债务危机

次贷危机是由于银行的过度宽松放款，风险敞口过大，以银行危机为开端而引发的混合型金融危机。并由华尔街将银行风险的次贷资产打包，向全世界销售扩散风险，造成全球众多高端客户的巨大债权损失，是银行危机和债务危机混合型的金融危机。

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与国际金融危机爆发以来发达国家经济复苏高度同步的进程相比，目前美日欧三大经济体正趋于走上不同的复苏进程：美国的虚拟经济与实体经济都较为稳健；日本因实施“安倍经济学”，虚拟经济开始回升，但能否拉动实体经济还是未知数；欧元区尚未摆脱主权债务危机，无论是虚拟经济还是实体经济都尚未展现复苏迹象。考虑到过去一年多新兴市场大国增速放缓，世界经济复苏的格局正在发生重要变化。　　展望世界经济复苏前景，首先需要判断我们所处经济周期的阶段。如果说国际金融危机在爆发后的最初3年表现为私人债务危机的话，那么从2011年下半年开始，金融危机已经进入主权债务危机阶段，这是各国政府大规模干预的结果。因而，世界经济复苏的前景将在很大程度上取决于发达国家应对主权债务问题的措施。迄今为止，美日欧先后推出程度不同的量化宽松政策：美国的量化宽松政策时间最长，规模最大；日本的量化宽松政策推出时间晚于美国，但规模甚至超过美国；欧元区在量化宽松政策方面最为保守，这主要受制于德国的政策理念。　　然而，在经济全球化背景下，量化宽松政策的风险也是非常明显的。一方面，量化宽松政策对内有可能在拉动实体经济增长之前吹大资产泡沫。比如，过去4个月间，日经指数升幅已超过40%；美国股市更是创下危机爆发以来的最高点；公司债市场繁荣没有有效拉动投资，而是推动了企业并购。如果量化宽松政策不能拉动经济增长，滞胀就会成为不可避免的结果。另一方面，量化宽松政策对外注定要引发本币汇率贬值，这不仅会给贸易伙伴带来负溢出效应，而且还会直接损害外国债权人的利益，尤其是对美国这样近一半主权债务由外国投资者持有的国家。近期，日元汇率大幅贬值已经遭到主要贸易伙伴的质疑。　　目前，美日采取量化宽松政策的趋势不可逆转，欧洲央行是否跟进还存在不确定性。即便欧洲央行在外部压力下选择跟进，美日欧都实施量化宽松政策，其对实体经济的拉动效果也还是未知数，将取决于经济运行机制的改革能否配套。　　如果说发达国家经济的难题在财政领域，那么新兴市场国家的经济难题则集中在金融领域。从2011年下半年开始的经济增速放缓看起来主要是受到欧洲主权债务危机的冲击，但实际上可能是新兴市场国家经济发展阶段的转折。国际金融危机爆发前的10年是新兴市场国家增长的黄金时期。这一方面源于良好的外部增长环境，更重要的是这种高速增长建立在大规模信贷投放基础之上。而在危机阶段，不同于发达国家，其金融泡沫没有得到有效释放。由此形成了目前经济政策选择的两难境地：面对外部负面冲击，国内经济增速放慢，却因担心通胀而不能实施大规模经济扩张政策。　　各国宏观经济政策的选择及其效果都有很大的差别，因而短期内世界经济复苏的进程将趋于多元化。

很简单啊 顾名思义债务危机就是欠别人的钱到期没钱还啊 主权债务危机就是希腊发行国债到期了没钱还债 希腊是欧盟成员国 如果希腊换不起债务 那样国家的话就会破产 就有可能推出欧盟 这样的话 就会对欧元造成打击 欧元和美金都是世界上主要的风险货币 欧元受到打压就会利好美元啊 而世界上大宗商品交易都是以美元为结算的 那如果升值升值 大宗商品价格当然要下跌啊

楼主是中南的不？我刚才还看到你的另一个问题呢~~~唉，我也在找答案呢~~这是我刚刚找到的一点点，也不知道有用没用~~等俺找全了发给你哈，可怜的娃~~欧元是超主权货币，欧元区各国没有独立的货币政策，一切货币政策由统一的央行（EBC）制定，因此各国对自己的利率没有自主权，因而对汇率没有调控能力，而国家债务很大程度是通过本身的通货膨胀和汇率下调来实现无形削减债务压力， 但欧元区各国无法做到。

C 试题分析：在此背景下，扩大国内需求的紧迫性日益凸显。国家为保持经济持续健康发展，可以采取的政策措施是扩展性的财政政策。扩张性财政政策对策有增加经济建设的支出，减少税收，刺激总需求增长，降低失业率，增发国债等。，故C符合题意；A选项降低利率增加了企业投资，扩大了企业生产规模，会增加市场的商品供给，故不选；B发展经济增加就业岗位，提高了居民收入，必然会增加消费的需求；D降低关税税率，增加了商品出口，增加的是国外的需求，故不选；综述选C

金融学教材里有说吧！现实的危机跟信用关系不大～信用的价值在于降低商品社会的交易成本，而危机的产生在于监管的缺失或是金融资本家的公关能力太强了～债务危机更简单，就是个别国家好吃懒做，企图用透支未来而不是勤劳工作的方式获取财富，对于一体化进程中的欧洲，经济一体化，勤劳的人是不愿意为懒人买单的，这也是德国人恨希腊人的原因

欧美债务危机导致欧洲经济衰退，供需减少，锁链反应各国经济都受到一定影响。全球经济增长缓慢，对中国的影响就很明显，南方很多向欧洲出口的企业订单大幅减少，失业人数增加。美国自身的债务危机会向全球转嫁，对其自身的影响远小于对别的国家的影响

正值美欧债务危机引发全球金融市场剧烈动荡之时，中国近日宣布将于8月中旬在香港正式发行200亿元人民币国债。此举引起国际社会广泛关注。业内人士普遍认为，这彰显了中央政府支持香港经济社会繁荣发展、深化内地与香港经济金融合作的决心；同时，也为全球金融市场注入了稳定剂。亚洲债券成为避风港中国社科院金融研究所副研究员安国俊在接受本报记者采访时说：“目前，美债危机仍让全球金融市场和经济复苏充满了不确定性，政府债务管理及风险预警引起各方面的关注。在欧债危机和美债危机的影响下，尤其是经历了美国主权信用评级被下调后对全球股市冲击的系统性风险，对于全球投资者来说，亚洲主权债券正日益成为安全的避风港。因此，中国选择此时赴港发行人民币国债无疑为全球金融市场注入稳定剂，具有十分重要的意义。” 南开大学金融系副教授马晓军接受本报记者采访时说：“这是人民币在危难之中显身手。香港，一直是中国内地金融与世界联系的桥头堡，在人民币国际化过程中，同样也起到了打头阵的作用。此次200亿元人民币的国债发行额度，相对于香港市场5500亿元的人民币存款总额，只占5%左右，相对于国内6.75万亿元的国债余额，更是极小的一部分。因而，此次人民币国债在香港的发行，信号意义高于其经济含义。”力挺人民币国际化此次美国债信评级被调降，让人民币国际化再度被推至风口浪尖之上。人民币国际化的破冰之旅最早始于2008年全球金融危机爆发之后，当时美元独大的货币体系被全球诟病。业内人士指出，长远而言，美元独大的状况是不健康的。新兴经济体的货币在国际金融体系中应扮演更重要的角色。中国这次发国债目的很明显，就是力挺人民币国际化。安国俊认为，总体来看，中国这次发国债益处多多，一是有助于充分发挥中国债券市场在全球金融市场稳定的推动力。此举充分表明中国政府在推进离岸人民币债券市场发展的同时，将亚洲债券市场与货币、财政、汇率政策协调相结合，在债券市场开放过程中注重维护金融稳定。二是有助于离岸人民币金融市场的发展。三是有助于形成有效的人民币回流机制。四是有助于推动人民币国际化进程。同时，有利于推动香港人民币离岸中心建设，巩固国际金融中心地位。其实，中国政府债券市场已成为亚洲金融[3.13 4.33%]市场稳定的核心力量。亚洲开发银行近日发布报告指出，受2010年经济强劲增长的支持，今年以来，包括中国在内的亚洲新兴经济体的本币债市继续增加其在全球市场中的份额。有分析人士认为，美国债务危机所引发的“多米诺骨牌”效应，正在世界范围内迅速扩散。曾被认为是“安全天堂”的美债在历史上首次遭到降级，美元信誉受到了前所未有的质疑。美债危机的确给中国的美元资产带来巨大风险，但另一方面，疲软的美元也使人民币增强了吸引力。今后10年，美国政府将面临持续的减赤历程，对美元而言，或将是日渐衰败的10年；对人民币而言，却是日益强大的10年。在这10年战略机遇期内，中国可按照自己的既定节奏推进人民币国际化进程。“中国债”违约风险极小“由于中国政府违约风险极小，人民币升值又显而易见，200亿元人民币国债，肯定会受到市场的追捧，超额认购几乎是必然的。”马晓军说，人民币海外债，为境外投资者提供了一个安全的避风港，虽然这个避风港的规模还很小，但是，窗户打开了，而且主人还很好客。因此，此次200亿元人民币国债的发行，并不是为了解决中国的财政问题，而是为海外投资者提供了新的机会，其意义不凡：第一，是向海外投资者表明了中国政府维护国内经济安全的信心；第二，是向世界表明了人民币国际化的步伐；第三，是在技术上进一步完善香港作为人民币离岸市场的地位。人民币国际化正当其时，危中蕴机，当一国经济崛起的时候，其货币早晚会得到相符的国际地位。”人们注意到，在美欧债务危机的阴霾下，国际金融机构投资者的资金配置必然要发生变化，人民币国债或许将吸引更多投资者关注。国际投资者逐渐学会并习惯将人民币资产放入投资仓。香港业内人士则普遍表示，非常欢迎国家财政部再次在香港发行人民币国债。他们认为，这反映中央政府对香港离岸人民币业务中心发展的支持。人民币国债的发行将有助进一步提升香港人民币债券市场的发展，为投资者提供优质的债券选择，同时也为香港人民币债券市场提供基础指标。 欧 债比美债危机更复杂比起“被降级”的美债问题，遭到市场自发抛售的欧债，显然危机更为严重，其问题的解决更为繁琐。此外，欧债危机的范围也已经超出“南欧四猪”，向欧洲大陆边沿国家扩散，法国更是首当其冲受到影响。欧债危机蔓延 法国备战因担心葡萄牙将无法全面达成削减财赤和稳定债务目标，当地时间8月8日，穆迪将葡萄牙评级大砍四级由Baa1下调至Ba2，展望为负面。穆迪副总裁托马斯称，欧盟关于私营投资者必须参与进一步主权债务重组的观点将有损葡萄牙利用债券市场的能力。托马斯表示，葡萄牙的赤字削减计划的关键在于削减支出和上调税收，而在目前这个经济形势极具挑战性的时期，完成该计划是很难的。私营部门投资者可能因担心葡萄牙债务重组而不愿意购买新的葡萄牙债务，可能因此削弱葡萄牙自行融资的能力，进而可能使得葡萄牙被迫需要更多的资金援助。近日，市场传言称，欧元区各个AAA评级的国家也恐面临评级被调降的风险，其中法国评级更是首当其冲。为此法国总统萨科齐专门召开特别会议，应对可能的降级风波。尽管三大评级机构迅速出面辟谣，但市场恐慌情绪迅速蔓延，欧美股市集体跳水。法国兴业银行[13.32 3.74% 股吧 研报]股价一度暴跌至两年半低点，同时法国国债的信用违约掉期(CDS)飙升至161.7，创下历史新高。很多分析师指出，相对于美债危机的左右手互博，欧债危机更为可怕，因此欧元区国家一旦降级，其影响将很难避免。市场研究机构Sentix的调查显示,因当局缺乏有效应对经济危机的工具和手段,欧元区投资者信心在8月份大幅下跌,已触及2009年9月以来的最低水平。为了提振市场信心,阻止欧元区债务危机的扩散,欧洲央行(ECB)不得不介入二级债券市场,购买意大利和西班牙公债,使两国公债收益率周一出现下滑。在积极干预债市的同时,欧洲央行总裁特里谢明确要求欧元区各国政府尽快执行7月21日债务危机谈判所达成的新一轮紧急援助措施。法国总统府11日发表公报称，法国总统萨科齐将于16日在巴黎与德国总理默克尔举行会谈，讨论欧洲债务危机，确保欧元区金融市场的稳定。鉴于目前的经济形势，法德领导人决定16日在爱丽舍宫举行会谈，会谈结束后将举行共同新闻发布会。公报还称，除了欧元区经济治理的议题，法德两国领导人还将就欧洲和国际热点问题交换意见，并讨论中东局势等问题。北京师范大学经济学院教授贺力平认为欧债危机实际上比美债危机更为复杂。他说，希腊、葡萄牙、西班牙，都面临着自己发行新债利率很高的问题，美国没有遇到这点问题，这和它高额的财政赤字和债务累计程度有关，债务累计程度和美国差不多，但赤字程度比美国大一些，它面对的是投资者对它评价很低的问题，所以再融资的成本很高，而美国目前没有遇到再融资成本急剧上升的问题。欧债警报拉响 资本市场震荡当欧债问题再次上升的时候，美元的避险作用又重新被市场发掘，被降级的美债问题得到缓解，欧债危机走上前台，其主权债务危机的严峻性也显现出来。受累于欧洲主权债务危机扩散以及美国主权债务评级下降，全球股指走低，大宗商品价格疲软，国际原油回吐之前的涨幅，而金价却一路飙升，一度摸上1800美元的高点，随后有机构预测，国际金价可能攀升至2000美元，甚至2500美元每盎司。欧债危机使欧元承压，欧元近期涨幅被抹平，市场再度猛烈震荡，欧元兑美元一路下跌。据ISDA的估计，欧洲基础金融市场规模和衍生市场规模的比例在1:10至1:25之间。政府主权债务被广泛用于构建各种信用衍生品，因此债务违约带来的负面效应很可能由衍生品市场成几何倍数的扩大。综合看来，实体与虚拟经济体中的资金同时大规模的逃离将加快欧元区经济二次探底。伴随经济衰退而来的需求下滑将导致国际大宗商品的集体跳水，尤其是以能源金属比相农产品[15.76 0.96% 股吧 研报]受到的打击会更大。对于欧债危机给全球资本市场带来的影响，中信证券[11.85 0.00% 股吧 研报]报告认为，目前，欧债危机的影响还处于金融经济层面，欧盟需求下降对于中国外需的冲击尚未完全显露。随着债务危机的不利影响在实体经济逐步释放,欧美经济体的复苏势头会持续走弱,中国的出口增速将会呈现回落态势,预计下半年出口增速为15%,全年出口增速19﹒7%?而进口增速将受到价格回落和内需保持稳定两个方向的作用,未来增速将会小幅回落,预计全年进口增速为24﹒6%。化解危机私募普遍认为欧债危机是未来市场上最大的不确定性，近47%私募认为，未来不会发生新一轮的金融危机。但专家表示，由于欧洲各国相互持有债务存在普遍性，欧债蔓延的可能性还是比较高的，只要其中任何一个环节失控，都将牵一发而动全身。解决欧债危机，是当务之急。欧洲区货币统一化曾在很大程度上促进了欧洲经济一体化发展，而在金融危机后，却也成为拖累欧洲走出危机泥淖的根源。应对债务危机，政府除了可以采取财政政策之外，货币政策也提供最终的安全保障，然而，欧元区成员国在加入欧元区以后完全丧失了货币政策的独立性，面对危机时，无法通过自由的货币政策化解危机，而只能依靠财政政策解决问题。虽然欧债爆发短期集中性爆发的可能性不高，但中期形势不容乐观。希腊的第二轮援助计划已经起到了稳定作用；爱尔兰的援助将在2013年到期，短期问题也不大；而意大利的问题是经济发展缓慢、债务比较高，但没有恶化的迹象；西班牙上周成功标售了近35亿欧元的国债让其紧张情绪有所缓和；欧洲稳定计划的7500亿欧元对于意大利债务来说虽是杯水车薪，但用于救助其他较小国家仍能发挥积极作用。因此后市需要追踪各国财政政策的制约与协调。欧债问题的阴影将始终笼罩市场，大宗商品市场将根据欧元区经济数据波段振荡。中央财经大学金融学院院长张礼卿表示，要解决欧债危机，就要加快国内改革，对于负债深重的国家来说，如果它能够在扩大借债规模的同时积极推动它的各项改革，那么它未来偿债就是有保障的因为目前遇到的只是流动性的问题；而如果不能推动改革，那么债务会越积越多，最后就会破产。张礼卿称，他觉得目前来讲，欧洲国家基本还是面临如何推动改革的问题，当然也包括加强欧盟内部制度性的改革，要加强欧元区内的财政统一，如果没有欧元区内部的财政统一，将来它的混乱还会不断重复。

债务危机就是你要还的债和利息已经超过了你手里的现金。主要是借的债太多，比能挣到的现金还多了， 就意味着不能按期换钱，一次不能按期还就违约了。就像你买房子按揭，一个月没还贷款就是违约，就会有不良记录。欧洲这次债务危机就是从希腊开始不能还钱了。

欧洲西部的各国之间形成一个区域性国际组织，叫做欧洲联盟或欧盟，故欧洲股市大跌，其中一个重要原因就是希腊债务危机，与此联系密切的国际组织是欧洲联盟．故选：B．

C 试题分析：西方国家在战后建立了广泛的社会福利制度，进行国民收入的再分配，保障低收入者的生活。但是，也造成政府财政开支过大，财政赤字的局面。因此ABD都是正确的。C项说法明显错误，福利制度不可能消除贫富差距。点评：福利制度是战后资本主义政策调整的重要内容，主要是想着通过政府扩大财政开支，拉动消费，刺激经济增长。但是福利制度的评价应该从两个方面来分析，一是确实有助于缓和社会矛盾，但另一个方面也降低了人们的工作的积极性。

任何政策都有利弊，欧洲采取财政紧缩政策，是在财政收入减少的情况下，收缩财政开支以避免今后债务违约，虽然会减少社会就业，影响经济复苏的进度，但熬过这段时间，在经济缓慢复苏后，会进入良性循环。另外，如果采取积极财政政策，如果短期未出现经济复苏，则会导致经济彻底溃败，从而使得欧元区其它国家受到牵连。

欧洲是经济一体化啊！！！！哪个白痴说的~~

日本是世界上负债率最高的国家。如今的日本早已不是上世纪巅峰时期的日本了，自从经历过经济破灭之后，这个国家的情况就开始出现很大的转变。不仅仅是体现在经济领域，其他的社会领域也在变得有所不同。据世界银行统计，日本债务高达到80多亿，竟然是该国GDP的2.6倍！

都是吹的，谎言，浮夸风再起

举个例子，中国买了美国6000亿美元国债，就等于中国人借给美国人6000亿美元。

1.泰国是美国所认为的“民.主国家”，但是泰国的政治其实是家.族政治，泰国的现任总理英拉是泰国的首位女总理，但她同时也是因政.变下台的前总理他信的妹妹，因此实际上英拉的上台是家.族政治与军方妥协的结果。从这个角度去分析，泰国所谓的女性地位的提高只有象征意义，道理很简单，英拉作为女性对于提高女性在社会中的地位并没有任何贡献，连口号也没有。但是关于人.权问题，联合国的态度并不完全一致，西方国家动辄以人.权为借口对他国施加制裁，但以中国为代表的新兴国家认为这是一个国家的内政，不容干涉。实际上，人权问题只是一个幌子，西方对待这个问题并不十分认真，谁都知道南美和阿拉伯世界的很多国家都是实际上的独.裁政权，但美国从来不认为有什么问题，因为他们都是美国的盟友。当然，毫无疑问，联合国对待人.权问题的态度是十分严肃的，至少从道义的高度去衡量，联合国在人.权问题上是发挥了应有的作用的。联合国对于妇女和儿童权益的保护有很多的专门委员会之类的组织也有大量的原则性文件，对泰国也是一样。2.在对待欧债危机的问题上，联合国的态度很谨慎，但也很积极，对欧债危机的解决提出了很多建设性的意见，但在具体的解决上，联合国主要是通过国际货币基金组织来实现的。IMF对欧债危机提出了一些原则性的主张，即欧洲必须先进行金融制度改革才能提及对欧洲的进一步援助。

我也在找.....

就是个平衡问题。欧债出问题了，美元反而成了避险货币，不过只是相对避险。

美国引发的金融危机影响更大。这是因为首先，美国是世界的金融中心，依托美元发行的金融衍生产品在全世界范围内的认同度非常高；其次，美国是一个国家，但是华尔街的影响力非常大，欧洲是松散的联盟，爆发危机的国家也只是以前表现就不怎么好的几个国家（除了意大利）；最后，美国引发的金融危机是整个金融市场的系统性危机，而欧债危机设计的大部分是政府的公共债务或者是商业银行的债务。美国的金融危机的起因CDO与CDS的损失以及其被持有范围之广。CDO以次级房贷为标的，当房屋价格下降，住房贷款违约率上升，次级房屋贷款面临损失，CDO自然也有大量损失，同时作为CDS作为一种保险产品，也因为各投资银行看好其产品属性而大量持有，当CDO大量损失，CDS也损失惨重。导致了美国几大投行面临严重亏损，进而引发了投资者的撤资风潮，金融市场失去了流动性。欧债危机的起因是希腊，希腊有大量的公共债务与私人债务，但是希腊政府之前一直在竭力掩饰，一直到掩盖不了了才向外界求援。因为欧元的关系，希腊等国家的风险溢价消失，其国债利率继续降低，因此吸引了大量资本进入。（推荐看看克鲁格曼的《欧洲有救吗》一文，论述的很精彩）这就是为什么希腊会有那么多债务的原因。之后西班牙等国也因为自身经济实力不够，但是又得益于欧元造成的风险溢价消失，被大量资本涌入。

不知道，德国还有法兰克福，法兰克福是德国首都和德国最大城市，是德国最大金融中心和德国最大经济中心，是德国最大城市和德国最富城市。

财政不统一就像国家制定了一个政策，但地方不执行一个道理

欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。欧洲主权债务危机爆发的主要引线或导火索可以说是希腊。即希腊在2001年达到了欧盟的财赤率要求，同年加入欧元区。但是，这一过程对希腊国家而言，所付出的代价也是相当巨大的。具体而言，希腊为了尽可能缩减自身外币债务，与高盛签订了一个货币互换协议。这样，希腊就通过货币互换协议减少了自身的外币债务，达到足够的财赤率加入欧元区。但通过与高盛所签订的协议来看，希腊就必须在未来很长一段时间内支付给对方高于市价的高额回报。随着时间的推移，希腊的赤字率显然会走入低迷状态，进而导致了2009年的主权债务危机形成。欧洲主权债务危机对中国的影响主要有以下三个方面。首先在出口方面，危机会导致欧元区进口增长下降，欧盟又是中国最大的出口市场，其目前占中国出口市场的比重约在18%至21%之间，所以如果来自欧盟外需下降，短期来看中国出口情况就不会很乐观。但是随着欧洲债务危机得到控制，从长远角度看对中国出口的影响就会降低。且随着欧债危机的爆发，一些企业等相关组织机构为了适应现状，必然会对自身进行产业结构调整，进而才能大规模的出现一批收购、兼并性企业，不少中小企业被竞争实力较突出的企业所兼并，进而利于中国出口行业的整体实力能够提升。其次，欧债危机的爆发同样会促进我国进出口贸易的结构发生深刻变化，即国家一直相对依赖于出口的经济增长，逐渐演化成为扩大内需建设，从而有利于国内产业化经济结构的整体调整。最后欧洲主权债务爆发，加剧了短期资本流动波动性。欧债危机导致全球避险情绪加重，资金纷纷回流美元。中国面临的不是短期资本由流入变为流出，相反有可能中国会面临更加汹涌的短期资本流入，因为跟美国相比，中国也算是一个安全港，而这就会加大央行冲销压力，会给国内通货膨胀和资产价格造成更大的压力。

勤俭持家

好高啊

有一定的关系吧，导火线还是次贷危机

应该影响不大，并且来说，黄金的市场价比较稳定，上涨的几率较大！和油价相似：

欧债危机最麻烦的地方不是没人知道窟窿到底有多大，而是没人知道怎样才能在短时间内把这个窟窿补起来。从目前情况看，欧洲各国采取的救市措施加剧了公共财政的压力，必须通过紧缩财政来逐步减压。但是，紧缩财政面临两种难题：第一，可能延长经济复苏的时间；第二，面临巨大的社会阻力，可能引发政治动荡。要走出 困境，欧洲国家必须拿出合理的方案，象走钢丝一样，在削减公共开支的同时刺激经济增长。　　2010年初希腊陷入债务危机的时候，很多人都认为这场危机是局部的和个案性的，将希腊债务危机的根源归结为加入欧元区过程中做假账、公共部门庞大、福利水平脱离经济发展水平等等。因此，欧盟和IMF在 推出救助希腊方案的时候，都明确要求希腊压缩公共开支。此后，爱尔兰、葡萄牙陷入债务危机，欧盟实施拯救的思路基本没变。从应急措施的层面看，这种思路当然是正确的。但是，救助措施推出一年之后的效果却明显不能令人满意。原因应该并不复杂：欧债危机的根源并非公共开支过大，而是“入不敷出”导致的“寅吃卯 粮”。那么，从根本上说，欧洲要走出债务危机的阴影，就必须“开源节流”，从增加收入的生产性环节中想办法。在“2020战略”中，欧盟给出了系统的方案，其核心是基于知识经济与可持续发展的“聪慧增长”。这种方案是原则性的，并不能立即解欧债危机的燃眉之急。但是很清楚，欧洲人已经认识到了，不变革就没有出路。　　欧洲的变革将是一条充满荆棘的道路。从经济上说，欧洲必须在尽可能短的时间里适应世界经济格局的变化，找到新的经济增长点，才能维持自己在全球竞争中的优势地位。从社会上说，欧洲人也必须适应世界经济与生产方式变化带来的生活方式调整。所有这一切都将充满风险和痛苦。就欧债危机而言，如果可以成为欧洲变革的 催化剂，或许还可以理解为具有积极意义的阵痛。如果相反，则会成为欧洲走向衰落的新的里程碑。　　目前，人们还看不到欧债危机在短期内得到明显缓解的迹象，因为欧洲必须振兴经济才能摆脱危机的困扰。从世界经济的层面看，在全球化的时代，欧洲经济的复兴绝非欧洲自己可以完成的使命，而是有赖于世界经济的全面复兴。因此，为摆脱眼前危机而采取的任何以邻为壑的做法肯定都是短视的。只有各国以共赢为目标积极合 作，才可能共同战胜危机。

根本上说是欧元货币制度本身的缺陷，导致的系统风险。也就是货币统一，但国家间没有打破隔阂形成统一的经济体，资源不能够超越国界完全的自由配置。结果就是优势的国家继续优势，落后国家不能够获得降低差距的条件，同时他们发现自己的货币不会因为过度借债，而大幅度贬值，因为这些穷国经济只占全欧元区的很小比重。在此条件的激励下，就催生了穷国政以加大国家债务的方式，来筹钱增加福利，讨好其政治选民。那么债务严重超标几乎是必然的结果。欧盟统一财政的方式，肯定是能够解决穷国的债务危机，但是不能改变穷国与优势国家间的差距，除非把欧元区的国界打破，使得经济成为统一整体，人力资本和技术能自由的流动。

欧债危机对各国影响不尽相同，以中国为例进行分析。首先是对出口的冲击,危机会导致欧元区经济增长下降。欧盟又是中国最大的出口市场,其目前占中国出口市场的比重约在18%至21%之间,所以如果来自欧盟外需下降，会影响到中国的出口。那么同样也会影响到其他与欧盟有经贸往来的国家的出口。其次欧洲主权债务爆发,加剧短期资本流动波动性。欧债危机导致全球避险情绪加重,资金纷纷回流美元。中国面临的不是短期资本由流入变为流出,相反有可能中国会面临更加汹涌的短期资本流入,因为跟美国相比,中国也算是一个安全港。第三，导致人民币、美元汇率上升，原因也是国外资本的涌入。第四，中国通货膨胀压力加大，而不敢提高存款利率，因为力提高更加会导致大量热钱涌入从而加大央行冲销压力,会给国内通货膨胀和资产价格造成更大的压力。宏观调控效果大打折扣。

首先，一些欧元区国家财政纪律执行不严，特别是在金融危机蔓延时放松财政监控，导致债务飞速增加。在国际金融危机当中，为了刺激经济增长，欧盟委员会甚至默许了欧元区成员国大量举债的行为。 其次，从根本上讲，希腊等欧元区国家经济存在结构性弊端，竞争力下降、政府财政入不敷出、深陷债务泥淖是迟早的事情。

形势与政策2

中国每一个省都是希腊。郎咸平说的。多看看中国GDP是怎么构成的，你就会懂的。

一、债务危机的实际问题是金融危机的延续和深化。在每次危机过后，政府的财政赤字就会出现恶化。美国的次贷危机不仅引发了全球性的经济衰退，而且也点燃了欧洲暗藏黑暗里的巨大债务风险。各个国家的开支很大，为的是抵御经济系统性风险，导致一部分国家很多年财政纪律松弛、赤字控制不力，欧元区的16个国家的平均赤字水平超过6%，所以是各个国家的过高的财政赤和超标的债务直接引起的这次欧洲债务危机。二、欧元的溢出效应干扰了统一货币政策的运作，因为分散的财政政策和统一的货币政策，所以各个国家在面对危机的冲击时过于依赖财政政策，最后使得财政赤字有扩大的趋势。还因为欧元区长期实行低利率政策，希腊等一些国家长期借贷，表面上是促进了国内经济增长，实际上掩盖了劳动生产率低而劳动成本高的问题。这些问题在经济危机下也逐渐的暴露出来，这些借贷的国家也越来越无法偿还债务，最后出现大量违约情况。所以欧元区的财政货币政策也是发生欧洲债务危机的重要原因。三、欧元区各国比如意大利、希腊、西班牙、葡萄牙等，这些国家的内部经济失衡是导致债务危机的比较深层的原因。例如西班牙的经济高于欧盟的平均值，其在增长十多年之后又陷入了严重的衰退，其国家失业率大幅度上升，财政赤字也远超过了欧盟允许的上限。例如希腊的公务员众多，公共事业占总GDP的40%，偷税逃税严重，长期财政预算超支，政府收入严重下降。四、欧元区内部劳动生产率和竞争力差异逐渐扩大，德国、荷兰和希腊之间存在巨额经常项目失衡。希腊和西班牙最严重的是国家出现利润巨额贸易赤字和经常账户赤字。五、希腊等国家又过于提高工资和养老金等一些社会福利待遇。随着国家人口老龄化问题加剧，给政府在财政方面带来了严重压力。【拓展资料】欧洲债务危机是指自2008年发生金融危机后，希腊等欧盟国家发生的债务危机。自2010年起欧洲其他国家开始逐渐陷入危机，这是希腊已经不再是欧洲债务危机的主角，而是整个欧盟都受到债务危机的困扰。金融危机可以导致债务危机，进而可能引发经济危机，而经济危机周期包括危机、萧条、复苏、高涨四个阶段。欧洲债务危机的导火索是2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，使得其陷入财政危机，导致欧元对美元大幅度下跌，希腊的财政问题有可能拖累其他的欧盟国家。

各国失业率增加，金融业财务危机等

试述上个世纪80年代 拉美债务危机和此次欧债危机进行比较分析？ 两次债务危机的病症相似．都是由一国首先宣布无力偿付外债．然后引发周边相关经济体债务危机。首先，这两次债务危机中的债务国对债务货币都没有控制权。拉美的债务是美元，欧洲的债务是欧元。其次，两次债务危机都源于廉价信贷。南欧国家成为欧盟成员国后，享受了类似德国的利率水平，因此大肆举债。同样上世纪70年代，大量美国银行向拉美国家提供贷款，有些银团贷款参加银行达500家之众。再次，两次债务危机都与全球衰退相巧合。 但是它们又各有特点，我将从环境背景、债务负担、财务状况和缓解危机对策四个方面．对比分析欧洲发达国家债务危机与拉美发展中国家债务危机。1环境背景外部因素是造成两次危机的重要原因。从外部看．西方发达国家自50年代初的经济繁荣期到70年代中期走向终结，普遍陷入“滞涨”，对债务国形成了严重的冲击。两次石油大幅提价，不仅使发展中国家特别是非产油发展中国家面临严重的国际收支赤字，同时还诱发了世界经济衰退。2债务负担的衡量与比较 债务危机发生前，两组国家的负债率都比较高，但是这次欧洲债务危机中欧洲五国的对外债务总额，除意大利远远高于拉美各国外。其余四国与拉美同家相当．但负债率却明显高于拉美国家。其中原因与当今金融创新过度发展不无关系。但是债务负担并不能完全解释这两次金融危机，对于拉美危机，与外债负担的绝对数额相比，外债的使用效率是危机产生的关键3财务状况拉美国家的通货膨胀率显著高于欧洲五国。欧洲国家首先爆发债务危机的希腊通货膨胀率最高为4．7％．意大利甚至表现为通货紧缩。而拉美国家中连通货膨胀率最低的委内瑞扣也达到19．3％。通货膨胀是扣美在80年代爆发债务危机的一个重要原因。众所周知．恶性通货膨胀对一个国家经济增长的影响是灾难性的，它使一个国家正常的生产和交易无法进行．对外竞争力下降。出口减少，外债偿还自然比较困难。4缓解危机对策 八十年代拉美债务危机与欧洲金融危机产生的原因是存在差异的，因此处理这两次危机的对策也有所区别。在80年代拉美债务危机爆发之后．从表面层次上看，危机是由于这些国家存在需求大于供给的不平衡状况，导致财政收支赤字、物价上涨、外债负担加重、国际收支状况恶化。因此，IMF认为．要缓解拉美的债务危机．首先必须降低总需求．这之后才可能着手解决结构上的问题，IMF督促拉美各国采取了紧缩的货币和财政措施。基于欧元的特殊性及现代金融创新发展的深度。欧元区建立了欧盟稳定机制．颁布了令市场震惊的救市计划。为期三年的援助．将使陷入危机的国家与市场隔离，从而限制危机的继续蔓延。欧盟与IMF达成了一项总额高达7500亿欧元的救助机制。与此间时。欧洲央行也一改原有立场，宣布将从二级市场购买欧元区政府债券。

稳定经济发展，提高人民生活水平，稳定人民币汇率

对中国出口不好，但对中国对欧洲的投资，是一大机会

借未来的钱迟早都要还，而且还赖不掉。不如借别人的可以赖掉，比如欧盟某国政府破产了。呵呵

育英的吧，哈哈

分散财政与统一货币的制度性缺陷本轮经济衰退充分暴露出欧元区体系深层次的制度性缺陷，即在欧元区内部货币政策由欧洲央行统一行使，而财政政策却由主权国家分而治之，这种分散的财政政策和统一货币政策之间的失衡导致成员国失去了熨平危机的宏观经济调控手段——货币政策。财政政策与货币政策是一个主权国家调节经济运行的两个最基本、最核心工具，只有二者松紧搭配才会有效地对经济运行实施调节。由于欧元区实施统一货币政策，各国缺少了利率和汇率两大工具的支持，为了走出由美国次贷危机所带来的经济衰退，成员国只能借助扩张性财政政策来刺激经济复苏。加之，这些国家的债券也会成为国际市场上的投机对象，结果造成希腊、爱尔兰、西班牙等国家物价和工资迅速上涨，财政赤字不断扩大，各国早已突破了《稳定与发展公约》规定的财政赤字不得超过本国GDP的3%，主权债务总额不得超过本国GDP60%的上限，已经完全脱离了经济发展水平与国家还款能力，以至于投资者对政府债券的信任度降到了冰点，进而引发主权债务危机。欧元区各国经济发展不均衡欧元区一体化之后各国经济结构存在很大差别，尽管都是欧元区国家，但各国的预算状况千差万别。各国经济发展所处的不同阶段也使财政政策难以有效协调，但为了建立更为庞大的组织，拥有27个成员国的欧盟极力拉拢那些希望加入进来但经济状况却不容乐观的国家。加人欧元区后，各国自身的优势与劣势逐步明显地表现出来，例如希腊这样的国家没有资源优势，没有领先的创新优势，而德国、法国这样的大国就垄断了对外出口，强势国家与弱势国家之间的矛盾越来越突出。以往在维护欧元与欧洲一体化的更高诉求下，经过欧洲政治精英的努力得以调和妥协，但全球金融危机的爆发，使得这些问题凸显，外围国与核心国之间的财政政策与货币政策存在着明显的不相适应，欧元区无法满足成员国不同的货币政策偏好，外围国无法利用货币贬值快速形成对外盈余，也无法维持当前的财政赤字，使其陷入一种结构性的衰退，并且还面临债务膨胀，外围国与核心国差距越拉越大。同时，当经济发展不平衡的时候还会造成搭便车行为的出现，希腊无节制的信贷最后需要德国这样的大国来埋单，这种只靠成员国的相互救济渠道单一且不持续，使得欧元区的救助机制极难建立，危机爆发之初并未及时得到解决，导致欧洲主权债务危机愈演愈烈。

【答案】：D欧元区的货币政策由欧洲中央银行统一制定，各成员国操作执行。故本题答案选D。

　　2009年末欧洲一些福利国家因金融危机的冲击而爆发了债务危机，有人指出是这些国家长期采取的高福利政策使得政府债台高筑。对此，各国采取了各种措施大规模削减福利。其实，各国福利开支与财政纪律只是引发债务危机的表面原因，其根本原因主要来自于现有的福利政策措施与社会平衡所决定的需求之间的脱节。通过对西方福利国家的比较分析，可以发现不同福利国家模式的特点及改革得失，并引以为鉴。 　　[关键词]债务危机；福利国家；新制度主义 　　[中图分类号]D521　[文献标识码]A　[文章编号]1004－518X(2012)06－0186－05 　　胥丽(1981－)，女，上海财经大学国际工商管理学院博士生，主要研究方向为福利经济学、政治经济学。(上海　200433) 　　美国次级债引发金融危机以来世界各国经济都遭受了不同程度的冲击，许多国家潜在的问题在危机的影响下浮出了水面。2009年末欧洲一些所谓的福利国家爆发并延续至今的债务危机便是这种情况的表现之一。许多人指责欧洲长期采取的高福利政策给政府预算造成巨大压力，从而引发了债务危机。但实际上，西方福利国家社会体系及福利政策各种矛盾与问题由来已久，各国一直进行着调整与改革，西方各国福利开支与财政纪律只是引发债务危机的表面原因，其根本原因主要根植于社会文化传统等因素的影响以及现有的福利措施政策与社会平衡所决定的需求之间的脱节。 　　一、西方福利国家模式的理论背景 　　就政治层面而言，福利国家是在阶级力量对比和相互权力制约下资本与劳动平衡的产物，福利国家建立的主要目的是为了调整自由市场的弊端，以期获得社会稳定与长期发展。阿萨·布里格斯在《历史视野中的福利国家》一文中认为福利国家的建立是为了至少在三个方向上纠正市场失灵：保证个人和家庭最低收入；使个人和家庭能够应对某些突发事件，如疾病、失业，缩小个人社会不安全程度；对公民地位的确认，保证他们能够获得足够的社会服务。西方福利国家模式的建立有效缓解了本国劳资双方的对立，促进了他们的人力资本、科技与经济的长足发展。 　　但随着社会的进步与经济的发展，各国福利体系中存在的问题及不合适的地方便渐渐显现出来，家庭结构变化、人口老龄化、经济增长减缓、高失业率、不断扩大的财政赤字、经济社会公共服务提供的私有化、日益加剧的国际国内竞争等都对福利制度的运行与完善提出了挑战。面对出现的问题，西方各国都相应进行了变革与调整，如20世纪八九十年代，英国、爱尔兰等国在经济危机驱动及美国影响下对福利体系采取了谨慎的放松管制的市场化策略。西班牙、法国等国也放松了对劳动力市场的管制，采取了更多雇主友好型的政策，作为欧洲福利楷模的斯堪的纳维亚国家也转向了积极的劳动力市场政策，福利目标逐渐聚焦于社会服务的扩展及强调社会体系中性别的平等，把社会平等与生产性社会政策相结合。发达福利国家遇到的危机与进行的改革影响着新兴工业化国家对社会福利体系的思考，欧美福利国家几十年来都处于福利建设与变革的前沿，分析西方诸国体制差异与共同规律有益于后发国家对比审视自己国家情况，从而选择适合自己并有利于长久发展的政策措施。 　　对各国福利体系各方面的比较研究，可以从多学科多角度进行。福利及其改革问题的研究方法主要包括：“功能主义方法、冲突理论、政治经济学方法、政治社会学方法以及政策话语取向等等，其中政治科学中又包括历史制度主义、理性选择制度主义和社会学制度主义。”20世纪90年代以来，随着对行为主义理论批判的兴起，综合以往制度主义研究的新制度主义变成了政治学的主流分析路径。与传统政治学中的制度主义相比，新制度主义政治学将制度的重要性及参与者的行为分析结合起来，采用动态、定量的分析方法。同时它更加重视社会文化传统、价值观以及意识形态等非正式制度的作用与制约，也强调在制度框架下参与者非理性选择以及这种有限理性对制度的约束。在制度起源与变迁的因素分析上，新制度主义认为一个国家或组织的内生性因素起着决定性作用，这些固有的因素使得制度在变迁的时候具有粘性以及路径依赖性。在分析西方福利国家模式时，新制度主义将经济与社会、政治结合起来分析。 　　二、西方福利国家模式的比较分析 　　由于欧洲发达国家在福利体系方面的不同表现，为了便于比较分析，许多学者对欧洲国家进行了分类。各种分类中最有影响力的是艾斯平·安德森20世纪90年代出版的《福利资本主义的三个世界》提出的三种分类。安德森根据社会劳动力非商品化程度与福利收益人社会地位分布范围这两个标准将福利国家分为三类。第一类为自由型福利国家，主要包括瑞士、美国、加拿大与澳大利亚。这些国家通常受市场自由主义影响较深，尊重市场逻辑，它们的福利体系支付条件比较苛刻或政府福利支出较低。申请人在申请福利资助时通常要进行资格审查。第二类为保守或团体型福利国家，亦称大陆福利国家，这些国家多为欧洲大陆国家，如法国、德国、奥地利、比利时、意大利、西班牙、葡萄牙、希腊等。这些国家大多受天主教传统影响较深，对家庭及两性分工持传统态度，国家福利体系为威权或父权式，较少受市场左右，倾向于社会分层的福利体系。其中意大利、西班牙、葡萄牙、希腊四国因为在地中海附近，有时又被其他学者单独列出来作为地中海式福利国家——这正是此次主权债务危机中表现最差的四个国家，其国家首字母被大家拼成PIGS，亦称“笨猪四国”。第三类为社会民主型国家即斯堪的纳维亚国家，包括挪威、瑞典和芬兰。这些国家以高水平、普遍性的福利闻名于世，一直被作为欧洲福利国家的典范。这些国家重视国民的自由平等与发展，认为福利保障是其国民应该享有的社会权利，而不应该基于他们的市场表现。政府提供慷慨的福利，是一种劳动力非商品化程度很高的社会福利制度。而对于英国、爱尔兰、新西兰的福利体系模式，埃斯平·安德森没有做出明确归类。 　　根据安德森的划分，很难说哪种最好，也不能说某一种福利能够无差别地适用于各国，随着经济发展和社会变化，它们都处于不断的变革与发展中，但这些国家不同表现的背后有着一些相同的规律或趋势，这种普遍性因素的存在使得它们的比较分析与借鉴应用有了一定的现实意义。详细分析与对比如表1所示。

流动性风险是指企业在短期内无法满足支付债务和其他短期负债的能力，从而导致企业的财务困境。对于房地产企业来说，流动性风险是一个非常重要的风险因素，因为房地产企业通常需要大量的资金来购置土地、开发项目和销售房产。当房地产企业面临流动性风险时，可能会出现以下影响：1.债务违约：如果企业无法及时偿还债务，可能会导致债务违约，从而损害企业信用。2.资金紧张：企业可能会面临资金紧张的问题，无法继续开发项目，从而影响企业的盈利和发展。3.股价下跌：流动性风险会引起投资者的关注和担忧，可能导致股价下跌，从而影响企业的市值和融资能力。如何管理流动性风险呢？以下是一些建议：1.加强资金管理：企业应该加强资金管理，合理安排资金使用，避免资金紧张。2.降低负债：企业可以通过增加自有资金、降低负债率、延长债务到期日等方式来降低负债，从而减少流动性风险。3.多元化融资：企业可以通过多元化融资方式来降低流动性风险。例如，发行债券、增加股本、融资租赁等。4.加强风险管理：企业应该加强风险管理，对可能导致流动性风险的因素进行分析和评估，制定相应的风险控制措施。总之，流动性风险对房地产企业的影响非常大，企业应该加强资金管理、降低负债、多元化融资和加强风险管理来管理流动性风险。

D

B

资本主义市场经济制度局限性的体现---只以盈利为目的的体制总是有缺陷和需要调控的，当调控不及时或不到位时债务危机在所难免。

欧洲债务危机之中包含了市场的结构性对立。1.发达国家需要更广阔的市场，尤其是德国。他们的人工作努力，但他们不花很多钱。更多的产能需要找到一个市场。欧洲经济一体化可以产生巨大的市场，降低市场交易成本，有利于出口;欧元区许多国家经济发展相对落后，但市场向其他国家开放，导致弱国出现贸易和财政赤字。本文从欧洲银行业的角度，解释了美国次贷危机引发的欧洲银行业危机。为了挽救银行评级，知道大多数银行的人都有很高的评级，这与企业评级方法完全不同。他们中的许多人喜欢次级主权的待遇，或者至少考虑政府的支持)。2.政府的救援导致了流血和相互沟通，引爆了欧洲银行业危机和随后的欧洲债务危机。欧洲发达国家的银行市场高度饱和(数千家银行)，市场不容易做;整体环境:“9·11”以来，在长期低利率、对未来经济增长的高预期、风险偏好等因素的共同作用下，银行等机构纷纷寻求高收益、低风险权重的资产进行投资。IKB就是这样一家模范银行。这与德国竞争激烈的银行市场无关。它只是带头投资于大量的证券化资产。3.自欧债危机爆发以来，欧盟采取了一系列措施应对危机。从欧洲金融稳定基金(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)的建立，到欧洲中央银行宣布债券回购计划-直接货币交易(OMT)，再到欧盟国家签署财政公约和积极磋商银行业联盟，这些措施避免了希腊退出欧元区和欧元区崩溃。从这个意义上说，欧洲债务危机最危险的时刻已经过去。欧债危机引发欧洲信心危机。这似乎是最困难的时刻。金融市场对欧元失去信心，甚至危及欧元的存在。拓展资料:连续引入欧洲应对债务危机的措施，世界经济形势的改善主要是由于宽松的欧洲债务国的经济形势，具体措施来解决欧洲危机的引入也频繁，经济形势逐渐稳定，欧洲内外的恐慌得到了缓解。可以说，欧债危机最危险的时刻已经过去。

国不仅拥有着比较先进的常规武器系统，而且还拥有着最先进的战略系统，美国的军事支出已经超过了排在末尾的十几个国家的总和。美国总统强调在军事上的投入是对美国安全上面的考虑，不少人虽然认为美国并不需要增加国防预算，但美国仍然一意孤行。高额的国防预算开支，让美国的军事力量在全球是毋庸置疑的存在，但也让美国的经济受到了一些影响，不可避免的影响到了居民的生活。

希腊债务危机全世界埋单 中国为希腊援助了15亿美元希腊债务危机全世界埋单 中国援助15亿美元为救助陷入债务危机困境的希腊，欧元区国家和国际货币基金组织(IMF)将携手提供为期三年总计1100亿欧元的救助，其中欧元区出资800亿欧元，IMF提供300欧元。IMF预计将在星期日将援助方案进行表决。

C 试题分析：通货膨胀是指经济运行中出现的全面的、持续的物价上涨的现象。纸币发行量超过了流通中实际所需要的数量，是其主要原因之一，物价上涨使商品价格总额超过价值总额。其实质是社会总需求大于社会总供给；物价上涨导致购买力普遍下降。此时纸币贬值提高国家偿还债务的能力，使国家债务所代表的实际财富“缩水”。故①②项错误。本题选C项。点评：通货膨胀是高考考查频率比较高的考点，要注意从含义、原因、后果及影响等多角度，全面把握通货膨胀。本题难度适中。对于此类试题，学生应理解通货膨胀的消极影响，也就是通货膨胀会使物价上涨,纸币贬值，同样多的纸币购买的商品数量变少，会使人们的生活水平下降，并排除错误选项即可。此类知识一直在高考中以不同形式出现，需要牢记和准确理解。

债务危机是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。主权债务，是指主权国家以自己的主权作担保，通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。由于主权债务大多是以外币计值，向国际机构、外国政府或国际金融机构借款，因此，一旦债务国家的信誉评级被调低，就会引发主权债务危机。希腊债务危机可以看做欧洲债务危机的导火索，作为经济体的一部分，因其紧密联系而造成相互的影响也更大。以往积累的各种问题导致了这样的结果。

【答案】：C国别风险可分为政治风险、经济风险和社会风险。其中，经济风险是指商业银行受特定国家经济衰退等不利因素影响(例如2009年11月迪拜主权债务危机)，无法正常收回在该国的金融资产而遭受损失的风险。

B 对欧盟的考查。A、C选项中的组织是全球性的，亚太经合组织是亚洲太平洋地区的区域性组织，故选B。不断升级的债务危机成为危及欧盟经济复苏的头号杀手。受债务危机影响，欧洲金融市场再度陷入剧烈动荡，欧元信心遭遇沉重打击，危机开始从欧元区外围国家向核心国家蔓延。债务危机还将欧盟置于两难境地，为了遏制危机蔓延，欧盟各国纷纷出台财政紧缩计划，削减公共支出，努力巩固财政，以重塑市场信心。

D 经济全球化的不利影响有两方面-不平衡和不稳定，经济全球化使世界各国的经济联系在一起，一个国家的经济波动可能殃及他国，甚至影响全世界，加剧全球经济的不稳定性，根据题意，美国债务危机会因为美国经济规模的庞大而殃及全球，加剧全球经济的不稳定性，故D入选。A选项观点错误，经济全球化是发达国家主导的，使得出现发展不平衡，两极分化严重，差距在不断扩大，而不是缩小，故排除。B选项观点错误，美国债务危机会影响世界经济的发展，但经济全球化的趋势不会改变，故排除。C选项观点错误，美国债务危机殃及他国，会加剧与其他国家的矛盾，而不是缓和，故排除。【考点定位】本题考查必修一经济生活-经济全球化的影响

我只能说利益分配而已，个人认为这是欧元区内部的问题，解铃还须系铃人，欧元区的危机还是要欧元区来解决，欧元区建立了50来年，本来体制上就有问题，刚好08年金融危机之后暴露出体制的问题。统一货币，而非统一政体，所以吗？这个问题需要中长期的博弈之后才能解决。对整个经济影响那不言而喻，欧元区经济的影响，而且欧元区经济对世界经济的影响也很大，同样对中国影响也很大，因为中国出口比较大的经济体就是欧元区。不知道这样可以回答吗？我也只知道这么多了。

　　从2009年末起，希腊债务危机开始浮出水面，评级机构先是给希腊债券降级，使其筹资的成本不断提高，债券利息比德国债券高3个多百分点，而危机前，利差只有百分之零点几。对希腊可能违约的怀疑越大，希腊筹资的成本就越高，经济增长的负担就越重，还债的能力就越小，成为一种恶性循环。随着希腊债务形势的恶化，人们开始怀疑欧元区其他的国家也可能出现债务违约的情况，把葡萄牙、爱尔兰、希腊与西班牙四国的首个字母拼在一起，就形成了　　英语‘"PIGS”字， “笨猪”四国的说法不胫而走。　　欧元区可能爆发的债务危机使当年欧元设计的缺陷凸显。欧元区只有统一的货币及货币政策，却没有统一的政府，其成员国自主地制定各自的财政政策。然而，遇到经济困难时，某些成员国的债券就会成为国际市场上投机的对象。这时候如果欧元区中的储备大国借些钱给陷入困境的国家，渡过困难就容易些。但就在这些问题上，欧盟的大国——德国就不那么乐意了。　　德国人认为，德国是一个非常注重财政纪律的国家，不随便借债和大手大脚地开销，讲究效率，所以德国马克当年才是欧洲市场上抢手的货币。现在使用欧元了，其他国家相当于占了德国人的便宜。德国人更担心此次出手救助希腊之后，后面的西班牙、爱尔兰、葡萄牙，德国面临的救助将会源源不断。　　欧元区在创建时没有设计统～的救助机制，如果危机中任凭某个成员国倒下去，债券市场上就可能出现“多米诺骨牌效应” ，正是在这种背景下，索罗斯等国际金融市场上的著名炒家们就纷纷表态，欧元可能出不了20年就不复存在了。这些声音为欧盟的瓦解敲响了警钟，欧盟的领导人才不得不认真地集中力量来对付希腊危机了。　　其实，欧洲一体化发展的目的，除了防止欧洲国家之间再发生战争外，一个重要的目标就是把欧 I各国的力量集中起来，使欧1lJ成为世界上重要的一极。创建欧元的政冶目的也是为了不受美元太多的制约，反过来能给美国的行为设定一定的约束。从1999年诞生至今，欧元在短短l1年里迅速成长为仅次于美元的第二大国际货币，并一度跃跃欲试要向美元发起挑战。国际金融危机从美国爆发后，欧元区一度是外国投资者的“最佳选择”。然而，希腊债券危机打破了欧元与美元争雄的美梦。　　根据美国商品期货交易委员会(GTC)的外汇持仓报告，自2O09年12月以来，欧元和英镑期货空头急剧增加。换句话说，估空欧元及欧洲货币成为美国金融机构最赢利的买卖。这种投资及投机活动一方面反映出美国金融机构的嗜血本性，另一方面也反映出美欧之间在争夺新鲜国际资本上的较量。在金融危机中，谁能获得更多的新鲜资本，谁存活的机率就更大一些。如果欧元区可能爆发债券违约的危机，那国际投资者还敢继续投资欧元吗?而如果不投资欧元，到哪儿投资才会更加安全呢?答案不得而知。欧盟国家领导人现在还在为如何拯救希腊而操心，绞尽脑汁思考如何有效拯救一个成员国的债务危机，但却不让其他国家效仿。其实欧元区债务危机，暴露出的是欧洲一体化的危机，是欧盟各成员国为了统一的目标能否做出更大牺牲的问题。法国提出，危机是促使欧盟国家进一步加强一体化的机会，欧元区国家应该借机组成某种“统一”的经济政府来对付财政危机等问题。而德国却担心这会使自己承担更多的责任，便提出要组建一个欧洲货币基金来对付未来可能出现的危机。无论如何，只有当欧盟国家的领导人意识到，如何对付欧元区的危机关系到欧盟自身存亡时，他们才会想办化，才能找到对付这些威胁的有效办法。

今年二季度日本债务再创历史新高。横向比较看，无论是债务总额与GDP之比、财政赤字与GDP之比，还是国债依存度，目前日本都是世界发达国家中最差的国家之一。日本债务不断恶化，而恶化程度和恶化速度也远超预期，日本主权债务风险加大。一、日本正在债务泥潭中越陷越深当前，日本在依赖发债的赤字财政中越陷越深，在过去20多年里，日本国债平均每年以40万亿日元的速度增长。财政支出进一步扩大，但税收缺口却越来越大。在2011财政年度预算案中，日本政府确定财政预算为92.4万亿日元，成为迄今为止日本最高的国家预算。预计新年度财政税收约为40.9万亿日元，比2010财年增加约3.5万亿日元收入。但与此同时，新发国债规模达44.3万亿日元，继2010年之后，再次超过税收水平才弥补预算赤字。日本长期靠“新债补旧债”，不仅让债务越滚越大，也让国债总额和国债依存度屡创新高。日本财务省统计报告显示，截至今年二季度，包括国债、借款和政府短期证券在内的日本国家债务总额共计943.81万亿日元，创历史最高纪录达到GDP的两倍多。以人口计算，平均每个日本人负担785万日元(约63万元人民币)。国际货币基金组织预计，如果加上地方政府负债，到2011财年日本国家负债总额将达到997万亿日元，债务总水平可能会达到当年国内生产总值的227.5%而大地震重创日本经济，出口受到严重打击，经济的脆弱性进一步削弱了日本偿债能力，债务前景十分堪忧，继续被降级的担忧加重。二、日本尚处于债务危机的“缓冲地带”不过，日本面对如此庞大的债务压力，依然有可以“喘息”机会：一是日本是世界最大债权国和第二大外汇储备国。数据显示，2008年底日本对外总资产余额为519.2万亿日元，连续18年为全球最大对外债权国。日本为全球第二大外汇储备国，2010年末，外汇储备余额达到1.049万亿美元，其中持有的外国有价证券、外汇存款和黄金储备分别为10205.91亿美元、137.1亿美元和326.5亿美元。此外，截止2010年底，包括商品和服务贸易、所得收支等在内的经常项目收支顺差达17.1万亿日元，形成债务缓冲。二是债务结构的特殊性。日本主权债务具有内部消化的特点，日本国内剩余资金规模依旧庞大，国债的93%都是国内金融机构和个人投资者持有的，日本拥有近12万亿美元的国民储蓄和1400多万亿日元个人金融资产，债务融资能力较强。三是相对其他高债务风险国家日本债务负担较轻。日本央行通过购买日本国债的“量化宽松”政策为日本政府债务融资，推行赤字财政需要长期维持低利率水平，与其他国家相比日本国债收益率低使债务负担较低。目前，日本10年期国债收益率为1.35%，这使日本发债的风险和成本相对较小。三、债务困境让日本国债依赖型经济难以为继然而，日本大地震的重创加上欧美主权债务危机拖累让日本的财政巩固能力异常脆弱，日本存在债务增长“失控”风险。日本内阁府年初发表的“中长期经济财政测算”报告显示，由于经济增长不利，如果不进行税制改革，实施财政调整计划，到2020财年，日本国家和地方的基础财政收支将出现23.2万亿日元赤字，国家和地方的债务总额将增加到1238万亿日元，大约相当于同期名义GDP的222%按照日本政府的经济发展模型，其作用机制应该是发行国债－刺激需求－经济复苏－增加税收－财政平衡，但多年来，在增加税收这一环节上总是执行不易，相反国债的规模则日益庞大，国债增长速度快于税收增长速度。债务雪球越滚越大，而税收渠道却越来越窄，目前，唯一能够让日本增加财政收入的办法，就是提高消费税。日本现在的消费税只有5%，而欧美国家的消费税高达15-30%.与欧美国家相比，日本的消费税还是有很大的提升空间，但这不仅遭到了国民的强烈抵制，“扭曲的国会”也使包括提高消费税在内税制改革等很难成行。债务负担步入上行通道加剧融资风险。虽然利率很低，但是在越来越大的基数和复利影响下，2008年度日本政府国债还本付息为9.3万亿日元。2011年国债还本付息支出将达到21.5万亿日元。目前国债收益率仅为1.0%左右，但未来美债降级对全球债基的影响，也会抬升日本的长期国债收益率，日本政府债务负担将越来越重。资本与负债缺口可能越来越大。当前日本国民的金融总资产为1400万亿日元，而债务总额为920万亿日元，按现在的债务增长速度计算，只有五年左右时间能为债务“埋单”。日本经济长期低迷，个人资产增长乏力，日本国民储蓄率已从1998年的10.5%下降到2009年不到2%，IMF预计几年之内日本储蓄率由正转负的趋势不可避免，资本与负债的缺口会越来越大，如果日本的国内净储蓄盈余消失，靠国民储蓄支撑债务模式也就快走到尽头。老龄化和社保支出增长增加结构性赤字。老龄化导致的养老金和医疗保障支出的趋势性增长使结构性赤字更加恶化。日本的老龄率直接抬升了养老金支出占比。由于医疗水平提高和老年人口医疗支出增加，日本医疗保障支出与GDP之比也提高了5个百分点。长期来看，不可逆转的老龄化趋势下，高龄人口社会保障，特别是老人医疗费的迅速增加，社保支出已成为日本财政越来越沉重的负担，财政调整难度越来越大，日本债务危机引爆点恐怕也不会太远。（张茉楠　国家信息中心预测部副研究员、经济学博士后）

主权债务的区别，主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。 从冰岛到迪拜，两个没有实体经济撑腰的地方爆发的债务危机如出一辙，其警示意义不可小视。一再出现的主权债务危机表明，一国一地经济能够迅速从经济复苏之中跌入新的困境。 迪拜主权债务危机的爆发，同时也唤醒了全球对美国政府债务威胁全球经济的担忧。从全球范围看，各国主权债务潜在的风险依然存在，正困扰着所在国政府。任何主权债务引发的风险，都会引起市场恐慌情绪的蔓延，成为制约全球经济复苏的“无形黑手”。[国家破产 从冰岛到迪拜 自11月25日阿联酋第二大酋长国迪拜酋长国宣布最大国企“迪拜世界”590亿美元债务延迟偿付以来，由迪拜债务危机引发的担忧情绪还在持续蔓延。从全球范围看，类似的主权债务危机以前也出现过，未来也可能会有一波主权债务危机，这将大大减缓全球经济复苏的步伐。 2008年10月，全球金融风暴的“骨牌效应”已经显现，继西方大型金融机构落难之后，矛头直指欧亚小国。货币全面贬值，股价跳水，银行相继倒闭。至此，一个新的名词开始进入全球视野：国家破产。冰岛金融业“连累”冰岛成为第一个被称为“国家破产”的国家。

欧元贬值。 在欧洲主权信用危机集中爆发前，特别是2009年4月至2009年11月期间，随着全球金融市场与实体经济的复苏，全球机构投资者的去杠杆化阶段大致结束，美国国债的安全港效应不再具有显著的吸引力，此时美元脆弱的基本面就凸显出来，带动美元对欧元汇率持续走弱。美国政府采取的史无前例的扩张性财政货币政策放大了财政赤字与政府债务，而持续的财政赤字必然加剧经常账户的恶化，从基本面方面削弱美元。此外，美国政府也存在通过美元贬值来刺激出口以及降低真实债务水平的激励。甚至有人预言，美元已经进入了中长期内的贬值通道，美元作为全球储备货币的霸权也步入衰退之途。然而，希腊主权信用危机的爆发与激化扭转了美元对欧元的基本面弱势。市场突然发现，欧洲货币联盟并非一个完美的最优货币区。在德国、法国等核心国家以及外围国家之间，依然存在着经济结构与经济周期的显著差异。但是，在欧元区的制度构架下，外围国家丧失了根据本国经济状况实施相机抉择的宏观经济政策的权力。一方面，货币政策与汇率政策已经上交至欧洲央行（实质上由德、法决定），另一方面，《增长与稳定公约》又绑定了财政政策的手脚。当外围国家迫切需要通过扩张性货币政策或欧元贬值来提振经济增长之时，德国中央银行家们却屡屡用防范通胀风险的理由来反对。正如金融大鳄索罗斯所言，欧元区仅仅有一个统一的中央银行，却没有一个统一的财政部，从而不能通过劫富济贫的转移支付政策来帮助外围国家渡过危机。在最终解决这个问题之前，欧元似乎没有前途。在这样的背景下，自2009年年底以来，美元对欧元汇率开始走强。

救助希腊曾备受争议。尽管为了避免连锁反应实施救助是必要的，但对希腊经济政策的清算也是必要的。 从施援国角度来说，没有国家愿意将自己人民辛苦劳动积累的财富以极低的收益去援助那些懒惰而没有创造力的国家。援助只是不得已，亦不是长久之计。正是在此背景下，经过了激烈的思想斗争、复杂的政治博弈并下了很大决心以后，欧盟才决定实施救助计划。5月10日，欧盟成员国财政部长达成一项总额7500亿欧元的救助机制。救助机制由三部分资金组成：第一，4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供，为期三年；第二，600亿欧元将以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础，由欧盟委员会从金融市场上筹集；第三，国际货币基金组织(IMF)将提供2500亿欧元。此次的救援计划将暂时缓解希腊债务危机，短期内债务危机不会继续恶化。但自己的问题最终还要靠自己去解决。受援国的紧缩政策是必要的，这些国家必须为之前的“寅吃卯粮”的行为付出代价，并偿还欠账。作为获得救助的条件，希腊承诺降低财政赤字，削减开支，将降低公务员的薪金、冻结社保等福利。为此，希腊2010年5月5日发生了大规模的罢工运动，抗议政府采取紧缩措施。救助并不能从根本上解决这些国家长期积累的问题，例如，希腊的中长期债务问题还是没有得到彻底根治。要彻底从危机中走出，需要希腊调整国内经济结构。但是，紧缩财政的承诺势必会带来经济的进一步衰退。所以，欧盟对这些国家的救助仍将持续。纵观本次危机，经济水平的不一致，经济政策的不协调，导致欧元区国家呈现财政政策各自为政，货币政策受到约束，财政政策与货币政策的矛盾，导致经济内部矛盾爆发。模式不变，危机不断。殷鉴不远，在夏后之世。欧元区必须进行制度变革，否则未来还可能会发生危机。

因为养老金亏空了，希腊人民就要造反了。那希腊政府就倒台了，到时候欧洲怎么发展就不好说了

数国债务缠身 频现预警信号　在过去的20年来，还从未出现像本次危机这样如此大规模的主权信用危机。反映各国政府债券风险大小的指标——主权信用违约掉期(CDS)担保成本，从2008年9月底以来显著上升。　　美国：公共债务在上升　截至11月底，美国公共债务首次突破12万亿美元，创下二战结束以来的最高纪录，这使得市场中的商业风险快速向主权风险集中。刺激经济和解决失业的方案成为过去1年多来美国债务增加的主要原因。　纽约大学经济学教授鲁比尼认为，美国公共债务占GDP比例将从原先的大约40%上升至80%。奥巴马11月曾发出警告，如果不控制日益上升的公共债务，美国经济可能陷入“双底衰退”。　中东欧：信用风险偏大　从目前看，中东欧整体主权信用风险偏大。拉脱维亚、匈牙利、立陶宛和爱沙尼亚的外债均超过其国民生产总值。预计到2011年，希腊政府债券总额上升至GDP的135.4%，成为欧盟负债最多的国家。　今年2月，市场曾一度对欧元区国家债务偿还能力出现担忧。市场最担心的几个国家是葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙。一旦越来越多的成员国出现“资不抵债”的情况，欧盟的救助就会大打折扣，甚至还会引发欧洲的第二波债务危机。　英国：主权信用被警告　11月30日，摩根士丹利发布针对英国的一项研究报告称，评级机构有下调英国AAA评级的可能性。全球很多大型金融投资机构，包括主权基金和养老金，都不会投资AAA评级以下的政府债券。信用评级公司惠誉警告称，英国是发达经济体中最有可能被下调的国家，这是主要的国际投行首次发出类似警告。　新兴经济体：偿债能力下降　迪拜债务危机后，全球新兴经济体的CDS担保成本大幅飙升，中东地区的沙特CDS价格从18上升至108，巴林由22升至217，阿布扎比由23上升至160。另外，在亚洲，越南违约保险合同价格由35上升至248，印度尼西亚由25升至227；此外，一些债务较高的经济体（如巴西、俄罗斯等），其CDS价格也大幅上涨。　迪拜债务延期偿还，加剧了市场对新兴经济体债务问题的担忧。受到金融风暴影响，很多新兴经济体的偿债能力持续下降，主权信用状况有可能进一步恶化。

老师是赵海云老师吧

欧洲主权债务危机爆发以来，欧盟采取了包括7500亿欧元救助机制、紧缩政府财政等在内的一系列措施加以应对，力阻债务危机多米诺骨牌式蔓延，但效果不理想，危机仍在发展，全球经济增长面临严峻挑战。“勒紧裤腰带过日子”2010年5月10日，欧盟财长会议达成一项总额为7500亿欧元（约合1万亿美元）的巨额紧急援助计划。对此，欧盟委员会经济和货币事务委员雷恩称，该计划表明了“欧盟捍卫欧元的决心”。同日，欧洲央行宣布，将对欧元区的公共和私人债务市场进行干预，购入成员国政府债券，这是欧洲央行首次宣布购买政府债券。6月7日，欧元区财长就7500亿欧元欧洲救助机制的最后细节达成一致，为其他可能像希腊一样陷入债务危机的欧元区国家启动这一救助机制扫清了所有障碍。同时，为了恢复市场信心，欧洲开始大力紧缩财政。2010年5月6日，希腊议会通过了政府提出的财政紧缩方案。该方案计划3年内紧缩开支300亿欧元，把财政赤字占国内生产总值（GDP）的百分比，由2009年的13.6%降至2014年的3%以下。5月20日，法国总统萨科齐宣布将改革财政制度，削减预算赤字，并实施养老金制度改革。法国政府还计划修改宪法，将实现公共财政平衡作为政府永久性目标列入宪法。萨科齐承诺，将在3年内将财政赤字占GDP的比重控制在欧盟规定的3%以内。5月27日，西班牙议会通过了政府此前出台的150亿欧元财政紧缩方案。6月7日，德国总理默克尔宣布，德国政府将在未来4年内削减财政开支逾800亿欧元，以遏制德国预算赤字的急剧增长（2010年将超过GDP的5%），并为欧盟其他成员国“树立榜样”。此外，英国、爱尔兰、葡萄牙等国也公布了财政紧缩方案。自此，欧洲正式步入“勒紧裤腰带过日子”的艰苦时代。然而，欧盟的“大手笔”并未取得市场认同，救助机制的长期效果受到质疑，因为制度性问题仍有待解决。英国《金融时报》发表文章称，拿出援助方案只是解决希腊式债务危机的第一步，如果不从制度上完善欧元区治理，改变欧盟发展失衡问题，很难杜绝类似危机再次发生。世界银行行长佐利克认为，7500亿欧元一揽子救助计划为欧洲争取了时间，但这还不够。迄今为止，欧洲专注于财政紧缩与债务，但这“仅仅是故事的一半”，欧洲还需要恢复强劲增长。没有强劲增长，财政调整将更为痛苦，政治局面将更难掌控。因此，不应“一味厉行节约”，还要找到“通往繁荣的可持续道路”。“良药”换取“喘息的时间”债务危机在欧元区内仍呈扩散之势，投资者对希腊等国能否顺利削减财政赤字和公共债务心存疑虑。当前，欧洲各国财政压力普遍加大。不仅希腊、葡萄牙、爱尔兰等小国财政赤字和政府债务占GDP的比重超过欧盟规定的上限，西班牙、意大利、德国、法国等经济大国也都在超标之列。据欧盟统计局统计，2009年欧元区整体财政赤字占GDP的比重达6.3%，政府债务占GDP的比重达78.7%，均超过3%和60%的欧盟上限。同时，密织的欧洲债务债权关系已使单一国家的违约问题扩展为系统性风险。据国际清算银行等机构的数据，在希腊的外部债权人中，欧洲国家占多数。其中，葡萄牙对其风险敞口就有100亿欧元。同时，葡萄牙又与多个欧洲国家存在债务关系，其对西班牙欠债就达860亿欧元。西班牙则对德、法、英三个主要欧洲国家分别欠债2360亿、2220亿和1140亿欧元。欧洲债务网络上任何一个节点出现明显震动，都可能引发大规模系统性主权违约。因此，希腊出现债务违约的后果将难以想象。如今，希腊俨然成为欧洲版的“雷曼兄弟”，一旦其在债务危机中倒下，将掀起一场欧元区“地震”，投资者对西班牙等其他欧元区国家将进一步丧失信心。2010年5月28日，评级机构惠誉突然下调了西班牙主权信用评级。5月30日，法国预算部长巴鲁安表示，法国必须制定并切实执行经济改革和削减财政赤字计划，否则其“AAA”主权信用评级也可能遭到下调。许多分析人士认为，欧盟救助机制只能暂缓希腊等债务问题异常突出的欧元区国家危机的爆发，其债务重组难以避免。评级机构标准普尔认为，巨额救助虽可避免主权债务危机在短期内爆发，但未必是针对希腊等国长期问题的“良药”，其换取的只是“喘息的时间”。欧盟之火殃及全球经济复苏受欧洲主权债务危机愈演愈烈影响，全球主要金融市场动荡不已。如果危机久拖不决，将对投资者信心造成打击。在当前世界经济复苏基础仍非常脆弱的情况下，特别需要警惕欧洲主权债务危机蔓延对欧元区乃至世界经济复苏带来不利影响。欧盟成员国削减财政赤字的努力势必会拖累经济复苏步伐。欧盟委员会已将政府债务问题列为欧盟经济复苏的主要威胁。希腊财长乔治·帕帕康斯坦季努预计，2010年希腊经济将因削减预算赤字而大幅萎缩4%。西班牙经济和财政大臣埃莱娜·萨尔加多指出，财政紧缩措施的实施将迫使西班牙政府把对本国2011年的经济增长预测从原来的1.8%调降至1.3%。据欧盟委员会预测，欧盟和欧元区2010年经济增长率将仅为1%和0.9%，复苏步伐明显落后于美国等其他经济体。随着债务危机不断恶化，欧洲经济前景愈发黯淡，并有可能出现“双底衰退”。如果欧洲经济再次走软，其负面影响将会通过贸易、资本、信心等渠道对全球经济产生重压。香港《亚洲周刊》2010年5月23日发表文章称，欧洲主权债务危机表明全球金融海啸并未过去，而是进入了一个表面稳定、实际更脆弱的新阶段，更大的挑战随时会出现。世界银行首席经济学家林毅夫表示，欧洲主权债务危机导致的全球金融市场动荡，可能会促使各国推迟实施退出策略。

欧洲的情况，发生危机的不是一个国家，而是好几个，而且都是欧元区的。结果连带的欧元也会剧烈波动，结果世界金融就发大水了。

想打仗，找借口

环院的吧

主权债务危机 简单理解 就是 国家当权政府债务危机政府要经营整个国家，如果本国生产力不足，就会借钱投资发展，但如果监管等方面出现问题、如腐败等，就会损害投资效益，恶性循环最后导致到期债务无法及时结算。经济发展失去了“生产性” 简单理解就是：创造货币 虚假繁荣比如：正常的经济发展是因为生产性的发展，也就是生产力和生产率的发展。假如你一个月能制造一双鞋，有一天，你奇思妙想制造了一个造鞋工具，使得一天可以生产3双，生产力和生产率提高了 那么就说你所在的经济环境发展了，而现在的经济发展靠的是 货币贬值、创造货币等虚假手段来发展。比如 你每天只能生产一双鞋，本来卖1块钱，结果有一天你周围的人创造了印钞机，于是大家都有钱了，都来买你的鞋，它们为了得到你的鞋开始竞争 有人出2快 有人出3快。因为钱是无形中印出来的，所以开始贬值。最后 你虽然一双鞋卖了3块钱，但是本身生产没有提升，而仅仅是收入中的“数字”变大了（由1快变成3快） 所以被现在的人们称之为“经济发展了”

主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。债务危机的英文名称为debt crisis。20世纪80年代发展中国家受到债务严重困扰的局面。衡量一个国家外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债清偿率指标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在20％以下，超过20％就说明外债负担过高。

全球金融危机以来，世界主要国家联手，美国政府实施了大力的反危机政策，成功使美国金融市场恢复稳定，经济恢复增长，其他各主要国家的经济也恢复了良好增长势头。中国在4万亿经济刺激计划带动下，率先实现V形反弹。然而，2010年希腊主权债务危机突然爆发，并向欧洲其他国家扩散，欧元持续贬值，全球经济形势突然变得扑朔迷离，中国经济外部环境的不确定性急剧上升。我们可将欧洲主权债务危机的演进过程与美国次贷危机做个对比。先看美国。最初，次贷违约率上升，次贷相关债券价格下降，导致货币市场流动性短缺，新债代替旧债的连续发行过程中断；现价计价和资本金扣减原则导致杠杆率上升，金融机构只能通过压缩资产负债表实现去杠杆化。在此过程中，信贷紧缩愈演愈烈，一些金融机构因资不抵债而破产。金融危机蔓延导致实体经济陷入衰退。为稳定市场，政府在货币市场注入流动性、收购有毒资产和接管濒临破产金融机构；同时，政府大力实施扩张性财政货币政策——数量宽松与零利率，刺激经济增长。再看希腊主权债务危机。2009年11月希腊财政部长宣布，其2009年财政赤字对GDP比将为 13.7%，而不是原来所预测的6%。市场出现恐慌，希腊国债CDS价格急剧上升。2010年一季度，希腊国债对GDP之比达115%。2010年4月希腊政府宣布如果在5月前得不到救援贷款，将无法为即将到期的200亿欧元国债再融资。由于担心希腊政府对其总额为3000-4000亿美元的国债违约，投资者开始大规模抛售希腊国债。希腊政府难以通过发新债还旧债，希腊主权债危机终于爆发。主要依赖希腊政府债券为抵押进行融资的希腊银行无法从其他地方得到资金，只能依靠廉价的欧洲央行贷款，货币市场流动性短缺骤然加剧。希腊主权债务危机的传染效应出现：西班牙、爱尔兰、葡萄牙和意大利等国同时遭受信用危机，受影响国家的GDP占欧元区GDP37%左右；欧洲资金外逃，货币市场流动性短缺，利息率上升，欧元贬值。在此情况下，欧盟、欧洲央行和IMF紧急出台7500亿欧元的救援措施。欧洲央行在国债市场上购买私人投资者抛售的希腊国债，以防其价格下跌、收益率攀升。欧洲央行资产负债表上的“垃圾”债券不断增加。与此同时，欧洲央行增加了对银行的短期贷款、放松贷款的抵押条件，以缓解货币市场上的流动性短缺。在稳定金融市场的同时，同美国不同，欧盟国家并未采取扩张性财政政策。希腊等国开始实行财政紧缩政策，德国等财政状况良好的国家也准备实行财政紧缩。欧盟区在全球金融危机发生后即采取了非常宽松的货币政策，但在此次欧洲主权债危机中，欧洲央行似乎并不打算效仿美国，也并未修改2%的通货膨胀率目标。希腊的主权债务危机，源于财政赤字过高，但这并非才出现的问题。在高福利制度下，希腊人得以维持高消费、重享受的生活方式，加之税收征管不善，导致严重的偷税漏税，使其财政状况比较糟糕；希腊等国在加入欧盟时，由于资本自由流动与固定汇率，使得大量资金流入，公私债务增加，不但存在大量财政赤字，还存在大量经常项目逆差；希腊劳动市场僵硬，与德国的劳动生产率差距不断扩大，但无法通过劳动力自由流动缩小差异；马约关于财政赤字的规定未得到严格遵守，欧盟也因一体化和主权矛盾，没有形成有效的监管机制；受全球金融、经济衰退的影响，希腊问题雪上加霜；造假账，严重的财政困难被暂时掩盖，丧失了及早采取措施的机会。通常，当一国由于经济增长速度下降使财政赤字增加时，可通过三条途径解决：一是通过扩张性货币政策如降息等刺激经济增长，增加税收，减少赤字；二是通过货币贬值，刺激出口和经济增长，增加税收，减少赤字；三是实施紧缩性财政政策，但要注意其对增长的负面影响。然而，希腊没有本国货币和独立的货币政策，既不能执行扩张性货币政策又不能贬值，只有财政紧缩一条路，即大幅削减工资和福利。这在政治上困难，效果难料。德国等迟迟不肯施以援手，也加重了市场对希腊前景的担忧，助推了危机的爆发。欧洲的救援与后果为避免危机恶化，导致灾难性后果发生，5月10日，欧洲紧急出台总额达7500亿欧元的救助机制，这是欧洲有史以来最大规模救援行动。其中4400亿欧元是欧元区政府承诺提供的贷款。为实施救援，欧元区政府成立一个为期3年的欧洲金融稳定机制，作为一个特殊目的机构，将发行债券筹资以帮助面临主权债危机的任何欧元区国家；600亿欧元将由欧盟委员会依照《里斯本条约》从金融市场筹集；IMF也将提供2500亿欧元。为避免国债价格下跌，到5月28日，欧洲央行已购买近400亿欧元的欧元区债券，包括希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰的政府债券，其中250亿为希腊主权债务。欧洲央行平均每个交易日购入约30亿欧元的债券，其中20亿来自希腊。但希腊短期内并无好转的迹象，欧洲央行几乎是希腊主权债券的唯一买家。在欧洲央行以人为的高价大规模购入希腊债券的过程中，德法之间也进行着明争暗斗。欧洲前任央行行长是法国人特里谢，德国人指责他屈服于法国总统萨科齐的巨大压力，违背了欧洲央行长期以来不允许购买其成员国国债的规定。德国央行行长怀疑，法国银行打算利用这一机会，清理法国银行账面上800亿希腊不良资产。现任欧洲央行行长意大利经济学家马里奥·德拉吉已于2011年6月24日就任。并与2015年初提出量化宽松政策以期刺激欧元区经济增长。除购买问题国债外，欧洲央行在公开市场操作通过各种措施，如降低欧洲央行贷款的抵押标准，增加向货币市场的流动性注入。美国联邦储备局则宣布将重开与其他央行的换汇额度，以确保其他央行能获得充足的美元。可以断定，希腊在未来两年的国债已经有钱偿还，不会违约，传染效应暂时得到控制，局面不会继续恶化下去。尽管欧洲主权债价格得到稳定，但由于对欧洲经济缺乏信心，投资者抛售欧元购买美元，导致欧元持续贬值。欧洲主权债务危机远未结束。而且，还留下一个问题，未来欧洲央行如何退出？推行的救助政策，已经把欧洲央行逼到了角落里。假如它停止救市，是否会使高负债国家的债券价格跌至谷底？欧洲央行本身也可能陷入危险。欧洲央行的资金，约700亿欧元，大部分投入到欧元区国家的中央银行。救助危机将使央行资金受到严重影响甚至完全用尽。每年年底，德国央行通常会将其利润转到联邦政府。但未来几年，利润可能因和希腊债券挂钩而减少，这对德国央行的信心也会产生不利影响。欧元区的债务问题与欧元前景有问题绝不仅仅是希腊。欧元区平均预算赤字占GDP比例高达6.9%，除希腊外，爱尔兰、西班牙这一比例都超过10%。欧盟《稳定与增长公约》规定，各成员国赤字不得超过其国内生产总值的3%，公共债务不得超过国内生产总值的60%。但根据欧盟数据，2009年和2010年，27个成员国中只有瑞典和爱沙尼亚达标。希腊和其他欧洲国家要想解决债务问题，既要在今后数年内使财政赤字/GDP大幅下降，也要在未来几年使国债余额/GDP停止增长或下降到可以接受的水平。国债余额与GDP之比的动态路径取决于经济增长速度和国债实际利息率的对比关系。在必须逐年削减基本财政赤字的同时，财政赤字国还必须满足债务余额/GDP趋于稳定值的条件。该条件是：经济增长率大于实际汇率。而国债余额/GDP比稳定且下降的条件是：经济增长速度-利率(国债收益率)-通货膨胀率>0。可以想象，欧洲公共债务负担沉重的国家一定会寻找新的增长点，尽力争取较高的经济增速，实施扩张性货币政策，降低利率，容许较高的通货膨胀率，并实施紧缩性财政政策，否则长期利率会上升。现在看来，希腊债务余额/GDP趋于稳定并逐渐减少是有困难的。希腊经济增速可能在相当长的时间会小于国债实际利率，因为希腊并未找到新的增长点，而通胀短时间又起不来，所以只能依靠欧元贬值、财政紧缩。如果希腊不能通过结构改革保证基本财政收支平衡，希腊的债务/GDP就无法逐渐减少。这类问题也存在于许多欧元区国家和OECD国家。2011年，欧元区成员国国债/GDP将大于90%。欧元贬值是暂时的，欧洲的国际收支状况明显好于美国，欧元不会持续贬值。欧元区也不会解体，因为这样政治代价过高，而欧洲的经济能力应该能够解决当前的问题，关键在于德国的态度。在欧盟这样的经济体中，如果没有财政转移支付，德国越强，其他国家越弱，欧元越要出问题，这就存在一个悖论。所以，德国如果自扫门前雪，只是解决自己的问题，是把欧元害了，也把德国自己害了。危机可以导致欧元区的解体和欧元的消失。但危机也可能导致欧元区一体化进程的深化，不但有统一货币，而且有统一或近乎统一的财政，类似于美国联邦和各州的财政关系。此前，欧盟和欧元区扩张速度太快，很多体制机制并不完善，未来是否可以引入退出或除名机制，以免陷入无路可走的境地。未来，还应进一步打破各种要素流动的障碍，如劳动力的流动，以推动劳动生产率的趋同。强大的欧洲经济和强大的欧元是符合中国利益的，因为欧元贬值可以为中国外储分散化提供了条件，而过去欧元太贵，限制了我们这样做。美国仍是世界金融稳定的最大威胁中长期真正的威胁，是发达国家的双逆差及国债和外债的累积。谁来购买全球巨额的公共债务，特别是美国国债？日本债务占GDP比例高达200%，但日本储蓄率很高，基本上是本国居民购买，国民财富基本上就可以搞定。欧元区的债券也是欧洲自己买。美国国债靠谁来买？全世界正在进入一个借新债还旧债和央行印钞票的阶段，新债只能依靠有剩余储蓄的国家购买。一旦新债券无人购买，将会导致国家破产、债券违约以及印钞，结果必然是通货膨胀。之所以没有出现通货膨胀，一方面是因为中国等国继续购买美国和欧洲债券，减少了印钞票的压力，另一方面是商业银行的运转依然未恢复正常。未来，美国依然是世界金融稳定的最大威胁。因为欧洲从总体上看，只有国债问题，外债问题尚不严重，如德国国际投资头寸为正，欧元区国际收支基本平衡，在这点上，欧洲强于美国。而美国既有巨额财政赤字又有巨额外债，在双赤字情况下能维持金融稳定，很大程度是由于美元的国际储备货币地位。随着双赤字的恶化，美元的地位终将削弱。美国国债的50%以上依靠外国投资者，2015年美国国债与GDP之比将大于100%，长期看不到改善的前景。因此在中长期，不排除美国发生国际收支危机和财政危机的可能性。日本、中国、德国具有较强的财力购买美国国债。但希腊危机和世界各国财政状况的普遍恶化，使日本、德国购买美国国债的能力下降。谁来买单？在此情境下，美国运用视线转移战略，将这一压力转到逼迫人民币升值上来。先有美国130名议员联名要求人民币汇率升值，诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也屡提人民币要升值、“不惜与中国打贸易战”等观点，声称人民币升值可解决美国的贸易赤字。2010年5月份刚刚结束的中美战略对话中，尽管美国以人民币升值上的让步换取开放市场的让步。然而，出于政治需要，人民币升值的话题一定还会重提。到底什么是中国的真正利益？未来中国在美元陷阱中会陷多深？值得我们深入思考。

居然比我问还要快

欧债危机的根本原因美国著名的经济史学家查尔斯·P.金德尔伯格(Charles Kindleberger)在其名著《世界经济霸权1500-1990》中曾意味深长的说，一个国家的经济最重要的就是要有“生产性”，历史上的经济霸权大多经历了从“生产性”到“非生产性”的转变，这就使得霸权国家有了生命周期性质，从而无法逃脱由盛到衰的宿命。实际上，这种“生产性”不仅是霸权国家盛衰的重要基础，也是一般国家经济繁荣与衰退的基础。欧洲国家的主权债务危机有其历史、体制和自身的原因，但最根本的原因是这些国家的经济失去了“生产性”。以希腊为例。作为欧盟援助计划的主要受益国，希腊曾在2003年至2007年经济快速增长，平均年增长率达到4%。高增长主要来自于财政和经常项目的双赤字以及加入欧元区后更容易获得廉价的贷款带来的基础设施建设的拉动以及信贷消费。但是，金融危机严重影响居民消费，导致经济下滑，货币高估使得出口始终较差，而没有灵活的货币政策，政府不得不依靠大量投资和消费拉动经济，赤字不断累积。 赤字与出口下滑的恶性循环，最终使得希腊的主权信用风险逐步积累，并在本次经济危机中完全暴露出来。就欧盟而言，随着全球制造业逐步向新兴市场国家转移，欧元区的制造业在全球化中渐渐失去了市场，非高科技产品处于价格劣势，市场不断被挤压。由于科技水平很难短期内提升，而币值又要保持稳定，不能以高科技产品占领市场的国家就无法享受贬值带来的益处。 体制问题是诱发主权债务危机，乃至蔓延为欧洲债务危机的重要原因。仍以希腊为例。作为欧元区中较弱的经济体，希腊政府有动力采取宽松的财政政策来刺激经济增长。在未加入欧元区之前，希腊政府采取刺激政策时要考虑因此带来的通胀以及汇率的上涨对出口的影响、通胀以及出口下滑或将导致经济情况变差会严重削弱本国的信用状况，降低本国的融资能力。但是，在希腊加入欧元区之后，这些约束条件就被大大弱化了，因为在希腊看来，通胀压力可以被其他欧元区国家摊薄，而与欧元区其他国家的贸易和资本流动也不存在汇率风险，出口一定程度上有了保障，汇率风险大大降低。因此，在前几年经济状况较好时，希腊政府并没有完全遵守稳定与增长公约，优化其财政状况，而是不断保持宽松的财政政策，以进一步刺激经济增长。也就出现了经济学中的“负外部效应”的情况。另外，加入欧元区的国家，没有独立的货币政策，使得成员国少了一个重要的进行宏观调控的工具。希腊政府调控经济就几乎完全依赖于财政政策，本次金融危机爆发以来，希腊政府为挽救经济，避免衰退，不得不扩大财政开支以刺激经济，结果赤字更加严重。僵硬的欧元区制度，仅以通胀作为货币政策的唯一目标，本身就具有很大的不合理性。欧洲各国的差异化国情没有得到充分考虑，财政政策与僵硬的货币政策存在矛盾，而其他方面的政策协调性缺乏磨合与一致性，监管也不够严格。欧元区成了一部零件不配套的机器，摩擦力大，运行缓慢，吱嘎作响。当然，对于希腊而言，主权债务危机还有重要的历史原因。2001年希腊加入欧元区，当时为了努力达到《马斯特里赫特条约》提出的要求：政府年度预算赤字不能超过GDP的3%，未清偿债务总额不能超过GDP的60%，希腊通过与高盛等投行签订一系列金融衍生品协议，以降低财政赤字，2004年又曾向上修正2000-2002年的财政赤字，当时对于财政赤字情况的隐瞒，也为今天的危机埋下了伏笔。

C 试题分析：通货膨胀是指经济运行中出现的全面的、持续的物价上涨的现象。纸币发行量超过了流通中实际所需要的数量，是其主要原因之一，物价上涨使商品价格总额超过价值总额。其实质是社会总需求大于社会总供给；物价上涨导致购买力普遍下降。此时纸币贬值提高国家偿还债务的能力，使国家债务所代表的实际财富“缩水”。故①②项错误。本题选C项。点评：通货膨胀是高考考查频率比较高的考点，要注意从含义、原因、后果及影响等多角度，全面把握通货膨胀。本题难度适中。对于此类试题，学生应理解通货膨胀的消极影响，也就是通货膨胀会使物价上涨,纸币贬值，同样多的纸币购买的商品数量变少，会使人们的生活水平下降，并排除错误选项即可。此类知识一直在高考中以不同形式出现，需要牢记和准确理解。

时隔1年，迪拜又现债务危机，其根源在于迪拜长期倚重外资、房地产的发展模式。冰岛和迪拜一夜间从暴富到赤贫，从富翁到负翁，根源如出一辙：炒金融，搞投机，只有资产泡沫垫底，没有实体经济撑腰。两个地方如出一辙的主权债务危机，其警示意义不可小觑。　由企业破产引申而来的“国家破产”，实质是指一个国家的主权信用危机，具体是指一国政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风险。单个小国的主权信用危机，可通过IMF或其他大国的援助渡过难关。而一旦全球普遍存在主权信用风险，则就意味着全球性“惜贷现象”再次出现。　有报道认为，鉴于一些政府正为救援金融业和刺激经济大举借债，投资者眼下主要担心全球私人债务危机可能会演变为政府债务危机。　从迪拜到全球　此次债务危机的关键问题在于：其他国家主权债务是否也存在类似的违约压力？迪拜有可能成为一系列主权债务风波的起点。　由于全球信贷萎缩是2009年的主基调，全球范围主权信用风险一直维持在较高水平。美国、西欧等发达经济体救助金融业和刺激经济的耗资巨大，虽然其自身经济总体实力强，但大量救助成本造成了政府债务高居不下、财务状况恶化、金融流动性匮乏，这都会加大主权债务危机的风险。一些学者和机构甚至断言，包括美英等国在内的全球性主权信用危机即将爆发。　另外，新兴经济体自身实力较弱，经济脆弱性高、经济结构调整困难大，主权信用违约和主权信用级别被下调的情况时有发生。目前，投资者对东欧、爱尔兰和希腊背负的巨额国债产生了警惕。　从中长期来看，刺激政策导致全球债务激增，全球经济复苏缓慢而艰难，不能完全排除全球主权债务风险不断积聚、甚至爆发的可能性。任何主权债务风险引起的市场恐慌情绪，都是制约全球经济复苏的“无形黑手”。　从边缘到核心　一些投资分析师认为，迪拜债务危机属个案，无法反映全球经济走向。也就是说，所有国际金融的“边缘市场”，其违约或危机都不足以冲击全球金融市场。　全球真正的担忧在于：世界储备货币的“核心”——美国，是否存在类似迪拜危机这样的巨大风险？从美国次贷危机发展的轨迹看，出于维护市场信心及稳定金融局势的需要，美国自去年启动了金融机构“国有化”的进程，奥巴马政府还推出了7800亿美元的经济刺激计划，国家成了这场百年不遇危机的“最后靠山”。

说明了他们很危险啊你这都不懂真笨

贬值——硬通货比外流——国家没有钱（硬通货币）偿还外债——国家破产——金融危机加剧

主权债务，是指主权国家以自己的主权作担保，通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。由于主权债务大多是以外币计值，向国际机构、外国政府或国际金融机构借款，因此，一旦债务国家的信誉评级被调低，就会引发主权债务危机。从冰岛到迪拜，两个没有实体经济撑腰的地方爆发的债务危机如出一辙，其警示意义不可小视。一再出现的主权债务危机表明，一国一地经济能够迅速从经济复苏之中跌入新的困境。　迪拜主权债务危机的爆发，同时也唤醒了全球对美国政府债务威胁全球经济的担忧。从全球范围看，各国主权债务潜在的风险依然存在，正困扰着所在国政府。任何主权债务引发的风险，都会引起市场恐慌情绪的蔓延，成为制约全球经济复苏的“无形黑手”。