马克维茨投资组合理论包含哪些内容？

投资组合理论（Portfolio Theory)投资组合理论简介美国经济学家马考维茨(Markowitz)1952年首次提出投资组合理论（Portfolio Theory)，并进行了系统、深入和卓有成效的研究，他因此获得了诺贝尔经济学奖。

马科维茨的投资组合理论认为,单只股票的风险由系统性风险和非系统性风险构成 ，投资组合可以降低非系统性风险。 随着组合内股票数量的增多，投资组合的非系统性风险是逐步下降的 。而且风险降低的效果存在边际效益递减的规律，即增加股票数量初期非系统性风险下降较快，越到后面下降越慢。

现代投资组合理论主要由投资组合理论、资本资产定价模型、APT模型、有效市场理论以及行为金融理论等部分组成。它们的发展极大地改变了过去主要依赖基本分析的传统投资管理实践，使现代投资管理日益朝着系统化、科学化、组合化的方向发展。1952年3月，美国经济学哈里·马考威茨发表了《证券组合选择》的论文，作为现代证券组合管理理论的开端。马克威茨对风险和收益进行了量化，建立的是均值方差模型，提出了确定最佳资产组合的基本模型。由于这一方法要求计算所有资产的协方差矩阵，严重制约了其在实践中的应用。1963年，威廉·夏普提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型，极大地推动了投资组合理论的实际应用。20世纪60年代，夏普、林特和莫森分别于1964、1965和1966年提出了资本资产定价模型（CAPM）。该模型不仅提供了评价收益一风险相互转换特征的可运作框架，也为投资组合分析、基金绩效评价提供了重要的理论基础。1976年，针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，罗斯提出了一种替代性的资本资产定价模型，即APT模型。该模型直接导致了多指数投资组合分析方法在投资实践上的广泛应用。

证券组合收益率、证券组合风险、双证券组合风险、系统性风险。投资组合理论有狭义和广义之分。狭义的投资组合理论指的是马柯维茨投资组合理论；而广义的投资组合理论除了经典的投资组合理论以及该理论的各种替代投资组合理论外，还包括由资本资产定价模型和证券市场有效理论构成的资本市场理论。同时,由于传统的EMH不能解释市场异常现象，在投资组合理论又受到行为金融理论的挑战。

（portfolio theory)投资组合理论风险管理的数量分析。投资组合理论被定义为最佳风险管理的定量分析。无论分析的单位是家庭、公司，还是其他经济组织，为了找到最优的行动方案，需要在减少风险的成本与收益之间进行权衡，对这些内容阐述并估计的过程，即投资组合理论的应用。对家庭而言，消费和风险偏好是已知的。偏好会随着时间而改变，但这些变化的机制和原因并非投资组合理论阐述的内容。投资组合理论阐述了如何在金融工具中进行选择，以使其特定的偏好最大化。通常，最佳选择包括对获取较高预期回报和承担较大风险之间权衡的评估。

马考维茨（Markowitz）是现代投资组合分析理论的创始人。经过大量观察和分析，他认为若在具有相同回报率的两个证券之间进行选择的话，任何投资者都会选择风险小的。这同时也表明投资者若要追求高回报必定要承担高风险。同样，出于回避风险的原因，投资者通常持有多样化投资组合。马考维茨从对回报和风险的定量出发，系统地研究了投资组合的特性，从数学上解释了投资者的避险行为，并提出了投资组合的优化方法。一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定。因此，投资组合的期望回报率是其成分证券期望回报率的加权平均。除了确定期望回报率外，估计出投资组合相应的风险也是很重要的。投资组合的风险是由其回报率的标准方差来定义的。这些统计量是描述回报率围绕其平均值变化的程度，如果变化剧烈则表明回报率有很大的不确定性，即风险较大。从投资组合方差的数学展开式中可以看到投资组合的方差与各成分证券的方差、权重以及成分证券间的协方差有关，而协方差与任意两证券的相关系数成正比。相关系数越小，其协方差就越小，投资组合的总体风险也就越小。因此，选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。另外，由投资组合方差的数学展开式可以得出：增加证券可以降低投资组合的风险。基于回避风险的假设，马考维茨建立了一个投资组合的分析模型，其要点为：（1）投资组合的两个相关特征是期望回报率及其方差。（2）投资将选择在给定风险水平下期望回报率最大的投资组合，或在给定期望回报率水平下风险最低的投资组合。（3）对每种证券的期望回报率、方差和与其他证券的协方差进行估计和挑选，并进行数学规划（mathematical programming），以确定各证券在投资者资金中的比重。

确保鸡蛋不要放一个篮子里，毕竟投资有风险，要根据自己承受能力来确定投资的组合，才会让同学们投资更安全。

【答案】：A1952年，美国经济学家马柯维茨首次提出投资组合理论(Portfo1io Theory)，并进行了系统、深入和卓有成效的研究，他因此获得了诺贝尔经济学奖。投资组合理论被定义为最佳风险管理的定量分析。故选A。

证券投资组合理论的四大假设：1.投资者以期望收益率和方差（或标准差）来评价单个证券或证券组合2.投资者是不知足的和厌恶风险的3.投资者的投资为单一投资期4.投资者总是希望持有有效资产组合

投资组合理论是理财原则中投资分散化原则的理论依据。主要金融理财工具与产品的价值评价与定价方法、包括投资组合理论和资本资产定价理论在内的金融理财技术理论的基本内容与分析方法，投资组合理论是理财原则中投资分散化原则的理论依据。

投资者或“证券组合”管理者的主要意图，是尽可能建立起一个有效组合。那就是在市场上为数众多的证券中，选择若干证券进行组合，以求得单位风险水平上的收益最高，或单位收益水平上风险最小。现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”就是多元化投资组合的最佳比喻，而这已成为现代金融投资世界中的一条真理，本文将按照投资组合理论的产生和发展历程依次介绍，综述各种投资组合理论及所形成的各种的选择模型。

1952年，美国经济学家马可维茨（Harry M．Markowit）在他的学术论文《资产选择：有效的多样化》中，首次应用资产组合报酬的均值和方差这两个数学概念，从数学上明确地定义了投资者偏好，并以数学化的方式解释投资分散化原理，系统地阐述了资产组合和选择问题，标志着现代资产组合理论（Modern Portfolio Theory，简称MPT）的开端。该理论认为，投资组合能降低非系统性风险，一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定，选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。它在传统投资回报的基础上第一次提出了风险的概念，认为风险而不是回报，是整个投资过程的重心，并提出了投资组合的优化方法，马可维茨因此而获得了1990年诺贝尔经济学奖。 1965年，美国芝加哥大学金融学教授尤金·法玛(Eugene Fama)，发表了一篇题为《股票市场价格行为》的论文，于1970年对该理论进行了深化，并提出有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，简称EMH）。有效市场假说有一个颇受质疑的前提假设，即参与市场的投资者有足够的理性，并且能够迅速对所有市场信息作出合理反应。该理论认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。有效市场假说提出后，便成为证券市场实证研究的热门课题，支持和反对的证据都很多，是目前最具争议的投资理论之一。尽管如此，在现代金融市场主流理论的基本框架中，该假说仍然占据重要地位。2013年10月14日，瑞典皇家科学院宣布授予美国经济学家尤金·法玛、拉尔斯·皮特·汉森以及罗伯特·J·席勒该年度诺贝尔经济学奖，以表彰他们在研究资产市场的发展趋势采用了新方法。瑞典皇家科学院指出，三名经济学家“为资产价值的认知奠定了基础”。几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市债市的走向，但可以通过研究对三年以上的价格进行预测。“这些看起来令人惊讶且矛盾的发现，正是今年诺奖得主分析作出的工作”，瑞典皇家科学院说。值得一提的是，尤金·法玛和罗伯特·席勒持有完全不同的学术观点，前者认为市场是有效的，而后者则坚信市场存在缺陷，这也从另一个侧面证明，至今为止人类对资产价格波动逻辑的认知，还是相当肤浅的，与我们真正把握其内在规律的距离，仍然非常遥远！ 1979年，美国普林斯顿大学的心理学教授丹尼尔·卡纳曼（Daniel Kahneman）等人发表了题为《期望理论：风险状态下的决策分析》的文章，建立了人类风险决策过程的心理学理论，成为行为金融学发展史上的一个里程碑。行为金融学（Behavioral Finance，简称BF）是金融学、心理学、人类学等有机结合的综合理论，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。该理论认为，股票价格并非只由企业的内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响，即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。它是和有效市场假说相对应的一种学说，主要内容可分为套利限制和心理学两部分。由于卡纳曼等人开创了“展望理论”（Prospect Theory）的分析范式，成为二十世纪80年代之后行为金融学的早期开拓者，瑞典皇家科学院在2002年10月宣布，授予丹尼尔·卡纳曼等人该年度诺贝尔经济学奖，以表彰其综合运用经济学和心理学理论，探索投资决策行为方面所做出的突出贡献。现今成型的行为金融学模型还不多，研究的重点还停留在对市场异常和认知偏差的定性描述和历史观察上，以及鉴别可能对金融市场行为有系统影响的行为决策属性。大致可以认为，到1980年，经典投资理论的大厦已基本完成。在此之后，世界各国学者所做的只是一些修补和改进工作。例如，对影响证券收益率的因素进行进一步研究，对各种市场“异相”进行实证和理论分析，将期权定价的假设进行修改等等。 2010年，中国演化分析专家吴家俊在其专著《股市真面目》及一系列研究成果中，创造性提出股票市场是“基于人性与进化法则的复杂自适应系统”理论体系，首次建立了演化证券学的基本框架和演化分析的理论内涵。该学说运用生命科学原理和生物进化思想，以生物学范式（Biological Paradigm）全面和系统地阐释股市运行的内在动力机制，为解释股市波动的各种复杂现象，构建科学合理的投资决策框架，实现可持续的高胜算博弈，提供了很好的思路和方法。作为一个全新的认识论和方法论体系，演化证券学（Evolutionary Analysis Theory of Security，简称EAS）摒弃证券市场行为分析中普遍流行的数学和物理学范式，突破机械论的线性思维定式和各种理想化假设，重视对“生物本能”和“竞争与适应”的研究，强调人性和市场环境在股市演化中的重要地位；指出股市波动在本质上是一种特殊的、复杂多变的“生命运动”，而不是传统经济学理论认为的线性的、钟摆式的“机械运动”，其典型特征包括：代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性、节律性等。这就是为什么股市波动既有一定规律可循，又难以被定量描述和准确预测的最根本原因。比较常用的演化证券学模型，主要有如下几种：MGS模型、BGS模型、AGS模型、PGS模型、IGS模型、VGS模型、RGS模型等。当前，除了学科内部的纵深发展外，金融学领域的学科交叉与创新发展的趋势非常明显。作为证券学、生物学、进化论等有机结合的边缘交叉学科，演化证券学已成为证券投资界的前沿研究领域，对于揭示股票价格形成机制及其演变规律，推动现代金融理论的多学科融合发展，都具有十分重要的理论和实践意义。以上关于证券市场运行规律的理论，基本上都是围绕着“市场波动的内在逻辑”这个中心命题来展开的。另外一些经济学家和市场人士，则从股票交易的具体操作层面进行了技术性探索，主要包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。

　　证券组合收益率、证券组合风险、双证券组合风险、系统性风险。　　投资组合理论有狭义和广义之分。狭义的投资组合理论指的是马柯维茨投资组合理论；而广义的投资组合理论除了经典的投资组合理论以及该理论的各种替代投资组合理论外，还包括由资本资产定价模型和证券市场有效理论构成的资本市场理论。同时,由于传统的EMH不能解释市场异常现象，在投资组合理论又受到行为金融理论的挑战。

投资组合的标准差公式是：组合标准差=(A的平方+B的平方+C的平方+2XAB+2YAC+2ZBC)的1/2次方，具体解释如下：根据算数标准差的代数公式：(a+b+c)的平方=(a的平方+b的平方+c的平方+2ab+2ac+2bc)来推导出投资组合标准差的公式。例如根据权重、标准差计算：1、A证券的权重×标准差设为A。2、B证券的权重×标准差设为B。3、C证券的权重×标准差设为C。确定相关系数：1、A、B证券相关系数设为X。2、A、C证券相关系数设为Y。3、B、C证券相关系数设为Z。展开上述代数公式，将x、y、z代入，即可得三种证券的组合标准差=(A的平方+B的平方 +C的平方+2XAB+2YAC+2ZBC)的1/2次方。扩展资料：注意事项：1、用标准差对收益进行风险调整，其隐含的假设就是所考察的组合构成了投资者投资的全部。因此只有在考虑在众多的基金中选择购买某一只基金时，夏普比率才能够作为一项重要的依据。2、使用标准差作为风险指标也被人们认为不很合适的。3、夏普比率的有效性还依赖于可以以相同的无风险利率借贷的假设。4、夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值。参考资料来源：百度百科-投资组合理论参考资料来源：百度百科-标准差

1952年，马科维茨在《金融杂志》上发表了一篇题为“资产组合的选择”的文章，首次提出了均值方差模型，该模型解决了投资收益率与风险的度量问题，把投资风险分解为系统风险和非系统风险，通过持有多种类型的证券来分散非系统风险，从而降低整个投资组合的风险。但是这一模型也有一定的局限性，它没有进一步说明如何为证券估值和定价，也不能说明投资组合期望回报率与风险的关系，其理论难以付诸实际应用。 随后夏普、林特耐、莫辛三人分别于1964年、1965年和1966年独立研究出著名的资本资产定价模型，从而解决了马科维茨投资模型的局限问题，使得在大型证券组合应用中的计算大大减少，从而提高了投资组合理论的指导作用和实际应用价值。下面对投资组合的理论模型及运用予以介绍： 一、 什么是均值方差模型 均值方差模型是用收益率的期望值来度量收益，用收益率的标准差来度量风险，从而推导出现代投资组合理论基础，即投资者应该通过购买多种证券而不是一种证券进行分散化投资。这一理论假设投资者都是厌恶风险的，在风险确定的情况下，会选择期望收益最大的投资组合，在收益确定的情况下，会选择风险最小化的投资组合，通过对每种证券的期望收益率、收益率的方差和每一种证券与其他证券之间的相互关系，这三类信息的适当分析，可以从理论上识别出有效投资组合。 1、单个资产均值方差模型 单个资产方差均值计算公式为： 该公式表示：方差=（实际收益率-期望收益率）的平方*发生的概率的累加和。 单个资产的期望收益率是资产的各种可能的收益率加权后的平均值，又叫做平均收益率，如果以r代表收益率，那么r的期望表示为E（r）： 标准差是方差的平方根，计算公式为： 2、 两个资产均值方差模型 对于两个资产i、j组成的投资组合，其收益率方差的计算公式为： Cov（ri,rj）是资产i和资产j的协方差。它是指两个资产之间的相关性，计算公式为： 如果使用历史上m期样本计算资产i和j的收益率的协方差，公式为： 两个资产收益率的相关性系数是协方差除以两个证券各自标准差的乘积，公式为： 相关系数取值范围为[-1,+1],当大于0时，表示两变量正线性相关，小于0时，表示负线性相关，等于1时为完全正相关，等于-1时为完全负相关，等于0时无相关性2、 投资组合的均值方差模型 投资组合收益率的方差和标准差，取决于单个资产的方差、权重和互相之间的相关系数，方差计算公式为： 投资组合的标准差的计算公式为： 以上公式中，w代表资产的权重，由公式可知，资产组合的方差是单一资产的方差与资产相关系数的组合。单一资产的方差不变，相关系数越小，资产组合的方差也越小。 4、投资最优组合 如果把所有的投资组合都描述在收益率和标准差的坐标图中，这是一条凸向纵轴的曲线，曲线最左边存在一个拐点，此处的标准差是所有组合中最小的，叫做全局最小方差组合，也是投资最优组合。此点也是曲线上半部分和下半部分的交界处，上半部分的点在风险水平一定的情况下，具有更高的收益率，因此，上半部分也叫做马科维茨有效前沿，简称有效前沿。 二、什么是资本配置模型 资本配置模型也叫资本配置方程，它是威廉.夏普在马科维茨的有效前沿的基础上，引入无风险资产，形成风险资产和无风险资产的投资组合，这一组合的期望收益率就是风险资产和无风险资产的加权平均值。 1、 资本配置模型的推导过程 对于一个由风险资产x和无风险资产组成的投资组合，其中风险资产x的权重为Wx，收益率为Rx，标准差为Sx，无风险资产的权重为(1-Wx)，收益率为Rf，标准差为0，那么投资组合的期望收益率为： E(Rp)=(1-Wx)Rf+WxE(Rx)=Rf+Wx(E(Rx)-Rf) 根据投资组合的方差公式，得出标准差为： Sp=Wx*Sx，Wx=Sp/Sx，带入期望收益率的计算公式里得到资本配置方程： E(Rp)=Rf+[(E(Rx)-Rf)/Sx]*Sp 资本配置方程线上的点，表示无风险资产与风险资产的线性组合，其截距是无风险收益率Rf，斜率是 (E(Rx)-Rf)/Sx ，称为夏普比率，表示每一风险单位的超额收益率。 2、 资本市场线 资本市场线是资本配置线与马科维茨有效前沿相切的一条直线，它取代了马科维茨有效前沿，称为新的有效前沿。当市场达到均衡时，切点M即为市场投资组合，因为资本市场线上的所有点的斜率是一样的，所以得出资本市场线的公式为： E(Rp)=Rf+[(E(Rm)-Rf)/Sm]*Sp 这表明，投资者是用无风险资产和市场组合M来构造一个适合自己需求的最优投资组合。 3、 资本市场线的意义 资本市场线实际上说明了有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，提供了衡量有效投资组合风险的方法，用标准差来度量风险，预期收益率是标准差的线性函数。对于每一个有效投资组合，给定其风险的大小，就可以根据资本市场线知道其预期收益率的大小。 三、资本资产定价模型 资本资产定价模型是以马科维茨证券组合理论为基础，研究如果投资者都按照分散化的理念去投资，最终证券市场达到均衡时，价格和收益率如何决定的问题。 1、 CAPM的主要事项 CAPM使用贝塔系数来描述资产或资产组合的系统风险的大小。贝塔系数表示资产对市场收益变动的敏感性。在充分分散化的投资组合中，单个证券对组合风险的贡献取决于该证券的系统风险，证券的系统风险是用贝塔系数来衡量的。由此可以得出资本资产定价的模型公式： E(Ri)=Rf+Bi[E(Rm)-Rf]，E(Ri)-Rf=Bi[E(Rm)-Rf] 式中，E(Ri)为资产的期望收益率，Bi为资产贝塔系数，E(Rm)为市场组合的期望收益率，Rf是无风险收益率， CAPM说明了资产的期望收益率与系统风险之间的正向关系，即任何资产的市场风险溢价，等于资产的系统性风险乘以市场组合的风险溢价。 2、 证券市场线SML 预期收益与贝塔系数的关系式可以表示成证券市场线，证券市场线的斜率是市场组合的风险溢价。它是在资本市场线的基础上发展起来的，资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系。证券市场线给出了每一个风险资产的风险与预期收益的关系，因此，证券市场线能为每一个风险资产进行定价，这就是CAPM的核心。 3、 证券市场线与资本市场线的区别 它们的区别提现在一下四个方面： （1）风险的衡量：证券市场线是用系统性风险贝塔系数来衡量，资本市场线是用组合的标准差来衡量。 （2）作用不同：证券市场线是决定资产最合理的预期收益率，即给证券定价，资本市场线是决定最合适的资产配置点，即资产配置。 （3）斜率不同：证券市场线的斜率是市场组合的风险溢价，资本市场线的斜率是市场组合的夏普比率。 （4）适用范围不同：证券市场线即适用于单个资产，又适合于投资组合，资本市场线只适用于有效投资组合。 4、 CAPM的应用 证券市场线可以用来判断一项资产的定价是否合理。如果一项资产的定价合理，那么其就应该在SML线上，如果一个资产的价格被高估，其应当位于SML线下方，如果一个资产的价格被低估，其应当位于SML线上方。对于价格被高估的资产我们应该卖出，价格被低估的资产我们应该买入。 四、资产配置与投资组合的构建 资产配置是投资组合管理过程中的重要环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因数，最重要的作用是帮助投资者降低单一资产的非系统性风险，其目标是协调提高收益和降低风险的关系，这与投资者的特征和需求密切相关，短期投资者与长期投资者、个人投资者和机构投资者对资产配置会有不同的选择。 1、 资产配置 资产配置是根据投资者需求将投资资金在不同资产类别之间分配，是在投资者可承受的风险水平上构造能够提供最高预期收益的资金配置方案的过程，包括战略配置、战术配置以及影响资产配置的主要因素。 （1）战略配置：是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产配比；是根据投资者的风险承受能力，对资产做出一种事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排；是反映投资者的长期投资目标和策略，确定各主要大类资产的投资比例，建立最佳长期资产组合结构。 （2）战术配置：是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增强投资组合价值的积极战略。战术配置更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时调节各大类资产之间的分配比例，来管理短期的投资收益和风险。战术配置的周期一般在一年以内，如月度、季度。 （3）影响资产配置的因素 影响投资者风险承受能力和收益要求的因素是投资者的年龄、投资周期、资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值和风险偏好等。 影响各类资产的风险、收益状况以及相关关系的资本市场环境因素包括国际经济形势、国内经济状况与发展动力、通货膨胀、利率变化、经济周期波动和监管等。 影响资产配置的因素还包括资产的流动性、投资期限和税收考虑等。 2、 股票投资组合构建 股票投资构建通常由自上而下、自下而上两种策略。自上而下策略可以通过研究和预测决定经济形势的几个核心变量，如消费者信心、商品价格、利率、通货膨胀、GDP等宏观形势、行业和板块特征来决定大类资产配置。自下而上策略是依赖个股筛选的投资策略，关注的是各家公司的表现，而非经济或市场整体趋势，因而自下而上策略并不重视行业配置。实际应用中，可采取两种策略相结合的方式。无论哪种方式都受到投资合同、投资政策、管理能力等方面的约束。 3、 债券投资组合构建 债券投资主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期、凸性等。自上而下的债券配置从宏观上把握债券投资的总体风险开始，分析包括市场风险和信用风险，进而决定在不同的信用等级、行业类别上的配置比例，通过大类资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次自上而下地决策，最终实现投资目标。 以上介绍了均值方差模型、资本配置模型和资本资产定价模型，以及上述理论在构建投资组合中的实际应用。o

天真，证卷收益如果能算出来的话，华尔街就不会有那么多投行倒闭了，也就不会有经济危机了，除非华尔街的算法太落后了。经济行为是人的一种社会活动，具有很强烈的主观性，怎么可以用客观的公式计算呢。其实现在的经济学更像是经济历史学吧，研究的都是过去的经济，根本无法计算出未来的收益的，风险也不是公式算出来的，是根据当前市场的具体情况评估出来的。

【答案】：为了简化托—马模型，马科威茨的学生威廉F.夏普(William F.Sharpe)于1963年提出“单指数模型”(Single-IndexModel)。这一简化形式使现代投资组合理论在证券经营中得到了广泛的运用。林特纳(Linter)、布莱克(Black)和摩森(Mossion)三人同时并独立地提出了以下问题：“假定每一个投资者都使用投资组合理论来经营他们的投资，并都投资在投资组合的新领域，那么，这将对证券定价产生怎样的影响?”经过潜心研究，他们分别于1964、1965和1966年对这一问题作出了回答，并在此基础上提出了著名的“资本资产定价模型”CAPM(Capital Asset Pricing Model)。与此同时，史蒂夫·罗斯(Stephen A.Ross)首创了“资本资产套利理论”(The Arbitrage Theory,of Capital Asset Pricing)，简称“套利定价理论”(Arbitrage Pricing Theory， APT)。这一理论突破性地发展了CAPM。因为与CAPM相比，这一理论很少需要假设。

【答案】：A,C,DB项中，权重应为该比例的平方；E项中，承担高风险的人可能会得到比较高的回报，但不是必然。

不知道现在答还有用不。。。其实另外两个公式就是把双sigma公式展开合并下，都是逻辑简单费体力的代数变换。为了方便说明替换下,项目A=j=1,项目B=k=2，你写得"A"=W=权重。有一个关系是cov(r1,r2)=p(下角标1,2)*σ1*σ2，p是1和2的相关系数，σ1是1的标准差。以你书上的为例n=2，原公式σp=∑1∑2(w1w2COV(r1,r2))。替换成有p的就是σp=∑j∑k(w1w2p12σ1σ2)。展开是个力气活，先展开第二个sigma（固定j按K=1~2求和）,写出来再按j=1~2求和就好了。两个投资组合双sigma公式展开后按你给的顺序，就是σp=w1w1p11σ1σ1+2*w1w2p12σ1σ2+w2w2p22σ2σ2。有了这个公式你的问题就简单了，你问的"1"就是p11就是项目A跟自己的相关系数，当然是1也就是100%了，p22同理。0.12方就是σ1σ1。两个项目比例相等都是50%，所以0.5比较多不过对照公式也好理解。这个展开后的公式按第一第二步设的那堆东西改写下就是σp＝A^2+B^2+2*X*A*B了。 三个的投资组合同理代入展开就好了，只是n=3，多了个C=w3σ3需要考虑。这里就是数学统计工具在投资学上的应用，理解了前面风险度量的原理和目的，其他全是数学。

因为双方约定就是在某一时刻约定的，所以是一条时间线。

【答案】：B20世纪60年代以前，商业银行的风险管理主要侧重于资产业务的风险管理，强调保持商业银行资产的流动性。同期现代金融理论初步确立。哈里·马柯维茨（Harry Markowitz）于20世纪50年代提出的不确定条件下的投资组合理论，成为现代风险管理的重要基石。

马科维茨模型的基本思想构建最优投资组合步骤：1.投资目标的不同，界定可供选择的投资证券范围。2.估计各证券的预期收益率风险和协方差（相关系数）。3.确定有效边界。4.最优化——寻找最佳投资组合。

前边的理论假设表明，投资者总是在追求投资预期收益最大化的同时尽量使投资风险最小化。我们把满足这种决策要求的证券组合称作有效证券组合。有效证券组合必须包含三个条件：第一，在预期收益率一定时，是风险最小的证券组合;第二，在风险一定时，是预期收益率最高的证券组合；第三，不存在其它的比其预期收益率更高和风险更小的证券组合。根据上述三个条件，可以概括出这样一条定理：一个投资者将从在各种风险水平上能够带来最大收益率的，以及在各种预期收益率水平上风险最小的有效证券组合的集合群中选择出最佳证券组合，这条定理，就叫做有效集定理。满足这一要求的证券组合集合叫做有效集或有效边界。求出证券组合的有效边界后，投资者仍然面临选择。在图9一6这条曲线ADG上，每一点都代表一种投资组合，可以说每一点不比其他点好，每一点也都不比其他点差。从这条曲线左下角向右上角移动时，投资收益与投资风险同时增长，可能的收益增加一点，可能的风险也相应增加一点。 投资者将怎样选择最佳证券组合呢？这就要看投资者的“效用倾向”了。每一个投资者都有自己的效用倾向曲线，在这条线上的任何一种收益——风险组合都被投资者无选择地接受，所以，这条曲线可以称作投资者效用无差异曲线。投资者总是希望选择能够满足他们较高层次欲望的投资。

分类: 商业/理财 问题描述: 什么是产定价理论、投资组合理论、布朗维纳随机过程 解析: 1.投资组合，是指投资者将投资资金按照一定比例已组合投资的形式投资在不同的资产上。而投资组合理论，是讨论由多项资产构成的资产组合作为一个整体的风险与收益关系，以及投资者如何合理的选择自己的最佳投资组合等问题。 2.资本资产定价模型，全称 Capital asset pricing model 风险越高 投资者所要求的预期收益就越高 这样才能弥补他所承受的高风险。 这个模型 风险资产的收益率＝无风险资产的收益率＋风险溢价 风险溢价＝（市场整体收益率－无风险资产收益率）*（一个系数） 一般用希腊字母β表示 风险不是资产，资产是能带来收益的。 我用股市来说明吧 个股的合理回报率＝无风险回报率＋β*（整体股市回报率－无风险回报率（可以用国债收益率衡量）） β＝1时， 代表该个股的系统风险＝大盘整体系统风险， β>1 时 代表该个股的系统风险高于大盘 一般是易受经济周期影响 例如 地产股 和耐用消费品股。这种一般称为景气循环股（cyclicals） β<1时 代表该个股风险低于大盘 一般不易受经济周期影响 例如食品零售业 和 公共事业股。 这种一般成为 防御类股（defensive stocks） 系统风险越高 也就是易受经济周期影响 投资者就需要较高的回报率抵补他承受的高风险。 我理解的是 资产的价值是由它未来产生的现金流决定的，对于像股票这样的资本资产，它的价值就是由它未来产生的收益决定的，所以收益率是最关键的。收益率决定了资本资产的定价。所以称为资本资产定价模型。 3.布朗维纳随即过程，布朗指布朗运动，是微小粒子表现出的无规则运动。现在把定义在连续函数空间的一种描述布朗运动的测度称为维纳测度，相应的随机过程称为维纳过程。

证券投资组合理论是指投资者对一定量的资本在各种可能的资产之间做出分配通过投资这种证券组合使得在不降低预期收益的情况下，达到降低非系统性风险的目的。预期收益率：E(R)=累加符号(i=1,n) Wiu2022E(Ri)方差：Var(R)=累加符号(i=1,n) Wiu2022Var(Ri)+累加符号(i=1,n)u2022累加符号(j不等于i,n) Wiu2022Wju2022aiu2022aju2022pin其中，Wi和Wj分别为各资产权重，ai和aj为其标准差，pij为相关系数证券投资组合理论是由美国经济学家马克维茨在1952年首次提出的，这一理念特别适合于投资规模较大的私人投资者或者机构投资者决定一个适当的资产选择计划。通过计算机技术，我们可以罗列出所选择的资产组合在资产不同配置的情况下的组合预期收益率和标准差（风险），通过对纵坐标为预期收益率，横坐标为标准差的坐标轴的描绘来确定资产投资组合的可行集，在可行集中找到有效前沿，即对每一风险提供最大的预期收益率和对每一预期收益率采取最小的标准差，再根据投资者的偏好绘制效用函数，效用函数与有效前沿的切点即为投资组合的最优解。

不对，谢谢！

【答案】：D在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险，也不是指投资组合的全部风险。

【答案】：D证券投资组合不能消除系统风险，因此选项A的说法错误；证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关，因此选项B的说法错误；最小方差组合是风险最小的组合，但是收益率不是最高的，因此选项C的说法错误；随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加，开始时抵消的非系统风险较多，以后会越来越少，当投资组合中的证券数量足够多时，可以抵消全部非系统风险，因此选项D的说法正确。

　　诺贝尔生前的确拥有Bofors （卜福斯）公司。此公司拥有350年历史，此前主要生产钢铁。诺贝尔拥有Bofors后把公司主要产品方向改为生产军工产品。在第二次世界大战中该公司多项产品曾授权多国生产，并受军队广泛好评。 诺贝尔一生拥有355项专利发明，并在欧美等五大洲20个国家开设了约100家公司和工厂，积累了巨额财富。　　在他逝世的前一年，立嘱将其遗产的大部分（约920万美元）作为基金，将每年所得利息分为5份，设立物理、化学、生理或医学、文学及和平5种奖金（即诺贝尔奖），授予世界各国在这些领域对人类作出重大贡献的人。其中炸药为最为出名的一项。人造元素锘（Nobelium）就是以诺贝尔命名的。

资本运营相关理论和方法如下：1、资产组合理论：资产组合理论运用多元统计学原理，将不同的资产组合成一个资产组合，以达到降低风险、提高收益的目的。2、市场组合理论：市场组合理论是指将不同公司的证券组合为一个组合，通过优化组合中个股权重，以实现最佳收益率的目的。3、投资组合理论：投资组合理论是指根据不同标的资产的特点和风险水平，构建适当的投资组合，以达到风险最小和收益率最大的目的。4、资本资产定价模型：资本资产定价模型是一种衡量投资风险的数学模型，通过分析风险比率、期望收益率、市场风险溢价等指标，帮助投资者进行风险评估和资产定价。5、现金流量贴现法：现金流量贴现法是一种衡量资产价值的方法，通过对未来现金流量进行折现，使其更加精确地反映资产的实际价值。6、风险管理理论：风险管理理论涉及企业利用各种金融工具进行风险管理的方法，包括对冲交易、保险等。7、财务杠杆理论：财务杠杆理论是一种用杠杆增加投资收益的方法，通过借入资金进行投资，以增加投资收益。资本运营概念资本运营是指企业为提高资本回报率与利润水平而进行的各种活动。资本运营包括企业的投资、融资、治理、风险选择、规模扩张等方面，是企业的重要经营活动之一。资本运营的目的是为了最大程度地利用企业的资本，提高企业的效益。企业通过资本运营可以采取风险投资、并购、股权投资等方式来扩大规模、增加收益。同时，企业还可以通过融资、股权融资等方式来获得资本，以满足扩张所需的资金需求。在资本运营过程中，企业需要注意风险管理，控制投资风险，防范财务风险，提高资本回报率。同时，企业需要加强治理，完善规章制度，保证资本运营的合法性和合规性。资本运营是企业为追求更高的效益而进行的各种资本活动，在经营中具有重要的作用和意义。企业需要通过科学的方法和策略来进行资本运营，努力提高资本的利用效率，以实现可持续的发展和长期的成功。

这个很简单,首先你要明白风险和收益是成正比例增加的,如果以横轴为风险,竖轴为收益,则所有的投资组合都可以用一个凸曲线来表示(即1952年他发表的论文中所给出的图形).从曲线的凸点往上的都属于有效投资组合,即风险和收益成正比增加,而该点以下的都属于不理性投资

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【答案】：B、C、DB项，1963年，威廉·夏普提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型，极大地推动了投资组合理论的实际应用；C项，20世纪60年代，夏普、林特和莫森分别于1964、1965和1966年提出了资本资产定价模型(CAPM)；D项，1976年，针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，斯蒂芬·罗斯提出了一种替代性的资本资产定价模型，即套利定价理论模型(APT模型)。

(一)积极债券组合管理 　　1.水平分析(horizonanalysis)。 　　水平分析是一种基于对未来利率预期的债券组合管理策略，主要的一种形式被称为利率预期策略 (Interest~RateExpectationsStrategies)。在这种策略下，债券投资者基于其对未来利率水平的预期来调整债券资产组合，以使其保持对利率变动的敏感性。由于久期是衡量利率变动敏感性的重要指标，这意味着如果预期利率上升，就应当缩短债券组合的久期;如果预期利率下降，则应当增加债券组合的久期。 　　对于以债券指数作为评价基准的资产管理人来说，预期利率下降时，将增加投资组合的持续期与基准指数之间的相关程度;反之，当预期利率上升时，将缩短投资组合的持续期。如果投资人对投资组合的持续期与基准指数的持续期之间的差距不作出任何规定的话，资产管理人就产生了对利率变动进行赌博的内在动力。按照对利率的预期调整债券投资组合持续期，将有可能给资产管理人带来出色的表现，也有可能造成更大的损失。为了可能获得的超额收益，资产管理人有动力对债券利率进行自身的预期，即使这种预期在某些时候是错误的。 　　在利率预期策略下，关键点在于能否准确地预测未来利率水平。部分学术文级献指出利率难以被准确预期，并进一步推断出，在利率预期策略下，经风险调整后的超额收益是难以持续的。 　　2.债券互换(BondSwaps)。 　　债券互换就是同时买人和卖出具有相近特性的两个以上债券品种，从而获取收益级差(yielddifferential)的行为。不同债券品种在利息、违约风险、期限(久期)、流动性、税收特性、可回购条款等方面的差别，决定了债券互换的可行性和潜在获利可能。例如，当债券投资者在观察AAA级和A级的债券收益时，如果发现二者的利差从大约75个基点的历史平均值扩大到100个基点，而投资者判断这种对平均值的偏离是暂时的，那么投资者就应买人A级债券并卖出AAA债券，直到两种债券的利差返回到75个基点的历史平均值为止。在进行积极债券组合管理时使用债券互换有多种目的，但其主要目的是通过债券互换提高组合的收益率。 　　一般而言，只有在存在较高的收益级差和较短的过渡期时，债券投资者才会进行互换操作。过渡期是指债券价格从偏离值返回历史平均值的时间。收益级差越大，过渡期越短，投资者从债券互换中获得的收益率就越高。 　　3.应急免疫(contingentimmunization)。 　　应急免疫是利伯维茨和温伯格于1982年提出的一种债券组合投资策略。下面举例加以说明。 　　假定当前利率为10%，投资者的债券组合当前价值为100万元。投资者可以通过常规的利率免疫方法锁定收益率，以在两年后使债券组合升值为121万元。但是投资者想在承担有限风险的条件下采用更积极的投资策略，希望能够获得超过121万元的收益，但同时要保证债券组合两年后的价值不低于110万元。由于在当前利率下只需要有90.9万元就可以在两年后增值到110万元，因此投资者开始时可以承受一定的风险损失，而不必立即采用利率免疫策略。 　　关键点是计算在当前利率水平下在特定期限需要锁定多少投资进行利率免疫，才能够保证两年后最低组合价值为110万元。用T代表剩余时间，，代表任一特定时间的市场利率，那么必须保证在特定时间时投资者持有110/(1+r)T万元的组合资产规模，这个值就是紧急免疫的触发点。如果组合资产规模始终在 110/(1+r)T万元之上，那么就会采取积极的投资策略而不会采用利率免疫，到期时的资产组合价值一定会多于110万元。一旦组合资产规模降到触发点，积极的管理就会停止，组合价值将平滑地升到110万元的最终值。 　　4.骑乘收益率曲线(ridingtheyieldcurve)。 　　骑乘收益率曲线策略，又称收益率曲线追踪策略，可以被视作水平分析的一种特殊形式。债券的收益曲线随时间变化而变化，因此债券投资者就能够以债券收益曲线形状变动的预期为依据来建立和调整组合头寸。 　　经验显示，收益曲线的变化方式有平行移动和非平行移动两种。非平行移动又分为两种情况：收益曲线的斜度变化和收益曲线的谷峰变动。一般认为，较平缓的收益曲线说明长期债券与短期债券之间的收益差额趋于递减;而较陡峭的收益曲线预示长短期债券之间的收益差额是递增的。 　　常用的收益率曲线策略包括子弹式策略、两极策略和梯式策略三种。 　　但是，这种投资策略也会导致风险的提高。投资者必须权衡更高的预期收益与更高的价格波动风险，以调整其债券投资组合。

你难道就是稀里糊涂来买的啊？3406

优点主要是量化风险、理清了收益于风险的关系

1952年3月，美国经济学哈里·马考威茨发表了《证券组合选择》的论文，作为现代证券组合管理理论的开端。马考威茨对风险和收益进行了量化，建立的是均值方差模型，提出了确定最佳资产组合的基本模型。由于这一方法要求计算所有资产的协方差矩阵，严重制约了其在实践中的应用。1963年，威廉·夏普提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型，极大地推动了投资组合理论的实际应用。20世纪60年代，夏普、林特和莫森分别于1964、1965和1966年提出了资本资产定价模型（CAPM）。该模型不仅提供了评价收益一风险相互转换特征的可运作框架，也为投资组合分析、基金绩效评价提供了重要的理论基础。1976年，针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，罗斯提出了一种替代性的资本资产定价模型，即APT模型。该模型直接导致了多指数投资组合分析方法在投资实践上的广泛应用。

最近在做资产配置方面的模型，准备整理四种经典传统的资产配置模型，准备在数学上进行详细推导，分别为：马科维茨均值－方差模型（MVO），风险平价模型，风险预算模型，Black-Litterman模型。四种模型都是以马科维茨提出的投资组合理论为基础，在不同的假设，不同要求下构建的。所以在此放在一起进行整理。 因为四种模型都以马克维茨的投资组合理论为基础，所以先介绍马克维茨的投资组合理论。 对于投资，不论是单一资产还是组合资产，都必须考虑的是两样东西：收益和风险。我们总是追求收益尽量的大或者风险尽量的小，那么如何界定和衡量一类资产或者一份投资组合的风险和收益就成了关键问题。马科维茨用数学的方式定义了一套衡量资产收益和风险的方法，并形成了一套理论体系，后人基本上都是在这个理论体系下进行研究和扩展。 马克维茨投资组合理论包括两部分内容：均值方差分析方法和投资组合有效前沿模型。下面展开具体介绍： 马科维茨定义出了资产的收益和风险： 资产的收益为：资产过去收益的数学期望。 资产的风险为：资产过去收益的数学标准差(方差)。 数学表达式如下：其中：E(R)表示资产组合的收益， 表示资产组合的风险。 为分配到各个资产的权重向量，其分量和为1， 为第i个资产的期望收益，计算方法为第i个资产过去一段时间（人为给定）的收益均值。n为资产总数。 为n个资产的协方差矩阵。 从上面资产收益和风险的定义可以看出，这种分析方法的利弊： 优点： 1、给出了资产收益和风险的明确数学定义。 2、在下面马克维茨均值方差模型数学推导上，优化问题是一个漂亮的凸优化，在数学上是一个很完美的问题，方便求解和扩展。 3、这种分析方法可以延伸出很漂亮的理论：有效前沿理论、夏普资本资产定价模型，多因子分析模型等等。 缺点： 1、这种定义假设资产的收益和风险是稳定的，既未来的收益和风险和过去一样，这在实际情况中不满足。 2、风险定义为波动是存在疑问的，在实际情况中波动不一定是风险，最简单的向上波动怎么可能是风险。 因为这种分析方法优点很多，并且提供了一种研究问题的方法论，即使有缺点，这种分析方法也被大家接受。针对这种方法的缺点，后人在应用时，做了或多或少的弥补。例如风险平价模型和风险预算模型就只假设风险是稳定的，放开了对收益稳定的假设。又例如人们为了解决风险的定义问题，引入了下行波动率、最大回测、在险价值等概念。 所以在学习和应用一个模型是，必须首先清楚这个模型适用的假设是什么。 在引入了资产收益和风险的定义后，我们就可以对资产或者资产组合进行收益和风险分析。 我们经常说鸡蛋不要放到一个篮子里面，投资应该尽量分散。这句话的理论基础就来自这种分析方法，下面我们就用均值方差分析法推导出这种观点。 我们只需要比较投资单一资产和投资两类资产（资产组合）那个好那个坏就可以。 假设有风险资产A和风险资产B，由上面资产收益和风险的公式得到。其中： 此时，我们把收益E(R)当成y轴，把风险 当成x轴，建立坐标系，则资产A的坐标为 ,B 资产的坐标为 。 由上面风险和收益的公式，消掉权重 ,得到如下公式：所以当 时：所以，此时风险和收益的关系是一个线性关系，且刚好是过资产A和资产B两个点的直线。 此时如果配置资产A和资产B的组合，如果不允许做空，则不管怎么配置（ 不论取什么值），从风险方面，都不可能避险，都不如买单一资产划算。 当 时：所以，此时风险和收益的关系也是线性关系，但是有个绝对值，所以是两条直线， 可以验证，两条直线是过两个资产中一个资产点和另一个资产点关于y轴镜像点的两条直线。 此时可以配置出风险等于零的资产组合，也就是说当找到两个完全负相关的资产时，可以配置一个无风险的投资组合。 当 时： 由于 关于 是一个凸函数。 所以整体的图形如下： 所以，可以配置出风险小于原资产中较小风险的组合。 所以，从数学上推导出了投资组合优于单一资产投资，且组合中资产的相关性越小，配置出的组合风险越低。 上面我们推出了资产组合的投资会优于单一资产的投资，在推导过程中，我们发现如果对两个风险资产进行配置，如果两个风险资产的相关系数不是1或者－1，则所有形成的风险资产组合会形成一个上凸的凸集。同理如果对多个风险资产进行配置，形成的也是一个上凸的凸集。因为市场上不做空的话，不可能存在相关系数为－1的资产，所以，全市场上所有风险资产配置形成的图形如下。 上图中阴影部分为市场上所有资产的范围，可以看出，阴影部分越靠左边，风险越小，阴影部分越靠上边，收益越高。所以阴影部分左上部分是比较好的资产。左上部分的边界是最好的资产，这条边界线被称为有效前沿。 可以看出有效前沿上的点就是给定风险下（给定x轴坐标），最大话收益（y轴）的资产配置。 由上图，我们找到无风险资产点（一般为国债） ，我们在阴影部分中随便找一点 ，将这两点链接成一条直线。则这条线的斜率为：这个公式可以理解为：投资资产相比于无风险收益获得的超额收益与承担的风险比，既单位风险上的超额收益，显然这个比率越大资产的性价比就越大，这个比率被称为夏普比率： 其中： 上面连接两个点的线叫做资产分配线（CAL），其直线方程为： 其中： 从上图可以找到一个点，这个点的夏普比率最大，既过无风险资产点向资产可行区域做切线，得到的左上角的切点P。可以使的夏普比率最大。 这条切线叫做资本市场线（CML），其直线方程为： 其中： 可以看到，在加入无风险资产配置时，资产组合在这条线上时为最佳。在这条线下方的资产组合都劣与这条线上的资产组合。 这个资产点P，被称为市场均衡点，也叫市场组合点。这个地方之所以叫做市场均衡点，有一个非常重要的假设，这里假设全市场的所有投资者都有相同的预期收益或者相同的预期风险。如果没有这个假设，这个不可能是市场均衡点。有了这个假定，市场就会在这个点（市场组合点）稳定下来，全市场风险资产的市值比就会刚好是这个市场组合点的配置比。也就是说全市场资产配置的组合点就是这个点。 下面我们要证明一下为什么这个切点是市场均衡点，也就是为什么这个切点是全市场资产的市值加权组合。 证明： 假设市场上有m个资产 ,其预期收益为 ，全市场的投资者对市场上所有资产进行投资，因为由市场均衡条件的假设，全市场投资者都有相同的预期收益和预期风险，所以可以将全市场的投资者合并为一个投资者，全市场的投资为这个投资者的一个投资组合。 那么，此时这个总投资者的投资组合可以表示为：又由于市场均衡的假设，投资者都是理性的和投资者是风险厌恶的。 所以，总的资产组合点A一定在上图中的P点，因为这一点与无风险资产构成的资产组合性价比最高（夏普比率最大）。 所以市场组合点就是上面的P点，纳闷这个市场组合点为什么是均衡点呢？ 因为，由投资组合的公式： ,可以得到，全市场资金按照权重 分配到资产 上了。所以此时资产 的市值必须是： .其中Money为全市场的总资金。 所以资产 的市值就是 。 所以这个组合的资产权重就是各个资产的市值权重。 所以上述说法得到证明。 有了市场组合点，我们可以进一步的对资产的风险进行分解，因为资产的风险定义为资产的标准差，这个风险可以分成两部分，系统风险和非系统风险。具体推导如下： 设A，P两个资产分别为 ,其中P为市场组合点。 则两个资产配置的组合的总风险为： 关于 是一个凸函数。 将 看作 的未知数，求组合总体风险 对两类资产的边际风险：边际风险求出来了，我们定义两个资产的总风险贡献如下：得到总风险贡献后，因为两个风险贡献加起来不是原风险，相差一个 。需要把TRC再除以一个 。 所以，组合的风险可以分解为下面两部分：其中： ,是用组合资产的收益去回归A资产的收益的回归系数。 ,是用组合资产的收益去回归市场组合资产点的收益的回归系数。 到此，我们就把一个资产组合的风险分成了两部分。对于第二部分中的 。 表示了我们配置的组合和市场组合点的关系，这部分风险是市场本身带来的，和我们挑选的资产A没有关系，所以这部分风险我们称为系统风险。第一部分风险我们称为非系统风险。 所以一个资产组合的风险分解成了系统风险和非系统风险。 现在我们先不考虑非系统风险，只考虑系统风险。 考虑第二部分风险的公式，是用组合资产的收益去回归市场组合资产点的收益的回归系数。我们一般不用这个来表示，我们取一个等价的形式来研究，既：是用市场组合资产点的收益去回归组合资产的收益的回归系数。 公式如下： 这个系数我们有一个单独的名字，叫做 系数，既：之所以不研究 ,而研究 系数，是因为两种要大都大，要小都小，虽然 在风险贡献的公式上很完美，但 没有 系数的意义好。 系数代表了，市场组合点对目标资产配置点的影响， 是目标资产配置点对市场组合点的影响。我们一般把目标定为资产配置点，所以还是采用 系数比较好。 其实采用两者中的任意一个，对风险的分解上差别不大。差别大的是用 系数，是当时夏普找到用来构建资本资产定价模型的基础。 资本资产定价模型我们下面介绍，这里先解决证券市场线（SML）。 上面我们已经把资产的风险分解为系统风险和非系统风险，我们如果把一开始的坐标系中横坐标（资产风险）替换为资产的系统风险，会出现什么图形呢？ 我们知道，资产P是市场均衡点，如果我们在资本市场线（CML）上进行组合配置，也就是买一部分无风险资产，买一部分市场组合点对应的资产， 我们以资产收益为纵坐标，以 系数（系统风险）为横坐标， 画出我们的风险和收益的关系图。 如果我们在配置时，不配置无风险资产，全部配置市场组合点的资产。此时我们目标资产的收益和 系数为：如果我们在配置时，全部配置无风险资产，此时我们目标资产的收益和 系数为：如果我们配置 的无风险资产， 的市场组合点资产。我们的收益和 为:消掉 得到：这个就是证券市场线（SML）的直线方程，其图下如下： 由上面资本市场线（SML）的直线方程 可以看出，在资本市场线（SML）上的 任意资产的收益可以被市场组合资产点的收益以及其 系数确定。 在资本市场线（SML）外，等式左边和等式右边会有一个差值，这个差值记为 .则此时，上面的公式变成了：此时，所以一个资产的收益，可以看成三部分，市场带来的收益 ,无风险收益 ，资产本身原因导致的收益 . 这个 ,代表了资产提出市场因素和无风险收益因素剩下的因素导致的收益，其实还可以进行对其进行分解，着就是多因子模型，因为本文讨论资产配置模型，所以对多因子模型不过多介绍。 至此，我们由资产的收益和风险的定义出发，把均值方差分析法所导出的结论推导了一遍。均值方差分析法还可以定义一个概念，就是效用函数。下面详细介绍。 在投资时，每一个投资者，会根据收益风险给每一个资产打分，分数越高，说明这个资产在投资者心中越有吸引力，这个打分模型可以用以下函数给出：其中：U为最终分数，也叫做效用值，A是投资者厌恶系数， 只是为了推导方便约定的一个系数。 以上函数被称为效用函数。 可以看到，当A>0时，U与收益成正相关，与风险成负相关。收益越高U越大，风险越小U越大。此时投资者是风险厌恶的。 当A＝0时，U与收益成正相关，与风险无关。收益越高U越大，此时投资者是风险中性的。 当A<0时，U与收益成正相关，与风险正相关。收益越高U越大，风险越大U越大，此时投资者是风险偏好者。 注意在公司中，收益率r必须采用小数形式，不能用百分比。 对于每一个投资者，都有一个相应的固定的A,此时对于每一个固定的效用值 ，其效用函数变为：当A>0时，将其画在以风险 为横坐标，收益E（r）为纵坐标的坐标系里面。其是一个开口向上的、以y轴为对称轴的抛物线，这条抛物线叫做无差异曲线。 A越大，开口越大， 越大，其越靠上。然而 不能无限大，因为当 大到一定程度时，在市场上买不到对应的资产了，所以， 最大就是使无差异曲线与有效前沿相切。此时切点就是这个投资者的最优资产配置点。 在市场均衡理论中，假设全市场的预期都是一样的，大家追求相同的预期收益和预期风险，那么，此时大家的效用函数也都一样，从而形成全市场的效用函数：此时A是市场的风险厌恶系数，这条无差异曲线必然和有效前沿相切。其切点就是市场均衡点。 上面详细介绍了均值方差分析方法,以及衍生出得模型和概念，下面主要推导马克维茨的资产配置模型。 其实上面画有效前沿的过程中就用到了马克维茨资产配置模型。既在风险资产组合的配置时，我固定风险水平求最大化收益，或者固定收益水平求最小化风险。具体模型介绍如下。 设有m个资产 ,其预期收益为 ，其预期风险为 . 现在要对这m个资产做一个投资组合，既对m个资产进行资金分配，设 为资金分配权重，我们最后追求的是使得得到的资产组合性价比最高（固定风险最大化收益，或固定收益最小化风险）。 上面这个问题被称为资产配置问题。 对于资产配置问题，首先提出解决办法的是马克维茨，马克维茨构建了一下模型。 首先马克维茨对这个问题做了假设： 1、资产的收益用收益的均值表示，资产的风险用收益的标准差来表示。 2、用资产过去的收益的均值代替资产未来的预期收益，既认为收益是稳定的。 3、用资产过去的收益的标准差代替资产未来的预期风险，既认为风险也是稳定的。 4、进行组合配置时，只考虑收益和风险。 5、投资者都是风险厌恶的。 由上面的假设可以看出这个模型的有缺点。 优点： 1、将资产配置问题完美的转化成了一个数学的优化问题，而且是凸优化问题。 2、模型简单，容易扩展。由这个模型衍生出来一系列模型。其衍生过程相当完美自恰。 缺点： 1、现实中，多数资产的收益和风险不是稳定的，这一确定是这个模型的最大问题所在，过去的收益和风险不能代表预期。 2、模型中定义的收益和风险太局限。例如实际的风险不一定是标准差，因为向上波动不是风险。 在以上的假设上，我们可以求出对m个资产的任意一个资产组合的收益和风险：其中： 为资产组合配置权重，且有 。 为资产 过去的收益的均值。 为m个资产过去的收益序列的协方差矩阵。 所以资产配置中最求性价比最高可以转化为一下三个模型： 其一：其中： 有 这个约束是不允许做空，去掉这个约束就是允许做空。 为给定的组合收益。 其二：其中： 有 这个约束是不允许做空，去掉这个约束就是允许做空。 为给定的组合收益。 这两个数学优化问题都是凸优化问题，且是一对对偶问题。如何解决这个凸优化，我在SVM的文章中有详细介绍，可用拉格朗日乘数法，这里不展开。这里要说明的一点是，在上面的两个问题中，如果添加约束线性等式约束，或者线性不等式约束，还是凸优化问题（因为有的时候会对个别资产的持仓有限制），不影响原求解过程。 其三： 马克维茨资产配置还有第三种形式，最大化效用函数：其中： 有 这个约束是不允许做空，去掉这个约束就是允许做空。 为给定的组合收益。 第三种形式与前两种不一样，前两种为给定风险最大化收益，或者给定收益最小化风险。第三种解决的是给定效用函数，求最大化效用的问题。当全市场的效用函数一样时，求得的就是市场均衡点的资产配置。 上面就是马克维茨的资产配置模型。 需要特别指出的是，这个模型存在一个缺点，对收益和风险估计是敏感的，如果收益和风险变化，其配置出的权重变化很大。 另由于其假设，这个模型在实际中效果并不好，因为假设2，3根本不满足。但是这个模型给出了资产配置的框架，我们可以应用这个框架构造新模型,风险平价，风险预算和BL模型都是在这个框架基础上构建的。 其实这个模型的思想很简单，就是把马克维茨优化问题转化成了其他问题。这个模型不去求最优化问题，既不去找性价比最高的点，因为从上面的马克维茨的模型看出，最优的点不稳定，很难找到，即使找到也失去的时效性。 所以这个模型换了一个角度思考这个问题。既直接给出一个强制性的要求：要求所有参与配置的资产对最终组合的风险贡献必须相等。 有了这个要求，每个资产所带来的风险都相等了，从而做到了各种资产在风险水平上对总组合的影响是一样的。 为什么会有这个奇怪的要求呢？这个模型是桥水基金搞出来的。 桥水认为，各类投资品（权益、债券、商品等）的收益率由未来的经济情况决定，而经济情况则主要由经济增长和通胀两大因素驱动。根据它们的变动，经济环境可分为四种情况 —— “经济上升”、“经济下降”、“通胀上升”、“通胀下降”，不同类投资品在不同经济环境中表现各异。 既然各类资产的收益由其所处的经济情况决定，那么我们如果能预测出未来经济环境，多配置未来经济环境中收益高的组合，就能配置出好的资产组合。但是桥水不做这个预测，因为预测不准，所以桥水退而求其次，既然预测不准，那就做一个在任何经济环境中都承当一样风险的组合。这就是风险平价最初的本意。 风险平价有很多版本，这里给出来的是最有名的等风险贡献投资组合版本。就是上面说的要求所有参与配置的资产对最终组合的风险贡献必须相等。其模型推导如下： 设有m个资产 ,其预期收益为 ，其预期风险为 . 现在要对这m个资产做一个投资组合，既对m个资产进行资金分配，设 为资金分配权重，我们最后追求的是使所有参与配置的资产对最终组合的风险贡献必须相等。 我们可以求出对m个资产的任意一个资产组合的风险：对于其中第i个资产的边际风险为：对于其中第i个资产的总风险为：同理对于其中第j个资产的总风险为： 对于其中第i个资产的总风险为：所以资产组合的风险：所以根据风险平价的要求，令：其中： 可以看出这个方程组其实不好解，也不一定有解。 所以引入最优化问题，用最优化的方法求解方程组，构造以下最优化问题：可求出 . 上面就是风险平价模型的推导。由推导过程可以看到，这个推导中没有用到资产的预期收益，所以这个比马克维茨的资产配置模型假设少了一条对资产预期收益的假设。但资产的预期风险假设相同。具有模型假设有： 1、资产的风险用资产收益序列的标准差表示。 2、资产的预期分享用资产过去的收益序列的标准差表示，既假设资产的标准差是稳定的。显然这个假设在现实中不一定成了。 3、进行组合配置时，只考虑各个资产风险相等。 4、投资者都是风险厌恶的。 风险平价的优缺点也很明显： 优点： 1、对资产的预期收益不做假设。放宽了假设条件。 2、各资产风险贡献一样，配置出得组合资产非常稳定。 缺点： 1、组合配置中若不考虑杠杆，配比严重偏向风险低的资产。 其实马克维茨资产配置模型重要不在于模型本身，而在于其框架，风险平价模型本身重要也不在于其模型本身，而在于其思想，它教会了我们一种思想，在预测不准的情况下，我们就按风险相等处理。 有了风险平价模型，我们就顺利成章的会想到，如果我不想让各个资产的风险相等，而是想让各个资产的风险比等于我给定的比。例如配置股票和债券时，如果按风险平价去配置，会有一个弊端，就是最后求出的权重债券占比太大，从而影响 我的收益。 我们此时想多承担一些股票带来的风险，少承担一些债券带来的风险，应该怎么办，此时，人们就发明了风险预算模型。 所谓风险预算，是风险平价的一种推广，风险平价是风险预算的一种特例。 与风险平价相比，我们不要求各个资产的风险贡献一样，我们要求各个资产的风险贡献等于给定的比例，或者给定的值，这就是风险预算模型。具体如下： 设有m个资产 ,其预期收益为 ，其预期风险为 . 现在要对这m个资产做一个投资组合，既对m个资产进行资金分配，设 为资金分配权重，我们最后追求的是使所有参与配置的资产对最终组合的风险贡献等于事先给定的比率。 由上面风险平价的模型推导得到： 对于其中第i个资产的总风险为：对于其中第j个资产的总风险为：若资产i与资产j事先给定的风险贡献的比率为 .那么有：同风险平价一样，这个方程组不是很好解，也不确定有没有解。 所以引入最优化问题，用最优化的方法求解方程组，构造以下最优化问题：所以可以求得配置比 。 可以看出风险预算模型的假设比风险预算换了一条，就是对各个资产的风险贡献不要去相等，而要求等于某个预算值。其他假设都是一样。 由于风险预算是风险平价的推广，所以风险预算比风险平价优点是更灵活。即使更灵活，但由于模型始终是从风险角度出发，没有考虑收益，所以收益还是不是最大化。又加上假设了资产风险的稳定性这个不切实际的假设，这个模型虽然比前两个好，但是还是优缺点。 在上面模型的推导中，我们看到得到的马克维茨的资产组合模型是在假设过去的收益是未来的预期收益和过去的风险是未来的预期风险的基础上得到的。这些过去代替未来的假设在大多数情况下并不成立。所以人们想到了一种去修订这些过去收益和风险的方法，从而让求出的这个组合更符合逻辑。 Black-Litterman模型的思想是这样的，先用马克维茨的资产组合模型求出市场均衡收益，在结合投资者观点，得到一个最终期望收益。再通过这个期望收益反解出组合配置。 这里需要指出的是，发明BL模型的两位大神并未公布他们的证明过程，网上很多推导都是利用贝叶斯公式，把这个问题转化为先验推导后验，这个方法在数学上做了过多的假设，不是很严谨，但已是最好的方法。目前未找到其他更严谨的证明方法。 具体的模型推导如下： 设有m个资产 ,现在要对这m个资产做一个投资组合，既对m个资产进行资金分配，设 为资金分配权重，我们最后追求的是综合考虑市场均衡收益和投资者观点后得到一个合理的财产配置。 模型的框架可以用下图表示出来：

在证券投资活动中，为了抵御市场风险，为了实现投资收益最大化，必须进行投资组合管理。投资管理目标投资组合管理，指的是投资管理者按照资产选择理论和投资组合理论，对资产进行多元化管理，以图实现分散风险、提高效率的投资目的。投资组合管理的目标，是在承担一定的风险条件下，实现投资回报率最大化。投资组合管理的步骤投资组合管理的终极目标，是实现投资收益最大化，也就是使投资组合的风险特征与收益特征能够给投资者带来最大满足。从管理控制过程的角度来说，投资组合管理有如下几个核心步骤：1、明确证券投资政策；2、进行证券投资分析；3、构建证券投资组合；4、在投资管理过程中，修正投资组合；5、投资结束时，对投资组合业绩进行评估。

构建一个优化的投资组合以最大化利润，同时最小化风险，需要以下步骤：1.确定投资目标和风险偏好：确定投资者的投资目标，例如长期增长或当前收入。然后考虑投资者的风险偏好，即投资者愿意承担的风险程度。2.选择投资资产：根据投资目标和风险偏好，选择不同的资产类别构建投资组合。通常包括股票、债券、商品、房地产等。3.分散投资：分散投资可以最小化风险，通过投资不同资产类别、不同行业、不同公司的证券，减少集中风险。4.确定资产配置：资产配置是指分配资金到不同资产类别的比例，比例决策的合理性会直接影响投资组合的风险和收益。不同资产类别的历史表现和预期收益率应该考虑在内。5.优化投资组合：使用现代投资组合理论和数据分析工具，对不同资产类别的历史数据进行回溯分析，利用数学模型进行优化组合，以获取最优组合，最大化预期收益并最小化风险。6.定期调整投资组合：投资组合一旦建立，需要定期监测并调整，以确保它始终符合投资者的目标和风险偏好。

【答案】：B根据投资组合理论，能够实现风险对冲的两个资产至少应当满足相关系数小于1。故选B。

金融资产定价是当代金融理论的核心，资金的时间价值和风险的量化是金融资产定价的基础。金融资产价格是有资金时间价值和风险共同决定的。(一)现金流贴现方法　　资金的时间价值是指资金随着时间的推移会发生贬值，现在的资金比未来的资金更有价值，或者说购买力更高。因而不同时点的现金流难以比较其价值。要对未来现金流贴现，关键的是折现率的确定。而贴现率不是任意选择的，应该是由市场决定的资金使用的机会成本，也就是同一笔资金用于除考察的用途之外所有其他用途中最好的用途所能得到的收益率。机会成本是市场反映的金融资产的收益率，而资产的收益率(资本成本)一定与该资产的风险水平对应。一般来说，较高风险的资产一般对应较高的收益率。在金融实践中，折现率往往用一个无风险利率再加上一个风险补偿率表示。无风险利率是指货币资金不冒任何风险可取得的收益率，常用国库券的短期利率为代表；风险补偿率取决于金融资产风险的大小，风险越大需要的风险补偿率越高，因此折现率的确定需要解决两个问题，无风 险利率和风险补偿率。　　理论上，不同期间使用不同的贴观率进行贴现，因为资本的机会成本在不同时期会随着市场条件的变化而变化。既是说，同一资产的收益率对于不同的投资期限是不一样的，对这一问题的研究就是利率的期限结构，利率是金融市场上最重要的价格变量之一，它直接决定了相关金融产品的定价和利率风险的管理。利率期限结构是指不同期限证券的到期收益率和到期期限之间的关系，它对于利率风险的管理和金融资产的定价十分重要。(二)投资组合理论(MPT)　　哈里·马科维茨（Harry Markowit,1952）提出的投资组合理论(Modern portfolio theory)是现代金融学的开端。在基本假定：（1）所有投 资者都是风险规避的，（2）所有投资者处于同一单期投资期，（3）投资者根据收益率的均值和方差选择投资组台的条件下，投资组合理论认为投资者的效用是关于投资组合的期望收益率和标准差的函数，使在给定风险水平下期望收益率最高或者在给定期望收益率水平风险最小。理性的投资者通过选择有效的投资组合，实现期望效用最大化。这一选择过程借助于求解两目标二次规划模型实现。模型的本质是使投资组合在给定期望收益率上实现风险最小化，并具体说明在该收益率水平上投资组合中各种风险资产类型及权重。求解得到标准差-预期收益率图，是一条向左凸的双曲线，其中双曲线的上半枝是有效组合边界。投资者在有效组合边界上根据其风险-收益偏好选择投资组合，结果必然是投资者的效用函数与有效组合边界的切点。通过增加组合中的资产种类，可以降低非系统风险，但不能消除系统风险，只有市场所承认的风险(系统风险)才能获得风险补偿。(三)资本资产定价理论(CAPM)　　威廉·夏普(William F. Sharpe,1964)和约翰·K·林特纳（Prof.John K.Lintner1965)在马柯维茨均值-方差组合投资模型理论的基础上提出著名的资本资产定价模型（CAMP）。在假设条件(1)(2)(3)的基础上,假设(4)所有投资者对同一证券的所有统计特征（均值，协方差）等有相同的认识，(5)市场是完全的，即没有税负和交易费用等，(6)存在可供投资的无风险证券，投资者可以以无风险利率无限制地进行借贷或卖空一种证券。CAPM是在投资组合理论的基础上进一步讨论单项I风险资产在市场上的定价问题，导出证券市场线SML(Security Market Line)。(四)套利定价理论(APT)　　针对CAPM在应用中存在的一些问题，例如假定条件强，市场风险计算困难等，Stephen Ross于1976年提出套利定价理论(Arrbitrage Pricing Theory)。与资本资产定价模型类似，APT也是一个决定资产价格的均衡模型，认为风险性资产的收益率不但受市场风险的影响，还受到许多其他因素(宏观经济因素、某些指数)的影响。套利就是买进或卖出某种资产以利用差价来获取无风险利润。一般认为，比较成熟的市场不存在套利机会，由此达到无套利均衡状态。　　APT假定：市场完全竞争，不存在摩擦；每种资产的随机收益率受同样的几种因素的支配。　　1.单因素APT模型：假定资产的收益率由某一个因素(不一定是风险资产的市场组合)决定，并与该因素成线性函数。这里的因素可以是各种宏观因素。也可以是某些指数　　2.多因素APT模型：当多个宏观经济因素共同影响一种风险资产的预期收益时，该资产的预期收益可以表示为多个因素可加线性函数。(五)期权定价理论　　1973年，费歇尔·布莱克（Fischer Black）和迈伦·斯科尔斯(Myron Schole)对期权定价进行了研究，提出的7个重要假定：(1)股票价格服从期望收益率和变动率为常数的随机过程；(2)投资者可以卖空衍生证券，并使用卖空所得：(3)市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；(4)所有证券都是高度可分的；期权是欧式期权，在期权有效期内不存在现金股利的支付：(5)市场不存在无风险套利机会；(6)市场为投资者提供了连续交易的机会；(7)无风险利率为常数，而且对所有期限均相等。并在此基础上建立了对欧式期权定价的Black-Scholes模型。Robert Merton(1973)建立了另外一个极为相似的模型．可以给出以支付红利的资产、期货和外汇等标的资产的期权定价公式。

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歌曲原唱：吴雁泽《大别山》原唱：吴雁泽填词：王和泉谱曲：雷远生轻风牵衣袖，一步一回头。山山岭岭唤我回，一石一草把我留。啊，再看一眼大别山，万般情思胸中收。缤纷的山花呀，不要摇落你惜别的泪。挺秀的翠竹呀，不要举酸你送行的手。啊，再见了大别山。你牵去我的一颗心，我要把你铭记在心头！相逢又分手，握别众老友。男女老少皆叮咛，盼我隔年再来游。轻风牵衣袖，一步一回头。山山岭岭唤我回，一石一草把我留。啊，再看一眼大别山，万般情思胸中收。缤纷的山花呀，不要摇落你惜别的泪。挺秀的翠竹呀，不要举酸你送行的手。啊，再见了大别山。你牵去我的一颗心，我要把你铭记在心头！相逢又分手，握别众老友。男女老少皆叮咛，盼我隔年再来游。创作背景：著名声乐套曲《大别山抒怀》六首歌曲中的最后一首，是王和泉、雷远生1982年来六安时创作的，由著名歌唱家吴雁泽演唱，曾经一度红遍大江南北。《再见了，大别山》字里行间跳动的音符寄托着人民对大别山的热爱，表现了当年刘邓大军挺进大别山时的恢弘气势，渲染了重回大别山感念养育之恩时激动、离别时依依不舍的心情。喻廷江、曹国强对3位艺术家的来访表示欢迎，希望他们能经常来六安挖掘好的题材创作好的作品。并就六安红色旅游文化、推介六安人文风光、展现六安新变化及有关事宜和艺术家们展开了探讨。

第一章总则　　第一条为了提高注册税务师专业技能和业务水平，提升注册税务师行业整体业务素质，培养和选拔行业高端人才，根据《中国注册税务师协会章程》的规定，制定本办法。　　第二条本办法适用于在税务师事务所执业的中国注册税务师协会（以下简称中税协）会员。　　第三条注册税务师等级分为四级，即：特级注册税务师、一级注册税务师、二级注册税务师、三级注册税务师。　　第四条注册税务师的等级认定工作每年举行一次。第二章等级认定条件　　第五条三级注册税务师应具备下列条件：　　经地方注册税务师协会（以下简称地方税协）年检和考核合格的注册税务师。　　第六条二级注册税务师应具备下列条件：　　(一)取得三级注册税务师等级两年以上者；　　(二)个人上年度业绩达到全国注税行业执业注册税务师人均贡献度2倍以上的；　　(三)经地方税协年检合格；　　(四)经中税协培训考试合格，地方税协考核合格的注册税务师。　　第七条一级注册税务师应具备下列条件：　　(一)具有大学本科以上学历，或取得二级注册税务师等级两年以上者；　　(二)个人年度业绩达到上年度全国注税行业执业注册税务师人均贡献度6倍以上的；　　(三)具有担任过大型企业涉税服务和涉税鉴证业务项目负责人的工作经历，有较强的实务操作能力和一定的注税学术研究成果；　　(四)经地方税协年检合格；　　(五)经中税协培训考试和考核合格的注册税务师。　　第八条特级注册税务师应具备下列条件：　　（一）取得一级注册税务师等级；　　（二）提交一篇关于行业发展的学术论文（不少于5000字），并通过论文答辩；　　（三）通过一门外语考试。　　第九条税务师事务所上年度经营收入达到全国所均贡献度50倍、10倍以上的，其所长可分别申报一级注册税务师、二级注册税务师等级，不需参加培训和考试，经考核合格取得相应等级。　　省级分所、子所上年度经营收入达到全国所均贡献度15倍、6倍以上的，其所长可分别申报一级注册税务师、二级注册税务师等级，不需参加培训和考试，经考核合格取得相应等级。第三章培训、考试和考核　　第十条除三级注册税务师外，其他各级注册税务师的认定和晋级均须经过中税协相应等级的培训、考试。　　第十一条一级注册税务师和二级注册税务师考试分别为税收筹划和纳税审核，以实务操作为主线，涵盖相应税法，财务与会计，相关法律等内容。　　特级注册税务师加试论文答辩及一门外语考试。　　第十二条等级注册税务师的考核内容：　　特级注册税务师，一级注册税务师考核的内容为：执业资质、执业质量、经营业绩、学术成果、社会荣誉等，其中特级注册税务师加分项目为社会荣誉和研究生（或同等）学历；一级注册税务师加分项目为社会荣誉；　　二级注册税务师的考核内容为：执业资质、执业质量、经营业绩、社会荣誉、学术成果等，其中社会荣誉和学术成果为加分项目；　　三级注册税务师的考核内容为：执业资质、执业质量、经营业绩。　　第十三条等级注册税务师的培训、考试办法另行制定。第四章认定程序　　第十四条注册税务师等级认定，本着自愿原则，由注册税务师申请，填写《注册税务师等级认定申请表》（附件一），经所在税务师事务所审核同意，本所公示无异议后，上报地方税协。　　第十五条地方税协负责三级注册税务师的认定、公示和公告。　　地方税协将三级注册税务师名单上报中税协备案。　　第十六条地方税协受理特级注册税务师、一级注册税务师和二级注册税务师的认定申请表后，对其表格进行初审，并将初审合格名单上报中税协；同时指导并组织初审合格的注册税务师参加相应等级的全国统一培训和考试。　　第十七条初审合格的注册税务师须使用中税协统一发放的安全盘（U盘）参加相应等级的培训和考试。　　第十八条通过特级注册税务师和一级注册税务师考试的人员由中税协进行考核。　　中税协将通过二级注册税务师考试的人员名单反馈给考生报名所在地的地方税协，由地方税协进行考核。　　第十九条申请认定三级注册税务师和通过二级注册税务师考试的人员应向所在地的地方税协提交下列材料：　　（一）身份证复印件；　　（二）中国注册税务师协会会员证复印件；　　（三）所在税务师事务所的工作证明、劳动合同及近一年的社会保险缴纳记录复印件；　　（四）年检合格证明；　　（五）能说明个人成长经历、专业技能和执业能力、经营业绩、学术成果、社会荣誉等情况的业务自传（800字以上）；　　（六）近两年的纳税审核类业务报告两份；　　（七）中税协或地方税协规定的其他证明材料。　　申请认定三级注册税务师的人员不需提供本条第（五）、（六）款所列材料。　　第二十条通过特级注册税务师和一级注册税务师考试的人员应向中税协提交下列材料：　　（一）身份证复印件；　　（二）中国注册税务师协会会员证复印件；　　（三）所在税务师事务所的工作证明、劳动合同及近一年的社会保险缴纳记录复印件；　　（四）年检合格证明；　　（五）学历证书复印件、有关奖励证书复印件、出版相关专著部分复印件、发表在一级期刊和核心期刊的论文及文章的复印件；　　（六）能说明个人成长经历、专业技能和执业能力、经营业绩、学术成果、社会荣誉等情况的业务自传（1500字以上）；　　（七）近两年的税务筹划类业务报告和纳税审核类业务报告各两份及相对应的客户认可评价材料四份；　　（八）中税协或地方税协规定的其他证明材料。　　第二十一条地方税协对通过二级注册税务师考试的人员进行考核，并出具书面考核意见。　　地方税协会长办公会对书面考核意见及考试成绩进行综合审议，提出人员名单，上报中税协。　　第二十二条中税协对地方税协上报的二级注册税务师的人员名单和初审结论进行审议。　　中税协必要时可以对名单的人员进行抽查。　　第二十三条中税协对通过特级注册税务师和一级注册税务师考试的人员进行考核，并填写书面考核意见。　　第二十四条中税协对书面考核意见及考试成绩进行综合审议，作出综合审议结论并提出人员名单。　　第二十五条中税协将审议通过的特级注册税务师、一级注册税务师和二级注册税务师人员名单向社会公示。　　第二十六条公示后七个工作日内如无异议，中税协召开会长办公会对等级注册税务师人员进行认定。　　第二十七条中税协将取得特级注册税务师、一级注册税务师和二级注册税务师名单向社会公告。　　第二十八条中税协向取得等级的注册税务师颁发等级证书。第五章等级管理　　第二十九条中税协负责特级注册税务师、一级注册税务师、二级注册税务师的培训和考试。　　第三十条中税协负责特级注册税务师、一级注册税务师的考核和管理。地方税协负责二级注册税务师、三级注册税务师的考核和管理。　　第三十一条取得等级的注册税务师，每年须接受相应等级的培训教育；每两年在考核合格后，由中税协在等级证书上加盖有效期印章。　　第三十二条中税协和地方税协对取得等级的注册税务师应加强监管，并结合年检进行核查。对不符合等级认定标准的，考核审验不予通过；对弄虚作假骗取等级或取得等级后有重大违法违规行为的，应立即取消相应等级，并向社会公告。　　第三十三条注册税务师等级证书由中税协统一制作并颁发。　　第三十四条中税协建立等级注册税务师的信息库，具体办法另行制定。第六章附则　　第三十五条新设税务师事务所的注册税务师或从非税务师事务所中介机构转入的注册税务师，首次申请等级认定的，两年内可同时申报任一等级。注册税务师上年度从事涉税服务业务的业绩可作为本人上年度业绩。　　第三十六条对香港、澳门居民参加注册税务师执业资格考试取得资格证书并在内地税务师事务所执业，其等级认定办法参照本规定执行。　　第三十七条中税协和地方税协办理等级认定工作不向注册税务师收取任何费用。　　第三十八条本办法由中税协负责解释。　　第三十九条本办法自二〇一〇年月日起施行

世纪大桥是海南省迄今为止规模最大，技术含量最高，施工难度最大的桥。这座耗资6．6亿多元的世纪大桥将串起琼北110公里带型城镇群。在大桥通车之际，回首大桥历时7年的“建设史”，重温大桥建设者们种种激动人心的故事，看看大桥独特的设计理念。临时措施花费300多万无论是设计理念，还是建设质量，世纪大桥都堪称“海南第一”，有某些方面还是“中华第一”。但鲜为人知的是，这座跨世纪的大桥，在施工的关键时刻，曾经“危在旦夕”。按照原计划，大桥的合龙时间是避开海南台风季节的。但由于种种原因，美元贷款曾经被长时间的冻结。待到美元“解冻”时，合龙施工被迫进入台风季节。业主海口城市建设投资管理有限公司总工程师高平说，当时大桥的两端没有支撑点，就像挑着的一根扁担，在空中左右、上下摇摆，万一真的遇到台风，稍不注意就有可能被台风扭断或拧断，那已花费的数亿元将化为乌有，大桥将毁于一旦，后果将不堪设想。尽管已时过近2年，海口城市建设投资管理有限公司董事长、总经理杨文瑞回忆起当时的情景，仍感慨万分：所幸的是，海南连续三年没有台风，拯救了这座大桥。但为了防止万一，建设者们想方设法，在两端桥底下各建设两根“临时抗风支撑柱”，从水底里将“摇摆不定”的桥体固定下来，用于抵御可能出现的台风。杨文瑞说，那时我们急得要命，这个问题不解决就不能施工，但从上海请来的施工机械，就是放着不动也要付费，每天的费用高达20万元，没有办法，最后我痛下决心，由我签字拍板——建“临时抗风支撑柱”，无论花多少钱，也要保证大桥的施工安全。据了解，这四根柱共花费了385万元，合龙施工一完成即拆除。事后，许多人表示，这个临时措施用得好，用得及时。“FIDIC条款”严把质量关质量是大桥的生命。世纪大桥的业主深信：质量得不到保证，再漂亮的设计也只是“豆腐渣”。因此，世纪大桥在海南省第一个引进了国际通行的“FIDIC条款”进行管理。FIDIC就是国际咨询工程师联合会，是国际上最权威的咨询工程师组织。其条款最主要的三个特点是：项目采用国际竞争性招标、实行监理负责制、固定每一个工程量的单价。核心是赋予监理独立的地位，有签发开工令、签发工程量、签发支付令等管理大权。业主海口城市建设投资管理有限公司总工程师高平说，FIDIC是防止“豆腐渣”工程的“紧箍咒”，是悬在施工单位头上的一把“尚方宝剑”。为保证世纪大桥万无一失，业主采用了“政府监督、施工监理、企业自检”三级质量保证体系，推行目标管理制，即每一道工序、每个环节都有明确的责任人，一道工序完工后必须有责任人签名方能进入下一道工序。在一些很特殊的节点，必须经业主单位总经理签字方能开工。总包单位中国万宝工程公司上海远东桥梁海南项目经理部副总经理章九寒说，这是他们在海口作的第一个重量级的作品，一定要向海南人民交上一份令人满意的答卷，朝着“鲁班奖”目标努力。担负世纪大桥监理重任的南京工苑监理公司制定了一系列近乎苛刻的标准。对于不合要求、不合规范的工程，监理工程师拒绝签发中间交工证书和工程款支付令。有例为证：世纪大桥对混凝土的砂石料要求很高，扁片状和含泥量超标的砂石不能用。为此，监理现场先后倒掉过约80立方米不合格的石料和近20立方米的混凝土。连接段箱梁第一浇注段第一次浇注施工，原计划用时22小时。施工单位未经监理许可，擅自开工，又加上施工当中机械故障，混凝土供应不上，用了35小时才浇注完成。监理下发了停工整改一个月的通知，直到施工单位写出整改报告，经总包、监理、业主审批合格后才重新开工。大桥墩柱采用结构清水混凝土，施工单位在做连接段10号墩柱时，柱体达不到要求，与精品有一定的差距，监理当即敲掉了两个柱子，并报废了4套钢模板，价值12万元。施工单位反复试验，仅高度不同的试验墩就先后打了11根，直至被监理验收合格。采访中，记者听到许多类似的监理“发威”之事。但高质量的管理带来了高质量的大桥，每一个施工阶段，省及海口市质检部门都进行拉网式检查，结果表明，世纪大桥合格率达100%，优良率达90%以上，而且大桥混凝土外观、密实度、光洁度都是一流的。能省的每一分钱都要省下世纪大桥从提出到建成，花了整整7年时间，历经三届政府，横跨了两个世纪。大桥正因此得名。世纪大桥是原国家计委批准的利用国外贷款的国家“九五”项目，总投资6．67亿元。其中利用日本资金协力贷款5000万美元，国内配套资金2．52亿元。但国外贷款并不好用。世纪大桥的建设资金与管理按照FIDIC条款进行，该项贷款由中国银行转贷，并严格按商务合同监督支付，聘请工程监理公司对工程质量检验、工程计量和支付进行全过程的监理。数亿元的资金到底是怎么用的，这是一个极其敏感的问题，也是海口市民最为关注的问题。海口城市建设投资管理有限公司副总经理黄志祥说，贷款都须海口市政府负责偿还的，为了节省每一笔费用，在建设过程当中，无论是数百万元的款项，还是几元钱的支出，公司都坚持总经理财务一支笔，坚决杜绝乱花钱。按照规定，国外贷款主要用于采购工程所需的设备、材料及部分土建工程费用，专款专用。有意思的是，5000万美元的巨额贷款，没有一分钱到业主单位的账上。黄志祥说，工程款的支付程序是：总包每月凭监理签认的已完工程的质量检验合格证明和工程计量单，报经监理核签“支付书”，并经业主复核签证。后由总包持“支付书”和发票等，到中国银行总部营业部，经审核后，直接支付给总包单位，而不是业主单位。国内配套资金的使用也一样。国内配套主要用于土地征用、拆迁补偿、勘察设计、科研、施工用水电开支、工程监理及部分配套工程费用等，其中80%用于支付建设期的美元贷款利息。黄志祥说，至今没有发生挪用建设资金用于购车、购房等非生产性支出情况。由于部分配套资金没到位，业主公司的大部分办公用品都是租用的。很多时候，为了节省开支，业主单位不得不反反复复做被拆迁户的工作。曾经大桥北岸某单位要拆迁，但这家单位狮子大开口——要价61万元，最后呈请政府有关部门协商，以5万元的补偿费“搞定”。黄志祥说：“钱就是这样一点一点抠着省下来的。”“许多时候我们哭了”作为大桥数年建设历程的见证人，许多人在一些关键场景都流下过眼泪。在他们看来，大桥已成为他们生命中的一部分，融入了他们巨大的情愫，他们完全有理由流泪。这泪水是伤心、是兴奋、是激动、是喜悦？也许只有他们才能深切地体会到。经过国际招标，中国万宝工程公司和上海远东国际桥梁建设有限公司联营体中标成为工程施工总承包单位。分包单位中，中国建筑工程总公司负责北引桥的施工，湖南省公路桥梁建设总公司负责南引桥，沉井部分由交通部二航局负责，而主塔主桥则为上海城建集团施工。工程监理单位和设计单位也是在国内招标产生，负有盛名的南京工苑建筑监理公司和铁道部大桥工程局勘测设计院中标。据了解，这些单位都具有国家一级资质，具有丰富的建设、监理和设计经验。无论是业主公司，还是总包、分包，或者是设计、监理公司，所有参与大桥建设的工程师、技术人员，都为大桥倾注了巨大的热情。在后来的补充采访中，一些人说：“在施工的关键时刻，那情那景，令人动容，不容不流泪。”海口城市建设投资管理公司总工程师高平清楚地记得，他流过好多次泪。沉井封底时流泪，主塔封顶时流泪，美元贷款解冻时流泪，主桥合龙时流泪……他向记者讲述了沉井施工的种种故事。施工时，建设者们没想到水下的板结岩是网状，非常坚硬，且地质结构异常复杂。经过会商，他们现场发明了潜水钻和组合潜水钻，才解决了水底下泥层的清理问题。但沉井时，又遇到了难题。沉井混凝土封底是桥梁基础施工中的关键工序，质量和施工工艺要求高，国内外不乏失败的例子。他们仅为此就召开过无数次听证会，邀请数位有权威的工程院院士作分析报告。为保证封底的成功，施工单位在实验室作了100多次的混凝土配合比实验，试用了十几种增添剂，仅用做实验的水泥就十多吨。最后采用了上海迈斯特公司生产的高效减水剂和水泥水化控制剂，配比出一种独特的“72小时缓凝混凝土”。沉井施工非同小可。第一次南面的沉井下水是1998年9月8日，第二次北面的下水时间是1998年9月14日。在各关键时刻，省市政府部门、业主、总包、分包、设计、监理单位的主要负责人都亲临现场督战，目注了沉井的全过程。经过40个小时不间断的混凝土浇注，终于成功地完成了封底施工。在场的许多人都流下了泪水。高平说：“两个沉井的总造价高达5000万元，当时真的紧张到了嗓子眼，万一不成功，将可能导致混凝土开裂，海水倒灌，接下来的施工连想都不敢想。”跨越“抗风、抗震”两道坎海口处于海洋大气环境，又是台风和地震地区。桥体如何抗风又抗震，成为摆在世纪大桥建设者们面前的第一道“两难命题”。经过无数次的论证、修改，以及风动试验，大桥主桥设计为“双塔双索面三跨连续预应力混凝土边主梁斜拉桥”。为了抗震，采用大面积沉井施工作业。主塔沉井总高为40．1米。也就是说，沉井的最深处在水下40余米处，相当于把13层高的楼沉于水底。在建设沉井时，每个双壁钢壳重386吨，采用500吨浮吊一次起吊、浮运、就位下沉，在国内桥梁基础施工中尚属首次。大桥主梁设计成抗扭刚度较大的砼边主梁，并配以空间索以增强抗风性能。桥体采用砼边主梁，结构简单，受力合理，外型线型流畅，轻巧新颖，在国内尚属少见。据了解，世纪大桥除了抗风与抗震外，还有许多创新之处引人注目，多项指标在海南名列第一，有些技术手段在全国也是第一次试验使用。主桥的合龙质量直接决定桥的质量。大桥中跨能否顺利的合龙，关键在于主梁在长悬臂施工过程中，斜拉索索力和主梁标高这两个重要控制要素的误差是否在合理的范围之内。如果强迫合龙，将可能导致若干年后桥体结构产生变形。世纪大桥合龙时，在业主、监理、施工等单位的支持和配合下，主梁左、右悬臂端的高程误差不超过1厘米，同时斜拉索索力误差在5%之内，完全达到同类桥梁监控和施工的先进水平。海口市建设局局长丁竹说，主塔施工进度达到国内先进水平。世纪大桥主塔为钻石型，高111米，桥面以上分17节施工，每节4．5米。在没有采用特制的爬架脚手架的情况下，平均每天完成1米的进度，达到了国内同类桥梁的先进水平。在主桥边主梁施工时，采用万能杆件和贝雷架组合装配式挂篮，整体升降，挂篮每节段走行定位较快，施工方便。据悉，使用挂篮施工在国内桥梁建设史上也是第一次。此外，世纪大桥的景观照明也颇具特色。整个灯光照明由日本株式会社都市环境研究所负责设计，共由4套夜间照明灯光组合而成，分别照射不同的部位，不同部位的照明时间也不同。据介绍，整个照明规划立足大桥纤细的形状特点，分不同时段对大桥的某一部分集中照明，使人产生无限的联想，进而烘托出一种亮丽、轻盈、飞翔的感觉。同时，创作出一个从大海和市区各个地方，都尽可能眺望到的夜间景观象征物体，供游客和广大市民观赏。有关专家表示，任何一座具有象征意义的桥，不仅属于当地城市，更属于中国的桥梁建设者。世纪大桥的多处创新，为我国的建桥界积累了宝贵的经验。“大桥效应”正在显现世纪大桥通车后，从海甸岛到龙昆路，到金贸区，到机场，行车大大方便，时间也大大缩短。但耗资巨大的大桥，仅仅是方便了居住在海甸岛的十余万居民吗？杨文瑞说，世纪大桥具有经济、景观和交通三种功能。世纪大桥是国家“九五”计划项目，也是海南省及海口市重点市政项目，是海口市道路网络系统的重要组成部分。同时，世纪大桥是连接海口市中心区、海甸岛、新埠岛、江东新区，形成新的城市道路大环线的交通枢纽。据悉，依规划，海口将沿着江东新区的白驹大道、新埠岛建设相应的路桥市政项目。杨文瑞说，也许用不了多久，从美兰机场出来后，将有一条完全意义上“海景路”直通市区。采访中，一些挚爱海口的人士向记者描绘了大桥的种种绚丽之处：海口是一个国内少见的亲海滨水城市，也是琼北100多公里的海岸线的中心，而世纪大桥又是“中心的中心”。大桥处于极具城市人文魅力的“海口外滩”、万绿园、美丽沙的交汇处，大桥的建成，将极大地促进琼北海岸线所积蓄的潜能从大桥“中心”向两翼延伸和扩展，形成一个真正有无穷魅力的海岸线。海大一位教授甚至断言：用不了几年，这里将成为海口甚至海南最具人文色彩的区域。从这个意义上说，世纪大桥将承载起海口的一个“百年梦想”。海口市规划局相关人士则说，按照我省的远期规划，世纪大桥将成为连通琼北沿海4个市县7个组团的中心节点，是琼北110公里带状城镇群的滨海主干道的重要组成部分。这7个组团是临高金牌组团、澄迈玛岛组团、海口马村组团、海口长流组团、海口中心区组团、美兰江东组团、文昌木兰湾组团。如果说，这组团那组团对我们而言仍很遥远。那么，眼下，大桥周边的地皮增值早已成为现实。一个最有说服力的例子就是，海甸岛的房子好卖了，大桥周边也成为众多商家必争之地。根据海口市国土局提供的信息，随着大桥通车时间越来越近，周边的土地价格也一路看涨。2002年 10月，海甸岛土地拍卖价为400多元每平方米，次年3月涨到500元，三个月后，又涨到700元。也许正因此，大桥附近的“海口外滩”、海甸岛等地吸引了越来越多的投资者。因有了这座大桥，海南金手指房地产公司才在海甸岛兴建了“海岸绿洲”高级别墅居住区。“海岸绿洲”占地108亩，采用完全的欧式风格，在海甸岛打造一个高档顶级居住区。目前，一期工程已近完工，14栋别墅已被预订了4套，每套的标价高达400万元，相当于每平方米7000元的售价。总经理张祥平说，如果没有世纪大桥，根本不可能在海甸岛建这个居住区，建成了，也不可能卖出这个价位。

　　 【篇一】文案2021年度工作计划范本 　　一、年度目标 　　通过微博、微信等公众号，百度百科、知道、贴吧等自媒体平台传播，广泛覆盖影响用户，正确引导舆论方向，推动品牌形象塑造和有效传播，进一步促进产品销售增长。 　　二、传播原则 　　进一步了解企业及文化，产品优势，明确核心传播点所在，制造正面口碑舆论。进一步找到目标受众，细分目标人群，进行特性分析，依据其不同特性，进行有针对性地传播。 　　三、传播方式 　　针对不同的人群，传播不同的核心诉求； 　　利用受众喜欢的语言和方式来传播信息； 　　利用受众习惯的网络化形式来传播信息； 　　利用概念打造、口碑管理、事件营销等方式广泛进行产品传播。 　　 【篇二】文案2021年度工作计划范本 　　一、由xx负责网站的建设及维修工作xx、xx负责业务宣传工作。 　　二、4月15日前完成网站的框架建设工作(包括网页的设计、LOGO的设计、网站的宣传言等)。 　　三、4月20日前到三大超市(天天、乐多多、泰兴)拿回宣传快迅,并完成录入工作。 　　四、4月30日前网站建设工作完工,并开始试运行。 　　五、网站推广工作； 　　1、向各商家宣传网站,在网站上为商家做广告,并要求商家宣传网站。 　　2、前三个月免费为商家做宣传。 　　3、开拓新客户。 　　六、8月1日起网站运营见效益。 　　七、12月达月产值1千元。 　　 【篇三】文案2021年度工作计划范本 　　20xx年工作的经验使我更有信心迎接20xx年的挑战，我将满怀激情的迎接20xx年的到来，并紧紧抓住它，用时间让我变得更加"富有"。下面是我新一年的工作规划： 　　一、培养通讯员队伍、完善写稿奖励机制 　　xx公司在施项目繁多，有事项目上发生了具有新闻性的事件，作为企划不能亲自前往，又的得不到信息，往往错失很多宣传机会。如果安排每个项目一位通讯员，定期对项目通讯员进行新闻基础及素质指导，培养通讯员队伍，确立通讯员奖励机制，可已将第一手新闻收入囊中，不但可以用于公司对外的形象宣传，也可以做成内刊，在公司内部宣传，增加公司机关及项目间的相互了解。 　　二、建立CIS相关资料库，完成VI 　　收集整理集xx公司CIS(CorporateIdentitySystem即"企业视觉形象识别系统")的相关资料，建立资料库。完成企业VIS(VisualIdentitySystem即"视觉识别系统")，并投入实用。 　　三、完成《员工手册》的设计与制作 　　完成《员工手册》的设计与制作，做成电子杂志，或印刷成册。 　　四、建立公司公共资料库(待计划) 　　如有可能，希望建立公共资料库，以一台电脑作为资料库，将各部门需要用得到公共资料添加其中，不断充实。 　　五、提高自身能力，不忘学习 　　不积硅步，无以至千里。不积小流，无以成江河。任何一个人的知识与能力的提升都是在工作服务过程中，不断积累，不断修正，不断完善的过程。只有专业的沉淀与坚持不懈的努力，才能取得团队和个人的成功。只有达到足够的专业沉淀，才能做到真正的"厚积薄发"。对于自身的工作业务，看更多的书，进行更多的实操，参与更多的工作。

　　使用正确的写作思路书写演讲稿会更加事半功倍。在不断进步的社会中，演讲稿在演讲中起到的作用越来越大，来参考自己需要的演讲稿吧！以下是我整理的人生的选择演讲稿，欢迎阅读与收藏。 人生的选择演讲稿1 　　人的一生要经历无数选择题，就像见过的人一样，有的会让你很快忘记他，有的会让你刻骨铭心，或者改变你的一生。 　　几年前遇到一个选择，改变了性格。那是一个严寒的夜晚，将近十一点。妈妈想起家里的盐用完了，没考虑时间，就让我下楼去买。我皱了皱眉，但还是硬着头皮去了。 　　昨天小区的路灯坏了很多，闪个不停。当时我很胆小，同学流传一些鬼故事，让我不敢出门。到便利店只需要走100多米，但是感觉路好像被拉长了。我边走边想：“呜呜，妈妈，这么晚了，还让我买盐。明天早上喝牛奶不需要盐吗？”讨厌的我继续恐惧地走着。不远处，路灯下有一个黑影在摇曳。我的内心开始感到不安。我心跳加速，好像能听见，不要！你是什么，妈妈，不是鬼吗？妈咪？传说中的女鬼贞子？还是抓孩子的坏人？怎么办！哇，我就知道不会来了。影子越来越近，这一刻，我迎来了一个选择题，是回国？还是选择勇敢前行？最后，我选择了勇敢。我静下心来，平静地走在水面上，但我还是慌了。走到阴影处，定睛一看，哦！是树影！我心中的谜团已经解开，我不再害怕。买了盐后，我逃回了家。奇怪，从此以后，我再也不怕晚上走路了。 　　这道选择题我做对了。我克服了恐惧，在夜晚行走。更重要的是，我不再胆怯。 　　人生有第一次。但有时我们可能会选择正确的，但也有错的时候。所以要认真选择第一次。先说说我的第一选择。 人生的选择演讲稿2 　　历览前贤国与家，成由选择败由待。 　　背景会变，机会易逝。靠背景或等机会可能会一时得意，但难以一生壮美。秦二世、秦桧，都是有大背景的。他们或者身死人手，或者死辱白铁。曾经的背景冰消之后，不仅人生没有着落，名声也众恶毕归。曹氏衰弱，司马氏机会来了;南北朝战乱，杨隋机会来了。他们都如火焰般热烈，都如流星般易逝。 　　善于选择，方为智者。礼崩乐坏，天下滔滔。孔子选择克己复礼。虽多方奔走终不可为，但孔子选择“存斯文”，育弟子，述典籍。孔子从理想社会的需要来选择，儒家思想让中国文化根深叶茂，仁和处世让世界瞩目孔子。 　　勇于选择，方为君子。君子自强不息。这自强，是困境中勇于选择，如项羽破釜沉舟，向死而生;这自强，是绝境中勇于选择，如司马迁忍辱著史，万古流芳;这自强，是顺境中勇于选择，如孟浩然红颜弃轩冕，风流天下;这自强，是成功后勇于选择，如范蠡泛舟西湖，佳话永传;这自强，是富足中勇于选择，如富兰克林勇担社会责任，世人景仰。君子不分古今，不论中外，不分君臣，不论文武，不论贫富，都因勇于选择而自强，都因勇于选择而有绝美的人生。 　　坚定选择，方为仁者。自知者智，自胜者强，自持者仁。选择容易，坚定选择不容易。坚定选择的仁者，比智者勇者，比逍遥者自强者多几分悲壮，更多几分坚毅，更多几分永恒。民族危亡时，陈三立选择绝食，饿死不做亡国奴;丧父病眼，陈寅恪弃医继父志。这父子，比自杀者坚定，是大仁者，因为他们有舍生取义的坚持。民族独立之时，钱学森选择归国，历经磨难;戚发轫选择航天，花甲受命。他们舍易择难，他们筚路蓝缕。他们将智慧勇敢化为爱心责任，将能力的卫星搭载于奉献的火箭，将坚定和坚持锻炼成国之重器，维护国之尊严。 　　无法选择高尚时可以选择不卑贱;可以选择高尚时绝不要被懒惰、名利束缚。 　　这是一个创新的时代，太看重机会便可能守株待兔。这是一个轻松的时代，依靠背景可能成为啃老一族坐吃山空。这是一个风云际会的时代，善于选择、勇于选择、坚定选择，会让时代更加波澜壮阔，如马云，如比尔盖茨;如中国高铁，如中国航天。 　　我选择，故我在。 人生的选择演讲稿3 同学们： 　　李开复曾经说过：对于青年学生来说，最重要的不是具体的准则或方法，而是在复杂情况下权衡各种影响因素，并以最为智慧的方式做出正确抉择的能力。 　　比尔·盖茨在谈到他事业的成功经验之时说：“我的成功在于我的选择。如果说有什么秘密的话，那么还是两个字——选择。” 　　可见，对于事业来说，选择何其重要。 　　因此，选择好人生的方向，选择积极的心态，换种思维方式去选择，善于选择并抓住机遇，选择自己生命中的“贵人”，选择之后再付诸努力，只有做出这些正确的选择才能成就美好的事业。 　　有三个人要被关进监狱三年，监狱长让他们三个人一人提一个要求。 　　美国人爱抽雪茄，要了三箱雪茄。 　　法国人最浪漫，要一个美丽的女子相伴。 　　而犹太人说，他要一部与外界沟通的电话。 　　三年过后，第一个冲出来的是美国人，嘴里鼻孔里塞满了雪茄，他大喊道：“给我火，给我火！”原来他忘了要火柴了。 　　接着出来的是法国人。只见他手里抱着一个小孩子，美丽女子手里牵着一个小孩子，肚子里还怀着第三个。 　　最后出来的是犹太人，他紧紧握住监狱长的手说：“这三年来我每天与外界联系，我的生意不但没有停顿，反而增长了200%，为了表示感谢，我送你一辆劳斯莱斯。” 　　这就是不同的选择决定不同的生活。今天的生活是由三年前我们的选择决定的，而今天我们的抉择将决定我们三年后的生活。 　　成功并不是一个固定的蛋糕，数量有限，别人切了，我们自己好像注定就没有了。成功的蛋糕是切不完的，能否得到的关键在于我们是否选择去切。我们能否成功，与别人的成败毫无关系。只有自己选择成功，才有成功的可能。 　　成败关键在于我们自己的选择，别人无法帮助你找到机遇，只能自己去搜寻，去选择和营造自己的成功人生。 　　选择做事情还是做事业，这是成功选择的第一步。 　　王藉大学毕业后的五六年中，几乎是每年换一个工作。先是在办公室当文秘，一年后保健品很红火，就应聘到一家生物制药公司去当推销员。没干多久，保健品就卖不动了。这时有位朋友拉他去一家营销策划公司，月薪还不错，他第二天就去报到上班了。这回干了一年，收入虽然比以前多了些，但离脱贫致富还有很大距离。 　　一次偶然的机会，王藉碰上一位老同学，他开了一家小贸易公司，从广东往北京倒腾一些热门商品，“钱”景诱人，正需要帮手。王藉毫不犹豫地加盟他的贸易公司。 　　半年后，公司生意转淡，他去了一家广告公司。没过多久，满街都是拉广告的业务人员，他又去了报社当记者…… 　　每次只要去的新公司能比原先那家公司赚到更多的钱，他都会欣然前往。这样折腾来折腾去，虽然也赚到了一些小钱，生活得到了些许改善，可是每每静下心来，他都会发现自己其实一事无成。回过头来看昔日并肩战斗的同事，不少人都在他们的领域里打下了坚实的基础，一些人甚至已经自己创业，成为行业里的名家了。而他自己，所做的只不过是改善了伙食标准而已。 　　做事情的人，就像一只青蛙从这片叶子跳到另一片叶子上，但他自己却从没有改变；而做事业的人则像深埋在地下的蝉，等到积累了足够的养分，他就会勇敢地爬上枝头高歌。 　　把事情当事业来做，你将如李开复所说：所有的经验，所有的成败，所有的荣辱换来的承压能力，所有的应对暴风骤雨般危机的能力，已经全部融会贯通在我的血液里。 　　李开复从苹果转到了微软，又转到了谷歌，他总是能够芝麻开花节节高，高到某种登高一呼应者云集：他如今已是青年们的灵魂导师 　　我的演讲完毕，谢谢大家。 人生的选择演讲稿4 　　当有人遇到困难时，我们选择伸出援手或袖手旁观；我们在捡别人的财物时，是主动寻找物主还是把丢失的财物当成自己的？当我们沉浸在学习中的时候，同学们邀请我们去玩电脑游戏或者去汗冰上滑冰。我们是拒绝还是欣然同意… 　　在生活中，我们会面临许多选择。但是，有很多选择，对我们来说，不仅是道德的考验，更是精神的选择。一个星期天的早上，我从少年宫的画室出来，因为早上没吃早饭，饿得咕咕叫。于是我环顾四周，发现不远处有个烧烤摊，诱人的香气扑面而来。当我走过去准备付钱的时候，突然发现这个摊位旁边的水泥地上躺着一个上了年纪的残疾人，用无助的眼神看着街上来往的人群。人们似乎没有心思去关注他。不过有几个吃烧烤的女生，用轻蔑的眼神看着他，用不屑的语气大喊：“走开，真恶心！”我默默地看着，看到了那个下肢又矮又瘦的老人，他根本走不动路。脸严重变形，露出的舌头很大。因为天气热，嘴巴已经溃烂流口水了。 　　看着老人，心里很不舒服。他多么需要我们的帮助。我不明白为什么那么多匆匆路过的行人脸上挂着同样的瞎MoMo。我紧紧捏着手中唯一的一元钱。我心想：“我该不该给那个老人捐钱？”还是买我喜欢的烧烤？”正说着，肚子又开始唱《空城计划》。看你手里的钱，已经被汗水浸湿了。经过心里激烈的思想斗争，我终于走过去，在残疾老人面前放了一块钱。 　　和整个社会相比，一块钱不值一提，个人实力也很弱。我希望更多的人能关心那些需要帮助的人。当我捐出这一元钱的时候，我觉得特别詹妮弗。我相信我的选择是正确的。 人生的选择演讲稿5 　　黄色森林里有两条路。可惜我不能同时介入。我在那个路口站了很久，我尽可能的看着这条路，直到它消失在丛林深处。——铭文 　　人生往往面临很多选择，就像一个十字路口。无论你怎么选择，最终都是为了达到一个目标，而当目标达到了，你的选择就是正确的。 　　如果你去旅行，沿途的风景总是很美，但你不能尽兴。选择一个地方，可能会错过另一个；如果你去超市购物，超市里有很多东西，但你不能都买。如果你选择一个，你可能会失去另一个。 　　选择，有得有失。 　　乐观的人总是看到自己得到了什么。他们总是微笑着面对生活。悲观主义者总是看到自己失去了什么。他们总是抱怨天堂的不公。也要学会正确对待结果的得失。 　　在选择之前，应该考虑什么？在选择的同时，我们也在不断完善自己。如果还是像以前一样鲁莽，选择了就不要后悔，选择了就要勇往直前。 　　我们学会了衡量、成长和放弃我们的选择。 　　初三，上学路上的天还是那么蓝，车还是那么多，鸟还是叽叽喳喳。但是放学后，我们就不一样了。我们一天天成熟，因为我们面临着人生的第一选择，——中考。 　　也许很多年后，在某个地方，我会轻声叹息，回首往事：两条路——在一片森林里分岔，我选择了人迹罕至的那条，决定了我的一生。——附言 人生的选择演讲稿6 尊敬的老师、亲爱的同学们： 大家好! 　　选择是一个人一生当中必须面临的一个问题。选择对，人生将绚丽多彩、事业顺利、飞黄腾达；选择错，人生将会昏天暗地、步履维艰、生活潦倒。选择是痛苦的，这就意味着我们可能失去原先获得的东西，而变得一无所有、从头一开始。这需要你有强大的内心足以支撑你做出一些选择。 　　我们的出生我们无法自己决定，但是我们以后的生活完全取决与自己，你想要什么的生活就去选择与它相对应的筹码。例如，你想要过舒适、安逸的生活，你无须太多的努力，大学毕业之后安安稳稳找一份工作，工资可能不高但足以让你活的潇洒；假如这种生活不是你所要的，你想要激情澎拜的，人上人的生活，那么，肯定的付出大的代价，可能你无法承受的痛苦。你做好选择了吗？ 　　曾经跟我年龄相仿的人现在都到了上大学的年纪了，都已经成年了。当我们聚在一起的时候，谈到了我们小时候的梦想，有的相当科学家、教育家、文学家等等。当我们在谈到这个话题的时候，许多同学都是呵呵一笑说：“那都是一些陈年旧事了，还提它干吗呢？”他们大多数可能也没忘了当初的理想，只是迫于生活的压力，而不得不放弃了。而我想说的是——即使生活给我们再大的压力，我们也不要忘了自己的责任，做出正确的选择，不要浑浑噩噩，即使你实现不了你的梦想，至少你努力过。 　　我们的人生到底该如何选择呢？我不能给出正确的答案，每个人都有自己不同的活法。生活中每时每刻，我们都在做着选择，有大的有小的，小的可能对你的影响不大，但每个人都会面临人生活的几个大的选择，这可能是你人生的转折点，就看你自己如何把握了！ 　　人生如何选择，就看你的内心是否足够强大。 人生的选择演讲稿7 　　当你经过我家门口时，你会听到清脆悦耳的钢琴声。那是我坐在电子琴前放音乐的时候。你一定会给我竖起大拇指的。但是谁知道这个成功背后有多少悲欢离合？ 　　我清楚地记得那是一个初夏的夜晚，我坐在电子琴旁，一遍又一遍地弹奏着那首无聊的练习曲。虽然是初夏，但汗水已经渗透了我的花衣服，模糊了我的眼睛。我觉得其他同学可能在玩游戏！但我只能呆呆地看着乐谱。但想起父亲答应过的冰镇西瓜，我还是皱着眉头弹钢琴。渐渐地，钢琴似乎对我不利，音乐变得沉闷单调，不再是曲子。我能想到的只有诱人的冰镇西瓜。 　　爸爸似乎看出了我的想法，安慰我：“别担心，冷静，冷静。”“不吃冰镇西瓜怎么会平静？又热又静！”我撅着嘴。爸爸说：“成功后的感觉比吃冰镇西瓜还爽。没有苦的甜从何而来？人生的路要一小步一小步的往前走，只要保持乐观的精神，持之以恒。困难是可以克服的。想想看，像贝多芬、莫扎特这样的杰出音乐家要经过多少困难才能获得这样的荣誉？有句名言：‘梅花香自苦寒。"这是事实。贝贝，相信自己！“爸爸的话让我回到了钢琴上。渐渐地，音乐变得流畅起来，美妙的音乐让我用手指看着它流淌出来，时而如涓涓细流，时而深沉委婉，时而高昂激昂。我的心随着悠扬的琴声，飞向我梦想的大舞台。世界上没有不可克服的困难，只有你的心理障碍和缺乏 　　自信，这是我给这个的时候得到的灵感。很多成功人士都经历过很多挫折，遇到过困难，付出过艰辛，付出过努力。人生路上留下的金色足迹… 人生的选择演讲稿8 　　人生如岔路口。总会有不同的方向供你选择。红灯是给你考虑的.，黄灯是给你行动的，绿灯是你选择方向的瞬间。——铭文 　　生活中总有很多路口，通向不同的目的地，但总是你最想去的地方，所以选择很重要。学会选择是一个大学问题。 　　如果生活就像一幅美丽的图画，那么选择就是魔笔，它会慢慢帮你画出美丽的图画。如果生活是一只飞翔的天鹅，那么选择是一只华丽的翅膀，它会带你到理想的彼岸。如果说人生是天上的大树，那么选择就是不可或缺的水，它让你茁壮成长，让你绽放美丽，让你结出丰硕的果实。然而，正确的选择至关重要。因为不同的选择有不同的结果。所以学会选择有多重要。 　　选择是成熟的标志。因为你认真思考过，面对过生活中的困难，所以你有勇气去面对，去解决。在面对很多困难的时候，你不再只是退缩，而是勇往直前，坚信自己，为自己的选择而勇往直前。人生的选择让你自信，让你实现自己的理想，让你为自己的远大抱负而努力，让你勇于拼搏。因为选择是人生唯一的路。这是你走向成熟的十字路口。人生的漫漫长路充满了岔路口，正确的选择需要我们深思熟虑。因为不同的选择有不同的精彩。你应该根据实际情况做出合理的选择。这样，你的人生会更加辉煌。俗话说，后悔是没有药的。所以，有了正确的选择，就可以少走弯路。 　　学会选择是为有准备的人准备的。选择正确的生活会让我们的生活更加精彩。也许人生的旅途会伴随着攀登之路，攀岩的巅峰，汹涌的海潮。但是他们都会被我们征服。因为我们有正确选择人生的岔路口。面对困难，他们有勇往直前的力量。有信心和成熟的勇气，有努力的终点。 　　学会选择是留给自信的人的，因为自信的人知道自己想要什么，追求什么。当面对选择时，他们不会无助。因为帆已经在心里扬起，俯瞰彼岸。这样他们就不会迷路。成功到达理想的港口。请扬起自信的风帆，勇往直前。 　　学会选择，生活会更加丰富多彩。 　　学会选择，人生几千年才会自信。 　　学会选择，总会有，把我浑浊的船帆竖起来，跨过深深的大海。 人生的选择演讲稿9 亲爱的同学们： 　　你遭遇过人生的成功与失败吗？是啊，人生如画，哪怕笔法再纯熟，也不可能尽善尽美；人生如歌，尽管旋律很优美，但也不能保证个个音符都铿锵圆润。在我们取得成功的道路上，我们同时经历着这样或那样的遗憾与失败。并且，在今后的人生道路上，或许会遇到更多的挫折和失败。当《千手观音》令大家拍案称奇的时候，当洪占辉感动中国的时候，我们除了热泪盈眶，又有没有思考过，如果挫折和不幸发生在我们自己的身上，我们又该如何去面对呢？是灰心？还是信心？如果你选择了前者，无疑你是个懦弱的人，你苦恼于失败，退避于失败，你将永远不会达到成功；然而如果你毅然选择了后者，那么可以肯定的是你是个顽强坚定的人，你不畏于挫折，勇于挑战挫折，你超强的自信心，将使你踏上成功的第一步。 　　也许，有人会认为人生路上的失败和痛苦是命运的不公，这里，我想讲一则寓言与大家分享。空旷的广场上有一座雄伟的雕像耸入云霄，地面上铺的是整整齐齐的大理石板。大理石方砖仰头看看高耸的雕像，抱怨到：我们都是用同样的材质做成的，为什么你每天接受千万人的景仰，而我每天却要遭受千万人的践踏？雕像微微笑了笑，缓缓地说：“我们的确是用同样的材质做成的，但你还记得当初我们的制作过程吗？你，只经过了简单的几次切割，就成了现在方方整整的模样；而我呢，却经历了千万次斧凿刀刻，才铸就今天的脸庞。”同学们，听到这里，你还认为痛苦是不幸、失败是不公吗？也许你曾经或正在经历着常人难以想象的磨难，请把它当作财富吧！它是你迈向成功的的台阶。 人生的选择演讲稿10 各位老师、同学们： 　　你们好！ 　　爸爸给我网购的两个万花筒到货了。我兴奋地拆开包装——它们都穿着白底小黑点衣服，完全是一个模子里出来的嘛。为了分清它们，我给其中一个扎上一条丝带，叫它“丝丝”，另一个就叫它“点点”。 　　我拿起丝丝，眯着眼往它末端的那个小洞里看。我的眼前立刻出现了一片花田，红色的花儿，在绿色长草的映衬下格外炫目。在红花的上方，是一些橙色的蝴蝶。蝴蝶在花朵上翩翩起舞，花草在风中摇曳。“噢，真美！”我忍不住嘟嚷。轻轻地转动丝丝的身体，花田瞬间又变了样——它变成了几颗大樱桃。大樱桃红里透亮，颗颗饱满，我眯眼细看，大樱桃有好几种颜色：紫红、大红、橙红、带着青涩的淡红。真可爱！好想一口把它们给吃了！ 　　我放下丝丝，拿起点点眯眼往小洞里看，不由得惊呼起来：“哇！”你猜我看到了什么？一排排的小圣诞树！这不就要过圣诞节了吗？上面有黄色的小铃铛，红色的丝带，还有白色、蓝色的雪花装饰着呢！哈哈，漂亮的微型圣诞树！转动点点的身体，圣诞树又变成一些镶了亮片的雪花。这雪花可不是普通的雪花，它们五颜六色的：绿色的、蓝色的、红色的、橙色的、黄色的……就像五彩的小灯泡，闪闪发光。我仿佛看到它们反射着七色的光芒，乐哈哈地冲我笑。 　　这两个转出不一样风景的万花筒，一个是送给同学的，一个是我自己的。我不停地转动丝丝身体看，觉得它的风景漂亮，可转动点点身体看的时候，又觉得点点的风景漂亮。我到底留下哪一个呢？可真难抉择！ 人生的选择演讲稿11 尊敬的老师，亲爱的同学们： 　　大家好！ 　　花儿选择了美丽；小草选择了嫩绿；大海选择了壮阔；天空选择了宽广；雄鹰选择了高飞；鱼儿选择了欢腾；种子选择了发芽；而我们祖国未来的花朵，将选择一个怎样的人生？ 　　今天打针时，和旁边的小家伙聊了起来，聊着聊着我问他，你想长大后干什么？他说什么也不干。我又问；那你长大后谁养活你？他说；我爸妈养活我呗！我说；如果哪天x妈爸爸离开你了，谁来养活你？他说；我爸妈有的是钱，我花他们的钱就行了。我笑了。我们将选择怎样的人生？你想要怎样的人生，必须和你的努力成正比。并不是每一粒种子都能发芽；并不是每一朵花都能结出诱人的果实；并不是每一段路扑满鲜花。没有风暴的大海，不是真正的大海；没有挫折的人生，也不是真正的人生，所以我们要挺起胸膛，迎接挑战！我们将选择一个怎样的人生；答曰；一个幸福的人生！ 　　我的演讲完毕，感谢大家！ 人生的选择演讲稿12 尊敬的老师，亲爱的同学们： 　　大家好！ 　　在人生的道路上，总是会遇到各种各样的问题，而在这个时候，我们就要做出相应的选择。 　　选择可以说是多种多样的，不同的人就会有不同的选择，这就好比做一道数学题，总是会有不同的答案。但也正是因为有着这不同的选择，才会有千差万别的结局，多姿多彩的人生。 　　人也总是在选择中前进，俗话说得好：吃一堑长一智”，选择错了，就要从中吸取教训，记住下一次决不能再犯同一种错误了。而我们也只有经过多次的失败，才能成功并感悟到人生的真理。 　　有些选择一旦错了就会遗憾终生，后悔自己为什么不选择另一条路。可惜，世上没有后悔药，时光更不可能倒流，所以我们在面临选择时千万不能马马虎虎，也不能犹豫不决，从而错失良机。因此，我们要谨慎选择，就像《未选择的路》一样，诗人站在人生的路口上，他两条都想去，犹豫不决，但他思索之后，选择了人少并充满挑战的一条路，他想留下一条路改日再走，但路很长，他知道自己不可能再回来了，在他回忆往事时，又想起了那片森林，那条未选择的路。这也告诉我们，人生的道路上不能随波逐流，而要深思，慎取，切记盲从，做出独立自主的选择。 　　在选择的同时，也是需要勇气的，有些人可能会因为自己的胆小、懦弱从而放弃选择。我们要坚信自己，大胆地去选择。即使自己选择错了，也会从中得到教训，这总比放弃选择让自己什么也得不到好得多。 　　人生就是如此，要大胆、谨慎的去选择，并在选择中前进。每个人都会有千万条路可选，而每条路都是未知的，充满神奇与挑战，不同的选择就是不同的命运，而命运掌握在自己手中，那就让我们从起点开始努力，为下一步打下基础，幸福的走向终点。 人生的选择演讲稿13 尊敬的老师，亲爱的同学们： 　　大家好！ 　　人生有许多选择，不同的选择走出了不同的道路。在这各种各样的道路，其结果也只有两种。一种通往光明，会享受着无穷无尽的乐趣，感受着不同的温暖，了解着幸福的含义；而另一种却是走向灰暗，在黑暗无光的环境下，得到的是一种恐惧，一种心慌，一份悔恨的心。所以说，选择是一份小心，选择是一份细心，选择不能随意，选择不能妄伪，我们要做出正确的选择，为自己的未来打开光明之门。 　　我选择文明，我选择素养。孔子曾曰：不学礼无以立。是啊，人生若没有了文明礼仪，你的人生将失去光泽，成为无用之人 　　请你们也带着文明与素养吧，它们是我们的朋友，它们会让我们走向赶忙，走向幸福之路。让它们纯洁的友情伴随着我们一生一世吧！ 人生的选择演讲稿14 尊敬的X老师，各位同学， 　　大家晚上好！ 　　有人说，人生就犹如一首歌，音调高低起伏，旋律抑扬顿挫； 　　也有人说，人生就是一本书，写满了酸甜苦辣，记录着喜怒哀乐； 　　还有人说，人生恰似一局棋，布满了危险，也充斥着机遇。 　　在人生的旅途中，享受快乐的同时，千万不要被路旁暂时的景色而停留太久，毕竟我们的人生之路还很长。有的时候，记忆是好的，但忘记也很重要。既然我们的行囊背负不了那么多，就让我们且行且珍惜吧！ 　　我们的人生需要一个支点，这个支点叫做希望。固然我承认有的时候我们的理想在现实面前是要低头的，但是，有了希望我们才能不断前进，在我们的人生之路上留下更多的美好。 　　最后，我想跟大家分享一下我的座右铭：曾经失落，锲而不舍，千磨万韧，终成大器；追求不息，奋斗不止，留给明天一个成功！ 　　谢谢大家！ 人生的选择演讲稿15 　　人的一生应当这样度过：当回忆往事的时候，他不致于因为虚度年华而痛悔，也不致于因为过去的碌碌无为而羞愧；在临死的时候，他能够说：“我的整个生命和全部精力，都已经献给世界上最壮丽的事业——为人类的解放而斗争。” 　　——奥斯特洛夫斯基 　　我认为这段话最经典，也是最值得我们去思考的。 　　如果非要给人生下个定义，那么我认为： 　　人生是指人的生存以及全部的生活经历。人生就是人为了梦想和兴趣而展开的表演。 　　人生其实就是一个过程，来的时候自己的几声哭泣，走的时候他人的几声叹息而已。可是人生又是一个复杂的过程，其中的喜怒哀乐。苦辣酸甜又有谁能说得清楚？

法律分析：民法典关于经济纠纷的规定在第一百八十八条，请求保护民事权利的诉讼时效期间是三年。在诉讼时效期间权利人或知道权利受到损害以及义务人之日起计算。如果从权利受到损害之日起已经过了二十年的，将不予保护，不过有特殊情况，可以延长。法律依据：《中华人民共和国民法典》 第一百八十八条 向人民法院请求保护民事权利的诉讼时效期间为三年。法律另有规定的，依照其规定。诉讼时效期间自权利人知道或者应当知道权利受到损害以及义务人之日起计算。法律另有规定的，依照其规定。但是，自权利受到损害之日起超过二十年的，人民法院不予保护，有特殊情况的，人民法院可以根据权利人的申请决定延长。

李春是我国隋代著名的桥梁工匠，他建造了举世闻名的赵州桥，开创了我国桥梁建造的崭新局面，为我国桥梁技术的发展作出了巨大贡献。 李春是隋代的一位普通工匠，由于史书缺乏记载，他的生平、籍贯及生卒年月已无法得知。我们仅能根据唐代中书令张嘉贞为赵州桥所写的“铭文”中有：“赵郡**河石桥，隋匠李春之迹也，制造奇特，人不知其所以为。”我们方知道是李春建造了这座有名的大石桥。 关于赵州桥还有一段美丽的传说，相传赵州桥是鲁班所造，这座大桥建成后，八仙之一的张果老倒骑着毛驴，带着柴荣，也兴冲冲地去赶热闹。他们来到桥头，正巧碰上鲁班，于是他们便问道：这座大桥是否经得起他俩走。鲁班心想：这座桥，骡马大车都能过，两个人算什么，于是就请他俩上桥。谁知，张果老带着装有太阳、月亮的褡裢，柴荣推着载有“五岳名山”的小车，所以他们上桥后，桥竟被压得摇晃起来。鲁班一见不好，急忙跳进水中，用手使劲撑住大桥东侧。因为鲁班使劲太大，大桥东拱圈下便留下了他的手印；桥上也因此留下了驴蹄印、车道沟、柴荣跌倒时留下的一个膝印和张果老斗笠掉在桥上时打出的圆坑。当然这只是人们编造的一个神话故事，以纪念古代的能工巧匠。 赵州桥是安济桥的俗称，它位于今河北省赵县城南五里的**河上，横跨**河南北两岸，是我国现存最早的大型石拱桥，也是世界上现存最古老、跨度最长的敝肩圆弧拱桥。大桥全长50.83米，宽9米，主孔净跨度为37.O2米。全桥全部用石块建成，共用石块1000多块，每块石重达1吨，桥上装有精美的石雕栏杆，雄伟壮丽、灵巧精美。它以首创的敝肩拱结构形式、精美的建筑艺术和施工技巧等杰出成就，在中外桥梁史上令人瞩目，充分代表了我国古代劳动人民在桥梁建造方面的丰富经验和高度智慧。 赵州桥建于隋代，隋朝统一中国后，结束了长期以来南北分裂、兵戈相见的局面，促进了社会经济的发展。当时的赵县是南北交通必经之路，从这里北上可抵重镇涿郡（今河北涿州市），南下可达京都洛阳，交通十分繁忙。可是这一交通要道却被城外的**河所阻断，影响了人们来往，每当洪水季节甚至不能通行，为此隋大业元年（公元6O5年）决定在**河上建设一座大型石桥以结束长期以来交通不便的状况。李春受命负责设计和大桥的施工。李春率领其他工匠一起来到这里，对**河及两岸地质等情况进行了实地考察，同时认真总结了前人的建桥经验，结合实际情况提出了独具匠心的设计方案，按照设计方案精心细致施工，很快就出色地完成了建桥任务。李春他们在设计和施工中创下许多技术成就，把我国古代建筑技术提高到一个全新的水平。 赵州桥的设计在我国桥梁技术史有以下创新： （1）采用圆弧拱形式，改变了我国大石桥多为半圆形拱的传统，我国古代石桥拱形大多为半圆形，这种形式比较优美、完整，但也存在两方面的缺陷：一是交通不便，半圆形桥拱用于跨度比较小的桥梁比较合适，而大跨度的桥梁选用半圆形拱，就会使拱顶很高，造成桥高坡陡、车马行人过桥非常不便。二是施工不利，半圆形拱石砌石用的脚手架就会很高，增加施工的危险性。为此，李春和工匠们一起创造性地采用了圆弧拱形式，使石拱高度大大降低。赵州桥的主孔净跨度为37.O2米，而拱高只有7.25米，拱高和跨度之比为1:5左右，这样就实现了低桥面和大跨度的双重目的，桥面过渡平稳，车辆行人非常方便，而且还具有用料省、施工方便等优点。当然圆弧形拱对两端桥基的推力相应增大，需要对桥基的施工提出更高的要求。 （2）采用敝肩。这是李春对拱肩进行的重大改进，把以往桥梁建筑中采用的实肩拱改为敝肩拱，即在大拱两端各设两个小拱，靠近大拱脚的小拱净跨为3．8米，另一拱的净跨为2．8米。这种大拱加小拱的敝肩拱具有优异的技术性能，首先可以增加泄洪能力，减轻洪水季节由于水量增加而产生的洪水对桥的冲击力。古代**河每逢汛期，水势较大，对桥的泄洪能力是个考验，四个小拱就可以分担部分洪流，据计算四个小拱可增加过水面积16％左右，大大降低洪水对大桥的影响，提高大桥的安全性。其次敝肩拱比实肩拱可节省大量土石材料，减轻桥身的自重，据计算四个小拱可以节省石料26立方米，减轻自身重量700吨，从而减少桥身对桥台和桥基的垂直压力和水平推力，增加桥梁的稳固。第三增加了造型的优美，四个小拱均衡对称，大拱与小拱构成一幅完整的图画，显得更加轻巧秀丽，体现建筑和艺术的完整统一。第四符合结构力学理论，敝肩拱式结构在承载时使桥梁处于有利的状况，可减少主拱圈的变形，提高了桥梁的承载力和稳定性。 （3）单孔。我国古代的传统建筑方法，一般比较长的桥梁往往采用多孔形式，这样每孔的跨度小、坡度平缓，便于修建。但是多孔桥也有缺点，如桥墩多，既不利于舟船航行，也妨碍洪水宣泄；桥墩长期受水流冲击、侵蚀，天长日久容易塌毁。因此，李春在设计大桥的时候，采取了单孔长跨的形式，河心不立桥墩，使石拱跨径长达37米之多。这是我国桥梁史上的空前创举。 赵州桥不仅设计独特，而且建造技术也非常出色，有许多创造性。 （1）桥址选择比较合理，使桥基稳固牢靠。李春根据自己多年丰富的实践经验，经过严格周密勘查、比较，选择了**河两岸较为平直的地方建桥，这里的地层是由河水冲积而成，地层表面是久经水流冲涮的粗砂层，以下是细石、粗石、细砂和粘土层。根据现代测算，这里的地层每平方厘米能够承受4．5到6．6公斤的压力，而赵州桥对地面的压力为每平方厘米5——6公斤，能够满足大桥的要求。选定桥址后在上面建造地基和桥台，自建桥到现在，桥基仅下沉了5厘米，说明这里的地层非常适合于建桥。 （2）赵州桥的砌置方法新颖、施工修理方便。李春就地取材，选用附近州县生产的质地坚硬的青灰色砂石作为建桥石料，在石拱砌置方法上，均采用了纵向（顺桥方向）砌置方法，就是整个大桥是由28道各自独立的拱券沿宽度方向并列组合而成，拱厚皆为 1.O3米，每券各自独立、单独操作，相当灵活，每券砌完全合拢后就成一道独立拼券，砌完一道供券，移动承担重量的“鹰架”，再砌另一道相邻拱。这种砌法有很多优点，它既可以节省制作“鹰架”所用的木材，便于移动；同时又利于桥的维修，一道拱券的石块损坏了，只要嵌入新石，进行局部修整就行了，而不必对整个桥进行调整。 （3）在保持大桥稳定性方面采取了许多严密措施。为了加强各道拱券间的横向联系，使28道拱组成一个有机整体，连接紧密牢固，李春采取了一系列技术措施。l）每一拱券采用了下宽上窄、略有“收分”的方法，使每个拱券向里倾斜，相互挤靠，增强其横向联系，以防止拱石向外倾倒；在桥的宽度上也采用了少量“收分”的办法，就是从桥的两端到桥顶逐渐收缩宽度，从最宽9．6米收缩到9米，以加强大桥的稳定性。2）在主券上均匀沿桥宽方向设置了5个铁拉杆，穿过28道拱券，每个拉杆的两端有半圆形杆头露在石外，以夹住28道拱券，增强其横向联系。在4个小拱上也各有一根铁拉杆起同样作用。3）在靠外侧的几道拱石上和两端小拱上盖有护拱石一层，以保护拱石；在护拱石的两侧设有勾石6块，勾住主拱石使其连接牢固。4）为了使相邻拱石紧紧贴合在一起，在两侧外券相邻拱石之间都穿有起连接作用的“腰铁”，各道券之间的相邻石块也都在拱背穿有“腰铁”，把拱石连锁起来。而且每块拱石的侧面都凿有细密斜纹，以增大摩擦力，加强各券横向联系。这些措施的采取使整个大桥连成一个紧密整体，增强了整个大桥的稳定性和可靠性。 （4）赵州桥的桥台独具特色。桥台是整座大桥的基础，必须能承受大桥主拱圈（桥身主体）轴而向力分解而成的巨大水平推力和垂直压力。赵州桥的桥台具有下述特点：l）低拱脚：拱脚在河床下仅半米左右；2）浅桥基：桥基底面在拱脚下1．7米左右；3）短桥台：由上至下，用逐渐略有加厚的石条砌成5米长、6．7米宽、9．6米高的桥台。这是一个既经济又简单实用的桥台。为了保障桥台的可靠性，李春采取了许多相应的固基措施。为了减少桥台的垂直位移（即由大桥主体的垂直压力造成的下沉），李春采取了在桥台边打入许多木桩的措施，以此来加强桥台的基础；这种方法在今天的厂房、桥梁的建造上也经常采用。为了减少桥台的水平移动（即由大桥主体的水平推力造成的桥台后移），李春采用了延伸桥台后座的办法，以抵消水平推力的作用。为了保护桥台和桥基，李春还在沿河一侧设置了一道金刚墙，一方面可以防止水流的冲蚀作用，另一方面金刚墙和桥基、桥台连成一体，增加了桥台的稳定性。由以上措施保证了大桥具有坚固的桥台，提高了大桥的坚实程度。 赵州桥的敝肩圆弧拱形式是我国劳动人民的一大创造，西方在14世纪才出现敝肩圆弧石拱桥，已经比我国晚了600多年。英国著名中国科学技术史专家李约瑟博士在其巨著《中国科学技术史》中曾经列举了26项从1世纪到18世纪先后由我国传到欧洲和其他地区的科学技术成果，其中的第18项就是弧形拱桥。 赵州桥建成后成为中国北南交通的要冲，有“坦途箭直千人过，驿使驰驱万国通”的美誉。舟船在桥下航行，人马车辆从桥上驶过，大大方便了交通运输和人民生活，为**河两岸人员来往提供了便利条件。 这座大桥自建成至今已有130O多年，这期间经历了8次以上地震的影响，8次以上战争的考验；承受了无数次人畜车辆的重压，饱经无数次风刀霜剑、冰雪雨水的冲蚀，却雄姿不减当年，仍巍然屹立在**河上。 解放以后，赵州桥被列为全国重点文物保护单位，有关部门对这一古代大桥进行了彻底维修，以保持其辉煌的历史地位。赵州桥已成为中国人民聪明智慧的象征和进行爱国主又、历史主又教育的场所。 赵州桥的建成在我国桥梁史上具有重要影晌，它的大跨度、圆弧拱、敝肩形式力以后的桥梁建设开创了新的天地。隋代以后，出现了杵多与赵州析相类似的大型拱桥，已经发现的就有十几座，如山西崞县的普济桥、晋城的景德桥、河北赵县的永通桥、济美桥等。赳州桥已经成为我国桥梁建设的典范。 然而象赵州桥这样突出的技术成就和象李春这样杰出的桥梁专家，在封建社会中并不为封建统治者所重视，甚至在史书中也没有留下多少痕迹，我们除了知道隋朝工匠李春设计建造了这座举世闻名的大桥外，其他却一无所知，不能不说是一个很大的遗憾。但是即使如此我们仍然坚信：李春作为一代桥梁专家和赵州桥作为一座历史名桥将永载祖国史册，为后人所牢记。