技术活。这里边不深表，感兴趣去网上查法院相关资产管理公司的案例研究，或者私底下交流。个人认为这也是鉴定一个从业者甚至资产管理公司能力法律水平的方式。举例：根据相关法律规定，民间资产管理公司会以债权人银行或者金融资产管理公司名义进行诉讼等法律行为，回收款项先打入银行或金融资产管理公司，然后在转给民间资产管理公司，至于原因请去4里面找相关法律法规。再比如：离婚案中，一方不打算分财产，于是通过方式对外负债将财产转移，不管是债务人转移资产还是债权人处置不良资产均会使用这种类似的方式。法院对不良资产案件是一种拧巴态度：各方在最初制定相关的法律法规时留有很多的操作空间，法院可以拒绝接受启动该类案件，也可以大力推进执行案件。加上地方企业大都也与当地司法、警务系统有关联，处置起来难度较大。还有这里可能会涉及到不易变现的固定资产评估拍卖等，实际上购买这些法院拍卖资产的人后期会面临一些法律或者其他障碍，比如债务人停留在房屋内不搬走；债务人的消失，有些手续无法办理等。所以资产管理公司最喜欢遇到被执行人有流动资产：现金，股权这类，容易变现。3.3 、资产管理公司委托律师代理通过法律程序清收：这种方式成功案例并不多，更多是出于获取相关信息，建立司法系统关系，扩大债权人在当地的影响力，对债务人试压等目的。因为当地律师事务所，他们在当地有足够的资源和信息，所以有时将案件代理给律师处置不良。大胆的律师会全风险代理，但通常律师不会这么做。有时律师只是简单作为债权人与法院之间的中间人，建立一道保障各方的“防火墙”。有时一些资产管理公司也会把处置工作外包代理给一些投资咨询管理公司，咨询管理公司的老板大都也是从司法系统，律师所里出来的人，所用手段与本文阐述方式差不多。3.4 、转让债权：也就是常见的投资方式：低买高卖，整包打折低价购买，通过寻找资产等方式增值，再拆分打小包转手高于购买价卖掉。资产管理公司在没有足够资源或者信息处置起来困难债权，会转让给对该债权熟悉的人或者能够从债权获得利益的新买家。至于转让价格和资产管理公司购买时方式方法一样，列出债权基本信息，资产亮点等等，既要保证自己的利润同时也给新的买家留利润空间。新买家包括但不限于：债务人自己，律师，散户购买者及其他购买者......有些项目由于诉讼难度较大，拖的时间长，在立案后或者诉讼中或判决后或执行过程中......即会将债权转让给新买家，实现回现。这里提个案：比如一些地方债务，资产管理公司一直穷追不舍的通过各种方式要求还款，领导很头疼，那么有求于地方的第三方会很懂事的把该笔债权从资产管理公司手里买过来。转让的方式里，金融资产管理公司处在特殊的地位，基本是低买高卖躺着赚差价：比如银行年底为修饰财务报告，在即将产生坏账前将贷款打包托管给四大，银行自己对此兜底，自己进行处置，年后再把贷款购买回来。这里银行仅是借四大的通道，达到自己降低坏账率的目的。类似的地方政府也是这种操作手法。3.5、 一些债权也可能资产重组，债转股等。因涉及到具体案例，不再进行展开表述。可以去法院网站网搜相关管理公司公开的判决书来研究。或者其他已公开的书籍等资料学习。3.6、也有其他非投资性行为的方式。比如，用破产债权进行避税；从银行购买不良，对价获得相应的贷款；银行与银行之间，即机构与机构之间互相购买不良来出表，保证自己最大的收益及降低不良率等等非投资性行为的处置方式。3.7、也有一直在努力对不良资产证券化，发理财产品。截至10月，之前有8支证券化产品，从结果上看，个人认为一般，甚至不算严格意义的资产证券化。而随着行业的发展，高层又在开始研究不良证券化的路径。随着网络大热，也在探索互联网+方式，但本质没多大区别。有提供不良信息平台公司最后转变为不良处置平台公司，直接从事不良投资和管理。在第二版本（截至到11月19日已经更新第六版）写完的半个月后，信达与阿里巴巴就宣布的网络销售不良资产，在2014年初双方就在酝酿此事，个人认为这更多是噱头。华融跟随信达，在12月份也与淘宝合作销售。传统处理不良资产方式的核心是解决信息不对称，找到能处置的资产：实物资产土地、房屋；有价值的虚拟资产股权应收账款等等。进入存量期，不良资产处置急需寻找到创新的处置方式。更多的情况是多种处置方式混合使用，大都是灰色手段，不排除个别资产管理公司使用黑色手段。不管那种方式，通常利息无法收回，本金也不能足额收回（能收回的本金的通常银行等机构自己的资管部就催收了）。整包来讲，本金低于100万的债权用来保证团队运营现金流，100万-1000万的作为平摊买包成本以及保障基础的收益，1000万本金的债权大多作为重点收益项目，资产包的重大溢价。（三）、财务处理这块本该第四部分简要列出相关法律法规即可，但问的人比较多，也就单独放第三部分来说。一般民间资产管理公司在收购不良资产包时通常会新建立一个干净的项目公司与之对应，而项目公司性质通常投资管理公司或者咨询公司，这里财务处理空间较大，可以是投资管理咨询费，应收账款，对外投资收益等等。一般收款人可以是公司账户，甚至是个人账户，具体看债务人、债权人之间，以及法院之间如何沟通处理。走法律程序相关税收参看第四部分中的法条。和解的话，正规的资产管理公司可能会开发票，这里处理的会计方式可能相对来说空间较小，参看知乎上投资公司关于财务处理的方式，不深表。而如果是个人资产管理公司，操作空间是巨大的，甚至收据都不用开，个人收款。至于涉及避税参看其他合理避税，本质上没多大区别。不良资产甚至被用来合法洗钱，所以主要是看投资者或者购买者出于什么目的和能力，不良资产在这里是个“道具”。

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不良资产处置可以通过多种方式赚钱，如出售、拍卖、重组等。一、出售不良资产处置的常见方式之一是通过直接出售获取回收资金。资产出售过程需要制定详细的评估、清理和交易计划，同时需要寻找潜在买家，进行价位协商和交易。二、拍卖拍卖是不良资产处置的另一种常用方式，通过在公开市场上拍卖处置不良资产，避免了私下交易的风险。拍卖所得的价款通常是根据市场需求来确定的。三、重组对于可再利用的不良资产，可以通过重组或改造，将其转化为有价值的资产。重组的方式包括收购、兼并、资产置换等，重组成功后可以提高资产的价值，实现增值。四、租赁不良资产也可以通过租赁的方式实现盈利。通过出租、租赁等方式，将固定资产变成流动资产，实现负债率的优化，同时通过回租等方式获取租赁费用。五、资产证券化资产证券化是指将不良资产转化为证券等流动性较强的资产，通过证券发售获取资金。通过专业机构的资产证券化处理，不良资产可以变成盈利的投资标的。六、注意事项不良资产处置的第一步是进行资产清收，在实际操作中通常包括对资产进行验收、估值、评估和清理等流程，以确定可处置的不良资产数量和价值，为后续处置提供支持。对于不同类型的不良资产，需要通过专业机构和资产评估人员进行评估，确定其价值和处置方式。评估的重要性在于对资产的质量和数量进行核实，避免处置过程中出现巨大的财务损失。综上所述，不良资产处置是企业实现资产再利用、降低不良资产损失和促进企业经济回升的重要手段。在实际操作时，需要考虑市场状况、法律依据和交易流程等多个因素，以确保处置方案的可行性和效益。

1. 欲控制或联手债务人的人2. 债务人的债务人3. 债务人的关联人

法律主观：资产证券化的注意事项首先，基础资产范围与筛选问题。在良性的资产证券化业务中，基础资产至关重要，对其现金流稳定性的评估是其定价与实施的重要依据，对基础资产相关商业模式进行充分的尽调更是资产证券化实行的重要基础。目前的中国市场证券化产品“重主体信用、轻基础资产”特征非常明显，风险定价难以体现基础资产本身的风险，制约资产证券化业务向更深层次市场化的发展，制约二级市场流动性提升。目前，中国信贷类资产支持证券的基础资产主要包括：企业贷款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、信用卡贷款、不良贷款等等；企业类资产支持证券化业务基础资产主要包括：企业债权、租赁租金、基础设施收费、门票收入、应收账款、委托贷款、小额贷款、住房公积金贷款等等。通过尽职调查，扩大基础资产选取范围，为资产证券化业务提供更加丰富的基础资产，通过筛选稳定现金流的基础资产，然后通过法律手段对基础资产进行打包和转让，满足不同投资人的投资需求，实现资产的证券化过程。其次，注意信贷资产增速放缓现象。在2016年中国市场资产证券化中，信贷类资产证券化项目增速有所放缓，不良资产证券化刚刚起步，而且发行量非常低。信贷资产证券化的放缓一定程度上显示了商业银行发行动力的不足，需要完善风险计提标准，适度降低部分银行持有证券化产品次级部分的风险权重，进而提升商业银行参与资产证券化业务的积极性，在防范风险的基础上实现资产证券化盘活存量、分散风险的初衷。继续推进不良资产证券化，持续规范基础资产评估和信息披露，提高产品发行效率，降低发行成本，提升银行贷款的周转速度，提升银行业处置不良资产的能力。最后，完善资产证券化业务的法律基础和相关的配套制度。目前，中国信贷资产证券化和企业资产证券化不仅在基础资产方面存在非常大的差异，在依托法律、监管机构上也是差异明显。举例来说，信贷资产证券化依托的是信托法，而企业资产证券化利用的是《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，相关的监管机构分属于银监会和证监会，不同的法律依托，不同的监管主体和运行市场、参与主体，给中国的资产证券化业务提供了更多的不确定性。尤其是在市场发展的初期，在不完善的法律基础和相关配套制度下，不确定性会被放大，一旦在存续期内可能发生各种意想不到的事情，相关的纠纷处理更加困难。证券化管理人做好存续期管理工作的同时，也依赖完善的法律基础和更加成熟的配套制度，明确资产证券化的法律地位，重点弥补破产隔离、资产处置等方面的法律漏洞，完善并规范资信评级、信息披露、征税、会计等制度体系。法律客观：《中华人民共和国证券法》第九条公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门注册。未经依法注册，任何单位和个人不得公开发行证券。证券发行注册制的具体范围、实施步骤，由国务院规定。有下列情形之一的，为公开发行：（一）向不特定对象发行证券；（二）向特定对象发行证券累计超过二百人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内；（三）法律、行政法规规定的其他发行行为。非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。

一次性处置主要包括直接追偿、资产转让、破产受偿等方式；阶段性处置主要包括债转股、资产重组、资产置换、资产托管、资产证券化等方式。简要介绍如下：1.直接追偿该融资租赁公司可采取直接向承租人进行催收追偿、行使担保权或取回租赁资产另行处置，以及通过诉讼(仲裁)、委托第三方追偿等手段直接追偿。该资产处置方式适用于承租企业虽经营困难，但尚未完全丧失还款能力，具备一定偿债来源的情形。直接追偿方式具有成本低、效率高和难度大、手段有限的特征。通过专项催收或诉讼追偿，加大承租人的履约力度，也可避免其他处置方式中的尽职调查及报批等成本投入及繁琐手续，但也会因我国信用体系不完善，承租人恶意逃避债务等因素影响追偿效果。直接追偿方式的具体实施关键是多方面增强承租人、担保人的履约动力，如违约成本、商誉、长期合作机会等，尽可能创造谈判条件，迫使承租人及担保人还款。采取诉讼手段的，应选择好诉讼时机、方式和标的，做好诉讼准备，对承租人、担保人财产进行及时保全执行等。从第三方委托代理追偿的主体而言，一般委托律师事务所参与实施。2.资产转让融资租赁公司可采取将不良资产向投资者转让，实现现金回笼目的。资产转让包括公开拍卖、招投标、竞争性谈判等公开处置方式，也包括协议转让非公开处置方式;或单独处置，也可打包处置。一般而言，公开拍卖及招投标处置方式主要适用于价值高、市场需求量大、通用性强的不良资产，如土地、房产、机械设备、车辆和材料物资等;竞争性谈判处置方式适用于市场需求较差，竞买人很少，拍卖效果不佳或依法不能拍卖，又不适合招标转让的各类资产;协议转让处置方式适用于市场需求严重不足，合适投资者极少，没有竞争对手，无法比较选择的资产;而打包处置方式适用于难度大、处置周期长的不良资产。资产转让方式的具体实施关键是资产价格，通过最优方式发现资产价值，筛选最优投资者，实现最大处置效益。公开拍卖、招投标、竞争性谈判等公开处置方式应保证符合拍卖、招投标等法律法规，避免合谋压价、串通围标;协议转让应充分履行论证及批准程序，最大限度提升转让价格的市场化;对于转让付款，原则上要求一次性付款。确需采取分期付款方式的，应将付款期限、次数等条件作为确定转让对象和价格的因素，并应落实有效履约保障措施。3.破产受偿破产受偿系由债务人依照《破产法》等规定依法申请破产，融资租赁公司在不得已时可通过参与债务人的破产程序进行受偿。该资产处置方式适用于承租人资不抵债，无力偿还租金及其他款项，担保措施亦无法实现，而租赁财产又出现毁损而无法取回另行处置，承租人无力继续经营的情形。破产受偿方式的具体实施关键是程序透明，融资租赁公司应及时参加债权人会议，密切关注破产清算进程，尽最大可能防止债务人利用破产手段逃废债。对破产过程中存在损害债权人利益的行为和显失公平的裁定应及时依法维护自身权益。从第三方委托代理参与破产程序的主体而言，一般委托律师事务所参与实施。4.债转股融资租赁公司可根据有关国家法律法规及政策规定，将对承租人或担保人的逾期债权转为对该企业的投资入股资金，形成股权，由融资租赁公司进行阶段性持股，并以股东身份参与企业进行经营管理。该处置方式适用于承租人或担保人所处行业、产品等尚有市场发展前景，仅由于阶段性资金周转不周产生负债的企业。有一点须明确，债转股并非长效机制，其真正目的不是做企业的股东，而是最终出售股权，收回债权。因此，债转股的最终结果将在企业经营成熟阶段退出。债转股方式的具体实施关键是政策因素及具体操作，因债转股是国家产业转型的全新金融工作，政策性很强，目前商业银行债转股仍面临《贷款通则》《商业银行法》等法律瓶颈，融资租赁公司进行债转股目前并无法律法规禁止性规定，但从融资租赁风险控制角度亦不排除会出现不利政策影响，因此融资租赁企业应紧扣国家政策动态，适时对不良资产工作进行调整;同时，目前对于债转股操作方式并无统一标准，其操作难度较大，涉及大量论证、尽职调查及评估工作，并涉及复杂法律关系架构及法律文件签署，尤其是退出机制的操作难度较大，从第三方委托代理参与债转股程序的主体而言，一般委托律师事务所参与实施。5.资产重组作为不良资产处置中大量使用的一种方式，融资租赁公司可自行或参与资产重组，包括债务重组，企业重组，资产置换、以物抵债、修改债务条款、并购等(广义角度，债转股、协议转让等方式亦属于资产重组范围，本文仅作狭义理解)。该资产处置方式适用于生产经营正常、有发展前景，或具有经营特许、上市公司或有大型企业支撑的企业，可通过重组增强还款能力、增强担保能力，融资租赁公司也可将不良资产直接转化为现金、实物资产或股权资产，以实现重组权益。资产重组方式的具体实施关键是前期调查及程序要求，资产重组的核心实质是履约变更，而对新履行方式，如抵债物，置换资产，或是企业分立、合并和破产重整等，均涉及重启大量论证、尽职调查及评估工作，重新确定履约主体、方式、期限等;而履约变更涉及上市公司、国有企业等特殊主体均有繁杂的审批或披露程序要求，建议委托律师事业所参与处置;另，亦须注意目前实践中较为普遍的政府主导因素。6.资产托管对于融资租赁公司遇到的不良资产处置能力不强，回收过程过长及人才不足的问题，可考虑将不良资产委托专业机构执行，通过社会化服务，解决融资租赁公司不良资产处置的后顾之忧。根据不良资产的类别，可考虑不同专业机构。逾期债权可考虑委托资产管理公司、律师事务所代为追偿，房产、土地等可考虑委托房地产、物业公司代为经营;机械设备、材料物资可考虑委托厂商代为销售和租赁等;车辆、飞机等交通工具亦可考虑委托专门汽车租赁、航空公司等进行经营管理;从集合专业的长远发展看，对融资租赁债权、资产管理处置，以及融资租赁风险控制熟悉的专业资产管理公司将是融资租赁公司资产托管合作的主要机构。资产托管方式的具体实施关键是如何确定受托方具备合理经营管理履约能力，首先应对受托企业进行详细尽职调查，其次在管理过程中，对受托方的经营管理能力及资产情况进行合理有效的监督。7.资产证券化融资租赁公司可将缺乏流动性，但具有未来现金流的租金等应收账款等资产汇集起来，通过信用增级，经交易市场进行出售流通，据以融通资金，资金回笼。资产证券化的交易结构中涉及的主体主要包括以下几方：发起机构、信托受托机构、信用增级机构、贷款服务机构、资金保管机构和证券投资机构。资产证券化方式的具体实施关键是不良资产证券化要求，一般而言，证券化资产须具备良好的未来预期收益，要有未来的现金流量作保证。具体而言：资产能够在未来产生可预测的稳定的现金流量;本息偿还能够分摊于整个资产的存续期;资产的抵押物具有较高的变现价值或其对债务人的效用很高;资产具有标准化和高质量的合同条款。因此，并非所有不良资产均可进行资产证券化，融资租赁公司需制定不良资产分类程序和标准，从不良资产中筛选有效资产，并通过信用增级吸引投资者实施证券化。建议可考虑委托律师事务所参与资产证券化的发起、资产证券化过程协调和谈判工作、以及各项法律文件的起草和制定工作，保证资产证券化质量。一、不良资产可以转让处置吗不良资产可以转让处置。个人不良资产如果是债务的，经债权人同意后，可以转让，如果债权人不同意的，转让行为对债权人无效。债务人将债务的全部或者部分转移给第三人的，应当经债权人同意。债务人或者第三人可以催告债权人在合理期限内予以同意，债权人未作表示的，视为不同意。二、无形资产有哪些无形资产有社会无形资产和自然无形资产两种。其中，社会无形资产通常包括专利权，非专利技术，商标权，著作权，特许权，土地使用权等；而自然无形资产包括不具实体物质形态的天然气等自然资源等。“不良资产管理处置”，是指业主或者融资租赁公司（大部分来自这个行业）综合运用法律允许范围内的一切手段和方法，对自身不良资产或参与其他企业不良资产进行管理，并进行价值变现和价值提升的活动。从不良资产处置达到的效果来看，可分为一次性资产处置及阶段性处置两类。法律依据：《中华人民共和国民法典》第二百四十六条　法律规定属于国家所有的财产，属于国家所有即全民所有。国有财产由国务院代表国家行使所有权。法律另有规定的，依照其规定。第四百一十条　债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现抵押权的情形，抵押权人可以与抵押人协议以抵押财产折价或者以拍卖、变卖该抵押财产所得的价款优先受偿。协议损害其他债权人利益的，其他债权人可以请求人民法院撤销该协议。抵押权人与抵押人未就抵押权实现方式达成协议的，抵押权人可以请求人民法院拍卖、变卖抵押财产。抵押财产折价或者变卖的，应当参照市场价格。

商业银行不良资产一般是指商业银行发放的信贷资产出现不能正常收回或已收不回的贷款。商业银行通常对其发放的贷款进行分级管理，即正常、关注、次级、可疑、损失五类，其中后三类为商业银行的不良资产。近年来，我国经济增速逐步放缓，国内生产总值（GDP）增长率趋于下降，宏观经济逐渐进入周期性底部。尤其新冠肺炎疫情对国内外经济环境产生了巨大冲击。在此背景下，我国商业银行不良贷款总额持续增长，不良率攀升，商业银行面临严峻考验（见图1）。

　　营运资本管理在公司 财务管理 学及公司理财的实践中具有举足轻重的作用，我把整理好的资产运营管理公司分享给大家，欢迎阅读，仅供参考哦! 　　中国资产管理公司运营状况分析 　　AMC的资产处置模式 　　20世纪90年代未,中国四大国有商业银行由于历史原因积累了大量的不良资产,分散处置难以达到预期效果,因此,成立AMC(采用集中处置模式、由政府发起设立的不良资产专门处置机构)对不良资产进行集中处置成为一项现实选择。 信达、东方、长城、华融四家AMC不良资产的处置方式主要包括:依法清收、以物抵债、债务重组、债权转股权、打包出售、信托处置、破产清算等。 　　一是债权转股权。指银行或AMC把原来于企业间的债权债务关系转变为与企业间的控股(或持股)与被控股关系。截至2004年6月底,AMC实施债转股项目557户,金额3061亿元,自2000年4月以来已累计停息800亿元以上。其中,已注册新公司456户,转股金额2037亿元。 　　二是打包出售。不良资产的打包处置方式与传统的诉讼、以物抵债、债务重组等按户处置方式相比,具有处置成本低、效率高的特点。AMC努力开拓国内外两个市场,对不良资产批量打包出售,并进行网上拍卖交易和债权资产拍卖交易,开展了国际和国内招标的处置活动,加快了不良资产的处置工作。 　　三是对不良资产进行信托处置。2003年6月,华融公司将22个省市256户企业132.5亿元债权组成一个资产包,委托给中信信托(受托人)设立财产信托,期限3年。中信信托按照委托人的意愿,首先将这笔财产信托设立成自益性信托,华融公司作为惟一受益人,取得该信托项下全部(优先级和次级)信托受益权。华融再将其取得的优先级受益权转让给投资者。优先级受益权的预计收益率为4.17%。 　　四是外资参与不良资产处置。2001年10月,颁布了《金融资产管理公司吸收外资参与资产重组与处置的暂行规定》,此后又陆续颁布了其他配套法规。四家AMC纷纷与摩根士坦利、高盛、花旗银行、德意志银行等国际知名投资银行合作,建设银行、工商银行也开始了这方面的尝试。截至2005年3月底,中国批准设立了10家外商投资资产管理公司,处置整体债权和实物资产近900亿元人民币。 　　AMC面临的困难和问题 　　四家AMC运营6年多时间,在银行财务重组,处置不良资产,推进企业改革等方面取得了较好成绩,但仍然面临着较多问题。 　　一是AMC的法律环境不完善。目前,缺少有关银行不良资产处置和AMC的专门法律。《金融资产管理公司条例》虽然确定了AMC的法律地位,但其属于行政法规,法律层次较低。 　　二是地方政府行政干预较多。目前部分地方政府把AMC处置不良资产当成企业减少负担的机会,不断向AMC要求加大减免企业债务的幅度。有的地方政府支持或是默认企业逃废债务,干扰AMC处置资产工作。 　　三是AMC业务开展面临较多困难。 　　资产评估存在较多问题。对于不良债权的评估,中外理论和实践都缺乏统一规范。债务人不配合导致评估难以实施。债务人为国家机关、事业单位、军工企业、 　　债转股的实际操作出现偏差。债转股制度设计的初衷是使银行和AMC通过从债权人到股东的身份转变,能在企业的资产重组、经营管理中享有更大的话语权,以实现盘活不良资产的目的。然而,部分拟转股资产长期处于资产证券化中的问题。目前,中国已出台了《信贷资产证券化试点管理办法》、《信贷资产证券化试点会计处理规定》,但仍然存在一些问题。从国际通行做法来看,信贷资产证券化模式(SPV)可分为信托型和公司型等类型。信托型(SPT),即将贷款资产信托于受托机构,由受托机构以上述资产所产生的现金流为偿付基础,向资本市场发售信托受益凭证。公司型(SPC),则基本上由专业的贷款证券化公司向商业银行购买信贷资产,以该资产为基础向市场发行有价证券产品。中国现有《 公司法 》并没有认可资产证券化这种操作模式,使得资产证券化运作主体(SPV)的设立和存在缺乏法律依据。目前中国信贷资产证券化试点主要采用信托型(SPT)模式,而作为信托资产的债权的性质与《信托法》中信托财产的性质并不完全符合,因此以信贷资产作为信托资产缺少法律依据。资产证券化是创新性的投融资工具,作为投融资成本的税收直接影响着其效率的发挥,如果没有实行减免税,有可能导致资产证券化由于成本过高而失去经济意义。 　　政策性业务和商业性业务相互混合中的风险。随着AMC资产来源的多元化,政策性业务和商业性业务混合管理和处置的矛盾日益突出。一方面政策风险较大,主要表现在: 　　AMC管理体制存在较多问题。AMC职能定位不明确,使其背负多重目标,银行卸包袱、企业免负担、财政减损失,AMC处于尴尬地位,制约着AMC成为真正的市场主体。尽管从2004年4月开始,四家AMC可以开展投资、委托代理和商业化收购三项业务,促进其经营向市场化方向发展,但AMC政策性管理体制与市场化运作之间仍存在矛盾,并难以协调。AMC的产权结构改革滞后,难以建立有效的法人治理结构,在管理体制上仍采用行政化、机关化管理模式,激励机制不足。 AMC的市场环境不完善。中国尚未形成统一的不良资产批发与交易市场。一级市场四家公司垄断程度较高,二级市场信息流通不畅,透明度低,市场交易主体数量有限、中介机构少、交易手段和交易品种缺乏等问题依然非常突出。不良资产处置的衍生产品创新进展缓慢,市场深度不够。AMC税费负担过重,各种优惠政策不到位,影响了不良资产处置效率。 　　中国资产管理公司未来发展方向 　　依据IMF的统计,从1980年以来,发生严重金融问题的108例中,由于银行不良贷款引发的有72例,占67%;发生金融危机的有31个国家共41起,其中由不良贷款引发的有24起,占50%以上。因此,威胁金融 系统安全 运行的主要风险仍然是不良贷款问题。 　　AMC存在的必要性分析 　　中国国有商业银行通过重组和改制,较大幅度地降低了不良贷款比率,但银行体系的不良贷款规模仍然比较庞大。截至2005年9月末,全部商业银行(包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行)不良贷款余额12808亿元,不良贷款率8.58%。从四家国有商业银行来看,经过1999年的不良资产大规模集中剥离和改革中的财务重组,不良贷款的比率逐年下降,但是,不良贷款的余额仍然高达10175亿元,不良贷款率为10.11%。此外,国有商业银行2004年二季度和2005年二季度不良贷款大幅根据2005年银监会第2季度的统计数据分析,79.43%的不良贷款集中在国有银行,其次是股份制商业银行占11.78%,城市商业银行占8.14%,农村商业银行和外资银行的占比不到1%。 　　从2005年起,银监会将在国内的外资银行纳入不良贷款统计范围,从而可以看到中资银行与外资银行的差距。在2005年第1季度,国有商业银行不良资产比率为15%,远高于股份制商业银行的4.9%和外资银行的1.2%。 　　中国正处于经济转型期,经济结构调整和企业改制过程中,金融企业和工商企业都会有相当数量不良资产需要处置,商业银行系统不良贷款比例较高的情况将会在较长一段时期内存在。此外还有政策性银行、农信社等机构的不良资产以及金融机构日常经营过程中产生的不良资产。商业银行改制后,未来是否能够避免出现大规模的不良资产,在很大程度上首先取决于客户的整体素质和银企关系。 　　AMC未来发展战略 　　关于中国AMC的发展方向,理论界主要有三种观点:一是AMC完成既定任务目标后,予以解散。二是根据AMC财务可持续状况,不能够存续的予以关闭,能够存续的向商业化转型。三是将四家AMC的政策性业务整合,全部划归一家AMC,使其成为批发性处置金融风险的常设政策性机构,其余三家根据财务状况,选择关闭或商业化转型。我们认为,无论是朝哪一个方向转型或发展,AMC都要先解决以下几方面的问题。 　　一是处理好政策性业务与商业性业务分离的问题。总体来看,商业银行日常经营产生的不良贷款主要依靠自身进行处置,也可以通过商业性机构用专业化方式进行处置,而出现重大问题的银行以及濒临倒闭的金融机构,其不良贷款的处置主要通过存款 保险 机构和其他专门机构,动用公共资金进行处置。中国经济转轨时期,金融机构市场退出的问题时有发生,建立专门的政策性的AMC,能够有效降低金融机构和地方政府的道德风险行为,提高资产处置专业化水平。 　　二是明确AMC的组织体制和发展方向。四家AMC在大规模处置不良资产完成后,需要进一步明确发展方向。 　　第一,建立政策性的AMC。政策性的AMC可以是国有独资公司,并按照《公司法》的要求建立规范化的公司制度,建立董事会、监事会制度,由国家授权的机构或部门委派董事会成员和监事会成员;资金来源主要为公共资金,即财政拨款、央行再贷款等;经营目标不是盈利最大化,而是在短时间内将不良资产处理完毕,最终损失由财政负担。 　　第二,建立商业性的专门机构。总的来看,在AMC的政策性业务与商业性业务分离后,承担商业性业务机构的发展方向可以分为三类。一是仍然保持AMC功能的专门处置不良资产的机构。二是具备投资银行功能和国有资产经理管理功能的全能型机构。三是为不良资产处置和企业并购重组的服务商。 　　AMC也可以重组为具备投资银行功能和资产管理功能的机构。目前四家公司管理着上万亿元资产,对数万户企业拥有债权或股权;近年来通过托管证券公司等开拓了新的业务领域。这些构成了规模庞大、分布广泛的资产池,是AMC开展投资银行业务稳定的业务资源。中国在相当一段时期,不良资产的存量和流量都较大,因此,需要建立具备投资银行功能和资产管理功能的机构,即具有不良资产收购、评估和处置,以及兼有投资、证券承销、推荐上市、资产证券化、机构托管清算、资产评估、财务及法律咨询等功能的专门机构。该类机构可以在原有AMC基础上实行股份制改造,吸收多元化主体入股,成立有限责任公司。该类机构的组织结构可以是功能性的或目标导向性的。 　　三是AMC通过多种途径处置不良资产。 　　灵活运用资产出售方式。 　　AMC应当根据资产的性质采用恰当的处置形式,处理好分包出售与分散处置的关系。一般情况下,对于额度较大的项目通过分散单个项目处置可能会取得比较好的效果,而对于一些小项目,采用打包的方式进行集中处置会比较好。对于具有价值提升潜力的资产的处置,主要包括具有重组价值的资产和大部分债转股企业的股权资产,AMC应全面掌握不良资产的地区分布、产业结构、资产状况等基本情况,并从打破地区限制、行业整体以及产业发展的角度来制定处置的总体思路。 　　探索新的不良资产处置模式。 　　从AMC专业化技术手段的实施看,应建立多层面的不良资产推介、信息披露和资产营销的网络体系,更有效地组织和实施不良资产打包处置、资产拍卖和资产招标。借助于现代投资银行手段,对具有行业、市场特点以及有资产关联特点的资产群开展重组、并购和置换运作,并充分利用AMC的上市推荐、证券承销和财务顾问咨询手段,将不良资产价值提升和提高资产处置效率相结合。依托资本市场开发新型的不良资产转让和投资的工具与载体,其中包括:分包;托管;单个不良资产销售;批量打包出售;资产担保融资拍卖;建立合资或合作企业;不良资产证券化;财产信托处置不良资产等等。 　　积极争取地方政府的支持。 　　在AMC以往的资产处置工作中,也在一些方面得到了地方政府的支持,特别是债转股项目。由于债转股政策性较强,涉及到税收优惠、费用减免、人员安置等问题,如果没有地方政府的配合和支持,很难顺利开展工作。 同时,要完善AMC的内控制度和激励机制。 　　妥善处理AMC资产处置损失。 　　许多国家的政府为处置不良资产,维护金融稳定,动用大量公共资金弥补处置损失。例如,美国的RTC名为公司,实际上是一个独立的政府机构,其资金来源于国会的拨款。中国四家AMC处置不良资产形成的损失,相当大的部分也需要动用公共资金来弥补。为避免资产处置累计损失额较大而最终形成较重的财政负担,国家应尽早明确不良资产处置损失问题的解决方式。 此外,要逐步建立商业银行与AMC的风险收益共担机制,双方共同承担不良资产管理和处置变现的收益与损失。AMC商业化转型过程中,可以对其进行财务重组。首先核实AMC的政策性业务资产、负债和处置损失,确定国家应承担的损失。其次,分离AMC的政策性业务的资产、负债和处置损失。最后选择适当模式,对AMC政策性业务亏损进行财务处理,其中包括发行专项国债模式,中央汇金公司模式等。 　　完善相关的配套政策与 措施 。 　　第一,完善AMC的监管方式。AMC属于非银行金融机构,理应由金融监管部门负责监管。考虑到目前AMC运营中政策性比较强,以及财政部负责对AMC最终损失提出解决方案。因此,可考虑强化和完善以财政部为主要监管部门,人民银行、银监会、证监会、国资委等参与和配合的监管体制。待AMC成为商业性的运营实体后,监管部门可调整为以银监会为主,财政部、人民银行、证监会等参与和配合。也可以考虑采取另一种模式,即设立处置银行不良资产的监管协调委员会,该委员会可由财政部、人民银行、银监会、证监会等的人员组成,并可以吸收国内外专家作顾问,统一制定不良资产处置的规则,监管和协调AMC与商业银行的不良资产处置工作。 　　第二,改善AMC的法律环境。首先要完善以《破产法》为代表的一系列基本法律法规,以保护投资人、贷款人等金融市场参与主体的合法权益,维护正常市场秩序。此外,要进一步完善AMC立法,对于已有但难以适应市场发展的法律,应该尽早修改,为AMC的正常运作创造良好的外部条件。 　　第三,完善市场和提高资产处置效率。可以以现有的遍布全国的产权交易市场的网络、 渠道 为基础,通过合并、改组、增设功能的方式,充分吸纳上述市场主体,形成一个高效率、多层次、专业化的不良资产交易市场。要加大市场开放程度,加强市场交易工具的开发,丰富市场参与主体的数量与类型,促进参与主体行为的市场化与需求的多元化。 　　第四,AMC的高效运营需要一些优惠政策的支持。国家可考虑由政府出面组建成立专门的信用担保机构,为不良资产证券化的信用升级提供担保。尽快建立起统一、高效的不动产和动产担保登记系统。扩大担保物的范围,将动产引入抵押担保实践和信贷实践。建议对在不良资产处置过程中发生的过户费、评估费、登记费、土地出让金、诉讼费、执行费等,应予以减免,并可考虑对AMC实行完全免税。 　　注册资产管理有限公司经营范围有哪些 　　受托资产管理;投资管理;投资顾问;股权投资;企业资产的重组、并购及项目融资;财务顾问;委托管理股权投资基金;国内贸易;投资兴办实业。(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营)。 资产管理公司的经营范围： 　　(一)收购并经营金融机构剥离的本外币不良资产; 　　(二)追偿本外币债务; 　　(三)对所收购本外币不良贷款形成的资产进行租赁或者以其他形式转让、重组; 　　(四)本外币债权转股权，并对企业阶段性持股; 　　(五)资产管理范围内公司的上市推荐及债券、股票承销; 　　(六)经相关部门批准的不良资产证券化; 　　(七)发行金融债券，向金融机构借款; 　　(八)财务及法律咨询，资产及项目评估; 　　(九)根据市场原则，商业化收购、管理和处置境内金融机构的不良资产; 　　(十)接受委托，从事经金融监管部门批准的金融机构关闭清算业务;接受财政部、中国人民银行和国有银行的委托，管理和处置不良资产;接受其他金融机构、企业的委托，管理和处置不良资产; 　　(十一)运用现金资本金对所管理的政策性和商业化收购不良贷款的抵债实物资产进行必要投资; 　　(十二)经中国银行业监督管理委员会等监管机构批准的其他业务活动。 注：以上十二项需到银监会审批; 　　概括为：(1、主要包括资产收购、管理和处置，资产重组，接受委托管理和处置资产的服务，追加投资以及经批准的其他业务。 　　2、管理运用自有资金;受托或委托资产管理业务;与资产管理业务相关的咨询业务;国家法律法规允许的其他资产管理业务。); 不需要审批经营范围：资产管理，投资管理， 企业管理 　　以上就是我为大家提供的资产运营管理公司，希望大家能够喜欢!

不良资产是一个泛概念，它是针对会计科目里的坏账科目来讲的，主要但不限于包括银行的不良资产，政府的不良资产，证券、保险、资金的不良资产，企业的不良资产。金融企业是不良资产的源头。银行的不良资产严格意义来讲也称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指借款人不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息，银行的不良资产主要是指不良贷款，1998年以后中国引进了西方的风控机制，将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”五级分类，其中将“正常”、“关注”归为银行的存量资产，将“次级”、“可疑”、“损失”三类归为银行的不良资产。除最主要的不良贷款以外，银行的不良资产还有不良债券等。见诚资产指出NPL周期中，随着不良资产证券化、债转股的落地，银行的不良资产也可以变通地参与到企业的股权以及生产经营中，并赋予监事职能。政府的不良资产，证券、保险、基金、信托的不良资产，非金融企业的不良资产适用统一会计准则，该类不良资产是指企业尚未处理的资产净损失和潜亏（资金）挂账，以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。总结：是持续的不可盈利的资产！08次贷危机，就是把不良资产用金融的方式剥离打包重新包装上市进行融资，只是做的太烂！三回五回的剥离打包，投资人就上当了！资金链断裂，危机就产生了！好的方法，对证下药；剥离可以做但控制次数，用金融的方式找投资！合并重组，有了良性循环才上市，还不迟！没有信用，讲白了咋赚钱呢？

●各资产证券化业务试点银行应强调资产质量。如试点不良资产证券化，要切实做好违约风险和信用（经营）风险的分散和信息披露工作。 ●确保发起行切实落实证券化资产的“出表”要求，做到真实出售，降低银行信贷风险。 ●对于因证券发起、信用增级、投资以及贷款服务等形成的证券化风险暴露都要计提资本，确保资本充足和审慎经营。 为保障信贷资产证券化业务的稳健发展，银监会日前下发了《关于进一步加强信贷资产证券化业务管理工作的通知》，《通知》要求，鉴于目前市场情况及投资者风险偏好和承受能力，各资产证券化业务试点银行应强调资产质量，证券化资产以好的和比较好的资产为主；如试点不良资产证券化，由于其风险特征完全不同，各行要切实做好违约风险和信用（经营）风险的分散和信息披露工作。要根据自身业务水平及管理能力等情况循序渐进发展证券化业务。 目前，包括国开行、工行、农行、中行、建行、交行及各股份制商业银行在内的多家银行相继开办了资产证券化业务。银监会在《通知》中要求，要确保发起行切实落实证券化资产的“出表”要求，做到真实出售，降低银行信贷风险。此外，发起行要准确区分和评估交易转移的风险和仍然保留的风险，对保留的风险必须进行有效的监测和控制。 此外，《通知》强调，参与证券化业务的相关银行要严格遵循资本监管的有关要求，对于风险的衡量应依据交易的“经济实质”，而不仅仅是“法律形式”，准确判断资产证券化是否实现了风险的有效转移，对于因证券发起、信用增级、投资以及贷款服务等形成的证券化风险暴露都要计提资本，确保资本充足和审慎经营。 《通知》格外强调发起行应加强风险管理和内部控制，防范操作风险。要求发起行应建立针对性较强的证券化业务内部风险管理制度，应涵盖业务流程与管理、基础资产选调流程、证券化业务会计处理方法等。要确保将信贷资产证券化业务风险管理纳入总体风险管理体系，持续有效地识别、计量、监测和控制各类相关风险。在履行贷款服务功能时，贷款服务银行要明确信息提供、资金划付等工作的业务操作流程和内部规章制度，建立严格的内部监督审核机制，动态监控系统运行情况，提高系统功能完备性及稳定性，优化信息系统支持，明确每一个环节的时间截点，确保严格履行相关合同中的义务。《通知》强调，对于证券化后出现借款人违约的贷款，要切实加大催收力度，提高催收要求和处置效率，实施动态监控，降低操作风险和声誉风险。 《通知》还要求防范证券化业务可能引发的法律风险，规范债权转移相关工作，严格信息披露，加强投资者教育，保护投资者利益。

根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，资产证券化业务是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此 基础上发行资产支持证券的业务活动。对于发起人来说：提高资本效率：将缺乏流动性、个别的资产转变成流动性高、可交易的证券产品。降低融资成本：以特定资产作为信用基础，证券信用级别可独立于发起人信用级别。优化财务状况：方便发起人进行资产负债表管理，解决资产和负债的不匹配性。对于投资人来说：丰富投资品种：一方面，不同档级的证券为投资者提供风险和预期收益多样化的投资品种；另一方面，为有诸多限制的机构投资者（如养老基金）提供合规的投资选择。扩大投资规模：一般而言，资产证券化产品风险权重比基础资产风险权重低很多，持有此类产品可以节省为满足资本充足率要求所需要的资本金，从而可以扩大投资规模。

工行信用卡证券的话，销户是什么意思？这个还真的不太了解。

【全国性AMC接连发债助房企纾困 地产商不良资产处置将加速？】3月14日，中国长城资产管理有限公司（以下简称“长城资产”）在官网发布公告称，公司获批在全国银行间债券市场公开发行人民币100亿元金融债券。关于该笔债券的用途，公告显示，募集资金将主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置、房地产行业纾困等相关不良资产主业及偿还到期存量债券。据悉，此次长城资产获批发行100亿元债券，是继2月份中国东方资产管理股份有限公司（以下简称“中国东方”）之后，年内第二家全国性资产管理公司（以下简称“AMC”）发债用于房企纾困。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，两家全国性AMC接连发债纾困房企，属于房地产不良资产化解中的又一个值得肯定的动作。

(一)国有银行不良资产证券化 银行业不良贷款证券化的主要途径是通过资产管理公司发挥自己的专业优势，运用资产证券化工具处理部分不良贷款。理论界对其具体操作有几个思路，但还相对不成熟。处在探索阶段。银行将不良贷款组合，以一定折扣出售给特设交易机构，特设交易机构通过证券机构向投资者发行证券。这是资产证券化的一般思路。但是在我国现实情况下.由于特设交易机构只可能是资产管理公司自身，这样便无法实现原始权益人和特设交易机构之间的破产隔离将资产证券化扩展到股权证券化.把目前实施的“债转股”中转化的股权进行资产证券化。债转股把原来的银企之间的债权债务关系转变为与资产管理公司之间的持股与被持股的关系，企业原来对银行的还本付息转变为对资产管理公司的按股分红。对资产管理公司而言，债转股的资产证券化中，股权如何出售和变现是关键。而在现实情况中，股权的退出还存在着一定的问题。尽管现阶段不良贷款证券化还存在诸多问题，但可以通过提高资产质量、改善制度条件和刺激市场需求等手段逐步解决，银行的不良贷款证券化仍将是我国国有资产证券化的主要发展方向之一。(二)国有企业基础设施资产证券化从我国目前的实际情况上看.国有企业的基础资产适合于证券化。我国属于发展中国家，国有企业正处于迅猛的发展上升阶段，基础设施建设量相当大.特别是在振兴东北老工业基地和开发西部的进程中，基础设施的建设又将迎来一个新的高峰。目前，我国国有企业的基础设施建设的资金大多由企业自有资金和银行信贷来筹资，但仍难以满足基础设施建设的资金需求。基础设施建设的特点是建设周期长、资产投资量大 回收期长、风险较低、回报稳定等等.这些特点完全符合资产证券化的发行条件。而另一方面.虽然我国实行积极的财政政策.企业可以通过发行一些债券融集基础设施建设的资金.但从某种程度上讲，这些债券的发行面仍然狭窄，并没有带动更多的投资者的投资热情。所以，用资产证券化来融资，有利于缓解基础设施项目资金短缺的矛盾，弥补资金上的缺陷，充分发挥资产证券化的融资功能，改善国有企业的融资渠道。资产证券化操作简单化，又降低了融资成本，同时，又不会改变股东结构，有效的保持了所有者权益。所以说，基础资产证券化能有效的解决国有企业发展过程中基本建设资金短缺的问题从另外一个角度.国有企业还可以在基础设施建设的过程中也可开展诸如资产未来经营收益证券化、资产租赁收益证券化等多种形式的融资行为. 目前上述两种证券化产品在我国已有开展，实施顺利。国有资产租赁、基础设施未来经营收益证券化的有益尝试，可以作为今后国有企业基础设施资产证券化的良好借鉴。(三)国有企业应收账款资产证券化我国国有企业拥有一大批质量良好或是通过重组后质量可以提高的应收账款，但南于这些应收账款的存在.使企业背上了沉重的还贷包袱.增加了，企业的财务费用和经营风险.同时由于大量应收账款的存在.导致企业信誉下降，以致于更难获得必要的资金。另外.我国居民的资金供给能力始终很强，大量的闲置资金滞留于银行，这些资金中的相当一部分迫切希望寻求较高回报且安全可靠的投资方式。有选择地实施应收账款资产证券化.并逐步推行这种模式的资产证券化.既可以加速企业资金的循环和周转，又可以为投资者提供一个理想的投资工具。

不良资产证券化是指资产所有人将部分流动性较差的资产通过组合，使其具有比较稳定的现金流，再经过提高信用，从而转换为在金融市场上流动的证券的一项技术和过程。资产证券化对于一国的法律、会计、税收制度有特殊要求，在经历了金融或银行业危机的国家或地区，不良产资处置的需要成为推动当地资产证券化市场及其制度建设的主要动力。资料拓展不良资产证券化具有阶段性的发起主体。初期以政府支持的重组和不良资产处置机构发起为主，如美国的RTC、韩国的KAMCO、日本的RCCJ、泰国的FSRA，但这类机构具有阶段性。随着各国证券化立法和市场环境的改善，商业性NPAS成为市场主体。其中商业银行对自有不良资产进行证券化称为直接不良资产证券化，专业投资银行同时收购多家银行的不良资产进行证券化称为委托证券化。资产证券化的一个重要作用在于规避风险，增加资产的流动性，释放资本，以从事具有更高边际收益的项目。如果通过证券化将优良资产变现后，又无好的贷款项目，则实施证券化不但不会增加商业银行的总收益，反而会减少其绝对收入。况且，目前商业银行通过吸收存款来筹集信贷资金的成本，要低于通过证券化筹资的成本（由于资产支持证券风险要高于国债及银行存款，根据一般定价原则，其利率必然要高于国债及银行存款），因此，商业银行在资金充裕又无合适贷款项目的情况下，对优良资产证券化缺乏经济效益。而不良资产证券化，对加快批量处置不良资产，提高不良资产的处置效率与效益，解决商业银行资产流动不足、资本充足率低等问题则具有重要意义。

(1)资产证券化对于一国的法律、会计、税收制度有特殊要求，在经历了金融或银行业危机的国家或地区(尤其是亚洲地区)，不良资产处置的需要成为推动当地资产证券化市场及其制度建设的主要动力。NPAS的发展取决于各国对解决银行系统风险的迫切程度和政府支持力度。(2)NPAS具有阶段性的发起主体。初期以政府支持的重组和不良资产处置机构发起为主，如美国的RTC，韩国的KAMCO，日本的RCCJ，泰国的FSRA，但这类机构具有阶段性。随着各国证券化立法和市场环境的改善，商业性NPAS成为市场主体。其中商业银行对自有不良资产进行证券化称为直接不良资产证券化(direct NPA securitization)，专业投资银行同时收购多家银行的不良资产进行证券化称为委托证券化(principalled NPA securitization)。(3)受发起主体演变影响，NPAS从融资证券化向表外证券化形式转变。政府支持机构自身并没有满足资本充足率指标等方面的压力，只需尽快回收资金，达到融资目的。如KAMCO的大部分NPAS中，最终风险仍由银行保留。商业性NPAS对不良资产剥离的要求更为迫切。事实上如果只需融资，银行不必对不良资产证券化，对正常信贷资产进行证券化所需的交易成本和融资成本更低。(4)NPAS交易结构不断完善，能更有效地解决证券现金流和不良资产现金流之间的不对称性，适应处置手段的多样性，从而使可证券化的不良资产类型扩大。(5)逐渐培育、形成了一批专门从事不良资产投资的机构投资者。欧美机构投资者成为亚洲不良资产及其支持证券的主要购买力和推动力，促进了国内投资者的培育和当地信用环境的改善，也促使不良资产的风险溢价逐渐降低。(6)形成了专门针对NPAS的价值评估、证券评级、资产管理人评级标准。外资机构凭借着专有技术以各种中介机构的身份几乎垄断性地介入到证券化过程。

资产证券化的一个重要作用在于规避风险，增加资产的流动性，释放资本，以从事具有更高边际收益的项目。如果通过证券化将优良资产变现后，又无好的贷款项目，则实施证券化不但不会增加商业银行的总收益，反而会减少其绝对收入。况且，目前商业银行通过吸收存款来筹集信贷资金的成本，要低于通过证券化筹资的成本（由于资产支持证券风险要高于国债及银行存款，根据一般定价原则，其利率必然要高于国债及银行存款），因此，商业银行在资金充裕又无合适贷款项目的情况下，对优良资产证券化缺乏经济效益。而不良资产证券化，对加快批量处置不良资产，提高不良资产的处置效率与效益，解决商业银行资产流动不足、资本充足率低等问题则具有重要意义。首先，不良资产证券化有利于提高商业银行资产的流动性。通过证券化，可以将流动性较差的不良资产转化为在市场上交易的证券，在不增加负债的前提下，商业银行可以获得一块资金来源。从商业银行资产负债管理的角度看，不良资产证券化能够加快银行资产的周转，提高资产的流动性。其次，不良资产证券化有利于提高商业银行资本充足率。按照《巴塞尔协议》和《商业银行法》，一个稳健经营的商业银行，其资本充足率应不低于8%。将高风险权重的不良资产，变为风险权重相对较低的证券，一定程度上能够减少风险资产的比例。

将资产打包成有价证券，通过出售证券实现资金回笼，项目再已自身持续的现金流对证券利息进行兑付，到期兑付本金。

NPA一般指银行、政府、证券、保险、基金及企业的不良资产。不良资产是一个泛概念，它是针对会计科目里的坏账科目来讲的，主要但不限于包括银行的不良资产，政府的不良资产，证券、保险、资金的不良资产，企业的不良资产。金融企业是不良资产的源头。银行的不良资产严格意义来讲也称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指借款人不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息，银行的不良资产主要是指不良贷款。1998年以后中国引进了西方的风控机制，将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”五级分类，其中将“正常”、“关注”归为银行的存量资产，将“次级”、“可疑”、“损失”三类归为银行的不良资产。除最主要的不良贷款以外，银行的不良资产还有不良债券等。见诚资产指出NPL周期中，随着不良资产证券化、债转股的落地，银行的不良资产也可以变通地参与到企业的股权以及生产经营中，并赋予监事职能。

不良资产处置是指通过综合运用法律允许范围内的一切手段和方法，对资产进行的价值变现和价值提升的活动。资产处置的范围按资产形态可划分为：股权类资产、债权类资产和实物类资产；资产处置方式按资产变现分为终极处置和阶段性处置。终极处置主要包括破产清算、拍卖、招标、协议转让、折扣变现等方式，阶段性处置主要包括债转股、债务重组、诉讼及诉讼保全、以资抵债、资产置换、企业重组、实物资产再投资完善、实物资产出租、实物资产投资等方式。

　　1、最简单的模式就是买断、银行把不良资产打包后、在批量转让给资产管理公司、来根据资产包的规模、资产管理公司就可以采取一次性买断或者分期买断的方式、分期买断可以从一定的程度上来减轻资产管理公司的资金压力。 　　2、合作处置、在政策性接收国有银行不良资产的阶段、资产管理公司会对债务人有个初步的了解、但是它并不能深入产业、在现阶段可以联合同行业优质的企业、对不良资产来进行重组、最终实现利益共享的目的。 　　3、反委托处置、资产管理公司在买断银行的不良资产包之后、把资产的收益权再卖给信托计划或者是券商资管计划、资产的所有权仍然属于四大资产管理公司、资产管理公司继续负责不良资产的处置。 　　4、不良资产证券化、资产管理公司从银行买断不良资产包之后、通过计算现金流、会采取折价的方式、以信托计划作为SPV、之后发行重整资产支持证券、向投资者出售。

问题一：不良资产包括哪些？具体指什么？ 账龄较久的应收账款，被投资企业处于长期亏损状态的长期投资 问题二：什么属于企业的不良资产 卖不出去的存货，用不上的设备，收不回来的银收账款都是 问题三：什么叫不良资产 不良资产包括两个方面: 1、企业的不良资产是指企业尚未处理的资产净损失和潜亏(资金)挂帐,以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。 2、银行的不良资产主要是指不良贷款，俗称呆坏账。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。不良资产主要是指不良贷款， 包括逾期贷款（贷款到期限未还的贷款）、 呆滞贷款（逾期两年以上的贷款）和呆帐贷叮（需要核销的收不回的贷款）三种情况。其他还包括房地产等不动产组合。 问题四：固定资产中的不良资产包括哪些 ? 包括资产负债表中的递延所得税资产、待处理流动资产净损失，待处理固定资产净损失、开办费、长期待摊费用、3年以上的应收账款，存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等项目。 不良资产主要是指不良贷款， 包括逾期贷款(贷款到期限未还的贷款)、呆滞贷款(逾期两年以上的贷款)和呆账贷款(需要核销的收不回的贷款)三种情况。其他还包括房地产等不动产组合。不良资产是不能参与企业正常资金周转的资产，如债务单位长期拖欠的应收款项，企业购进或生产的呆滞积压物资以及不良投资等。 企业的不良资产是指企业尚未处理的资产净损失和潜亏(资金)挂帐，以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。银行的不良资产也常称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指银行顾客不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。 问题五：不良资产有哪些分类？ 涅网有不良资产分类和处置方式详情，据说不良资产是不能参与企业正常资金周转的资产，如债务单位长期拖欠的应收款项，企业购进或生产的呆滞积压物资以及不良投资等。 1.传统常规处置方式 商业银行处置不良贷款的方式多种多样，其中较为传统的常规方式包括对不良贷款的清收、重组、核销，以及通过AMC对不良贷款进行剥离和买断。 2.非常规处置方式 商业银行处置不良贷款的非常规方式基本以通道类业务为主，即借助一方或多方形成通道，间接实现不良资产的出表。该类业务按不同模式可以划分为AMC代持模式、银银互持模式和收益权转让模式。不过此类业务多数属于违规，陆续被监管部门叫停，究其根本原因，在于这些方式并没有实现不良贷款风险的真正转移，而是通过将不良贷款暂时出表的方式掩盖了相关风险或是延缓了风险的爆发，不但没有起到降低风险的作用，反而使危险因素逃出了监管部门的监测范围。 3.82号文对各方的影响 2016年3月和4月，银监会发布56号文”、“82号文”，着重限制了商业银行通过收益权转让方式将不良资产出表。新规之后，基于收益权转让的通道类业务也被叫停。 此次新规颁布表明：监管层的主要目标在于限制商业银行不良贷款的虚假出表，严禁监管套利。在这种监管环境下，商业银行未来处置不良资产的主要方式仍将是采用传统常规的处置方法；而AMC处理不良贷款业务在项目处置、风险管理、人才储备等各方面都有较大优势，因此此次新规对AMC行业形成一定利好。 4.未来处置模式探索 对商业银行不良贷款的处置除采用传统处置方式和与AMC交易实现不良贷款真实出表之外，还有一些新型模式也值得探索，这些模式在节约成本、提高效率、挖掘不良贷款真实价值等多方面较常规处置方式有一定优势，具体包括：不良资产证券化、债转股、互联网渠道资产处置平台等。 | 传统常规处置方式 商业银行处置不良贷款的方式可谓多种多样，其中较为传统的常规方式包括对不良贷款的清收、重组、核销，以及通过AMC对不良贷款进行剥离和买断。 不良贷款的清收包括现金清收、盘活、诉讼保全和以资抵债。其主要难点在于责任不清、手段单一、清收结果受借款人道德因素影响较大，如果采用诉讼手段则成本较高。 不良贷款的重组是在充分评估款风险的前提下，与借款人达成一致以修改还款条件。此种方式主要问题在于重组条件仅适用于部分不良贷款，有时仅是推迟了风险的爆发。 不良贷款的核销是银行从利润中将无法收回的贷款注销。此法虽可彻底消除不良贷款，但银行要承担相应财务损失。 不良贷款通过AMC进行剥离或买断时，一般是商业银行将不良贷款包按面值原价或折价出售给AMC。现实中多数时候是以较大折扣出售，相当于银行自身承担了折扣部分的损失。 由于通过传统常规方式处置不良贷款存在诸多“缺陷”，商业银行一直在探索新的处置途径，由此出现了一些“非常规”的处置方式。 | 非常规处置方式 商业银行处置不良贷款的非常规方式基本以通道类业务为主，即借助一方或多方形成通道，间接实现不良资产的出表。该类业务按不同模式可以划分为AMC代持模式、银银互持模式和收益权转让模式。 问题六：不良资产包的清单都包含哪些材料？ 项目名称、借款人、担保人、债转本金、所在地区等要素。 问题七：什么叫不良贷款和不良资产？ 不良贷款是相对贷款五级分类说的。银行贷款分正常、次级、关注、可疑、损失五类，一般意义上可疑类和损失类的呗确认为不良贷款，一般面临50%以上的损失。当然现在一些管理严格的银行也罢关注类贷款视为不良。 不良资产一般意义上是指银行根据国家有关法规、政策，通过政策性或商业化剥离给国有金融资产管理公司（AMC）的不良类贷款债权，因其在母体行管理过程中一般采取了资产保全措施，故有一定部分的债权已经转化为资产（如抵债等方式），故AMC中管理的不良债权一般统称为不良资产。 问题八：不良资产处置（一）：不良资产处置的方式有哪些 不良资产处置是指通过综合运用法律允许范围内的一切手段和方法，对资产进行的价值变现和价值提升的活动。资产处置的范围按资产形态可划分为：股权类资产、债权类资产和实物类资产；资产处置方式按资产变现分为终极处置和阶段性处置。终极处置主要包括破产清算、拍卖、招标、协议转让、折扣变现等方式，阶段性处置主要包括债转股、债务重组、诉讼及诉讼保全、以资抵债、资产置换、企业重组、实物资产再投资完善、实物资产出租、实物资产投资等方式。 问题九：不良资产行业传统的处置方式有哪些？ 一、资产管理公司相关业务模式 从四大资产管理公司的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将不良资产打包后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。 第二种模式是合作处置。在政策性接收国有银行不良资产的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。 第三种模式是反委托处置。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。这一模式中，资产管理公司可将资金成本提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。 第四种是不良资产证券化。资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算现金流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整资产支持证券，向投资者出售。至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务也被叫停。2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。 与四大资产管理公司不同的是，地方资产管理公司的处置范围仅限于本省。除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。 （1）输血性重组。地方资产管理公司可以对一些能够起死回生的项目进行输血，帮助企业走入正轨，实现溢价然后退出。 （2）以物抵债。对于一些优质的抵押资产，尽量不走漫长的诉讼途径，通过以物抵债的方式，实现地方资产管理公司和企业的双赢。 （3）公开征集重组方或者投资人。在担任不良资产一级批发商角色的基础上，吸引更多专业的社会投资人参与不良资产的投资，共享行业的利润。 （4）联合地方 *** 成立不良资产处置基金或子公司。充分利用当地 *** 的资源，深化不良资产的处置，帮助地方 *** 剥离不良资产。 需要指出的是，在不良资产快速增加的背景下，虽然资产管理公司面临无限商机，但是受限于资产管理公司的框架和机制，也面临较大的“去化”压力。对于交易到手的不良资产，资产管理公司应通过分类管理，以获取更大的利润空间。对于债权类不良资产，基于“冰棍效应”，由于本金部分并不会发生变化，收益来源是利息或罚息，利润空间比较有限，因此应该迅速化解；而对于物权类不良资产，基于“根雕理论”，资产管理公司可以选择长期持有及精雕细琢，以时间换空间获取更高的收益。 二、银行相关业务模式 目前国内银行更多是通过债务清收、内部分账经营、坏账核销、发放贷款增量稀释、债务延期或重整、招标拍卖、债权转股权、实物资产再利用等多种传统的方式处置不良资产。受制于处置效率，在不良资产急剧增加的背景下，商业银行已经开始创新处置方式。 在严格的考核压力下，不少银行在季末或年末等关键时间节点利用同业资金或者理财资金对接不良资产，实现不良资产出表，以降低不良率。亦因此，不良出表的定价一般由银行当年的核销额度来确定。具体而言，不良出表有以下几种操作模式： （1）资产管理公司代持模式。银行为资产管理公司提供授信，或者认购资产管理公司发行的债券，将资金注入资产管理公司，然后资产管理公司利用从银行获取的资金接收银行的不良资产，达到银行出表的目的，同时银行承诺未来回购资产管理公司接收的不良资产。这一模式中，资产管理公司扮演的是通道的角色。 （2）银银互持模式。资产......>> 问题十：不良资产是什么意思啊？ 不良资产是指企业尚未处理的资产净损失和潜亏(资金)挂帐，以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。银行的不良资产也常称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指银行顾客不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。不良资产主要是指不良贷款， 包括逾期贷款（贷款到期限未还的贷款）、呆滞贷款（逾期两年以上的贷款）和呆账贷款（需要核销的收不回的贷款）三种情况。其他还包括房地产等不动产组合。不良资产是不能参与企业正常资金周转的资产，如债务单位长期拖欠的应收款项，企业购进或生产的呆滞积压物资以及不良投资等。

一、资产管理公司相关业务模式从四大资产管理公司的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将不良资产打包后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。第二种模式是合作处置。在政策性接收国有银行不良资产的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。第三种模式是反委托处置。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。这一模式中，资产管理公司可将资金成本提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。第四种是不良资产证券化。资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算现金流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整资产支持证券，向投资者出售。至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务也被叫停。2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。与四大资产管理公司不同的是，地方资产管理公司的处置范围仅限于本省。除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。（1）输血性重组。地方资产管理公司可以对一些能够起死回生的项目进行输血，帮助企业走入正轨，实现溢价然后退出。（2）以物抵债。对于一些优质的抵押资产，尽量不走漫长的诉讼途径，通过以物抵债的方式，实现地方资产管理公司和企业的双赢。（3）公开征集重组方或者投资人。在担任不良资产一级批发商角色的基础上，吸引更多专业的社会投资人参与不良资产的投资，共享行业的利润。（4）联合地方政府成立不良资产处置基金或子公司。充分利用当地政府的资源，深化不良资产的处置，帮助地方政府剥离不良资产。需要指出的是，在不良资产快速增加的背景下，虽然资产管理公司面临无限商机，但是受限于资产管理公司的框架和机制，也面临较大的“去化”压力。对于交易到手的不良资产，资产管理公司应通过分类管理，以获取更大的利润空间。对于债权类不良资产，基于“冰棍效应”，由于本金部分并不会发生变化，收益来源是利息或罚息，利润空间比较有限，因此应该迅速化解；而对于物权类不良资产，基于“根雕理论”，资产管理公司可以选择长期持有及精雕细琢，以时间换空间获取更高的收益。二、银行相关业务模式目前国内银行更多是通过债务清收、内部分账经营、坏账核销、发放贷款增量稀释、债务延期或重整、招标拍卖、债权转股权、实物资产再利用等多种传统的方式处置不良资产。受制于处置效率，在不良资产急剧增加的背景下，商业银行已经开始创新处置方式。在严格的考核压力下，不少银行在季末或年末等关键时间节点利用同业资金或者理财资金对接不良资产，实现不良资产出表，以降低不良率。亦因此，不良出表的定价一般由银行当年的核销额度来确定。具体而言，不良出表有以下几种操作模式：（1）资产管理公司代持模式。银行为资产管理公司提供授信，或者认购资产管理公司发行的债券，将资金注入资产管理公司，然后资产管理公司利用从银行获取的资金接收银行的不良资产，达到银行出表的目的，同时银行承诺未来回购资产管理公司接收的不良资产。这一模式中，资产管理公司扮演的是通道的角色。（2）银银互持模式。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，再由银行与银行之间通过同业授信或利用理财资金对接。这一模式中，资产管理公司、信托公司或券商资管同为通道角色。（3）银行与外部机构共同出资成立子公司，直接收购母公司的不良资产，进一步开展不良资产的处置工作，处置收益由合作各方分成。需要指出的是，代持和互持两种模式实质上是银行利用时间换空间的操作，虽然均实现了银行不良资产的阶段性的出表，但风险仍然保留在银行体系内。一方面，阶段性的出表为银行赢得了一定的空间，不良资产不用很快处置完，而是可以分散在未来的几年内慢慢消化；但另一方面，银行在付出资金成本的同时仍然要负责不良的处置，而在此后几年处置收回的现金可能还不足以覆盖资金成本以及人员运营费用，最终不得不降价再做一次买断式的出售，导致延误了最佳的出售时间，可能会得不偿失。三、信托公司相关业务模式1、以通道业务为主的资本中介信托公司长期以来跟银行合作较多，可以跟一些城商行，尤其是偏远地区的城商行合作，因为这些银行所在地的不良率很高，不敢投资自己区域内的资产，但是非常愿意投资安全区域内信用较好的大银行的资产，信托公司可以扮演资本中介的角色，实现中小银行的资金和大型银行的不良资产之间的对接。2、与资产服务机构合作，把不良资产产品化在资产端，银信合作业务为信托公司积累了银行的资源，可以保证不良资产的供应。从信托公司的传统业务来看，虽然不良资产并不是信托擅长的领域，但是信托公司一直擅长房地产、基础设施、政府平台以及资本市场等各领域资产的产品化。由于资产服务机构本身具备资产处置的能力，信托公司可以联合专门的资产服务机构成立基金，通过结构化的分层设计以及增信措施，对应不同风险偏好的投资者。这一模式可以使信托公司不断向资产证券化靠拢，同时培育信托公司的主动管理能力。3、大投行模式：SPV+不良资产批发商通过开展通道业务，信托公司培育对不良资产价值的识别和判断能力，在此基础上信托公司可以获取大量的不良资产包，并将不良资产的处置及管理工作委托给专业的资产服务机构，实现共赢。在这一模式中，信托公司是一种“大投行”的角色，既可做中间的SPV，又可做不良资产的批发商。四、保险公司相关业务模式从大类资产配置的角度看，保险资金体量较大，对不良资产亦存在配置的需求。目前已经有保险公司参股地方资产管理公司的实践。具体而言，保险公司通过发行保险资产管理计划，以明股实债的方式参投地方资产管理公司，并签订回购协议，由于地方资产管理公司具备国资委背景，所以风险较低。但在这一模式下，业务机会比较有限，不足以支撑保险资金长期配置的需求。另外，在保监会政策放开的条件下，保险资产管理公司可以与具有不良资产处置能力的机构合作，成立有限合伙基金，并作为基金的有限合伙人（LP），深度参与不良资产市场的业务。保险资金甚至可以作为单一LP介入具体的优质项目，然后以基金份额作为基础资产，发行项目资产支持计划，进一步对接保险公司体系内受托管理的资金。这一模式中，保险公司可实现以基金份额作为杠杆，撬动整个险资体系。五、非持牌机构相关业务模式1、细分领域的不良项目投资在房地产和小微贷等细分领域，市场上已经有一些比较专业的投资机构。例如有些民间资本或外资设立的房地产并购基金，专注投资具有违约风险的地产项目，通过对地段的选取、项目的精算等专业能力，获取违约盘整及对标的项目的改造及运营提升所带来的收益。还有民间投资机构专注于个人和小微企业以不动产做抵押的不良资产处置，由于标的较多，大大分散了个体的风险，而且个人和小微企业的抗辩能力较差，投资机构在司法上处于相对强势的一方，处置起来相对容易，因而平均处置周期能控制在两年左右，也能获得较高回报。2、不良资产产品化运作模式目前已有资产服务机构通过设立不良债权投资基金，投资者主要是高净值客户。由于不良资产的处置周期一般在两年以上，因此资产服务机构需要加强流动性管理，甚至用自用资金提供流动性支持。在产品设计方面，可以直接设计期限为两年的产品，也可以设置不同期限的产品对接不同需求的投资者。————点金人转载

一、资产管理公司相关业务模式第一仲模式是买断处理。从四大资产管理公司的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将不良资产打包后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。第二种模式是合作处置。在政策性接收国有银行不良资产的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。第三种模式是反委托处置。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。这一模式中，资产管理公司可将资金成本提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。第四种是不良资产证券化。资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算现金流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整资产支持证券，向投资者出售。至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务也被叫停。2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。与四大资产管理公司不同的是，地方资产管理公司的处置范围仅限于本省。除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。在不良资产快速增加的背景下，虽然资产管理公司面临无限商机，但是受限于资产管理公司的框架和机制，也面临较大的“去化”压力。对于交易到手的不良资产，资产管理公司应通过分类管理，以获取更大的利润空间。对于债权类不良资产，基于“冰棍效应”，由于本金部分并不会发生变化，收益来源是利息或罚息，利润空间比较有限。二、银行相关业务模式目前国内银行更多是通过债务清收、内部分账经营、坏账核销、发放贷款增量稀释、债务延期或重整、招标拍卖、债权转股权、实物资产再利用等多种传统的方式处置不良资产。受制于处置效率，在不良资产急剧增加的背景下，商业银行已经开始创新处置方式。具体而言，不良出表有以下几种操作模式：（1）资产管理公司代持模式。银行为资产管理公司提供授信，或者认购资产管理公司发行的债券，将资金注入资产管理公司，然后资产管理公司利用从银行获取的资金接收银行的不良资产，达到银行出表的目的，同时银行承诺未来回购资产管理公司接收的不良资产。这一模式中，资产管理公司扮演的是通道的角色。（2）银银互持模式。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，再由银行与银行之间通过同业授信或利用理财资金对接。这一模式中，资产管理公司、信托公司或券商资管同为通道角色。（3）银行与外部机构共同出资成立子公司，直接收购母公司的不良资产，进一步开展不良资产的处置工作，处置收益由合作各方分成。一方面，阶段性的出表为银行赢得了一定的空间，不良资产不用很快处置完，而是可以分散在未来的几年内慢慢消化；但另一方面，银行在付出资金成本的同时仍然要负责不良的处置，而在此后几年处置收回的现金可能还不足以覆盖资金成本以及人员运营费用，最终不得不降价再做一次买断式的出售，导致延误了最佳的出售时间，可能会得不偿失。三、信托公司相关业务模式1、以通道业务为主的资本中介信托公司长期以来跟银行合作较多，可以跟一些城商行，尤其是偏远地区的城商行合作，因为这些银行所在地的不良率很高，不敢投资自己区域内的资产，但是非常愿意投资安全区域内信用较好的大银行的资产，信托公司可以扮演资本中介的角色，实现中小银行的资金和大型银行的不良资产之间的对接。2、与资产服务机构合作，把不良资产产品化在资产端，银信合作业务为信托公司积累了银行的资源，可以保证不良资产的供应。从信托公司的传统业务来看，虽然不良资产并不是信托擅长的领域，但是信托公司一直擅长房地产、基础设施、政府平台以及资本市场等各领域资产的产品化。由于资产服务机构本身具备资产处置的能力，信托公司可以联合专门的资产服务机构成立基金，通过结构化的分层设计以及增信措施，对应不同风险偏好的投资者。这一模式可以使信托公司不断向资产证券化靠拢，同时培育信托公司的主动管理能力。3、大投行模式：SPV+不良资产批发商通过开展通道业务，信托公司培育对不良资产价值的识别和判断能力，在此基础上信托公司可以获取大量的不良资产包，并将不良资产的处置及管理工作委托给专业的资产服务机构，实现共赢。在这一模式中，信托公司是一种“大投行”的角色，既可做中间的SPV，又可做不良资产的批发商。四、保险公司相关业务模式从大类资产配置的角度看，保险资金体量较大，对不良资产亦存在配置的需求。目前已经有保险公司参股地方资产管理公司的实践。具体而言，保险公司通过发行保险资产管理计划，以明股实债的方式参投地方资产管理公司，并签订回购协议。资产管理(asset management)，通常是指一种"受人之托，代人理财"的信托业务。从这个意义上看，凡是主要从事此类业务的机构或组织都可以称为资产管理公司。一般情况下，商业银行、投资银行、证券公司等金融机构都通过设立资产管理业务部或成立资产管理附属公司来进行正常的资产管理业务。它们属于第一种类型的资产管理业务。基于这种正常的资产管理业务分散在商业银行、投资银行、保险和证券经纪公司等金融机构的业务之中。

不良资产，我买单~

一、资产管理公司相关业务模式从四大资产管理公司的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将不良资产打包后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。第二种模式是合作处置。在政策性接收国有银行不良资产的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。第三种模式是反委托处置。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。这一模式中，资产管理公司可将资金成本提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。第四种是不良资产证券化。资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算现金流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整资产支持证券，向投资者出售。至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务也被叫停。2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。与四大资产管理公司不同的是，地方资产管理公司的处置范围仅限于本省。除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。（1）输血性重组。地方资产管理公司可以对一些能够起死回生的项目进行输血，帮助企业走入正轨，实现溢价然后退出。（2）以物抵债。对于一些优质的抵押资产，尽量不走漫长的诉讼途径，通过以物抵债的方式，实现地方资产管理公司和企业的双赢。（3）公开征集重组方或者投资人。在担任不良资产一级批发商角色的基础上，吸引更多专业的社会投资人参与不良资产的投资，共享行业的利润。（4）联合地方政府成立不良资产处置基金或子公司。充分利用当地政府的资源，深化不良资产的处置，帮助地方政府剥离不良资产。需要指出的是，在不良资产快速增加的背景下，虽然资产管理公司面临无限商机，但是受限于资产管理公司的框架和机制，也面临较大的“去化”压力。对于交易到手的不良资产，资产管理公司应通过分类管理，以获取更大的利润空间。对于债权类不良资产，基于“冰棍效应”，由于本金部分并不会发生变化，收益来源是利息或罚息，利润空间比较有限，因此应该迅速化解；而对于物权类不良资产，基于“根雕理论”，资产管理公司可以选择长期持有及精雕细琢，以时间换空间获取更高的收益。二、银行相关业务模式目前国内银行更多是通过债务清收、内部分账经营、坏账核销、发放贷款增量稀释、债务延期或重整、招标拍卖、债权转股权、实物资产再利用等多种传统的方式处置不良资产。受制于处置效率，在不良资产急剧增加的背景下，商业银行已经开始创新处置方式。在严格的考核压力下，不少银行在季末或年末等关键时间节点利用同业资金或者理财资金对接不良资产，实现不良资产出表，以降低不良率。亦因此，不良出表的定价一般由银行当年的核销额度来确定。具体而言，不良出表有以下几种操作模式：（1）资产管理公司代持模式。银行为资产管理公司提供授信，或者认购资产管理公司发行的债券，将资金注入资产管理公司，然后资产管理公司利用从银行获取的资金接收银行的不良资产，达到银行出表的目的，同时银行承诺未来回购资产管理公司接收的不良资产。这一模式中，资产管理公司扮演的是通道的角色。（2）银银互持模式。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，再由银行与银行之间通过同业授信或利用理财资金对接。这一模式中，资产管理公司、信托公司或券商资管同为通道角色。（3）银行与外部机构共同出资成立子公司，直接收购母公司的不良资产，进一步开展不良资产的处置工作，处置收益由合作各方分成。需要指出的是，代持和互持两种模式实质上是银行利用时间换空间的操作，虽然均实现了银行不良资产的阶段性的出表，但风险仍然保留在银行体系内。一方面，阶段性的出表为银行赢得了一定的空间，不良资产不用很快处置完，而是可以分散在未来的几年内慢慢消化；但另一方面，银行在付出资金成本的同时仍然要负责不良的处置，而在此后几年处置收回的现金可能还不足以覆盖资金成本以及人员运营费用，最终不得不降价再做一次买断式的出售，导致延误了最佳的出售时间，可能会得不偿失。三、信托公司相关业务模式1、以通道业务为主的资本中介信托公司长期以来跟银行合作较多，可以跟一些城商行，尤其是偏远地区的城商行合作，因为这些银行所在地的不良率很高，不敢投资自己区域内的资产，但是非常愿意投资安全区域内信用较好的大银行的资产，信托公司可以扮演资本中介的角色，实现中小银行的资金和大型银行的不良资产之间的对接。2、与资产服务机构合作，把不良资产产品化在资产端，银信合作业务为信托公司积累了银行的资源，可以保证不良资产的供应。从信托公司的传统业务来看，虽然不良资产并不是信托擅长的领域，但是信托公司一直擅长房地产、基础设施、政府平台以及资本市场等各领域资产的产品化。由于资产服务机构本身具备资产处置的能力，信托公司可以联合专门的资产服务机构成立基金，通过结构化的分层设计以及增信措施，对应不同风险偏好的投资者。这一模式可以使信托公司不断向资产证券化靠拢，同时培育信托公司的主动管理能力。3、大投行模式：SPV+不良资产批发商通过开展通道业务，信托公司培育对不良资产价值的识别和判断能力，在此基础上信托公司可以获取大量的不良资产包，并将不良资产的处置及管理工作委托给专业的资产服务机构，实现共赢。在这一模式中，信托公司是一种“大投行”的角色，既可做中间的SPV，又可做不良资产的批发商。四、保险公司相关业务模式从大类资产配置的角度看，保险资金体量较大，对不良资产亦存在配置的需求。目前已经有保险公司参股地方资产管理公司的实践。具体而言，保险公司通过发行保险资产管理计划，以明股实债的方式参投地方资产管理公司，并签订回购协议，由于地方资产管理公司具备国资委背景，所以风险较低。但在这一模式下，业务机会比较有限，不足以支撑保险资金长期配置的需求。另外，在保监会政策放开的条件下，保险资产管理公司可以与具有不良资产处置能力的机构合作，成立有限合伙基金，并作为基金的有限合伙人（LP），深度参与不良资产市场的业务。保险资金甚至可以作为单一LP介入具体的优质项目，然后以基金份额作为基础资产，发行项目资产支持计划，进一步对接保险公司体系内受托管理的资金。这一模式中，保险公司可实现以基金份额作为杠杆，撬动整个险资体系。五、非持牌机构相关业务模式1、细分领域的不良项目投资在房地产和小微贷等细分领域，市场上已经有一些比较专业的投资机构。例如有些民间资本或外资设立的房地产并购基金，专注投资具有违约风险的地产项目，通过对地段的选取、项目的精算等专业能力，获取违约盘整及对标的项目的改造及运营提升所带来的收益。还有民间投资机构专注于个人和小微企业以不动产做抵押的不良资产处置，由于标的较多，大大分散了个体的风险，而且个人和小微企业的抗辩能力较差，投资机构在司法上处于相对强势的一方，处置起来相对容易，因而平均处置周期能控制在两年左右，也能获得较高回报。2、不良资产产品化运作模式目前已有资产服务机构通过设立不良债权投资基金，投资者主要是高净值客户。由于不良资产的处置周期一般在两年以上，因此资产服务机构需要加强流动性管理，甚至用自用资金提供流动性支持。在产品设计方面，可以直接设计期限为两年的产品，也可以设置不同期限的产品对接不同需求的投资者。————点金人转载扩展阅读：【保险】怎么买，哪个好，手把手教你避开保险的这些"坑"

不良资产是一个泛概念，它是针对会计科目里的坏账科目来讲的，主要包括但不限于银行的不良资产，政府的不良资产，证券、保险、资金的不良资产，企业的不良资产。金融企业是不良资产的源头。银行的不良资产严格意义来讲也称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指借款人不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息，银行的不良资产主要是指不良贷款，1998年以后中国引进了西方的风控机制，将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”五级分类，其中将“正常”、“关注”归为银行的存量资产，将“次级”、“可疑”、“损失”三类归为银行的不良资产。除最主要的不良贷款以外，银行的不良资产还有不良债券等。见诚资产指出NPL周期中，随着不良资产证券化、债转股的落地，银行的不良资产也可以变通地参与到企业的股权以及生产经营中，并赋予监事职能。政府的不良资产，证券、保险、基金、信托的不良资产，非金融企业的不良资产适用统一会计准则，该类不良资产是指企业尚未处理的资产净损失和潜亏（资金）挂账，以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。中国银行对不良资产的划分可分为两个阶段：一是1998年以前，银行业按财政部1988年在金融保险企业财务制度中的规定，即“四级分类”，俗称“一逾两呆”，也就是“逾期”、“呆滞”、“呆账”。按这种方法提取的贷款损失准备金仅有普通呆账准备金一种，为贷款总量的1%。二是1998年以后，中国将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”，即“五级分类”。1999年7月，央行下发了《中国人民银行关于全面推行贷款五级分类工作的通知》及《贷款风险分类指导原则（试行）》。按照中国人民银行的规定，通常提取的专项准备金比例为：关注2%、次级25%、可疑50%、损失100%。后三类为不良资产。