如何理解凯尔斯的货币需求理论

现代货币数量论(modern quantity theory of money) (重定向自现代货币数量论(modern quantity theory of money)) 现代货币数量论是货币主义的理论核心。早期的货币数量论大致可分为以费雪为代表的货币数量论和以马歇尔等人为代表的剑桥学派的数量论即现金余额说。弗里德曼是沿着剑桥方程式来重新表述他对货币数量论见解的。认为可以把剑桥方程式M=kPT=ky看作是货币需求函数，其中PT是货币需求中的两个变量，而把k代表所有其他变量，因此，在数值上不能看作是一个常量，把k当作包含其他变量的函数。同早期的货币数量论一样，货币主义也承认货币数量在经济生活中起支配作用。区别在于货币主义的货币数量论认为货币供应量的变动，既影响物价水平的变动，也影响总产量或国民收入的变动。凯恩斯主义并不否认货币的重要作用，认为“货币也重要”，但他们更强调的是总需求，尤其是投资需求。而货币主义从现代货币数量论出发，得出的是“货币最重要”的结论，认为经济波动的直接原因是货币供应过快和无规则的变化。至于货币供应，弗里德曼认为货币供应基本上取决于货币制度，即由法律和货币当局决定货币量。 在弗里德曼看来，货币是债券，股票，商品的替代品，货币需求是个人拥有的财富及其他资产相对于货币预期回报率的函数。据此，弗里德曼将他的货币需求公式定义如下：其中，Md/p表示对真实货币余额的需求；Yp表示永久性收入，即理论上的所有未来预期收入的折现值，也可成为长期 平均收入；rm表示货币预期回报率；re表示债券预期回报率；η表示股票预期回报率；πe表示预期通货膨胀率。在弗里德曼看来，货币需求主要取决于总财富，但总财富实际上是无法衡量的，只能用永久性收入而不是用不稳定的现期收入来代替。对于Yp而言，它是永久性收入，一般而言，随着收入的增加即财富的增加，货币需求增加。弗里德曼认为，人们永久性收入是稳定的，它是人们长期收入的平均预期值，在商业周期扩张阶段，人们的暂时性收入大于永久性收入。收入变动幅度平均来说是比较稳定的，趋于永久性收入，即永久性收入是稳定的。弗里德曼的永久性收入是由非人力财富和人力财富组成的。永久性收入在弗里德曼的货币函数中起主导作用，在凯恩斯的消费函数中，消费是现期收入的函数，并用消费支出增量和现期收入增量的关系——边际消费倾向递减规律说明消费不足和短期经济波动。而根据永久性收入假说，即使现期收入增加，消费是按永久性收入而稳定变化的，与现期收入关系不大。同时，永久性收入假说的一个必然逻辑是既然收入与货币需求正相关，那么永久性收入的稳定性必然要求货币需求的稳定性，这就是弗里德曼的“单一规则”的经济政策的理论基础。相对而言，凯恩斯认为货币预期回报率是常量，而弗里德曼认为不是常量。当经济中利率上升时，银行可以从贷款中获得更多的利润，从而用更高的利率吸收存款，所以以银行存款形式持有货币回报率随着债券和贷款利率的上升而上升。银行存款竞争一直到没有超额利润为止，这一过程使rb-rm保持相当稳定。弗里德曼这种观点意味着利率变动对货币需求影响极小，那么利率的变动在长期中对产量和就业的影响就小，这也使弗里德曼反对将变动利率作为政府调控经济的理论渊源。取决于持有的商品价格上涨时预期通货膨胀率πe，它的值是稳定的。弗里德曼不同于凯恩斯之处之一是弗里德曼将货币和商品视为替代品，商品和货币互为替代品的假设表明，货币数量的变动可能对总产出产生影响。所以弗里德曼的永久性收入是决定货币需求主要因素，货币需求对利率不敏感，永久性收入的稳定导致了货币需求的稳定。

现代货币主义也称为“现代货币数量论”，属于美国的当代西方经济学的一个流派。现代货币主义以现代货币数量论作为理论依据，强调货币供应量的变动是物价水平和经济活动变动的最根本原因，主张国家除控制货币供应量外，不应干预经济生活。现代货币主义是反凯恩斯主义的学说。凯恩斯主义经济思想曾统治西方长达半个世纪，但随着资本主义国家出现“滞胀”现象，各种反凯恩斯主义思潮纷纷涌现，现代货币主义在这种历史背景下登台，其思想渊源于早期的货币数量论和凯恩斯的流动偏好理论。

现代货币数量论认为，货币数量论不是关于产量、货币收入或价格水平的理论，而首先是一种货币需求理论。其主要代表人物是美国的M.弗里德曼。1956年，他在《货币数量论──重新表述》中提出的货币需求函数，后来他又将它扩展。货币需求函数的经济意义是：单个财富持有者的货币需求决定于三类因素：①财富持有者的财富总量或总收入,即y和w；②各种形式的财富的价格与收益,即rm、rb、re、(1/P) (dP/dt)；③财富持有者的偏好即u。弗里德曼认为，若将M、y、w分别视为人均持有货币量、人均真实收入、人均财产收入，则这一货币需求函数公式可应用于整个社会。弗里德曼提出这样的货币需求函数式是要表明：①货币需求与其决定因素之间具有极为稳定的关系；②货币需求独立于货币供给，即影响货币需求的因素与货币供给完全无关，还需要建立一个货币供给函数，才能完善货币分析。在弗里德曼看来，由于货币需求函数是极为稳定的，因而物价的变动决定于货币的供给。从货币供给的变动去研究对物价的影响是货币数量论的特点。不仅如此,货币供给的变动还影响产量和名义收入,但货币量的增长对名义收入的增长的影响有一个时间间隔，因为名义收入是个综合性指标，它包括价格和产量。货币供给量的增长先影响产量后影响价格。这一点又区别于早期的货币数量论,早期的货币数量论假定充分就业,即假定产量不变。

　　现代货币数量论是什么意思?现代货币数量论认为货币供应量的变动既影响物价总水平的变动，也影响总产量或国民收入的变动。下面，我来为你介绍现代货币数量论与经济发展的关系。 　　现代货币数量论主要内容 　　在弗里德曼看来，货币是债券，股票，商品的替代品，货币需求是个人拥有的财富及其他资产相对于货币预期回报率的函数。据此，弗里德曼将他的货币需求公式定义如下： 　　其中， 　　表示对真实货币余额的需求; 　　Yp表示永久性收入，即理论上的所有未来预期收入的折现值，也可成为长期 平均收入; 　　表示货币预期回报率; 　　re表示债券预期回报率; 　　u03b7表示股票预期回报率; 　　u03c0e表示预期通货膨胀率。 　　在弗里德曼看来，货币需求主要取决于总财富，但总财富实际上是无法衡量的，只能用永久性收入而不是用不稳定的现期收入来代替。 　　对于Yp而言，它是永久性收入，一般而言，随着收入的增加即财富的增加，货币需求增加。弗里德曼认为，人们永久性收入是稳定的，它是人们长期收入的平均预期值，在商业周期扩张阶段，人们的暂时性收入大于永久性收入。收入变动幅度平均来说是比较稳定的，趋于永久性收入，即永久性收入是稳定的。弗里德曼的永久性收入是由非人力财富和人力财富组成的。 　　永久性收入在弗里德曼的货币函数中起主导作用，在凯恩斯的消费函数中，消费是现期收入的函数，并用消费支出增量和现期收入增量的关系——边际消费倾向递减规律说明消费不足和短期经济波动。而根据永久性收入假说，即使现期收入增加，消费是按永久性收入而稳定变化的，与现期收入关系不大。同时，永久性收入假说的一个必然逻辑是既然收入与货币需求正相关，那么永久性收入的稳定性必然要求货币需求的稳定性，这就是弗里德曼的“单一规则”的经济政策的理论基础。 　　对 　　而言，凯恩斯认为货币预期回报率是常量，而弗里德曼认为不是常量。当经济中利率上升时，银行可以从贷款中获得更多的利润，从而用更高的利率吸收存款，所以以银行存款形式持有货币回报率随着债券和贷款利率的上升而上升。银行存款竞争一直到没有超额利润为止，这一过程使rb-rm保持相当稳定。弗里德曼这种观点意味着利率变动对货币需求影响极小，那么利率的变动在长期中对产量和就业的影响就小，这也使弗里德曼反对将变动利率作为政府调控经济的理论渊源。 　　取决于持有的商品价格上涨时预期通货膨胀率u03c0e，它的值是稳定的。弗里德曼不同于凯恩斯之处之一是弗里德曼将货币和商品视为替代品，商品和货币互为替代品的假设表明，货币数量的变动可能对总产出产生影响。 　　所以弗里德曼的永久性收入是决定货币需求主要因素，货币需求对利率不敏感，永久性收入的稳定导致了货币需求的稳定。 　　现代货币数量论与经济发展的关系 　　经济发展问题是包括中国在内的每一个发展中国家所面临的迫切需要解决的理论和实践问题。在向现代市场经济过渡过程中,发展中国家的经济发展问题又突出反映于经济的货币化过程。因而,各发展中国家寻求适合于其本国情况的货币理论以指导其经济发展,就成为了突出重要的问题。 　　由于现代市场经济本质上是一种货币经济,因而,在现代经济学中货币理论流派众多,可以说,每一位经济学大师都有其自己的货币观。而在这流派纷呈的货币理论中,最有影响的莫过于美国诺贝尔经济学奖获得者米尔顿u2022弗里德曼所创立的货币主义一一现代货币数量论。 　　这里通过对现代货币数量论的理论分析及对发展中国家主要是中国的现实考察,提出发展中国家不应照搬现代货币数量论,现代货币数量论不是"指南针"而是"参照物"。各发展中国家应结合本国情况进行理论创新和制度创新。改革是发展中国家促进经济发展的重要动因。 　　现代货币数量论：理论与假设 　　以研究货币在经济运行中是否发挥作用的货币主义学派被称作"现代货币数量论"。这一学派的最杰出代表人物是美国著名经济学家米尔顿u2022弗里德曼。他在1956年发表了《货币数量论:一种新表述》一文,提出了纯货币需求理论,即现代货币数量论。 　　现代货币数量论试图用稳定的货币需求函数来重新表述货币数量论,它不考虑人们持有货币的动机,而只是象剑桥学派那样设定货币具有效用,然后考察什么因素决定人们想要持有货币的多少。其货币需求函数可以表述为： 　　(M/P)d=f(r,Yp,h,ze,u) 　　其中,M/p是实际货币需求,r是一组收益率,如债券利率和股票市场收益。YP是永久性收入,h是人力资本对非人力资本的比率,ze是预期通货膨胀率,u是一个混合变量,它反映了嗜好和偏爱的变动。 　　现代货币数量论认为,只要货币需求函数稳定,货币供应量的变化就将引起价格水平的变化;由于货币具有作为商品的媒介的功能,使它具有很高的生产性,这种生产能力同现金余额持有量的实际规模直接有关,因而确定了资本存量规模,M/p的扩张就会增加总产出。 　　任何理论的成立都包含一定的前提假设,现代货币数量论也不例外。这里我们不打算探讨其理论自身的前提假设,而是要着重揭示现代货币数量论隐含的前提假设, 即:经济在发达的市场经济中运行;资本市场是完善的;经济运行中各经济主体产权边界清晰,行为独立。正是在这一系列假定前提下,货币主义者得出了上述现代货币数量论的基本结论一一价格水平会随货币量的增加而上升;实际货币量的增加会导致实际产出的增加,即增加货币即可促进经济发展。 　　发展中国家的经济实况考察 　　各发展中国家在其经济发展中,都存在着著名经济学家刘易斯提出的二元经济现象。因而,在发展中国家,一方面其经济具有从传统经济向现代经济的过渡性;另一方面,在其金融领域,也相应存在着"金融二元机制",即在有组织的货币市场和无组织的货币市场之间,货币需求存在着不同行为。前一市场由于存在货币的投机需求,因而对利率比较敏感。如果以M.代表货币投机需求,r.为利率,则其运行机制为: 　　r.u2191u2192M.u2193 或 r. u2193u2192M.u2191 　　但在后一市场,人们重视实物资产的风险和报酬,所以对利率的变动不太敏感,即:dMd/dr 　　该式表明利率升降率大于货币需求的降升率。这是问题的第一方面。 　　其次,在发展中国家,经济发展过程一般可以表现为由非货币经济向货币经济的转化过程。在这一过程中,随着经济的发展而增加的货币供给量,并不一定必然引起价格水平的上涨。拿中国情况来看,1979~1984年期间,由于农村的体制变革,乡镇企业的发展等情况,中国经济逐渐货币化。在这一期间,流通中货币大约每年超额发行13.5%,但通货膨胀却并不显著,反映了超额货币供给量被经济的货币化所吸收。 　　再次,在发展中国家,通过增加货币数量,并不必然会促进实际产出的增加。因为发展中国家的经济发展过程,经常受到旧体制的束缚,其不成熟的市场经济和体制的过渡性,成为了影响发展中国家经济发展的重要变量。 　　例如在中国,大量国有企业长期亏损,政府和银行通过财政补贴或优惠信贷不断给其投入大量货币,但由于企业制度的落后和经营机制的不健全,因而并没有使其摆脱亏损,实际产出可以说是个负数。 　　结论 　　通过以上分析,我们得出如下结论:在发展中国家由于金融二元机制的存在,利率这个变量并没有起到现代货币数量论所强调的那种重要作用.因而,发展中国家所迫切需要解决的问题是培育和健全金融市场,消除市场分割性,逐步使金融机制一元化。唯此,才能使利率起到其应有的作用。 　　在经济发展过程中,中央银行对货币供应量的控制,必须考虑到经济货币化问题。特别是中国,由于其几十年的计划经济,使经济非货币化程度极高,那么在向市场经济过渡过程中,其货币化程度必然加深,也就要求有足够的货币供应量与其相适应。否则,会抑制经济的发展及市场化改革。 　　在发展中国家,制度变量往往比货币量对经济发展的作用要大。就中国来看,其经济发展的重要动力不是来自于货币量的增加,而是来自于体制变革。如80年代初的农村改革,"人还是那些人,地还是那块地,资金还是那么多,工具还是老样子,可产量却大幅度地增加了",因而发展中国家特别是中国的经济发展,必须对原有体制进行变革。 　　而且,就货币数量论的隐含假定前提之一一一经济主体产权边界清晰,行为独立,结合当前中国情况看,金融改革必须引起重视的一个问题,是产权的界定,中国几次金融领域中出现的混乱,究其深层原因,都与金融产权模糊有关,这正严重抑制了中国的经济发展。金融领域的深层次制度创新就在于金融产权的重组与界定。 　　总之,弗里德曼所创立的现代货币数量论为我们提供了包括中国在内的发展中国家促进经济发展的另一个视角.然而,现代货币数量论给我们提供的是一个"参照物"而不是一枚"指南针”，从某种意义上讲,使现代货币数量论得以成立的隐含假设前提,正是我们所要努力达到的目标,而这种目标的达到,只有一条途径一一改革。 　　现代货币数量论给我们的最大启示是:无论是产权边界明晰、行为独立的市场主体的确立,还是市场经济的成熟,这些都需依靠改革来达到。改革,是发展中国家促进经济发展的最终动力。 猜你喜欢： 1. 世界上流通的面值最大的货币 2. 什么是货币 货币的职能 3. 钱币的基础知识 4. 带你了解货币的书籍

50年代，以美国弗里德曼为核心的货币主义流派倡导现代货币数量论，认为货币供应量的变动既影响物价总水平变动，也影响总产量或国民收入变动。著作有弗里德曼《货币数量论—一个重新表述》货币稳定方案《价格理论》（1962）。1956年，弗里德曼在《货币数量论—一个重新表述》中发展了货币需求理论。弗里德曼探讨人们持有货币的原因采取了与凯恩斯不同的方法，不再具体研究人们持有货币的动机，而将货币作为构成财富资产的一种，通过影响人们选择资产的种类来保存财富的因素来研究货币需求，实际上是资产需求理论在货币需求理论的应用 。

MV=PT。1911年，费雪在其代表作《货币购买力：其决定因素及其与信贷、利息和危机的关系》中提出现金交易方程式。指出，在商品交易中，买者支出的货币总额总是等于卖者收入的货币总额，如以M代表货币供应量，以V代表货币流通速度，以P代表物价水平,以T代表社会交易量，则：MV=PT费雪认为M由现金和活期存款组成，因而：M=M1+M2V=V1+V2扩展资料以研究货币在经济运行中是否发挥作用的货币主义学派被称作“现代货币数量论”。这一学派的最杰出代表人物是美国著名经济学家米尔顿·弗里德曼。他在1956年发表了《货币数量论:一种新表述》一文，提出了纯货币需求理论，即现代货币数量论。现代货币数量论试图用稳定的货币需求函数来重新表述货币数量论，它不考虑人们持有货币的动机，而只是象剑桥学派那样设定货币具有效用,然后考察什么因素决定人们想要持有货币的多少。其货币需求函数可以表述为：(M/P)d=f(r,Yp,h,ze,u)其中，M/p是实际货币需求，r是一组收益率,如债券利率和股票市场收益。YP是永久性收入，h是人力资本对非人力资本的比率，ze是预期通货膨胀率，u是一个混合变量，它反映了嗜好和偏爱的变动。

米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)是当代西方经济学主流学派——货币学派的代表人物，他的理论及其政策主张，被称为“新货币数量论”或“货币主义”，而他的货币需求理论又是其全部理论的核心。“新货币数量论”的基本内容是：物价水平乃至名义收入(国民总产值或国民收入)的水平是由货币供应和货币需求共同作用的结果。货币供应是由货币当局和有关立法来控制的，其变化独立于经济体系的内部运转，因此，问题的关键在于了解货币需求函数的状况。理论分析和统计资料证明，货币需求函数是极为稳定的。货币需求函数的稳定性，使货币供应量的人为变化不能被货币需求所抵消，从而作用于物价乃至名义收入，对经济生活发生影响。因此，货币供应量的不规则变动是经济波动的根本原因，通货膨胀就是货币供应过多的结果。如要控制通货膨胀，实现经济的稳定增长，就必须实行“单一规则”的货币政策，即将货币供应量作为唯一的政策工具，并制定货币供应量增长的数量法则(如美国应执行每年4%～5%的固定增长率)，使货币增长率同预期的经济增长率保持一致。 弗里德曼对影响货币需求因素的分析结果表明：(1)实际货币需求不受物价水平(P)的影响。(2)实际货币需求主要取决于作为总财富代表的恒久性收入(Y/P)。由于恒久性收入在长期内取决于生产力发展状况(如生产技术水平、人口、物质资源及其利用状况等等)，其变动是相对平稳的，这就从根本上决定了货币需求也是相对稳定的。美国统计资料的经验数据证明，货币需求的收入弹性为1.394，即当收入提高1%时，货币需求提高1.394%。(3)持有货币的机会成本对货币需求的影响极小。rm、rb、re决定于市场利率，而实际统计资料表明货币需求对利率变化的敏感性很差。统计资料还表明，物价变动率只有在幅度很大，持续时间很长的情况下，才会影响货币需求，因而不会对货币需求发生较大影响。 弗里德曼的研究表明，尽管货币需求是多种复杂变量的函数，但是，由于起决定作用的变量受社会生产力水平和制度等因素制约，从长期来看，不会发生大的变动，尤其是具有高度稳定性的恒久性收入这一因素对货币需求起主导作用。一些易变因素如利率、价格变动率等对货币需求的作用十分有限。因此，从总体上看，货币需求函数是稳定的，经过努力，货币需要量是可以预测的。问题的关键只在于，货币当局能否按货币需要量控制货币供应，使货币供应量稳定增长

物价提高

货币理论 ：货币对经济的影响机制 1.费雪：传统货币数量论 2.凯恩斯：流动性偏好理论 3.弗里德曼：现代货币数量论 传统货币数量论 货币数量说：以货币的数量及其变动来说明货币的价值或一般物价水平及其变动的一种理论 货币数量的任何变动，都将引起一般物价水平作同方向、等比例的变动 费雪现金交易说：现金交易方程 M×V=P×T 货币数量×货币流通速度（常数）=一般物价水平×商品与劳务交易量（常数） 剑桥学派现金余额说：剑桥一般方程式 M=k×P×y 货币数量=以货币形式持有的财富或收入所占的比例×一般物价水平×实际产出（常数） 现金交易说和现金余额说比较 不同之处： 1.货币数量含义不同 现金交易说货币是流通中的货币，是一定时期货币流通量 现金余额说的货币处于停息状态，是一定时点货币存量 2.对经济主体的意志在决定货币需求中的作用的认识不同 现金交易说是机械的数量说，认为货币的需求只是被动地适应货币的供给 现金余额说强调人们主观意志的作用 3.对货币职能的认识不同 现金交易说认为货币只有流通手段和支付手段职能 现金余额说认为货币还有价值储藏职能 4.宏观货币需求与微观货币需求的不同 现金交易说考察的是宏观的货币需求总量 现金余额说考察的是微观经济主体的货币需求，重视人们持有货币的动机 相同或相似之处： 1.基本结论相同，都认为货币数量的变动将导致一般物价水平同方向等比例的变动 2.方程式的实质相同：V与k互为倒数，流量与存量可以相互转化 将货币流通速度V视为常数 流动性偏好理论 货币流通速度不是常数 货币数量说只有在充分就业，产量一定下才有可能成立，并且具备以下条件：货币只有交易媒介职能，没有价值贮藏职能；有效需求必须与货币数量等比例增长，决定于流动性偏好函数、资本边际效率、消费函数形态 流动性偏好：人们普遍具有的喜欢持有虽没有收益，但可灵活周转的货币的心理倾向，实际上指人的货币需求 1.交易动机 货币所具有的交易媒介职能，可以用于完成日常交易 货币需求的交易部分与收入成比例 2.预防动机 人们为了应付意外发生的支出，为了不错过意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币，持有货币不仅用于当期交易，还用于预防意料之外的需求 预防性货币余额的数量主要取决于人们对未来交易规模的预期，这些交易与收入成比例。因此这部分需求也主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比 交易动机和预防动机的货币需求都是对交易媒介需求，且与交易数量成正比，故合称交易性货币需求 3.投机动机 如果预期利率上升，债券价格下跌，资本利得为负，预期利率上升幅度如果足够大，债券预期回报率为负，人们更愿意用货币来贮藏财富 利率会趋于某个正常值，利率低于正常值，则预期未来利率上升，货币需求上升；利率高于正常值，则预期未来利率下降，货币需求下降 投机动机的货币需求与利率水平负相关 流动性偏好函数Md/P=f(i,Y)（实际货币余额） 货币流动速度V=Y/f(i,Y) 货币流通速度并不是常数 1.收入水平既定，利率上升激励人们减少持有的实际货币余额，货币流通速度上升 2.预期未来正常利率水平上升，货币需求增加，货币流通速度下降 流动性陷阱 ：当市场利率已降到一个极低的水平时，人们投机动机的货币需求趋于无穷大，即使货币供给再增加，也将被人们投机动机的货币需求所吸收，从而市场利率不再下降 凯恩斯流动性偏好理论进一步发展 1.交易需求 即使处于交易目的而持有的货币余额，对利率水平也很敏感 利率较高时，获取债券利息收益高于成本，人们将持有更多债券更少现金，从而货币需求减少 货币的交易需求与利率负相关 鲍威尔模型 ：交易量增加1%，交易动机的货币需求增加0.5%，利率上升1%（不是100个基点），交易动机的货币需求就减少0.5% 2.预防需求 利率上升，持有预防性货币余额的机会成本增加，货币持有余额下降 货币的预防需求与利率负相关 3.投机需求 托宾：人们将同时持有债券和货币，降低资产组合的总风险水平 托宾资产选择理论 理论基础：Hicks投资分散化分散风险，Markowitz资产组合理论 基本方法：均值-方差分析 现代货币数量理论 货币需求的决定因素 1.总财富：制约人们货币需求量的规模变量，分为人力财富与非人力财富，用恒久性收入来代表 2.人力财富与非人力财富的比例：人力财富占总财富比例越大，货币需求就相对越多 3.货币及其他资产的收益：其他资产的收益是人们持有货币的机会成本，其他资产收益率越高，货币需求越少，主要有债券预期收益率、股票预期收益率、实物资产预期收益率 货币本身收益可抵消持有货币机会成本 4.影响货币需求其他因素 货币需求函数M=f(P,rb,re,rm,1/P·dP/dt,w,Y, u) P物价水平，rb债券预期收益率，re股票预期收益率，rm货币预期收益率，1/P·dP/dt实物资产预期收益率，w非人力财富占总财富比例，Y名义恒久性收入，u其他因素 M是关于P和Y的一阶齐次函数 实际货币需求函数M/P=f(rb,re,rm,1/P·dP/dt,w,Y/P, u) M/P=f(Yp,rb-rm,re-rm,πe-rm) 货币需求与永久性收入正相关，与债券、股票、商品相对货币的预期收益率负相关 货币回报率rm与银行提供的服务、货币余额的利息收入有关 传统货币数量理论与现代货币数量理论 联系： 1.前者是后者的理论渊源 2.后者是前者的重大发展和重新表述 区别： 1.理论性质：前者是货币价值理论或物价理论，后者是货币需求理论 2.货币流通速度：前者假设其为常数，后者认为其是稳定可观测函数 3.决定货币需求的收入：前者中的收入是不稳定的现期收入，后者的收入是稳定的恒久性收入 4.货币数量变动的结果：前者认为可以引起物价水平的等比例变动，后者认为其引起名义收入的变动，短期内实际产出也变动 弗里德曼理论与凯恩斯理论比较 1.将许多资产视作货币等价物，重要意义的利率不止一种 2.将货币和商品视为替代品，货币数量变动可能对总支出产生直接影响 3.不认为货币的预期回报率是一个常数，利率上升银行会吸收存款扩大贷款规模，rb-rm稳定，因此利率变动对货币需求几乎没有影响 4.本质上，永久性收入是决定货币需求的主要因素Md/P=f(Yp) 5.货币需求的随机波动很小，可对货币需求作出准确观测，货币流通速度V=Y/f(Yp)也可以观测 6.货币供给仍是决定名义收入的主要因素 7.可以解释货币流通速度的顺周期现象 实证分析结果 货币需求对利率敏感，但没有证据表明出现过流动性陷阱 长期内支持货币需求函数稳定性，但金融创新改变货币内涵使得货币需求函数不稳定

早期的代表人物是法国启蒙思想家孟德斯鸠和英国经济学家休谟。本世纪初，美国经济学家费雪提出了现金交易论，英国剑桥学派创始人马歇尔提出了现金余额说，其门徒庇古提出剑桥方程式。20世纪,30年代以来，由于凯恩斯的货币经济理论，使货币数量论的势头减弱。50年代起，以美国的弗里德曼为核心的货币主义流派倡导现代货币数量论，认为货币供应量的变动既影响物价总水平的变动，也影响总产量或国民收入的变动。主要著作有：弗里德曼的《货币数量论——一个重新表述》（1956）货币稳定方案（1959），《价格理论》（1962）等。

记录片《货币》第七集，通胀之殇，专门提到了他们俩。可以看看，很好的。

【答案】A【答案解析】弗里德曼的现代货币数量论强调货币供应量变动直接影响名义国民收入。

总需求曲线在其他条件不变时因名义货币供给量增加而右移。总需求曲线表示在一系列价格总水平下经济社会的均衡的总支出水平。总需求函数可以表示为：Y=AD(P)。总需求曲线向右下方倾斜的原因：首先价格总水平对消费支出的影响。在既定的收入条件下，价格总水平提高使得个人持有的财富可以购买到的消费品数量下降，从而消费减少。反之，当价格总水平下降时，人们所持有财富的实际价值升高，人们会变得较为富有，从而增加消费。总之，价格总水平与经济中的消费支出成反方向变动系。其次考察价格总水平对投资支出的影响。随着价格总水平的提高，利息率上升。而利息率上升会使得投资减少，即价格水平提高使得投资支出减少。相反，当价格总水平下降时，实际货币供给量增加，从而利息率下降，引起厂商的投资增加，即价格总水平下降使得经济中的投资支出增加。因此，价格总水平与投资支出成反方向变动关系。第三，是由于当价格水平上升的时候，出口会下降，进口增加，导致了净出口的下降。总需求模型表示产品市场和货币市场同时达到均衡时的价格水平与产出水平的组合，是新古典综合派对凯恩斯理论与新古典理论和货币理论又一新的综合，同时在一定意义上还体现了凯恩斯学派与货币学派、供给学派的大融合。凯恩斯在对总需求分析时，有三点重要的假定：1.总供给不变。假定各种资源没有得到充分的利用，总供给曲线处于水平线的区域，总需求的增加可以引起均衡国民收入上升，即总供给可以适应总需求的增加而增加(也就是不考虑总供给对国民收入决定的影响)。2.潜在的国民收入，即充分就业时的国民收入不变。3.价格水平既定。凯恩斯所认为的总需求是一种需求与国民收入的变动，这就是总需求模型的雏形。但它仅仅是从产品市场来考虑了总需求。而在传统的简单的货币数量论模型中，则从货币市场的角度考察了总需求，并建立了描述货币供求相等的均衡方程。现代货币数量论据此认为，货币供应量的变动将直接影响名义国民收入水平的变动。

是。移动支付的出现和普及，对货币已经产生很大的影响。当移动支付开始替代现金的时候，将会减少经济对货币的需求量，使得银行的货币业务明细下降。

古典货币数量论和现代货币数量论在解释货币数量与物价水平之间的关系时，实际上都假设货币政策的传导过程是通畅无阻的。也就是说，中央银行供给的基础货币，经过金融机构与市场的乘数扩张而形成的货币供给量，是完全作用于实体经济之中。

本章还重点考察了发生在20世纪20、30年代的关于信用周期理论的争论，这次争论中的主要参与者对现代宏观经济学和货币理论的各个主要学派产生了深远的影响。分析得出的结论是：20、30年代信用周期理论的发展，本质上是试图将新古典的边际主义价值论和货币理论结合在一起，对周期性现象解释纳入到新古典经济均衡理论体系中。

一、主要问题提示： 　　1.宏观经济政策目标现在一般经济学家都认为，宏观经济政策应该的目标是实现经济稳定。 　　为此要同时达到四个目标：充分就业、物价稳定、减少经济波动和实现经济增长，如果考虑到开放经济还应该包括国际收支平衡与汇率稳定。 　　充分就业并不是人人都有工作，只要消灭了周期性失业就实现了充分就业。 　　物价稳定是维持一个低而稳定的通货膨胀率，这种通货膨胀率能为社会所接受，对经济也不会产生不利的影响。 　　减少经济波动并不是要消灭经济周期，只要使波动的程度控制在一定范围之内，而且，尽量缩短经济衰退的时间，使衰退程度减少到最低，就达到了目的。 　　经济增长是达到一个适度的增长率，这种增长率要既能满足社会发展的需要，又是人口增长和技术进步所能达到的。 　　2.宏观经济政策工具宏观经济政策工具是用来达到政策目标的手段。 　　一般说来，政策工具是多种多样的，不同的政策工具都有自己的作用，但也往往可以达到相同的政策目标。在宏观经济政策工具中，常用的有需求管理、供给管理政策，以及国际经济政策。 　　需求管理是通过调节总需求来达到一定政策目标的宏观经济政策工具，这也是凯恩斯主义所重视的政策工具。需求管理包括财政政策与货币政策。 　　供给管理是要通过对总供给的调节，来达到一定的政策目标的宏观经济政策工具。供给管理包括控制工资与物价的收入政策，指数化政策，改善劳动力市场状况的人力政策，以及促进经济增长的增长政策。 　　现实中各国经济之间存在着日益密切的往来与相互影响。一国的宏观经济政策目标中有国际经济关系的内容（即国际收支平衡），其他目标的实现不仅有赖于国内经济政策，而且也有赖于国际经济政策。因此，在宏观经济政策中也应该包括国际经济政策，或者说政府对经济的宏观调控中也包括了对国际经济关系的调节。 　　3.财政政策的运用 　　（1）财政政策是通过政府支出与税收来调节经济的政策，其主要内容包括政府支出与税收。政府支出包括政府公共工程支出、政府购买，以及转移支付。政府税收主要是个人所得税、公司所得税和其他税收。 　　（2）财政政策就是要运用政府开支与税收来调节经济。具体来说，在经济萧条时期，总需求小于总供给，经济中存在失业，政府就要通过扩张性的财政政策来刺激总需求，以实现充分就业。扩张性的财政政策包括增加政府支出与减少税收。在经济繁荣时期，总需求大于总供给，经济中存在通货膨胀，政府则要通过紧缩性的财政政策来压抑总需求，以实现物价稳定。紧缩性的财政政策包括减少政府支出与增加税收。 　　4.内在稳定器 　　（1）某些财政政策由于其本身的特点，具有自动地调节经济，使经济稳定的机制，被称为内在稳定器，或者自动稳定器。具有内在稳定器作用的财政政策，主要是个人所得税、公司所得税，以及各种转移支付。 　　（2）内在稳定器自动地发生作用，调节经济，无需政府作出任何决策，但是，这种内在稳定器调节经济的作用是十分有限的。它只能减轻萧条或通货膨胀的程度，并不能改变萧条或通货膨胀的总趋势；只能对财政政策起到自动配合的作用，并不能代替财政政策。因此，尽管某些财政政策具有内在稳定器的作用，但仍需要政府有意识地运用财政政策来调节经济。 　　5.赤字财政政策 　　（1）现实中，许多国家都运用赤字财政政策来刺激经济。财政赤字就是政府收入小于支出。 　　（2）凯恩斯主义经济学家认为，财政政策不仅是必要的，而且也是可能的。 　　这就因为：第一，债务人是国家，债权人是公众。国家与公众的根本利益是一致的。政府的财政赤字是国家欠公众的债务，也就是自己欠自己的债务。第二，政府的政权是稳定的，这就保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机。第三，债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。这就是一般所说的“公债哲学”。 　　（3）政府实行赤字财政政策是通过发行债券来进行的。债券卖给不同的人就有了不同的筹资方法。如果把债券卖给中央银行，称为货币筹资。这种方法的好处是政府不必还本付息，从而减轻了政府的债务负担。但缺点是会增加货币供给量引起通货膨胀。如果把债券买给中央银行以外的其他人，称为债务筹资。这种筹资方法相当于向公众借钱，不会增加货币量，也不会直接引发通货膨胀，但政府必须还本付息，这就背上了沉重的债务负担。 　　6. 凯恩斯主义货币政策 　　（1）凯恩斯主义货币政策的机制。 　　凯恩斯主义货币政策是要通过对货币供给量的调节来调节利率，再通过利率的变动来影响总需求的货币政策。凯恩斯主义货币政策的机制就是： 　　　　　　货币量一→利率一→总需求在这种货币政策中，政策的直接目标是利率，利率的变动通过货币量调节来实现，所以调节货币量是手段。调节利率的目的是要调节总需求，所以总需求变动是政策的最终目标。 　　（2）货币政策的运用。 　　在不同的经济形势下，中央银行要运用不同的货币政策来调节经济。 　　在萧条时期，总需求小于总供给，为了刺激总需求，就要运用扩张性货币政策，其中包括在公开市场上买进有价证券、降低贴现率并放松贴现条件、降低准备率，等等。这些政策可以增加货币供给量，降低利率，刺激总需求。 　　在繁荣时期，总需求大于总供给，为了抑制总需求，就要运用紧缩性货币政策，其中包括在公开市场上卖出有价证券、提高贴现率并严格贴现条件、提高准备率，等等。这些政策可以减少货币供给量，提高利率，抑制总需求。 　　（3）注意：再复习一下货币供给理论。 　　7.货币主义的货币政策 　　（1）它不属于需求管理。 　　（2）其理论基础是现代货币数量论，即认为影响国内生产总值与价格水平的不是利率而是货币量。 　　（3）货币主义认为，货币政策不应该是一项刺激总需求的政策，而应该作为防止货币本身成为经济失调的根源的政策，为经济提供一个稳定的环境，并抵消其他因素所引起的波动。因此，货币政策不应该是多变的，应该以控制货币供给量为中心，即根据经济增长的需要，按一固定比率增加货币供给量，这也被称为“简单规则的货币政策”。这种政策可以制止通货膨胀，为经济的发展创造一个良好的环境。 　　8.反馈规则与固定规则 　　（1）反馈规则指政策行为要对经济状态的变动作出反应，即根据经济状况的变动制定相应的稳定经济的政策。在采用反馈规则时，制定经济政策的方法称为相机抉择。相机挟择是指政府在运用宏观经济政策来调节经济时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟应采取哪一种或哪几种政策措施。 　　（2）固定规则是所采用的经济政策不取决于经济状况，无论经济进入衰退还是繁荣，经济政策都不会改变。 　　（3）反馈规则与固定规则之争的实质是要不要国家干预经济。 　　未来宏观经济政策走向：谨慎的财政扩张政策在结束的2005年中，中国经济有三个转变值得关注：顺差大幅增加、净出口急剧上升；CPI（国内居民消费价格指数）下滑；工业企业利润率下降。 　　根据经济发展的客观规律和历史经验，当顺差大幅增加、净出口急剧上升，CPI大幅下滑以及工业企业利润率下降这三个现象同时发生时，经济增长的转折点一定已经出现。 　　虽然经济增长充满了不确定性，经济紧缩也许不会在近期出现，但很可能会在中长期发展成为一种趋势。面对这一新问题，如何保持经济持续稳定发展，防止经济紧缩以及降低失业率，必将纳入宏观经济政策调整新的视野。 　　宏观经济政策主要包括货币政策和财政政策两个方面，就目前情况而言，进行货币政策调整的可能性不大。 　　这主要因为虽然我国房地产投资受到一定程度的抑制，但固定资产投资增长速度依然很快，粗放浪费的资源使用模式还没有得到改善。由于货币政策一般比财政政策更能产生立竿见影的心理暗示效果，若盲目采取扩张性的货币政策可能会引发新一轮的粗放式投资竞赛。在这种情况下，轻易改变货币政策只会让市场变得混乱，甚至会影响前一段宏观调控的效果。同时，由于出现了经济紧缩的一系列现象，CPI已接近于零增长，进一步紧缩货币将会提升银行利率，进一步加速经济萎缩。所以，货币*应该不会轻易运用货币政策来解决经济紧缩的问题，在这一点上，也已经得到了不少专家的肯定。 　　相对于货币政策，谨慎的财政扩张政策应该在未来的宏观调控中发挥更大的作用。 　　近些年中国经济的高速增长相当程度上依赖于净出口。净出口对国内经济增长的影响功不可没。但随着下游加工制造产业利润的逐渐降低和印度等后起发展中国家的竞争，中国的出口产业（主要是加工制造业）能否在2006年仍保持高速的出口速度还是个未知数。因此采取适度谨慎的财政扩张政策既能够扩大一定数额的内需也能减少经济增长对净出口的依赖性。 　　当然，在财政扩张政策的投向方面肯定也要有所选择，以房地产投资为代表的固定资产投资应首先被剔除出去，谨慎的财政扩张政策应重点放在诸如医疗卫生、教育科研、环境保护、社会福利保障体系、铁路网络等领域。这些行业不仅具有公共产品性质，同时还是中国社会发展过程中没有受到太多重视但又十分重要的瓶颈领域。这样做有助于改善当前经济的结构性不平衡，促进经济持续增长和整个社会的和谐发展。另一方面，保持适度而不是盲目的财政扩张政策，尤其是适度的固定资产投资规模，对于降低银行呆账比率、提升银行资产质量、保证金融安全也具有十分关键的现实意义。 　　根据目前国内经济的具体情况及以上所述理由，运用谨慎的财政扩张政策将很有可能成为我国未来宏观经济政策的一个走向，让我们拭目以待。 对宏观经济政策的评价，其实已经是个世界性难题。许多新经济现象的出现都会为宏观调控带来新的挑战。因此，对于调控中出现的政策失误，社会各界也应抱有相应的宽容。 　　当前我国外贸顺差大幅增加的原因主要是中国在全球化进程中竞争力进一步显现，以及在投资领域过热产生的产能部分向国际市场释放。2005年我国宏观经济运行继续存在投资偏热等问题与我国利率水平偏低密切相关。当前在能源、资金价格偏低的背景下，适度上调国内资源、能源价格，适度上调利率水平，将有利于适度控制投资增长和产能扩张，调控出口增速，促进外贸趋于平衡。对于大国经济来说，宏观调控中利率应该比汇率占有更主导、更主要的地位。利率手段将在宏观调控中起主导作用2006财政政策将在宏观调控中扮演更重要角色最新一期香港《经济导报》载文称，今年中国的财政政策将充分发挥财政的再分配职能，促进社会公平协调发展。同时，中国今年面临税制改革的良好机遇，深化税收制度改革料有新措施将陆续出台。所涉及的改革内容包括：统一内外资企业所得税、开征燃油税、调整进出口环节税收政策等。 　　2005年，中国在加强财政宏观调控、深化财税管理体制改革，推进依法理财，推动城乡、区域、经济社会协调发展等方面，迈出了实质性步伐，实施了以“控制赤字、调整结构、推进改革、增收节支”为主要内容的稳健财政政策，促进了经济平稳较快发展，财政经济状况进一步改善。2005年1～11月，全国财政收入28，941.9亿元，比上年同期增长18.5%，预计全年财政收入将突破3万亿元大关。 　　2006年，中国将继续执行稳健的财政政策和货币政策，财政政策将在政府对经济的宏观调控中扮演更重要角色。 　　2005年，中国经济发展的基本脉络已经清晰。国民经济在保持强劲增长势头的情况下，出现了几个值得关注的趋向：一是国内居民消费价格指数（CPI）连续下滑，目前已经进入理想的区间；二是人民币汇率形成机制改革顺利实施，人民币汇率在初始升值2%之后稳中有升；三是在人民币升值后净出口继续上升，贸易顺差大幅增加，外汇储备创历史新高；四是工业企业利润率下降；五是部份行业产能过剩矛盾突出。 　　在这样的背景下，政府实施宏观调控政策增加了操作的难度。若要保持高增长、低通涨的理想发展格局，短期内通过利率、汇率调节经济增长、改善进出口平衡、提高工业企业经济效益、压缩长线投资等已经没有太大的余地。而与货币政策相比，财政政策则可以通过降低企业税负总水平、调整进出口关税政策、实行有差别的行业税制和税收优惠政策、调整公共支出的方向和比例、加大转移支付等措施，促进经济稳定增长，抑制和消除目前经济发展中存在的不健康因素，实现社会的协调发展，从而实现政府的宏观调控目标。从这个意义上说，2006年继续实行稳健的财政政策和货币政策，财政政策将扮演更重要的角色。 　　2006金融调控：“重”货币“轻”信贷。12月1日，刚刚结束的中央经济工作会议敲定了2006年经济工作的主旋律——保持政策的连续性和稳定性。其实，一些宏观经济部门的政策信息早已透出此意，央行日前表示“下一阶段将继续执行稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性”的同时，还要增强政策的“主动性和有效性，注意加强预调和微调”。虽然经历了2004年10月和2005年3月的两次加息，但目前我国央行基准利率水平仍然维持历史较低水平，一旦出现经济衰退，利用降息启动经济的货币政策空间十分有限。

财政赤字;宏观经济效应;传导机制作为重要的宏观经济调控方式,财政赤字对经济发展究竟有什么样的影响, 有无效应、有多大效应,以及效应的产生过程和实现路径,历来是经济学家们感兴趣的问题,也是必须认真考虑和回答的问题。概括起来,主要有3 种观点[1 ] :一是财政赤字有益论,主张这种观点的学者认为财政赤字有益于一国的经济发展;二是财政赤字有害论,认为赤字对经济发展有百害而无一利;三是财政赤字中性论,认为要分析财政赤字对经济发展的影响,必须要看财政赤字发生的一些条件,由于具体条件的差异,财政赤字对经济发展的影响是不同的。财政赤字对宏观经济的影响是有利、有害或无关紧要,基本上取决于学者们对某种理论的选择或偏好。一、财政赤字宏观经济效应的一个理论分析框架“最经久不衰的宏观经济争论围绕着联邦政府财政展开。在宏观经济政策的5 个争论问题中,其中之一就是政府是否应当平衡其预算赤字。”自由竞争时期的古典经济学家对财政赤字基本上持否定态度[2 ] 。从整个财政赤字理论的发展历史看,最具有革命性的是凯恩斯主义的宏观经济理论[3 ] ,主张推行赤字财政政策。直到20 世纪70 年代,凯恩斯主义的这种观点主宰了整个经济学界。尽管在20 世纪60 年代以后,由于经济滞胀的原因,使凯恩斯的赤字财政理论从1970 年代开始逐步退出了主流经济学理论的位置,但1980 年代以后兴起的新凯恩斯主义进一步完善了凯恩斯学派的理论,使该学派又重新回到主流经济学之中,并在1990 年代以后,继续对一些国家制订经济政策提供理论指导[4 ] 。20 世纪60 年代以后兴起的各经济学流派有关财政赤字的看法也不尽相同。新古典宏观经济学学派认为,财政赤字政策不仅无效,而且有害。公共选择学派主张约束政府的支出规模,保持财政平衡,反对财政赤字及相应的国债政策;货币学派对赤字财政政策也是坚决持反对态度;理性预期学派认为,凯恩斯学派的财政政策无论在短期还是在长期都是无效的,其代表人物之一Barro运用生命周期假说和跨时模型,用数理方法表达了李嘉图的财政赤字中性理论;供给学派认为不能仅仅根据财政赤字规模的大小来对财政赤字的宏观经济效应进行评价,关键是导致财政赤字的根源是什么。为了实现经济长期增长,供给学派主张削减政府公共支出,同时实施减税的财政政策,最终实现财政收支平衡。Gale 和Orszag 提出的分析财政赤字宏观经济效应的理论框架和Saleh[5 ]关于财政赤字宏观经济效应的文献综述都指出,财政赤字的宏观经济效应体现在财政赤字对私人投资、私人消费、储蓄、经济增长、利率、汇率、通货膨胀、贸易收支(或经常项目) 等宏观经济变量的影响上。其他的一些文献还研究了财政赤字对货币供给、就业或失业的影响,以及财政赤字的供给效应、财政赤字与经济周期、财政赤字的政治经济学分析等问题。本文以Saleh 关于财政赤字宏观经济效应的文献综述和Gale 和Orszag 提出的分析财政赤字宏观经济效应的理论框架为基础,综合考虑各学派有关财政赤字宏观经济效应的理论,对Gale 和Orszag 提出的理论分析框架加以改进和拓展,提出了一个更为完善和系统的分析财政赤字宏观经济效应的理论框架。Saleh 仅仅分别讨论财政赤字对有关宏观经济变量的影响,缺乏逻辑体系和理论分析框架;Gale 和Orszag 虽然建立了财政赤字宏观经济效应的理论分析框架,但并不完善,缺乏对财政赤字的贸易收支效应、通货膨胀效应、货币供给效应等的分析。本文提出的理论分析框架的改进之处主要在于:补充了图1 中的传导机制①和④,并在传导机制②和③中加入财政赤字的贸易收支效应。二、对理论分析框架的解释说明具备可持续性是财政赤字政策有效发挥其宏观调控作用的前提。同时,财政赤字的可持续性,其本身就是财政赤字宏观经济效应的体现。Gale 和Orszag 认为,财政赤字与国民储蓄的关系是分析财政赤字宏观经济效应的关键。根据国民收入恒等式,私人储蓄= Y - T - C ,公共储蓄= T - G,国民储蓄S = 私人储蓄+ 公共储蓄= Y - C - G。其中, Y 为GDP , T 为税收收入, C 为居民消费, G为政府支出。又有Y = C + I + G+ NX ,可得S = I + NX ,即国民储蓄等于投资与净出口之和。其中, I 为私人投资, NX 为净出口。这个简单的等式很好地描述了财政赤字的宏观经济效应。预算赤字增加导致国民储蓄减少,则或投资减少,或净出口减少,或两者兼而有之。投资和净出口减少之和正好与国民储蓄的减少相等。净出口的减少意味着贸易赤字的增加。国民储蓄的减少对利率水平有影响,进而对汇率水平产生影响。财政赤字宏观经济效应的产生过程和实现路径,可以围绕这个简单的等式进行。由于对该过程和路径认识的不同,不同的学派有不同的观点。传导机制①总结的是传统的凯恩斯学派的理论思路。在凯恩斯主义看来,公众中的很大一部分或者是缺乏远见的或者是受流动性约束的。这些人倾向在当前的个人可支配收入水平范围外进行消费。因此,暂时的政府支出增加或税收削减会立即对总需求产生相当数量的影响。如果经济中的资源初始时未充分利用,则国民收入增加,进而产生著名的“凯恩斯乘数效应(Keynesian multiplier) ”。由于财政赤字对消费和国民收入均产生刺激作用,储蓄和资本积累并不随财政赤字增加而减少。这样,恰当控制的财政赤字给经济带来有利影响。通常,财政赤字增加导致GDP 增加和就业增加,使私人投资者对未来的预期乐观而增加投资,称之为“挤进效应”。凯恩斯主义的吸收理论指出,财政赤字的增加会通过乘数效应增加国民收入,诱导国内吸收和进口扩张而恶化贸易收支(或经常项目) 。若国内吸收超过国民收入,则贸易赤字,否则贸易顺差。传统凯恩斯学派财政赤字理论的传导机制在于:财政赤字增加→财政支出增加或税收减少→GDP 增加(乘数效应和挤进效应) →国内吸收增加→恶化贸易收支(或经常项目) 。因此,财政赤字增加对经济增长具有有利影响。需要注意的是,传统的凯恩斯主义与新古典主义存在两个基本的区别:一是资源可能处于非充分就业状态;二是存在大量受流动性约束的居民,总消费对可支配收入的变动非常敏感。许多传统的凯恩斯主义者认为财政赤字并不一定挤出私人投资。如Eisner (1989) 认为,总需求的增加提高了私人投资的利润率,导致在任何利率水平上增加投资。因此,财政赤字可能刺激储蓄和投资,尽管财政赤字提高了利率。财政赤字并非具有挤出效应,反而具有挤进效应。一方面,作为替代,公共投资挤出私人投资;另一方面,由于提高了私人投资的回报率,公共资本挤进私人资本。这两股力量决定了公共投资对私人投资到底是挤出效应还是挤进效应。当公共资本主要投资于基础设施时,将提高私人投资的边际生产率而与私人投资产生互补作用,即产生“挤进效应”(Aschauer ,1989) 。如果政府部门与私人部门竞争购买资源而产生过度需求,则公共投资将挤出私人投资和消费( Yellen ,1989) 。Premchhand (1984) 指出,如果通过发行政府债券为财政赤字融资,为了提高政府债券的吸引力,政府债券的利率水平上升,将阻碍私人投资和私人消费。因此,财政赤字的这种融资方式会产生挤出效应。传导机制②总结的是李嘉图等价定理的理论思路。根据李嘉图等价定理(the Ricardian Equivalence) ,财政赤字增加导致的私人储蓄增加的数量恰好等于政府储蓄减少的数量(即财政赤字增加的数量) , 国民总储蓄保持不变[6 ] 。其传导机制在于:财政赤字增加→私人储蓄增加量恰好等于财政赤字增加量→无需资本内流→GDP 不变→利率不变→汇率不变→贸易收支(或经常项目) 状况不变。因此,财政赤字增加对经济无影响。传导机制③总结的是新古典宏观经济学学派的理论思路。由于S = I + NFI ,则ΔS =ΔI +ΔNFI 。其中,NFI为净外国投资。若国民储蓄下降,或者国内投资下降,或者净外国投资下降,或者是两者的不同组合。这些投资数量的变化会导致价格(利率、汇率) 的不同变化从而对经济产生一定的影响。如果私人储蓄增加的数量少于公共储蓄减少的数量,则国民储蓄下降,需要进一步调整,使国民储蓄同国内投资与净国外投资之和再度保持平衡。如果私人储蓄的增加不能完全抵消公共储蓄的下降,若外国资本流入具有无限弹性,则数量调整完全依赖资本流入(ΔS =ΔNFI) 。此时,净外国投资下降,国内资本存量保持不变(ΔI = 0) 。由于国内资本存量保持不变,国内产出(GDP) 保持不变。然而,由于增加的国外借贷(资本内流) 需要偿还,因此,未来的国民生产总值(GNP) 会下降。在这种情形下,由于资本流入具有无限弹性,利率水平不发生改变。对本币投资的需求增加,因而本币升值。本币升值,吸引外资内流,出口减少,进口增加,贸易收支(或经常项目) 恶化。尽管利率水平不发生改变,更多的财政赤字仍然会减少将来的GNP。这种情形被称之为小型开放经济、完全资本流动情况(thesmall open economy viewor the perfect capital mobility view) 。其传导机制在于:财政赤字增加→私人储蓄增加量少于财政赤字增加量→国民储蓄减少、将来的GNP 减少→资本内流增加量等于国民储蓄减少量(资本完全流动) →GDP 不变→利率上升或不变→本币升值→恶化贸易收支(或经常项目) 。因此,财政赤字增加对经济具有有害影响。另外一种可能情况是,国际资本的供给并非具有无限弹性。此时,相关的价格(利率、汇率) 及数量调整与小国开放经济的情况有差异,但最终结果——将来的国民收入下降——仍然相同。在资本不能完全流动性的情况下,国民储蓄下降意味着,在现有的利率和汇率水平下,投资资金出现短缺。由于厂商争夺有限的投资资金,这种不平衡带来利率上涨的压力。利率提高导致国内投资减少(挤出效应,ΔI < 0) 。在封闭经济中,对国民储蓄减少的调整完全来自于国内投资(ΔI =ΔS) 。在资本不完全流动的开放经济中,国民储蓄的减少导致的利率上升,会导致两个结果:一是国内投资减少,二是净外国投资下降(即资本内流增加) 。挤出效应的大小取决于利率上升对资本内流影响的程度。这种变化必须足够以保证国民投资(national in许雄奇,等:财政赤字宏观经济效应的理论传导机制) 等于国民储蓄。利率上升,吸引外资内流,本币升值,出口减少,进口增加,贸易收支(或经常项目) 恶化。根据Elmendrof 和Mankiw[7 ] 的表述,这种情况称之为传统观点(the conventional view) 。其传导机制在于:财政赤字增加→私人储蓄增加量少于财政赤字增加量→国民储蓄减少、将来的GNP 减少→资本内流增加量少于国民储蓄减少量(资本不完全流动) →GDP 下降→利率上升→本币升值或汇率不变→恶化贸易收支(或经常项目) 。此时,财政赤字增加对经济的影响也是不利的。传导机制④总结的是不同的经济学学派对财政赤字不同弥补方式所产生的宏观经济效应理论思路上的差异。一般而言,当出现财政赤字时,政府通过借债(包括外债和内债) 或发行货币以创造铸币税收入来为其支出融资。经济理论指出,财政赤字的货币供给效应、通货膨胀效应依赖于财政赤字的融资方式和财政赤字对总需求、总供给等的影响。在货币主义的框架中,财政赤字是否引发通货膨胀取决于财政赤字货币化的程度。在财政占优的经济体制中,央行被迫货币化财政赤字而引发通货膨胀。Sargent 和Wallace[8 ]指出,若财政赤字是持续性的,政府最终将不得不增加基础货币并引发通货膨胀。如果实际利率超过经济增长率,政府债务将以快于实际收入的速度增长。此时,货币当局被迫通过货币创造为政府赤字融资。在内生货币供给理论的框架下,即使央行足够独立,财政赤字支出也可通过影响经济增长和利率、物价等而对货币供给产生影响。弗里德曼也认为财政赤字能够促成物价上涨和助长过度的政府支出。从微观角度讲,如果政府用公债融资取代税收融资,持有公债的消费者认为自己的资产(财富) 增加了,消费支出将增加,就会产生扩张性效应[9 ] 而引发通货膨胀。根据凯恩斯主义的理论,如果资源没有充分利用,预算赤字的增加就会对总需求产生正效应。总需求的扩张通过乘数效应增加国民收入,货币交易需求随之增加,央行将不得不适应货币需求的变化而增加货币供给并提高价格水平。萨缪尔森在他的名著《经济学》中指出,预算赤字的增大如靠增加货币供应量来弥补,则意味着扩张性的财政政策和积极的货币政策,这虽然会增加GNP ,但同时也导致通货膨胀的加剧和挤出投资。巴罗[10 ]认为,公债不是净财富;在财政支出既定的情况下,税收融资和债务融资的相对数量变化,对总需求、利率和资本形成都没有影响,因此,李嘉图等价定理成立,财政赤字的弥补方式对货币供给和价格水平无影响。综观各经济学学派,对现代财政赤字政策争论激烈,观点迥异,但财政赤字政策始终在坎坷中不断发展,成为各国宏观调控的主流政策。各个学派的财政赤字理论都不能完美地解释现实,但都能够在某一方面对现实做出比较成功的解释。三、中国财政赤字政策的理论基础从财政经济理论的发展过程来看,在古典经济学的财政理论体系里,资源的充分就业是在市场机制的相互作用下自动完成的,其思想根源在于著名的萨伊定律,认为财政政策不起作用,政府应当追求不干预政策或自由放任政策。面对1929 —1933 年的经济大萧条,古典经济学的宏观经济理论束手无策,凯恩斯学派应运而生,经过希克斯、汉森、萨缪尔森等经济学家的发展,凯恩斯主义的理论体系逐渐完善,认为增加总需求的赤字财政政策(再辅之以扩张的货币政策) 是解决伴随大规模失业的通货紧缩问题的唯一出路,主张实行“逆经济风向而动”的反周期财政政策。在20 世纪40 年代到60 年代,凯恩斯主义在发达资本主义国家盛行之际,新自由主义抬头,出现了货币学派和新古典宏观经济学学派。他们极力反对政府对经济的强有力的干预,认为旨在调控总需求水平的财政政策,不仅不会稳定经济,反而会使经济更加不稳定。以弗里德曼为代表的货币学派以其现代货币数量论为依据,强调货币在影响宏观经济运行中的核心地位,在政策主张上反对凯恩斯学派的相机抉择财政政策,实行单一的货币政策。货币学派主张恢复自由放任和自由竞争的市场经济,反对国家干预和调节经济。进入20 世纪70 年代后,西方国家陷入“滞胀”困境,凯恩斯学派经济学所倡导的由国家运用财政政策进行“需求管理”的一套政策措施出现了危机。这时,以卢卡斯、萨金特和华莱士等为主要代表人物的新古典宏观经济学学派,根据“理性预期假说”和“持续的市场出清”假说,对凯恩斯学派的理论和政策主张提出挑战,全盘否定稳定政策的有效性,认为政府应该放弃相机抉择的财政政策,主张用规则的财政政策抑制通货膨胀。面对各经济学派的批评,一批被Parkin 命名为“新凯恩斯主义者”的经济学家(包括曼昆、斯蒂格利茨等) ,坚持传统凯恩斯学派的基本信条,从20 世纪80 年代起,逐渐建立和形成了具有微观基础的新凯恩斯主义宏观经济学派,反驳了需求管理政策无效的观点,对“单一规则”的货币政策和理性预期在使政策无效方面的作用这2 个方面提出质疑。新凯恩斯主义宏观经济学派不但认为相机抉择的财政政策是有用的,而且是有效的[11 ] 。一些转轨国家根据新古典宏观经济学制定的改革方案,在实施中不断遇到许多始料不及的巨大困难。这似乎能够表明,新古典经济学对市场经济的理解存在某种缺陷,对过渡经济的认识则准备不足。倘若李嘉图等价定理成立,那么,以增发国债为赤字融资的扩张性财政政策,就不会产生扩大总需求的效应。新凯恩斯主义不赞同“李嘉图等价定理”,认为据此得出的结论不仅在理论上是错误的,而且和经验事实也是相悖的。很显然,如果这一定理是成立的,那么财政政策特别是凯恩斯主义的赤字财政政策就是根本无效的。无论是针对美国还是其他发达国家,关于李嘉图等价定理的经验研究都没有得到明确的结论。Bernheim(1987) 、Masson 等(1995) 、Giavazzi (2000) 等的经验研究都否定了李嘉图等价定理[12 ] 。一般认为,李嘉图等价定理成立所必需的条件在发展中国家比在发达国家更不可能得到满足。Agenor 和Montiel (1996) 指出,在发展中国家,金融体系欠发达,资本市场常常受到高度扭曲和压抑,消费者对税收归宿也很不清楚。因此,在发展中国家,李嘉图等价定理也很难成立。郭庆旺等对中国的经验分析也证实李嘉图等价定理在中国不成立。刘溶沧等[13 ] ,赵志耘等[14 ] ,付文林、沈坤荣[15 ] ,马拴友[16 ] ,许雄奇[17 - 18 ] 等的理论和实证研究均认为实施积极财政政策对促进中国经济增长具有重要作用。因此,新古典宏观经济学学派完全否定财政赤字政策的有效性,以及李嘉图等价定理认为财政赤字政策对宏观经济无影响的理论观点,都不太符合中国改革开放以来的实际状况。从宏观经济调控政策的发展过程来看,在过去60 余年的大部分时间里,面对经济衰退和通货紧缩或经济过热和通货膨胀,各国政府所采取的宏观调控措施,基本上都是以凯恩斯主义经济理论及其需求管理政策理论作为理论基础。从欧、美、日等国的财政政策实践来看,尽管有学者否定和政界人士反对,但赤字政策仍然作为最主要的反周期政策被使用,一直到现在从未被放弃过,只是使用的强度和方式随着时代和国家的不同而有所变化罢了。中国财政运行从平衡财政到赤字财政是以1978 年为界限和转折点的。在1978 年以前,中国的财政预算是严格按照收支平衡并略有结余的原则进行的,财政支出坚持的是量入为出的原则。改革开放以后,为了加快经济改革和经济发展的步伐,基本上安排了赤字预算自改革开放之后,尤其是20 世纪90 年代之后,财政政策就逐步走到了中国宏观调控的前台。从20 世纪80 年代末的扩张财政政策到90 年代初中期的紧缩财政政策,再到2000 年前后的积极财政政策,2005 年前后的稳健财政政策,以及2008 年底开始的积极财政政策,可以看出中国财政政策中的相机选择性较强,财政政策规模和操作具有显著的周期性特征,符合现代宏观经济政策理论的逆调节要求。中国近年来实施的财政赤字政策也是把扩大社会总需求作为宏观经济调控的主要目标之一,凯恩斯主义的需求管理政策仍然是治理(由需求不足导致的) 经济衰退和通货紧缩的有效方式,应该成为中国实施赤字财政政策的理论基础。综上所述,作者认为,凯恩斯主义的财政赤字理论在很大程度上可以成为中国赤字财政政策的理论基础。虽然中国的宏观经济正处在一个向市场经济过渡的阶段,市场机制尚不完善,不同于西方发达国家,且在中国的财政政策中,政府直接投资还是影响经济最主要的手段,但是,近年来中国的宏观管理实践证实,中国的财政政策在反周期的实际操作中发挥着巨大作用,并且随着改革的深化,中国已经初步建立了社会主义市场经济体制,因此,中国财政赤字政策的实践基本上是符合凯恩斯主义宏观经济理论的。需要注意的是,中国宏观经济运行的矛盾不是一个简单的有效需求不足问题,而是一种相对过剩问题,表现出来的是结构性矛盾,供给过剩与需求不足并存。因此,中国应实施总量调节与结构调整相结的财政政策,不能完全照搬凯恩斯主义经济学的财政赤字理论。参考文献:[1 ] Gale William ,Peter Orszag. 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（1） 西方货币需求理论沿着货币持有动机和货币需求决定因素这一脉络，经历了传统货币数量学说、凯恩斯学派货币需求理论和货币学派理论的主流沿革。（2） 西方早期的货币需求理论为传统货币数量说，主要研究货币数量对物价水平和货币价值的影响。代表性理论为：费雪的现金交易数量说和剑桥学派的现金余额数量论。两个理论的结论和方程式的形式基本相同，都认为货币数量决定物价水平。但是，两者分析的出发点不同，费：货币需求仅包括交易媒介的货币，剑：货币需求是以人们手中保存的现金余额来表示，不仅包括交易媒介的货币，还包括贮藏货币；因此，前者注重的是货币的交易功能，关心的是社会公众使用货币的数量和速度。后者强调的是货币的资产功能，把货币需求当成保存资产或财富的一种手段，因此，货币需求量决定于货币资产的边际收益和其他资产边际收益的比较；费：重视影响交易的货币流通速度的金融和经济制度等技术因素；剑：重视资产的选择，即持有货币的成本与满足程度之间的比较，强调人的主观意志及心理因素的作用，这一观点和方法对后来的各学派经济学家都影响很大。传统货币数量说的缺陷是没有分析货币数量对产出量的影响，对影响货币持有量的效用和成本的因素没有详细分析。（3） 凯恩斯的流动性偏好货币需求理论，沿着现金余额分析的思路，同样从货币作为一种资产的角度开始分析，指出货币需求就是人们特定时期能够而且愿意持有的货币量，这种货币需求量的大小取决于流动性偏好心理。而人们对流动性偏好来源于三种动机：交易动机、预防动机、和投机动机。这三种动机可归结为L1（交易动机）L2（投机动机），L1取决于收入，与收入成正比，L2取决于市场利率，与市场利率成反比。由于短期内人们投机动机需求及不稳定，导致市场利率波动，进而影响投资，影响产出量和经济增长量。凯恩斯的货币需求理论虽然弥补了传统货币数量说认为货币量不影响货币流通速度和产出量的理论局限，但由于过度强调需求管理而忽视了货币供给量变动对物价的影响。此外凯恩斯的货币需求理论是短期分析，其中影响货币需求的收入和利率变量都是短期变量，进而得出货币需求是不稳定的结论。（4） 凯恩斯的货币需求理论的发展：第一：鲍莫尔对交易性货币需求的修正，深入分析了交易性货币需求与利率之间的关系；第二：托宾对投机性货币需求的修正。托宾讨论了在利率预期不确定前提下，作为风险回避者的投资者最优金融资产的组合，和人们的调整资产组合行为对货币投机需求的影响。第三，新剑桥学派对凯恩斯货币需求动机理论的发展。将凯恩斯的三大货币需求动机扩展为七个动机，将凯恩斯的三大货币需求动机具体化，并提出了公共权利动机，即政府实施扩张性需求政策所产生的扩张性货币需求动机。（5） 货币主义学派的现代货币数量论。以弗里得曼为首的货币主义学派一方面采纳凯恩斯将货币作为一种资产的思想，采纳了相同的需求动机和影响因素的分析方法，并利用它把传统的货币数量论改写为货币需求函数，（公式）；另一方面又基本肯定货币数量论的结论，即货币量的变动影响物价水平。但由于其把凯恩斯的短期分析变为长期分析，提出了有别于凯恩斯短期收入变量的恒久收入变量，并认为恒久收入是一个稳定的变量，同时用实证分析指出货币需求对利率缺乏弹性，从而其重要结论是，因为影响货币需求的各因素是稳定的变量，所以，货币需求是一个稳定的函数。既然货币需求是稳定的，中央银行就能够客观准确地制定货币供应量增长目标，实施稳定的货币政策。他反对凯恩斯需求管理的政策主张，将管理的重点放在货币供给上，通过控制货币供给量使供给与需求相一致，以保证经济的稳定发展，控制通货膨胀。

弗里德曼自30年代初出茅庐直至50年代中期，他的社会影响并不很大。但到了50年代后期，随着他的经济理论逐渐形成，他在学术界和国际经济事务中的声誉与日俱增。弗里德曼开始公开地向战后盛行一时的凯恩斯主义发起挑战，提出了现代货币数量论，与之对抗，他于1956年出版《货币数量论的一个重新表述》，明确指出现代货币数量论就是货币主义的理论基础。

现代货币主义的主要理论观点：现代货币数量论：现代货币主义把货币作为影响经济最重要的因素，货币数量论首先是指货币需求理论，而不是关于产量、货币收入或价格的理论。物价水平或名义收入水平是货币需求函数和货币供给函数相互作用的结果。名义收入货币理论：说明了货币数量的变化在一定时期内对产量和物价都有影响。通货膨胀理论：通货膨胀是指物价水平持续普遍的上涨，因此通货膨胀始终是、而且时时处处是一种货币现象。自然失业率与滞胀问题：只是因为自然失业率的存在，扩张性财政的实施只能是增加了货币供应量，引起通货膨胀‘而又无法消灭失业，这样就是资本主义发达国家出现了目前所存在的滞胀局面。政策主张的基调：自由放任、简单规划的财政政策、收入指数化方案、负所得税方案、浮动贿赂制度。在垄断竞争中，厂商凭产品差别，获得垄断的市场地位。由于厂商依照利润最大化原则生产的平均成本小于平均收益，厂商户的超额利润。所以厂商扩大再生产，平均成本曲线上移。吸引行业外的资源进入该行业，扩大本行业的供给，导致产品价格下降，收益曲线下移。由于厂商是按照利润最大化的原则进行生产的，当平均成本等于平均收益时厂商获得市场平均利润率！现阶段的宏观政策财政政策主要有：调节政府支出和税收。通过政府支出和税收来调节总需求。积极的财政政策：在萧条时期，总需求不足，所以政府应该增加政府支出，减少税收以便刺激总需求的扩大，消灭失业，扩大内需。增加政府支出包括：增加公共工程开支，增加政府购买，增加转移支付。IS右移。货币政策是通过中央银行调节货币供给量，影响利息率来间接调节总需求。公开市场业务：指中央银行在金融市场上买进或卖出政府债券，以调节货币供应量。萧条时，中央银行买进政府债券，把货币投入市场。贴现率政策：贴现率是指商业银行向中央银行借款时的利率。萧条时，央行降低贴现率，这样商业银行增加对央行的借款，以增加商业银行的准备金，扩大放款，并通过银行创造货币的作用增加货币的供应量，降低利息率。法定存款准备金：以法律形式规定的商业银行在吸收存款时必须保存的准备金比率。萧条时，降低法定准备率，使银行能够创造出更多的货币，从而增加货币供应量，降低利息率。Lm右移CPI升高，滞胀。

一、传统货币需求理论1、费雪的现金交易说：公式：MV = PY （费雪的现金交易方程）（M：货币数量，V为货币流通速度，P为价格水平，Y为产出）2、剑桥学派的现金余额说：公式： Md = kPY（PY是名义收入，k：总财富PY中持有货币的比例，其大小取决于持有货币的机会成本，或者说取决于其他类型金融资产的预期收益率）上式意味着，由一定水平的名义收入引起的交易水平决定了人们的货币需求。可见，在费雪的货币数量理论中，货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。二、凯恩斯的货币需求理论1、凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯提出货币需求的三个动机：交易动机、谨慎动机、投机动机前两者合写为M1 = L1（Y）这两者和收入水平有关，投机动机写为M2 = L2（r），它和利率水平有关。因此M = L1 （Y）+ L2（r）。凯恩斯理论表明货币需求既与收入有关也与利率有关。（f（Y，r））凯恩斯的货币需求函数理论指出，货币的投机需求受利率的影响，呈反比，交易需求不受利率影响。三、弗里德曼的现代货币数量论公式：Md/P = f（Yp，w，rm，rb，rc，（1/P）*（dP/dt），u）（Md/P为对真是货币余额的需求，Yp为永久收入，w为非人力财富占个人总财富的比率或得自财产的收入在总收入中所占的比率，rm rb rc分别为货币、债券、股票的预期回报率，（1/P）*（dP/dt）为预期通货膨胀率，u为反映主观偏好、风险、客观技术、制度等因素的综合变数）供参考。

费雪被公认为美国第一位数理经济学家，他使经济学变成了一门更精密的科学。他提高了现代对于货币量和总体物价水平之间关系的认识。他的交换方程大概是解释通货膨胀的原因的理论中最成功的。费雪认为可以保持总体物价水平的稳定，而价格水平的稳定会使得整个经济保持稳定。1923年，他创办了数量协会，是第一家以数据形式向大众提供系统指数信息的组织。费雪是经济计量学发展的领导者，加大了统计方法在经济理论中的应用。在经济学中，费雪对一般均衡理论、数理经济学、物价指数编制、宏观经济学和货币理论都有重要贡献。费雪的代表作之一是1922年出版的《指数的编制》，这本书利用时间逆转测验法(time reversal test)和因子逆转测验法(factor reversal test)编制物价指数，对以后物价指数的编制影响颇大。在今天人们仍然经常提到费雪是由于他对货币数量论和宏观经济学的贡献。这方面他的代表作是《货币的购买力》 (1911)和《利息理论》。美国加州柏克利大学经济学教授J.B.迪龙(J. B .De Long)在评论货币主义时把费雪称为“第一代货币主义者”。这就是指费雪的货币数量论是最早的货币主义。费雪货币数量论的中心是交易总量 (T)乘价格(P)等于货币量(M)乘货币流通速度(V)(T·P=M·V)，当T和V不变时，物价水平(P)取决于货币数量(M)。这也正是弗里德曼现代货币数量论的中心思想。费雪提出，通货膨胀率加实际利率等于名义利率，强调了预期通货膨胀对名义利率一对一的影响。这种观点被称为费雪效应，现在仍是每一本宏观经济学教科书的基本内容。费雪对经济学的主要贡献是在货币理论方面阐明了利率如何决定和物价为何由货币数量来决定，其中尤以贸易方程式（也作费雪方程式）为当代货币主义者所推崇。费雪方程式是货币数量说的数学形式，即MV=PQ。其中M为货币量，V为货币流通速度，P为价格水平，Q为交易的商品总量。该方程式说明在V、P比较稳定时，货币流通量M决定物价P。费雪还对经济计量学、价值和价格理论、资本理论以及统计学等有所贡献。

要看通货膨胀的程度,小于5%的轻微的是没有害处的,还有一定的好处的.

V为货币流通速度，，Q为交易的商品总量M为货币量 P为价格水平，

　　现代货币数量论认为，货币数量论不是关于产量、货币收入或价格水平的理论，而首先是一种货币需求理论。　　50年代，以美国弗里德曼为核心的货币主义流派倡导现代货币数量论，认为货币供应量的变动既影响物价总水平变动，也影响总产量或国民收入变动。著作有弗里德曼《货币数量论—一个重新表述》货币稳定方案《价格理论》（1962）。1956年，弗里德曼在《货币数量论—一个重新表述》中发展了货币需求理论。弗里德曼探讨人们持有货币的原因采取了与凯恩斯不同的方法，不再具体研究人们持有货币的动机，而将货币作为构成财富资产的一种，通过影响人们选择资产的种类来保存财富的因素来研究货币需求，实际上是资产需求理论在货币需求理论的应用 。

经济发展问题是包括中国在内的每一个发展中国家所面临的迫切需要解决的理论和实践问题。在向现代市场经济过渡过程中,发展中国家的经济发展问题又突出反映于经济的货币化过程。因而,各发展中国家寻求适合于其本国情况的货币理论以指导其经济发展,就成为了突出重要的问题。由于现代市场经济本质上是一种货币经济,因而,在现代经济学中货币理论流派众多,可以说,每一位经济学大师都有其自己的货币观。而在这流派纷呈的货币理论中,最有影响的莫过于美国诺贝尔经济学奖获得者米尔顿·弗里德曼所创立的货币主义一一现代货币数量论。这里通过对现代货币数量论的理论分析及对发展中国家主要是中国的现实考察,提出发展中国家不应照搬现代货币数量论,现代货币数量论不是指南针而是参照物。各发展中国家应结合本国情况进行理论创新和制度创新。改革是发展中国家促进经济发展的重要动因。 以研究货币在经济运行中是否发挥作用的货币主义学派被称作现代货币数量论。这一学派的最杰出代表人物是美国著名经济学家米尔顿·弗里德曼。他在1956年发表了《货币数量论:一种新表述》一文,提出了纯货币需求理论,即现代货币数量论。现代货币数量论试图用稳定的货币需求函数来重新表述货币数量论,它不考虑人们持有货币的动机,而只是象剑桥学派那样设定货币具有效用,然后考察什么因素决定人们想要持有货币的多少。其货币需求函数可以表述为：(M/P)d=f(r,Yp,h,ze,u)其中,M/p是实际货币需求,r是一组收益率,如债券利率和股票市场收益。YP是永久性收入,h是人力资本对非人力资本的比率,ze是预期通货膨胀率,u是一个混合变量,它反映了嗜好和偏爱的变动。现代货币数量论认为,只要货币需求函数稳定,货币供应量的变化就将引起价格水平的变化;由于货币具有作为商品的媒介的功能,使它具有很高的生产性,这种生产能力同现金余额持有量的实际规模直接有关,因而确定了资本存量规模,M/p的扩张就会增加总产出。任何理论的成立都包含一定的前提假设,现代货币数量论也不例外。这里我们不打算探讨其理论自身的前提假设,而是要着重揭示现代货币数量论隐含的前提假设, 即:经济在发达的市场经济中运行；资本市场是完善的；经济运行中各经济主体产权边界清晰,行为独立。正是在这一系列假定前提下,货币主义者得出了上述现代货币数量论的基本结论一一价格水平会随货币量的增加而上升；实际货币量的增加会导致实际产出的增加,即增加货币即可促进经济发展。 各发展中国家在其经济发展中,都存在着著名经济学家刘易斯提出的二元经济现象。因而,在发展中国家,一方面其经济具有从传统经济向现代经济的过渡性；另一方面,在其金融领域,也相应存在着金融二元机制,即在有组织的货币市场和无组织的货币市场之间,货币需求存在着不同行为。前一市场由于存在货币的投机需求,因而对利率比较敏感。如果以M.代表货币投机需求,r.为利率,则其运行机制为:r.↑→M.↓ 或 r. ↓→M.↑但在后一市场,人们重视实物资产的风险和报酬,所以对利率的变动不太敏感,即:dMd/dr该式表明利率升降率大于货币需求的降升率。这是问题的第一方面。其次,在发展中国家,经济发展过程一般可以表现为由非货币经济向货币经济的转化过程。在这一过程中,随着经济的发展而增加的货币供给量,并不一定必然引起价格水平的上涨。拿中国情况来看,1979~1984年期间,由于农村的体制变革,乡镇企业的发展等情况,中国经济逐渐货币化。在这一期间,流通中货币大约每年超额发行13.5%,但通货膨胀却并不显著,反映了超额货币供给量被经济的货币化所吸收。再次,在发展中国家,通过增加货币数量,并不必然会促进实际产出的增加。因为发展中国家的经济发展过程,经常受到旧体制的束缚,其不成熟的市场经济和体制的过渡性,成为了影响发展中国家经济发展的重要变量。例如在中国,大量国有企业长期亏损,政府和银行通过财政补贴或优惠信贷不断给其投入大量货币,但由于企业制度的落后和经营机制的不健全,因而并没有使其摆脱亏损,实际产出可以说是个负数。 通过以上分析,我们得出如下结论:在发展中国家由于金融二元机制的存在,利率这个变量并没有起到现代货币数量论所强调的那种重要作用.因而,发展中国家所迫切需要解决的问题是培育和健全金融市场,消除市场分割性,逐步使金融机制一元化。唯此,才能使利率起到其应有的作用。在经济发展过程中,中央银行对货币供应量的控制,必须考虑到经济货币化问题。特别是中国,由于其几十年的计划经济,使经济非货币化程度极高,那么在向市场经济过渡过程中,其货币化程度必然加深,也就要求有足够的货币供应量与其相适应。否则,会抑制经济的发展及市场化改革。在发展中国家,制度变量往往比货币量对经济发展的作用要大。就中国来看,其经济发展的重要动力不是来自于货币量的增加,而是来自于体制变革。如80年代初的农村改革,人还是那些人,地还是那块地,资金还是那么多,工具还是老样子,可产量却大幅度地增加了,因而发展中国家特别是中国的经济发展,必须对原有体制进行变革。而且,就货币数量论的隐含假定前提之一一一经济主体产权边界清晰,行为独立,结合当前中国情况看,金融改革必须引起重视的一个问题,是产权的界定,中国几次金融领域中出现的混乱,究其深层原因,都与金融产权模糊有关,这正严重抑制了中国的经济发展。金融领域的深层次制度创新就在于金融产权的重组与界定。总之,弗里德曼所创立的现代货币数量论为我们提供了包括中国在内的发展中国家促进经济发展的另一个视角.然而,现代货币数量论给我们提供的是一个参照物而不是一枚指南针”，从某种意义上讲,使现代货币数量论得以成立的隐含假设前提,正是我们所要努力达到的目标,而这种目标的达到,只有一条途径一一改革。现代货币数量论给我们的最大启示是:无论是产权边界明晰、行为独立的市场主体的确立,还是市场经济的成熟,这些都需依靠改革来达到。改革,是发展中国家促进经济发展的最终动力。

MV=PT。1911年，费雪在其代表作《货币购买力：其决定因素及其与信贷、利息和危机的关系》中提出现金交易方程式。指出，在商品交易中，买者支出的货币总额总是等于卖者收入的货币总额，如以M代表货币供应量，以V代表货币流通速度，以P代表物价水平,以T代表社会交易量，则：MV=PT费雪认为M由现金和活期存款组成，因而：M = M1 + M2V = V1 + V2研究货币数量以研究货币在经济运行中是否发挥作用的货币主义学派被称作“现代货币数量论”。这一学派的最杰出代表人物是美国著名经济学家米尔顿·弗里德曼。他在1956年发表了《货币数量论：一种新表述》一文，提出了纯货币需求理论，即现代货币数量论。现代货币数量论试图用稳定的货币需求函数来重新表述货币数量论，它不考虑人们持有货币的动机，而只是象剑桥学派那样设定货币具有效用，然后考察什么因素决定人们想要持有货币的多少。

弗里德曼货币需求理论强调货币需求的财富限制，他的一些观点对于正确分析我国的现在经济状况有一定的作用。我国大多数消费者属于中低收入阶层，多数消费者的预期永久性收入减少或增长缓慢，结果低收入者手持货币减少，以储蓄的方式储蓄货币，使商品和货币的替代率下降，一方面造成商品存货的持续增加，另一方面人们无力消费或减少消费。央行的几次降息，对人们的货币需求影响很小，储蓄存款的持续增加便说明了这一问题。

现代货币金融学说形考任务一增发货币肯定是利弊共存的，至于谁更大要看国家的相应政策。拓展资料：一、现代货币主义亦称“现代货币数量论”。上个世纪50—60年代产生于美国的当代西方经济学的一个流派。主要创始人是美国芝加哥大学的米尔顿·弗里德曼。该学派以反凯恩斯主义的面目出现，以现代货币数量论作为理论依据，强调货币供应量的变动是物价水平和经济活动变动的最根本的原因，主张国家除控制货币供应量外，不应干预经济生活。自1936年凯恩斯的《就业、利息和货币通论》问世以来，凯恩斯主义经济思想统治西方长达半个世纪，但是到了70年代，资本主义国家出现“滞胀”现象，各种反凯恩斯主义思潮纷纷涌现，现代货币主义就是这样的历史背景下登台的。现代货币主义的思想渊源是早期的货币数量论和凯恩斯的流动偏好理论。现代货币主义不过是这两种理论的“混血儿”。二、现代货币主义(Modern Monetarist)是在美国经济学家米尔顿·弗里德曼的大力倡导下，以芝加哥大学为发源地和大本营，于二十世纪五六十年代在美国兴起并逐渐传播到世界各地的西方经济学流派。而所谓的“现代”货币主义是相对于传统的货币数量说而言的。鉴定一个经济学家是不是现代货币主义者的四条标准是：第一，强调货币因素对名义收入变动的决定作用。第二，赞同货币主义模式的传导机制，认为货币是通过相对价格机制对现实经济发生直接影响的。第三，坚持市场经济具有内在自动稳定性的信条，认为资本主义经济具有达到充分就业均衡的自然趋势，经济波动的主要原因是政府干预的失误。第四，相信由私人经济行为决定的资源配置与名义收入的短期变动无关。总之，关于货币供应的变化是名义收入变化的主要因素这一条，是现代货币数量论的主要论点，也是现代货币主义的狭义定义。

各发展中国家在其经济发展中，都存在着著名经济学家刘易斯提出的二元经济现象。因而，在发展中国家，一方面其经济具有从传统经济向现代经济的过渡性；另一方面，在其金融领域，也相应存在着“金融二元机制”，即在有组织的货币市场和无组织的货币市场之间，货币需求存在着不同行为。前一市场由于存在货币的投机需求，因而对利率比较敏感。如果以M.代表货币投机需求，r.为利率,则其运行机制为：r.↑→M.↓或r.↓→M.↑但在后一市场，人们重视实物资产的风险和报酬，所以对利率的变动不太敏感，即：dMd/dr，该式表明利率升降率大于货币需求的降升率。这是问题的第一方面。其次，在发展中国家，经济发展过程一般可以表现为由非货币经济向货币经济的转化过程。在这一过程中,随着经济的发展而增加的货币供给量，并不一定必然引起价格水平的上涨。拿中国情况来看，1979~1984年期间，由于农村的体制变革，乡镇企业的发展等情况，中国经济逐渐货币化。在这一期间,流通中货币大约每年超额发行13.5%，但通货膨胀却并不显著，反映了超额货币供给量被经济的货币化所吸收。再次，在发展中国家，通过增加货币数量，并不必然会促进实际产出的增加。因为发展中国家的经济发展过程，经常受到旧体制的束缚，其不成熟的市场经济和体制的过渡性，成为了影响发展中国家经济发展的重要变量。例如在中国，大量国有企业长期亏损，政府和银行通过财政补贴或优惠信贷不断给其投入大量货币，但由于企业制度的落后和经营机制的不健全,因而并没有使其摆脱亏损，实际产出可以说是个负数。通过以上分析，我们得出如下结论：在发展中国家由于金融二元机制的存在，利率这个变量并没有起到现代货币数量论所强调的那种重要作用。因而，发展中国家所迫切需要解决的问题是培育和健全金融市场，消除市场分割性，逐步使金融机制一元化。唯此，才能使利率起到其应有的作用。在经济发展过程中，中央银行对货币供应量的控制，必须考虑到经济货币化问题。特别是中国，由于其几十年的计划经济，使经济非货币化程度极高，那么在向市场经济过渡过程中，其货币化程度必然加深，也就要求有足够的货币供应量与其相适应。否则,会抑制经济的发展及市场化改革。在发展中国家，制度变量往往比货币量对经济发展的作用要大。就中国来看，其经济发展的重要动力不是来自于货币量的增加，而是来自于体制变革。如80年代初的农村改革，人还是那些人，地还是那块地，资金还是那么多，工具还是老样子，可产量却大幅度地增加了，因而发展中国家特别是中国的经济发展，必须对原有体制进行变革。而且，就货币数量论的隐含假定前提之一一一经济主体产权边界清晰，行为独立，结合当前中国情况看，金融改革必须引起重视的一个问题，是产权的界定，中国几次金融领域中出现的混乱，究其深层原因，都与金融产权模糊有关，这正严重抑制了中国的经济发展。金融领域的深层次制度创新就在于金融产权的重组与界定。总之，弗里德曼所创立的现代货币数量论为我们提供了包括中国在内的发展中国家促进经济发展的另一个视角.然而，现代货币数量论给我们提供的是一“参照物”而不是一枚指南针”，从某种意义上讲，使现代货币数量论得以成立的隐含假设前提，正是我们所要努力达到的目标,而这种目标的达到，只有一条途径一一改革。现代货币数量论给我们的最大启示是：无论是产权边界明晰、行为独立的市场主体的确立，还是市场经济的成熟，这些都需依靠改革来达到。改革，是发展中国家促进经济发展的最终动力。

一个是以利率为中心，一个不考虑利率，只关注货币数量。

1.货币需求的利率弹性，弹性越大，斜率越大，越陡峭。2.货币需求的收入弹性，弹性越大，斜率越大，越陡峭。3.投资需求的利率弹性，弹性越小，斜率越大，越陡峭。4.乘数，乘数越小，斜率越大，越陡峭。

现代货币主义(Modern Monetarist)是在美国经济学家米尔顿·弗里德曼的大力倡导下，以芝加哥大学为发源地和大本营，于二十世纪五六十年代在美国兴起并逐渐传播到世界各地的西方经济学流派。而所谓的“现代”货币主义是相对于传统的货币数量说而言的。鉴定一个经济学家是不是现代货币主义者的四条标准是：第一，强调货币因素对名义收入变动的决定作用。第二，赞同货币主义模式的传导机制，认为货币是通过相对价格机制对现实经济发生直接影响的。第三，坚持市场经济具有内在自动稳定性的信条，认为资本主义经济具有达到充分就业均衡的自然趋势，经济波动的主要原因是政府干预的失误。第四，相信由私人经济行为决定的资源配置与名义收入的短期变动无关。总之，关于货币供应的变化是名义收入变化的主要因素这一条，是现代货币数量论的主要论点，也是现代货币主义的狭义定义。

货币主义学派认为物价调整快。现代货币主义亦称现代货币数量论。上个世纪50—60年代产生于美国的当代西方经济学的一个流派。主要创始人是美国芝加哥大学的米尔顿·弗里德曼。该学派以反凯恩斯主义的面目出现，以现代货币数量论作为理论依据，强调货币供应量的变动是物价水平和经济活动变动的最根本的原因，主张国家除控制货币供应量外，不应干预经济生活。自1936年凯恩斯的《就业、利息和货币通论》问世以来，凯恩斯主义经济思想统治西方长达半个世纪，但是到了70年代，资本主义国家出现滞胀现象，各种反凯恩斯主义思潮纷纷涌现，现代货币主义就是这样的历史背景下登台的。现代货币主义的思想渊源是早期的货币数量论和凯恩斯的流动偏好理论。现代货币主义不过是这两种理论的混血儿。

1956年，弗里德曼在《货币数量论——一个重新表述》一文中发展了货币需求理论。弗里德曼探讨人们持有货币的原因采取了与凯恩斯不同的方法，他不再具体研究人们持有货币的动机，而将货币作为构成财富资产的一种，通过影响人们选择资产的种类来保存财富的因素来研究货币需求的，实际上是资产需求理论在货币需求理论上的应用 。弗里德曼看来，货币是债券，股票，商品的替代品，货币需求是个人拥有的财富及其他资产相对于货币预期回报率的函数。凯恩斯的经济理论认为，宏观的经济趋向会制约个人的特定行为。18世纪晚期以来的“政治经济学”或者“经济学”建立在不断发展生产从而增加经济产出，而凯恩斯则认为对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。由此出发，他认为维持整体经济活动数据平衡的措施可以在宏观上平衡供给和需求。因此，凯恩斯的和其他建立在凯恩斯理论基础上的经济学理论被称为宏观经济学，以与注重研究个人行为的微观经济学相区别。 凯恩斯经济理论的主要结论是经济中不存在生产和就业向完全就业方向发展的强大的自动机制。这与新古典主义经济学所谓的萨伊法则相对，后者认为价格和利息率的自动调整会趋向于创造完全就业。试图将宏观经济学和微观经济学联系起来的努力成了凯恩斯《通论》以后经济学研究中最富有成果的领域，一方面微观经济学家试图找他他们思想的宏观表达，另一方面，例如货币主义和凯恩斯主义经济学家试图为凯恩斯经济理论找到扎实的微观基础。二战以后，这一趋势发展成为新古典主义综合学派

1956年，弗里德曼在《货币数量论——一个重新表述》一文中发展了货币需求理论。弗里德曼探讨人们持有货币的原因采取了与凯恩斯不同的方法，他不再具体研究人们持有货币的动机，而将货币作为构成财富资产的一种，通过影响人们选择资产的种类来保存财富的因素来研究货币需求的，实际上是资产需求理论在货币需求理论上的应用 。弗里德曼看来，货币是债券，股票，商品的替代品，货币需求是个人拥有的财富及其他资产相对于货币预期回报率的函数。凯恩斯的经济理论认为，宏观的经济趋向会制约个人的特定行为。18世纪晚期以来的“政治经济学”或者“经济学”建立在不断发展生产从而增加经济产出，而凯恩斯则认为对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。由此出发，他认为维持整体经济活动数据平衡的措施可以在宏观上平衡供给和需求。因此，凯恩斯的和其他建立在凯恩斯理论基础上的经济学理论被称为宏观经济学，以与注重研究个人行为的微观经济学相区别。 凯恩斯经济理论的主要结论是经济中不存在生产和就业向完全就业方向发展的强大的自动机制。这与新古典主义经济学所谓的萨伊法则相对，后者认为价格和利息率的自动调整会趋向于创造完全就业。试图将宏观经济学和微观经济学联系起来的努力成了凯恩斯《通论》以后经济学研究中最富有成果的领域，一方面微观经济学家试图找他他们思想的宏观表达，另一方面，例如货币主义和凯恩斯主义经济学家试图为凯恩斯经济理论找到扎实的微观基础。二战以后，这一趋势发展成为新古典主义综合学派

现代货币主义亦称“现代货币数量论”。上个世纪50—60年代产生于美国的当代西方经济学的一个流派。主要创始人是美国芝加哥大学的米尔顿·弗里德曼。该学派以反凯恩斯主义的面目出现，以现代货币数量论作为理论依据，强调货币供应量的变动是物价水平和经济活动变动的最根本的原因，主张国家除控制货币供应量外，不应干预经济生活。自1936年凯恩斯的《就业、利息和货币通论》问世以来，凯恩斯主义经济思想统治西方长达半个世纪，但是到了70年代，资本主义国家出现“滞胀”现象，各种反凯恩斯主义思潮纷纷涌现，现代货币主义就是这样的历史背景下登台的。现代货币主义的思想渊源是早期的货币数量论和凯恩斯的流动偏好理论。现代货币主义不过是这两种理论的“混血儿”。

在货币的消极作业，现在现在的货币消极作业是什么？我不明白，我也不会做，我也不懂，真的不懂

财政赤字;宏观经济效应;传导机制作为重要的宏观经济调控方式,财政赤字对经济发展究竟有什么样的影响, 有无效应、有多大效应,以及效应的产生过程和实现路径,历来是经济学家们感兴趣的问题,也是必须认真考虑和回答的问题。概括起来,主要有3 种观点[1 ] :一是财政赤字有益论,主张这种观点的学者认为财政赤字有益于一国的经济发展;二是财政赤字有害论,认为赤字对经济发展有百害而无一利;三是财政赤字中性论,认为要分析财政赤字对经济发展的影响,必须要看财政赤字发生的一些条件,由于具体条件的差异,财政赤字对经济发展的影响是不同的。财政赤字对宏观经济的影响是有利、有害或无关紧要,基本上取决于学者们对某种理论的选择或偏好。一、财政赤字宏观经济效应的一个理论分析框架“最经久不衰的宏观经济争论围绕着联邦政府财政展开。在宏观经济政策的5 个争论问题中,其中之一就是政府是否应当平衡其预算赤字。”自由竞争时期的古典经济学家对财政赤字基本上持否定态度[2 ] 。从整个财政赤字理论的发展历史看,最具有革命性的是凯恩斯主义的宏观经济理论[3 ] ,主张推行赤字财政政策。直到20 世纪70 年代,凯恩斯主义的这种观点主宰了整个经济学界。尽管在20 世纪60 年代以后,由于经济滞胀的原因,使凯恩斯的赤字财政理论从1970 年代开始逐步退出了主流经济学理论的位置,但1980 年代以后兴起的新凯恩斯主义进一步完善了凯恩斯学派的理论,使该学派又重新回到主流经济学之中,并在1990 年代以后,继续对一些国家制订经济政策提供理论指导[4 ] 。20 世纪60 年代以后兴起的各经济学流派有关财政赤字的看法也不尽相同。新古典宏观经济学学派认为,财政赤字政策不仅无效,而且有害。公共选择学派主张约束政府的支出规模,保持财政平衡,反对财政赤字及相应的国债政策;货币学派对赤字财政政策也是坚决持反对态度;理性预期学派认为,凯恩斯学派的财政政策无论在短期还是在长期都是无效的,其代表人物之一Barro运用生命周期假说和跨时模型,用数理方法表达了李嘉图的财政赤字中性理论;供给学派认为不能仅仅根据财政赤字规模的大小来对财政赤字的宏观经济效应进行评价,关键是导致财政赤字的根源是什么。为了实现经济长期增长,供给学派主张削减政府公共支出,同时实施减税的财政政策,最终实现财政收支平衡。Gale 和Orszag 提出的分析财政赤字宏观经济效应的理论框架和Saleh[5 ]关于财政赤字宏观经济效应的文献综述都指出,财政赤字的宏观经济效应体现在财政赤字对私人投资、私人消费、储蓄、经济增长、利率、汇率、通货膨胀、贸易收支(或经常项目) 等宏观经济变量的影响上。其他的一些文献还研究了财政赤字对货币供给、就业或失业的影响,以及财政赤字的供给效应、财政赤字与经济周期、财政赤字的政治经济学分析等问题。本文以Saleh 关于财政赤字宏观经济效应的文献综述和Gale 和Orszag 提出的分析财政赤字宏观经济效应的理论框架为基础,综合考虑各学派有关财政赤字宏观经济效应的理论,对Gale 和Orszag 提出的理论分析框架加以改进和拓展,提出了一个更为完善和系统的分析财政赤字宏观经济效应的理论框架。Saleh 仅仅分别讨论财政赤字对有关宏观经济变量的影响,缺乏逻辑体系和理论分析框架;Gale 和Orszag 虽然建立了财政赤字宏观经济效应的理论分析框架,但并不完善,缺乏对财政赤字的贸易收支效应、通货膨胀效应、货币供给效应等的分析。本文提出的理论分析框架的改进之处主要在于:补充了图1 中的传导机制①和④,并在传导机制②和③中加入财政赤字的贸易收支效应。二、对理论分析框架的解释说明具备可持续性是财政赤字政策有效发挥其宏观调控作用的前提。同时,财政赤字的可持续性,其本身就是财政赤字宏观经济效应的体现。Gale 和Orszag 认为,财政赤字与国民储蓄的关系是分析财政赤字宏观经济效应的关键。根据国民收入恒等式,私人储蓄= Y - T - C ,公共储蓄= T - G,国民储蓄S = 私人储蓄+ 公共储蓄= Y - C - G。其中, Y 为GDP , T 为税收收入, C 为居民消费, G为政府支出。又有Y = C + I + G+ NX ,可得S = I + NX ,即国民储蓄等于投资与净出口之和。其中, I 为私人投资, NX 为净出口。这个简单的等式很好地描述了财政赤字的宏观经济效应。预算赤字增加导致国民储蓄减少,则或投资减少,或净出口减少,或两者兼而有之。投资和净出口减少之和正好与国民储蓄的减少相等。净出口的减少意味着贸易赤字的增加。国民储蓄的减少对利率水平有影响,进而对汇率水平产生影响。财政赤字宏观经济效应的产生过程和实现路径,可以围绕这个简单的等式进行。由于对该过程和路径认识的不同,不同的学派有不同的观点。传导机制①总结的是传统的凯恩斯学派的理论思路。在凯恩斯主义看来,公众中的很大一部分或者是缺乏远见的或者是受流动性约束的。这些人倾向在当前的个人可支配收入水平范围外进行消费。因此,暂时的政府支出增加或税收削减会立即对总需求产生相当数量的影响。如果经济中的资源初始时未充分利用,则国民收入增加,进而产生著名的“凯恩斯乘数效应(Keynesian multiplier) ”。由于财政赤字对消费和国民收入均产生刺激作用,储蓄和资本积累并不随财政赤字增加而减少。这样,恰当控制的财政赤字给经济带来有利影响。通常,财政赤字增加导致GDP 增加和就业增加,使私人投资者对未来的预期乐观而增加投资,称之为“挤进效应”。凯恩斯主义的吸收理论指出,财政赤字的增加会通过乘数效应增加国民收入,诱导国内吸收和进口扩张而恶化贸易收支(或经常项目) 。若国内吸收超过国民收入,则贸易赤字,否则贸易顺差。传统凯恩斯学派财政赤字理论的传导机制在于:财政赤字增加→财政支出增加或税收减少→GDP 增加(乘数效应和挤进效应) →国内吸收增加→恶化贸易收支(或经常项目) 。因此,财政赤字增加对经济增长具有有利影响。需要注意的是,传统的凯恩斯主义与新古典主义存在两个基本的区别:一是资源可能处于非充分就业状态;二是存在大量受流动性约束的居民,总消费对可支配收入的变动非常敏感。许多传统的凯恩斯主义者认为财政赤字并不一定挤出私人投资。如Eisner (1989) 认为,总需求的增加提高了私人投资的利润率,导致在任何利率水平上增加投资。因此,财政赤字可能刺激储蓄和投资,尽管财政赤字提高了利率。财政赤字并非具有挤出效应,反而具有挤进效应。一方面,作为替代,公共投资挤出私人投资;另一方面,由于提高了私人投资的回报率,公共资本挤进私人资本。这两股力量决定了公共投资对私人投资到底是挤出效应还是挤进效应。当公共资本主要投资于基础设施时,将提高私人投资的边际生产率而与私人投资产生互补作用,即产生“挤进效应”(Aschauer ,1989) 。如果政府部门与私人部门竞争购买资源而产生过度需求,则公共投资将挤出私人投资和消费( Yellen ,1989) 。Premchhand (1984) 指出,如果通过发行政府债券为财政赤字融资,为了提高政府债券的吸引力,政府债券的利率水平上升,将阻碍私人投资和私人消费。因此,财政赤字的这种融资方式会产生挤出效应。传导机制②总结的是李嘉图等价定理的理论思路。根据李嘉图等价定理(the Ricardian Equivalence) ,财政赤字增加导致的私人储蓄增加的数量恰好等于政府储蓄减少的数量(即财政赤字增加的数量) , 国民总储蓄保持不变[6 ] 。其传导机制在于:财政赤字增加→私人储蓄增加量恰好等于财政赤字增加量→无需资本内流→GDP 不变→利率不变→汇率不变→贸易收支(或经常项目) 状况不变。因此,财政赤字增加对经济无影响。传导机制③总结的是新古典宏观经济学学派的理论思路。由于S = I + NFI ,则ΔS =ΔI +ΔNFI 。其中,NFI为净外国投资。若国民储蓄下降,或者国内投资下降,或者净外国投资下降,或者是两者的不同组合。这些投资数量的变化会导致价格(利率、汇率) 的不同变化从而对经济产生一定的影响。如果私人储蓄增加的数量少于公共储蓄减少的数量,则国民储蓄下降,需要进一步调整,使国民储蓄同国内投资与净国外投资之和再度保持平衡。如果私人储蓄的增加不能完全抵消公共储蓄的下降,若外国资本流入具有无限弹性,则数量调整完全依赖资本流入(ΔS =ΔNFI) 。此时,净外国投资下降,国内资本存量保持不变(ΔI = 0) 。由于国内资本存量保持不变,国内产出(GDP) 保持不变。然而,由于增加的国外借贷(资本内流) 需要偿还,因此,未来的国民生产总值(GNP) 会下降。在这种情形下,由于资本流入具有无限弹性,利率水平不发生改变。对本币投资的需求增加,因而本币升值。本币升值,吸引外资内流,出口减少,进口增加,贸易收支(或经常项目) 恶化。尽管利率水平不发生改变,更多的财政赤字仍然会减少将来的GNP。这种情形被称之为小型开放经济、完全资本流动情况(thesmall open economy viewor the perfect capital mobility view) 。其传导机制在于:财政赤字增加→私人储蓄增加量少于财政赤字增加量→国民储蓄减少、将来的GNP 减少→资本内流增加量等于国民储蓄减少量(资本完全流动) →GDP 不变→利率上升或不变→本币升值→恶化贸易收支(或经常项目) 。因此,财政赤字增加对经济具有有害影响。另外一种可能情况是,国际资本的供给并非具有无限弹性。此时,相关的价格(利率、汇率) 及数量调整与小国开放经济的情况有差异,但最终结果——将来的国民收入下降——仍然相同。在资本不能完全流动性的情况下,国民储蓄下降意味着,在现有的利率和汇率水平下,投资资金出现短缺。由于厂商争夺有限的投资资金,这种不平衡带来利率上涨的压力。利率提高导致国内投资减少(挤出效应,ΔI < 0) 。在封闭经济中,对国民储蓄减少的调整完全来自于国内投资(ΔI =ΔS) 。在资本不完全流动的开放经济中,国民储蓄的减少导致的利率上升,会导致两个结果:一是国内投资减少,二是净外国投资下降(即资本内流增加) 。挤出效应的大小取决于利率上升对资本内流影响的程度。这种变化必须足够以保证国民投资(national in许雄奇,等:财政赤字宏观经济效应的理论传导机制) 等于国民储蓄。利率上升,吸引外资内流,本币升值,出口减少,进口增加,贸易收支(或经常项目) 恶化。根据Elmendrof 和Mankiw[7 ] 的表述,这种情况称之为传统观点(the conventional view) 。其传导机制在于:财政赤字增加→私人储蓄增加量少于财政赤字增加量→国民储蓄减少、将来的GNP 减少→资本内流增加量少于国民储蓄减少量(资本不完全流动) →GDP 下降→利率上升→本币升值或汇率不变→恶化贸易收支(或经常项目) 。此时,财政赤字增加对经济的影响也是不利的。传导机制④总结的是不同的经济学学派对财政赤字不同弥补方式所产生的宏观经济效应理论思路上的差异。一般而言,当出现财政赤字时,政府通过借债(包括外债和内债) 或发行货币以创造铸币税收入来为其支出融资。经济理论指出,财政赤字的货币供给效应、通货膨胀效应依赖于财政赤字的融资方式和财政赤字对总需求、总供给等的影响。在货币主义的框架中,财政赤字是否引发通货膨胀取决于财政赤字货币化的程度。在财政占优的经济体制中,央行被迫货币化财政赤字而引发通货膨胀。Sargent 和Wallace[8 ]指出,若财政赤字是持续性的,政府最终将不得不增加基础货币并引发通货膨胀。如果实际利率超过经济增长率,政府债务将以快于实际收入的速度增长。此时,货币当局被迫通过货币创造为政府赤字融资。在内生货币供给理论的框架下,即使央行足够独立,财政赤字支出也可通过影响经济增长和利率、物价等而对货币供给产生影响。弗里德曼也认为财政赤字能够促成物价上涨和助长过度的政府支出。从微观角度讲,如果政府用公债融资取代税收融资,持有公债的消费者认为自己的资产(财富) 增加了,消费支出将增加,就会产生扩张性效应[9 ] 而引发通货膨胀。根据凯恩斯主义的理论,如果资源没有充分利用,预算赤字的增加就会对总需求产生正效应。总需求的扩张通过乘数效应增加国民收入,货币交易需求随之增加,央行将不得不适应货币需求的变化而增加货币供给并提高价格水平。萨缪尔森在他的名著《经济学》中指出,预算赤字的增大如靠增加货币供应量来弥补,则意味着扩张性的财政政策和积极的货币政策,这虽然会增加GNP ,但同时也导致通货膨胀的加剧和挤出投资。巴罗[10 ]认为,公债不是净财富;在财政支出既定的情况下,税收融资和债务融资的相对数量变化,对总需求、利率和资本形成都没有影响,因此,李嘉图等价定理成立,财政赤字的弥补方式对货币供给和价格水平无影响。综观各经济学学派,对现代财政赤字政策争论激烈,观点迥异,但财政赤字政策始终在坎坷中不断发展,成为各国宏观调控的主流政策。各个学派的财政赤字理论都不能完美地解释现实,但都能够在某一方面对现实做出比较成功的解释。三、中国财政赤字政策的理论基础从财政经济理论的发展过程来看,在古典经济学的财政理论体系里,资源的充分就业是在市场机制的相互作用下自动完成的,其思想根源在于著名的萨伊定律,认为财政政策不起作用,政府应当追求不干预政策或自由放任政策。面对1929 —1933 年的经济大萧条,古典经济学的宏观经济理论束手无策,凯恩斯学派应运而生,经过希克斯、汉森、萨缪尔森等经济学家的发展,凯恩斯主义的理论体系逐渐完善,认为增加总需求的赤字财政政策(再辅之以扩张的货币政策) 是解决伴随大规模失业的通货紧缩问题的唯一出路,主张实行“逆经济风向而动”的反周期财政政策。在20 世纪40 年代到60 年代,凯恩斯主义在发达资本主义国家盛行之际,新自由主义抬头,出现了货币学派和新古典宏观经济学学派。他们极力反对政府对经济的强有力的干预,认为旨在调控总需求水平的财政政策,不仅不会稳定经济,反而会使经济更加不稳定。以弗里德曼为代表的货币学派以其现代货币数量论为依据,强调货币在影响宏观经济运行中的核心地位,在政策主张上反对凯恩斯学派的相机抉择财政政策,实行单一的货币政策。货币学派主张恢复自由放任和自由竞争的市场经济,反对国家干预和调节经济。进入20 世纪70 年代后,西方国家陷入“滞胀”困境,凯恩斯学派经济学所倡导的由国家运用财政政策进行“需求管理”的一套政策措施出现了危机。这时,以卢卡斯、萨金特和华莱士等为主要代表人物的新古典宏观经济学学派,根据“理性预期假说”和“持续的市场出清”假说,对凯恩斯学派的理论和政策主张提出挑战,全盘否定稳定政策的有效性,认为政府应该放弃相机抉择的财政政策,主张用规则的财政政策抑制通货膨胀。面对各经济学派的批评,一批被Parkin 命名为“新凯恩斯主义者”的经济学家(包括曼昆、斯蒂格利茨等) ,坚持传统凯恩斯学派的基本信条,从20 世纪80 年代起,逐渐建立和形成了具有微观基础的新凯恩斯主义宏观经济学派,反驳了需求管理政策无效的观点,对“单一规则”的货币政策和理性预期在使政策无效方面的作用这2 个方面提出质疑。新凯恩斯主义宏观经济学派不但认为相机抉择的财政政策是有用的,而且是有效的[11 ] 。一些转轨国家根据新古典宏观经济学制定的改革方案,在实施中不断遇到许多始料不及的巨大困难。这似乎能够表明,新古典经济学对市场经济的理解存在某种缺陷,对过渡经济的认识则准备不足。倘若李嘉图等价定理成立,那么,以增发国债为赤字融资的扩张性财政政策,就不会产生扩大总需求的效应。新凯恩斯主义不赞同“李嘉图等价定理”,认为据此得出的结论不仅在理论上是错误的,而且和经验事实也是相悖的。很显然,如果这一定理是成立的,那么财政政策特别是凯恩斯主义的赤字财政政策就是根本无效的。无论是针对美国还是其他发达国家,关于李嘉图等价定理的经验研究都没有得到明确的结论。Bernheim(1987) 、Masson 等(1995) 、Giavazzi (2000) 等的经验研究都否定了李嘉图等价定理[12 ] 。一般认为,李嘉图等价定理成立所必需的条件在发展中国家比在发达国家更不可能得到满足。Agenor 和Montiel (1996) 指出,在发展中国家,金融体系欠发达,资本市场常常受到高度扭曲和压抑,消费者对税收归宿也很不清楚。因此,在发展中国家,李嘉图等价定理也很难成立。郭庆旺等对中国的经验分析也证实李嘉图等价定理在中国不成立。刘溶沧等[13 ] ,赵志耘等[14 ] ,付文林、沈坤荣[15 ] ,马拴友[16 ] ,许雄奇[17 - 18 ] 等的理论和实证研究均认为实施积极财政政策对促进中国经济增长具有重要作用。因此,新古典宏观经济学学派完全否定财政赤字政策的有效性,以及李嘉图等价定理认为财政赤字政策对宏观经济无影响的理论观点,都不太符合中国改革开放以来的实际状况。从宏观经济调控政策的发展过程来看,在过去60 余年的大部分时间里,面对经济衰退和通货紧缩或经济过热和通货膨胀,各国政府所采取的宏观调控措施,基本上都是以凯恩斯主义经济理论及其需求管理政策理论作为理论基础。从欧、美、日等国的财政政策实践来看,尽管有学者否定和政界人士反对,但赤字政策仍然作为最主要的反周期政策被使用,一直到现在从未被放弃过,只是使用的强度和方式随着时代和国家的不同而有所变化罢了。中国财政运行从平衡财政到赤字财政是以1978 年为界限和转折点的。在1978 年以前,中国的财政预算是严格按照收支平衡并略有结余的原则进行的,财政支出坚持的是量入为出的原则。改革开放以后,为了加快经济改革和经济发展的步伐,基本上安排了赤字预算自改革开放之后,尤其是20 世纪90 年代之后,财政政策就逐步走到了中国宏观调控的前台。从20 世纪80 年代末的扩张财政政策到90 年代初中期的紧缩财政政策,再到2000 年前后的积极财政政策,2005 年前后的稳健财政政策,以及2008 年底开始的积极财政政策,可以看出中国财政政策中的相机选择性较强,财政政策规模和操作具有显著的周期性特征,符合现代宏观经济政策理论的逆调节要求。中国近年来实施的财政赤字政策也是把扩大社会总需求作为宏观经济调控的主要目标之一,凯恩斯主义的需求管理政策仍然是治理(由需求不足导致的) 经济衰退和通货紧缩的有效方式,应该成为中国实施赤字财政政策的理论基础。综上所述,作者认为,凯恩斯主义的财政赤字理论在很大程度上可以成为中国赤字财政政策的理论基础。虽然中国的宏观经济正处在一个向市场经济过渡的阶段,市场机制尚不完善,不同于西方发达国家,且在中国的财政政策中,政府直接投资还是影响经济最主要的手段,但是,近年来中国的宏观管理实践证实,中国的财政政策在反周期的实际操作中发挥着巨大作用,并且随着改革的深化,中国已经初步建立了社会主义市场经济体制,因此,中国财政赤字政策的实践基本上是符合凯恩斯主义宏观经济理论的。需要注意的是,中国宏观经济运行的矛盾不是一个简单的有效需求不足问题,而是一种相对过剩问题,表现出来的是结构性矛盾,供给过剩与需求不足并存。因此,中国应实施总量调节与结构调整相结的财政政策,不能完全照搬凯恩斯主义经济学的财政赤字理论。参考文献:[1 ] Gale William ,Peter Orszag. The Economic Effects of Sustained Budget Deficits[J ] . National Tax Journal ,2003 (9) :473.[2 ] 尚长风. 公共财政政策理论与实践[M] . 南京:南京大学出版社,2005 :254 - 260.[3 ] 郭守杰. 中国的积极财政政策理论与实践[M] . 北京:经济科学出版社,2006 :1 - 10.[4 ] 郭红玉. 国债宏观经济效应研究[M] . 北京:对外经济贸易大学出版社,2005 :89 - 93.[5 ] Saleh Ali Salman. The Budget Deficit and Economic Performance : A Survey. University of Wollongong Economics .2003.Working Paper Series.[6 ] Barro R.Are government bonds net wealth ? [J ] . Journal ofPolitical Economy ,1974 ,82 :1095 - 1117.[7 ] Elmendorf D W,Jeffery B L. Social security reform and national saving in an era of budget surplus[J ] . Brookings Papers on Economic Activity ,2000 (2) :1 - 7.[8 ] Sargent TJ ,Wallace N. Some Unpleasant Monetarist Arithmetic[J ] . The Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review , 1981 (3) :1 - 17.[9 ] Patinkin D. Money , Interest and Prices : An Integration ofMonetary and Value Theory[M] . New York :Harper Row ,1965 :58 - 61.[10 ] Barro R. Macroeconomics [M] . 3d ed. 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古典学派理论——货币流通速度是由制度决定的常数 凯恩斯主义——货币流通速度是变化的 现代货币主义——货币流通速度是相当稳定的 在1911年出版的《货币购买力》一书中，美国经济学家费雪对古典的货币数量论作了清晰的阐述。货币数量论最著名的交易方程式可以表示为：MV＝PY。那么货币流通速度V=PY/M。该式中，Y表示商品和劳务的交易总量，P表示一般物价水平，M表示流通中的货币量。费雪在这里认为Y总是维持在充分就业的水平上，所以它在短期内是不变的，V是由支付制度、个人习惯等因素决定的，由于这些影响因素在短期内是稳定的，所以在短期内可视为不变的常量，这样决定物价水平的是市场上的货币量。费雪方程式的主要目的就是要说明物价水平的变动仅源于货币数量的变动，最大的特点是假定货币的流通速度保持稳定。 凯恩斯主义假定人们对货币需求出于3个动机：交易动机、谨慎动机和投机动机。他的实际货币需求模型是Md/P＝f（i，Y），式中i表示利率，Y表示国民收入，即货币的需求是利率和国民收入的函数，把上式代入V=PY/M，其中M用Md代替可以得出：V= PY/M=Y/f（i，Y），该式反映出货币流通速度是实际国民收入和利率水平的函数。由于货币需求的收入弹性小于1，因此货币流通速度随收入水平的变化而变化，实际国民收入增加，货币的流通速度加快；同样，货币流通速度与利率水平呈正方向变动，其原因在于利率水平的上升，货币持有成本增加，货币需求就会减少，这导致货币流通速度加快。正由于货币流通速度对收入和利率的变化做出有规律的反应，收入和利率水平变化又是事实，这就决定了货币流通速度的变化。 凯恩斯主义的货币理论否定了古典学派货币数量论关于货币流通速度不变的假定，它分析了影响货币流通速度的因素，并得出，中央政府的货币政策影响实际的货币量，其中货币政策通过对利率的影响实现对国民收入的影响；财政政策首先通过改变货币总需求影响收入和利率，收入和利率又影响货币的流通速度，而货币流通速度又会影响国民收入。扩张性的财政政策使收入水平增加、利率上升，这就加快了货币流通速度，使收入水平进一步增加；紧缩性的财政政策使收入水平减少、利率下降，这就减缓了货币流通速度，收入水平进一步下降。它还证明了货币流通速度的变动随利率的周期变动也是顺周期的，这样就否定了古典的简单货币数量论中财政政策无效的观点，为自己的财政政策主张奠定了理论基础。由此来看，货币流通速度的变动表明财政政策比货币政策更有用。 美国经济学家弗里得曼在20世纪50年代提出的现代货币数量论，即现代货币主义，理论核心是证明“唯有货币最重要”，即货币量的变动是决定名义收入的唯一重要变量，在对货币流通速度的分析和认识中，首要的是说明它的货币需求函数。弗里得曼认为，经济生活中，实际货币需求受多种因素的影响，但主要的是由恒久收入决定的。恒久收入是一种平均收入，在短期中波动的幅度并不大；在长期中，恒久收入是稳定增加的，货币需求也在稳定增加，所以实质货币需求函数也就具有相对稳定性，由恒久收入和货币存量所决定的货币流通速度也就是一个稳定的函数。 现代货币数量论的货币需求模型对货币流通速度的观点既不同于古典学派的简单货币数量论，也区别于凯恩斯主义的货币需求模型，它认为货币流通速度虽然不是一个常数，但却具有稳定性，这一点与古典学派相近。现代货币主义与凯恩斯主义认为价格水平变动率与利率水平都影响实际的货币需求，但在影响程度的认识上产生了分歧。现代货币数量论则认为，虽然价格水平变动率与利率实际上会影响实际的货币需求与货币流通速度，但实证分析它们的影响是十分微小的，主要影响的是恒久收入水平。由于恒久收入水平在长期内是稳定的，所以货币流通速度和货币需求一样是相当稳定的，这样就自然地得出了和古典的货币数量论十分相近的政策结论：财政政策对国民经济的影响非常小，而货币政策的作用是主要的。这就是货币主义者反对凯恩斯主义用财政政策干预国民经济运行的重要原因，也是两个学派的重大分歧之一，凯恩斯主义着眼于短期的经济波动，货币主义关注的是长期发展的经济环境。 对吗？

货币是导致通胀的主因

参看 经典著作 利率史

弗里德曼自30年代初出茅庐直至50年代中期，他的社会影响并不很大。但到了50年代后期，随着他的经济理论逐渐形成，他在学术界和国际经济事务中的声誉与日俱增。弗里德曼开始公开地向战后盛行一时的凯恩斯主义发起挑战，提出了现代货币数量论，与之对抗，他于1956年出版《货币数量论的一个重新表述》，明确指出现代货币数量论就是货币主义的理论基础。

4路变3路：外面两排不动，中间两排1至3报数，报到3的人往靠外面的最近的一排插入，报到1、2的人互相插成一排。3路变2路：外面两排不动，中间一排1至2报数，报到1的人往左面一排插入，报到2的人往右面一排插入。

.到ひゆうが村的酒店问话2.在ひゆうが村中收和尚源八3.到下方洞窟找和尚,对门打密码まはりく4.去村右上方的寺5.打败魔王查得信珠6.过北方关所到ぶぜん村7.到ぶぜん上方的港坐船到岛上8.在岛上的某棵树下查得盘子おさら9.坐船回港后到下方的洞窟找女鬼得暗号てくまく10回岛上救犬合得义珠11.过ぶぜん村北方的港到あき村12.过北方的关所到北方的洞窟,打败魔王后查得芭蕉扇はしようせん13.往东坐船后入城,到城顶用刚得到的芭蕉扇はしようせん吹熄火14.救犬山得忠珠15.过ぶぜん村东的港到下方,到とさ村买钥匙かぎ16.过とさ村右上方的港入城17.到一开始的ひご村中用钥匙かぎ开门,进入楼梯后得金铃きんのすず18.坐船回とさ村的北方洞窟,用金铃きんのすず开门,在洞内得岚山あらしやま19.出洞后过洞右方港到城,给城主岚山あらしやま20.救到犬田(他会跑掉),打败魔王后过ぶぜん村东方的港"200两"到かわち村21.过东关所"200两"到しなの村22.到しなの村北方的迷路洞窟(其中有一面镜子通到一小木屋,可在小木屋左方查得复活果实そせいのみ(但要学会ひくう魔法才飞得回来)23.在最后一个洞中打倒魔王,查到菩萨像ぼさつぞう24.过しなの村东方的关所到かまくら村,过かまくら村北方关所到いわしろ村25.东走过港至城,得到法王像ほうおうぞう26.过いわしろ村东方关所在过北关所到りくちゆう村27.过りくちゆう村西北关所"800两"到其北边的城28.在城最上层　中央的死骨前查得龟壳かめのこうら29.到かわち村找守树的老人,在树下查得记忆种子きおくのたね30.到りくちゆう村和村中下方的和尚说话31.到りくちゆう村西方20步远的两条河中的树正下方查得礼珠32.往北走到洞窟,从下方镜子走到村中,查屋前树得ますたあかぎ33.到かわち村北的琵琶湖边查得黄泉之水よみのみず,再到かわち村东绕下再往西的きい村跟左下方守路人说话后进入梯子得密码らみはす34.到琵琶湖左上方的洞窟打密码らみはす,过洞窟到其下方的寺35.打败魔王得仁珠36.到いわしろ村过东关所坐船至城打败魔王得绿叶之笛あおばのふえ37.到いわしろ村上方的城前的岩石前用绿叶之笛あおばのふえ便可通过,到其城中打败魔王得悌珠38.回ひご村南方洞窟,开门后到石阶上得细水之刀よしさざの刀39.到村东边十步远的漩涡用细水之刀よしさざの刀开路,到前方八犬像洞窟中石台前和公主讲话会出现楼梯40.进楼梯出洞窟后来到村41.到村南方的城作最后决战42.最后之城中每个正确通往魔王的往上楼梯前都会有个魔王在等你,每个都很强要小心.魔王虽会变身但他怕光系的武器,所以在之前八犬像所在的洞窟中有一个武器"雷光箭らいこうのや最好拿到手后记:1.我这些攻略有些顺序可以调换一样可破关2.尚有一些东西没找到,如盗贼的钥匙3.密码的取得过程可以省略.也就是说,你可以到每个要打密码处直接输入我攻略中的密码,不必先经过剧情中找密码的剧情,因为他密码是固定的.(前人种树.....)4.敌人有善恶之分,善的只要和他交谈即可不必战斗且获得宝物,但若打死他你的良心值会大幅降低,所以虽然善的敌人都特别好赚,但还是别赚的好.5.可由以下特点分辨敌人是善类:a.看起来不像坏人b.防御力比一般怪物强c.打完时钱给得异常的高(肯定是打到好人了)d.可以和他交谈(最好别用交谈来测试敌人善恶,免得还没测完就被敌人打扁了)6.如果因打到好人而良心值被扣到变负值时"我猜"可去寺庙找和尚救你,不然回到村中所有的人都会唾弃而不跟你说话,会很难攻略,不过你有我这攻略就不用怕村人不跟你说情报了,好好当个坏人吧.一些邪恶的武器也都只有在良心被狗吃了时才能使用,要坏就彻底当个最强的坏人

1.中国养蚕的历史 蚕，原是生在自然生长的桑树上的，以吃桑叶为主，所以也叫桑蚕。 在桑蚕还没有被饲养之前，我们的祖先很早就懂得利用野生的蚕茧抽丝了，究竟从什么时候开始人工养蚕，现在还难以确定。但是早在殷周时期，我国的蚕桑生产已经有很大发展，可见开发人工养蚕远在殷周之前。 从古老的文献中，我们看到关于养蚕的直接记载。反映夏末殷初淮河长江一带的生产情况的《夏小正》中说：“三月……摄桑，……妾子始蚕。” 这是说，夏历三月（阴历四月间）要修整桑树，妇女开始养蚕。殷代甲骨文中不仅有蚕、桑、丝、帛等字，而且还有一些和蚕丝生产有关的完整卜辞。 据甲骨文学家胡厚宣的研究指出，有的卜辞上记载，叫人察看蚕事，要经过九次占卜。可见蚕桑在当时是一项非常重要的生产事业。 甲骨文中还有关于蚕神和祭礼蚕神的记载，当时人们为了养好蚕，用牛或羊等丰厚的祭品祭礼蚕神。考古学家还不是一次在殷墓中发现有形态逼真的玉蚕，例如河南安阳墓和山东苏埠屯都出土的有商代的玉蚕。 在殷商的铜器上也常发现有用蚕做装饰花纹的。这些都说明，蚕在当时人们心目中的重要的位置。 许多传世的殷代铜器物附着有丝织物的痕迹或绢丝断片。经研究，有些丝织品反映出当时已经有相当高级的丝织技术；并且有大量事实说明，丝织品在当时社会经济生活中越来越重要，已经成为货物交换的中间媒介。 要生产大量的丝织品，只有靠发展人工养蚕，才能提供足够的蚕丝原料。到了周代，栽桑养蚕已经在我国南北广大地区蓬勃发展起来。 丝绸已经成为当时统治阶级衣着的主要原料。养蚕织丝是妇女的主要生产活动。 《诗经》中就有许多诗篇提到蚕桑。例如《诗经·豳风·七月》：“春日载阳，有鸣仓庚。 女执懿筐，遵彼微行，爱求柔桑。”意思是：春天里一片阳光，黄莺鸟儿在欢唱。 妇女们提着箩筐，络绎走在小路上，去给蚕采摘嫩桑。这生动地描绘了当时妇女们采桑养蚕的劳动情景。 周代已经大面积栽种桑树。《诗经·魏风·十亩之间》中有“十亩之间兮，桑者闲闲兮”的诗句，意思是：十亩桑园绿树间啊，采桑儿多悠闲啊。 这说明春秋时期桑树已经成片栽植，而且一块桑田有十亩之大。当时栽种的桑树，大概有灌木式的，也有乔木式的。 现在，我们还可以在战国时期铜器上的采桑中看到古代劳动妇女提篮采桑的生动形象，也看到当时栽种的乔木式和灌木式两种桑树。据《诗经》、《左传》、《仪礼》等古书记载，当时蚕不仅已经养在室里，而且已经有专门的蚕室和养蚕的器具。 这些器具包括蚕架（“栚”或“槌”）、蚕箔（“曲”）等。由此可见，到殷周时期，我国已经有了一套成熟的栽桑养蚕技术。 战国时期的《管子·山权数篇》中说：“民之通于蚕桑，使蚕不疾病者，皆置之黄金一斤，直食八石，谨听其言，而藏之官，使师旅之事无所与。”这是说，群众中有精通蚕桑技术、能养好蚕、使蚕不遭病害的，请他介绍经验，并给予黄金和免除兵役的奖励。 的确，最有经验、最有知识的，是从事生产实践的广大人民群众。他们中有很多蚕桑专家和能手，他们在长期的养蚕生产实践中，不断有所创造和发明，为我国和世界养蚕业积累了极其丰富和宝贵的经验。 中国古代有很多记述栽桑养蚕技术的书。汉代曾经提到我国古代有《蚕法》、《蚕书》、《种树藏果相蚕》等有蚕桑著作。 可惜，这些古籍都已经失传了。但是从汉代以来，两千多年中，仍然留下了不少的有关蚕桑的古籍，如《汜胜之书》、《齐民要术》、《秦观蚕书》、《豳风广义》、《广蚕桑说》、《蚕桑辑要》、《野蚕录》、《樗茧谱》等等，或是专讲蚕桑的，或是讲到蚕桑的。 这些书记下了我国历代劳动人民栽桑养蚕的丰富经验。要发展养蚕，就必须繁殖桑树，发展桑园。 远在西周，人们就利用撒树繁殖桑树。至迟到公元五世纪南北朝时期，压条法已经应用在桑树繁殖上。 《齐民要要》中讲述了这种方法。压条法用桑树枝条来繁殖新桑树，比用种子播种缩短了好多生长时间。 宋元以来，我国南方蚕农更发明了桑树嫁接技术，这是一种先进的栽桑技术，它对旧桑树的复壮更新，保存桑树的优良性状，加速桑苗繁殖，培育优良品种。都有重要的意义，到现在也还在生产中发挥着重大的作用。 桑叶是家蚕的主要食料，桑叶的品质好坏，直接关系到蚕的健康和蚕丝的质量。我国很早就发明了修整桑树的技术。 早在西周，就已经有低矮的桑树，它或许就是后来所讲的那种“地桑”（鲁桑）。西汉的《汜胜之书》具体讲述了这种地桑的栽培方法：头年把桑葚和黍种合种，待桑树长到和黍一样高，平地面割下桑树，第二年桑树便从根上重新长出新枝条。 这样的桑，低矮便于采摘桑叶和管理。更重要的是这样的桑树枝嫩叶肥，适宜养蚕。 贾思勰在《齐民要术》中引用农谚，对地桑（鲁桑）作了肯定的评价，说：“鲁桑百，丰绵帛，言其桑好，功省用多。”著名的湖桑就是源于鲁桑，两宋以来，人们已把北方的优良桑种鲁桑应用嫁接技术引种到南方。 人们以当地原有的荆桑作为砧木，以鲁桑作为接穗，经过长期实践，逐渐育成了鲁桑的新类型“湖桑”。湖桑的形成，大大促进了我国养蚕业的发展。 桑树。 2.介绍一下中国养蚕的历史 殷代甲骨文中不仅有蚕、桑、丝、帛等字，而且还有一些和蚕丝生产有关的完整卜辞。 据甲骨文学家胡厚宣的研究指出，有的卜辞上记载，叫人察看蚕事，要经过九次占卜。可见蚕桑在当时是一项非常重要的生产事业。 甲骨文中还有关于蚕神和祭礼蚕神的记载，当时人们为了养好蚕，用牛或羊等丰厚的祭品祭礼蚕神。 考古学家还不是一次在殷墓中发现有形态逼真的玉蚕，例如河南安阳墓和山东苏埠屯都出土的有商代的玉蚕。 在殷商的铜器上也常发现有用蚕做装饰花纹的。这些都说明，蚕在当时人们心目中的重要的位置。 到了周代，栽桑养蚕已经在我国南北广大地区蓬勃发展起来。丝绸已经成为当时统治阶级衣着的主要原料。 养蚕织丝是妇女的主要生产活动，周代已经大面积栽种桑树。 战国时期的《管子·山权数篇》中说："民之通于蚕桑，使蚕不疾病者，皆置之黄金一斤，直食八石，谨听其言，而藏之官，使师旅之事无所与。 "这是说，群众中有精通蚕桑技术、能养好蚕、使蚕不遭病害的，请他介绍经验，并给予黄金和免除兵役的奖励。 中国古代有很多记述栽桑养蚕技术的书。 汉代曾经提到我国古代有《蚕法》、《蚕书》、《种树藏果相蚕》等有蚕桑着作。可惜，这些古籍都已经失传了。 但是从汉代以来，两千多年中，仍然留下了不少的有关蚕桑的古籍，如《汜胜之书》、《齐民要术》、《秦观蚕书》、《豳风广义》、《广蚕桑说》、《蚕桑辑要》、《野蚕录》、《樗茧谱》等等，或是专讲蚕桑的，或是讲到蚕桑的。这些书记下了我国历代劳动人民栽桑养蚕的丰富经验。 要发展养蚕，就必须繁殖桑树，发展桑园。远在西周，人们就利用撒树繁殖桑树。 至迟到公元五世纪南北朝时期，压条法已经应用在桑树繁殖上。《齐民要要》中讲述了这种方法。 压条法用桑树枝条来繁殖新桑树，比用种子播种缩短了好多生长时间。 宋元以来，我国南方蚕农更发明了桑树嫁接技术，这是一种先进的栽桑技术，它对旧桑树的复壮更新，保存桑树的优良性状，加速桑苗繁殖，培育优良品种。 都有重要的意义，到现在也还在生产中发挥着重大的作用。 从明代以来，对某些传染性蚕病，如脓病、软化病和僵病等，已经有了一定的认识，并且知道采取淘汰或隔离的措施，来防止蚕病的蔓延。 在明清时期的着作中，有关蝇蛆病和防蝇的记述就更多了。 扩展资料： 夏秋养蚕应注意 一、防农药中毒。 养蚕季节不要在蚕室以及桑田附近的农田喷洒杀虫双等有机农药，其气味作用会导致蚕儿中毒；喂蚕桑叶要经过试喂确认无毒后，才能采叶喂蚕。 二、蚕室内禁用蚊香或灭蚊、灭虫剂。 在邻近蚕室的住房内使用，也要关闭蚕室门窗，以防蚕儿中毒。 三、蚕室要安装纱门、纱窗，防止蝇类入蚕室内危害蚕儿，并添加“灭蚕蝇”乳剂或喷蚕体，以杀灭蝇蛆。 四、养蚕前要堵塞鼠洞，蚕架与墙壁要保持一定间距，蚕架脚周围要撒上石灰粉或蚕药，以防止老鼠上爬。养地蚕，要做好药物灭鼠。 五、夏、秋养蚕气温较高，要打开门、窗，加强室内通风换气。桑叶喷洒清水，室内用电风扇吹微风，也有利于室内降温。 六、发现病蚕要及时清理，投入盛有漂白粉溶液或石灰浆的消毒盆内，禁用病蚕饲喂畜禽，以防止病原传播扩散，污染环境。 七、蚕沙含有大量病原物，不要在蚕室周围摊晒，应集中到野外堆沤或放入粪坑内沤制，以防止病原扩散。 八、夏秋高温，病原繁殖快，要注意按需采叶、及时运叶，合理贮叶。贮桑池每个龄期要消毒一次，不要喂过夜桑叶。 九、高温多湿天气忌喂湿叶，贮桑叶不能洒水，要勤除沙，多撒新鲜石灰粉、干稻草等材料，抑制病菌滋生繁殖。 十、不是养蚕季节，蚕室不要存放谷物、糠麸等物，以免受潮产生螨类，养蚕时危害蚕儿。

1、七月党旗迎风展，党的光辉照四方，创建和谐新社会，保卫人民护祖国，带领全民奔幸福，创建美好大家庭，建党节里默祝福，党的领导万年长，祖国母亲更辉煌！2、七一华诞诉心声，祖国和党在心中；风雨兼程96年，同舟共济民主建；改革开放向世界，共创辉煌铸和谐；****是根本，统筹发展暖人心。3、七一红旗飘万代，八一军旗立高地，十一国旗红世界，我们国人之娇傲。有您复兴有希望，有您国家才安宁，有您国人有尊严，为强大而自豪吧。4、一条短短的信息，一声诚挚的问候，代表组织对你的牵挂和思念，包含着祝福与鼓励，党的生日来临之际，祝你宝刀不老，再创新功。5、万栋高楼平底起，车水马龙阔大地，五湖兄弟齐升腾，四海辉煌再传奇，明珠闪耀东方亮，北国豪迈快富强，幸福快乐中国心，齐祝祖国再崛起，建党节快乐。6、一颗颗滚汤的中国心，一枚枚清晰的中国印。一句句赤诚的中国话，一个个自豪的中国人，今天是党的生日，没有党就没有国，美好的未来，我们共同开拓！7、事业发展，势不可“党”；前途似锦，锐不可“党”；身体强壮，勇不可“党”；爱情甜蜜，温柔难“党”；生活幸福，风流倜“党”！提前预祝建党节快乐！8、自主创新，走在前头；特色道路，大有干头；和谐事业，理论牵头；科学发展，不栽跟头；党之精神，先锋带头；辉煌建设，再添劲头！

企业行政事务管理制度 第一条 总则 1.为加强公司行政事务管理，理顺公司内部关系，使 各项管理标准化、制度化，提高办事效率，特制定本规定。 2.本规定所指行政事务包括档案管理、印鉴管理、公文打印管理、办 公及劳保用品管理、库房管理、报刊及邮发管理等。 第二条 档案管理 1.归档范围： 公司的规划、年度计划、统计资料、科学技术、财务审计、劳动工资、经营情 况、人事档案、会议记录、决议、决定、委任书、协议、合同、项目方案、通 告、通知等具有参考价值的文件材料。 2.档案管理要指定专人负责，明确责任，保证原始资料及单据齐全完 整，密级档案必须保证安全。 3.档案的借阅与索取： (1)总经理、副总经理、总经理办公室主任借阅非密级档案可通过档案管理人 员办理借阅手续，直接提档； (2)公司其他人员需借阅档案时，要经主管副总经理批准，并办理借阅手续。 借阅档案必须爱护，保持整洁，严禁涂改，注意安全和保密，严禁擅自翻 印、抄录、转借、遗失。如确属工作需要摘录和复制，凡属密级档案，必须由 总经理批准方可摘录和复制；一般内部档案经总经理办公室主任批准方可摘录 和复制。 4.档案的销毁： (1)任何组织或个人非经允许无权随意销毁公司档案材料； (2)若按规定需要销毁时，凡属密级档案须经总经理批准后方可销毁；一般内 部档案，须经公司办公室主任批准后方可销毁。 (3)经批准销毁的公司档案。档案人员要认真填写、编制销毁清单，由专人监督销毁。 第三条 印鉴管理 1.公司印鉴由总经理办公室主任负责保管。 2.公司印鉴的使用一律由主管副总经理签字许可后管理印鉴人方可盖 章，如违反此项规定造成的后果由直接责任人员负责。 3.公司所有需要盖印鉴的介绍信、说明及对外开出的任何公文，应统 一编号登记，以备查询、存档。 4.公司一般不允许开具空白介绍信、证明，如因工作需要或其它特殊情况 确需开 具时，必须经主管副总经理签字批条方可开出。持空白介绍信外出工作回来必须向公司汇报 其介绍信的用途，未使用的必须交回。 5.盖章后出现的意外情况由批准人负责。 第四条 公文打印管理 1.公司公文的打印工作由总经理办公室负责。 2.各部室打印的公文或其他资料须经本部门负责人签字，交电脑部 打印，按价计费。 3.公司各部、室所有打印公文、文件，必须一式三份，交总经理办 公室留底存档。 第五条 办公及劳保用品的管理 1.办公用品的购发： (1)每月月底前，各部、室负责人将该部门所需要的办公用品制定计划提交总 经理办公室； (2)总经理办公室指定专人制定每月办公用品计划及预算，经主管副 总经理审批后负责将办公用品购回，根据实际工作需要有计划地分发给各个部、室，由部、 室主任签字领回 (3)除正常配给的办公用品外，若还需用其它用品的须经总经理办公室主任批准方可领用； (4)公司新聘工作人员的办公用品，办公室根据部、室负责人提供的名单和用品 清单，负责为其配齐，以保证新聘人员的正常工作； (5)负责购发办公用品的人员要做到办公用品齐全、品种对路、量足质优、库 存合理、开支适当、用品保管好； (6)负责购发办公用品的人员要建立帐本，办好入库、出库手续。出库一定要 由领取人员签字； (7)办公室用品管理一定要做到文明、清洁、注意安全、防火、防盗、严格按照 规章制度办事，不允许非工作人员进入库房。 2.劳保用品的购发： 劳保用品的配给，由总经理办公室根据各部、室的实际工作需要统一购买、统 一发放。 第六条 库房管理 1.库房物资的存放必须按分类、品种、规格、型号分别建立帐卡。 2.采购人员购入的物品必须附有合格证及入库单，收货时要当面点 清数目，检查包装是否完好，如发现短缺或损坏，应立即拆包清点数目，如发现实物与入库 单数量、规格不符时，库房保管员应向交货人提出并通知有关负责人。 3.物资入库后，应当日填写帐卡。 4.严格执行出入库手续，物资出库必须填写出库单，经公司办公室 主任批准后方可出库。 5.库房物资一般不可外借，特殊情况须由总经理或副总经理批准 ，办理外借手续。 6.严格管理帐单资料，所有帐册、帐单要填写整洁、清楚、计算 准确，不得随意涂改。 7.库房内严禁吸烟，禁止无关工作人员入内，库内必须配备消防 设施，做到防火、防盗、防潮。 第七条 报刊及邮发管理 1.报刊管理人员每半年按照公司的要求作出订阅报刊计划及预算，负责办理有关订阅手续。 2.报刊管理人员每日负责将报刊取回并进行处理、分类、登记， 并分别送到有关部门。有关部门处理后，一周内交回办公室由报刊管理人员统一 保管、存档备查。 3.任何人不得随意将报刊挪作他用，若需处理，需经总经理办公 室主任批准。 第八条 附则 1.公司办公室负责为各部室邮发信件、邮件。 (1)私人信件，一律实行自费，贴足邮票，交办公室或自己送往邮局； (2)所有公发信件、邮件一律不封口，由收发员登记，统一封口，负责寄发； (3)控制各类挂号信。凡因公需挂号者，须经各部室主任批准，总经理办公室登记后方可邮发。 2.本规定如有未尽事宜或随着公司的发展有些条款不适应工作需 要的，各部门可提出修改意见交总经理办公室研究并提请总经理批复。 3.本规定解释权归总经理办公室。 4.本规定从发布之日起生效。 以上文本来自<>之<>专栏.若要更多更全面的企业行政管理制度,请自己去该专栏或<>专栏查找. <>专栏: http://www.wenben114.com/DownDir.asp?ClassID=189<>专栏: http://www.wenben114.com/ArtDir.asp?ClassID=9

1、蚕桑一种具有很高经济价值的吐丝昆虫，以桑叶为食料，茧可缫丝，丝是珍贵的纺织原料，主要用于织绸，是优良的纺织原料，在军工，交电等方面也有广泛用途； 2、政府对养桑蚕有补贴政策； 3、桑蚕可入药，吐丝可做丝绸，而且政府对养桑蚕有政策扶持，所以养桑蚕有非常好的销路； 4、蚕一生经过卵，幼虫，蛹，成虫4个形态上和生理机能上完全不同的发育阶段，每一个发育阶段的不同部位及其代谢物都有广泛的药用价值。